博时抗通胀增强回报证券投资基金
2012 年第2 季度报告
2012 年6 月30 日
基金管理人：博时基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2012 年7 月20 日 博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告 1
§1 重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2012 年7 月19
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2012 年 4 月 1 日起至 6 月30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简称 博时抗通胀 增强回报 （QDII－FOF ）
基金主代码 050020
交易代码 050020
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2011年4月25 日
报告期末基 金份额总 额 821,669,826.76份
投资目标 本基金通过 进行全球 大类资产 配置， 投资 于通胀 （通 缩） 相关的各
类资产， 在有效控 制风险的 前提下 ， 力争 为投资者 资产 提供通胀 （通
缩）保护， 同时力争 获取较高 的超额收 益。
投资策略 本基金采用 将自上而 下的资产 配置与自 下而上的 个券 选择相结合 、
构造被动的通胀跟 踪组合与适度 的主动投资以 获取 超额收益相结
合的策略。
业绩比较基 准 标普高盛贵金属类总 收益指数（S&P GSCI Precious Metal Total
Return Index ） 收益 率×20%+ 标普高盛 农产品总 收益指 数 （S&P GSCI
Agricultural Total Return Index） 收益率 ×30%+ 标普高盛能源博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
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类总收益指 数（S&P GSCI Energy Total Return Index）收益率×
20%+ 巴克莱美国通胀保护债券指数（Barclays Capital U.S.
Treasury Inflation Protected Securities （TIPS ） Index
（Series-L ） ） 收益率 ×30% ， 简称 “通胀 综合跟踪 指 标” 。 其中，
前三个指数 是标准普 尔公司编 制发布的 标准大宗 商品 分类指数 ， 巴
克莱美国通胀保护 债券指数是境 外共同基金最 常用 的抗通胀债券
指数。
风险收益特 征 本基金为基 金中基金 ， 主要 投资范围 为抗通胀 相关主 题的资产。 本
基金所指的抗通胀 相关主题的资 产包括抗通胀 主题 相关的基金和
其他资产 。 抗通胀 相关主题 的其他资 产主要 指通胀挂 钩债券和通 胀
相关的权益 类资产等 。 本基 金的收益 和风险低 于股票 型基金， 高 于
债券型基金和货币市场基金，属于中高风险/收益特征的开放式基
金。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国银行股 份有限公 司
境外资产托 管人英文 名称 Bank of China (Hong Kong) Limited
境外资产托 管人中文 名称 中国银行(香港)有限 公司
§3 主要财 务指 标和 基金 净值表 现
3.1主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指 标 报告期(2012 年4 月1 日-2012 年6 月30 日)
1.本期已实 现收益 -36,291,332.87
2.本期利润 -33,455,065.34
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0388
4.期末基金 资产净值 640,915,765.36
5.期末基金 份额净值 0.780
注： 本期已实现 收益指基 金本期利 息收入、 投资 收益 、 其他收入 （不含公 允价值变 动收
益）扣除相 关费用后 的余额， 本期利润 为本期已 实现 收益加上本 期公允价 值变动收 益。
所述基金业 绩指标不 包括持有 人认购或 交易基金 的各 项费用， 计 入费用后 实际收益 水平
要低于所列 数字。
3.2基金净值 表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长
率标准差
业绩比较
基准收益
业绩比
较基准
①-③ ②-④ 博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
3
② 率③ 收益率
标准差
④
