中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金 2012年第 4 季度报告
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中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金
2012年第4季度报告
2012年12月31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一三年一月二十二日
中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金 2012年第 4 季度报告
2
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2013 年 1
月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012年 10月 1日起至 12月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银优选混合
基金主代码 163807
交易代码 163807
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年4月3日
报告期末基金份额总额 604,767,494份
投资目标
依托中国良好的宏观经济发展形势和资本市场的高
速成长，投资于能够分享中国经济长期增长的、在所
属行业中处于领先地位的上市公司， 在控制投资风险
的前提下，为基金投资人寻求中长期资本增值机会。
投资策略
本基金的资产配置将贯彻“自上而下”的策略，根据
全球宏观形势、中国经济发展（包括经济运行周期变
动、市场利率变化、市场估值、证券市场动态等），
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对基金资产在股票、 债券和现金三大类资产类别间的
配置进行实时监控， 并根据风险的评估和建议适度调
整资产配置比例。
本基金将按照“自上而下”和“自下而上”相结合的
方式对各细分行业进行分类、排序和优选。通过对全
球经济和产业格局的变化、国家经济政策取向、国内
产业结构变动进行定性和定量的综合分析， 把握行业
基本面发展变化的脉络，评估行业的相对优势，从而
对行业进行优选。
业绩比较基准
本基金股票投资部分的业绩比较基准为沪深300指
数； 债券投资部分的业绩比较基准为中信标普国债指
数。
本基金的整体业绩基准＝沪深300指数×65% + 中信
标普国债指数×35% 。
风险收益特征
本基金是混合型基金， 其预期收益和风险水平低于股
票型基金，高于债券型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2012年10月1日-2012年12月31日)
1.本期已实现收益 4,646,982.64
2.本期利润 -6,461,676.29
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0111
4.期末基金资产净值 582,851,698.74
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5.期末基金份额净值 0.9638
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -1.00% 0.96% 6.74% 0.83% -7.74% 0.13%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2009年 4月 3日至 2012年 12月 31日）
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起 6个月内为建仓期，截至建仓结
束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一部分（二）的规定，即本基金
投资组合中，股票投资的比例范围为基金资产的 30%－80%；债券、权证、资产
支持证券、 货币市场工具及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基
金资产的比例范围为 20－70%； 其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低
于基金资产净值的 5%，持有权证的市值不超过基金资产净值的 3%。对于中国
证监会允许投资的创新金融产品，将依据有关法律法规进行投资管理。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金
经理期限
姓名 职务
任职日期
离任
日期
证券从
业年限
说明
张琦
本基金的基
金经理、中
银增长基金
基金经理
2011-9-26 - 8
中银基金管理有限公司副总
裁(VP)，经济学硕士。2005年
加入中银基金管理有限公司，
先后担任研究员、中银增长基
金基金经理助理等职。2010年
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7月至今任中银增长基金基金
经理，2011年9月至今任中银
优选基金基金经理。具有8年
证券从业年限。具备基金从业
资格。
注： 1、 首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日， 非首任基金经理的“任
职日期”为根据公司决定确定的聘任日期， 基金经理的“离任日期”均为根据公
司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相
关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人
利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，
公司制订了《中银基金管理有限公司公平交易管理制度》 ，建立了《投资研究管
理制度》及细则、 《新股询价和申购管理制度》 、 《集中交易管理制度》等公平交
易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，
严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的
投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易
执行环节的内部控制， 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现；
通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库， 完善各类具体资产管理业务组织
结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对
