招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 0 页 共 10 页
招 商 中 证 大宗 商 品 股 票指 数 分 级 证券 投 资
基金2012 年第 3 季 度报 告
2012 年9 月30 日
基金管 理人： 招商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2012 年10 月24 日
招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 1 页 共 10 页
§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于2012 年 10 月 22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2012 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 招商中 证大 宗商 品指 数分 级
基金主 代码 161715
交易代 码 161715
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 6 月 28 日
报告期 末基 金份 额总 额 347,007,659.25 份
投资目 标
本基金 进行 被动 式指 数化 投资， 通过 严格 的投 资纪 律约束 和数 量化
的风险 管理 手段 ，实 现对 标的指 数的 有效 跟踪 ，获 得与标 的指 数收
益相似 的回 报。 本基 金的 投资目 标是 保持 基金 净值 收益率 与业 绩基
准日均 跟踪 偏离 度的 绝对 值不超 过0.35% ，年 跟踪 误差不 超 过 4% 。
投资策 略
本基金 以中 证大 宗商 品股 票指数 为标 的指 数， 采用 完全复 制法 ，按
照标的 指数 成份 股组 成及 其权重 构建 基金 股票 投资 组合， 进行 被动
式指数 化投 资。 股票 投资 组合的 构建 主要 按照 标的 指数的 成份 股组
成及其 权重 来拟 合复 制标 的指数 ，并 根据 标的 指数 成份股 及其 权重
的变动 而进 行相 应调 整， 以复制 和跟 踪标 的指 数。
业绩比 较基 准
中证大 宗商 品股 票指 数收 益率×95％ ＋商 业银 行活 期存款 利率 （税
后） × 5%
基金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
下属三级 基 金简 称 招商中 证商品 A 招商中 证商品 B
招商中 证 大 宗商 品
指数分 级 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 2 页 共 10 页
下属三级 基 金交 易代 码 150096 150097 161715
场内简 称 商品 A 商品 B 大宗商 品
下属三 级基 金报 告期 末
基金份 额总 额
104,401,316.00 份 104,401,316.00 份 138,205,027.25 份
下属三 级基 金的 风险 收
益特征
招商中 证商 品 A 份额
具有低 风险 、收 益相
对稳定 的特 征 。
招商中 证商 品 B 份额
具有高 风险 、高 预期
收益的 特征 。
本基金 为股 票型 基
金，具 有较 高风 险 、
较高预 期收 益的 特
征。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2012 年 7 月 1 日 － 2012 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -1,490,314.64
2.本期 利润
-14,932,563.75
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0245
4.期末 基金 资产 净值 338,719,190.43
5.期末 基金 份额 净值 0.976
注：1 、 所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字；
2 、 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率 标
准差②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -2.50% 1.35% -4.97% 1.65% 2.47% -0.30%
注： 业 绩比 较基 准收 益率 ＝中证 大宗 商品 股票 指数 收益率 ×95 ％＋ 商业 银行 活期存 款利 率 （ 税后 ）
×5%, 业绩 比较 基准 在每 个 交易日 实现 再平 衡 。 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 3 页 共 10 页
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：1. 根据 基金 合同 的规 定： 本 基金 投资 于股 票的 资产不 低于 基金 资产 的 90% ，投 资于 中证 大宗
商品股 票指 数成 份股 和备 选成份 股的 资产 不低 于股 票资产 的 90% ； 现金 或者 到期日 在一 年以 内的
政府债 券的 投资 比例 不低 于基金 资产 净值 的 5% 。 本 基金 于 2012 年6 月28 日 成立， 自基 金成 立 日
起6 个 月内 为建 仓期 ，截 至报告 期末 建仓 期未 结束 。
2 ．本 基金 合同 于2012 年6 月 28 日 生效 ，截 至 本报告 期末 基金 成立 未满 一年。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
王平
本基金的
基金经 理
2012 年 6 月
28 日
- 6
王平， 男， 中国 国籍 ，管 理学硕 士 ，
