华商 领先 企业 混合 型证 券投 资基 金2012 年
第 3 季度 报告
2012 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 民 生 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2012 年 10 月 26 日
华商领先企业混合 2012 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2012 年 10 月 25 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保 证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 华商领先企业混合
基金主代码 630001
交易代码 630001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2007 年 5 月15 日
报告期末基金份额总额 6,064,152,046.58 份
投资目标
本基金积极投资于能够充分分享中国经济长期增长
的、 在所属行业中处于领先地位的上市公司， 在控制
投资风险的前提下， 为基金投资人寻求稳定收入与长
期资本增值机会。
投资策略
（1 ）资产配 置策略
本基金在资产配置中采用自上而下的策略， 通过对宏
观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况、
证券市场估值水平等的深入研究， 分析股票市场、 债
券市场、 货币市场三大类资产的预期风险和收益， 并
应用量化模型进行优化计算， 根据计算结果适时动态
地调整基金资产在股票、 债券、 现金三大类资产的投
资比例，以规避市场系统性风险。
（2 ）股票投 资策略
本基金的股票投资对象主要是具有行业领先地位的华商领先企业混合 2012 年第 3 季度报告
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上市公司股票。 所谓 “ 行业领先地位的企业” 是指公
司治理结构完善、 管理层优秀、 并在生产、 技术、 市
场等方面难以被同行业的竞争对手在短时间超越的
优秀企业。
（3 ）债券投 资策略
本基金债券投资综合考虑收益性、风险性、流动性，
在深入分析宏观经济走势、财政与货币政策变动方
向， 判断债券市场的未来变化趋势的基础上， 灵活采
取被动持有与积极操作相结合的投资策略。 本基金通
过对宏观经济运行中的价格指数与中央银行的货币
供给与利率政策研判，重点关注未来的利率变化趋
势，从而为债券资产配置提供具有前瞻性的决策依
据。 本基金将根据对利率期限结构的深入研究来选择
国债投资品种； 对于金融债和企业债投资， 本基金管
理人重点分析市场风险和信用风险以及与国债收益
率之差的变化情况来选择具体投资品种。
业绩比较基准
中信标普300 指数收益率 ×70 ％＋中 信国债指数收益
率×30 ％
本基金为混合型证券投资基金，股票投资比例为
40-95 ％，因 此在业绩比较基准中股票投资部分为
70％， 其余 为债券投资部分。 本基金主要投资于行业
领先地位企业的股票， 因此中信标普 300 指数 作为股
票投资部分的业绩比较基准更具有代表性， 同时， 选
取中信国债指数作为债券投资部分的比较基准。 如果
今后市场出现更适用于本基金的指数， 本基金可以在
报中国证监会备案后变更业绩比较基准，并及时公
告。
风险收益特征
本基金是混合型基金， 其预期收益和风险水平介于股
票型基金和债券型基金之间， 是属于中高风险、 中高
收益的基金产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2012 年 7 月 1 日 － 2012 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 -200,661,888.60
2. 本期利润
-75,904,227.10
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.0122
4. 期末基金 资产净值 5,488,778,131.49 华商领先企业混合 2012 年第 3 季度报告
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5. 期末基金 份额净值 0.9051
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述 基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列 数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.21% 1.28% -4.41% 0.81% 3.20% 0.47%
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注： 本基金合同生效日为 2007 年5 月 15 日， 根据 《华商领 先企业混合型证券投资基金基金合同 》
的规定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月 内使基金的投资组合比例符合本基金合同十二、基华商领先企业混合 2012 年第 3 季度报告
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金的投资中（二）投资范围、 （七） 投资限制的有关规定。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
田明圣
基金经
理，公司
总经理助
理兼研究
总监，研
究发展部
总经理，
投资决策
委员会委
员
2010 年 7 月
28 日
- 7
男 ， 经 济 学 博 士 ， 中
国 籍 ， 具 有 基 金 从 业
资格；2005 年 1 月至
2006 年 1 月 就职于中
石 油 财 务 公 司 从 事 金
融与会计研究；2006
年1 月至2006 年5 月
在 华 商 基 金 管 理 有 限
公 司 从 事 产 品 设 计 和
研究；2006 年 6 月至
2007 年 7 月 在西南证
券 投 资 银 行 部 从 事 研
究工作。2007 年 7 月
加 入 华 商 基 金 管 理 有
限公司，2012 年 9 月
至今担任华商中证
500 指 数 分 级 基 金 基
金经理。
申艳丽 基金经理
2010 年 8 月
26 日
- 14
女 ， 经 济 学 硕 士 ， 中
国 籍 ， 具 有 基 金 从 业
资格；1998 年 5 月至
2003 年 8 月 在博时基
金 管 理 有 限 公 司 任 研
究员；2003 年 8 月至
2005 年 3 月 在泰康人
寿 保 险 公 司 任 投 资 经
理；2005 年 4 月至
2006 年 5 月 在中安盛
投 资 咨 询 公 司 任 战 略
部经理；2006 年 5 月
加 入 华 商 基 金 管 理 有
限公司。
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4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地
为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《 证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保
各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序
运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司 公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3
日、5 日）内 的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验 ，统计了溢价率占优比例。本报告期
内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异常交易行为 的 专 项 说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，公司旗下所有投资组合不存在同日反向交易，未发现本基
金存在异常交易行为。
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4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2012 年 3 季 度，国内经济仍处于持续下滑状态。一方面，PPI 和工业增 加值的加速下行，导
致企业盈利不断恶化。另一方面，二季度以来驱动市场上涨 的宽松的流动性环境有所减弱，金融
市场利率水平有所上升，从而对市场的估值造成了比较大的压力。3 季 度总体市场指数出现较大
下跌，上游大宗商品行业和中游制造业板块出现较大调整，同时下游消费行业中的白酒、男装等
消费品受经济下滑迟滞效应影响，也出现一定调整。而消费电子、医药等业绩确定性增长的板块
表现较好。报告期内，本基金总体上延续了组合的稳定性和均衡性特征，并加大了医药、必选消
