银河通利分级债券 2012 年第 3 季度报告
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银 河 通 利 分级 债 券 型 证券 投 资 基金2012 年
第 3 季 度 报告
2012 年9 月30 日
基金管 理人： 银河基金管 理有限公司
基金托 管人： 北京银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2012 年10 月24 日
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 北京 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2012 年10 月19 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚 假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2012 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银河通 利分 级债 券
交易代 码 161505
前端交 易代 码 -
后端交 易代 码 -
基金运 作方 式
契约型 基金 。本 基金 《基 金合同 》生 效之 日 起 2 年 内，银
河通 利A 自 《基 金合 同》 生 效之日 起每 满 6 个 月开 放 一次，
银河通 利B 封闭 运作 并上 市交易 ；本 基金 《基 金合 同》生
效后 2 年期 届满 ，本 基金 转换为 上市 开放 式基 金（LOF）。
基金合 同生 效日 2012 年 4 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,537,743,563.14 份
投资目 标
在合理 控制 风险 的前 提下 ，力求 为基 金份 额持 有人 创造高
于业绩 比较 基准 的投 资收 益。
投资策 略
本基金 以自 上而 下的 分析 方法为 基础 ，根 据国 内外 宏观经
济形势 、市 场利 率、 汇率 变化趋 势、 债券 市场 资金 供求等
因素分 析研 判债 券市 场利 率走势 ，并 对各 固定 收益 品种收
益率、 流动 性、 信用 风险 、久期 和利 率敏 感性 进行 综合分
析，在 严格 控制 风险 的前 提下， 通过 积极 主动 的管 理构建
及调整 固定 收益 投资 组合 。
业绩比 较基 准
本基金 的业 绩比 较基 准为 中央国 债登 记结 算有 限责 任公司
编制并 发布 的中 债综 合全 价指数 。 银河通利分级债券 2012 年第 3 季度报告
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风险收 益特 征
从基金 资产 整体 运作 来看 ，本基 金为 债券 型基 金， 属于证
券投资 基金 中的 较低 风险 品种， 其预 期风 险与 预期 收益高
于货币 市场 基金 ，低 于混 合型基 金和 股票 型基 金。
基金管 理人 银河基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 北京银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 通利 债A 通利 债B
下属两 级 基 金的 交易 代码 161506 150079
下属两 级基 金的 前端 交易 代码 - -
下属两 级基 金的 后端 交易 代码 - -
报告期 末下 属两 级基 金的 份额总 额 1,776,642,729.85 份 761,100,833.29 份
下属两 级基 金的 风险 收益 特征
银河通 利A 份额 将表 现出 低
风险、 收益 相对 稳定 的特 征 。
银河通 利B 份 额则 表现 出 较
高风险、 收益 相对 较高 的 特
征。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2012 年 7 月 1 日 － 2012 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 24,891,243.84
2.本期 利润
-8,645,603.27
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0034
4.期末 基金 资产 净值 2,577,903,406.46
5.期末 基金 份额 净值 1.016
注：本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变 动收 益） 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
上述基 金业 绩指 标不 包括 持有人 认购 或交 易基 金的 各项费 用， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于所
列数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收 益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-0.29% 0.07% -1.01% 0.05% 0.72% 0.02%
注：本 基金 的业 绩比 较基 准为中 央国 债登 记结 算有 限责任 公司 编制 并发 布的 中债综 合全 价指 数，
每日进 行再 平衡 过程 。
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金合 同生 效日 为 2012 年4 月25 日， 根据 《 银河通 利分 级债 券型 证券 投资基 金基 金合 同》
规定， 本基 金应 自基 金合 同生效 日起 六个 月内 使基 金的投 资组 合比 例符 合基 金合同 的有 关规 定。
3.3 其 他指 标
单位： 人民 币元
其他指 标
报告期 （ 2012 年 7 月 1 日 － 2012 年9 月 30 日 ）
通利 债A 与 通利 债B 基金 份额配 比 7 ∶3
通利 债A 份 额参 考净 值 1.020
通利 债A 累 计份 额参 考净 值 1.020
通利 债B 份 额参 考净 值 1.006
通利 债B 累 计份 额参 考净 值 1.006
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
索峰
银河通利
分级债券
型证券投
资基金基
金经理、
银河保本
混合型证
券投资基
金基金经
理、总经
理助理、
固定收益
部总监
2012 年4
月25 日
- 17
本科学 历。 曾 就职 于润 庆期 货公
司、 申 银万 国证 券公 司、 原 君安
