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中银信用(163819)

中银信用:2012年第二季度报告查看PDF公告

 
中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 
第 1 页 共 12 页 
 
 
 
 
中 银 信用 增 利债 券 型证 券 投资 基 金 
2012 年第 2 季度 报 告 
2012 年 6 月 30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基 金管 理人: 中银 基金管 理有 限公司 
基 金托 管人: 中信 银行股 份有 限公司 
报告 送 出日期 : 二 〇一 二年 七月十 九日 
中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 
 2 
§1


重 要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈 述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2012 年 7 月 18 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容, 保 证复核内容 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2012 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2


基 金产品 概况 基金简称 中银信用增利债券 基金主代码 163819 交易代码 163819 基金运作方式 契约型, 本基金合同生效后三年内 (含三年) 封闭运作, 在深圳证券交易所上市交易, 基金合同生效满 三年后转 为上市开放式基金(LOF) 基金合同生效日 2012年3月12日 报告期末基金份额总额 2,207,757,193.03 份 投资目标 在 保 持 基 金 资 产 流 动 性 和 严 格 控 制 基 金 资 产 风 险 的 前 提下, 通过积极主动的管理, 追求基金资产的长期稳定 增值。 投资策略 通过 “自上而下” 的方 法进行资产配置、 久期配置、 期 中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 3 限结构配置、 类属配置 , 结合 “自下而上 ” 的 个券、 个 股选择, 在严格控制风险的前提下, 实现风险和收益的 最佳配比。 业绩比较基准 中 债 企 业 债 总 全 价 指 数 收 益 率 ×80%+ 中 债 国 债 总 全 价 指数收益率×20% 。 风险收益特征 本基金为债券型基金, 属于证券投资基金中的较低风险 品 种 , 本 基 金 的 预 期 收 益 和 预 期 风 险 高 于 货 币 市 场 基 金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 中银基金管理有限公司 基金托管人 中信银行股份有限公司 §3


主 要财务 指标 和基 金净 值表现 3.1 主 要财 务指 标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2012 年4月1日-2012 年6月30日) 1 .本期已实现收益 74,009,240.21 2 .本期利润 161,420,367.43 3 .加权平均基金份额本期利润 0.0731 4 .期末基金资产净值 2,387,337,943.30 5 .期末基金份额净值 1.081 注:1 、本期 已实 现收 益指基 金本期 利息 收入 、投资 收益、 其他 收入 (不含 公允 价值变动收益) 扣除相关费用后的余额, 本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益。


2 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用, 计入费用后实 际收益水平要低于所列数字。 3.2 基 金净 值表 现


中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 4 3.2.1 本 报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①- ③ ②- ④ 过去三个月 7.24% 0.12% 2.64% 0.09% 4.60% 0.03% 3.2.2 自 基金 合同 生效以 来基 金份 额累计 净值增 长率 变动 及其与 同期业 绩比 较基 准 收益 率变动 的比 较 中银信用增利债券型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2012 年 3 月 12 日至 2012 年 6 月 30 日) 注: 截至报告期末, 本基金成立未满一年。 按基金合同规定, 本基金自基金合同 生效起 6 个月内为建仓期,目前,本基金尚在建仓期内。


