华 商 动 态 阿尔 法 灵 活 配置 混 合 型 证券 投 资
基金 2013 年第 1 季度报告
2013 年 3 月 31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2013 年 4 月 19 日
华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于 2013 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自 2013 年 1 月 1 日起 至 3 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商动 态阿 尔法 混合
基金主 代码 630005
交易代 码 630005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 11 月 24 日
报告期 末基 金 份 额总 额 3,159,271,837.01 份
投资目 标
本基金 通过 选股 筛选 具有 高 Alpha 的 股票 ， 利 用主 动
投资管 理与 数量 化组 合管 理的有 效结 合， 管理 并提 高
组合 的 Alpha ， 在有 效控 制投资 风险 的同 时， 力争 为
投资者 创造 超越 业绩 基准 的回报 。
投资策 略
本基金 将主 动投 资与 数量 化组合 管理 有机 的结 合起
来， 切 实贯 彻自 上而 下的 资产配 置和 自下 而上 的公 司
选择相 结合 的策 略。
本基金 动 态 Alpha 策 略包 括两部 分： 一是 通过 自下 而
上的公 司研 究， 借助 公司 动态 Alpha 多因 素选 股模 型
将那些 具有 高 Alpha 值的 公司遴 选出 来组 成基 金投 资
的备选 库， 这里 高 Alpha 值的公 司指 根据 公司 量化 模
型各行 业综 合排 名前 三分 之一的 公司 ； 二 是通 过自 上
而下的 资产 配置 策略 确定 各类标 的资 产的 配置 比例 ，
并对组 合进 行动 态地 优化 管理， 进一 步优 化整 个组 合
的风险 收益 特征 ，避 免投 资过程 中随 意性 造成 的
Alpha 流失 。 华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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业绩比 较基 准
中信标 普 300 指数 收益 率× 55% ＋ 中信 国债 指数 收益
率× 45%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 基金 ，在 资产配 置中 强调 数量 化配
置， 其 预期 收益 和风 险水 平较股 票型 产品 低、 较债 券
型基金 高， 属于 中高 风险 、 中高预 期收 益的 基金 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2013 年 1 月 1 日 － 2013 年 3 月 31 日 ）
1. 本期 已实现 收益 -16,674,287.87
2. 本期 利润
217,423,162.07
3. 加权 平均基 金份 额本 期 利润 0.0661
4. 期末 基金资 产净 值 2,910,164,391.09
5. 期末 基金份 额净 值 0.921
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
② 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率 ③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
① －③ ②－④
过去三 个月 7.47% 1.20% 0.33% 0.83% 7.14% 0.37%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比 较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2009 年 11 月 24 日。
② 根据 《华 商动 态阿 尔法 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 的规 定， 本基金 主要 投资
于具有 良好 流动 性的 金融 工具， 包括 国内 依法 发行 上市的 股票 、债 券、 货币 市场工 具、 权证 、资
产支持 证券 以及 法律 法规 或中国 证监 会允 许基 金投 资的其 他金 融工 具。 本基 金 的投资 组合 比例 为：
股票投 资比 例为 基金 资产 的 30 ％ —80 ％ ；债 券投 资 比例为 基金 资产 的 15 ％ —65 ％ ；权 证投 资比
例为基 金资 产净 值 的 0-3% ； 并 保持 不低 于基 金资 产 净值 5% 的 现金 或到 期日 在 一年以 内的 政府 债
券。根 据基 金合 同的 规定 ，自基 金合 同生 效之 日 起 6 个月 内基 金各 项资 产配 置比例 需符 合基 金合
同要求 。本 基金 在建 仓期 结束时 ，各 项资 产配 置比 例符合 基金 合同 有关 投资 比例的 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期 华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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梁永强
基金经
理 ， 本 公
司 量 化 投
资 部 总 经
理 ， 投 资
决 策 委 员
会委员
2009 年 11
月 24 日
- 11
男，经济学博士，中
国籍，具有基金从业
资格 。2002 年 7 月至
2004 年 7 月 就职 于华
龙证券有限公司投资
银行部 ， 历 任研 究员、
高级研 究员；2004 年
7 月至 2005 年 12 月
担任华商基金管理有
限公司筹备组成员；
2007 年 5 月 15 日至
2008 年 9 月 23 日担
任华商领先企业混合
型开放式证券投资基
金 基 金 经 理 助 理 ，
2008 年 9 月 23 日至
2012 年 4 月 24 日担
任华商盛世成长股票
型证券投资基金基金
经理 ， 2012 年 5 月 31
日起至今担任华商主
题精选股票型证券投
资基金 基金 经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行 分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检验 ，统 计了 溢价 率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施 。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2013 年一 季度 市场 走出 了 冲高回 落的 形态 ， 在 市场 创出 2441 的 高点 后逐 步 回落， 指数 权重
板块表 现较 弱， 而反 映转 型方向 的板 块表 现优 异。 由于本 基金 组合 的重 点在 转型受 益的 新兴 产业
和文化 产业 方向 ，因 此本 季度本 基金 的表 现优 于大 盘表现 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截止 2013 年 3 月 31 日， 本基金 份额 净值 为 0.921 元，累 计份 额净 值 为 0.921 元。本 季度
基金份 额净 值增 长率 为 7.47% ， 同期 基金 业绩 比较 基 准的收 益率 为 0.33% ， 本 基金份 额净 值增 长
率高于 业绩 比较 基准 收益 率 7.14 个百 分点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
中国经 济转 型的 大逻 辑没 有变化 ，而 中国 大类 资产 的配置 未来 可能 会逐 步从 房地产 市场 向其
他资产 市场 转移 ，这 一趋 势对资 本市 场的 影响 意义 非常深 远， 奠定 了未 来几 年资本 市场 整体 逐步
向上的 大方 向。
从这个 大的 逻辑 出发 ，市 场震荡 中中 枢不 断上 移的 概率大 ，结 构机 会更 加明 显，包 括新 兴产
业、文 化娱 乐产 业、 教育 医疗、 环保 等都 应该 未来 快速发 展的 产业 方向 ，这 也会表 现在 股市 中，华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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围绕这 些方 向， 本基 金将 精选个 股， 进行 重点 配置 。
