易方达稳健收益债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告
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易 方 达稳 健 收益 债 券型 证 券投 资 基金
2012 年第 2 季度 报 告
2012 年 6 月 30 日
基 金管 理人： 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报告 送 出日期 ： 二 〇一 二年 七月十 九日
易方 达稳健收益债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2012 年7 月13 日复
核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组 合报告等内容 ， 保证复 核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险， 投资者在作出投 资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年4 月1 日起至6 月 30 日止。
§2
基 金产品 概况
基金简称 易方达稳健收益债券
基金主代码 110007
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008年1月29日
报告期末基金份额总额 748,550,665.64份
投资目标
通过主要投资于债券品种， 追求基金资产的长期稳
健增值。
投资策略
本基金基于对以下因素的判断， 进行基金资产在固
定收益品种、 可转换债券、 股票主动投资以及新股
（ 含 增 发 ） 申 购 之 间 的 配 置 ：1 、 主 要 基 于 对 利 率
走势、 利率期限结构等因素的分析， 预测固定收益
品 种 的 投 资 收 益 和 风 险 ；2 、 基 于 新 股 发 行 频 率 、
中签率、 上市后的平均涨幅等， 预测新股申购的收
益率以及风险；3、 股票市场走势的预测；4、 可转
换债券发行公司的成长性和转债价值的判断。
业绩比较基准 中债总指数（全价）
风险收益特征
本基金为债券型基 金， 属证券投资基金中的低风险
品种， 其长期平均风险和预期收益率低于混合型基
金、股票型基金，高于货币市场基金。
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基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 易方达稳健收益债券 A 易方达稳健收益债券 B
下属两级基金的交易代码 110007 110008
报告期末下属两级基金的份
额总额
458,180,687.62 份 290,369,978.02 份
§3
主 要财务 指标 和基 金净 值表现
3.1 主 要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2012年4月1日-2012 年6月30日)
易方达稳健收益债券 A 易方达稳健收益债券 B
1. 本期已实现收益
9,023,900.93 3,936,241.58
2. 本期利润
23,384,103.79 8,623,775.04
3. 加权平均基金份额本期
利润
0.0561 0.0551
4. 期末基金资产净值
505,391,596.82 322,119,830.53
5. 期末基金份额净值
1.1030 1.1093
注：1.所述基金业绩指 标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际
收 益水平要低于所列数字。
2. 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含 公允价值变动收
益） 扣除相关费用后的 余额， 本期利润为本期 已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基 金净 值表 现
3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
1、 易方 达稳健 收益 债券 A ：
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
① －③ ②－④
过去三个月 5.36% 0.22% 1.05% 0.11% 4.31% 0.11%
2、 易方 达 稳健 收益 债券 B ：
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阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
① －③ ②－④
过去三个月 5.44% 0.22% 1.05% 0.11% 4.39% 0.11%
3.2.2 自基 金 转型 以来基 金累 计净值 增长 率变动 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率变
动 的比 较
易方达稳健收益债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008 年 1 月29 日至 2012 年6 月30 日）
1． 易方达稳健收益债券 A ：
2． 易方达稳健收益债券 B ：
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注：1.基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 债券等固定收益品种不低于基金资产的 80%，其中，可转换债券不高于基金资
产的 30%；股票等权益类品种不高于基金资产的 20%；基金保留的现金以及投资于到
期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%；
（2） 同一基金管理人 管理的全部证券投资基金投资于同一资产支持证券的比例， 不
得超过该资产支持证券规模的 10% ； 本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证
券的比例，不得超过基金资产净值的 10%；
（3） 本基金参与股票发行申购， 所申报的金额不超过本 基金的总 资产， 所申报的股
票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；
（4 ） 存 放 在 具 有 基 金 托 管 资 格 的 同 一 商 业 银 行 的 存 款 ， 不 得 超 过 基 金 资 产 净 值 的
20% ；
（5） 本基金与由本基 金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券， 不超过该
证券的10%；
（6） 中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。
因基金规模、 市场变化或上市公司合并等基金管理人之外的因素导致投资组合超出上
述约定的规定， 基金管理人应在十个交易日内进行调整， 以符合有关限制规定。 法律
法规另有规定时，从其规定。
法律法规或监管部门修改或取消上述限制规定 时， 基金管理人在履行 适当程序后， 将
相应修改其投资组合限制规定。
