华 商 领 先 企 业 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2 0 1 2 年
第 2 季 度 报 告
2 0 1 2 年 6 月 3 0 日
基 金 管 理 人 ： 华 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 民 生 银 行 股 份 有 限 公 司
报 告 送 出 日 期 ： 2 0 1 2 年 7 月 1 8 日华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 2 页 共 1 1 页
§ 1 1 1 1 重 要 提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对
其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2 0 1 2 年 7 月 1 7 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金
的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2 0 1 2 年 4 月 1 日起至 6 月 3 0 日止。
§ 2 2 2 2 基 金 产 品 概 况
基金简称 华商领先企业混合
基金主代码 6 3 0 0 0 1
交易代码 6 3 0 0 0 1
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2 0 0 7 年 5 月 1 5 日
报告期末基金份额总额 6 , 2 8 0 , 2 0 1 , 2 8 5 . 7 4 份
投资目标
本基金积极投资于能够充分分享中国经济长期增长的、
在所属行业中处于领先地位的上市公司，在控制投资风
险的前提下，为基金投资人寻求稳定收入与长期资本增
值机会。
投资策略
（ 1 ）资产配置策略
本基金在资产配置中采用自上而下的策略，通过对宏观
经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况、证券
市场估值水平等的深入研究 ， 分析股票市场 、 债券市场 、
货币市场三大类资产的预期风险和收益，并应用量化模
型进行优化计算，根据计算结果适时动态地调整基金资
产在股票、债券、现金三大类资产的投资比例，以规避
市场系统性风险。
（ 2 ）股票投资策略
本基金的股票投资对象主要是具有行业领先地位的上市
公司股票。所谓 “ 行业领先地位的企业 ”是指公司治理
结构完善、管理层优秀、并在生产、技术、市场等方面华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 3 页 共 1 1 页
难以被同行业的竞争对手在短时间超越的优秀企业。
（ 3 ）债券投资策略
本基金债券投资综合考虑收益性、风险性、流动性，在
深入分析宏观经济走势、财政与货币政策变动方向，判
断债券市场的未来变化趋势的基础上，灵活采取被动持
有与积极操作相结合的投资策略。本基金通过对宏观经
济运行中的价格指数与中央银行的货币供给与利率政策
研判，重点关注未来的利率变化趋势，从而为债券资产
配置提供具有前瞻性的决策依据。本基金将根据对利率
期限结构的深入研究来选择国债投资品种；对于金融债
和企业债投资，本基金管理人重点分析市场风险和信用
风险以及与国债收益率之差的变化情况来选择具体投资
品种。
业绩比较基准
中信标普 3 0 0 指数收益率 ×7 0 ％＋中信国债指数收益率
× 3 0 ％
本基金为混合型证券投资基金，股票投资比例为 4 0 - 9 5
％ ， 因此在业绩比较基准中股票投资部分为 7 0 ％， 其余
为债券投资部分。本基金主要投资于行业领先地位企业
的股票，因此中信标普 3 0 0 指数作为股票投资部分的业
绩比较基准更具有代表性，同时，选取中信国债指数作
为债券投资部分的比较基准。如果今后市场出现更适用
于本基金的指数，本基金可以在报中国证监会备案后变
更业绩比较基准，并及时公告。
风险收益特征
本基金是混合型基金，其预期收益和风险水平介于股票
型基金和债券型基金之间，是属于中高风险、中高收益
的基金产品。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
§ 3 3 3 3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3 .1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2 0 1 2 年 4 月 1 日 － 2 0 1 2 年 6 月 3 0 日 ）
1 . 本期已实现收益 - 3 4 , 7 2 4 , 4 7 2 . 8 1
2 . 本期利润 - 2 9 , 4 7 1 , 0 2 0 . 7 3
3 . 加权平均基金份额本期利润 - 0 . 0 0 4 6
4 . 期末基金资产净值 5 , 7 5 4 , 1 7 6 , 3 3 9 . 1 0
5 . 期末基金份额净值 0 . 9 1 6 2
注： ①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 4 页 共 1 1 页
② 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列
数字。
3 .2 基金净值表现
3 .2 .1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差 ②
业绩比较基准
收益率 ③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－ ③ ②－④
过去三个月 - 0 . 4 3 % 0 . 9 8 % 0 . 6 8 % 0 . 7 6 % - 1 . 1 1 % 0 . 2 2 %
