鹏 华美国 房地 产证券 投资 基金
2012 年第 4 季 度报告
2012 年 12 月 31 日
基 金 管理 人： 鹏华 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 中国 建 设银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2013 年 1 月 22 日
鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国建设 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2013 年 1 月 17 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保证复核 内容不 存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉尽 责的原则 管理和 运用基金资 产， 但 不保证基 金一定盈 利。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告中财 务资料未 经审计。
本报告期自 2012 年 10 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。
§2 基 金 产品 概况
2.1 基金 基本情况
基金简称 鹏华美国房 地产(QDII)
基金主代码 206011
交易代码 206011
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2011 年 11 月 25 日
报告期末基 金份 额总 额 72,111,309.24 份
投资目标
主要投资于 美国上市 交易的房 地产信托 凭证、 投资于
房 地 产 信 托 凭 证 的 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 以 及 房 地
产行业上市 公司股票 ， 以获 取稳健收 益和资本 增值为
目标， 为 投资者提 供一类可 有效分散 组合风险 的地产
类金融工具 。
投资策略
本 基 金 主 要 通 过 自 下 而 上 地 甄 选 在 美 国 上 市 交 易 的
REITs 、REIT ETF 和房地产 行业股票 ，在有效 分散风
险的基础上 ，提高基 金资产的 总收益。
本基金采用 多重投资 策略， 采取自上 而下的资 产配置
和自下而上 的证券选 择相结合 的方法进 行投资管 理。
衍生品投资 不作为本 基金的 主 要投资品 种， 仅 用于适
当规避外汇 风险及其 他相关风 险之目的 。
业绩比较基 准
人民币计价 的 MSCI 美国 REIT 净总收益 指数 （MSCI US
REIT Net Daily Total Return Index ）
风险收益特 征
本基金为股 票型基金 ， 主要 投资于在 美国上市 交易的
REITs 、REIT ETF 和房地产 行业股票 ，在证券 投资基鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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金中属于较 高预期风 险和预期 收益的基 金品种。
基金管理人 鹏华基金管 理有限公 司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
境外投资顾 问
无
无
境外资产托 管人
英文名称：State Street Bank and Trust Company
中文名称： 道富银行
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2012 年 10 月 1 日 － 2012 年 12 月 31 日 ）
1. 本期已实 现收益 490,475.59
2. 本期利润 1,032,560.22
3. 加权平均 基金份额 本期利润 0.0138
4. 期末基金 资产净值 74,804,564.13
5. 期末基金 份额净值 1.037
注：1. 本期 已实现收 益指基金 本期利息 收入、投 资收 益、其他收 入（ 不含 公允价值 变动收益 ）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
2. 所述基金 业绩指标 不包括持 有人认购 或交易基 金的 各项费用 （例如 ， 开放式 基金的 申购赎回 费、
基金转换费 等） ，计入 费用后实 际收益水 平要低 于所 列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个月 1.57% 0.58% 1.28% 0.65% 0.29% -0.07%
注：业绩比 较基准=人 民币计价 的 MSCI 美国 REIT 净 总收益指数 （MSCI US REIT Net Daily Total
Return Index ） 鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
注：1 、本基 金合同 于 2011 年11 月25 日生 效；
2、截至建仓 期结束， 本基金的 各项投资 比例已 达到 基金合同中 规定的各 项比例。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
裘韬
本基
金基
金经
理
2011 年 11 月 25 日 - 8
裘韬先生，国籍中国，CFA ，理学硕
士，8 年证券从 业经验。 历任美国 运
通公司研究 员， 美国哥伦 比亚管理 公
司( 原 美 国 河 源 投 资 有 限 公 司) 基金
经理； 2010 年2 月加盟鹏 华基金管 理