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异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和
结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公
司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投
资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度
执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
2012 年四季度，从外围经济的情况来看，美国经济继续缓慢复苏，“财政
悬崖”问题朝着相互妥协的方向发展，并最终在 2013 年年初达成妥协方案；欧
元区经济仍在萎缩，债务危机短期系统性风险暂缓，但债务危机国改革与紧缩的
核心问题仍未解决。在全球经济依然充满不确定性的环境下，美联储推出新的量
化宽松政策（QE4），日本央行不断加大资产购买规模，全球各主要货币当局仍
在加大货币政策放松力度。美国方面，四季度就业市场稳定于三季度改善后的水
平，失业率维持于 7.8%附近，为近四年来最低水平。展望一季度，预计美国经
济增速将在财政紧缩的影响下放缓，从领先指标来看，美国ISM制造业PMI有所
波动，在12月份勉强维持于扩张区间50之上；美联储QE4将对美国经济的缓慢
复苏形成支撑，但财政“缓坡”将对居民消费形成明显抑制，2月末两党还将面
临削减支出与提高债务上限的谈判。欧元区方面，欧盟峰会达成银行联盟和统一
监管协议，在隔离银行业风险的进程上又迈出重要一步，但欧债危机核心问题仍
需债务危机国通过改革及紧缩才能得以解决。从领先指标来看，欧元区制造业
PMI 在 12 月份持平于三季度末水平 46.1，经济萎缩仍在延续。欧美紧缩财政将
拖累全球经济，美国财政问题谈判与欧债危机仍暗含风险，预计全球各主要货币
当局货币政策放松仍可能延续。
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从国内经济的情况来看，四季度经济增长呈现弱势企稳，企业去库存压力减
小，需求改善与融资总量放量支撑企业生产有所恢复。具体来看，领先指标制造
业指数（PMI）在10-12月份稳定在扩张线50之上，同步指标工业增加值同比增
速在10-11月份缓慢回升至9.6%与10.1%。从经济增长动力来看，拉动经济的三
驾马车增速多有回升。10-11 月份固定资产投资累计同比增速均为 20.7%，其中
基建投资增速较为稳定，制造业投资增速缓慢回落，房地产投资增速小幅回升；
10-11月份社会消费品零售总额同比增速逐月回升至14.5%与14.9%； 10-12月份
的出口额累计同比增速呈现震荡回升态势，10-12月份的进口额累计同比增速则
震荡回落至4.30% 。通胀方面，CPI同比增速在10月份见底之后温和回升至11
月份 2.0%水平，12 月份在季节性因素影响下反弹至 2.5%，PPI 同比增速跌幅持
续缩窄至-2.76%、-2.20%与-1.90%，环比改善迹象不明显。
鉴于对当前通胀和经济增速的判断，宏观经济弱势趋稳的态势有望延续，营
业收入与利润率的改善也共同支撑企业盈利缓慢改善， 但需求回升程度有限及产
能过剩的环境将限制经济回暖的幅度。党的十八大、中央经济工作会议及央行四
季度货币政策例会均表示保持政策的稳定性与延续性，政策仍将以稳为主。房价
反弹、就业尚可、通胀回升及国际资本流动限制国内货币政策放松的节奏，而适
当扩大社会融资总规模、 保持贷款适度增加及切实降低实体经济发展融资成本的
目标要求货币政策延续放松周期，央行仍将主要通过逆回购、央票到期等方式维
持市场流动性。 下一阶段， 预计央行将继续实施稳健的货币政策， 处理好稳增长、
调结构、控通胀、防风险的关系。从货币政策例会表述来看，央行认为当前我国
经济金融运行总体平稳，积极因素进一步增多，物价形势基本稳定，全球经济仍
较为疲弱，不确定性依然存在，要密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资
本流动的变化。公开市场方面，一季度公开市场到期资金量有所恢复，央行公开
市场逆回购操作常态化的趋势依然明显， 央行将继续通过控制不同期限逆回购操
作的规模及发行利率而准确、灵活地维稳资金面。社会融资方面，宽松货币政策
周期的延续引导新增信贷保持较为理想的水平， 同时融资渠道多元化及直接融资
的发展趋势进一步支撑社会融资总量保持较大规模， 预计央行将继续实施稳健的
货币政策，适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，切实降低实体经济发
展的融资成本。
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2.市场回顾
2012年四季度，A股市场先抑后扬，上证指数一度创出1949.46点的年内新
低， 之后在金融、 地产等大盘蓝筹股的带动下， 股指强劲反弹， 年末收报于2269.13
点。随着“十八大“的胜利闭幕，改革深化的预期进一步强化，投资者对中国经
济未来前景的信心增强， 以金融为主的大盘蓝筹股的估值修复主导了本轮反弹行
情的演绎。
3.运行分析
中银优选基金延续了年初以来的风格，在 2012 年四季度整体上仍然保持了
相对较高的权益仓位。在行业选择上，核心仓位仍然以配置非周期行业为主。由
于市场风格的转向，非周期行业整体出现了回调，尤其是“塑化剂”突发事件的
影响，导致基金净值本季度表现有限。今后需要进一步增强在行业配置上的审慎
性，并适当增加操作的灵活性，以减少突发事件的扰动，并降低净值的波动性。
截至 2012 年 12 月 31 日，基金组合中持有的股票市值占基金总资产比例为
74.88%，持有的债券市值比例为20.49%。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2012年12月31日为止，本基金的单位净值为0.9638元，本基金的累
计单位净值为 1.1538 元。季度内本基金净值增长率为-1.00%，同期业绩基准增
长率为6.74%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从宏观的情况来看，深化改革已经成为共识，新起点、新征程，我们对中国
经济的长期前景持相对乐观的看法。 改革深化的预期已经成为了稳定和提升股市
估值中枢的重要因素。未来，我们需要持续关注顶层制度设计的变化，寻找进一
步释放经济活力的着力点和发力点，探索下一步的投资脉络。尽管短期股指反弹
幅度较大，但在大类资产配置中，股票资产仍然具备相对的估值优势。市场的短
期风险有所加大，但从全年来看，机会仍大于风险。未来一个季度将是重要的时
间窗口，我们将根据情况的变化对投资组合进行适当的调整。尽管周期股实现了
估值修复，但我们认为，其长期的投资逻辑仍有待进一步的验证。因而，现阶段
我们仍会以非周期股和大盘蓝筹股作为配置的首选。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造
应有的回报。
