华商 价值 精选 股票 型证 券投 资基 金
2012 年第 4 季 度报 告
2012 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2013 年 1 月 21 日
华商价值精选股票 2012 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2013 年 1 月18 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 华商价值精选股票
基金主代码 630010
交易代码 630010
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 5 月31 日
报告期末基金份额总额 392,646,400.18 份
投资目标
在有效管理投资风险的前提下， 追求超过基准的投资
回报及基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金通过深入的基本面研究，精选价值相对被低
估、 成长性受经济周期波动影响较小的优势企业。 在
构建和管理投资组合的过程中， 从国计民生的长期发
展角度， 重点布局具有长期发展前景的产业和行业以
及经济区域，并根据市场节奏动态优化配置资产组
合。
业绩比较基准
沪深 300 指 数收益率 ×75%+上证国债 指数收益率
×25%
风险收益特征
本基金是股票型证券投资基金， 其预期收益和风险水
平高于其它类型的基金产品， 属于高风险、 高收益的
基金产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
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§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期 （ 2012 年10 月1 日 － 2012 年12 月31 日 ）
1. 本期已实 现收益 -499,434.08
2. 本期利润
9,078,222.31
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0226
4. 期末基金 资产净值 345,825,190.06
5. 期末基金 份额净值 0.881
注：1 、 本期 已 实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 2.92% 1.05% 7.72% 0.96% -4.80% 0.09%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：①本基金合同生效日为 2011 年5 月31 日。
②根据《华商价值精选股票型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好
流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的 A 股股票（包 含中小板 、创业板及其他经中国证监
会核准上市的股票） 、 债券、 货币市场工具、 权证、 资产支持证券等中国证监会允许基金投资的其
他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基金的投资组合比例为：股票（包含创业板股
票）投资比例为基金资产的 60%-95% ，其中符合本基金定义的价值型股票类资产投资比例不低于
股票类资产的 80% ； 债券 投资比例为基金 资产的 0%-35% ； 权证投资比例为基金资产净值的 0%-3% ；
并保持不低于基金资产净值 5%的现 金或到期日在一年以内的政府债券。根据基金合同的规定, 自
基金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比 例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束
时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 华商价值精选股票 2012 年第 4 季度报告
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任职日期 离任日期
刘宏
基金经
理，公司
投资管理
部副总经
理
2011 年 5 月
31 日
- 6
男 ， 管 理 学 硕 士 ， 特
许金融分析师 （CFA），
中 国 籍 ， 具 有 基 金 从
业资格；2002 年 7 月
至2007 年2 月就职于
中 国 移 动 通 信 集 团 公
司， 任项目经理； 2007
年2 月至2008 年3 月
就 职 于 云 南 国 际 信 托
有 限 公 司 ， 任 高 级 分
析师。2008 年 4 月加
入 华 商 基 金 管 理 有 限
公司，2009 年 11 月
24 日至 2011 年 5 月
31 日担任华 商动态阿
尔 法 灵 活 配 置 混 合 型
基 金 基 金 经 理 助 理 ，
2012 年4 月24 日起担
任 华 商 产 业 升 级 股 票
型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公 司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保
各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序
运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意 见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易华商价值精选股票 2012 年第 4 季度报告
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执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3
日、5 日）内 的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验 ，统计了溢价率占优比例。本报告期
内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指
数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现
的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
随着党的十八大顺利召开并最后胜利闭幕， 前期萦绕资本市场的重要不确定因素消除。 但是，
市场转而更加担忧中国中长期社会发展存在的问题和挑战，并且对于这些问题和挑战带来的负面
影响放大。持续的、系统性的甚至带些恐慌性的下跌，则是市场对于这种情绪的渲泄方式。党的
新一届核心领导层以言行重塑了投资者对中国社会经济中长期发展的信心，同时加上短期宏观经
济数据呈现企稳迹象，市场得以在第四季度最后时段出现久违的显著的反弹。前期明显超跌的金
融地产及大盘股成为反弹先锋。
第四季度前期，华商价值精选基金对市场短期表现持偏谨慎的态度，并在十一月中旬的时候
将仓位降至 年内最低水平。随着中长期信心恢复，相应的，华商价值精选基金在第四季度后期，
仓位显著上升。具体配置操作中，增加了业绩增长确定 性强个股。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至 2012 年12 月 31 日， 本基金份额净值为 0.881 元， 份额累计净值为 0.881 元 。 本季 度基
金份额净值增长率为 2.92% 。 同期基金 业绩比较基准的收益率为 7.72% ， 本 基金份额净值增长率低
于业绩比较基准收益率 4.8 个百分点 。 华商价值精选股票 2012 年第 4 季度报告