FRM。2006 年 加入 招商 基 金管理 有限
公司 ， 历 任投 资风 险管 理 部助理 数量
分析师 、 风险管 理部 数量 分析师 、 高招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 4 页 共 10 页
级风控 经理 、 副 总监 ， 主 要负责 公司
投资风险管理、金融工程研究等工
作， 现任 招商 深证100 指 数证券 投资
基金、 上证 消 费 80 交 易 型开放 式指
数证券 投资 基金 及其 联接 基金 、 深 证
电子信 息传 媒产 业（TMT ）50 交 易型
开放式指数证券投资基金及其联接
基金 、 招 商中 证大 宗商 品 股票指 数分
级证券 投资 基金 基金 经理 。
注：1 、 本 基金 首任 基金 经 理的任 职日 期为 本基 金合 同生效 日 ， 后 任基 金经 理 的任职 日期 以及 历任
基金经 理的 离任 日期 为公 司相关 会议 作出 决定 的公 告（生 效） 日期 ；
2 、 证 券从 业年 限计 算 标准遵 从行 业协 会 《证 券 业从业 人员 资格 管理 办法 》 中 关于 证券 从业 人
员范围 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
基金管 理人 声明 ： 在本 报告 期内 ， 本 基金 管理 人严 格遵 守 《 中华 人民 共和 国证 券投 资基金 法 》 、
《证券 投资 基金 运作 管理 办法》 等有 关法 律法 规及 其各项 实施 准则 的规 定以 及《招 商中 证大 宗商
品股票 指数 分级 证券 投资 基金基 金合 同》 等基 金法 律文件 的约 定， 本着 诚实 信用、 勤勉 尽责 的原
则管理 和运 用基 金资 产， 在严格 控制 风险 的前 提下 ，为基 金持 有人 谋求 最大 利益。 本报 告期 内，
基金运 作整 体合 法合 规， 无损害 基金 持有 人利 益的 行为。 基金 的投 资范 围以 及投资 运作 符合 有关
法律法 规及 基金 合同 的规 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 （以 下简 称“ 公司” ）已 建立 较完 善的 研究方 法和 投资 决策 流程 ，确保 各投 资组
合享有 公平 的投 资决 策机 会。公 司建 立了 所有 组合 适用的 投资 对象 备选 库， 制定明 确的 备选 库建
立、维 护程 序。 公司 拥有 健全的 投资 授权 制度 ，明 确投资 决策 委员 会、 投资 总监、 投资 组合 经理
等各投 资决 策主 体的 职责 和权限 划分 ，投 资组 合经 理在授 权范 围内 可以 自主 决策， 超过 投资 权限
的操作 需要 经过 严格 的审 批程序 。公 司的 相关 研究 成果向 内部 所有 投资 组合 开放， 在投 资研 究层
面不存 在各 投资 组合 间不 公平的 问题 。公 司交 易部 在报告 期内 ，对 所有 组合 的各条 指令 ，均 在中
央交易 员的 统一 分派 下， 本着持 有人 利益 最大 化的 原则执 行了 公平 交易 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
公司严 格控 制不 同投 资组 合之间 的同 日反 向交 易， 严格禁 止可 能导 致不 公平 交易和 利益 输送
的同日 反向 交易 。确 因投 资 组合 的投 资策 略或 流动 性等需 要而 发生 的同 日反 向交易 ，公 司要 求相招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 5 页 共 10 页
关投资 组合 经理 提供 决策 依据， 并留 存记 录备 查， 完全按 照有 关指 数的 构成 比例进 行投 资的 组合
等除外 。
本报 告期 内， 本 基金 各项 交易均 严格 按照 相关 法律 法规、 基金 合同 的有 关要 求执行 ， 本 公 司
所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 不存在 成交 较少 的单 边交 易量超 过该 证券 当日
成交量 的5% 的 情形 。报 告期内 未发 现有 可能 导致 不公平 交易 和利 益输 送的 重大异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 的说 明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
报告期 内， 由于 政策 宽松 程度及 刺激 力度 低于 预期 ，转型 压力 依存 ，实 体经 济未出 现明 显好
转，2012 年三 季度A 股 市 场呈现 震荡 下行 的格 局， 招商中 证大 宗商 品指 数下 跌 5.27% ， 从全 市场
行业来 看， 信息 服务 、餐 饮旅游 、有 色金 属等 行业 跌幅较 小， 交通 运输 、纺 织服装 、机 械设 备、
房地产 等行 业跌 幅居 前。
关于本 基金 的运 作， 三季 度我们 对市 场走 势保 持了 谨慎的 看法 ，认 为市 场震 荡的概 率较 大，
前期股 票仓 位较 低， 后期 随着市 场的 下跌 逐渐 加仓 到 92% 左右 的水 平， 较好 的完成 了对 基准 的跟
踪，并 获取 了一 定的 超额 收益。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 0.976 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为-2.50%， 同期 业绩
基准增 长率 为-4.97% ，基 金业绩 高于 同期 比较 基准 ，幅度 为 2.47% 。主 要原 因是在 三季 度前 期中
证大宗 商品 指数 下跌 的阶 段，本 基金 维持 了相 对较 低的仓 位， 获取 了部 分超 额收益 ，而 在后 期消
