博时裕祥分级债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告
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博 时 裕祥分 级 债券型 证 券投资 基 金
2012 年第2 季 度报告
2012 年 6 月 30 日
基 金 管理 人 ： 博 时 基金 管 理有 限 公司
基 金 托管 人 ： 招 商 银行 股 份有 限 公司
报告 送出 日 期：2012 年 7 月20 日
博时裕祥分级债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告
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§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2012 年 7 月19 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不 存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2012 年 4 月1 日起至6 月30 日止。
§2
基金产品概况
基金简 称 博时裕 祥分 级债 券
场内简 称 博时裕 祥
基金主 代码 160513
基金运 作方 式 契约型 基金 。本 基金 《基 金合同 》生 效后 ，在 最初 的 3 年内 裕祥
A 每6 个月 开放 一次 申购、 赎回业 务， 裕祥B 封 闭运 作。3 年届 满
后，本 基金 转换 为上 市开 放式基 金（LOF）。
基金合 同生 效日 2011 年6 月10 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,998,123,841.65 份
投资目 标 在谨慎投资的前提下，本 基金力争获取高于业绩比 较基准的投资
收益。
投资策 略 通过宏观方面自上而下的 分析及债券市场方面自下 而上的判断，
把握市场利率水平的运行 态势，根据债券市场收益 率曲线的整体
运动方向进行久期选择。 在微观方面，基于债券市 场的状况，主
要采用骑乘、息差及利差 策略等投资策略。同时积 极参与一级市
场新股 、债 券申 购， 提高 组合预 期收 益水 平 。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数收 益率
风险收 益特 征 从基金整体运作来看，本 基金属于中低风险品种， 预期收益和风
险高于 货币 市场 基金 ，低 于混合 型基 金和 股票 型基 金。
基金管 理人 博时基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 博时裕 祥分 级债 券A 博时裕 祥分 级债 券封 闭 B
下属两 级基 金的 场内 简称 裕祥 A 裕祥B
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下属两 级基 金的 交易 代码 160514 150043
报 告 期 末 下 属 两 级 基 金 的 份 额
总额
3,198,499,064.73 份 799,624,776.92 份
下属两 级 基 金的 风险 收益 特征 风险较 低、 收益 相对 稳定 风险较 高， 收益 较高
§3
主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期(2012 年4 月1 日-2012 年6 月30 日)
1.本期 已实 现收 益 87,065,106.15
2.本期 利润 199,093,940.90
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0713
4.期末 基金 资产 净值 4,223,296,741.60
5.期末 基金 份额 净值 1.056
注：本期已实现收益指基 金本期利息收入、投资收 益、其他收入（不含公允 价值 变动收益）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
所述基金业绩指标不包括 持有人认购或交易基金的 各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于
所列数 字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 7.07% 1.02% 2.42% 0.10% 4.65% 0.92%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增 长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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注： 本 基金 合同 于2011 年6 月 10 日 生效。 按照 本基 金的基 金合 同规 定, 自基 金 合同生 效之 日起
6 个月 内使 基金 的投 资组 合比例 符合 本基 金合 同第 十四条 （ 二 ） 投 资范 围、 （ 七） 投资 限制 的有 关约
定。本 基金 建仓 期结 束时 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 约定 。
3.3 其他 指标
单 位： 人 民币元
其他指 标 报告期 末
2012 年 6 月 30 日
博时裕 祥分 级债 券A 与博 时裕 祥 分级 债券 封闭
B 份额 配比
3.99999995:1
博时裕 祥分 级债 券A 累计 折算份 额 116,756,251.62
期末博 时裕 祥分 级债 券A 份额参 考净 值 1.003
期末博 时裕 祥分 级债 券A 份额累 计参 考净 值 1.052
期末博 时裕 祥分 级债 券封 闭 B 份 额参 考净 值 1.270
期末博 时裕 祥分 级债 券封 闭 B 份 额累 计参 考净
值
1.270
博时裕 祥分 级债 券A 的预 计年收 益率 4.75%