在股票 组合 上， 本基 金将 选择一 些成 长确 定的 公司 长期集 中持 有， 辅之 以阶 段性的 参与 主题
机会 ； 债 券组 合上 ， 基于 对未来 权益 市场 的看 好 ， 主要集 中配 置银 行和 娱乐 、 医 疗类 公司 的转 债，
希望获 取较 好的 回报 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,265,566,404.25 77.37
其中： 股票
2,265,566,404.25 77.37
2 固定收 益投 资
461,332,364.00 15.75
其中： 债券
461,332,364.00 15.75
资产支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
188,060,719.19 6.42
6 其他资 产
13,329,701.49 0.46
7 合计
2,928,289,188.93
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 88,154,597.25 3.03
B 采矿业 - -
C 制造业 1,743,881,188.07 59.92
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 3,727,990.68 0.13
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 271,664,105.75 9.34
J 金融业 - -
K 房地产 业 - -
L 租赁和 商务 服务 业 - -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - - 华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作 - -
R 文化、 体育 和娱 乐业 158,138,522.50 5.43
S 综合 - -
合计 2,265,566,404.25 77.85
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000536 华映科 技 15,316,395 289,786,193.40 9.96
2 002292 奥飞动 漫 13,878,744 269,386,421.04 9.26
3 002371 七星电 子 6,883,193 262,111,989.44 9.01
4 000661 长春高 新 3,034,320 260,799,804.00 8.96
5 002249 大洋电 机 31,929,954 222,871,078.92 7.66
6 300027 华谊兄 弟 9,036,487 158,138,522.50 5.43
7 002010 传化股 份 15,399,052 136,435,600.72 4.69
8 000917 电广传 媒 12,997,725 132,186,863.25 4.54
9 300288 朗玛信 息 1,031,633 89,968,713.93 3.09
10 000592 中福实 业 18,027,525 88,154,597.25 3.03
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 461,332,364.00 15.85
8 其他 - -
9 合计 461,332,364.00 15.85
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序 号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ） 华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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1 113001 中行转 债 1,424,940 145,115,889.60 4.99
2 110011 歌华转 债 1,275,260 122,220,918.40 4.20
3 113002 工行转 债 1,128,000 121,857,840.00 4.19
4 110022 同仁转 债 544,600 72,137,716.00 2.48
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.8.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.8.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.9 投 资组 合报告 附注
5.9.1
本基金投 资的 前十 名证 券 的发行 主体 本期 未被 证监 部门立 案调 查 ， 或 在报 告 编制日 前一 年
内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。
5.9.2
本基金投 资的 前十 名股 票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.9.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 305,461.43
2 应收证 券清 算款 10,020,327.00
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,984,738.48
5 应收申 购款 1,019,174.58
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 13,329,701.49
5.9.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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（％）
1 113001 中行转 债 145,115,889.60 4.99
2 110011 歌华转 债 122,220,918.40 4.20
3 113002 工行转 债 121,857,840.00 4.19
5.9.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
5.9.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 3,305,821,884.76
报告期 期间 基金 总申 购份 额 252,044,046.19
减：报 告期 期间 基金 总赎 回份额 398,594,093.94
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以“-” 填 列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 3,159,271,837.01
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监会 批准 华商 动 态阿尔 法灵 活配 置混 合型 证券投 资基 金设 立的 文件 ；
2. 《华 商动态 阿尔 法灵 活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
3. 《华 商动态 阿尔 法灵 活 配置混 合型 证券 投资 基金 托管协 议》 ；
4. 基金管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照 和 公司 章程 ；
5. 报告期内 华商 动态 阿尔 法灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 在指 定报 刊上 披露 的各项 公告 的
原稿。
7.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。 华商动态阿尔法混合 2013 年第 1 季度报告
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7.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街 28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街 1 号院 1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （ 免长 途费 ），010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
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