华商 收益 增强 债券 型证 券投 资基 金
2012 年第 3 季 度报 告
2012 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 : 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 :2012 年 10 月 26 日
华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2012 年 10 月 25 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保 证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 华商收益增强债券
基金主代码 630003
交易代码 630003
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009 年 1 月23 日
报告期末基金份额总额 804,073,204.62 份
投资目标
本基金在追求基金资产稳定增值的基础上, 力求
获得高于业绩比较基准的投资收益。
投资策略
自上而下确定投资策略和自下而上个券选择策
略相互结合, 构建和管理投资组合。 具体投资策
略主要包括利率策略、 信用策略、 相对价值策略、
债券组合构建及调整策略、 可转债投资策略、 资
产支持证券投资策略等。 同时, 通过对首次发行
和增发公司的内在价值与一级市场申购收益率
的细致分析, 积极参与一级市场申购, 在保证基
金资产安全的前提下提升组合的回报率。
本基金将根据国内外宏观经济形势、 市场利率走
势和资金供求情况分析,预测债券市场利率走
势,并结合各类固定收益产品收益率、流动性、
信用风险、 久期、 税收和利率敏感性分析, 评定
各类产品的投资价值,在严格控制风险的前提
下, 主动构建及调整固定收益投资组合, 力争获
取超额收益。 此外, 通过对首次发行和增发股票
内在价值和申购收益率的综合分析, 积极参与一华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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级市场申购,获得较为安全的新股申购收益。
业绩比较基准 中信标普全债指数
风险收益特征
本基金为债券型基金, 在证券投资基金中属于中
等风险的品种, 其预期风险与收益高于货币市场
基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
下属两级基金的交易代码 630003 630103
报告期末下属两级基金的份额总额 496,166,806.82 份 307,906,397.80 份
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2012 年 7 月 1 日 - 2012 年 9 月30 日 )
华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
1 .本期已实 现收益 4,531,963.77 2,370,362.31
2 .本期利润 -8,072,277.51 -5,857,074.13
3 .加权平均 基金份额本期利润 -0.0149 -0.0180
4 .期末基金 资产净值 501,198,319.38 309,441,543.39
5 .期末基金 份额净值 1.010 1.005
注:1.本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费 用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
华商收益增强债券A
阶段
净值增长
率(1 )
净值增长率
标准差(2 )
业绩比较基
准收益率 (3 )
业绩比较基准收
益率标准差(4 )
(1) -(3) (2) -(4)
过去三个
月
-1.75% 0.38% 0.09% 0.04% -1.84% 0.34%
华商收益增强债券B
阶段
净值增长
率(1 )
净值增长率
标准差(2 )
业绩比较基
准收益率 (3 )
业绩比较基准收
益率标准差(4 )
(1) -(3) (2) -(4)
过去三个
月
-1.76% 0.37% 0.09% 0.04% -1.85% 0.33%
华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
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注:①本基金合同生效日为 2009 年1 月23 日。
②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定,本基金主要投资于固定收益
类金融工具, 包括国债、 金融债、 企业 (公司) 债等, 上述资产投资比例不低于基金资产的 80% ;
本基金可参与投资一级市场股票首发及增发,持有因可转债转股所形成的股票等资产。对非债券
类资产的投资比例不高于基金资产的 20% ;本基 金持有现金或现金等价物不低于基金资 产净值的
5% 。根据基 金合同的规定,自基金合同生效之日起 6 个月 内基金各项资产配置比例需符合基金合
同要求。本基金在建仓期结束时,各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 (或 基 金 经 理小 组 ) 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
毛水荣
基金经
理, 投资
决策委
员会委
2009 年 1
月 23 日
- 9
男,经济学硕士,中国籍,
具有基金从业资格。 2003 年
8 月至 2005 年 10 月,在上
海博弘投资管理有限公司华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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员 工作,任投研部债券研究
员; 2005 年11 月至2007 年
5 月在平安资产管理有限公
司任投资经理助理。 2007 年
5 月,进入华商基金管理有
限公司, 2007 年7 月至2009
年1 月担任华商领先企业混
合型开放式证券投资基金
基金经理助理; 2010 年8 月
9 日 至今担任华商稳健双利
债券型证券投资基金基金
经理。
梁伟泓
基金经
理
2012 年 9
月 14 日
- 8
男, 工商管理硕士, 中国籍,
具有基金从业资格。 1998 年
7 月至2001 年 7 月, 就职 于
中国工商银行广东省分行,
任财务分析师; 2003 年7 月
至 2004 年 4 月,就职于海
科创业投资公司, 任投资专
员;2004 年4 月, 就职于 平
安资产管理公司, 任投资组
合经理; 2006 年3 月至2008
年 12 月, 就职于生命人寿
保险公司, 任固定收益部总
经理;2008 年 12 月至 2010
年 6 月, 就 职于工银瑞信基
金管理有限公司, 任投资经
理;2010 年 6 月至 2011 年
12 月, 就职 于中国国际金融
有限公司, 任资管部副总经