证 券 和 中 国 银 河 证 券 有 限 责 任
公司， 期 间主 要从 事国 际商 品期
货交易， 营业 部债 券自 营业 务和
证券投资咨询工作。2004 年 6
月加入 银河 基金 管理 有限 公司，
从 事 固 定 收 益 类 产 品 的 投 资 工
作， 历任 银河 银富 货币 市场 基金
基金经 理、 银 河收 益证 券投 资基
金基金 经理 ，2011 年 5 月 起兼
任 银 河 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 ，现 任总 经理 助理、
固定收 益部 总监 。
张矛
银河通利
分级债券
型证券投
资基金基
金经理、
银河银富
货币市场
基金基金
经理、银
河收益证
券投资基
金基金经
理
2012 年4
月25 日
- 6
中共党 员， 硕士 研究 生。 曾 就职
于浙商 证券 有限 责任 公司、 浙商
银行股 份有 限公 司， 主 要从 事策
略 分 析 、 债 券 投 资 及 交 易 等 工
作。2008 年10 月 加入 银河 基金
管 理 有 限 公 司 ， 担 任 债 券 交 易
员，并 从事 债券 研究 分析 工作。
2010 年 1 月 起担 任银 河银 富货
币市场 基金 基金 经理， 2011 年8
月 起 担 任 银 河 收 益 证 券 投 资 基
金基金 经理 。
注：1 、上 表中 任职 日期 均 为新基 金合 同成 立之 日。
2、证 券从 业年 限按 其从 事 证券相 关行 业的 从业 经历 累计年 限计 算。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项管 理办 法、
《基金 合同 》和 其他 有关 法律法 规的 规定 ，本 着“ 诚实信 用、 勤奋 律己 、创 新图强 ”的 原则 管理
和运用 基金 资产 ， 在 合法 合规的 前提 下谋 求基 金资 产的保 值和 增值 ， 努 力实 现基金 持有 人的 利益 ，
无损害 基金 持有 人利 益的 行为， 基金 投资 范围 、投 资比例 及投 资组 合符 合有 关法规 及基 金合 同的银河通利分级债券 2012 年第 3 季度报告
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规定。
随业务 的发 展和 规模 的扩 大，本 基金 管理 人将 继续 秉承“ 诚信 稳健 、勤 奋律 己、创 新图 强”
的理念 ，严 格遵 守《 证券 法》、 《证 券投 资基 金法 》等法 律法 规的 规定 ，进 一步加 强风 险管 理和
完善内 部控 制体 系， 为基 金份额 持有 人谋 求长 期稳 健的风 险回 报。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ， 公 司旗 下管 理的所 有投 资组 合严 格执 行相关 法律 法规 及公 司制 度， 在 授权 管理 、
研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 、行 为监 控等 方面 对公平 交易 制度 予以 落实 ，确保 公平 对待 不同
投资组 合。 同时 ，公 司针 对不同 投资 组合 的整 体收 益率差 异以 及分 投资 类别 （股票 、债 券） 的收
益率差 异进 行了 分析 。
针对同 向交 易部 分， 本报 告期内 ，公 司对 旗下 管理 的所有 投资 组合 （完 全复 制的指 数基 金除
外） ， 连续 四个 季度 期间 内、 不 同时 间窗 下 （ 日内 、3 日 内、5 日内 ） 公 开竞 价交易 的证 券进 行了
价差分 析， 并针 对溢 价金 额、占 优比 情况 及显 著性 检验结 果进 行了 梳理 和分 析，未 发现 重大 异常
情况。
针对反 向交 易部 分， 公司 对旗下 不同 投资 组合 临近 日的反 向交 易（ 包括 股票 和债券 ）的 交易
时间、 交易 价格 进行 了梳 理和分 析， 未发 现重 大异 常情况 。本 报告 期内 ，不 存在所 有投 资组 合参
与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较 少的 单边 成交量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况 （ 完
全复制 的指 数基 金除 外） 。
对于以 公司 名义 进行 的一 级市场 申购 等交 易， 各投 资组合 经理 均严 格按 照制 度规定 ，事 前确
定好申 购价 格和 数量 ，按 照价格 优先 、比 例分 配的 原则对 获配 额度 进行 分配 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，未 发现 本基 金与其 它投 资组 合之 间有 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交
易。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略 和 运作 分析
7 月初 央行 再次 降息 ，但 债券市 场不 仅提 振乏 力， 反而 在 3 季 度出 现了 较大 幅度的 调整 ，利
率债收 益率 已经 恢复 至年 初水平 。相 较于 利率 债， 信用债 的调 整幅 度更 大， 各评级 信用 利差 水平
均出现 上行 。各 可转 债品 种跟随 股指 的疲 弱出 现了 不同程 度的 下跌 ，估 值水 平维持 在低 位。 纵观
3 季度 ，出 现股 债双 杀局 面除经 济基 本面 指向 不明 外，主 要原 因仍 在于 央行 货币政 策放 松的 力度银河通利分级债券 2012 年第 3 季度报告
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不及预 期， 造成 货币 供应 量维持 在低 位水 平。 尽管 七八月 份的 外汇 占款 连续 缩减， 但市 场翘 首以
待的降 准仍 迟迟 未出 ，央 行继续 以逆 回购 操作 来调 节流动 性。 在逆 回购 量不 断放大 的同 时， 操作
期限也 逾行 逾长 ，这 极大 地打击 了市 场对 于降 准的 预期。 由此 ，银 行间 流动 性持续 维持 在偏 紧状
态，货 币市 场利 率坚 挺， 这也是 债市 短端 调整 大于 长端的 主要 原因 。3 季度 债市的 另一 大特 点是
信用债 调整 幅度 远超 利率 债，信 用利 差快 速回 升 至2 季度 初水 平。 由于 近期 未出现 明显 的信 用事
件，因 此造 成此 现象 的因 素除坚 挺的 回购 利率 外， 主要原 因在 于我 们之 前在 月报中 提到 的机 构降
杠杆行 为所 致。 券商 、基 金等交 易类 机构 所持 的仓 位主要 在于 信用 债， 因此 在降杠 杆过 程中 ，信