过去三个月 -4.65% 0.63% -2.16% 0.81% -2.49% -0.18%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
注：本基金 的基金合 同于 2011 年 04 月 25 日 生效， 按照本基金 的基金合 同规定， 自基
金合同生效 之日起六 个月内使 基金的投 资组合比 例符 合本基金合 同第 14 条 “二、 投 资范围” 、
“八、投资 限制”的 有关约定 。本基金 建仓期结 束时 各项资产配 置比例符 合基金合 同约定。
§4 管理人 报告
4.1基金经理 （或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
章强
国际投资部副总
经理/基金经 理
2011-4-25 - 10
2002 年起先后在
太平洋投资管理
公司、花旗集团
另类投资部、德
意志银行资产管
理部工作。2009
年6 月加入博时
公司，现任国际
投资部副总经理
兼博时抗通胀增
强回报证券投资
基 金（QDII-FOF）
基金经理。
4.2境外投资 顾问为本基金 提供投资建 议的主要成 员简介
本基金未聘请境外投资顾问。
4.3报告期内 本基金运作遵 规守信情况 说明 博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
4
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华 人民共和国证券投资基金法》
及其各项实施细 则、 《博时 抗通胀增强 回报证 券投资基金基金 合同》和其 他相关
法律法规的规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责 、 取信于市场、 取信于社会的原则
管理和运用基金资产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理
符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.4公平交易 专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.5报告期内 基金的投资策 略和业绩表 现说明
4.5.1报告期内基金投资策略和运作分析
今年二季度以来， 宏观面上增长放缓， 货币政策预期和欧洲问题的反复仍然
是影响资产价格的三个主要因素。 经济数据上， 美国的制造业、 零售、 就业数据
都有明显放缓，欧猪国家经济数据延续恶化势头，西班牙等国GDP 继续负增长，
德国受影响也未能独善其身。 一季度时市场部分认为美国经济不受欧洲影响的观
点被证伪，不仅如此，新兴市场国家这次未能像 2008 年成为替代欧美的龙头。
在这种环境下， 各国央行分别开始了新的宽松性货币政策， 多国降息， 但是降息
对市场推动不如印钱来得快， 联储只是延长了扭转操作， 欧洲央行也为推出新的
三年期回购。市场在二季度 QE 预期落空的情况下，把目光转向了三季度。欧债
问题上， 希腊和法国的大选给市场增加了不少波动， 市场已经开始把关注点从希
腊转向了西班牙和意大利。 六月底的欧盟峰会画饼充饥， 我们不认为会对解决欧
债问题有实质帮助。
随着经济数据低于预期， 原油等周期型大宗商品价格有所调整。WTI 原油期
货一度跌破 80 美元一桶，和三月初的峰值相比，最大时下跌高达 30%。原油暴
跌除了经济放缓的需求方原因外， 也受到了美国原油库存不断上升的影响。 由于
QE3 二季度没有出台，黄金在二季度初从 1660 美元的价位跌下来后，后两个月
目前在 1600 美元价位大幅震荡。随着对下半年各国货币政策放松预期的提高，
黄金在 1530 美元附近价格得到一点的支持。农产品在 6 月份出现大幅反弹，主博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
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要是美国出现近 10 年来比较严重的炎热干燥天气，玉米，大豆，小麦等谷物类
出现大幅反弹。 操作上二季度我们开始对能源类配置很低， 随着价格下跌， 逐渐
加仓。贵金属类则采取了波段操作，在市场对 QE 预期过度时减仓，过于悲观时
加仓。 农产品类采取了逢低加仓的策略， 但是随 着市场反弹我们也部分获利了解。
4.5.2报告期内基金的业绩表现
截至2012 年6 月30 日， 本基金份额净值为0.780 元， 累计份额净值为0.780
元，报告期内净值增长率为-4.65%，同期业绩基准涨幅为-2.16%。
4.6管理人对 宏观经济、证 券市场及行 业走势的简 要展望
展望三季度， 我们认为货币政策是市场拐点的重要信号。 一方面， 欧洲问题
有在三季度继续恶化的可能， 另一方面， 中国或美联储有在三季度继续放松的可
能。 权益类市场虽然在二季度下跌后有所反弹， 但是目前美股估值没有充分反映
经济放缓的影响， 对货币政策预期比较乐观。 目前来说能源类大宗商品价格上对
负面消息的反映比股市更充分， 相对风险小些。 黄金等贵金属需要有明确量化宽
