摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度 报告
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摩 根 士丹 利 华鑫 强 收益 债 券型 证 券投 资 基金
2012 年第 3 季度 报 告
2012 年 9 月 30 日
基 金管 理人： 摩根 士丹利 华鑫 基金管 理有 限公司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 二年 十月二 十六 日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 10 月
24 日复 核了本 报告 中 的财务 指标、 净值 表现 和投 资 组合报 告等 内容 ，保证 复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 大摩强收益债券
基金主代码 233005
交易代码 233005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年12月29日
报告期末基金份额总额 147,714,206.38 份
投资目标
本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎
投资、 主动管理， 寻求 最大化的总回报， 包括当期收
益和资本增值。
投资策略
本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为
主， 并着重投资于信用类固定收益证券和适当投资低
风险非固定收益证券， 在综合考虑基金组合的流动性
需求、 本金安全和投资风险控制的基础上， 根据市场
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中投资机会的相对价值和风险决定现金类资产、 非现
金类固定收益资产和低风险非固定收益类资产的具
体比例。
对于固定收益投资， 本基金通过分析经济增长、 通货
膨胀、 收益率曲线、 信 用利差、 提前偿付率等指标来
发现固定收益市场中存在的各种投资机会， 并根据这
些投资机会的相对投资价值构建投资组合。 本基金着
重投资于承载一定信用风险、 收益率相对较高的投资
级信用类固定收益证券，以增强基金的收益。此外，
本基金还可以利用回购进行无风险套利和在严格控
制风险的前提下适当使用杠杆以获取增强收益。
对于非固定收益投资， 本基金根据对股票市场趋势的
判断， 积极寻找和仔细评估可转换债券和一级市场股
票的投资机会， 在严格控制投资风险的基础上审慎投
资，通过权益类投资获取额外的增强收益。
业绩比较基准 中债综合指数
风险收益特征
本基金属债券型证券投资基金， 属于证券投资基金中
的较低风险品种。 本基金长期平均风险和预期收益低
于股票和混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2012 年7月1日-2012 年9月30日)
1. 本期已实现收益 -197,636.81
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2. 本期利润 -299,916.48
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0019
4. 期末基金资产净值 164,699,675.39
5. 期末基金份额净值 1.1150
注：1、 以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用 （例如，
开放式基金的申购赎回费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本 期已实 现收 益指 基金本 期利息 收入 、投 资收益 、其他 收入 （不 含公允 价值
变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -0.11% 0.13% -0.15% 0.05% 0.04% 0.08%
3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金累 计份额 净值增 长率 变动 及其与 同期业 绩比 较基
准 收益 率变动 的比 较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2009 年 12 月 29 日至 2012 年 9 月 30 日）
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注：本基金基金合同于 2009 年 12 月 29 日 正式生效。按照本基金基金合同的规
定,基金管理人自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金
合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
汝平
本基
金基
金经
理、 固
定收
益投
资部
总监
2011-6-3 - 16
美国卡内基梅隆大学信息网
络 （金融类） 硕士， 美 国德雷
塞尔大学物理博士。 自1996 年
起在美国摩根士丹利投资管
理公司先后担任副总裁、 投资
分析师、 基金经理、 执行董事
与资深投资基金经理。2011 年
1 月加入本公司，历任固定收
益投资部副总监。
注：1、任职日期为本公司作出决定之日；根据本公司决议，自2012 年10月11日
起， 洪天阳先生担任本基金基金经理， 汝平先生不再担任本基金基金经理， 本公
司已于2012年10月12 日披露有关变更事项；
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2、基金经理任职已按规定在中国证券业协会办理完毕基金经理注册；
3、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。
4.2 管 理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 基金管 理人 严格按 照《 中华人 民共 和国证 券投 资基金 法》 、基金
合同及其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基
金资产， 在认真控制风险的前提下， 为基金份额持有人谋求最大利益， 没有损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管 理人 严格执 行《 证券投 资基 金管理 公司 公平交 易制 度指导 意见 》 ，完
善相应制度及流程， 通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求， 并通