2. 本基金的建仓期为三个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
3. 自易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同生效至报告期末，A 级基金份额净
值增长率为27.07% ，同期业绩比较基准收益率为 7.54%；B 级基金份额净值增长率为
28.77% ，同期业绩比较基准收益率为 7.54% 。
4. 本基金转型日期为 2008 年1 月29 日。
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§4
管 理人报 告
4.1 基 金经 理（ 或基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
胡剑
本基金的基金
经理
2012-2-29 - 6年
硕士研究生， 曾任易方达
基金管理有限公司固定
收益部债券研究员、 基金
经理助理。
注：1.此处的“ 任职日期”和“离任日期 ”分别为公告确定的聘任日期和解聘日
期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理人 对 报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及基金
合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定， 以取信于市场、 取信于 社会投资
公众为宗旨， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在控制风险的前
提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内， 基金运作合法合规， 无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交 易专 项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，
以及强化事后分析评估监督机制来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易制度
等， 并重视交易执行环节的公平交易措施， 以 “时间优 先、 价格优先” 作为执行指令
的基本原则， 通过投资 交易系统中的公平交易模块， 以尽可能确保公 平对待各投资组
合。 对于一级市场申购等场外交易， 按照公平交易原则完善了相关分配机制。 本报告
期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 本公司旗 下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反向
交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 3 次，均为 ETF
基金因被动跟踪标的指数和其他组合发生的反向交易。
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本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来经济增速逐月放缓， 进入二季度以后， 工业增加值增速更是下探到 10%
以下， 一季度 GDP 增速放缓至 8.1% ， 二季 度将进一步下探至 8 以下。 但政策方面却
相对滞后， 无论是货币 政策还是财政政策目前的力度都不足以刺激经济回升。 银行方
面， 存款定期化趋势明显， 信贷增速也差强人意。 实体经济方面， 企业盈利能力持续
下滑， 投资意愿低， 唯 一的亮点是房地产市场成交量不断超出预期， 呈现出量价齐升
的局面，但这又可能会制约决策层释放刺激政策的力度。
随着经济的下行，物价快速回落，CPI 已从年 初的 4.5% 大幅下降至 3% ，未来还
会不断走低 ，PPI 则已 经连续三月同比增速为负数。物价的回落一方面使债券市场收
益率的吸引力相对上升，另一方面也为货币政策放松打开了空间。
二季度经济持续恶化， 但市场在最初却对于政策的预期非常乐观， 由 于政策的力
度却持续低于预期， 同时还伴随着欧债危机阴晴不定， 引发了股市的大幅震荡。 稳健
收益在市场对政策预期过于乐观时适度降低了股票仓位，降低了组合损失。
上半年十年期国债利率在 3.3 到 3.6 之间震荡 ，并不支持整体债券市场出现大的
行情， 但债券 基金普遍收益率表现较好， 这主要归功于信用债市场的大幅上涨。 稳健
收益基金上半年收益主要由 信用债贡献， 其中提前布局高收益带来的信用利差收益更
是提供了大部分的超额回报。我们认为这一轮信用债行情本质上源于 2011 年市场对
信用风险过渡恐慌的修正， 因此随着信用利差 回归至正常区间后， 信 用债的超额收益
行情已基本结束。
我们在年初就明确提出信用债和权益类品种是今年最佳的配置资产， 从实际操作
看稳健收益在这两类资产的投资都获得了较好的回报。 进入二季度后 期， 考虑到流动
性风险，组合逐步降低了高收益债的配置比例。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内基金 A 级份额净值增长率为 5.36% ， 同期比较基准收益率为 1.05% ；
B 级份额净值增长率为 5.44% ，同期比较基准收益率为 1.05% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
由 于 市 场 对 政 策 的 预 期 由 乐 观 转 为 失 望 ， 股 市 在 二 季 度 末 跌 回 了 接 近 年 初 的 水
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平。 伴随着经济持续下滑和股市的下跌， 一些更为悲观的观点开始左右市场， 比较典
型的观点认为经济的不景气主要是结构性原因造成的， 而非周期性， 因此经济增速将
很难恢复， 而股市也难言反转。 但我们仍然坚持认为目前经济的 低迷， 主导问题还是
周期性， 而非结构性的， 因此一旦政策刺激力度足够， 经济将会快速恢复， 股市也会
随之反弹。
展望下半年， 债券市场 不会再出现类似上半年的超额收益行情。 但我 们对整体债
券市场并不悲观， 考虑 到目前经济仍处于缓慢下行的趋势中， 且政策 效果还远未显现，
整体宏观经济环境并不支持债券市场很快出现反转下跌行情， 然而随着政策的效果逐
步显现，债券市场可预期上涨空间也非常有限。
稳 健 收 益 的 债 券 投 资 策 略 也 相 应 作 出 调 整 ， 由 关 注 利 差 收 益 转 向 关 注 持 有 期 收
益。 我们判断随着政策效果的逐步显现， 市场对经济的预期将会改善， 收益率曲线的
陡 峭化趋势仍会延续， 因此组合将保持子弹型配置。 在资金价格较低的环境下， 组合
会维持较高的杠杆获取稳定的利差收益。 对于 权益类资产， 组合将在 市场预期过度悲
观时逐步加大配置比例，我们仍然看好权益类资产全年的收益表现。
§5
投 资组合 报告
5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（% ）
1 权益投资 106,681,494.22 7.73
其中：股票 106,681,494.22 7.73
2 固定收益投资 1,110,401,985.42 80.41