松政策信号才能有趋势性行情，我们在等待之时还会采取波段操作控制风险。
§5 投资组 合报 告
5.1报告期末 基金资产组合 情况
序号 项目
金额（人民 币
元）
占基金总资
产的比例
（％）
1 权益投资 13,198,159.85 2.04
其中：普通 股 7,907,634.00 1.22
存托 凭证 5,290,525.85 0.82
优 先股 - -
房地 产信托 - -
2 基金投资 451,202,298.53 69.73
3 固定收益投 资 8,323,230.00 1.29
其中：债券 8,323,230.00 1.29
资产 支持证券 - -
4 金融衍生品 投资 4,159,507.24 0.64
其中：远期 - -
期货 - -
期权 4,159,507.24 0.64
权证 - -
5 买入返售金 融资产 8,000,000.00 1.24
其中：买断 式回购的 买入返售 金融资产 - - 博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
6
6 货币市场工 具 - -
7 银行存款和 结算备付 金合计 151,428,439.51 23.40
8 其他各项资 产 10,754,689.02 1.66
9 合计 647,066,324.15 100.00
注： 金融衍 生品投资 项下的期 货投资在 当日无负 债结 算制度下， 结算备付 金已包括 所持
期货合约产 生的持仓 损益， 则 金融衍生 品投资项 下的 期货投资与 相关的期 货结算暂 收款 （结
算所得的持 仓损益） 相抵销后 的净额为0 。具体 投资 情况为：
期货类型
期货代
码
期货名称 持仓量
(买/卖)
合约价值
（人民币 元）
公允价值 变动（ 人民
币元）
外汇期货 RFU2
EURO/CHF FUTURE
Sep12
-100.00 100,144,266.86 -25,059.03
股指期货
XUN2
FTSE CHINA A50
Jul12
850.00 41,638,397.93 392,143.80
股指期货 HIN2
HANG SENG IDX FUT Jul12
30.00 23,782,820.67
306,563.48
外汇期货 ADU2
A$ CURRENCY FUT
Sep12
10.00 6,431,790.81
147,370.17
指数期货 UXV2
CBOE VIX FUTURE
Oct12
20.00 3,111,850.80
-234,021.30
指数期货 UXQ2
CBOE VIX FUTURE
Aug12
20.00 2,776,631.10
-417,443.40
总额合计
169,553.72
减： 可抵消 期货
暂收款
169,553.72
期货投资 净额
0.00
5.2报告期末 在各个国家（ 地区）证券 市场的股票 及存托凭证投 资分布
国家（地区 ） 公允价值(人 民币元) 占基金资产 净值比例 （％）
中国香港 7,907,634.00 1.23
美国 5,290,525.85 0.83
合计 13,198,159.85 2.06
5.3报告期末 按行业分类的 股票及存托 凭证投资组 合
行业类别 公允价值（ 人民币元 ） 占基金资产 净值比例 （％）
信息技术 11,926,416.65 1.86
原材料 1,271,743.20 0.20
合计 13,198,159.85 2.06
注：以上分 类采用全 球行业分 类标准（GICS）。
5.4报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 股票及存
托凭 证投资明细
序
号
证券代
码
公司名称
（英文）
公司名
称
（中文）
所在证
券市场
所属国
家
（地区)
数量
（股）
公允价值（ 人
民币元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1 3800 HK
GCL-POLY
ENERGY
HOLDINGS LTD
保利协
鑫能源
香港证
券交易
所
中国香
港
3,500,000 4,793,493.60 0.75
2 YOKU US YOUKU INC - ADR 优酷网
美国证
券交易
所
美国 20,000 2,742,476.64 0.43
3 700 HK
TENCENT
HOLDINGS LTD
腾讯控
股
香港证
券交易
中国香
港
10,000 1,842,397.20 0.29 博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
7
所
4 BIDU US
BAIDU INC -
SPON ADR
百度
美国证
券交易
所
美国 2,000 1,454,474.00 0.23
5 2899 HK
ZIJIN MINING
GROUP CO LTD-H
紫金矿
业
香港证
券交易
所
中国香
港
600,000 1,271,743.20 0.20
6 QIHU US
QIHOO 360
TECHNOLOGY