§4


管 理人报 告


中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 5 4.1 基 金经 理( 或基金经 理小 组)简 介 姓名 职务 任本基金的基金经理 期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 奚鹏洲 本基金 的基金 经理、 中 银增利 基金经 理、 中银 双利基 金经理、 公司固 定收益 投资总 监 2012-3-12 - 12 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 固 定 收益投资总监、副总裁(VP) , 理学硕士。 曾任中国银行总行 全 球 金 融 市 场 部 债 券 高 级 交 易员。2009年加入中银基金管 理有限公司, 现任固定收益投 资总监,2010 年5月至2011 年9 月任中银货币基金经理,2010 年6 月 至 今 任 中 银 增 利 基 金 经 理,2010年11 月至今任中银双 利基金经理,2012 年3 月至今 任中银信用增利基金经理。 具 有12年证券从业年限。 具备基 金从业资格。 注: 1、 首任基金经理的 “任职日期”为基金合同生效日, 非首任基金经理的 “任 职日期 ”为根据公司决定确定的聘任日期, 基金经理的 “离任日期” 均为根据公 司决定确定的解聘日期; 2、 证券从业年限的计算标准及含义遵从 《证券业从业人员资格管理办法》 的 相关规定。 4.2 报 告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明 本报告 期内 ,本基 金管 理人严 格遵 守《证 券投 资基金 法》 、中国 证监 会的有 关规则和其他有关法律法规的规 定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在严格控制风险的基础上, 为基金份额持 有人谋求最大利益。 4.3 公 平交 易专 项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中 国证 监会颁 布的 《证券 投资 基金管 理公 司公平 交易 制度指 导意 见》 , 中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 6 公司制 订了《 中银 基金 管理有 限公司 公平 交易 管理制 度》 , 建立 了《 投资研 究管 理制度 》及细 则、 《新 股询价 和申购 管理制 度 》 、 《 集中交 易管理 制度 》等公 平交 易相关制度体系,通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待, 严格防范不同投资组合之间进行利益输送。 公司建立了投资决策委员会领导下的 投资决策及授权制度, 以科学规范的投资决策体系, 采用集中交易管理加强交易 执行环节的内部控制, 通过工作制度、 流程和技术手段保证公平交易原则的实现; 通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库, 完善各类具体资产管理业务组织 结构,规范各项业务之间的关系,在保证各投资组合既具有相对独立性的同时, 确保其在获得投资信息、 投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会; 通过对 异常交易行为的实时监控、 分析评估、 监察稽 核和信息披露确保公平交易过程和 结果的有效监督。


