国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
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国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金
2012 年 半 年度 报 告
2012 年 6 月 30 日
基金管理人： 国泰基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
报告 送出日期： 二〇一二年八月二十七日
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
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1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 、 董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载 、 误 导性 陈 述或重 大遗
漏， 并对 其内 容的 真实 性 、 准 确性 和完 整性 承担 个 别及连 带的 法律 责任 。 本 半年度 报告 已经
三分之 二以 上独 立董 事签 字同意 ，并 由董 事长 签发 。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基 金 合同规 定， 于2012 年8 月22 日复核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值表 现、 利润 分配 情况 、财务 会计 报告 、投 资组 合报告 等内 容 ，
保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或 者重 大遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产 ， 但不 保 证基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险 ， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅
读本基 金的 招募 说明 书及 其更新 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2012 年1 月1 日起 至2012 年6 月30 日 止。
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1.2 目录
1 重要提 示及 目录 ................................................................................................................. 2
1.1 重要提 示 ............................................................................................................................. 2
1.2 目录 ..................................................................................................................................... 3
2 基金简 介 ............................................................................................................................. 5
2.1 基金基 本情 况 ..................................................................................................................... 5
2.2 基金产 品说 明 ..................................................................................................................... 5
2.3 基金管 理人 和基 金托 管人 ................................................................................................. 6
2.4 信息披 露方 式 ..................................................................................................................... 7
2.5 其他相 关资 料 ..................................................................................................................... 7
3 主要财 务指 标和 基金 净值 表现 ......................................................................................... 7
3.1 主要会 计数 据和 财务 指标 ................................................................................................. 7
3.2 基金净 值表 现 ..................................................................................................................... 8
4 管理人 报告 ......................................................................................................................... 9
4.1 基金管 理人 及基 金经 理情 况 ............................................................................................. 9
4.2 管理人 对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情 况的 说明 ................................................... 11
4.3 管理人 对报 告期 内公 平交 易情况 的专 项说 明 ............................................................... 11
4.4 管理人 对报 告期 内基 金的 投资策 略和 业绩 表现 说明 ................................................... 12
4.5 管理人 对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势 的简 要展 望 ............................................... 12
4.6 管理人 对报 告期 内基 金估 值程序 等事 项的 说明 ........................................................... 13
4.7 管理人 对报 告期 内基 金利 润分配 情况 的说 明 ............................................................... 13
5 托管人 报告 ....................................................................................................................... 13
5.1 报告期 内本 基金 托管 人遵 规守信 情况 声明 ................................................................... 13
5.2 托管人 对报 告期 内本 基金 投资运 作遵 规守 信 、 净 值 计算 、 利 润分 配等 情况 的 说
明 13
5.3 托管人 对本 半年 度报 告中 财务信 息等 内容 的真 实、 准确和 完整 发表 意见 ............... 13
6 半年度 财务 会计 报告 （未 经审计 ） ............................................................................... 14
6.1 资产负 债表 ....................................................................................................................... 14
6.2 利润表 ............................................................................................................................... 15
6.3 所有者 权益 （基 金净 值） 变动表 ................................................................................... 16
6.4 报表附 注 ........................................................................................................................... 17
7 投资组 合报 告 ................................................................................................................... 32
7.1 期末基 金资 产组 合情 况 ................................................................................................... 32
7.2 期末按 行业 分类 的股 票投 资组合 ................................................................................... 32
7.3 期末按 公允 价值 占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的所 有股票 投资 明细 ....................... 33
7.4 报告期 内股 票投 资组 合的 重大变 动 ............................................................................... 34
7.5 期末按 债券 品种 分类 的债 券投资 组合 ........................................................................... 36
7.6 期末按 公允 价值 占基 金资 产净值 比例 大小 排名 的前 五名债 券投 资明 细 ................... 36
7.7 期末按 公允 价值 占基 金资 产净值 比例 大小 排名 的所 有资产 支持 证券 投资 明细 ....... 36
7.8 期末按 公允 价值 占基 金资 产净值 比例 大小 排名 的前 五名权 证投 资明 细 ................... 36
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7.9 投资组 合报 告附 注 ........................................................................................................... 37
8 基金份 额持 有人 信息 ....................................................................................................... 37
8.1 期末基 金份 额持 有人 户数 及持有 人结 构 ....................................................................... 37
8.2 期末上 市基 金前 十名 持有 人 ........................................................................................... 38
8.3 期末基 金管 理人 的从 业人 员持有 本基 金的 情况 ........................................................... 39
9 基金份 额变 动 ................................................................................................................... 39
10 重大事 件揭 示 ................................................................................................................... 40
10.1 基金份 额持 有人 大会 决议 ............................................................................................... 40
10.2 基金管 理人 、基 金托 管人 的专门 基金 托管 部门 的重 大人事 变动 ............................... 40
10.3 涉及基 金管 理人 、基 金财 产、基 金托 管业 务的 诉讼 ................................................... 40
