华商 领先 企业 混合 型证 券投 资基 金
2012 年第 4 季 度报 告
2012 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 民 生 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2013 年 1 月 21 日
华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2013 年 1 月18 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保 证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 华商领先企业混合
基金主代码 630001
交易代码 630001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2007 年 5 月15 日
报告期末基金份额总额 6,176,603,202.69 份
投资目标
本基金积极投资于能够充分分享中国经济长期增长
的、 在所属行业中处于领先地位的上市公司， 在控制
投资风险的前提下， 为基金投资人寻求稳定收入与长
期资本增值机会。
投资策略
（1 ）资产配 置策略
本基金在资产配置中采用自上而下的策略， 通过对宏
观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况、
证券市场估值水平等的深入研究， 分析股票市场、 债
券市场、 货币市场三大类资产的预期风险和收益， 并
应用量化模型进行优化计算， 根据计算结果适时动态
地调整基金资产在股票、 债券、 现金三大类资产的 投
资比例，以规避市场系统性风险。
（2 ）股票投 资策略
本基金的股票投资对象主要是具有行业领先地位的
上市公司股票。 所谓 “ 行业领先地位的企业” 是指公
司治理结构完善、 管理层优秀、 并在生产、 技术、 市华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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场等方面难以被同行业的竞争对手在短时间超越的
优秀企业。
（3 ）债券投 资策略
本基金债券投资综合考虑收益性、风险性、流动性，
在深入分析宏观经济走势、财政与货币政策变动方
向， 判断债券市场的未来变化趋势的基础上， 灵活采
取被动持有与积极操作相结合的投资策略。 本基金通
过对宏观经济运行中的价格指数与中央银行的货币
供给与利率政策研判，重点关注未来的利率变化趋
势，从而为债券资产配置提供具有前瞻性的决策依
据。 本基金将根据对利率期限结构的深入研究来选择
国债投资品种； 对于金融债和企业债投资， 本基金管
理人重点分析市场风险和信用风险以及与国债收益
率之差的变化情况来选择具体投资品种。
业绩比较基准
中信标普300 指数收益率 ×70 ％＋中 信国债指数收益
率×30 ％
本基金为混合型证券投资基金，股票投资比例为
40-95 ％，因 此在业绩比较基准中股票投资部分为
70％， 其余 为债券投资部分。 本基金主要投资于行业
领先地位企业的股票， 因此中信标普 300 指数 作为股
票投资部分的业绩比较基准更具有代表性， 同时， 选
取中信国债指数作为债券投资部分的比较基准。 如果
今后市场出现更适用于本基金的指数， 本基金可以在
报中国证监会备案后变更业绩比较基准，并及时公
告。
风险收益特征
本基金是混合型基金， 其预期收益和风险水平介于股
票型基金和债券型基金之间， 是属于中高风险、 中高
收益的基金产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2012 年10 月1 日 － 2012 年12 月31 日 ）
1. 本期已实 现收益 -245,540,894.46
2. 本期利润
499,315,142.10
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0825
4. 期末基金 资产净值 6,099,110,541.43
5. 期末基金 份额净值 0.9875
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述 基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于 所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 9.10% 1.25% 7.03% 0.87% 2.07% 0.38%
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注： 本基金合同生效日为 2007 年5 月 15 日， 根据 《华商领 先企业混合型证券投资基金基金合同 》
的规定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月 内使基金的投资组合比例符合本基金合同十二、基
金的投资中（二）投资范围、 （七） 投资限制的有关规定。
华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
田明圣
基金经
理，公司
总经理助
理兼研究
总监，研
究发展部
总经理，
投资决策
委员会委
员
2010 年 7 月
28 日
- 7
男 ， 经 济 学 博 士 ， 中
国 籍 ， 具 有 基 金 从 业
资格；2005 年 1 月至
2006 年 1 月 就职于中
石 油 财 务 公 司 从 事 金
融与会计研究；2006
年1 月至2006 年5 月
在 华 商 基 金 管 理 有 限
公 司 从 事 产 品 设 计 和
研究；2006 年 6 月至
2007 年 7 月 在西南证
券 投 资 银 行 部 从 事 研
究工作。2007 年 7 月
加 入 华 商 基 金 管 理 有
限公司，2012 年 9 月
至今担任华商中证
500 指 数 分 级 基 金 基
金经理。
申艳丽 基金经理
2010 年 8 月
26 日
- 14
女 ， 经 济 学 硕 士 ， 中
国 籍 ， 具 有 基 金 从 业
资格；1998 年 5 月至
2003 年 8 月 在博时基
金 管 理 有 限 公 司 任 研
究员；2003 年 8 月至
2005 年 3 月 在泰康人
寿 保 险 公 司 任 投 资 经
理；2005 年 4 月至
2006 年 5 月 在中安盛
投 资 咨 询 公 司 任 战 略
部经理；2006 年 5 月
加 入 华 商 基 金 管 理 有
限公司。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《 证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保
各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序
运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司 公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3
日、5 日）内 的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验 ，统计了溢价率占优比例。本报告期
内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为 的 专 项 说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2012 年 4 季 度，A 股市场 总体呈现先抑后扬的走势， 特别是 12 月份， 在金 融、 地产等板块带华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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动下，市场出现了大幅上涨。我们认为市场上涨主要基于两方面因素：一是实体经济企稳回升态
势明显：PMI 数据已经连续 3 月在荣 枯线以上；在地产和基建带动下，投资增速依然强劲，房地
产销售火爆并开始向新开工传 导；汽车、家电销售明显回暖，消费数据企稳回升；而出口则相对
平淡，但对经济拖累有所缓解。二是改革预期增强市场信心，市场整体风险偏好有所提升。十八
大后新领导人一系列新政增强了市场信心，改革预期进一步明确，一定程度上消除了中长期发展
的不确定性。报告期内，本基金基于对四季度经济和市场的乐观判断，保持了较高的仓位水平，
并在板块和个股选择上，加大了地产、金融以及低估值蓝筹股的配置，因此 4 季 度本基金总体表
现较好。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至 2012 年12 月 31 日， 本基金份额净值为 0.9875 元， 份额累计净值为 1.0925 元。 本季 度