本报告期内, 本公司严格遵守法律法规关于 公平交易的相关规定, 确保本公 司管理的不同投资组合在授权、 研究分析、 投资决策、 交易执行、 业绩评估等投 资管理活动和环节得到公平对待。 各投资组合均严格按照法律、 法规和公司制度 执行投资交易,本报告期内未发生异常交易行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金未发现异常交易行为。 本报告期内, 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反 向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况。 4.4 报 告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 1. 宏观经济分析 国外经济方面, 二季度美国经济复苏的步伐较为艰难, 欧元区经济受债务危 机、政局变化等因素影响表现疲弱,美强欧弱的格局继续延续。美国经济方面, 领先指标ISM 制造业 PMI4、 5 月份保持在53 之上, 但6 月份该指数突降至 49.7, 自2009 年7 月以来首次降至 50 以下,显示三季度美国经济复苏前景不容乐观。 二季度 美国就 业市 场改 善的步 伐开始 放缓 ,4 、5 月 份新增 非农 就业 人数分 别只 有 7.7 万和 6.9 万人, 较一季度月均 22.5 万 人大幅回落;失业率也停止改善趋 中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 7 势,4、5 月份失业率分别为 8.1% 与8.2%,与 3 月份失业率持平。 欧元区经济方 面,希腊大选与欧盟峰会的结果暂时平缓了市场对欧债危机的紧张和担忧情绪, 但欧元区核心问题并未解决, 债务危机仍在发酵, 从领先指标来看, 欧元区制造 业PMI 在4-6 月份持续回落,6 月份更是创下三年来最低水平 44.8, 欧元区经济 显现出陷入衰退的迹象。 国内经 济方 面, 二季度 经济增 长继 续回 落寻底 。具体 来看 ,领先 指 标 6 月 PMI 指数结束了此前五个月的连续回升态势, 回落至年内低点 50.2, 同步指标工 业增加值同比增速 5 月 份小幅回升至 9.6%,6 月份小幅回落至 9.5% ,从经济增 长动力来看, 拉动经济的三驾 马车增速 持续回落:6 月份固定资产投资累计同比 增速小幅回升至20.4% , 6 月份社会消费品零售总额同比增长 13.7% , 延续逐月 下滑的趋势,6 月份出口、进口额累计同比增速分别为 9.2%与 6.7% ,较去年 12 月份明显回落。通胀方面,6 月 CPI 回落至 2.2% , 近期食品价格回落趋势依然 较为确定,预计三季度通胀压力将明显减小。 2. 市场回顾 二季度国内货币政策同时动用数量工具和利率工具进行调控, 央行 5 月份中 旬下调存款准备金率 0.5 个百分点,资金面保持相对宽松;6、7 月下调存贷款 基准利率, 并扩大了存贷款利率浮动比例 , 标志着利 率市场化正式开启。 在国内 经济仍处探底过程, 通胀趋势下行明确, 海外市场欧债危机深化, 美国经济复苏 缓慢的背景下, 债市二季度迎来一波牛市行情, 收益率曲线整体下行, 短端在资 金面的支撑下回落幅度较长端明显。整体来看,二季度中债总全价指数上涨 1.05% ,中 债银 行间 国 债全价 指数 上涨 1.16% ,中债 企业 债总 全价 指 数大幅 上 涨 3.01% 。反 映在 收益率 曲线上 ,国 债、金 融债 、信用 债收 益率曲 线均 呈现陡 峭化 下行态势, 信用债的表现好于利率债, 中低等级信用债收益率下行幅度大于中高 评级信用债。 具体来看, 一年期和三年期央票一级市场 继续停发, 一年期央票二 级市场收益率从3.30% 下行65BP 至2.65%; 三年期央票二级市场收益率从 3.34% 下行 55BP 至 2.79% 。 长端收益率同样整体下行,下行幅度小于短端品种,其中 10 年期国债收益率从 3.50%下行至3.33%,10 年期金融债收益率从4.25% 下行至 3.98% ,下 行幅 度大于 长期国 债。 货币市 场方 面,二 季度 央行公 开市 场操作 净投 放资金 5030 亿元,加 上 5 月份再次下调存款 准备金率,整体资金面较为宽松。 中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 8 总体来看, 银行间7 天加权回购利率在3.28% , 较上季度均值下行71BP ,1 天加 权回购利率在2.67% ,较上季度均值下行68BP 。 可转债方面, 受到上交所转债可做质押式回购的影响, 可转债市场逆股市上 涨, 二季度天相可转债指数涨幅 1.73%, 表现大幅好于上证综指, 转债的平均转 股溢价率出现一定幅度上行。 二级市场表现较好的为电力与可质押的转债, 大盘 转债表现较为平淡。 一级市场上发行一只中盘转债, 无转债发行预案公告, 市场 规模增加80.5 亿元。 3. 运行分析 二季度债券市场迎来一波牛市行情, 本基金业绩表现优于比较基准。 事实上, 我们在一季度投资策略中提到, 二季度通胀回落, 经济仍处于下行通道, 货币政 策可能更加积极。 策略 上, 我们采取了较为积极的操作思路, 拉长组合久期, 优 化结构配置,增持信用债,这使得基金的业绩表现优于基金业绩比较基准。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2012 年6 月30 日为止, 本基金的单位净值为 1.081 元, 本基金的累计 单位净值为 1.081 元。 季度内本基金净值增长率为 7.24 %,同期业绩基准增长 率为 2.64 %。


