浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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浙商聚潮产业成长股 票型 证券投资基金
2012年第1季度报告
2012年3月31 日
基金 管理人：浙商基金管 理有 限公司
基金 托管人：中国农业银 行股 份有限公司
报告 送出日期：2012年4月24 日 浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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§1
重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏 ，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2012 年4月20日复核 了本 报
告中的 财务 指标 、 净 值表 现和投 资组 合报 告等 内容 ， 保证 复核 内容 不存 在虚 假记载 、 误 导性 陈 述
或者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理和 运用基 金资 产 ， 但 不保 证基 金一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险 ， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅读 本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期自2012 年1 月1日 起至3 月31 日止 。
§2
基金产品概况
基金简 称 浙商聚 潮产 业成 长股 票
基金主 代码 688888
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011年5月17 日
报告期 末基 金份 额总 额 847,696,404.90 份
投资目 标
本基金 通过 投资 于在 国际 、国内 产业 转移 与升 级过 程中具 有
竞争优 势的 上市 公司 股票 ，在有 效控 制风 险、 确保 基金资 产
良好流 动性 的前 提下 ，追 求基金 资产 的长 期持 续稳 定增长 。
投资策 略
本基金 基于 全球 以及 中国 经济发 展过 程中 产业 演进 的趋势 ，
挖掘在 国际 、国 内产 业转 移与升 级中 具有 竞争 优势 的上市 公
司股票 ，以 经过 初选 的沪 深A股 股票 池为 基础 ，采 用"自上 而
下"的 分析 方法， 将定 性与 定量分 析贯 穿于 大类 资产 配置、 行
业配置 、股 票选 择、 组合 构建以 及组 合风 险管 理的 全过程 之
中，依 靠坚 实的 基本 面分 析和科 学的 金融 工程 模型 ，把握 股
票市场 和债 券市 场的 有利 投资机 会， 构建 最佳 的投 资组合 。
投资中 运用 的策 略主 要包 括：
1、大 类资 产配 置策 略
宏观经 济、 政策 环境 、资 金供求 和估 值水 平、 市场 情绪是 决浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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定证券 市场 运行 趋势 的主 要因素 。本 基金 将深 入分 析各个 因
素的运 行趋 势及 对证 券市 场的作 用机 制， 综合 分析 评判证 券
市场中 股票 、债 券等 各类 资产风 险收 益特 征的 相对 变化。 在
此基础 上， 在投 资比 例限 制范围 内， 适时 动态 地调 整股票、
债券等 资产 的比 例。
2、股 票投 资策 略
把握产 业转 移和 产业 升级 的驱动 力是 本基 金的 投资 逻辑， 而
那些能 够体 现这 种特 征的 具体行 业及 其企 业是 本基 金的投 资
对象。
3、债 券投 资策 略
为降低 基金 投资 的系 统性 风险 ， 本 基金 将以 优化 流 动性管 理、
分散投 资风 险为 主要 目标 ，同时 根据 需要 适度 积极 操作， 进
行债券 投资 ，以 提高 基金 收益。
业绩比 较基 准 沪深300 指 数收 益率 ×75% ＋上证 国债 指数 收益 率×25%
风险收 益特 征
本基金 属于 主动 投资 的股 票型基 金， 其预 期的 风险 和收益 高
于货币 市场 基金 、债 券基 金、混 合型 基金 ，为 证券 投资基 金
中的较 高风 险、 较高 收益 品种。
基金管 理人 浙商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3
主要财务指标和基 金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （2012 年1月1 日-2012 年3 月31 日）
1. 本期 已实 现收 益 -52,377,520.56
2. 本期 利润 2,975,986.21
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0034
4. 期末 基金 资产 净值 711,129,924.21
5. 期末 基金 份额 净值 0.839
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额 净值增长率及其与同 期业 绩比较基准收益率的 比较 浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①-③ ②-④