理;2011 年 12 月加入华 商
基金管理有限公司, 2012 年
2 月起至 9 月担任华商收益
增强债券型基金基金经理
助理。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉 尽责地
为基金份额持有人谋求利益,严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司内部公平交易制度,在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节,公平对待旗下所有投资组
合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等,建立健全投资授权制度,确保
各投资组合公平获得研究资源,享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易,通过交易系统中的公平交易程序, 对于
不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配,报告期内,系统的公平交易程序
运作良好,未出现异常情况。针对场外网下交易业务,公司依照《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定,确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在
各投资组合间进行分配。本报告期内,场外、网下业务公平交易制度执行情况良好,未出现异常
情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1 日、3
日、5 日)内 的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验 ,统计了溢价率占优比例。本报告期
内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
为规范投资行为,公平对待投资组合,公司制定了《异常交易管理办法》,对包括可能显著
影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防
范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度,公司旗下所有投资组合不存在同日反向交易,未发现本基
金存在异常交易行为。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报告期内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2012 年 3 季 度债券市场基本呈现单边抵抗下跌的熊市行情, 直至 9 月 下旬才略企稳反弹。 包
括国债、金融债和信用债的所有品种均回吐了二季度的涨幅,其中国债和金融债收益率水平均创
年内新高,信用债收益率也触及 5 月份以来高点;从收益率上升幅度看,国债优于金融债优于信
用债,信用利差恢复到降息降准前的较高水平。债市基本面变化不大,CPI 基本符 合机构预期,华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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经济指标甚至低于市场共 识,但央行货币政策在三季度主宰市场。由于央行从 6 月末开始的逆回
购一直持续至今并不断放量,市场降准预期不断破灭,构成事实上的货币政策的转向。同时,逆
回购操作的不确定性,导致银行系统资金的宽松程度和使用效率远低于可预计的降准,资金成本
波动加大,回购和票据贴现利率中枢上移,造成了三季度的债券熊市。直至 QE3 的推出,市场完
成最后一跌后方有所企稳反弹。
本基金三季度的债券配置较为均衡,以金融债、高等级信用债为主,兼顾产业债和城投债。
转债方面, 我们继续仍然坚持结构调整, 增持转股溢价率较低的大盘蓝筹转债, 减持高溢价品种。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至 2012 年9 月30 日, 华商收益增强债券型证券投资基金 A 类份额净值 为 1.010 元 ,份额
累计净值为 1.185 元, 基 金份额净值增长率为-1.75% , 同期基金业绩比较基准的收益率为 0.09% ,
本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 1.84 个 百分点;华商收益增强债券型基金 B
类份额净值为 1.005 元 ,份额累计净值为 1.167 元,基金份 额净值增长率为-1.76% ,同期基金业
绩比较基准的收益率为0.09% , 本类基 金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率1.85 个百分点。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
我们认为债券市场对利空已经有所反应,四季度出现新的利空因素可能性不大,目前的收益
率水平具备配置价值, 债市有望企稳并出现一波上涨行情。 首先, 基本 面看, 经济底部徘徊,CPI
反弹空间有限,包括石油、农产品的大宗商品价格有所回落,输入通涨压力下降;其次,央行拟
回购放量难以持续,四季度降准可能性存在;再次,资金面四季度降趋宽松。因此,我们对四季
度债券市场保持谨慎乐观。
可转债方面,经过一轮下跌后,低转股溢价率的大盘蓝筹转债具有投资价值,需关注转债的
供给冲击。
综合上述判断,我们四季度将维持债券的均衡配置,加强波段操作,严控信用风险,兼顾收
益和流动性要求。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(% )
1 权益投资 141,247,857.27 10.49
其中:股票
141,247,857.27 10.49 华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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2 固定收益投资
1,150,213,073.10 85.39
其中:债券
1,150,213,073.10 85.39
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
- -
其中: 买断式 回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计
30,854,005.87 2.29
6 其他资产
24,692,761.60 1.83
7 合计
1,347,007,697.84
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 64,364,330.00 7.94
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 13,250,000.00 1.63
C5 电子 38,800,000.00 4.79
C6 金属、非金属 8,045,800.00 0.99
C7 机械、设备、仪表 - -
C8 医药、生物制品 4,268,530.00 0.53