3 .2 .2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金合同生效日为 2 0 0 7 年 5 月 1 5 日，根据《华商领先企业混合型证券投资基金基金合同》的
规定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同十二、基金的投
资中（二）投资范围 、 （七）投资限制的有关规定。华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 5 页 共 1 1 页
§ 4 4 4 4 管 理 人 报 告
4 .1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
田明圣
基 金 经
理 ， 公 司
总 经 理 助
理 兼 研 究
总 监 ， 研
究 发 展 部
总 经 理 ，
投 资 决 策
委 员 会 委
员
2 0 1 0 年 7 月
2 8 日
- 7
男 ， 经济学博士 ， 中国
籍 ， 具 有 基 金 从 业 资
格 ； 2 0 0 5 年 1 月至 2 0 0 6
年 1 月就职于中石油财
务 公 司 从 事 金 融 与 会
计研究 ； 2 0 0 6 年 1 月 至
2 0 0 6 年 5 月 在 华 商 基
金 管 理 有 限 公 司 从 事
产品设计和研究 ； 2 0 0 6
年 6 月 至 2 0 0 7 年 7 月
在 西 南 证 券 投 资 银 行
部从事研究工作 。 2 0 0 7
年 7 月加入华商基金管
理有限公司。
申艳丽 基金经理
2 0 1 0 年 8 月
2 6 日
- 1 4
女 ， 经济学硕士 ， 中国
籍 ， 具 有 基 金 从 业 资
格 ； 1 9 9 8 年 5 月至 2 0 0 3
年 8 月在博时基金管理
有 限 公 司 任 研 究 员 ；
2 0 0 3 年 8 月至 2 0 0 5 年
3 月 在 泰 康 人 寿 保 险 公
司 任 投 资 经 理 ； 2 0 0 5
年 4 月 至 2 0 0 6 年 5 月
在 中 安 盛 投 资 咨 询 公
司任战略部经理 ； 2 0 0 6
年 5 月加入华商基金管
理有限公司。
4 .2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基
金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
4 .3 公平交易专项说明
4 .3 .1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 6 页 共 1 1 页
部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投
资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同
投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配 ， 报告期内 ， 系统的公平交易程序运作良好 ，
未出现异常情况 。 针对场外网下交易业务 ， 公司依照 《 证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见 》
和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司
名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本
报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（ 1 日、 3 日、 5
日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现
违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
4 .3 .2 异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响
市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制
措施。
报告期内严格执行公司相关制度，公司旗下所有投资组合不存在同日反向交易，未发现本基金存
在异常交易行为。
4 .4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2 0 1 2 年 2 季度 ， 全球经济仍处于底部确认的波动之中 ， 美国各项指标好坏不一 ， 但均无法明确经
济已经步入复苏，新的经济增长的动力无法明确；欧元区仍然无法摆脱危机困扰，尤其是希腊是否会
退出欧元区成为二季度最大不确定性之一，市场对于欧元区经济短期改善的预期转淡，影响了全球资
本市场的情绪。中国经济二季度见底预期基本落空，市场受此影响下行压力增加。受全球能源供给结
构变化、需求疲软的影响，以煤炭为代表的能源及整个上游大宗品出现较大幅度的下跌，物价水平快
速下行，市场进入降息通道，货币政策进一步趋向宽松。行业表现来看，除地产之外，总体上下游消
费表现出色，我们 2 季度基本处于行业配置调整过程中，上半年总体业绩表现优异，但二季度表现逊
于一季度。华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 7 页 共 1 1 页
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2 0 1 2 年 6 月 3 0 日，本基金份额净值为 0 . 9 1 6 2 元，份额累计净值为 1 . 0 2 1 2 元。本季度基金
份额净值增长率为 - 0 . 4 3 % 。同期基金业绩比较基准的收益率为 0 . 6 8 % ，本基金份额净值增长率低于业
绩比较基准收益率 1 . 1 1 个百分点。
4 .5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
进入 2 0 1 2 年 2 季度 ， 我们总体谨慎乐观 。 国际方面 ， 经历 2 季度波折之后 ， 全球范围的量化宽松