CO-ADR
奇虎网
美国证
券交易
所
美国 10,000 1,093,575.21 0.17
注：所用证 券代码采 用当地市 场代码。
5.5报告期末 按债券信用等 级分类的债 券投资组合
序号 债券信用等 级 公允价值(人 民币元) 占基金资产 净值比例 （％）
1 - 8,323,230.00 1.30
注：债券未 评级。
5.6报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 债券投资
明细
序号 债券代码 债券名称 数量
公允价值
(人民币元)
占基金
资产净
值比例
（％）
1
EVERRE 7.5
01/19/14 REGS
EVERRE 7 1/2
01/19/14
60,000 5,415,360.00 0.84
2
SHASHU 6.5
07/22/14
SHASHU 6 1/2
07/22/14
30,000 2,907,870.00 0.45
5.7报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持
证券 投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 金融衍生
品投 资明细
序号 衍生品类别 衍生品名称
公允价值
(人民币元)
占基金
资产
净值比
例（％）
1 期权投资
July 12 Calls
on GLD US
1,678,881.46 0.26
2 期权投资
July 12 Calls
on GLD US
1,221,970.68 0.19
3 期权投资
July 12 Calls
on GLD US
844,374.15 0.13
4 期权投资
July 12 Puts on
GLD US
414,280.95 0.06
5.9报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 基金投资博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
8
明细
序
号
基金名称 基金类型 运作方式 管理人
公允价值
（人民币元 ）
占基金
资产净
值比例
(％)
1 SPDR GOLD TRUST ETF 开放式
World Gold
Trust Services
LLC/USA
103,359,251.65
16.13
2
UNITED STATES
OIL FUND LP
ETF
开放式 United States
Commodities
Fund LLC
71,245,444.57
11.12
3
ISHARES
BARCLAYS 1-3
YEAR TR
ETF
开放式
BlackRock Fund
Advisors
64,035,817.56
9.99
4
ISHARES SILVER
TRUST
ETF
开放式 BlackRock Fund
Advisors
55,287,215.88
8.63
5
PIMCO 1-5 YEAR
US TIPS IN FD
ETF
开放式 Pacific
Investment
Management Co
LLC
33,743,341.50
5.26
6
ETFS PLATINUM
TRUST
ETF
开放式 ETF Securities
USA LLC
18,948,514.91
2.96
7
MARKET VECTORS
GOLD MINERS
ETF
开放式 Van Eck
Associates
Corp
18,405,775.25
2.87
8
ISHARES FTSE
A50 CHINA INDEX
ETF
开放式 BlackRock
Asset Mgt N
Asia Ltd
16,467,444.00
2.57
9
ISHARES
BARCLAYS TIPS
BOND
ETF
开放式
BlackRock Fund
Advisors
15,141,810.60
2.36
10
IPATH DJ-UBS
AGR SUBINDX TOT
ETN
开放式 Barclays
Capital Inc
14,937,528.98
2.33
5.10投资组 合报告附注
5.10.1 本报告期内 ，本基金 投资的前十 名证 券的发行主体 没有被监 管部门
立案调查的情况 。本基金投 资的前十 名证券的 发行主体除紫金 矿业（2899 HK）
外，没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
紫金矿业（2899 HK）2012 年 5 月11 日发布公 告称，该公司于2012 年 5 月
9 日收到中国证监会 《行政处罚通知书》 （[2012]10 号） ， 公司因信息披露违规受
到中国证监会行政处罚。
对该股票投资决策程序的说明：
根据我司的基金投资管理相关制度， 以相应的研究报告为基础， 结合其未来
增长前景，由基金经理决定具体投资行为。
5.10.2 基金投资的 前十名股 票中，没有 投资 超出基金合同 规定备选 股票库
之外的股票。