10.4 基金投 资策 略的 改变 ....................................................................................................... 40
10.5 为基金 进行 审计 的会 计师 事务所 情况 ........................................................................... 40
10.6 管理人 、托 管人 及其 高级 管理人 员受 稽查 或处 罚等 情况 ........................................... 40
10.7 基金租 用证 券公 司交 易单 元的有 关情 况 ....................................................................... 40
10.8 其他重 大事 件 ................................................................................................................... 42
11 备查文 件目 录 ................................................................................................................... 42
11.1 备查文 件目 录 ................................................................................................................... 42
11.2 存放地 点 ........................................................................................................................... 42
11.3 查阅方 式 ........................................................................................................................... 42
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2 基金简 介
2.1 基金基本情况
基金名 称
国泰估 值优 势可 分离 交易 股票型 证券 投资 基金
基金简 称
国泰估 值优 势分 级封 闭 （ 场内简 称： 国泰 估值 ）
基金主 代码
160212
基金运 作方 式
契约型 基金。 封闭 期为 三 年， 本 基金 《 基金 合同》 生效后 ， 在
封闭期 内不 开放 申购 、赎 回业务 。封 闭期 届满 后， 本基金 转换
为上市 开放 式基 金（LOF ）。
基金合 同生 效日
2010 年2 月10 日
基金管 理人
国泰基 金管 理有 限公 司
基金托 管人
中国工 商银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 843,104,538.41 份
基金合 同存 续期
不定期
基金份 额上 市的 证券 交易 所
深圳证 券交 易所
上市日 期
2010 年3月8 日
下属两 级基 金的 基金 简称
国泰优 先 国泰进取
下属两 级基 金的 交易 代码 150010 150011
报告期 末下 属两 级基 金的 份额
总额
421,553,139.14 份 421,551,399.27 份
2.2 基金产品说明
投资目 标
坚持价 值投资的理念，力争在有 效控制风险的前提下实现 基金
资产的 长期 稳定 增值 。
投资策 略
1、资 产配 置
本基金 的资产配置策略主要通过 对宏观经济运行状况、国 家财
政和货 币政策、国家产业政策以 及资本市 场资金环境，重 点考
察市场 估值 水平 ， 使 用联 邦 （FED ） 模型 和风险 收 益规划 模型 ，
确定大 类资 产配 置方 案。
2、行 业配 置
本基金 的行 业配 置主 要利 用ROIC 的持 续性 以及 周期 性规律 ， 来
优化配 置相 应的 行业 。ROIC ， 投资 资本 回报 率， 是 评 估资本 投
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入回报 有效性的常用指标。该指 标主要用于衡量企业运用 所有
债权人 和股东投入为企业获得现 金盈利的能力，也用来衡 量企
业创造 价值 的能 力。
3、个 股选 择策 略
本基金 的个股选择主要采取“自 下而上”的策略。通过对 企业
的基本 面和市场竞争格局进行分 析，重点考察具有竞争力 和估
值优势 上市公司股票，在实施严 格的风险管理手段的基础 上，
获取持 续稳 定的 经风 险调 整后的 合理 回报 。
4、债 券投 资策 略
本基金 的债券资产投资主要以长 期利率趋势分析为基础， 结合
中短期 的经济周期、宏观政策方 向及收益率曲线分析，通 过债
券置换 和收 益率 曲线 配置 等方法 ，实 施积 极的 债券 投资管 理。
5、权 证投 资策 略
对权证 的投资建立在对标的证券 和组合收益进行分析的基 础之
上，主 要用 于锁 定收 益和 控制风 险。
6、资 产支 持证 券投 资策 略
对各档 次资产支持证券利率敏感 度进行综合分析。在给定 提前
还款率 下，分析各档次资产支持 证券的收益率和加权平均 期限
的变化 情况 。
业绩比 较基准
本基金 业绩 比较 基准 ： 沪 深300 指数 收益 率×80%+ 中证全 债指
数收益 率×20%
风险收 益特 征
从基金 资产整体运作来看，本基 金为股票型基金，基金资 产整
体的预 期收益和预期风险均较高 ，属于证券投资基金中的 中高
风险品 种，理论上其风险收益水 平高于混合型基金、债券 型基
金和货 币市 场基 金。
下属两 级基 金的 风险 收益 特征
国 泰 优 先 份 额 将 表 现 出 低 风
险、收 益相 对稳 定的 特征 。
国 泰 进 取 份 额 则 表 现 出 高 风
险、收 益相 对较 高的 特征 。
2.3 基金管理人和基金托 管人
项目
基金管 理人 基金托 管人
名称
国泰基 金管 理有 限公 司 中国工 商银 行 股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 李峰 赵会军
联系电 话
021-38561600 转 010-66105799
电子邮 箱
xinxipilu@gtfund.com custody@icbc.com.cn
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客户服 务电 话
（021 ）38569000 ，
400-888-8688
95588
传真 021-38561800 010-66105798
注册地 址
上海市 世纪 大 道 100 号上 海
环球金 融中 心 39 楼
北京市 西城 区复 兴门 内大 街
55 号
办公地 址
上海市 世纪 大 道 100 号上 海
环球金 融中 心 39 楼
北京市 西城 区复 兴门 内大 街
55 号
邮政编 码 200120 100140
法定代 表人 陈勇胜 姜建清
2.4 信息披露方式
本基金 选定 的信 息披 露报 纸名称 《中国 证券 报》 、 《上 海证 券报》 、 《证 券时 报》
登载基金 半 年度报告正文的管理 人
互联网 网址
http://www.gtfund.com
基金 半 年度 报告 备置 地点 上海市 世纪 大 道 100 号上 海环球 金融 中 心 39 楼
2.5 其他相关资料
项目 名称 办公地 址
注册登 记机 构 中国证 券登 记结 算有 限责 任公司 北京市 西城 区太 平桥 大 街17 号
3 主要财务指标和基金 净值 表现
3.1 主要会计数据和 财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数据和指标 报告期（2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6 月 30 日）
本期已 实现 收益 -63,683,953.35
本期利 润 -9,375,641.69
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.0111
本期加 权平 均净 值利 润率 -1.29%
本期基 金份 额净 值增 长率 -1.40%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末（2012 年 6 月 30 日）
期末可 供分 配利 润 -131,148,680.81
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.1556
期末基 金资 产净 值 711,955,857.60
期末基 金份 额净 值 0.844
3.1.3 累计期末指标 报告期末（2012 年 6 月 30 日）
基金份 额累 计净 值增 长率 -15.60%
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注： （1 ） 本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、 投 资收益 、 其他 收入 （ 不含 公允价 值变
动收益 ）扣 除相 关费 用后 的余额 ，本 期利 润为 本期 已实现 收益 加上 本期 公允 价值变 动 收 益 。
（2）所述 基金业绩 指标不 包括持有 人认购或 交易基 金的各项 费用，计 入费用 后实际 收
益水平 要低 于所 列数 字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值 增长 率及其与同期业绩比 较基 准收益率的比较
阶段
份额净 值增
长率①
份额净 值增
长率标 准差
②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过 去 一 个
月
-2.88% 0.96% -5.11% 0.87% 2.23% 0.09%
过 去 三 个
月
-1.75% 0.68% 0.76% 0.89% -2.51% -0.21%
过 去 六 个
月
-1.40% 0.87% 4.75% 1.06% -6.15% -0.19%
过去一 年 -20.23% 1.02% -14.04% 1.07% -6.19% -0.05%
自 基 金 合
同 生 效 起
至今
-15.60% 1.05% -15.73% 1.14% 0.13% -0.09%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 份额 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收
益率变动的比较
国泰估 值优 势可 分离 交易 股票型 证券 投资 基金
自基金 合同 生效 以来 份额 累计净 值增 长率 与业 绩比 较基准 收益 率历 史走 势对 比图
（2010 年2 月 10 日至 2012 年6 月 30 日）
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注： 本基 金的 合同 生效 日 为 2010 年2 月10 日 。 本 基金在 六个 月建 仓 期 结束 时， 各项 资
产配置 比例 符合 合同 约定 。
4 管理人报告
4.1
基金管理人及基金经 理情 况
4.1.1 基金管理人及其管 理基金的经验
国泰基 金管 理有 限公 司成 立于 1998 年 3 月 5 日， 是经中 国证 监会 证监 基字[1998]5 号
文批准 的首 批规 范的 全国 性基金 管理 公司 之一 。 公 司注册 资本 为 1.1 亿 元人 民币 ， 公 司注 册
地为上 海， 并在 北京 和深 圳设有 分公 司。
截至2012 年 6 月 30 日 ， 本基金 管理 人共 管 理 3 只 封闭式 证券 投资 基金 ： 金 泰证券 投资
基金、 金鑫 证券 投资 基金 、国泰 估值 优势 可分 离交 易股票 型证 券投 资基 金( 创 新型封 闭式)，
以及 23 只 开放 式证 券投 资 基金： 国泰 金鹰 增长 证券 投资基 金、 国泰 金龙 系列 证券投 资基 金
（包 括2 只 子基 金， 分别 为 国泰金 龙行 业精 选证 券投 资基金 、 国 泰金 龙债 券证 券 投资基 金） 、
国泰金 马稳 健回 报证 券投 资基金 、 国泰 货币 市场 证 券投资 基金 、 国泰 金鹿 保 本增值 混合 证券
投资基 金 、 国 泰金 鹏蓝 筹 价值混 合型 证券 投资 基金 、 国 泰金 鼎价 值精 选混 合 型证券 投资 基金
（由金 鼎证 券投 资基 金转 型而来 ） 、 国泰 金牛 创新 成长股 票型 证券 投资 基金 、 国泰 沪 深 300
指数证 券投 资基 金 （由 国 泰金象 保本 增值 混合 证券 投资基 金转 型而 来 ） 、 国 泰双利 债券 证券
投资基 金 、 国 泰区 位优 势 股票型 证券 投资 基金 、 国 泰中小 盘成 长股 票型 证券 投资基 金 （LOF ）
（由金 盛证 券投 资基 金转 型而来 ） 、 国 泰纳 斯达 克 100 指 数证 券投 资基 金、 国 泰价值 经典 股
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票型 证 券投 资基 金（LOF ） 、上 证 180 金融 交易 型开 放式指 数证 券投 资基 金、 国泰上 证 180
金融交 易型 开放 式指 数证 券投资 基金 联接 基金 、 国 泰保本 混合 型证 券投 资基 金、 国泰 事件 驱
动策略 股票 型证 券投 资基 金、 国泰 信用 互利 分级 债 券型证 券投 资基 金 、 中 小 板 300 成长 交易
型开放式 指数证券 投资基 金、国泰 中小板 300 成 长 交易型开 放式指数 证券投 资基金联 接基
金、国泰 成长优选 股票型 证券投资 基金、国 泰大宗 商品配置 证券投资 基金（LOF ）。另 外，
本基金 管理 人于 2004 年 获 得全国 社会 保障 基金 理事 会社保 基金 资产 管理 人资 格，目 前受 托
管理全 国社 保基 金多 个投 资组合 。2007 年 11 月 19 日，本 基金 管理 人获 得企 业年金 投资 管
理人资 格。2008 年2 月 14 日， 本 基金 管理 人成 为首 批获准 开展 特定 客户 资产 管理业 务 （ 专
户理财 ） 的基 金公 司之 一 ， 并于 3 月 24 日 经中 国证 监 会批准 获得 合格 境内 机构 投资者 （QDII ）
资格， 成为 目前 业内 少数 拥有 “ 全牌 照 ” 的基 金公 司之一 ，囊 括了 公募 基金 、社保 、年 金 、
专户理 财 和QDII 等 管理 业 务资格 。
