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中邮核心优选(590001)

中邮核心优选:2012年第三季度报告查看PDF公告

 
 
中邮核心优选股票型证券投资基金2012年
第3季度报告 
 
2012 年9月30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:中邮创业基金管理有限公司 
基金托管人:中国农业银行股份有限公司 
报告送出日期:2012 年10月24 日 
 
 
 中邮核心优选股票 2012年第 3季度报告 
第 2 页 共 12 页


§1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2012年 10 月 22日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自 2012 年07月01 日起至 2012年 09 月30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮核心优选股票 交易代码 590001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2006年 9月28 日 报告期末基金份额总额 7,775,333,990.88 份 投资目标 以 “核心”与“优选”相结合为投资策略主线,在充分控制风险的 前提下分享中国经济成长带来的收益,进而实现基金资产的长期稳定 增值。 投资策略 本基金在投资策略上充分体现“核心”与“优选”相结合的主线。 “核心”包含核心趋势和公司核心竞争优势两个层面。寻找促使宏观 经济及产业政策、行业及市场演化的核心驱动因素,把握上述方面未 来变化的趋势;同时,从公司治理、公司战略、比较优势等方面来把 握公司核心竞争优势,力求卓有远见的挖掘出具有核心竞争力的公 司。 “优选”体现在对公司价值的评价和估值水平的横向比较,利用绝对 估值和相对估值等方法来优选个股。 1、资产配置策略 本基金在构建和管理投资组合的过程中,主要采取“自上而下”为主 的投资方法,研究员着重在行业内通过分析上下游产业链景气状况的 不同、供需情况、传导机制的变化,选择基本面良好的优势企业或估 值偏低的股票。通过宏观经济、金融货币、产业景气等运行状况及政 策的分析,对行业判断进行修正,结合证券市场状况,做出资产配置中邮核心优选股票 2012年第 3季度报告 第 3 页 共 12 页


及组合的构建,并根据上述因素的变化及时调整资产配置比例。 本基金采用战略资产配置为主、战术资产配置为辅的配置策略:中长 期(一年以上)采用战略资产配置,短期内采用战术资产配置。 2、股票投资策略 (1)行业配置策略 本基金着眼于全球视野,遵循从全球到国内的分析思路,从对全球产 业周期运行的大环境分析作为行业研究的出发点,结合国内宏观经 济、产业政策、货币金融政策等经济环境的分析,判别国内各行业产 业链传导的内在机制,从中找出处于景气中的行业。 基于行业生命周期的分析,本基金将重点投资处于成长、稳定与成熟 期的行业,对这些行业给予较高估值;而对处于初始期的行业保持谨 慎,给予较低的估值;对处于衰退期的行业则予以回避。 基于行业内产业竞争结构的分析,本基金重点投资拥有特定垄断资源 或具有不可替代性技术或资源优势,具有较高进入壁垒或者具有较强 定价能力,具有核心竞争优势的行业。 (2)公司核心竞争优势评价 本基金主要投资于治理结构良好,具有核心竞争优势的企业。这类企 业具有以下一项或多项特点: 具有良好公司治理结构,注重股东回报,已建立起市场化经营机制、 决策效率高、对市场变化反应灵敏并内控有力。主要考核指标:财务 信息质量、所有权结构、独立董事制度、主营业务涉及的行业数量等 等。 具有与行业竞争结构相适应的、清晰的竞争战略;拥有成本优势、规 模优势、品牌优势或其它特定优势;在特定领域具有原材料、专有技 术或其它专有资源;有较强技术创新能力; 主营业务突出, 主营业务收入占总收入比重超过50%, 行业排名前50%; 主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率指标高于 行业平均水平;主营业务利润率、资产报酬率或者净资产收益率高于 行业平均值。 3、债券投资策略 久期管理 本基金在综合分析中国宏观经济、财政金融政策和市场状况的基础 上,对未来市场利率变化趋势作出预测。当预期利率上升时,本基金 将适度降低组合久期;当预期利率下降时,本基金将适度提高组合久 期,在有效控制风险基础上,提高组合整体的收益水平。 期限结构配置 本基金将在确定组合久期后,结合收益率曲线变化的预测,进行期限 结构的配置。主要的方式有:梯形组合、哑铃组合、子弹组合。 确定类属配置 本基金在充分考虑不同类型债券流动性、税收、以及信用风险等因素 基础上,进行类属的配置,优化组合收益。 个债选择 本基金在综合考虑上述配置原则基础上,通过对个体券种的价值分 析,重点考察各券种的收益率、流动性、信用等级,选择相应的最优 投资对象。并将根据未来市场的预期变化,持续运用上述策略对债券中邮核心优选股票 2012年第 3季度报告 第 4 页 共 12 页