C99 其他制造业 - -
D 电力、 煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 49,592,500.00 6.12
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术 业 25,306,200.00 3.12
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 1,984,827.27 0.24
合计 141,247,857.27 17.42
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%) 华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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1 601800 中国交建 11,950,000 49,592,500.00 6.12
2 300331 苏大维格 776,000 26,190,000.00 3.23
3 300315 掌趣科技 1,020,000 25,306,200.00 3.12
4 002666 德联集团 1,000,000 13,250,000.00 1.63
5 300323 华灿光电 1,000,000 12,610,000.00 1.56
6 603333 明星电缆 980,000 8,045,800.00 0.99
7 600750 江中药业 211,000 4,268,530.00 0.53
8 603000 人民网 46,191 1,984,827.27 0.24
注:本基金本报告期末仅持有 8 只 股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 20,040,000.00 2.47
2 央行票据 - -
3 金融债券 172,574,500.00 21.29
其中:政策性金融债 150,252,000.00 18.53
4 企业债券 644,222,813.74 79.47
5 企业短期融资 券 - -
6 中期票据 91,214,000.00 11.25
7 可转债 222,161,759.36 27.41
8 其他 - -
9 合计 1,150,213,073.10 141.89
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 1180177 11 国网 债 01 700,000 71,666,000.00 8.84
2 1182326 11 中信集MTN3 700,000 71,316,000.00 8.80
3 1280043 12 中石 油 05 650,000 64,701,000.00 7.98
4 122021 09 广汇债 585,030 60,667,611.00 7.48
5 122112 11 沪大众 494,340 50,857,699.20 6.27
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 名 的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证投资。 华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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5.8 投 资 组 合 报告 附 注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查,且在本报告编制日前一
年内未受到公开谴责、处罚。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 55,531.56
2 应收证券清算款 1,586,239.28
3 应收股利 -
4 应收利息 22,335,697.57
5 应收申购款 715,293.19
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 24,692,761.60
5.8.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元) 占基金资产净值比例(%)
1 110015 石化转债 50,746,815.00 6.26
2 110018 国电转债 43,099,724.00 5.32
3 125731 美丰转债 40,941,406.00 5.05
4 110013 国投转债 38,205,760.00 4.71
5 125089 深机转债 1,845,796.96 0.23
5.8.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位:份
项目 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
本报告期期初基金份额总额 662,293,054.96 335,184,220.17
本报告期基金总申购份额 19,051,978.15 19,236,069.80 华商收益增强债券 2012 年第 3 季度报告
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减: 本报告期 基金总赎回份额 185,178,226.29 46,513,892.17
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 496,166,806.82 307,906,397.80
注:总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。
§7 备 查 文 件 目 录
7.1 备 查 文 件 目录
1.中国证监 会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件;
2.《华商收 益增强债券型证券投资基金基金合同》;
3.《华商收 益增强债券型证券投资基金托管协议》;
4.基金管理 人业务资格批件、营业执照;
5.报告期内 华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。
7.2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
7.3 查阅方式
基金管理人办公地址:北京市西城区平安里西大街 28 号中 海国际中心 19 层
基金托管人地址:北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼
投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话:4007008880 (免 长途费),010 -58573300
基金管理人网址:http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
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