4.1.2 基金经理（或基金 经理小组）及基金经 理助 理的简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）
期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
周广山 本基金的基
金经理、国
泰 金 龙 行 业
混 合 的 基 金
经理
2011-04-11 - 8 硕 士 研究 生 ，长 江 商学
院 MBA ； 2005 年 12 月
至 2007 年 3 月在 凯基 证
券 大 陆研 究 所任 行 业研
究员； 2007 年 4 月加 入
国 泰 基 金 管 理 有 限 公
司 ， 历任 行 业研 究 员、
基金经 理助 理；2011 年
4 月 起任 国 泰估 值 优势
可 分 离交 易 股票 型 证券
投 资 基金 的 基金 经 理；
2012 年 1 月 19 日起 兼
任 国 泰金 龙 行业 混 合型
证 券 投资 基 金的 基 金经
理。
刘夫 本 基 金 的 基
金 经 理 、 国
泰 金 鑫 封 闭
的基金 经理
2011-12-23 - 18 硕 士 研究 生 ，曾 就 职于
人 民 银行 深 圳外 汇 经纪
中 心 ，中 创 证券 ， 平安
保险集 团公 司， 2000 年
12 月至 2005 年 4 月任
宝 盈 基金 管 理有 限 公司
债券组 合经 理， 2005 年
4 月至 2008 年 4 月任 嘉
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实 基 金管 理 有限 公 司基
金经理 。 2008 年 4 月加
入 国 泰基 金 管理 有 限公
司， 2008 年 6 月 起任 公
司投资 副总 监， 2008 年
6 月至 2011 年 1 月兼 任
财 富 管 理 中 心 投 资 总
监，2011 年 3 月 起任 金
鑫 证 券投 资 基金 的 基金
经理，2011 年 12 月起
兼 任 国泰 估 值优 势 可分
离 交 易股 票 型证 券 投资
基金的 基金 经理 。
注：1、此 处的任职 日期和 离任日期 均指公司 决定生 效之日， 首任基金 经理， 任职日 期
为基金 合同 生效 日。
2、证 券从 业 的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本 基金 运作遵规守信情况的 说明
本报告 期内 ， 本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法》 、 《证券 投资 基金 法》 、 《 基金管 理公
司公平 交易 制度 指导 意见 》等有 关法 律法 规的 规定 ，严格 遵守 基金 合同 和招 募说明 书约 定 ，
本着诚 实信 用 、 勤 勉尽 责 、 最 大限 度保 护投 资人 合 法权益 等原 则管 理和 运用 基金资 产 ， 在 控
制风险 的基 础上 为持 有人 谋求最 大利 益。
本报告 期内 ， 本基 金未 发 生损害 基金 份额 持有 人利 益的行 为 ， 投 资运 作符 合 法律法 规和
基金合 同的 规定 ， 未发 生 内幕交 易 、 操 纵市 场和 不 当关联 交易 及其 他违 规行 为， 信息 披露 及
时、 准确 、 完 整， 本基 金与 本基金 管理 人所 管理 的其 他基金 资产 、 投资 组合 与 公司资 产之 间
严格分 开 、 公 平对 待 ， 基 金管理 小组 保持 独立 运作 ， 并 通过 科学 决策 、 规范 运作 、 精 心管 理
和健全 内控 体系 ，有 效保 障投资 人的 合法 权益 。
4.3 管理人对报告期内公 平交 易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见 》
的相关 规定 ， 通过 严格 的 内部风 险控 制制 度和 流程 ， 对 各环 节的 投资 风险 和 管理风 险进 行有
效控制 ，确 保公 平对 待所 管理的 所有 基金 和投 资组 合， 切 实防 范利 益输 送行 为。
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4.3.2 异常交易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，未 发现 本基 金有可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的异 常交 易。
4.4 管理人对报告期内基 金的 投资策略和业绩表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和运作分析
2012 年 上半年， 市场整 体 运行格局较 为震荡 。由于 受到国内宏 观调控 政策放 松预期的
影响 ， 在 市场 低估 值的 支 持及部 分利 好政 策的 刺激 下， 国内A 股 市场 反复 出 现了政 策放 松预
期提高 时上 涨 ， 政 策预 期 落空后 又回 落的 走势 。 分 行业看 ， 白酒 、 地 产、 建 筑装饰 、 安防 等
行业涨 幅较 大 ； 从 风格 上 看， 部分 持续 高速 成长 的 中小盘 股票 上涨 幅度 较大 ， 而 以煤 炭、 水
泥、有 色金 属为 代表 的周 期类股 票震 荡幅 度较 大。
出于对 宏观 政策 放松 略见 谨慎的 原因 ， 本 基金 在上 半 年大部 分时 间段 维持 了较 低的股 票
资产配 置比 例， 行业 配置 上 以交通 运输 、 银 行、 公用 事 业等业 绩比 较稳 定的 低估 值行业 为主 。
由于受 到国 家经 济政 策及 行业政 策的 影响 ， 银 行和 交 通运输 行业 即使 在市 场下 跌阶段 也未 能
显著跑 赢市 场 ， 导 致本 基 金的净 值增 长在 二季 度落 后于市 场 。 在 二季 度末 ， 为改变 净值 增长
落后的 局面 ， 同时 考虑 到 市场已 经出 现了 明显 的回 调， 投资 机会 逐渐 显现 ， 本基金 逐步 减持
了交通 运输 、 银行 及公 用 事业等 行业 ， 逐步 增持 了 业 绩持 续高 速增 长的 白酒 等行业 ， 以及 前
期跌幅 较大 的煤 炭及 非银 金融行 业， 基金 净值 的波 动率明 显加 大。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
本基 金2012 年 上半 年净 值 增长率 为-1.40% ，同 期业 绩比较 基准 收益 率 为 4.75% 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券 市场及行业走势的简 要展 望
展望 2012 年下 半年 ，国 内 经济仍 然处 在下 滑探 底的 过程， 证券 市场 的走 势依 然将取 决
于政府 政策 以及 市场 对政 府政策 的预 期。 反思 回顾 上 半年的 市场 运行 状况 及本 基金的 投资 过
程， 即使 市场 在反 复震 荡 纠缠中 指数 涨幅 并不 大 ， 但仍有 部分 持续 高速 成长 的行业 和个 股取
得了令 人瞩 目 的 涨幅 ， 一 味等待 理想 投资 时点 只能 导致错 失投 资机 会 。 因 此 ， 本 基金 在下 半
年开始 将试 图改 变上 半年 较为消 极的 防御 策略 ， 努 力把握 好从 资产 配置 、 行 业选择 到个 股选
择的每 一个 投资 环节 ，力 争为基 金持 有人 创造 一个 稳健、 良好 的投 资回 报。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
13
4.6 管理人对报告期内基 金估 值程序等事项的说明
本基金 管理 人按 照相 关法 律法规 规定 ， 设有 估值 委 员会 ， 并 制订 了相 关制 度 及流程 。 估
值委员 会主 要负 责基 金估 值相关 工作 的评 估 、 决 策 、 执 行和 监督 ， 确 保基 金 估值的 公允 与合
理。 报告 期内 相关 基金 估 值政策 由托 管银 行进 行复 核。 公司 估值 委员 会由 主 管运营 副总 经理
负责 ， 成 员包 括基 金 核 算 、 金 融工 程 、 行 业研 究方 面业务 骨干 ， 均具 有丰 富 的行业 分析 、 会
计核算 等证 券基 金行 业从 业经验 及专 业能 力。 基金 经 理如认 为估 值有 被歪 曲或 有失公 允的 情
况， 可向 估值 委员 会报 告 并提出 相关 意见 和建 议 。 各方不 存在 任何 重大 利益 冲突 ， 一 切以 投
资者利 益最 大化 为最 高准 则。
4.7 管理人对报告期内基 金利 润分配情况的说明
截止本 报告 期末 ， 根据 本 基金基 金合 同和 相关 法律 法规的 规定 ， 本基 金无 应 分配但 尚未
实施的 利润 。
5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管 人遵 规守信情况声明
2012 年 上半年， 本基金 托 管人在对国 泰估值 优势可 分离交易股 票型证 券投资 基金的托
管过 程 中 ， 严 格遵 守 《 证 券投资 基金 法 》 及 其他 法 律法规 和基 金合 同的 有关 规定 ， 不 存在 任
何损害 基金 份额 持有 人利 益的行 为， 完全 尽职 尽责 地履行 了基 金托 管人 应尽 的义务 。
5.2 托管人对报告期内本 基金 投资运作遵规守信 、 净值 计算、 利润分配等 情况的 说明
2012 年 上半年， 国泰估 值 优势可分离 交易股 票型证 券投资基金 的管理 人 —— 国泰基金
管理有 限公 司在 国泰 估值 优势可 分离 交易 股票 型证 券投资 基金 的投 资运 作、 基 金资产 净值 计
算、 基金 费用 开支 等问 题 上， 不存 在任 何损 害基 金 份额持 有人 利益 的行 为 ， 在各重 要方 面的
运作严 格按 照基 金合 同的 规定进 行。
5.3 托管人对本 半 年度报 告中 财务信息等内容的真 实、 准确和完整发表意见
本托管人依法对国泰基金 管理有限公司编制和披露 的国泰估值优势可分离交 易股票型
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
14
证券投 资基 金 2012 年半 年 度报告 中财 务指 标、 净值 表现、 利润 分配 情况 、财 务会计 报告 、
投资组 合报 告等 内容 进行 了核查 ，以 上内 容真 实、 准确和 完整 。
6 半年度财务会计报告 （未 经审计）
6.1 资产负债表
会计主 体： 国泰 估值 优势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金
报告截 止日 ：2012 年6 月30 日
单位： 人民 币元
资 产 附注号
本期末
2012 年6 月30 日
上年度末
2011 年 12 月 31 日
资 产：
银 行存 款 6.4.7.1 5,897,746.99 122,772,359.19
结算备 付金
600,640.19 782,302.56
存出保 证金
813,268.39 1,103,837.10
交易性 金融 资产 6.4.7.2 705,587,934.74 598,603,449.82
其中： 股票 投资
705,587,934.74 598,603,449.82
基金投 资
- -
债券投 资
- -
资产支 持证 券投 资
- -
衍生金 融资 产 6.4.7.3 - -
买入返 售金 融资 产 6.4.7.4 - -
应收证 券清 算款
- -
应收利 息 6.4.7.5 14,263.67 27,497.91
应收股 利
1,363,285.17 -
应收申 购款
- -
递延所 得税 资产
- -
其他资 产 6.4.7.6 - -
资产总 计
714,277,139.15 723,289,446.58
负债和所有者权益 附注号
本期末
2012 年6 月30 日
上年度末
2011 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款
- -
交易性 金融 负债
- -
衍生金 融负 债 6.4.7.3 - -
卖出回 购金 融资 产款
- -
应付证 券清 算款
- -
应付赎 回款
- -
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
15
应付管 理人 报酬
886,188.68 965,403.00
应付托 管费
147,698.12 160,900.53
应付销 售服 务费
- -
应付交 易费 用 6.4.7.7 1,068,597.99 751,643.76
应交税 费
- -
应付利 息
- -
应付利 润
- -
递延所 得税 负债
- -
其他负 债 6.4.7.8 218,796.76 80,000.00
负债合 计
2,321,281.55 1,957,947.29
所有者权益：
实收基 金 6.4.7.9 843,104,538.41 843,104,538.41
未分配 利润 6.4.7.10 -131,148,680.81 -121,773,039.12
所有者 权益 合计
711,955,857.60 721,331,499.29
负债和 所有 者权 益总 计
714,277,139.15 723,289,446.58
注 ： 报 告 截 止 日 2012 年 6 月 30 日 ， 基 金 份 额 净 值 0.844 元 ， 基 金 份 额 总 额
843,104,538.41 份。
6.2 利润表
会计主 体： 国泰 估值 优势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金
本报告 期：2012 年1 月1 日至 2012 年6 月30 日
单位： 人民 币元
项 目 附注号
本期
2012 年 1 月1 日至2012
年6 月 30 日
上年度可比期间
2011 年 1 月1 日至2011
年 6 月 30 日
一、收入
241,066.41 -59,435,103.60
1. 利息 收入
773,058.69 770,527.09
其中： 存款 利息 收入 6.4.7.11 748,261.85 290,164.29
债券利 息收 入
- 404,358.19
资 产 支 持 证 券 利 息 收
入
- -
买入返 售金 融资 产收 入
24,796.84 76,004.61
其他利 息收 入
- -
2. 投资 收益 （ 损失以 “- ” 填 列）
-54,840,303.94 14,825,560.06
其中： 股票 投资 收益 6.4.7.12 -62,287,441.67 9,475,688.14
基金投 资收 益
- -
债券投 资收 益 6.4.7.13 - 26,750.00
资 产 支 持 证 券 投 资 收
益
- -
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
16
衍生工 具收 益 6.4.7.14 - -
股利收 益 6.4.7.15 7,447,137.73 5,323,121.92
3. 公允 价值 变动 收益 （ 损失 以
“- ”号填列 ）
6.4.7.16 54,308,311.66 -75,031,190.75
4. 汇兑 收益 （损 失以 “－” 号
填列）