4.5 管 理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望 展望未来,6 月 PMI 数据为三季度美国经济的复苏前景蒙上了阴影, 欧元区 方面, 希腊大选以平和的结果收场, 欧盟峰会取得超预期的成 果, 主要债务危机 国的燃眉之急得以缓解, 但有关欧元区劳动力市场、 社会保障制度、 财政紧缩等 欧债危机根本性问题仍无彻底解决方案,因此,欧债危机的风险依然存在。 鉴于当前实体经济的表现, 国内宏观经济增速还处于回落寻底过程中, 因此, 在宏观经济调控政策方面, 基准利率的小幅下调, 信贷政策的小幅松绑, 基建项 目的加快审批, 内需消费等方面的鼓励政策仍然值得期待。 三季度国内货币政策 调整将进一步深化, 我们预计央行将继续下调存款准备金率, 并可能再次下调存 贷款利率。 公开市场方面, 考虑到三季度公开市场到期资金量较上半年明显减少, 预计央行 公开市场操作提供市场流动性的作用将减弱, 央行将通过更为灵活的操 作方式, 综合运用正回购与逆回购操作, 平滑资金面的短期波动。 整体来看, 下 中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 9 半年宏观经济调控政策将继续往有助于宏观经济增速企稳的方向迈进。 综合上述分析, 我们对三季度债券市场的走势判断谨慎乐观, 在经济寻底的 过程中, 通胀继续回落, 央行在不到一个月内连续两次降息, 基本面和政策面仍 将支持债券市场, 考虑目前债市的估值水平, 三季度的债市存在一定的结构性行 情。目前,信用债的信用利差均处于历史相对低位,继续大幅下行的空间有限, 但在经济尚未触底回升, 通胀回落, 政策适度 放松, 资金面宽裕的背景下, 债券 市场仍存在一定的配置价值。 我们将灵活调整本基金组合久期, 合理分配类属资 产比例, 审慎精选信用债, 降低组合信用风险暴露, 适当参与利率债的波段机会, 积极抓住转债回调的机会, 布局有较强安全垫且弹性强的品种, 以把握绝对收益 为主,借此提升基金的业绩表现。 作为基金管理者, 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧, 为投资人创造 应有的回报。 §5


投 资组合 报告 5.1 报 告期 末基 金资产组 合情 况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(% ) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 3,839,466,220.46 85.83 其中:债券 3,839,466,220.46 85.83








资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返 售金融资产 - -


中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 10 5 银行存款和结算备付金合计 575,079,597.77 12.86 6 其他各项资产 58,612,194.00 1.31 7 合计 4,473,158,012.23 100.00 5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组 合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报 告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 414,819,000.00 17.38 其中:政策性金融债 414,819,000.00 17.38 4 企业债券 2,915,483,104.46 122.12 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 501,972,000.00 21.03 7 可转债 7,192,116.00 0.30 8 其他 - - 9 合计 3,839,466,220.46 160.83 5.5 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值( 元) 占基金资产 净值比例 中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 11 (%) 1 090205 09国开05 2,500,000 253,075,000.00 10.60 2 1280151 12沪地产债 2,000,000 206,040,000.00 8.63 3 100236 10国开36 1,600,000 161,744,000.00 6.78 4 112060 12金风01 1,500,000 154,500,000.00 6.47 5 098023 09哈城投债 1,500,000 153,585,000.00 6.43 5.6 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券 投 资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报 告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细 本基 金本报告期末未持有权证。 5.8 投 资组 合报 告附注 5.8.1 本基金投资 的前 十名证券的发 行主体本 期没有出现被 监管部门 立案调查, 或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.8.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 250,000.00 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 58,362,194.00 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 -


中银信用增利债券型证券投资基金 2012 年第 2 季度报告 12 8 其他 - 9 合计 58,612,194.00 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因,本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6


基 金管理 人运 用固 有资 金投资 本封 闭式基 金情 况 报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §7


备 查文件 目录 7.1 备 查文 件目 录 1、 《中银信用增利债券型证券投资基金基金合同》 2、 《中银信用增利债券型证券投资基金招募说明书》 3、 《中银信用增利债券型证券投资基金托管协议》 4、中国证监会要求的其他文件 7.2 存 放地 点 基 金 管 理 人 和 基 金 托 管 人 的 住 所 , 并 登 载 于 基 金 管 理 人 网 站 www.bocim.com 。 7.3 查 阅方 式 投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅, 也可登 陆基金管理人网站 www.bocim.com 查阅。








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二 〇 一 二年 七月 十九 日