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4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
第四季度短期宏观经济指标显示经济下滑速度减缓。并且，净出口、社会融资总量、PMI 等
数据一致指向宏观经济可能已经出现触底企稳的迹象。从经济发展的未来情况看，投资将仍然在
我们宏观经济中扮演关键角色，但是投资的具体内容将从过去以新增产能为主，转变到提供公共
服务的基础设施为重心的方向上来。
中长期来看，尽管投资者对于我国社会经济中长期发展的信心有所恢复，但是，之前我们看
到的中长期发展面临的问题和挑战依然存在。 对于这些问题和挑战， 我们仍然要保留一定的警惕。
当市场情绪选择性的忽略这些问题和挑战的时候，也是我们应该更加注意的时候。推进符 合中国
实际的社会经济改革， 是解决这些中长期问题的唯一途径， 无论改革的道路多么曲折。 目前 来看 ，
未来发展和改革可能的方向上， 城镇化是我们唯一能够比较确定的。 因此， 对于 我们的投资来说 ，
前期重点关注的大消费领域仍然是较为长期 的重要逻辑。
基于上述基本的判断， 华商价值精选基金将重点挖掘保持较稳定业绩增长的上市公司。 同时，
也将寻找经济企稳的情况下，业绩触底反转和经营恢复超预期的投资标的，也就是说，投资组合
将兼顾业绩确定性和业绩弹性。在此基础上，将结合风险控制目标，保持基金仓位的灵活性。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 278,309,147.97 79.93
其中：股票
278,309,147.97 79.93
2 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产 支持证券
- -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计
58,122,027.23 16.69
6 其他资产
11,769,280.23 3.38
7 合计
348,200,455.43
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%) 华商价值精选股票 2012 年第 4 季度报告
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A 农、林、牧、渔业 13,587,062.43 3.93
B 采掘业 13,057,806.00 3.78
C 制造业 167,601,891.10 48.46
C0 食品、饮料 8,109,903.76 2.35
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 7,355,293.75 2.13
C4 石油、化学、塑胶、塑料 38,093,089.43 11.02
C5 电子 45,620,326.40 13.19
C6 金属、非金属 20,204,803.60 5.84
C7 机械、设备、仪表 26,802,504.40 7.75
C8 医药、生物制品 21,415,969.76 6.19
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 29,763,876.50 8.61
H 批发和零售贸易 7,527,781.76 2.18
I 金融、保险业 30,104,698.00 8.71
J 房地产业 16,666,032.18 4.82
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 278,309,147.97 80.48
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600315 上海家化 651,757 33,233,089.43 9.61
2 002371 七星电子 708,692 22,997,055.40 6.65
3 002230 科大讯飞 704,555 21,348,016.50 6.17
4 002241 歌尔声学 458,148 17,272,179.60 4.99
5 600340 华夏幸福 590,366 16,666,032.18 4.82
6 300202 聚龙股份 550,800 15,791,436.00 4.57
7 600108 亚盛集团 1,989,321 13,587,062.43 3.93
8 000538 云南白药 194,088 13,197,984.00 3.82
9 601166 兴业银行 774,700 12,929,743.00 3.74
10 002378 章源钨业 474,760 11,565,153.60 3.34
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5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 五名 债 券 投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资 组 合 报告 附 注
5.8.1
本基金投资 的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一
年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2
本基金投资 的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,411,206.77
2 应收证券清算款 10,262,557.18
3 应收股利 -
4 应 收利息 11,155.03
5 应收申购款 84,361.25
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 11,769,280.23
5.8.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.8.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
5.8.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 华商价值精选股票 2012 年第 4 季度报告
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§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 410,336,506.76
本报告期基金总申购份额 3,837,430.95
减: 本报告期 基金总赎回份额 21,527,537.53
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 392,646,400.18
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 备 查 文 件 目 录
7.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证监 会批准华商价值精选股票型证券投资基金设立的文件；
2 、《华商价 值精选股票型证券投资基金基金合同》；
3 、《华商价 值精选股票型证券投资基金托管协议》；
4 、基金管理 人业务资格批件、营业执照和公司章程 ；
5 、报告期内 华商价值精选股票型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 19 层
基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880 （免 长途费），010 －58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2013 年1 月21 日