指数的 上涨 阶段 ，本 基金 维持了 相对 较高 的仓 位， 完成了 对基 准的 跟踪 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
1 、 四季 度美 国经 济 在 QE3 的推动 下， 房地 产行 业复 苏进程 可能 加快 ， 经 济增 速将好 于三 季度 ，
失业率 也将 进一 步下 降， 须关注 的是 其“ 财政 悬崖 ”问题 。欧 元区 制造 业依 旧处于 收缩 区间 ，欧
元区核 心国 家经 济增 长疲 弱，预 计四 季度 在量 化宽 松货币 政策 的刺 激下 ，其 收缩的 幅度 会有 所减
小， 制 造业 增长 的恢 复还 需时日 。 欧 债危 机方 面， 欧央 行 9 月份 公布 新国 债 购买计 划之 后， 过去
几周市 场紧 张情 绪得 到缓 解，投 资者 对市 场出 现破 坏性局 面的 担忧 也得 到缓 解，预 计四 季度 欧债
危机对 资本 市场 的影 响或 将减小 。
2 、 在 经济 转型 压力 依存 的 背景下 ， 预计 四季 度国 内 经济将 缓和 回暖 ， 在政 治 层面的 不确 定因
素消除 后， 后续 政策 落实 的力度 将加 大， 各项 经济 指标将 止滑 回升 ，但 大力 度的刺 激政 策出 台的
概率依 旧较 小， 因此 经济 大幅反 弹的 概率 很小 。从 结构 上 来看 ，四 季度 社会 消费品 零售 额增 速将招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 6 页 共 10 页
出现回 升态 势， 出口 贸易 仍面临 一定 风险 ，固 定资 产投资 增速 可能 基本 平稳 或有所 反弹 。 从 9 月
PMI 数 据来 看， 当前 经济 增长动 力较 弱， 呈现 旺季 不旺的 特点 ，去 产能 压力 减弱了 经济 反弹 的速
度和力 度。 货币 政策 受海 外量化 宽松 的影 响， 空间 受到一 定程 度的 挤压 ，央 行将依 旧执 行稳 健的
货币政 策。 企业 层面 ，财 务成本 有所 下降 ，但 依旧 维持在 相对 较高 的水 平， 更大的 挑战 还是 来自
于需求 的萎 靡及 新产 能的 投放。 政府 将坚 定不 移地 推动经 济转 型， 在改 善传 统投资 结构 的同 时，
会加大 对新 兴产 业的 扶持 力度， 同时 将逐 步落 实扩 大内需 的政 策， 提升 消费 占比， 财政 政策 将在
四季度 发挥 更大 的调 控经 济的作 用。
3 、2012 年 四季 度， 我 们维 持对市 场谨 慎乐 观的 判断 ， 预计 市场 筑底 后震 荡上 行的概 率较 大 。
对于大 宗商 品类 股票 ，在 全球流 动性 宽松 的背 景下 ，一旦 经济 见底 回升 趋势 确立将 直接 受益 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （%）
1 权益投 资 316,232,396.59 93.10
其中： 股票 316,232,396.59 93.10
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 23,104,461.72 6.80
6 其他资 产 334,806.95 0.10
7 合计 339,671,665.26 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末指数 投资 按行业 分类 的股票 投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 14,121,933.60 4.17
B 采掘业 108,089,332.60 31.91
C 制造业 188,008,950.27 55.51
C0 食品、 饮料 22,784,429.73 6.73
C1 纺织、 服装 、皮 毛 5,697,761.70 1.68
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 2,687,575.26 0.79 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 7 页 共 10 页
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 73,963,153.50 21.84
C5 电子 3,493,695.94 1.03
C6 金属、 非金 属 76,635,439.08 22.63
C7 机械、 设备 、仪 表 2,746,895.06 0.81
C8 医药、 生物 制品 - -
C99 其他制 造业 - -
D
电力 、 煤 气及 水的 生产 和 供应
业
2,578,618.69 0.76
E 建筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 - -
H 批发和 零售 贸易 - -
I 金融、 保险 业 - -
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 3,433,561.43 1.01
合计 316,232,396.59 93.36
5.2.2 报 告期 末积极 投资 按行 业 分类 的股票 投资 组合
本 基金 本报 告期 末未 持有积 极投 资的 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
5.3.1 报 告期 末指数 投资 按公允 价值 占基金 资产 净值比 例大 小排序 的前 十名股 票投 资
明细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值 （元 ）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002237 恒邦股 份 173,310 4,429,803.60 1.31