成为必然，推动整个市场对于风险资产的偏好有所提供，加之经济基本面也都出现一定程度的转机，
全球风险资产受关注程度提供。国内方面，尽管经济 2 季度未必见底，但经济上游回落、中游去产能
过程中、下游逐步好转的局面确定，且随着物价回落金融放松的空间不断增加，流动性处于持续向好
的过程之中，这为中长期价值投资提供较好的调整组合配置机会。我们认为随着时间推移，经济 3 季
度触底出现小幅回升是大概率事件，这一过程中物价会进一步下行，央行应会进一步下调基准利率和
存款准备金率，在持续宽松的流动性推动之下 3 季度市场将会出现一定规模的反弹。资产配置方面，
我们进一步减持上游大宗品相关的长期配置，只在可能的条件下注意把握交易性机会；中游制造业面
临成本下降的机会，尽管总体上去产能压力仍在，部分需求较为确定的子行业机会出现；下游消费，
尤其是品牌消费将是未来较长时间配置的重点。
§ 5 5 5 5 投 资 组 合 报 告
5 .1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（ % ）
1 权益投资 5 , 3 3 7 , 7 0 4 , 8 2 3 . 0 5 9 1 . 8 6
其中：股票 5 , 3 3 7 , 7 0 4 , 8 2 3 . 0 5 9 1 . 8 6
2 固定收益投资 3 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 0 . 5 2
其中：债券 3 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 0 . 5 2
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中 ： 买断式回购的买入返售金
融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 4 3 7 , 5 6 4 , 4 0 5 . 9 4 7 . 5 3
6 其他资产 5 , 1 3 5 , 4 8 0 . 8 5 0 . 0 9
7 合计 5 , 8 1 0 , 4 0 4 , 7 0 9 . 8 4 1 0 0 . 0 0华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 8 页 共 1 1 页
5 .2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 ( % )
A 农、林、牧、渔业 2 2 2 , 1 2 9 , 0 0 3 . 4 9 3 . 8 6
B 采掘业 9 5 , 4 0 0 , 0 0 0 . 0 0 1 . 6 6
C 制造业 2 , 5 3 3 , 1 4 2 , 6 3 7 . 2 1 4 4 . 0 2
C 0 食品、饮料 - -
C 1 纺织、服装、皮毛 7 6 , 8 3 4 , 0 5 4 . 5 0 1 . 3 4
C 2 木材、家具 - -
C 3 造纸、印刷 - -
C 4 石油、化学、塑胶、塑料 7 4 3 , 1 0 7 , 5 4 9 . 0 2 1 2 . 9 1
C 5 电子 5 9 7 , 1 9 8 , 5 9 3 . 1 2 1 0 . 3 8
C 6 金属、非金属 2 2 8 , 3 2 6 , 0 4 6 . 9 6 3 . 9 7
C 7 机械、设备、仪表 6 9 4 , 7 2 8 , 6 7 9 . 9 5 1 2 . 0 7
C 8 医药、生物制品 1 9 2 , 9 4 7 , 7 1 3 . 6 6 3 . 3 5
C 9 9 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 9 3 , 3 0 3 , 4 1 9 . 4 9 1 . 6 2
E 建筑业 2 3 6 , 3 7 0 , 1 9 7 . 3 0 4 . 1 1
F 交通运输、仓储业 1 5 2 , 4 3 9 , 7 0 3 . 5 2 2 . 6 5
G 信息技术业 5 2 2 , 4 2 5 , 0 5 3 . 6 0 9 . 0 8
H 批发和零售贸易 3 8 2 , 6 9 6 , 2 5 9 . 2 2 6 . 6 5
I 金融、保险业 5 4 9 , 4 0 1 , 0 1 9 . 5 7 9 . 5 5
J 房地产业 4 1 5 , 6 4 0 , 6 1 5 . 7 6 7 . 2 2
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 5 2 , 5 5 6 , 9 1 3 . 8 9 0 . 9 1
M 综合类 8 2 , 2 0 0 , 0 0 0 . 0 0 1 . 4 3
合计 5 , 3 3 7 , 7 0 4 , 8 2 3 . 0 5 9 2 . 7 6
5 .3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 0 0 0 6 0 2 金马集团 2 1 , 0 0 0 , 0 2 0 4 3 4 , 2 8 0 , 4 1 3 . 6 0 7 . 5 5
2 6 0 0 3 4 0 华夏幸福 2 2 , 9 7 6 , 2 6 4 4 1 5 , 6 4 0 , 6 1 5 . 7 6 7 . 2 2
3 0 0 2 4 5 0 康得新 1 5 , 5 0 0 , 0 0 0 2 4 6 , 6 0 5 , 0 0 0 . 0 0 4 . 2 9
4 6 0 1 6 6 9 中国水电 5 4 , 0 8 9 , 2 9 0 2 3 6 , 3 7 0 , 1 9 7 . 3 0 4 . 1 1
5 6 0 0 8 3 7 海通证券 2 3 , 9 9 9 , 8 0 7 2 3 1 , 1 1 8 , 1 4 1 . 4 1 4 . 0 2
6 6 0 0 1 0 8 亚盛集团 4 5 , 0 5 6 , 5 9 3 2 2 2 , 1 2 9 , 0 0 3 . 4 9 3 . 8 6