- -
5. 其他 收入 （ 损失 以 “- ” 号填
列）
6.4.7.17 - -
减：二、费用
9,616,708.10 10,172,549.35
1 ．管 理人 报酬
5,423,478.97 6,813,644.72
2 ．托 管费
903,913.25 1,135,607.44
3 ．销 售服 务费
- -
4 ．交 易费 用 6.4.7.18 3,060,055.12 2,024,774.79
5 ．利 息支 出
- -
其中： 卖 出回 购金 融资 产支 出
- -
6 ．其 他费 用 6.4.7.19 229,260.76 198,522.40
三、 利润总额 （亏损 总额以 “- ”
号填列）
-9,375,641.69 -69,607,652.95
减：所 得税 费用
- -
四 、 净 利 润 （ 净 亏 损 以 “- ”
号填列）
-9,375,641.69 -69,607,652.95
6.3 所有者权益（基金净 值） 变动表
会计主 体： 国泰 估值 优势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金
本报告 期：2012 年1 月1 日至 2012 年6 月30 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2012 年1 月 1 日至 2012 年6 月30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
843,104,538.41 -121,773,039.12 721,331,499.29
二、 本期 经营 活动 产生 的
基金净 值变 动数 （ 本期 利
润）
- -9,375,641.69 -9,375,641.69
三、 本期 基金 份额 交易 产
生的基 金净 值变 动数 （ 净
值减少 以“-” 号填 列）
- - -
其中：1.基 金申 购款 - - -
2.基金 赎回 款 - - -
四、 本期 向基 金份 额持 有 - - -
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
17
人分配利润产生的基金
净值变动（净值减少以
“-” 号填 列）
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
843,104,538.41 -131,148,680.81 711,955,857.60
项目
上年度可比期间
2011 年1 月 1 日至 2011 年6 月30 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、 期初 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
843,104,538.41 118,168,207.26 961,272,745.67
二、 本期 经营 活动 产生 的
基金净 值变 动数 （ 本期 利
润）
- -69,607,652.95 -69,607,652.95
三、 本期 基金 份额 交易 产
生的基 金净 值变 动数 （ 净
值减少 以“-” 号填 列）
- - -
其中：1.基 金申 购款 - - -
2.基金 赎回 款 - - -
四、 本期 向基 金份 额持 有
人分配利润产生的基金
净值变动（净值减少以
“-” 号填 列）
- - -
五、 期末 所有 者权 益 （ 基
金净值 ）
843,104,538.41 48,560,554.31 891,665,092.72
报告 附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报 告 6.1 至 6.4 ， 财务 报 表由下 列负 责人 签署 ：
基金管 理公 司负 责人 ：金 旭，主 管会 计工 作负 责人 ：巴立 康， 会计 机构 负责 人：王 骏
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金( 以下简称“ 本基金”) 经中国证券监督
管理委 员会(以 下简 称 “ 中 国证监 会”) 证 监许 可[2009] 第 1295 号《 关于 核准 国 泰估值 优势
可分离 交易 股票 型证 券投 资基金 募集 的批 复 》 核 准 ， 由 国泰 基金 管理 有限 公 司依照 《 中华 人
民共和 国证 券投 资基 金法 》 和 《国 泰估 值优 势可 分 离交易 股票 型证 券投 资基 金基金 合同》负
责公开 募集 。 本基 金为 契 约型证 券投 资基 金 ， 封 闭 期为三 年( 含三 年) ， 封 闭 期届满 后转 为上
市开放式基 金(LOF) ，首次 设立募集不 包括认购 资金 利息共募集 人民币 842,970,017.67 元
(其中 场内 募集 人民 币 496,056,000.00 元 ， 场外 募集 人民 币 346,914,017.67 元)， 业经 普华
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
18
永道中 天会 计师 事务 所有 限公司 普华 永道 中天 验字(2010) 第038 号 验资 报告 予 以验证 。 经 向
中国证监 会备案， 《 国泰估 值优势可 分离交易 股票型 证券投资 基金基金 合同》 于 2010 年 2
月10 日正 式生 效 ， 基 金合 同生效 日的 基金 份额 总额 为 843,104,538.41 份 ， 其 中认购 资金 利
息折合 134,520.74 份 ， 按 照 基 金 合 同 约 定 的 1: 1 比例份额分离为国泰优先基金份额
421,553,139.14 份 和国 泰 进取基 金份 额 421,551,399.27 份。 本 基金 的基 金管 理人为 国泰 基
金管理 有限 公司 ，基 金托 管人为 中国 工商 银行 股份 有限公 司。
根据 《国 泰估 值优 势可 分 离交易 股票 型证 券投 资基 金基金 合同 》 和 《国 泰估 值优势 可分
离交易 股票 型证 券投 资基 金招募 说明 书 》 并 报中 国 证监会 备案 ， 本基 金基 金 合同生 效后 ， 在
封闭期 内， 基金 份额 持有 人 的总认 购份 额自 动 按1:1 的比例 分离 成预 期 收 益与 风险不 同的 两
个份额类别，即优先 类基 金份额( 基金份额简称“ 国泰 优 先 基 金 份 额 ”) 和 进 取类 基 金 份 额
(基金 份额 简称 “ 国 泰进 取 基金份 额”) ， 两类 基金 份 额的基 金资 产合 并运 作。 在封闭 期末 ，
本基 金 净资 产优 先分 配国 泰优先 基金 份额 的本 金及 约定应 得收 益； 在优 先分 配 国泰优 先基 金
份额的 本金 及约 定应 得收 益后本 基金 的剩 余净 资产 分配予 国泰 进取 基金 份额 。
经 深 圳 证 券 交 易 所( 以 下 简 称 “ 深 交 所 ”) 深证上[2010] 第 77 号文审核同意，本基 金
499,850,646.00 份基 金份 额于 2010 年 3 月 11 日 在 深圳证 券交 易所 挂牌 交易 (其中 国泰 优
先基金 份额 为249,926,180.00 份， 国泰 进取 基金 份 额为 249,924,466.00 份) 。 在 封闭 期内 ，
国泰优 先与 国泰 进取 两类 基金份 额同 时在 深圳 证券 交易所 分别 上市 和交 易。 初 始基金 份额 持
有人或 二级 市场 投资 者可 以在市 场内 单独 交易 国泰 优先或 者国 泰进 取份 额。 未 上市交 易的 基
金份额 托管 在场 外， 基金 份 额持有 人可 通过 跨系 统转 托管业 务将 其转 至深 交所 场内后 即可 上
市流通 。
根据 《中 华人 民共 和国 证 券投资 基金 法 》 和 《 国泰 估值优 势可 分离 交易 股票 型证券 投资
基金基 金合 同 》 的 有关 规 定， 本基 金的 投资 范围 为 国内依 法发 行 、 上 市的 股 票、 债 券 、 货币
市场工 具、 权证 、资 产支 持证券 以及 法律 法规 或中 国证监 会允 许基 金投 资的 其它金 融工 具 。
本基金类别 资产配 置比例 为：封闭期 内股票 投资占 基金资产 的 60%-100% ，债 券、货币市 场
工具 、 现 金、 权证 、 资产 支 持证券 以及 法律 法规 或中 国证监 会允 许基 金投 资的 其他证 券品 种
占基金 资产 的 0%-40% ； 封 闭期届 满， 本基 金转 换为 上市开 放式 基金(LOF) 后 ， 股票投 资占 基
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
19
金资产 的60%-95% ； 债券 、 货币市 场工 具、 现金 、 权 证、 资 产支 持证 券以 及法 律法规 或中 国
证监会允许 基金投 资的其 他证券品种 占基金 资产 的 5%-40% ，其中， 本基金 在 封闭期后保 留
不低于基 金资产净 值的 5% 的现金或 到期日在 一年以 内的政府 债券。本 基金的 业绩比较 基准
为：沪 深300 指数 收益 率 ×80%+ 中证 全债 指数 收益 率 ×20 % 。
本财务 报表 由本 基金 的基 金管理 人国 泰基 金管 理有 限公司 于 2012 年 8 月 22 日批准 报
出。
6.4.2 会计报表的编制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部 于 2006 年2 月15 日 颁布的 《企 业会 计准 则－ 基本准 则 》
和 38 项具 体会 计准 则、 其 后颁布 的企 业会 计准 则应 用指南 、企 业会 计准 则解 释以及 其他 相
关规定(以 下合 称 “ 企业 会 计准则 ”) 、 中国 证监 会公 告[2010]5 号 《证 券投 资基 金信息 披露
XBRL 模板 第3 号<年 度报 告和半 年度 报告>》 、 中国 证券业 协会 于 2007 年 5 月 15 日颁 布 的
《证券 投资 基金 会计 核算 业务指 引》 、 《国 泰估 值优 势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金 基金 基
金合同 》和 中国 证监 会允 许的基 金行 业实 务操 作的 有关规 定编 制。
6.4.3 遵循企业会计准则 及其他有关规定的声 明
本基 金 2012 年半 年度 财务 报表符 合企 业会 计准 则的 要求， 真实 、完 整地 反映 了本基 金
2012 年 6 月 30 日 的财 务 状况以 及 2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6 月 30 日 止期 间的经 营成 果
和基金 净值 变动 情况 等有 关信息 。
6.4.4 本报告期所采用的 会计政策、会计估计 与最 近一期年度报告相一 致的 说明
本报告 期所 采用 的会 计政 策、会 计估 计与 最近 一期 年度报 告相 一致 。
6.4.5 差错更正的说明
本基金 在本 报告 期间 无须 说明的 会计 差错 更正 。
6.4.6 税项
根据财 政部 、 国 家税 务总 局财税[2002]128 号 《关 于开放 式证 券投 资基 金有 关税收 问 题
的通知》 、财 税[2004]78 号《关于证 券投资基 金税 收政策的通 知》 、财税[2005]102 号《关
于股息红利 个人所 得税有 关政策的通 知》 、财 税[2005]107 号《关于 股息红 利 有关个人所 得
税政策的补 充通知》 、财税[2008]1 号《 关于企 业所 得税若干优 惠政策 的通知 》及其他相 关
财税法 规和 实务 操作 ，主 要税项 列示 如下 ：
(1)以 发行 基金 方式 募集 资 金不属 于营 业税 征收 范围 ，不征 收营 业税 。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
20
(2)基 金买 卖股 票、 债券 的 差价收 入暂 免征 营业 税和 企业所 得税 。
(3)对基金取得 的企业债券 利息收入，由发 行债券的 企业在向基金派 发利息时 代扣代 缴
20% 的个人 所得税 ，暂不 征 收企业所 得税。对 基金取 得的股票 的股息、 红利收 入，由上 市公
司在向 基金 派发 股息 、红 利时暂 减按 50% 计 入个 人 应纳税 所得 额， 依照 现行 税法规 定即 20%
代扣代 缴个 人所 得税 ，暂 不征收 企业 所得 税 。
(4) 基 金 卖 出 股 票 按 0.1% 的 税 率 缴 纳 股 票 交 易 印 花 税 ， 买 入 股 票 不 征 收 股 票 交 易 印 花
税。
6.4.7 重要财务报表项目 的说明
6.4.7.1 银行存款
单位： 人民 币元
项目
本期末
2012 年6 月30 日
活期存 款 5,897,746.99
定期存 款 -
其他存 款 -
合计 5,897,746.99
6.4.7.2 交易性金融资产
单位： 人民 币元
项目
本期末
2012年6月30 日
成本 公允价 值 公允价 值变 动
股票 713,443,836.76 705,587,934.74 -7,855,902.02
债券
交易所 市场 - - -
银行间 市场 - - -
合计 - - -
资产支 持证 券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 713,443,836.76 705,587,934.74 -7,855,902.02
6.4.7.3 衍生金融资产/负债
本基金 本报 告期 末未 持有 衍生金 融资 产/ 负债 。
6.4.7.4 买入返售金融资 产
6.4.7.4.1 各项买入返售 金融资产期末余额
本基金 本报 告期 末未 持有 买入返 售金 融资 产。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
21
6.4.7.4.2 期末买断式逆 回购交易中取得的债 券
本基金 本报 告期 末未 持有 买断式 逆回 购交 易中 取得 的债券 。
6.4.7.5 应收利息
单位： 人民 币元
项目
本期末
2012 年6 月 30 日
应收活 期存 款利 息 14,020.40
应收定 期存 款利 息 -
应收其 他存 款利 息 -
应收结 算备 付金 利息 243.27
应收债 券利 息 -
应收买 入返 售证 券利 息 -
应收申 购款 利息 -
其他 -
合计 14,263.67
6.4.7.6 其他资产
本基金 本报 告期 末无 其他 资产余 额。
6.4.7.7 应付交易费用
单位： 人民 币元
项目
本期末
2012 年6 月 30 日
交易所 市场 应付 交易 费用 1,068,468.69
银行间 市场 应付 交易 费用 129.30
合计 1,068,597.99
6.4.7.8 其他负债
单位： 人民 币元
项目
本期末
2012 年6 月 30 日
应付券 商交 易单 元保 证金 -
应付赎 回费 -
预提费 用 218,796.76
合计 218,796.76
6.4.7.9 实收基金
国泰优先
金额单 位： 人民 币元
项目
本期
2012 年1 月1 日至2012 年6 月30 日
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