其中：债券 1,110,401,985.42 80.41
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售金
融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 79,047,021.87 5.72
6 其他各项资产 84,840,440.09 6.14
7 合计 1,380,970,941.60 100.00
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5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 40,299,826.22 4.87
C0
食品、饮料 3,898,145.00 0.47
C1
纺织、服装、皮毛 - -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、 化学、 塑 胶、 塑料 4,556,117.31 0.55
C5
电子 2,199,638.70 0.27
C6
金属、非金属 5,978,044.76 0.72
C7
机械、 设备、仪表 21,482,579.97 2.60
C8
医药、生物制品 2,185,300.48 0.26
C99
其他制造业 - -
D 电力、 煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 24,804,000.00 3.00
H 批发和零售贸易 4,920,704.12 0.59
I 金融、保险业 9,584,000.00 1.16
J 房地产业 16,662,963.88 2.01
K 社会服务业 10,410,000.00 1.26
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 106,681,494.22 12.89
5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例（％）
1 300295 三六五网 530,000 24,804,000.00 3.00
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2 300332 天壕节能 1,000,000 10,410,000.00 1.26
3 600016 民生银行 1,600,000 9,584,000.00 1.16
4 600340 华夏幸福 450,000 8,140,500.00 0.98
5 002126 银轮股份 999,696 6,278,090.88 0.76
6 600383 金地集团 825,691 5,350,477.68 0.65
7 300258 精锻科技 337,235 4,657,215.35 0.56
8 000651 格力电器 200,000 4,170,000.00 0.50
9 600519 贵州茅台 16,300 3,898,145.00 0.47
10 000630 铜陵有色 200,000 3,860,000.00 0.47
5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 9,691,000.00 1.17
3 金融债券 81,450,000.00 9.84
其中：政策性金融债 81,450,000.00 9.84
4 企业债券 278,095,776.12 33.61
5 企业短期融资券 40,120,000.00 4.85
6 中期票据 614,947,000.00 74.31
7 可转债 86,098,209.30 10.40
8 其他 - -
9 合计 1,110,401,985.42 134.19
5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 1282111 12光明MTN1 600,000 61,698,000.00 7.46
2 1082050 10清控MTN1 600,000 61,224,000.00 7.40
3 1182308
11浙铁投
MTN1
500,000 52,620,000.00 6.36
4 1082099 10中油股 500,000 50,215,000.00 6.07
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MTN3
5 113002 工行转债 417,270 45,478,257.30 5.50
5.6 报告 期末按 公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排名的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本基 金本报告期末未持有权证。
5.8 投 资组 合报 告附注
5.8.1 本 基金 投资 的前十 名 证券 的发 行主 体 本期 没 有出 现被 监管 部 门立 案 调查 ，或 在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 250,000.00
2 应收证券清算款 49,383,000.00
3 应收股利 -
4 应收利息 15,533,198.15
5 应收申购款 19,674,241.94
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 84,840,440.09
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例(%)
1 113002 工行转债 45,478,257.30 5.50
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
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§6
开 放式基 金份 额变 动
单位：份
项目
易方达稳健收益债
券 A
易方达稳健收益
债券 B
本报告期期初基金份额总 额 369,131,532.36 122,775,394.26
本报告期基金总申购份额 342,081,234.74 283,804,909.25
减：本报告期基金总赎回份额 253,032,079.48 116,210,325.49
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 458,180,687.62 290,369,978.02
§7
备 查文件 目录
7.1 备查文件目录
1. 中 国 证 监 会核 准 易方 达 月 月 收 益中 短 期 债券 投 资 基 金 基金 份 额 持有 人 大 会 决
议的批复；
2.《易方达稳 健收益债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达稳健收益债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.中国证监会批准易方达月月收益中短期债券投资基金募集的文件；
6.基金管理人业务资格批件和营业执照；
7.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇 一二 年七月 十九 日