§4 管理 人报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈芳菲 基金经 理 2011-6-10 - 6
1999 年至 2003 年 在山 东
财 政 学 院 金 融 学 专 业 学
习 ， 获 经 济 学 学 士 学 位 。
2003 年至 2006 年 在上 海
财 经 大 学 金 融 学 专 业 学
习 ， 获 经 济 学 硕 士 学 位 。
2006 年3 月6 日加 入博 时
基 金 管 理 有 限 公 司 ， 历 任
固 定 收 益 部 债 券 分 析 员 、
社 保 组 合 投 资 经 理 。 现 任
博 时 裕 祥 分 级 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理。
4.2 报告 期内本 基金 运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其
各 项 实 施 细 则 、 《 博 时裕 祥 分 级 债 券 型证 券 投资 基 金 基 金 合 同》 和 其 他相关法律法规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基金合同
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的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2 季度宏观经济环境对债市形成有力支撑，同时降息和降准分别一次，构成政策方
面的利好， 债券收益率曲线陡峭化下移且信用利差缩小， 这与本基金高杠杆， 重仓短期
国债，增持信用债的思路基本相适宜。
近期我们逐步降低组合杠杆， 这一方面因裕祥A 的大额申购导致组合杠杆被动降低，
另一方面是因为主动减持了短久期国债。 此外， 组合在本季度中上旬大幅增持了信用债，
虽遇基金大量申购，但 2 季度末信用债占总组合资产的比例与 1 季度末差别不大。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2012 年6 月30 日，本基金份额净值为 1.056 元，累计份额净值为 1.096 元，
报告期内净值增长率为 7.07%，同期业绩基准涨幅为 2.42%。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
长期趋势总是受短期因素扰动， 持续的短期因素可能累积出长期效果， 因此分清长
期 因 素 和 短 期 因 素 就 显 得 至 关 重 要 。 我 们 认 为 长 期 经 济 增 速 下 滑 可 能 利 好 长 期 债 券 市
场， 但政策必然的反周期行为会构成短期的扰动， 特别是积极的财政政策短期对债市不
利。3 季度可能面临的宏观环境就是较差的经济数据和刺激政策的蠢蠢欲动。我们长期
乐观的看好债市情形下， 将积极的进行波段操作， 在经 济预期极度悲观时要保持警惕和
观望。 下半年信用债可能面临交易型机构去杠杆， 同时发债人信用恶化且债券供给增加，
因此我们不会盲目为追求高收益而快速增加组合信用风险。
作为一只分级债券基金， 我们的操作也会有鲜明的特色。 随着封闭剩余期限的缩短，
组合的杠杆和久期也将有计划的缩短，合理控制风险。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元）
占基金 总资 产的 比例
（%）
1 权益投 资 - -
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其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 8,352,643,213.12 83.29
其中： 债券 8,352,643,213.12 83.29
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 510,001,445.00 5.09
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 1,060,743,909.68 10.58
6 其他各 项资 产 104,730,056.13 1.04
7 合计 10,028,118,623.93 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 券种 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 国家债 券 3,629,691,205.90 85.94
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 269,453,000.00 6.38
其中： 政策 性金 融债 269,453,000.00 6.38
4 企业债 券 3,468,539,761.52 82.13
5 企业短 期融 资券 258,416,000.00 6.12
6 中期票 据 522,089,000.00 12.36
7 可转债 204,454,245.70 4.84
8 其他 - -
9 合计 8,352,643,213.12 197.78
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例
（％）
1 019113 11 国债 13 31,002,410 3,192,938,205.90 75.60
2 110013 11 附 息国 债13 3,400,000 345,746,000.00 8.19
3 126011 08 石 化债 3,167,880 301,613,854.80 7.14
4 122092 11 大秦 01 1,453,110 148,217,220.00 3.51
5 110018 国电转 债 986,970 111,004,515.90 2.63
5.6 报 告期 末按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