7 0 0 2 1 7 9 中航光电 1 4 , 5 1 1 , 2 1 2 1 9 9 , 0 9 3 , 8 2 8 . 6 4 3 . 4 6
8 6 0 0 0 3 0 中信证券 1 4 , 9 9 9 , 8 3 2 1 8 9 , 4 4 7 , 8 7 8 . 1 6 3 . 2 9
9 3 0 0 0 7 2 三聚环保 1 7 , 0 3 2 , 5 1 7 1 7 6 , 2 8 6 , 5 5 0 . 9 5 3 . 0 6华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 9 页 共 1 1 页
1 0 0 0 0 4 1 3 宝 石Ａ 1 4 , 5 0 0 , 0 0 0 1 7 2 , 6 9 5 , 0 0 0 . 0 0 3 . 0 0
5 .4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％ ）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 3 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 0 . 5 2
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 3 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 0 . 5 2
5 .5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 1 2 3 0 0 8 1 1 长征债 3 0 0 , 0 0 0 3 0 , 0 0 0 , 0 0 0 . 0 0 0 . 5 2
5 .6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5 .7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5 .8 投资组合报告附注
5 .8 .1
本 基 金 投 资 的 前 十 名 证 券 的 发 行 主 体 本 期 未 被 监 管 部 门 立 案 调 查 ， 且 在 本 报 告 编 制 日 前 一 年 内 未
受到公开谴责、处罚。
5 .8 .2
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5 .8 .3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2 , 5 0 0 , 0 0 0 . 0 0华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 10 页 共 1 1 页
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 3 5 8 , 8 1 2 . 3 2
4 应收利息 1 , 4 4 6 , 9 5 1 . 8 0
5 应收申购款 8 2 9 , 7 1 6 . 7 3
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 5 , 1 3 5 , 4 8 0 . 8 5
5 .8 .4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5 .8 .5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5 .8 .6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§ 6 6 6 6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 6 , 3 5 9 , 1 5 6 , 4 5 2 . 6 9
本报告期基金总申购份额 2 4 8 , 6 0 2 , 8 5 4 . 9 4
减: 本报告期基金总赎回份额 3 2 7 , 5 5 8 , 0 2 1 . 8 9
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 6 , 2 8 0 , 2 0 1 , 2 8 5 . 7 4
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§ 7 7 7 7 备 查 文 件 目 录
7 .1 备查文件目录
1 . 中国证监会批准华商领先企业混合型证券投资基金设立的文件；
2 . 《华商领先企业混合型证券投资基金基金合同》；
3 . 《华商领先企业混合型证券投资基金托管协议》；
4 . 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5 . 报告期内华商领先企业混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。华商领先企业混合 2012 年第 2 季度报告
第 1 1 页 共 1 1 页
7 .2 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
7 .3 查阅方式
基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 2 8 号中海国际中心 1 9 层
基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街 2 号
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。
客户服务中心电话： 4 0 0 7 0 0 8 8 8 0 （免长途费）， 0 1 0 －5 8 5 7 3 3 0 0
基金管理人网址： h t t p : / / w w w . h s f u n d . c o m
华商基金管理有限公司
2012 年 7 月 18 日