组合进行动态调整。 4、权证投资策略 本基金进行权证投资时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值 的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化期权定价模型,确定 其合理内在价值,从而构建套利交易或避险交易组合。 业绩比较基准 本基金股票投资部分的业绩比较基准是新华富时 A200 指数,本基金 债券部分的业绩比较基准为中国债券总指数。 整体业绩比较基准=新华富时 A200 指数×80%+中国债券总指数 ×20%。 风险收益特征 本基金属于股票型基金,具有较高风险和较高收益的特征。一般情形 下,其风险和收益均高于货币型基金、债券型基金和混合型基金。 基金管理人 中邮创业基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司


§3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2012年 7月 1日 - 2012年9月30日 ) 1.本期已实现收益 -381,957,451.64 2.本期利润


-720,281,837.12 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0920 4.期末基金资产净值 6,786,090,223.62 5.期末基金份额净值 0.8728 注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩 指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。


3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -9.53% 1.03% -5.65% 0.93% -3.88% 0.10%


中邮核心优选股票 2012年第 3季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注:按相关法规规定,本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期。报告期内本基金的各项投 资比例符合基金合同的有关约定。


§4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业年限 说明 王丽萍 基金经理 2010年5月 12 日 2012年5月 4日 6年 金融学专业经济学硕 士。曾任中国铝业公 司青海分公司工艺及 新材料研究员、中邮 创业基金管理有限公 司行业研究员、投资 助理兼行业研究员、 基金经理助理。 第 5 页 共 12 页


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厉建超 基金经理 2011年11月 11 日 - 12 年 经济学硕士,曾任中 国证券市场研究设计 中心高级研究员、东 吴基金管理有限公司 研究员、中海基金管 理有限公司研究员、 中邮创业基金管理有 限公司研究员,主要 负责信息、新能源等 新兴产业的研究工 作,中邮创业基金管 理有限公司中邮核心 优势灵活配置混合型 证券投资基金基金经 理助理。 刘格菘 基金经理 助理 2012年1月 4日 - 2年 刘格菘,男,金融学 硕士,曾任职于广东 发展银行大连分行国 际部、中国人民银行 营业管理部、中邮创 业基金管理有限公司 研究部、现任中邮创 业基金管理有限公司 中邮核心优选股票型 证券投资基金基金经 理助理兼行业研究 员。 注:基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或公司董事会决议日期。





证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。


4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定,各基金在研究、投资、交 易等各方面受到公平对待,确保各基金获得公平交易的机会。 报告期内,本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求;交易 行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相关的信息披露真 实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定 的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 中邮核心优选股票 2012年第 3季度报告 第 7 页 共 12 页


4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 在证监会颁发《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》后,由金融工程部组织,对 交易部和投资部相关人员进行了培训,督促相关人员严格遵守该制度。为确保该制度的顺利执行, 公司与衡泰软件共同开发了公平交易系统,并按月度、季度、年度生成各只基金之间的交易价差 分析报告,逐一分析得出结论后发送给相关部门和人员。对于报告中产生的异常情况,在做出合 理解释后,提请各部门相关人员引起重视,完善公司内部公平交易制度,使之更符合指导意见精 神,并避免类似情况再次发生,最后妥善保存分析报告备查。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 1、单日交易价差 无异常情况


2、3 日交易价差 取时间窗口为 3 天分别计算优选与其它各基金之间的交易价差,其中优选与主题 3 日内同向 交易溢价率 T 统计量显著,且模拟贡献率为正。进一步分析可发现,基金经理在保利地产上的不 同判断是造成溢价率 t统计量显著的原因,剔除该股后不再显著。 3、5 日交易价差 取时间窗口为 3 天分别计算优选与其它各基金之间的交易价差,其中优选与主题 5 日内同向 交易溢价率 T 统计量显著,且模拟贡献率为正,但模拟贡献率为 0.01%,相对于期间净值增长率 较小,符合公平交易原则。


4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2012年 3 季度,A 股在宏观调控压力加大、上市公司业绩增长低于预期等负面因素冲击下, 市场出现了较大幅度的调整,三季度上证综指下跌 6.25%,并一度击穿 2000 点,创三年来上证综 指新低,市场环境非常恶劣。 在三季度,本基金采取了减仓的策略,整体仓位继续下降,但由于重配的地产、证券等行业 跌幅超过同期业绩比较基准跌幅,基金净值损失较大,基金净值增长率在二季度跑输业绩基准。


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4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2012 年9 月30 日,本基金份额净值为 0.8728 元,累计净值 2.0928 元。本报告期份额 净值增长率为-9.53%,同期业绩比较基准增长率为-5.65%,跑输 3.88个百分点。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望四季度,尽管宏观经济形势仍不乐观,但预期之中的政府换届有望改变宏观调控方向, 周期性行业在经济振兴政策的刺激下,有望出现超跌反弹机会。不过,由于宏观经济增速放缓趋 势短期难以改变,上市公司全年业绩增速仍可能低于预期,加上资金供需偏紧,市场难有大的系 统性机会。 我们预测上证综指在四季度仍将维持弱势震荡格局,本基金在四季度仍将维持较低仓位,防 范系统性风险,同时,适当关注宏观政策转向带来的周期性行业的反弹机会。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 4,698,014,362.57 65.41 其中:股票