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§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 441,828,726.21 74.88
其中：股票 441,828,726.21 74.88
2 固定收益投资 120,869,482.60 20.49
其中：债券 120,869,482.60 20.49
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 25,570,382.88 4.33
6 其他各项资产 1,767,654.58 0.30
7 合计 590,036,246.27 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 28,988,026.88 4.97
B 采掘业 18,778,000.00 3.22
C 制造业 243,261,814.46 41.74
C0
食品、饮料 100,471,524.90 17.24
C1
纺织、服装、皮 --
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毛
C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 --
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
10,569,568.16 1.81
C5
电子 7,077,000.00 1.21
C6
金属、非金属 6,943,919.00 1.19
C7
机械、设备、仪
表
18,350,770.11 3.15
C8
医药、生物制品 99,849,032.29 17.13
C99
其他制造业 --
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
--
E 建筑业 5,730,000.00 0.98
F 交通运输、仓储业 --
G 信息技术业 2,783,682.00 0.48
H 批发和零售贸易 16,180,926.10 2.78
I 金融、保险业 10,296,000.00 1.77
J 房地产业 24,975,000.00 4.28
K 社会服务业 52,813,534.02 9.06
L 传播与文化产业 38,021,742.75 6.52
M 综合类 --
合计 441,828,726.21 75.80
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
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12
1 000858 五粮液 1,349,095 38,084,951.85 6.53
2 600637 百视通 2,395,825 38,021,742.75 6.52
3 000568 泸州老窖 1,016,467 35,982,931.80 6.17
4 000998 隆平高科 1,415,431 28,988,026.88 4.97
5 600521 华海药业 2,289,382 26,098,954.80 4.48
6 000538 云南白药 369,798 25,146,264.00 4.31
7 000402 金融街 3,700,000 24,975,000.00 4.28
8 600138 中青旅 1,450,811 23,096,911.12 3.96
9 000513 丽珠集团 637,012 22,168,017.60 3.80
10 000888 峨眉山Ａ 761,839 14,703,492.70 2.52
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 19,984,000.00 3.43
3 金融债券 49,698,000.00 8.53
其中：政策性金融债 49,698,000.00 8.53
4 企业债券 --
5 企业短期融资券 --
6 中期票据 --
7 可转债 51,187,482.60 8.78
8 其他 --
9 合计 120,869,482.60 20.74
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 110015 石化转债 378,860 38,988,482.60 6.69
2 120305 12进出05 300,000 30,012,000.00 5.15
3 1001047 10央票47 200,000 19,984,000.00 3.43
4 120320 12进出20 200,000 19,686,000.00 3.38
5 110013 国投转债 100,000 12,199,000.00 2.09
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 71,428.58
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,343,407.92
5 应收申购款 352,818.08
6 其他应收款 -
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7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,767,654.58
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 110015 石化转债 38,988,482.60 6.69
2 110013 国投转债 12,199,000.00 2.09
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 580,473,571.43
本报告期基金总申购份额 61,263,514.71
减：本报告期基金总赎回份额 36,969,592.14
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 604,767,494
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 《中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
2、 《中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
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7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人网站
www.bocim.com。
7.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人办公场所免费查阅， 也
可登陆基金管理人网站 www.bocim.com查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一三年一月二十二日