过对投资交易行为的监控和分析， 确保基金管理人旗下各投资组合在研究、 决策、
交易执行等各方面均得到公平对待。 本报告期， 基金管理人严格 执行各项公平交
易制度及流程。
4.3.2 异常交易行为 的专项说明
本报告期内，基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
政策放松力度弱于预期带来资金面持续偏紧， 欧美央行主导的货币政策放松
带动全球风险情绪上升， 是导致三季度市场偏弱的主要原因。 三季度收益率全线
走高，收益率曲线平坦化上移。
三季度， 基于对经济下行超预期和政策放松预期持续落空的判 断， 先后将本
基金组合中股票仓位减持至零， 并将可转债仓位减持至零。 同时， 信用债市场经
历了上半年的牛市后， 三季度低等级信用债供给量较大， 且资金相对紧张， 所以
本基金减持了低等级债券，并缩短了债券组合的久期。以上决策使本基金在 8、
9 月份的银河证券月度排名中居于首位。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
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本报告期截至 2012 年 9 月 30 日，本基金份 额净值为 1.1150 元， 累计份额
净值为 1.1500 元，报 告期内基金份额净值增长率为-0.11%，同期业绩比较基准
收益率为-0.15%，基金表现超越业绩比较基准 0.04 个百分点。
4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
在海外冲击逐步弱化的环境下， 国内基本面和政策面变化仍将是主导四季度
债券市场走势的核心因素。 目前经济看不到复苏的迹象， 经济增速下一个台阶对
债券构成长期利好因素。 影响收益率的另一个因素是通货膨胀， 通货膨胀虽然可
能小幅反弹， 但在经济低迷， 去库存去产能的情况下， 四季度通胀反弹的高度会
十分有限。 若未来政策上无实质放松， 经济增长向下趋势将延续至四季度。 经济
低速增长意味着收益率向上突破的概率较低， 在 “弱增长、 低通胀” 的基本面组
合中， 四季度央行仍将通过公开市场的 逆回购给市场注入流动性。 但未来降准依
然是大概率，降息也存在空间，这些都是未来债券收益率下行的直接动因。
2012 年四 季度 ，债 市 将在经 济放 缓和 资金 面 放松的 双重 驱动 下向 好 。降 息
和降准虽然经济层面上有合理性， 但是政策时点较难判断。 环比宽松的货币环境
和温和的通胀使债券市场在 12 月之前仍面临 有利环境，但是信用风险的逐步暴
露将使低等级信用债面临压力。 本基金四季度将重点增配中高等级信用债及安全
边际较高的可转债。
本基金将在稳健操作的原则下，高度重视组合的安全性管理和流动性管理，
严格控制信用风险， 同时继续充分利用市场机会优 化投资组合， 为投资人争取长
期稳定的投资回报。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
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2 固定收益投资 162,147,970.14 95.40
其中：债券 162,147,970.14 95.40
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 2,953,830.49 1.74
6 其他各项资产 4,873,218.69 2.87
7 合计 169,975,019.32 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票投资。
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,009,000.00 6.08
其中：政策性金融债 10,009,000.00 6.08
4 企业债券 152,138,970.14 92.37
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
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7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 162,147,970.14 98.45
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 122020 09复地债 295,000 30,644,600.00 18.61
2 098062 09昆明滇投债 300,000 29,970,000.00 18.20
3 122927 09海航债 236,420 23,795,673.00 14.45
4 122021 09广汇债 214,000 22,191,800.00 13.47
5 122920 10黄山债 100,000 10,181,000.00 6.18
5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 本基金投资 的前 十名证券的发 行主体未 出现本报告期 内被监管 部门立案调
查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 500,000.00
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2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 3,761,971.60
5 应收申购款 611,247.09
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 4,873,218.69
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 163,851,223.01
本报告期基金总申购份额 10,252,813.51
减：本报告期基金 总赎回份额 26,389,830.14
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 147,714,206.38
§7
备 查文件 目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
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5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅， 也可按工 本费购买复印件， 还可以通过基金
管理人网站查阅或下载。
摩 根 士 丹利 华鑫 基金 管理有 限公 司
二 〇 一 二年 十月 二十 六日