22
基金份 额 （ 份） 账面金 额
上年度 末 421,553,139.14 421,553,139.14
本期申 购 - -
本期赎 回 （ 以“-” 号填 列 ） - -
本期末 421,553,139.14 421,553,139.14
国泰进取
金额单 位： 人民 币元
项目
本期
2012 年1 月1 日至2012 年6 月30 日
基金份 额 （ 份） 账面金 额
上年度 末 421,551,399.27 421,551,399.27
本期申 购 - -
本期赎 回 （ 以“-” 号填 列 ） - -
本期末 421,551,399.27 421,551,399.27
注： 根据 《国 泰估 值优 势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金 基金 合同 》 的相 关 规定 ， 本 基
金于2010 年 2 月 10 日 （ 基金合 同生 效日 ） 至 2013 年2 月10 日止 期间 暂不 向 投资人 开放 基
金交易 。
6.4.7.10 未分配利润
单位： 人民 币元
项目 已实现 部分 未实现 部分 未分配 利润 合计
上年度 末 -59,608,825.44 -62,164,213.68 -121,773,039.12
本期利 润 -63,683,953.35 54,308,311.66 -9,375,641.69
本 期 基 金 份 额 交 易 产 生 的
变动数
- - -
其中： 基金 申购 款 - - -
基金赎 回款 - - -
本期已 分配 利润 - - -
本期末 -123,292,778.79 -7,855,902.02 -131,148,680.81
6.4.7.11 存款利息收入
单位： 人民 币元
项目
本期
2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6 月30 日
活期存 款利 息收 入 738,673.31
定期存 款利 息收 入 -
其他存 款利 息收 入 -
结算备 付金 利息 收入 9,588.54
其他 -
合计 748,261.85
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
23
6.4.7.12 股票投资收益
单位： 人民 币元
项目
本期
2012 年 1 月 1 日至 2012 年 6 月 30 日
卖出股 票成 交总 额 957,787,071.18
减： 卖 出股 票成 本总 额 1,020,074,512.85
买卖股票 差 价收 入 -62,287,441.67
6.4.7.13 债券投资收益
本基金 本报 告期 无债 券投 资收益 。
6.4.7.14 衍生工具收益
6.4.7.14.1 衍生工具收益 —— 买卖权证差价收 入
本基金 本报 告期 无衍 生工 具收益 。
6.4.7.15 股利收益
单位： 人民 币元
项目
本期
2012年1月1 日至2012 年6 月30日
股票投 资产 生的 股利 收益 7,447,137.73
基金投 资产 生的 股利 收益 -
合计 7,447,137.73
6.4.7.16 公允价值变动收 益
单位： 人民 币元
项目
本期
2012年1月1 日至2012 年6 月30日
1. 交易 性金 融资 产 54,308,311.66
—— 股 票投 资 54,308,311.66
—— 债 券投 资 -
—— 资 产支 持证 券投 资 -
—— 基 金投 资 -
2. 衍生 工具 -
—— 权 证投 资 -
3. 其他 -
合计 54,308,311.66
6.4.7.17 其他收入
本基金 本报 告期 无其 他收 入。
6.4.7.18 交易费用
单位： 人民 币元
项目
本期
2012年1月1 日至2012 年6 月30日
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
24
交易所 市场 交易 费用 3,060,055.12
银行间 市场 交易 费用 -
合计 3,060,055.12
6.4.7.19 其他费用
单位： 人民 币元
项目
本期
2012年1月1 日至2012 年6 月30日
审计费 用 39,781.56
信息披 露费 149,179.94
银行汇 划费 用 1,064.00
上市年 费 29,835.26
债券账 户服 务费 9,400.00
合计 229,260.76
6.4.8 或有事项、资产负 债表日后事项的说明
6.4.8.1 或有事项
截至资 产负 债表 日， 本基 金并无 须作 披露 的或 有事 项。
6.4.8.2 资产负债表日后 事项
截至财 务报 表报 出日 ，本 基金并 无须 作披 露的 资产 负债表 日后 事项 。
6.4.9 关联方关系
6.4.9.1 本报告期存在控 制关系或其他重大利 害关 系的关联方发生变化 的情 况
本报告 期和 本基 金存 在控 制关系 或其 他重 大利 害关 系的关 联方 未发 生变 化。
6.4.9.2 本报告期与基金 发生关联交易的各关 联方
关联方 名称 与本基 金的 关系
国泰基 金管 理有 限公 司 基金管 理人 、基 金销 售机 构
中国工 商银 行股 份有 限公 司 （ “中 国工 商银 行” ） 基金托 管人 、基 金代 销机 构
中国建 银投 资有 限责 任公 司（“ 中国 建投 ”） 基金管 理人 的控 股股 东
宏源证 券股 份有 限公 司（ “宏源 证券 ”） 基金代 销机 构、 受中 国建 投控制 的公 司
注：下 述关 联交 易均 在正 常业务 范围 内按 一般 商业 条款订 立。
6.4.10 本报告期及上 年度 可比期间的关联方交 易
6.4.10.1 通过关联方交易 单元进行的交易
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未通 过关 联方 交易单 元进 行交 易。
6.4.10.2 关联方报酬
6.4.10.2.1 基金管理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2012年1月1 日至2012 年6 月
上年度 可比 期间
2011年1月1 日至2011 年6 月30 日
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
25
30日
当期发生的基金应 支付的管
理费
5,423,478.97 6,813,644.72
其中：支付销售机 构的客户
维护费
123,854.23 82,869.74
注：支付基 金管理 人国泰 基金管理有 限公司 的管理 人报酬按前 一日基 金资产 净值 1.5%
的年费 率计 提， 逐日 累计 至每月 月末 ，按 月支 付。 其计算 公式 为：
日管理 人报 酬＝ 前一 日基 金资产 净值 X 1.5% / 当 年天数 。
6.4.10.2.2 基金托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2012年1月1 日至2012 年6 月
30日
上年度 可比 期间
2011年1月1 日至2011 年6 月30 日
当期发生的基金应 支付的托
管费
903,913.25 1,135,607.44
注：支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值 0.25% 的年 费 率 计
提，逐 日累 计至 每月 月底 ，按月 支付 。其 计算 公式 为：
日托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 X 0.25% / 当年 天 数。
6.4.10.3 与关联方进行银 行间同业市场的债券(含回购)交易
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未与 关联 方进 行银行 间同 业市 场的 债券 （含回 购 ）
交易。
6.4.10.4 各关联方投资本 基金的情况
6.4.10.4.1 报告期内基金 管理人运用固有资金 投资 本基金的情况
份额单 位： 份
项目
本期
2012 年1 月1 日至2012 年6 月30 日
上年度 可比 期间
2011 年1 月1 日至2011 年6 月30 日
国泰优 先 国泰进取 国泰优 先 国泰进取
期初持 有的
基金份 额
10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00
期间申 购/ 买
入总份 额
- - - -
期间因 拆分
变动份 额
- - - -
减： 期间 赎回
/ 卖出 总份 额
- - - -
期末持 有的
基金份 额
10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00
期末持 有的
基金份 额占
2.37% 2.37% 2.37% 2.37%
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
26
基金总 份额
比例
注：期 末持 有的 基金 份额 占基金 总份 额比 例中 的总 份额指 本级 别基 金的 份额 总额。
6.4.10.4.2 报告期末除基 金管理人之外的其他 关联 方投资本基金的情况
国泰优先
份额单 位： 份
关联方 名称
国泰优 先 本 期末
2012 年6 月30 日
国泰优 先 上 年度 末
2011 年12 月31 日
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额
占基金 总份 额的
比例
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额 占
基金总 份额 的比 例
宏源证 券 0.05 0.00% 0.05 0.00%
国泰进取
份额单 位： 份
关联方 名称
国泰进取 本 期末
2012 年6 月30 日
国泰进取 上 年度 末
2011 年12 月31 日
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额
占基金 总份 额的
比例
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额 占
基金总 份额 的比 例
宏源证 券 0.05 0.00% 0.05 0.00%
6.4.10.5 由关联方保管的 银行存款余额及当期 产生 的利息 收入
单位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2012 年1月1 日至2012 年6 月30 日
上年度 可比 期间
2011 年1月1 日至2011 年6 月30 日
期 末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
中国工 商银 行 5,897,746.99 738,673.31 32,370,612.95 277,498.30
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 中国 工商 银行 保管， 按银 行同 业利 率计 息。
6.4.10.6
本基金在承销 期内参与关联方承销 证券 的情况
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 未有 在承 销期 内参与 关联 方承 销证 券的 情况 。
6.4.10.7 其他关联交易事项 的说明
本基金 本报 告期 及上 年度 可比期 间均 无须 作说 明的 其他关 联交 易事 项。
6.4.11 利润分配情况
本报告 期内 ，本 基金 优先 类基金 及进 取类 基金 均未 实施利 润分 配。
6.4.12 期末（2012 年6 月30 日 ）本基金持有的流 通受限证券
6.4.12.1 因认购新发/增 发证券而于期末持有 的流 通受限证券
金额单 位： 人民 币元
6.4.12.1.1 受 限证 券类 别 ：股票
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
27
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流
通日
流通
受限
类型
认购
价格
期末估
值单价
数量
（单
位：
股 ）
期末
成本总 额
期末
估值总 额
备注
600489
中金
黄金
2011-08-
18
2012-08-
13
非公
开发
行
24.97 21.52
400,00
0
9,988,000
.00
8,608,000
.00
-
注： 基金 可作 为特 定投 资 者， 认购 由中 国证 监会 《 上市公 司证 券发 行管 理办 法》 规定 的
非公开 发行 股票 ，所 认购 的股票 自发 行结 束之 日 起12 个 月内 不得 转让 。
6.4.12.2 期末持有的暂时 停牌等流通受限股票
本基金 本报 告期 末未 持有 暂时停 牌 等 流通 受限 股票 。
6.4.12.3 期末债券正回购 交易中作为抵押的债 券
6.4.12.3.1 银行间市场债 券正回购
本基金 本报 告期 末未 持有 卖出回 购金 融资 产。
6.4.12.3.2 交易所市场债 券正回购
本基金 本报 告期 末未 持有 卖出回 购金 融资 产。
6.4.13 金融工具 风险 及管理
6.4.13.1 风险管理政策和 组织架构
本基金 是一 只进 行主 动投 资的股 票型 证券 投资 基金 ， 属 于中 高风 险品 种 。 本 基 金投资 的
金融工 具主 要包 括股 票投 资、 债券 投资 及权 证投 资 等。 本基 金在 日常 经营 活 动中面 临的 与这
些金融 工具 相关 的风 险主 要包括 信用 风险 、 流动 性 风险及 市场 风险 。 本基 金 的基金 管理 人从
事风险 管理 的主 要目 标是 争取将 以上 风险 控制 在限 定的范 围之 内， 使本 基金 在 风险和 收益 之
间取得 最佳 的平 衡以 实现 “风险 和收 益相 匹配 ”的 风险收 益目 标。
本基金 的基 金管 理人 奉行 全员与 全程 结合 、 风控 与 发展并 重的 风险 管理 理念 。 董 事会 主
要负责 公司 的风 险管 理战 略和控 制政 策 、 协 调突 发 重大风 险等 事项 。 在公 司 经营管 理层 下设
风险管 理委 员会 ，制 定公 司日常 经营 过程 中各 类风 险的防 范和 管理 措施 ；在 业务操 作层 面 ，
一线业 务部 门负 责对 各自 业务领 域风 险的 管控 ，公 司具体 的风 险管 理职 责由 稽核监 察部 负
责， 组织 、 协 调并 与各 业 务部门 一道 ， 共同 完成 对 法律风 险 、 投 资风 险、 操 作风险 、 合规 风
险等风 险类 别 的 管理 ， 并 定期向 公司 专门 的风 险管 理委员 会报 告公 司风 险状 况。 稽核 监察 部
由督察 长分 管， 配置 有法 律、风 控、 审计 、信 息披 露等方 面专 业人 员。
本基金 的基 金管 理人 对于 金融工 具的 风险 管理 方法 主要是 通过 定性 分析 和定 量分析 的
方法去 估测 各种 风险 产生 的可能 损失 。 从定 性分 析 的角度 出发 ， 判断 风险 损 失的严 重程 度和