基金份额净值增长率为 9.10% 。 同期基 金业绩比较基准的收益率为 7.03% ， 本基金份额净值增长率
高于业绩比较基准收益率 2.07 个百 分点。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
展望一季度，我们认为实体经济复苏的态势仍将延续，并有望向库存调整较为充分的中游制
造业和下游消费行业传导。 同时企业微观层面的盈利也将进一步改善， 加之年后流动性相对宽裕，
市场可操作性会更强。因此对于一季度行情，我们整体保持乐观的态度。但需要警惕的是通胀快
速上行的风险，特别是近期房价的快速上涨，将限制政策进一步宽松的空 间。资产配置上，我们
将延续均衡配置的特征，一方面继续保持对低估值蓝筹股的配置，相对看好库存调整较为充分的
重卡、 建材、 化工等行业； 另一方面我们认为 2013 年是改革之 年， 政策和改革方向将对市场产生
重大影响，农业现代化、资源价格调整，新型城镇化等领域是我们一季度关注的重点，而医药、
环保、信息技术、大消费等符合经济转型趋势的产业仍将是我们中长期配置的重点。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 5,454,996,196.26 87.13
其中：股票
5,454,996,196.26 87.13
2 固定收益投资
30,000,000.00 0.48
其中：债券
30,000,000.00 0.48
资产 支持证券
- -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
48,760,193.14 0.78 华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计
718,778,956.35 11.48
6 其他资产
8,426,593.08 0.13
7 合计
6,260,961,938.83
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 423,504,149.12 6.94
B 采掘业 - -
C 制造业 2,471,795,947.61 40.53
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 913,483,417.45 14.98
C5 电 子 566,829,100.94 9.29
C6 金属、非金属 159,818,187.86 2.62
C7 机械、设备、仪表 231,212,282.69 3.79
C8 医药、生物制品 447,435,210.25 7.34
C99 其他制造业 153,017,748.42 2.51
D 电力、煤气及水的生产和供应业 104,565,846.80 1.71
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 301,093,169.49 4.94
G 信息技术业 652,871,406.23 10.70
H 批发和零售贸易 210,020,025.66 3.44
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 986,096,082.90 16.17
K 社会服务业 1,082,751.04 0.02
L 传播与文化产业 197,693,100.00 3.24
M 综合类 106,273,717.41 1.74
合计 5,454,996,196.26 89.44
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600340 华夏幸福 17,556,600 495,622,818.00 8.13
2 000602 金马集团 44,278,441 493,704,617.15 8.09 华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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3 600108 亚盛集团 62,006,464 423,504,149.12 6.94
4 600315 上海家化 8,005,400 408,195,346.00 6.69
5 600256 广汇能源 21,999,035 360,564,183.65 5.91
6 000423 东阿阿胶 5,801,320 234,431,341.20 3.84
7 300202 聚龙股份 8,064,607 231,212,282.69 3.79
8 002450 康得新 8,615,700 209,361,510.00 3.43
9 300072 三聚环保 17,499,911 209,123,936.45 3.43
10 300027 华谊兄弟 13,873,200 197,693,100.00 3.24
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 30,000,000.00 0.49
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 30,000,000.00 0.49
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 123008 11 长征债 300,000 30,000,000.00 0.49
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金 本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金 本报告期末未持有权证。
5.8 投 资 组 合 报告 附 注
5.8.1
本 基 金投 资的 前 十名 证券 的 发行 主体 本 期未 被监 管 部门 立案 调 查， 且在 本 报告 编制 日前一年华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,750,000.00
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 470,015.31
5 应收申购款 5,206,577.77
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 8,426,593.08
5.8.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金 本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资 产
净值比例 （% ）
流通受限情况说明
1 000602 金马集团 493,704,617.15 8.09 重大事项停牌
5.8.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 6,064,152,046.58
本报告期基金总申购份额 243,817,064.45
减: 本报告期 基金总赎回份额 131,365,908.34
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 6,176,603,202.69
注：总申购份额含 红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 华商领先企业混合 2012 年第 4 季度报告
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§7 备 查 文 件 目 录
7.1 备 查 文 件 目录
1.中国证监 会批准华商领先企业混合型证券投资基金设立的文件；
2.《华商领 先企业混合型证券投资基金基金合同》；
3.《华商领 先企业混合型证券投资基金托管协议》；
4. 基金管理 人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5. 报告期内 华商领先企业混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
7.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 19 层
基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街 2 号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880 （免 长途费），010 －58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
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