4,698,014,362.57 65.41 2 固定收益投资


933,341,300.00 12.99 其中:债券


933,341,300.00 12.99








资产支持证券


-- 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产


598,500,967.75 8.33 其中:买断式回购的买入返售 金融资产


-- 5 银行存款和结算备付金合计


937,047,635.96 13.05 6 其他资产


15,698,340.53 0.22 7 合计





7,182,602,606.81 100.00 注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与 合计可能有尾差。


5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 92,386,033.16 1.36 C 制造业 2,340,368,038.05 34.49中邮核心优选股票 2012年第 3季度报告 第 9 页 共 12 页


C0 食品、饮料 291,602,783.15 4.30 C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 34,709,930.84 0.51 C3 造纸、印刷 24,664,333.03 0.36 C4 石油、化学、塑胶、塑料 374,644,506.96 5.52 C5 电子 497,343,277.15 7.33 C6 金属、非金属 285,743,165.49 4.21 C7 机械、设备、仪表 340,062,630.76 5.01 C8 医药、生物制品 369,003,936.77 5.44 C99 其他制造业 122,593,473.90 1.81 D 电力、煤气及水的生产和供应业 187,823,064.60 2.77 E 建筑业 342,131,064.26 5.04 F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 224,150,487.08 3.30 H 批发和零售贸易 156,165,885.12 2.30 I 金融、保险业 3,335,500.00 0.05 J 房地产业 1,054,467,624.35 15.54 K 社会服务业 183,947,211.54 2.71 L 传播与文化产业 27,828,000.00 0.41 M 综合类 85,411,454.41 1.26 合计 4,698,014,362.57 69.23 注:由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。


5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 002129 中环股份 27,855,997 378,005,879.29 5.57 2 600376 XD 首开股 32,182,857 311,530,055.76 4.59 3 002167 东方锆业 18,090,000 298,123,200.00 4.39 4 600674 川投能源 27,220,734 187,823,064.60 2.77 5 000002 万


科A 18,797,257 158,460,876.51 2.34 6 300337 银邦股份 7,019,969 153,737,321.10 2.27 7 600048 保利地产 12,570,595 135,259,602.20 1.99 8 002481 双塔食品 7,631,179 133,164,073.55 1.96 9 600887 伊利股份 6,000,000 127,800,000.00 1.88 10 600266 北京城建 11,398,783 123,904,771.21 1.83





5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)中邮核心优选股票 2012年第 3季度报告 第 10 页 共 12 页


1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 901,864,000.00 13.29 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 31,477,300.00 0.46 8 其他 - - 9 合计 933,341,300.00 13.75


5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比 例(%) 1 1280298 12 奉化债 800,000 80,000,000.00 1.18 2 1280272 12 淮开控债 600,000 59,832,000.00 0.88 3 1280088 12 海安债 500,000 52,215,000.00 0.77 4 1280292 12 温国投债 500,000 50,305,000.00 0.74 5 1280290 12 包国资债 500,000 50,000,000.00 0.74 5 1280303 12 并龙城债 500,000 50,000,000.00 0.74





5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明 细 本报告期末本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有资产权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。








否 5.8.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库. 否 5.8.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 4,372,657.03中邮核心优选股票 2012年第 3季度报告 第 11 页 共 12 页


2 应收证券清算款 - 3 应收股利 4,055,039.98 4 应收利息 6,851,931.65 5 应收申购款 368,437.83 6 其他应收款 - 7 待摊费用 50,274.04 8 其他 - 9 合计 15,698,340.53


5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)


占基金资产净值比例 (%) 1 110003 新钢转债 20,506,000.00 0.30 2 125709 唐钢转债 10,971,300.00 0.16 5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本报告期末本基金前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 7,877,053,703.45 报告期期间基金总申购份额 6,095,527.35 报告期期间基金总赎回份额 107,815,239.92 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填列) - 报告期期末基金份额总额 7,775,333,990.88


§7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1. 中国证监会批准中邮核心优选股票型证券投资基金募集的文件


2.《中邮核心优选股票型证券投资基金基金合同》


3.《中邮核心优选股票型证券投资基金托管协议》


4.《中邮核心优选股票型证券投资基金招募说明书》


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5. 基金管理人业务资格批件、营业执照


6. 基金托管人业务资格批件、营业执照


7. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告 7.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的办公场所。 7.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理有限公司。 客户服务中心电话:010-58511618


400-880-1618


基金管理人网址:www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理有限公司 2012年10月24 日