出现同 类风 险损 失的 频度 。 而 从定 量分 析的 角度 出 发， 根据 本基 金的 投资 目 标， 结合 基金 资
产所运 用金 融工 具特 征通 过特定 的风 险量 化指 标 、 模型 ， 日 常的 量化 报告 ， 确定风 险损 失的
限度和 相应 置信 程度 ， 及 时可靠 地对 各种 风险 进行 监督 、 检 查和 评估 ， 并 通 过相应 决策 ， 将
风险控 制在 可承 受的 范围 内。
6.4.13.2 信用风险
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
28
信用风 险是 指基 金在 交易 过程中 因交 易对 手未 履行 合约责 任， 或者 基金 所投 资 证券之 发
行人出 现违 约、 拒绝 支付 到期本 息等 情况 ，导 致基 金资产 损失 和收 益变 化的 风险。
本基金 的基 金管 理人 在交 易前对 交易 对手 的资 信状 况进行 了充 分的 评估 。 本 基 金的银 行
存款存 放在 本基 金的 托管 行中国 工商 银行 ， 因而 与 该银行 存款 相关 的信 用风 险不重 大 。 本 基
金在交 易所 进行 的交 易均 以中国 证券 登记 结算 有限 责任公 司为 交易 对手 完成 证券交 收和 款
项清算 ， 因此 违约 风险 可 能性很 小 ； 在 银行 间同 业 市场进 行交 易 前 均对 交易 对手进 行信 用评
估并对 证券 交割 方式 进行 限制以 控制 相应 的信 用风 险。
本基金 的基 金管 理人 建立 了信用 风险 管理 流程 ， 通 过 对投资 品种 信用 等级 评估 来控制 证
券发行 人的 信用 风险 ， 且 通过分 散化 投资 以分 散信 用风险 。 于 2012 年6 月 30 日 ， 本 基金 未
持有信 用类 债券(2011 年12 月 31 日 ：本 基金 未持 有 信用类 债券)。
6.4.13.3 流动性风险
流动性 风险 是指 基金 所持 金融工 具变 现的 难易 程度 。 本基金 的流 动性 风险 来自 于投资 品
种所处 的交 易市 场不 活跃 而带来 的变 现困 难或 因投 资集中 而无 法在 市场 出现 剧烈波 动的 情
况下以 合理 的价 格变 现。
针对投 资品 种变 现的 流动 性风险 ， 本 基金 的基 金管 理 人通过 独立 的风 险管 理部 门设定 流
动性比 例要 求 ， 对 流动 性 指标进 行持 续的 监测 和分 析， 包括 组合 持仓 集中 度 指标 、 组 合在 短
时间内 变现 能力 的综 合指 标、 组 合中 变现 能力 较差 的 投资品 种比 例以 及流 通受 限制的 投资 品
种比例 等 。 本 基金 投资 于 一家公 司发 行的 股票 市值 不超过 基金 资产 净值 的 10% ， 且本 基金 与
由本基 金的 基 金 管理 人管 理的其 他基 金共 同持 有一 家公司 发行 的证 券不 得超 过该证 券的
10% 。 本基 金所 持大 部分 证 券在证 券交 易所 上市 ，其 余亦可 在银 行间 同业 市场 交易， 因此 除
附注6.4.12 中 列示 的部 分 基金资 产 流 通暂 时受 限制 不能自 由转 让的 情况 外， 其余均 能根 据
本基金 的基 金管 理人 的投 资意图 ， 以合 理的 价格 适 时变现 。 此外 ， 本 基金 可 通过卖 出回 购金
融资产 方式 借入 短期 资金 应对流 动性 需求 ， 其 上限 一 般不超 过基 金持 有的 债券 投资的 公允 价
值。
本基金 所持 有的 全部 金融 负债的 合约 约定 到期 日均 为一个 月以 内且 不计 息， 因 此账面 余
额即为 未折 现的 合约 到期 现金流 量。
6.4.13.4 市场风险
市场风 险是 指基 金所 持金 融工具 的公 允价 值或 未来 现金流 量因 所处 市场 各类 价格因 素
的变动 而发 生波 动的 风险 ，包括 利率 风险 、外 汇风 险和其 他价 格风 险。
6.4.13.4.1 利率风险
利率风 险是 指金 融工 具的 公允价 值或 现金 流量 受市 场利率 变动 而发 生波 动的 风险。 利 率
敏感性 金融 工具 均面 临由 于市场 利率 上升 而导 致公 允价值 下降 的风 险， 其中 浮 动利率 类金 融
工具还 面临 每个 付息 期间 结束根 据市 场利 率重 新定 价时对 于未 来现 金流 影响 的风险 。
本基金 持有 的利 率敏 感性 资产主 要为 银行 存款 、 结 算备付 金及 债券 投资 等 ， 其余大 部分
金融资 产和 金融 负债 不计 息， 因 此本 基金 的收 入及 经 营活动 的现 金流 量在 很大 程度上 独立 于
市场利 率变 化。 本基 金的 基金管 理人 定期 对本 基金 面临的 利率 敏感 性缺 口进 行监控 。
6.4.13.4.1.1 利率风 险敞 口
单位： 人民 币元
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
29
本期末
2012 年6 月30 日
1 年以 内 1-5 年 5 年以 上 不计息 合计
资产
银行存 款 5,897,746.99 - - - 5,897,746.99
结算备 付金 600,640.19 - - - 600,640.19
存出保 证金 - - - 813,268.39 813,268.39
交易性 金融 资产 - - - 705,587,934.74 705,587,934.74
应收利 息 - - - 14,263.67 14,263.67
应收股 利 - - - 1,363,285.17 1,363,285.17
资产总 计 6,498,387.18 - - 707,778,751.97 714,277,139.15
负债
应付管 理人 报酬 - - - 886,188.68 886,188.68
应付托 管费 - - - 147,698.12 147,698.12
应付交 易费 用 - - - 1,068,597.99 1,068,597.99
其他负 债 - - - 218,796.76 218,796.76
负债总 计 - - - 2,321,281.55 2,321,281.55
利率敏 感度 缺口 6,498,387.18 - - 705,457,470.42 711,955,857.60
上年度 末2011 年12月31
日
1年以 内 1-5年 5年以 上 不计息 合计
资产
银行存 款 122,772,359.19 - - - 122,772,359.19
结算备 付金 782,302.56 - - - 782,302.56
存出保 证金 - - - 1,103,837.10 1,103,837.10
交易性 金融 资产 - - - 598,603,449.82 598,603,449.82
应收利 息 - - - 27,497.91 27,497.91
资产总 计 123,554,661.75 - - 599,734,784.83 723,289,446.58
负债
应付管 理人 报酬 - - - 965,403.00 965,403.00
应付托 管费 - - - 160,900.53 160,900.53
应付交 易费 用 - - - 751,643.76 751,643.76
其他负 债 - - - 80,000.00 80,000.00
负债总 计 - - - 1,957,947.29 1,957,947.29
利率敏 感度 缺口 123,554,661.75 - - 597,776,837.54 721,331,499.29
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
30
注： 表中 所示 为本 基金 资 产及负 债的 公允 价值 ， 并 按照合 约规 定的 利率 重新 定价日 或到
期日孰 早者 予以 分类 。
6.4.13.4.1.2 利率风险的 敏感性分析
于 2012 年 6 月 30 日， 本 基金未 持有 交易 性债 券投 资(2011 年 12 月 31 日： 同)， 因此
市场利 率的 变动 对于 本基 金资产 净值 无重 大影 响(2011 年 12 月31 日： 同)。
6.4.13.4.2 外汇 风险
外汇风 险是 指金 融工 具的 公允价 值或 未来 现金 流量 因外汇 汇率 变动 而发 生波 动 的 风 险 。
本基金 的所 有资 产及 负债 以人民 币计 价， 因此 无重 大外汇 风险 。
6.4.13.4.3 其他 价格风险
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外 汇
汇率以 外的 市场 价格 因素 变动而 发生 波动 的风 险。 本 基金主 要投 资于 证券 交易 所上市 或银 行
间同业 市场 交易 的股 票和 债券， 所面 临的 其他 价格 风 险来源 于单 个证 券发 行主 体自身 经营 情
况或特 殊事 项的 影响 ，也 可能来 源于 证券 市场 整体 波动的 影响 。
本基金 的基 金管 理人 在构 建和管 理投 资组 合的 过程 中， 采用 “ 自上 而下 ” 的 策略 ， 通 过
对宏观 经济 情况 及政 策的 分析， 结合 证券 市场 运行 情况， 做出 资产 配置 及组 合构建 的决 定 ；
通过对 单个 证券 的定 性分 析及定 量分 析， 选择 符合 基金合 同约 定范 围的 投资 品种进 行投 资 。
本基金 的基 金管 理人 定期 结合宏 观及 微观 环境 的变 化， 对投 资策 略、 资产 配 置、 投资 组合 进
行修正 ，来 主动 应对 可能 发生的 市场 价格 风险 。
本基金 通过 投资 组合 的分 散化降 低其 他价 格风 险 。 本 基金封 闭期 内投 资组 合中 股票 投 资
比例为基金 总资产 的 60%-100%，债 券、货 币市场工 具 、现金、 权证、 资产支 持证券以及 法
律法规或中 国证监 会允许 基金投资的 其他证 券品种 占基金资产 的 0%-40% 。此 外，本基金 的
基金管 理人 每日 对本 基金 所持有 的证 券价 格实 施监 控， 定 期运 用多 种定 量方 法 对基金 进行 风
险度量，包 括 VaR(Value at Risk) 指标等 来测试本 基金面临的 潜在价格 风险 ，及时可靠 地
对风险 进行 跟踪 和控 制。
6.4.13.4.3.1 其他价格风 险敞口
金额单 位： 人民 币元
项目
本期末
2012 年6 月30 日
上年度 末
2011 年 12 月 31 日
公允价 值 占基金 资产 公允价 值 占基金 资产
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
31
净值比 例
（%）
净值比 例
（% ）
交易性 金融 资产-股
票投资
705,587,934.74 99.11 598,603,449.82 82.99
衍生金 融资 产- 权证
投资
- - - -
其他 - - - -
合计 705,587,934.74 99.11 598,603,449.82 82.99
6.4.13.4.3.2 其他价格风险 的敏感性分析
假设 除沪深300 指数 外的 其他 市 场变量 保持 不变
分析
相关风 险变 量的 变动
对资产 负债 表日 基金 资产 净值的
影响金 额（ 单位 ：人 民币 万元）
本期末
2012 年 6 月 30 日
上年度末
2011 年 12 月 31 日
沪深300 指 数上 升5% 增加 约2,065 增加约2,849
沪深300 指 数下 降5% 减少 约2,065 减少约2,849
6.4.14 有助于理解和分析 会计报表需要说明的 其他 事项
(1) 公 允价 值
(a) 不 以公 允价 值计 量的 金 融工具
不以公 允价 值计 量的 金融 资产和 负债 主要 包括 应收 款项和 其他 金融 负债 ， 其 账 面价值 与
公允价 值相 差很 小。
(b) 以 公允 价值 计量 的金 融 工具
(i) 金 融工 具公 允价 值计 量 的方法
根据在 公允 价值 计量 中对 计量整 体具 有重 大意 义的 最低层 级的 输入 值， 公允 价 值层级 可
分为：
第一层 级： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上(未 经调 整)的报 价。
第二层 级 ： 直 接( 比如 取自 价格) 或间 接(比 如根 据价 格推算 的) 可观 察到 的 、 除 第一层 级
中的市 场报 价以 外的 资产 或负债 的输 入值 。
第三层级 ：以可观 察到的 市场数据 以外的变 量为基 础确定的 资产或负 债的输 入值(不可
观察输 入值)。
(ii)各 层次 金融 工具 公允 价值
于2012 年6 月30 日 ， 本 基 金持有 的以 公允 价值 计量 的金融 工具 中属 于第 一层 级的余 额
为 696,979,934.74 元 ， 属于第 二层 级的 余额 为 8,608,000.00 元 ，无 属于 第 三层级 的余 额
（2011 年12 月 31 日， 第 一层 级 588,750,449.82 元 ，第二 层 级 9,853,000.00 元，无 第三
层级） 。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
32
(iii) 公允 价值 所属 层次 间 的重大 变动
对于证 券交 易所 上市 的股 票和债 券 ， 若 出现 重大 事 项停牌 、 交易 不活 跃 （ 包 括涨跌 停时
的交易不 活跃） 、 或属于非 公开发行 等情况， 本基金 分别于停 牌日至交 易恢复 活跃日期 间 、
交易不 活跃 期间 及限 售期 间不将 相关 股票 和债 券的 公允价 值列 入第 一层 级； 并 根据估 值调 整
中采用 的不 可观 察输 入值 对于公 允价 值的 影响 程度 ， 确定相 关股 票和 债券 公允 价值应 属第 二
层级或 第三 层级 。
(iv)第 三层 次公 允价 值余 额和本 期变 动金 额
无。
(2) 除 公允 价值 外， 截至 资 产负债 表日 本基 金无 需要 说明的 其他 重要 事项 。
7 投资组合报告
7.1 期末基金资产组合情 况
金额 单位 ：人 民币 元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的 比例
（%）
1 权益投 资 705,587,934.74 98.78
其中： 股票 705,587,934.74 98.78
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其 中 ： 买 断 式 回 购 的 买 入 返 售 金 融
资产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 6,498,387.18 0.91
6 其他各 项资 产 2,190,817.23 0.31
7 合计 714,277,139.15 100.00
7.2 期末按行业分类的股 票投 资组合
金额单 位： 人民 币元
代码 行业类 别 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 14,685,180.26 2.06
B 采掘业 160,029,298.34 22.48
C 制造业 279,627,753.02 39.28
C0
食品 、饮 料 134,498,015.02 18.89