有限公司 ， 任职于 国际业务 部，2010
年 10 月至今担 任鹏华环 球发现证 券
投资基金基 金 经理，2011 年 11 月起
兼 任 鹏 华 美 国 房 地 产 证 券 投 资 基 金
基金经理， 现同 时担任国 际业务部 副鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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总 经 理 。 裘 韬 先 生 具 备 基 金 从 业 资
格。 本报告期内 本基金基 金经理未 发
生变动。
注： 1. 任 职日期和 离任日期 均指公 司作出决 定后正式 对外公告之 日； 担 任新成立 基金基金 经理的，
任职日期为 基金合同 生效日。
2. 证券从业 的含义遵 从行业协 会关于从 业人员 资格 管理办法的 相关规定 。
4.2 境外 投资顾问为本 基金提供投 资建议的主 要成员简 介
本基金无境 外投资顾 问。
4.3 报告 期内本基金运 作遵规守信 情况说明
报告期内， 本基金管 理人严格 遵守《证 券投资基 金法 》等法律 法 规、中国 证监会的 有关规定
以及基金合 同的约定 ，本着诚 实守信、 勤勉尽责 的原 则管理和运 作基金资 产，在严 格控制风 险的
基础上，为 基金份额 持有人谋 求最大利 益。本报 告期 内，本基金 运作合规 ，不存在 违反基金 合同
和损害基金 份额持有 人利益的 行为。
4.4 公平 交易专项说明
4.4.1 公平 交易制度的执 行情况
报告期内， 本基金管 理人严格 执行公平 交易制度 ，确 保不同投资 组合在研 究、交易 、分配等
各环节得到 公平对待 。
4.4.2 异常 交易行为的专 项说明
报告期内， 本基金未 发生违法 违规且并 对基金财 产造 成损失的异 常交易行 为。
本报告期内 基金管理 人管理的 所有投资 组合参与 的交 易所公开竞 价同日反 向交易成 交较少的
单边交易量 超过该证 券当日成 交量的 5% 的交易次 数 为 3 次， 主要 原因在于 指数成分 股交易不 活跃
导致。
4.5 报告 期内基金的投 资策略和业 绩表现说明
4.5.1 报告 期内基金投资 策略和运作 分析
四季度美国 股市围绕 美国大选 和财政悬 崖谈判两 大事 件走出了 V 字行情， 美国 REITs 也在年
末走出了一 轮较强反 弹行情， 部分收复 了本季度 初因QE3 利好出尽 及股息 税和资本 利得税向 上调
整引发的市 场调整。
在商业地产 方面，物 业交易价 格上涨的 趋势有所 放缓 ，但不同区 域和物业 类别间， 主要市场
和非主要市 场间分化 较为明显 。最新公 布的穆迪RCA 商业地产价 格指数显 示，2012 年10 月 公寓鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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价格同比增 幅为 9.3% ，工业价 格同比增 幅为 6.8% ， 写字楼同比 增幅为 5.9% ，而零 售物业价 格同
比下跌了 5.1% 。以该 指数为准 ，美国全 国商业地 产价 格从 2010 年1 月见底 以来已上 涨了 27.2% ，
但仍低于 2007 年12 月的水平22.4% ， 其中 CBD 写字 楼和公寓的 交易价格 谷底反弹 幅度分别 达到
前次峰值 75.8% 和69.9% ，而郊 区写字楼 、零售 和工 业的交易价 格反弹幅 度分别达 到前次峰 值的
14.4% ，17.2% 和 27.8% 。
从公布的 2012 年三季 度季报情 况看，REITs 继续 受 益 于低廉的融 资和再融 资成本、 具 增值效
果的收购活 动以及核 心物业的 营业利润 增长，三 分之 二的公司盈 利情况超 过市场预 期，其中 三季
度销售额和 每股盈利 同比增幅 分别为 7% 和 14% ， 过去 四个季度的 销售额和 每股盈利 同比增幅 分别
为 8% 和21% ，反映了REITs 行 业在商业 地产复苏 大环 境中稳健的 经营表现 。
美元计价的 明晟美国REIT 净总 收益指数 在此期 间上 涨 2.17%， 分别 领先标 普 500 指 数和罗素
2000 指数2.55% 和0.32% 。 本季度 公寓类两 大巨头 Equity Residential 及 Avalonbay Communities
以 160 亿美 元的价格 联手收购 了雷曼兄 弟控股公 司持 有的 Archstone 全部144 个公 寓项目资 产，
终结了雷曼 兄弟控股 公司将 Archstone 重新上市 的计 划，也确认 了一线城 市优质公 寓地产当 前的
稀缺性及未 来的良好 增长前景 。本次收 购印证了REITs 利用当前资 本市场 成本优势 收购物业 创造
价值的主题 ，也使 2012 年成为 过去四年 中物业 交易 最活跃的一 年。
从富时美国 REITs 子 行业指数 表现看， 自助仓储 板块 上涨 6.53% ， 医疗保 健板块上 涨 5.88% ，
林业板块上 涨 5.71% ，工业板 块上涨 4.64% ，零 售板 块上涨 2.79% ，公寓 板块 上涨 1.67% ，综 合类
板块上涨 1.48% ，写 字楼板块 上涨 0.07% ，酒店 度假 板块下跌 0.01% 。
本基金在报 告期内进 一步提高 了仓位， 季度末权 益类 资产仓位达 到了 92% 左右。行 业配置方
面超配了工 业、酒店 、公寓和 林场，低 配了写字 楼和 零售。基金 还部分投 资了加拿 大 REITs 和房
地产行业相 关股票。 个股选 择上我们 投研团队 结合了 盈利增长、 利润水平 、 股本 收益、 资产负债 、
估值区间等 定量指标 及管理层 会议和实 地调研取 得的 定性评估， 投资了一 批具有行 业内比较 优势