2 600547 山东黄 金 100,295 4,184,307.40 1.24
3 600489 中金黄 金 226,514 4,120,289.66 1.22
4 600311 荣华实 业 415,487 3,996,984.94 1.18
5 002385 大北农 184,789 3,943,397.26 1.16
6 002155 辰州矿 业 179,937 3,935,222.19 1.16
7 002250 联化科 技 201,542 3,788,989.60 1.12
8 000998 隆平高 科 197,586 3,785,747.76 1.12
9 000758 中色股 份 171,217 3,711,984.56 1.10
10 002470 金正大 246,951 3,686,978.43 1.09
招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 8 页 共 10 页
5.3.2 报 告期 末积极 投资 按公允 价值 占基金 资产 净值比 例大 小排序 的前 五名股 票投 资
明细
本基金 本报 告期 末未 持有 积极投 资的 股票 。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占 基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投 资组 合报告 附注
5.8.1
报告期 内基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体未 有被 监管部 门立 案调 查 ， 不 存在 报告编 制 日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.8.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同规 定的 备选股 票库 ， 本基 金管 理人 从制度 和 流
程上要 求股 票必 须先 入库 再买入 。
5.8.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 196,428.58
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 50,624.80
4 应收利 息 4,272.36
5 应收申 购款 49,407.11
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 34,074.10
8 其他 -
9 合计 334,806.95
5.8.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 9 页 共 10 页
5.8.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
5.8.5.1 报 告期 末指数 投资 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末 指 数投 资 前十 名股 票中 不存 在流 通受限 情况 。
5.8.5.2 报 告期 末积极 投资 前五名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末未 持有 积极投 资的 股票 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 招商中 证商 品 A 招商中 证商 品B
招商中 证大 宗商
品指数 分级
本报告 期期 初基 金份 额总 额 317,862,071.00 317,862,071.00 427,532,178.96
本报告 期基 金总 申购 份额 - - 608,106.95
减:本 报告 期基 金总 赎回 份 额 - - 716,856,768.66
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -213,460,755.00 -213,460,755.00 426,921,510.00
本报告 期期 末基 金份 额总 额 104,401,316.00 104,401,316.00 138,205,027.25
注：拆 分变 动份 额为 本基 金三级 份额 之间 的配 对转 换份额 。
§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 设立 招商 基金 管理 有限公 司的 文件 ；
2 、中 国证 券监 督管 理委 员 会批准 招商 中证 大宗 商品 股票指 数分 级基 金设 立的 文件；
3 、《 招商 中证 大宗 商品 股 票指数 分级 证券 投资 基金 基金合 同》 ；
4 、《 招商 中证 大宗 商品 股 票指数 分级 证券 投资 基金 托管协 议》 ；
5 、《 招商 中证 大宗 商品 股 票指数 分级 证券 投资 基金 招募说 明书 》；
6 、《 招商 中证 大宗 商品 股 票指数 分级 证券 投资 基金 2012 年第3 季 度报 告》 。
7.2 存 放地 点
招商基 金管 理有 限公 司
地址： 中国 深圳 深南 大 道7088 号招 商银 行大 厦
7.3 查 阅方 式
上述文 件可 在招 商基 金管 理有限 公司 互联 网站 上查 阅，或 者在 营业 时间 内到 招商基 金管 理有
限公司 查阅 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 招商基 金管 理有 限公 司。 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2012 年第 3 季 度报告
第 10 页 共 10 页
客户服 务中 心电 话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2012 年10 月24 日