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
33
C1
纺织 、服 装、 皮毛 13,085,659.90 1.84
C2
木材 、家 具 - -
C3
造纸 、印 刷 - -
C4
石油 、化 学、 塑胶 、塑料 15,427,764.16 2.17
C5
电子 21,562,891.65 3.03
C6
金属 、非 金属 - -
C7
机械 、设 备、 仪表 54,909,861.29 7.71
C8
医药 、生 物制 品 40,143,561.00 5.64
C99
其他 制造 业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 - -
E 建筑业 62,249,654.69 8.74
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 - -
H 批发和 零售 贸易 34,403,773.41 4.83
I 金融、 保险 业 113,160,618.74 15.89
J 房地产 业 - -
K 社会服 务业 41,431,656.28 5.82
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 705,587,934.74 99.11
7.3 期末按公允价值占基 金资 产净 值比例大小排序 的所 有股票投资明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产
净值比 例
（％）
1 600030 中信证 券 2,827,356 35,709,506.28 5.02
2 600837 海通证 券 3,680,986 35,447,895.18 4.98
3 600157 永泰能 源 3,896,604 35,381,164.32 4.97
4 600519 贵州茅 台 146,188 34,960,860.20 4.91
5 600546 山煤国 际 1,578,636 33,025,065.12 4.64
6 600702 沱牌舍 得 664,484 24,087,545.00 3.38
7 600395 盘江股 份 810,155 21,776,966.40 3.06
8 000823 超声电 子 1,545,727 21,562,891.65 3.03
9 000596 古井贡 酒 451,580 21,332,639.20 3.00
10 000776 广发证 券 713,318 21,278,275.94 2.99
11 002304 洋河股 份 157,858 21,239,793.90 2.98
12 300197 铁汉生 态 715,962 21,228,273.30 2.98
13 002375 亚厦股 份 844,371 20,847,519.99 2.93
14 000937 冀中能 源 1,357,700 20,732,079.00 2.91
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
34
15 600999 招商证 券 1,785,094 20,724,941.34 2.91
16 300267 尔康制 药 978,044 20,724,752.36 2.91
17 601699 潞安环 能 988,633 20,504,248.42 2.88
18 000415 渤海租 赁 2,661,273 20,332,125.72 2.86
19 600820 隧道股 份 2,266,726 20,173,861.40 2.83
20 600123 兰花科 创 1,107,518 20,001,775.08 2.81
21 600280 南京中 商 618,536 19,477,698.64 2.74
22 002099 海翔药 业 1,825,076 19,418,808.64 2.73
23 000799 酒 鬼 酒 361,916 18,964,398.40 2.66
24 600066 宇通客 车 805,532 18,092,248.72 2.54
25 600967 北方创 业 955,040 17,372,177.60 2.44
26 002538 司尔特 1,250,224 15,427,764.16 2.17
27 601010 文峰股 份 1,003,771 14,926,074.77 2.10
28 000998 隆平高 科 823,622 14,685,180.26 2.06
29 002567 唐人神 1,057,202 13,912,778.32 1.95
30 002573 国电清 新 743,804 13,388,472.00 1.88
31 002485 希努尔 1,158,023 13,085,659.90 1.84
32 601717 郑煤机 1,102,022 12,783,455.20 1.80
33 600489 中金黄 金 400,000 8,608,000.00 1.21
34 601888 中国国 旅 273,248 7,711,058.56 1.08
35 601311 骆驼股 份 717,113 6,661,979.77 0.94
7.4 报告期内股票投资组 合的 重大变动
7.4.1 累计买入金额超出 期初基金资产净值 2% 或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 600157 永泰能 源 38,961,366.64 5.40
2 600546 山煤国 际 37,517,740.19 5.20
3 601088 中国神 华 35,484,339.87 4.92
4 600030 中信证 券 34,967,906.05 4.85
5 600837 海通证 券 34,412,367.18 4.77
6 600036 招商银 行 33,306,405.50 4.62
7 000799 酒 鬼 酒 29,875,072.62 4.14
8 002304 洋河股 份 28,994,028.12 4.02
9 600016 民生银 行 28,644,337.54 3.97
10 000415 渤海租 赁 27,722,423.74 3.84
11 600702 沱牌舍 得 25,334,438.59 3.51
12 600795 国电电 力 23,358,189.60 3.24
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
35
13 600642 申能股 份 22,583,392.05 3.13
14 600395 盘江股 份 22,447,791.85 3.11
15 000937 冀中能 源 22,337,807.02 3.10
16 600028 中国石 化 22,207,082.36 3.08
17 600123 兰花科 创 22,127,941.95 3.07
18 601699 潞安环 能 22,016,835.47 3.05
19 300197 铁汉生 态 21,696,942.14 3.01
20 000823 超声电 子 21,501,723.80 2.98
21 600050 中国联 通 21,382,455.50 2.96
22 002375 亚厦股 份 21,324,347.48 2.96
23 600009 上海机 场 21,255,527.87 2.95
24 000596 古井贡 酒 21,099,998.17 2.93
25 600820 隧道股 份 20,757,922.63 2.88
26 600999 招商证 券 20,631,017.06 2.86
27 000776 广发证 券 20,515,750.98 2.84
28 300267 尔康制 药 20,481,321.08 2.84
29 002029 七 匹 狼 20,212,764.20 2.80
30 000998 隆平高 科 18,056,175.68 2.50
31 600967 北方创 业 17,889,603.34 2.48
32 002538 司尔特 16,027,815.46 2.22
33 600269 赣粤高 速 14,930,175.22 2.07
34 002573 国电清 新 14,568,500.32 2.02
35 601010 文峰股 份 14,543,352.25 2.02
36 601311 骆驼股 份 14,491,321.38 2.01
37 601857 中国石 油 14,468,603.84 2.01
38 601006 大秦铁 路 14,457,692.00 2.00
注：买 入金 额按 买入 成交 金额（ 成交 单价 乘以 成交 数量） 填列 ，不 考虑 相关 交易 费 用 。
7.4.2 累计卖出金额超出 期初基金资产净值 2% 或前20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期初 基金 资
产净值 比例
（％）
1 601006 大秦铁 路 37,483,502.82 5.20
2 601088 中国神 华 33,497,617.65 4.64
3 000858 五 粮 液 32,418,662.90 4.49
4 600036 招商银 行 30,634,830.13 4.25
5 600016 民生银 行 30,488,258.26 4.23
6 600900 长江电 力 29,890,775.58 4.14
7 002293 罗莱家 纺 25,030,140.15 3.47
8 600335 国机汽 车 24,391,300.58 3.38
9 601988 中国银 行 23,123,472.88 3.21
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
36
10 002353 杰瑞股 份 22,763,088.27 3.16
11 002029 七 匹 狼 22,736,481.11 3.15
12 600642 申能股 份 22,542,565.74 3.13
13 600795 国电电 力 21,913,118.41 3.04
14 600009 上海机 场 21,578,753.99 2.99
15 600019 宝钢股 份 20,599,090.88 2.86
16 002250 联化科 技 20,489,679.45 2.84
17 601333 广深铁 路 20,310,716.88 2.82
18 600377 宁沪高 速 19,981,590.12 2.77
19 600422 昆明制 药 19,907,190.65 2.76
20 600012 皖通高 速 19,874,858.28 2.76
21 600406 国电南 瑞 19,683,941.56 2.73
22 600028 中国石 化 19,242,326.90 2.67
23 601009 南京银 行 18,678,177.12 2.59
24 600050 中国联 通 18,661,199.20 2.59
25 000998 隆平高 科 17,917,256.56 2.48
26 601939 建设银 行 16,903,074.60 2.34
27 600456 宝钛股 份 16,023,919.42 2.22
注：卖 出金 额按 卖出 成交 金额（ 成交 单价 乘以 成交 数量） 填列 ， 不 考虑 相关 交易 费 用 。
7.4.3 买入股票的成本总 额及卖出股票的收入 总额
单位 ：人 民币 元
买入股 票的 成本 （成 交） 总额 1,072,750,686.11
卖出股 票的 收入 （成 交） 总额 957,787,071.18
注：买 入股 票成 本、 卖出 股票收 入均 按买 卖成 交金 额（成 交单 价乘 以成 交数 量）填 列 ，
不考虑 相关 交易 费用 。
7.5 期末按债券品种分类 的债 券投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
7.6 期末按公允价值占基 金资 产净值比例大小排名 的前 五名债券投资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
7.7 期末按公允价值占基 金资 产净值比例大小排名 的 所 有资产支持证券投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
7.8 期末按公允价值占基 金资 产净值比例大小排名 的前 五名权证投资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
37
7.9 投资组合报告附注
7.9.1 本报告期内基金投 资的前十名证券的发行主 体没有被监管部门立案调 查或在报
告编制 日前 一年 受到 公开 谴责、 处罚 的情 况。
7.9.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的 情
况。
7.9.3 期末其他各项资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 813,268.39
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 1,363,285.17
4 应收利 息 14,263.67
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,190,817.23
7.9.4 期末持有的处于转 股期的可转换债券明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
7.9.5 期末前十名股票中 存在流通受限情况的 说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
8 基金份额持有人信息
8.1 期末基金份额持有人 户数 及持有人结构
份额单 位： 份
份额
级别
持有人
户数
(户)
户均持 有的 基
金份额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份 额
比例
持有份 额
占总份 额
比例
国泰
优先
5,573 75,642.05 296,385,374.46 70.31% 125,167,764.68 29.69%
国泰
进取
9,360 45,037.54 112,347,775.45 26.65% 309,203,623.82 73.35%
合计 14,933 56,459.15 408,733,149.91 48.48% 434,371,388.50 51.52%
注：以 上信 息中 持有 人场 内 数据 由中 国证 券登 记结 算有限 责任 公司 深圳 分公 司提供 。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
38
8.2 期末上市基金前十名 持有 人
国泰优 先
序号 持有人 名称 持有份 额（ 份） 占上市 总份 额比 例
1 中 国 人 寿 保 险 股 份
有限公 司
67,181,923.00 18.82%
2 中 国 人 寿 保 险 （ 集
团）公 司
25,002,125.00 7.01%
3 MORGAN
STANLEY & CO.