和长期投资 价值的个 股。 另外， 本基金 于 12 月 完成了 基金成立以 来的第二 次分红。 基金 将依据法
律法规和基 金合同规 定，在符 合有关基 金分红条 件的 前提下定期 进行分红 。
4.5.2 报告 期内基金的业 绩 表现
本报告期间 ，各主要 指数原币 表现（含 分红收益 ）如 下：明晟美 国 REIT 净 总收益指 数上涨
2.17% ，美国 标准普 尔 500 指数 下跌 0.38% ，加拿 大标 准普尔多伦 多交易所REIT 指数 上涨 1.21% ，
加拿大标准 普尔多伦 多综合指 数上涨 1.72% ， 上证 综 指上涨 8.79% 。 美元兑 人民币下 跌 0.88%，加
元对人民币 下跌 2.28% 。本基 金期末单 位净值为1.037 ，累计净值 为 1.057 ，较期初 上涨 1.57% 。 鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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4.6 管理 人对宏观经济 、证券市场 及行业走势 的简要展 望
房地产仍将 是 2013 年 美国复苏 行情中最 重要的 题材， 高可见度的 业绩表现 、 平稳 的估值水 平
以及宏观风 险的逐步 释放将有 利于 REITs 继续创 造良 好的投资回 报。一方 面，持续 宽松的货 币政
策将继续支 撑风险资 产价格； 另一方面 ，商业地 产的 需求仍将继 续增加， 而主要地 区的供应 量仍
较为有限。 低廉的融 资成本将 促使 REITs 进一步 优化 资本结构和 加快项目 开发和收 购；物业 租金
和企业盈利 能力仍有 健康的提 升空间。 和美国以 往的 房地产危机 比较，目 前美国房 地产市场 在时
间上和复苏 过程上均 处于中期 ，我们预 期未来数 年美 国房地产市 场仍将有 良好的表 现。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额 （人 民币元 ） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 68,184,033.37 89.89
其中：普通 股 2,198,705.49 2.90
优先股 - -
存托凭证 - -
房地产信托 凭证 65,985,327.88 86.99
2 基金投资 724,207.39 0.95
3 固定收益投 资 - -
其中：债券 - -
资产支持证 券 - -
4 金融衍生品 投资 81,660.80 0.11
其中：远期 81,660.80 0.11
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金 融资产 - -
其中： 买 断式回购 的买入返 售金融资 产 - -
6 货币市场工 具 - -
7 银行存款和 结算备付 金合计 5,490,824.33 7.24
8 其他资产 1,370,108.85 1.81
9 合计 75,850,834.74 100.00
5.2 报告 期末在各个国 家（地区） 证券市场的 股票及存 托凭证投资分 布
国家（地区 ） 公允价值（ 人民币元 ） 占基金资产 净值比例 （％）
美国 64,585,798.12 86.34
加拿大 3,598,235.25 4.81
合计 68,184,033.37 91.15 鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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5.3 报告 期末按行业分 类的股票及 存托凭证投 资组合
行业类别 公允价值（ 人民币元 ） 占基金资产 净值比例 （％）
多元化类 3,205,416.90 4.29
工业类 4,652,140.04 6.22
写字楼类 7,201,934.03 9.63
公寓类 17,130,654.86 22.90
零售类 15,499,501.38 20.72
特殊类 18,295,680.67 24.46
房地产股票 2,198,705.49 2.94
合计 68,184,033.37 91.15
注：本基金 对以上行 业分类采 用全球行 业分类标 准（GICS ）
5.4 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 及存托凭证 投资
明细
序
号
公司名称
(英文)
公司名称
(中文)
证券
代码
所在证券
市场
所属
国家
(地
区)
数量
（股）
公允价值（ 人
民币元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1
SIMON
PROPERTY
GROUP INC
-
SPG
US
US
exchange
美国 5,773 5,736,484.01 7.67
2
PROLOGIS
INC
普洛斯公
司
PLD
US
US
exchange
美国 18,266 4,189,451.31 5.60
3 VENTAS INC
Ventas 公
司
VTR
US
US
exchange
美国 9,280 3,775,081.36 5.05
4
AVALONBAY
COMMUNITIES
INC
AvalonBay
社区股份
有限公司
AVB
US
US
exchange
美国 4,097 3,491,672.12 4.67
5
EQUITY
RESIDENTIAL
公寓物业
权益信托
EQR
US
US
exchange
美国 9,148 3,258,511.06 4.36
6
CAMDEN
PROPERTY
TRUST
Camden 房
地产信托
公司
CPT
US
US
exchange
美国 5,823 2,496,517.82 3.34