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明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五 名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资 组合报 告附 注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查， 或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 12,057,751.11
3 应收股 利 -
4 应收利 息 92,422,305.02
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 104,730,056.13
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
(%)
1 110018 国电转 债 111,004,515.90 2.63
2 110015 石化转 债 34,916,546.80 0.83
3 113002 工行转 债 32,588,010.00 0.77
4 110013 国投转 债 18,393,928.20 0.44
5 110016 川投转 债 7,551,244.80 0.18
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.8.6 其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
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§6
基金份额变动
单位 ：份
项目
博时裕 祥分 级债 券 A 博时裕 祥分 级债 券封 闭 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额
1,624,273,711.26 799,624,776.92
本报告 期期 间总 申购 份额
2,011,771,077.78 -
减：本 报告 期期 间总 赎回 份额
478,041,320.59 -
本 报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额
（份额 减少 以＂-＂ 填列 ） 40,495,596.28 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额
3,198,499,064.73 799,624,776.92
§7
影响投资者决策的其 他重要信息
博时基金管理有限公 司 是中国内地首批成立 的 五家基金管理公司之 一 。 “为国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “做投资价值的发现者” 。 截至 2012 年6 月
30 日， 博时基金 公司共管理三十只开放式基金和二只封闭式基金， 并且受全国社会保障
基金理事会委托管理部分社保基金， 以及多个企业年金账户， 公募基金资产规模逾 1194
亿元人民币，累计分红 570.26 亿元人民币 ，是目前我国资产管理规模最大的基金公司
之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计， 截至 2012 年6 月29 日， 开放式 基金中， 博时超
大盘ETF 及超大盘ETF 联接基金上半年收益率在同类型 115 只基金中分列第二和第四；
另外， 博时主题行业基金、 博时创业成长基金、 博时裕祥分级债 A 类、 博时信用债 A/B/C
类的上半年收益率都进入了同类型基金的前 30% 。封闭式基金中，基金裕隆上半年收益
率在同类的25 只基金中排名第三。
2 、客户服务
2012 年二季度，博时基金共举办各类渠道培训活动共计逾 18 场；“ 博时 e 视界”
共举办视频直播活动11 场，在线人数累计1102 人次；
3 、品牌获奖
1)6 月 28 日，世界品 牌实验室(WBL) 在京发布 2012 年（第九届） 《 中国 500 最具价
值品牌》 排行榜， 博时基金以 61.92 亿元的品牌价值位列第 220 名， 成为入选该榜单四
家基金公司中的第一名。
2)2012 年5 月25 日， 在由 21 世纪经济报道主办的 “2011 年度赢基金奖 ”评选中，
博时基金荣获 “2011 年度中国最佳基金公司 ”奖项。
3)2012 年 4 月 20 日， 由上海证券报社主办的第九届中国 “金基金” 奖评选揭晓，
博时基金管理有限公司获得 2011 年度 “金基 金 ?TOP 公司奖”，博时主题行业股票基金
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获得 2011 年度“五年 期金基金 ?股票型基金奖 ” ，博时价值增长混合基金获得 2011 年
度“一年期金基金?偏股混合型基金奖” 。
4、其他大事件
1) 博时标普500 指数型证券投资基金首募顺利结束并于 6 月14 日正式成立。
2) 博时于 5 月 15 日开 通支付宝支付渠道，成为 首家在直销网上交易中引入支付宝
渠道的基金公司。
3) 博时上证自然资源 ETF 于 5 月 11 日起在上 证所上市，交易代码为 510410，日常
申购、赎回业务也同步开放。
§8
备查文件目录
8.1 备查 文件目 录
8.1.1 中国证监会批准博时裕祥分级债券型证券投资基金募集的文件
8.1.2 《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》
8.1.3 《博时裕祥分级债券型证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 基金托管人业务资格批件、营业执照
8.1.6 关于申请募集博时裕祥分级债券 型证券投资基金之法律意见书
8.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
博 时基 金管理 有限 公司
2012 年 7 月 20 日
