广发聚祥保本混合型证券投资基金 2012年第 2季度报告
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广发聚祥保本混合型证券投资基金
2012 年第 2 季度报告
2012 年 6 月 30 日
基金管理人：广发基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年七月二十日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整
性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 7 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资
组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2
基金产品概况
基金简称 广发聚祥
基金主代码 270024
交易代码 270024 270024
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011年3月15日
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报告期末基金份额总额 2,790,747,545.85份
投资目标
在力争保本周期到期时本金安全的前提下， 严格控制
风险，谋求基金资产的稳定增值。
投资策略
1、资产配置策略
在资产配置上， 本基金主要根据恒定比例组合保险机
制来动态调整安全资产和风险资产的配比。
2、债券投资策略
本基金的债券投资根据投资策略不同分为两个部分，
以免疫策略(Immunization Strategy)为主，通过构
造投资组合， 尽可能使债券组合避免市场利率波动带
来的影响， 保持收益的稳定性； 以积极投资策略为辅，
通过对经济周期和利率长期走势分析主动调整组合
获取超额收益率；并且，由于债券仓位因投资组合整
体策略而动态调整， 本基金将选择流动性相对较好的
债券作为投资品种， 以期在买入和卖出时尽量降低冲
击成本。
3、股票投资策略
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（1）新股投资策略
本基金主要从上市公司基本面、估值水平、市场环境
三方面选择参与标的、参与规模和退出时机，并通过
深入分析新股上市公司的基本面情况， 结合新股发行
当时的市场环境， 根据可比公司股票的基本面因素和
价格水平预测新股在二级市场的合理定价及其发行
价格，指导新股询价，在有效识别和防范风险的前提
下，获取较高收益。
（2）二级市场股票投资策略
本基金通过GARP投资法选择基本面良好、流动性高、
风险低、 具有中长期上涨潜力的股票进行分散化组合
投资，控制流动性风险和非系统性风险，追求股票投
资组合的长期稳定增值。
4、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具， 本基金可以主动投资
于权证，其投资原则为有利于加强基金风险控制，有
利于基金资产增值。
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业绩比较基准 3年期银行定期存款税后收益率。
风险收益特征
本基金为保本混合型基金， 属于证券投资基金中的低
风险品种。
基金管理人 广发基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
基金保证人 中国投资担保有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2012年4月1日-2012年6月30日)
1.本期已实现收益
27,658,646.05
2.本期利润
68,000,130.58
3.加权平均基金份额本期利润
0.0232
4.期末基金资产净值
2,915,192,827.34
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5.期末基金份额净值
1.045
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本
期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 2.25% 0.14% 1.24% 0.00% 1.01% 0.14%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年 3月 15日至 2012年 6月 30日）
注：本基金建仓期为基金合同生效后 6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合本基金合同有关规定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
谢军
本基
金的
基金
经理；
广发
增强
债券
基金
的基
金经
理；固
定收
益部
副总
经理
2011-3-15 - 9
男，中国籍，金融学硕士，持
有证券业执业资格证书和特
许金融分析师状 （CFA） ， 2003
年7月至2006年9月先后任广
发基金管理有限公司研究发
展部产品设计人员、企业年金
和债券研究员，2006年9月12
日至2010年4月28日任广发货
币基金的基金经理，2008年3
月27日起任广发增强债券基
金基金经理，2008年4月17日
至2012年2月14日先后任广发
基金管理有限公司固定收益
部总经理助理、副总经理、总
经理，2011年3月15日起任广
发聚祥保本混合基金的基金
经理，2012年2月15日起任广
发基金管理有限公司固定收
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益部副总经理。
朱纪
刚
本基
金的
基金
经理；
广发
核心
精选
股票
基金
的基
金经
理
2011-3-15 - 6
男，中国籍，理学硕士，持有
证券业执业资格证书，2006年
7月至2006年12月任职于招商
证券股份有限公司，2006年12
月至2009年7月先后任广发基
金管理有限公司研究发展部
研究员、研究小组组长、广发
大盘成长混合基金的基金经
理助理、研究发展部副总经
理，2009年7月调入投资管理
部，2009年9月10日起任广发
核心精选股票基金的基金经
理，2011年3月15日起任广发
聚祥保本混合基金的基金经
理。
注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、 《广发聚祥保本混合型证券投资基金基金
合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规
定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平
交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。
公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易
过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。监察稽核部风险控制岗通过投
资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监
察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
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本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易
日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。
本报告期内，本投资组合与本公司管理的其他投资组合未发生过同日反向交易的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，大盘出现较大幅度下跌，沪深300指数下跌5.6%, 个股与行业也呈现普跌态势，跌得较多股票是业绩低于预期和市盈
率较高的股票。下跌的主要原因是经济下滑背景下投资者担心上市公司业绩下调和资金面紧缩导致的市盈率下调。
面对这种系统性风险，我们选择了规避，报告期内权益资产未作任何投资。
2012年第二季度债券市场总体宏观背景为：总需求重新下滑，工业呈现通缩状况，而服务业、农产品价格、一线城市房价依然高
位盘整，呈现非典型滞胀格局。
如我们在一季度所料，二季度后，信贷需求不足逐渐被市场重视，开始解读为去杠杆和去产能，对总需求中长期基本面和政策预
期都有较大降低。4月后，总需求又呈现加速下滑趋势，而农产品价格继续高位，局部地区地产销量和价格明显回暖，结构矛盾突出。
权益市场重新下跌。利率品种收益率重回年初水平。不过，低等级债风险偏好仍然处于非常高的位置。
从绝对收益的角度触发，我们依然维持中等久期高等级品种较高比例，转债在二季度相对高位的时候清空，并适度参加了新股申
购，获得了一定的绝对收益。