7
PUBLIC
STORAGE
-
PSA
US
US
exchange
美国 2,660 2,423,648.57 3.24
8
MACERICH
CO/THE
Macherich
公司
MAC
US
US
exchange
美国 6,580 2,411,205.80 3.22
9
RAYONIER
INC
瑞安公司
RYN
US
US
exchange
美国 6,764 2,203,558.77 2.95
10
BOSTON
PROPERTIES
INC
波士顿地
产公司
BXP
US
US
exchange
美国 3,215 2,138,196.05 2.86
注：本基金 对以上证 券代码采 用当地市 场代码
鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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5.5 报告 期末按债券信 用等级分类 的债券投资 组合
本基金本报 告期末未 持有债券 。
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排名 的前五名债券 投资明细
本基金本报 告期末未 持有债券 。
5.7 报告 期末 按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排名 的前十名资产 支持证券投 资明
细
本基金本报 告期末未 持有资产 支持证券 。
5.8 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排名 的前五名金融 衍生品投资 明细
序号 衍生品类别 衍生品名称 公允价值(人 民币元) 占基金资产 净值比例(%)
1 远期投资 1 年远期(USD 兑CNY) 58,015.33 0.08
2 远期投资 1 年远期(USD 兑CNY) 23,645.47 0.03
注：上述金 融衍生品 投资明细 为本基金 本报告期 末持 有的全部金 融衍生品 投资。
5.9 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值 比例 大小排序 的前十名基金 投资明细
序
号
基金名称 基金类型 运作方式 管理人
公允价值（ 人
民币 元）
占基金资产
净值比例(%)
1
ISHARES FTSE
EPRA/NAREIT
DEV
股票型 ETF 基金
Blackrock I
nvestments
LLC/NY
724,207.39 0.97
注：上述基 金投资明 细为本基 金本报告 期末持有 的全 部基金投资 。
5.10 投资 组合报告附注
5.10.1 本基金投资 的前十名 证券中本 期没有发 行主体被 监管 部门立案调 查的、 或 在报告编 制日前
一年内受到 公开谴责 、处罚的 证券。
5.10.2 本基金投资 的前十 名 股票没有 超出基金 合同规定 的备 选股票库。
5.10.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（人民 币元）
1 存出保证金 335,046.92
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 211,741.92
4 应收利息 561.17
5 应收申购款 822,758.84
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,370,108.85 鹏华 美国 房地 产(QDII)2012 年第 4 季 度报 告
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5.10.4 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
本基金本报 告期末未 持有处于 转股期的 可转换债 券。
5.10.5 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
本基金本报 告期末前 十名股票 中不存在 流通受限 情况 。
5.10.6 投资 组合报告附注 的其他文字 描述部分
由于四舍五 入的原因 ，投资组 合报告中 数字分项 之和 与合计项之 间可能存 在尾差。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 69,068,823.48
本报告期基 金总申购 份额 22,624,016.87
减:本报告期 基金总赎 回份额 19,581,531.11
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 72,111,309.24
§7 备 查 文件 目录
7.1 备查 文件目录
（一）《鹏 华美国房 地产证券 投资基金 基金合同 》；
（ 二）《鹏 华美国房 地产证券 投资基金 托管协议 》；
（三）《鹏 华美国房 地产证券 投资基金2012 年第 4 季度报告》 （原文） 。
7.2 存放 地点
深圳市福田 区福华三 路 168 号 深圳国际 商会中心43 层鹏华基金 管理有限 公司。
北京市西城 区闹市口 大街 1 号院 1 号楼 中国建设 银行 股份有限公 司。
7.3 查阅 方式
投资者可在 基金管理 人营业时 间内免费 查阅，也 可按 工本费购买 复印件， 或通过本 基金管理
人网站（http ：//www.phfund.com.cn ） 查阅。
投资者对本 报告书如 有疑问， 可咨询本 基金管理 人鹏 华基金管理 有限公司 ，本公司 已开通客
户服务系统 ，咨 询电 话：4006788999 。
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