费等受经济下滑影响较小的板块的配置，3 季度 本基金总体表现出较好的抗跌性。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至 2012 年9 月30 日， 本基金份额净值为 0.9051 元，份额累 计净值为 1.0101 元。本季 度
基金份额净值增长率为-1.21% 。同期 基金业绩比较基准的收益率为-4.41% ，本基金份 额净值增长
率高于业绩比较基准收益率 3.20 个 百分点。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
展望四季度，我们认为经济趋势不会有明显的变化，将依然保持小幅回落的态势。由于此轮
经济调整需要面对短周期去库存化与中长期去产能化相互叠加的局面，前期政策刺激遗留的大量
错配产能需要一个漫长的去化过程，因此此轮实体经济探底的时间更长。但 是相对于 3 季度 ，4
季度市场将体现出一些积极变化，一是去年同期的低基数效应将使得投资、消费等相关指标的同
比增速触底回升，四季度市场环境将出现一定的环比改善；二是从短周期库存角度，当前企业主
动去库存接近尾声，PPI 在四季度有望触底企稳，从而带动一轮补库存行情；三是，随着十八大
的召开，稳增长的重要性也将更为突出，后续政策走势趋于明朗，财政政策和货币政策仍有可作
为的空间。资产配置方面，我们一方面将保持对低估值蓝筹股的配置，另一方面符合经济转型趋
势，以医药、环保、信息技术为代表的大消费行业和新兴产业仍将是我们中长期配 置的重点。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 5,042,585,657.71 91.61
其中：股票
5,042,585,657.71 91.61
2 固定收益投资
30,000,000.00 0.55
其中：债券
30,000,000.00 0.55 华商领先企业混合 2012 年第 3 季度报告
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资产 支持证券
- -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计
372,221,880.32 6.76
6 其他资产
59,311,080.66 1.08
7 合计
5,504,118,618.69
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 315,034,219.50 5.74
B 采掘业 41,453,909.02 0.76
C 制造业 2,222,356,110.93 40.49
C0 食品、饮料 25,219,621.70 0.46
C1 纺织、服装、皮毛 26,865,182.63 0.49
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 847,229,081.50 15.44
C5 电子 567,065,552.48 10.33
C6 金属、非金属 162,603,057.27 2.96
C7 机械、设备、仪表 433,472,036.59 7.90
C8 医药、生物制品 159,901,578.76 2.91
C99 其他制造业 - -
D 电力、 煤气及水的生产和供应业 108,208,342.80 1.97
E 建筑业 249,878,313.36 4.55
F 交通运输、仓储业 125,457,844.42 2.29
G 信息技术业 491,634,895.84 8.96
H 批发和零售贸易 356,265,270.92 6.49
I 金融、保险业 375,820,000.00 6.85
J 房地产业 537,657,070.08 9.80
K 社会服务业 49,590,000.00 0.90
L 传播与文化产业 77,379,680.84 1.41
M 综合类 91,850,000.00 1.67
合计 5,042,585,657.71 91.87
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5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600340 华夏幸福 23,563,900 419,908,698.00 7.65
2 000602 金马集团 39,009,228 406,476,155.76 7.41
3 600108 亚盛集团 60,006,518 315,034,219.50 5.74
4 600315 上海家化 6,101,190 284,620,513.50 5.19
5 002450 康得新 12,500,000 269,750,000.00 4.91
6 601669 中国水电 80,089,203 249,878,313.36 4.55
7 300202 聚龙股份 7,895,857 212,082,719.02 3.86
8 600837 海通证券 22,000,000 210,760,000.00 3.84
9 002179 中航光电 14,045,258 191,015,508.80 3.48
10 300072 三聚环保 17,000,000 190,910,000.00 3.48
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 30,000,000.00 0.55
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 30,000,000.00 0.55
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 123008 11 长征债 300,000 30,000,000.00 0.55
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金 本报告期末未持有资产支持证券。 华商领先企业混合 2012 年第 3 季度报告
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5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金 本报告期末未持有权证。
5.8 投 资 组 合 报告 附 注
5.8.1
本 基 金投 资的 前 十名 证券 的 发行 主体 本 期未 被监 管 部门 立案 调 查， 且在 本 报告 编制 日前一年
内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,500,000.00
2 应收证券清算款 54,486,668.85
3 应收股利 -
4 应收利息 1,972,513.85
5 应收申购款 351,897.96
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 59,311,080.66
5.8.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金 本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金 本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 6,280,201,285.74
本报告期基金总申购份额 147,409,003.49
减: 本报告期 基金总赎回份额 363,458,242.65 华商领先企业混合 2012 年第 3 季度报告
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本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 6,064,152,046.58
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 备 查 文 件 目 录
7.1 备 查 文 件 目录
1.中国证监 会批准华商领先企业混合型证券投资基金设立的文件；
2.《华商领 先企业混合型证券投资基金基金合同》；
3.《华商领 先企业混合型证券投资基金托管协议》；
4. 基金管理 人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5. 报告期内 华商领先企业混合型证券投资基金在指定 报刊上披露的各项公告的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
7.3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 19 层
基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街 2 号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：4007008880 （免 长途费），010 －58573300
基金管理人网址：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2012 年10 月26 日