用债所 受影 响也 更为 明显 。加 上 3 季 度信 用债 的新 增供应 量极 大， 以及 当前 短融、 中票 发行 利率
定价体 制 等 各方 面因 素造 成了信 用债 收益 率易 上难 下的格 局。
3 季度 ，基 金管 理小 组在 市场调 整的 过程 中继 续以 一级申 购为 主提 升仓 位， 并在季 末增 加了
可转债 的配 置比 例， 整体 组合结 构较 为平 衡。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
银河通 利基 金期 内净 值增 长率为-0.29% ， 比较 基准 为-1.01% 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
3,217,174,718.32 96.88
其中： 债券
3,217,174,718.32 96.88
资产支 持证 券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
5
银行存 款和 结算 备付 金合
计
43,265,611.82 1.30
6 其他资 产
60,398,792.41 1.82
7 合计
3,320,839,122.55
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。 银河通利分级债券 2012 年第 3 季度报告
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投 资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 19,316,000.00 0.75
3 金融债 券 279,967,000.00 10.86
其中： 政策 性金 融债 200,239,000.00 7.77
4 企业债 券 2,046,165,842.32 79.37
5 企业短 期融 资券 150,847,000.00 5.85
6 中期票 据 518,369,000.00 20.11
7 可转债 202,509,876.00 7.86
8 其他 - -
9 合计 3,217,174,718.32 124.80
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 1280059 12 泉 矿债 1,000,000 102,190,000.00 3.96
2 112069 12 明 牌债 899,310 91,974,232.32 3.57
3 122630 12 惠投 债 900,000 89,640,000.00 3.48
4 122702 12 海 安债 800,000 84,144,000.00 3.26
5 092103
09 重庆 农商
债
800,000 79,728,000.00 3.09
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.8 投 资组 合报告 附注
5.8.1
报告期内本基 金投资的 前 十名 证券的发 行主体没 有 被监管部门立 案调查， 或 在本报告编制 日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情况 。 银河通利分级债券 2012 年第 3 季度报告
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5.8.2
报告期 内本 基金 投资 的前 十名股 票中 没有 在基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.8.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 4,046,176.48
3 应收股 利 -
4 应收利 息 56,074,140.47
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 28,475.46
8 其他 -
9 合计 60,398,792.41
5.8.4 报 告期 末持 有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 113002 工行转 债 77,277,120.00 3.00
2 110015 石化转 债 56,434,000.00 2.19
3 110013 国投转 债 12,851,877.80 0.50
5.8.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有流 通受 限的 股票 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 通利 债 A 通利 债 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额 1,776,642,729.85 761,100,833.29
本报告 期基 金总 申购 份额 - -
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 - -
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 1,776,642,729.85 761,100,833.29
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§7 备查文 件目录
7.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 银 河通利 分级 债券 型证 券投 资基金 的文 件
2 、《 银河 通利 分级 债券 型 证券投 资基 金基 金合 同》
3 、《 银河 通利 分级 债券 型 证券投 资基 金托 管协 议》
4 、中 国证 监会 批准 设立 银 河基金 管理 有限 公司 的文 件
5 、银 河通 利分 级债 券型 证 券投资 基金 财务 报表 及报 表附注
6 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告
7.2 存 放地 点
上海市 浦东 新区 世纪 大 道1568 号中 建大 厦15 楼
北京市 西城 区金 融大 街 丙17 号
7.3 查 阅方 式
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 本基 金管 理人 银河基 金管 理有 限公 司。
咨询电 话：(021)38568888 /400-820-0860
公司网 址：http://www.galaxyasset.com
银河基金管理有限公司
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