国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2012年第 3季度报告
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国泰信用互利分级债券型证券投资基金
2012年第3季度报告
2012年9月30日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年十月二十五日
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2012年第 3季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012年 10
月 22 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 国泰信用互利分级债券（场内简称：国泰互利）
基金主代码 160217
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011年12月29日
报告期末基金份
额总额
328,550,999.54份
投资目标
在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管理，
力争获取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略
1.大类资产配置
本基金将主要根据对宏观经济运行周期和国内外经济形势
的分析和判断，结合国家财政货币政策、证券市场走势、
资金面状况、各类资产流动性等其他多方面因素，自上而
下确定本基金的大类资产配置策略，并通过严格的风险评
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估，在充分分析市场环境和流动性的基础上，对投资组合
进行动态的优化调整，力求保持基金的总体风险水平相对
稳定。
2. 债券投资策略
本基金债券投资将根据对经济周期和市场环境的把握，基
于对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持
续跟踪，灵活运用久期策略、收益率曲线策略、信用债策
略、可转债策略、回购交易套利策略等多种投资策略，构
建债券资产组合，并根据对债券收益率曲线形变、息差变
化的预测，动态的对债券投资组合进行调整。
3.新股投资策略
本基金的股票投资包括新股申购、增发等一级市场投资。
在参与股票一级市场投资的过程中，本基金管理人将全面
深入地研究企业的基本面，发掘新股内在价值，结合市场
估值水平，并充分考虑中签率、锁定期等因素，有效识别
并防范风险，以获取较好收益。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中证全债指数收益率。
风险收益特征
从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于证
券投资基金中的中低风险品种，其预期风险与预期收益高
于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属三级基金的
基金简称
互利A 互利B 国泰互利
下属三级基金的
交易代码
150066 150067 160217
报告期末下属三
级基金的份额总
1,839,757.00份 788,468.00份 325,922,774.54份
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额
下属三级基金的
风险收益特征
优先类份额将表
现出低风险、收
益相对稳定的特
征。
进取类份额则
表现出较高风
险、收益相对
较高的特征。
从基金资产整体运作来
看，本基金为债券型基
金，属于证券投资基金
中的中低风险品种，其
预期风险与预期收益高
于货币市场基金，低于
混合型基金和股票型基
金。
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2012年7月1日-2012年9月30日)
1.本期已实现收益 6,207,678.10
2.本期利润 598,033.16
3.加权平均基金份额本期利润 0.0016
4.期末基金资产净值 346,747,804.62
5.期末基金份额净值 1.055
注： （1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.19% 0.07% -0.17% 0.07% 0.36% 0.00%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
国泰信用互利分级债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年 12 月 29日至 2012年 9月 30日）
注：(1)本基金的合同生效日为 2011年 12月 29日，截止 2012年 9月 30日不满
一年；
(2)本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4
管理人报告
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4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期
限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
吴晨
本基
金的
基金
经理、
国泰
金龙
债券、
国泰6
个月
短期
理财
债券
的基
金经
理
2011-12-29 - 10
硕士研究生， CFA， FRM。 2001
年6月加入国泰基金管理有限
公司，历任股票交易员、债券
交易员；2004年9月至2005年
10月， 英国城市大学卡斯商学
院金融系学习； 2005年10月至
2008年3月在国泰基金管理有
限公司任基金经理助理； 2008
年4月至2009年3月在长信基
金管理有限公司从事债券研
究； 2009年4月至2010年3月在
国泰基金管理有限公司任投
资经理。2010年4月起担任国
泰金龙债券证券投资基金的
基金经理；2010年9月至2011
年11月担任国泰金鹿保本增
值混合证券投资基金的基金
经理； 2011年12月起任国泰信
用互利分级债券型证券投资
基金的基金经理；2012年9月
起兼任国泰6个月短期理财债
券型证券投资基金的基金经
理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任
职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金
管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和
招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原
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则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合
法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他
违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基
金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立
运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人
的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易， 确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度策略主要仍以防守为主，对于前期调整较大的品种，适当逢高减仓，