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金本季度收益为2.25%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，企业层面对政策的预期依然在高位。过去经验的简单线性外推和加强，使得实体经济去杠杆的过程迟迟不能有效展开。
整体经济层面呈现滞胀状态，所谓调结构也无从谈起。
从去年年中以来，我们一直坚持认为，本轮是以地产经济为主线索的大周期调整的格局。不破不立是必然逻辑。目前的态势使得
破局比预期的要慢。对于大类资产的判断，在破的过程中，低风险债券资产的利率下降是个大的趋势。低等级债券面临的风险将加大。
因从保本基金投资的角度考虑，我们整体对低等级强周期信用品种持回避态度。
基于上述判断，我们接下来策略倾向为：适度提高组合久期至中长久期。从信用来讲，我们继续严格控制，以高评级品种为主。
从利率方面来讲，我们紧密跟踪市场数据，根据对基本面的判断来调整债券久期。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（%）
1 权益投资 235,366,048.06 8.04
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其中：股票 235,366,048.06 8.04
2 固定收益投资 2,571,304,697.00 87.87
其中：债券 2,571,304,697.00 87.87
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 61,865,293.43 2.11
6 其他各项资产 57,848,236.68 1.98
7 合计 2,926,384,275.17 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
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B 采掘业 - -
C 制造业 229,507,312.06 7.87
C0
食品、饮料 211,879,272.06 7.27
C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑胶、
塑料
- -
C5
电子 - -
C6
金属、非金属 9,040.00 0.00
C7
机械、设备、仪表 17,619,000.00 0.60
C8
医药、生物制品 - -
C99
其他制造业 - -
D
电力、煤气及水的生产和
供应业
- -
E 建筑业 - -
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F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 - -
H 批发和零售贸易 5,858,736.00 0.20
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 235,366,048.06 8.07
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 000568 泸州老窖 2,389,564 101,102,452.84 3.47
2 000858 五 粮 液 2,521,942 82,618,819.92 2.83
3 600519 贵州茅台 117,742 28,157,999.30 0.97
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4 300334 津膜科技 1,050,000 17,619,000.00 0.60
5 600785 新华百货 319,800 5,858,736.00 0.20
6 603333 明星电缆 1,000 9,040.00 0.00
7 - - - - -
8 - - - - -
9 - - - - -
10 - - - - -
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 国家债券 16,719,727.00 0.57
2 央行票据 155,071,000.00 5.32
3 金融债券 1,759,792,000.00 60.37
其中：政策性金融债 1,759,792,000.00 60.37
4 企业债券 105,613,070.00 3.62
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5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 531,180,000.00 18.22
7 可转债 2,928,900.00 0.10
8 其他 - -
9 合计 2,571,304,697.00 88.20
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 110318 11进出18 4,000,000 408,440,000.00 14.01
2 110226 11国开26 2,000,000 205,300,000.00 7.04
3 110261 11国开61 1,800,000 180,558,000.00 6.19
4 110315 11进出15 1,600,000 166,192,000.00 5.70
5 110407 11农发07 1,500,000 152,850,000.00 5.24
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
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本基金报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 根据公开市场信息，报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资
的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 473,957.99
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 57,374,278.69
5 应收申购款 -
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6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 57,848,236.68
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1
110017
中海转债 2,928,900.00 0.10
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的公
允价值(元)
占基金资
产净值比
例(%)
流通受
限情况
说明
1 300334 津膜科技 17,619,000.00 0.60
网下认
购新股
流通受
限
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8 - - - - -
9 - - - - -
10 - - - - -
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,109,180,307.76
本报告期基金总申购份额 0
减：本报告期基金总赎回份额 318,432,761.91
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 2,790,747,545.85
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§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准广发聚祥保本混合型证券投资基金募集的文件;
2.《广发聚祥保本混合型证券投资基金基金合同》;
3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》;
4.《广发聚祥保本混合型证券投资基金托管协议》;
5.《广发聚祥保本混合型证券投资基金招募说明书》及其更新版;
6.广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程;
7.基金托管人业务资格批件、营业执照。
7.2 存放地点
广州市海珠区琶洲大道东 1号保利国际广场南塔 31-33楼
7.3 查阅方式
1.书面查阅：查阅时间为每工作日 8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。
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投资者如对本报告有疑问，可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司，咨询电话 95105828 或 020-83936999，或发电子邮件：
services@gf-funds.com.cn。
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