博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
9
5.10.3其他各项资产构成
序号 名称 金额（人民 币元）
1 存出保证金 10,115,597.59
2 应收证券清 算款 17,416.91
3 应收股利 307,802.87
4 应收利息 290,095.84
5 应收申购款 23,775.81
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 10,754,689.02
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式 基金 份额 变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 920,523,145.63
本报告期基 金总申购 份额 1,289,099.51
减：本报告 期基金总 赎回份额 100,142,418.38
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 821,669,826.76
§7 影响投 资者 决策 的其 他重要 信息
博时基金管理有 限公司是中 国内地首 批成立的 五家基金管理公 司之一。 “为
国民创造财富” 是博时的使 命。博时的 投资理 念是“做投资价 值的发现者 ” 。截
至2012 年6 月30 日， 博时基金公司共管理三十 只开放式基金和二只封闭式基金，
并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分 社保基金，以及多个企业年金账
户， 公募基金资产规模逾1194 亿元人民币， 累 计分红570.26 亿元人民币， 是目
前我国资产管理规模最大的基金公司之一， 养老金资产管理规模在同业中名列前
茅。
1、基金业绩 博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
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根据银河证券基金研究中心统计，截至2012 年6 月29 日，开放式基金中，
博时超大盘ETF 及超大盘ETF 联接基金上半年 收益率在同类型115 只基金中分列
第二和第四； 另外， 博时主题行业基金、 博时 创业成长基金、 博时裕祥分级债A
类、 博时信用债A/B/C 类的上半年收益率都进 入了同类型基金的前30%。 封闭式
基金中，基金裕隆上半年收益率在同类的25 只基金中排名第三。
2、客户服务
2012 年二季度，博时基金共举办各类渠道培训活动共计逾 18 场； “博时 e
视界”共举办视频直播活动11 场，在线人数 累计1102 人次；
3、品牌获奖
1)6 月 28 日，世界品牌实验室(WBL)在京发 布 2012 年（第九届） 《中国 500
最具价值品牌》 排行榜， 博时基金以61.92 亿 元的品牌价值位列第220 名， 成为
入选该榜单四家基金公司中的第一名。
2)2012 年 5 月 25 日，在由 21 世纪经济报道主 办的“2011 年度赢基金奖”
评选中，博时基金荣获“2011 年度中国最佳基金公司”奖项。
3)2012 年4 月20 日 ， 由上海证券报社主办的第九届中国 “金基金” 奖评选
揭晓，博时基金管理有限公司获得 2011 年度“金基金?TOP 公司奖” ，博时主题
行业股票基金获得 2011 年度“五年期金基金?股票型基金奖” ，博时价值增长混
合基金获得2011 年度“一年期金基金?偏股混 合型基金奖” 。
4、其他大事件
1)博时标普500 指数型证券投资基金首募顺利 结束并于6 月14 日正式成立。
2)博时于 5 月 15 日开通支付宝支付渠道，成 为首家在直销网上交易中引入
支付宝渠道的基金公司。
3)博时上证自然资源ETF 于5 月11 日起在上证 所上市， 交易代码为510410，
日常申购、赎回业务也同步开放。
§8 备查文 件目 录
8.1 备查文件 目录
8.1.1 中国证监会批准博时抗通胀增强回报证券投资基金设立的文件
8.1.2《博时抗通胀增强回报证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时抗通胀增强回报证券投资基金托管协议》 博时 抗通 胀增 强回 报证 券投 资基金 2012 年第 2 季度 报告
11
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 博时抗通胀增强回报证券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6 报告期内博时抗通胀增强回报证券投资基金在指定报刊上各项公告的
原稿
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅方式
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2012 年7 月20 日