INTERNATIONAL
PLC
18,371,386.00 5.15%
4 中 国 人 寿 保 险 （ 集
团 ） 公 司 企 业 年 金
计划－ 农行
16,328,905.00 4.58%
5 海通证 券 － 交 行 －
海 通 海 蓝 宝 益 集 合
资产管 理计 划
9,103,738.00 2.55%
6 华 西 证 券 有 限 责 任
公司
6,813,743.00 1.91%
7 国 投 信 托 有 限 公 司
－ 国 投 瑞 兴 证 券 投
资资金 信托
6,700,000.00 1.88%
8 中 国 人 寿 养 老 保 险
股 份 有 限 公 司 － 自
有资金
6,678,097.00 1.87%
9 广 东 粤 财 信 托 有 限
公司－ 华 美 1 号
6,500,000.00 1.82%
10 东 证 资 管 － 工 行 －
东方红 －新 睿 2 号
集合资 产管 理计 划
6,051,461.00 1.70%
注： 以 上信 息是 根据 中国 证 券登记 结算 有限 责任 公司 深圳分 公司 提供 的前 一百 名持有 人
名册编 制。
国泰进取
序号 持有人 名称 持有份 额（ 份） 占上市 总份 额比 例
1 五 矿 国 际 信 托 有 限
公司
27,604,588.00 7.72%
2 中 国 人 寿 保 险 （ 集
团）公 司
25,002,125.00 6.99%
3 中 国 人 寿 保 险 股 份
有限公 司
16,999,920.00 4.75%
4 华 润 深 国 投 信 托 有 11,170,100.00 3.12%
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
39
限公司 －非 凡 18 号
资金信 托
5 华 润 深 国 投 信 托 有
限公司 －非 凡 17 号
资金信 托
7,073,900.00 1.98%
6 李淑玲 5,420,200.00 1.52%
7 中 信 信 托 有 限 责 任
公司－上海建行
809
4,610,300.00 1.29%
8 许琼梅 4,552,500.00 1.27%
9 中 国 对 外 经 济 贸 易
信 托 有 限 公 司 － 新
股信贷 资 产 A29
3,887,633.00 1.09%
10 吴敬允 3,290,000.00 0.92%
注： 以 上信 息是 根据 中国 证 券登记 结算 有限 责任 公司 深圳分 公司 提供 的前 一百 名持有 人
名册编 制。
8.3 期末基金管理人的从 业人 员持有本 基金的情况
项目 份额级 别 持有份 额总 数（ 份） 占基 金 总份 额比 例
基金管 理公 司所 有从 业
人员持 有本 基金
国泰优 先 98,880.73 0.02%
国泰进取 98,880.73 0.02%
合计 197,761.46 0.02%
注：1、本 基金管理 人的高 级管理人 员、基金 投资和 研究部门 负责人持 有本基 金份额 总
量的数 量区 间 为0；
2、本 基金 的基 金经 理持 有 本基金 基金 份额 总量 的数 量区间 为 0 。
9
基金份额变动
单位： 份
项目 国泰优 先 国泰进取
基金合 同生 效日(2010 年 2 月 10
日) 基 金份 额总 额
421,553,139.14 421,551,399.27
本报告 期期 初基 金份 额总 额 421,553,139.14 421,551,399.27
本报告 期基 金总 申购 份额 - -
减：本 报告 期基 金总 赎回 份额 - -
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 421,553,139.14 421,551,399.27
注： 本基 金封 闭期 为三 年 ， 自 基金 合同 生效 之日 ， 至三年 期末 对应 日止 。 封 闭期内 不接
受投资 者的 申购 与赎 回。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
40
10
重大事件揭示
10.1
基金份额持有人大会 决议
报告期 内， 本基 金无 基金 份额持 有人 大会 决议 。
10.2
基金管理人、基金托 管人 的专门基金托管部 门 的重 大人事变动
本报告 期内 本基 金管 理人 未发生 重大 人事 变动 。
本报告 期内 本基 金托 管人 的专门 基金 托管 部门 未发 生重大 人事 变动 。
10.3
涉及基金管理人、基 金财 产、基金托管业务的 诉讼
报告期 内， 本基 金无 涉及 基金管 理人 、基 金财 产、 基金托 管业 务的 诉讼 事项 。
10.4
基金投资策略的改变
报告期 内， 本基 金投 资策 略无改 变。
10.5 为基金进行审计的 会 计师 事务所情况
报告期 内， 为本 基金 提供 审计服 务的 会计 师事 务所 无改聘 情况 。
10.6
管理人、托管人及其 高级 管理人员受 稽查或处 罚 等 情况
报告期 内， 基金 管理 人、 托 管人托 管业 务部 门及 其相 关高级 管理 人员 无受 监管 部门稽查
或处罚 的情 况。
10.7 基金租用证券公司交 易单 元的有关情况
10.7.1 基金租用证券公司 交易单元进行股票投 资及 佣金支付情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称 交易单 元数 量
股票交易 应支付 该券 商的 佣金 备注
成交金额
占当期
股票成
交总额
佣金
占当期 佣
金总量 的
比例
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
41
的比例
国信证 券 2 571,774,541.13 28.20% 488,939.74 28.34% -
申银万 国 2 506,513,031.12 24.98% 426,772.79 24.73% -
西南证 券 1 271,318,383.12 13.38% 235,771.27 13.66% -
银河证 券 2 225,060,126.56 11.10% 191,300.02 11.09% -
上海证 券 1 157,512,529.94 7.77% 136,907.22 7.93% -
光大证 券 1 99,946,403.87 4.93% 84,953.70 4.92% -
国泰君 安 2 81,492,005.91 4.02% 66,212.25 3.84% -
民族证 券 1 66,311,219.82 3.27% 53,878.34 3.12% -
中金公 司 1 34,148,816.27 1.68% 29,430.79 1.71% -
海通证 券 1 13,276,967.55 0.65% 11,285.24 0.65% -
爱建信 托 2 - - - - -
中信金 通
2 - - - -
本期
减少
华泰证 券 1 - - - - -
安信证 券 1 - - - - -
注：基 金租 用席 位的 选择 标准是 ：
(1) 资力雄 厚， 信誉 良好 ；
(2) 财务状 况良 好， 各项 财 务指标 显示 公司 经营 状况 稳定；
(3) 经营行 为规 范， 在最 近 一年内 无重 大 违 规经 营行 为；
(4) 内部管 理规 范、 严格 ， 具备健 全的 内控 制度 ，并 能满足 基金 运作 高度 保密 的要求 ；
(5) 公 司 具有 较强 的研 究能力 ， 能及 时、 全面 、定 期提 供 具有 相当 质量 的关 于宏 观 经济
面分析 、 行业 发展 趋势 及 证券市 场走 向 、 个 股分 析 的研究 报告 以及 丰富 全面 的信息 服务 ； 能
根据基 金投 资的 特定 要求 ，提供 专门 研究 报告 。
选择程 序是 ： 根据 对各 券 商提供 的各 项投 资 、 研 究 服务情 况的 考评 结果 ， 符 合席位 券商
标准的 ，由 公司 研究 部提 出席位 券商 的调 整意 见（ 调整名 单及 调整 原因 ） ， 并 经公司 批准 。
10.7.2 基金租用证券公司 交易单元进行其他证 券投 资的情 况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 回购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债券 成
交总额 的比 例
成交
金额
占当期 回购 成
交总额 的比 例
成交
金额
占当期 权证 成
交总额 的比 例
国信证 券 - - - - - -
申银万 国 - - - - - -
西南证 券 - - - - - -
银河证 券 - - - - - -
上海证 券 - - - - - -
光大证 券 - - - - - -
国泰君 安 - - - - - -
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
42
民族证 券 - - - - - -
中金公 司 - - - - - -
海通证 券 - - - - - -
爱建信 托 - - - - - -
中信金 通 - - - - - -
华泰证 券 - - - - - -
安信证 券 - - - - - -
10.8 其他重大事件
无。
11
备查文件目录
11.1 备查文件目录
1、关 于核 准国 泰估 值优 势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金 募集 的批 复
2、国 泰估 值优 势可 分离 交 易股票 型证 券投 资基 金基 金合同
3、国 泰估 值优 势可 分离 交 易股票 型证 券投 资基 金托 管协议
4、报 告期 内披 露的 各项 公 告
5、国 泰基 金管 理有 限公 司 营业执 照和 公司 章程
11.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道 100 号 上海 环 球 金
融中 心39 楼。
11.3 查阅方式
可咨询 本基 金管 理人 ；部 分备查 文件 可在 本基 金管 理人公 司网 站上 查阅 。
客户服 务中 心电 话： （021 ）38569000 ，400-888-8688
客户投 诉电 话： （021 ）38569000
公司网 址：http://www.gtfund.com
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2012 年半年度 报告
43
国泰基金管理有限公 司
二〇一二年八月二十 七日