并根据资金情况适当进行波段操作。未来策略上，“防守”+“反攻”是首选。
当前利率品种收益率已经全面恢复甚至高于年初水平， 但经济依然处于持续筑底
阶段，从大方向上看，债市前景依然较好。但货币政策的不确定性趋于加大、资
金面难以有效放松、通胀拐点已经出现、以及风险偏好的回升，这些因素均将对
短期市场走势形成制约。市场是否具备趋势性机会依然有待确立。防守依然是主
要策略，在此基础上，再考虑适当建立仓位博取价差收益。短久期、高评级信用
品种依然还是首选。选择高票息、短久期品种既能获取较高的持有期收益，也能
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最大限度规避市场风险，同时受经济下行周期尚未结束的影响，经营环境的恶化
也将显著加大信用利差，投资者对信用风险的关注程度应高于利率风险，考虑以
高评级、短久期品种作为首选。因此，在调整的市场背景下，本基金采取了降久
期和减杠杆的操作,重点配置短期融资券和高收益企业债,规避了市场调整风险。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2012 年三季度的净值增长率为 0.19%，同期业绩比较基准收益率
为-0.17%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
9 月份经济数据仍然显示出经济在软着陆过程。在物价上，市场之前比较担
心的通胀高企现象可能要推后出现， 预计9 月份CPI 和PPI 与上个月基本持平。
在增长上，工业生产环比可能继续持平，但同比还在继续回落，这将拉低投资者
对未来的经济预期； 固定资产投资可能大幅下滑， 其中房地产投资下滑幅度最大，
这与市场普遍预期产生较大背离。 十八大之前政府维稳释放出积极信号的效果将
有所体现，短期内有助于此前过于悲观的权益市场出现反弹，虽长期来看经济下
行的局面很难改善，但短期内下行态势有所放缓。
四季度的资金面仍将有利于债市。目前经济处于收缩状态，基础货币的增长
需要央行的主动调控。 预计央行目前并不愿意接受资金面趋紧的状况出现。 此外，
通胀均值徘徊在 2.5%以下，也为货币政策继续放松创造了一定空间，政策放松
的方向仍然会维持。
宏观经济如果下行态势放缓，企业经营压力下降，加之未来货币政策还有宽
松的空间，这将对信用债产生较为积极的正面影响，而权益市场的短期上涨整体
上则会对债券市场有一定的分流影响， 因此我们预计短期内市场会出现一定的调
整。基于对于整个四季度的市场的判断，我们将适度把握权益市场调整后转债市
场可能存在的机会。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
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1 权益投资 --
其中：股票 --
2 固定收益投资 473,488,049.00 93.71
其中：债券 473,488,049.00 93.71
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 18,373,389.33 3.64
6 其他各项资产 13,414,862.73 2.65
7 合计 505,276,301.06 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 17,361,000.00 5.01
2 央行票据 --
3 金融债券 --
其中：政策性金融债 --
4 企业债券 205,900,103.00 59.38
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5 企业短期融资券 222,295,000.00 64.11
6 中期票据 --
7 可转债 27,931,946.00 8.06
8 其他 --
9 合计 473,488,049.00 136.55
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 041254001 12红狮CP001 400,00040,756,000.00 11.75
2 041252020 12恒力集CP001 400,00039,956,000.00 11.52
3 041252005 12西王CP001 300,00030,354,000.00 8.75
4 041254007 12中天CP001 200,00020,338,000.00 5.87
5 122652 12杨农债 200,00020,326,000.00 5.86
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或
在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外
的情况。
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5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 39,705.16
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 13,348,489.38
5 应收申购款 3,078.38
6 其他应收款 -
7 待摊费用 23,589.81
8 其他 -
9 合计 13,414,862.73
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 113002 工行转债 10,201,000.00 2.94
2 113001 中行转债 9,851,592.00 2.84
3 110015 石化转债 7,879,354.00 2.27
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 互利 A 互利 B 国泰互利
本报告期期初基金份额总额 34,818,171.00 14,922,074.00 375,420,337.82
本报告期基金总申购份额 - - 26,662,140.72
减：本报告期基金总赎回份额 - - 123,271,724.00
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本报告期基金拆分变动份额 -32,978,414.00 -14,133,606.00 47,112,020.00
本报告期期末基金份额总额 1,839,757.00 788,468.00 325,922,774.54
注：本基金管理人于2012年1月17日起，开通国泰信用互利分级债券型证券投资
基金的场内份额配对转换业务。
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同
2、国泰信用互利分级债券型证券投资基金托管协议
3、关于同意国泰信用互利分级债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
7.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道 100 号
上海环球金融中心 39楼
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市
口大街 1号院 1号楼。
7.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话： （021）38569000，400-888-8688
客户投诉电话： （021）38569000
公司网址：http://www.gtfund.com
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二〇一二年十月二十五日