过去三 个月 0.12% 1.42% 3.81% 1.14% -3.69% 0.28%
注：本 基金 的业 绩比 较基 准：沪 深300 指 数收 益率 ×75% ＋ 上证 国债 指数 收益 率 ×25% 。
由于基 金资 产配 置比 例处 于动态 变化 的过 程中 ，需 要通过 再平 衡来 使资 产的 配置比 例符 合基 金
合同要 求， 基准 指数 每日 按照75% 、25% 的 比例 采取 再平衡 ，再 用每 日连 乘的 计算方 式得 到基 准指 数
的时间 序列 。
3.2.2 自基金合同生效以 来基金份额累计净值 增长 率变动及其与同期业 绩比 较基准收益率变动的
比较
注： 本 基金 基金 合同 生效 日为2011 年5月17 日 ， 基 金 合同生 效日 至报 告期 期末 ， 本基 金运 作时 间未 满
一年。 图示 日期 为2011 年5 月17日至2012 年3月31 日。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
姜培正
投资管 理
部副总 监
2011 年5月17
日
－ 9年
姜培正 先生 ，1975 年 生， 籍 贯
山东威 海。 华东 师范 大学 政 治
浙商聚潮产业成长股票 基金基准
2011-05-17 2011-06-29 2011-08-11 2011-09-26 2011-11-15 2011-12-28 2012-02-17 2012-03-31
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
-10%
-12%
-14%
-16%
-18%
-20%浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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兼研究 总
监
经济学 硕士 ， 英 国华 威大 学 经
济和金 融理 学硕 士。 具备 基 金
从业资 格。 历任 平安 证券 综 合
研究所 研究 员； 国联 安基 金 研
究部研 究员 ； 现 任浙 商基 金 管
理有限 公司 投资 管理 部副 总
监兼研 究总 监。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》 及 其他相 关法 律法 规、
证监会 规定 和本 基金 合同 的约定 ，本 着诚 实信 用、 勤勉尽 责的 原则 管理 和运 用基金 资产 ，在 严格 控
制风险 的基 础上 ，为 基金 份额持 有人 谋求 最大 利益 ，无损 害基 金持 有人 利益 的行为 。本 基金 无重 大
违法、 违规 行为 ，本 基金 投资组 合符 合有 关法 规及 基金合 同的 约定 。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执 行情况
为了规 范公 平交 易行 为， 保护投 资者 合法 权益 ， 根 据 《 中华 人民共 和国 证券 投资基 金法 》 、 《 证
券投资 基金 管理 公司 管理 办法》 、《 证券 投资 基金 管理公 司公 平交 易制 度指 导意见 》等 法律 法规 规
定，本 公司 制定 了相 应的 公平交 易制 度。 在投 资决 策层面 ，本 公司 实行 投资 决策委 员会 领导 下的 投
资组合 经理 负责 制， 对不 同类别 的投 资组 合分 别管 理、 独 立决 策； 在 交易 层面 ， 实行 集中 交易 制度 ，
建立了 公平 的交 易分 配制 度，确 保各 投资 组合 享有 公平的 交易 执行 机会 ，严 禁在不 同投 资组 合之 间
进行利 益输 送； 在监 控和 评估层 面， 本公 司金 融工 程小组 将每 日审 查当 天的 投资交 易， 对不 同投资
组合在 交易 所公 开竞 价交 易中同 日同 向交 易的 交易 时机和 交易 价差 进行 监控 ，同时 对不 同投 资组 合
临近交 易日 的同 向交 易和 反向交 易的 交易 时机 和交 易价差 进行 分析 。
本报告 期内 ，本 基金 未发 生违反 公平 交易 制度 的行 为。
4.3.2 异常交易行为的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为
4.4 管理人对报告期内基 金的投资策略和业绩 表现 的说明
4.4.1 报告期内基金的投 资策略和运作分析
宏观经 济
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近期中 国经 济增 速放 缓成 为市场 担忧 的焦 点 。 由 于2011 年 政策 紧缩 以及 欧债 危 机的影 响 ， 我 国
经济增 速有 所放 缓， 近期 的经济 数据 也反 映了 这种 放缓趋 势。 一季 度GDP 同 比 增幅为8.1% ， 低 于市 场
预期， 较去 年四 季度 的8.9% 显著 放缓 ，为 近三 年来 最 低水平 。房 地产 投资 大幅 放缓， 一季 度房 地产
投资同 比增 长23.5% ， 较 上 年同期 回落10.6 个百 分点 ， 一季 度固 定资 产投 资同 比增长20.9% ，3 月份 当
月同比 增速 为20.4% ，较1-2月份21.5% 的增 速略 有下 降。
通胀压 力有 所缓 解 ， 流 动 性略有 改善 。2 月份CPI 为3.2%，较1 月份4.5% 回落 了1.3 个百 分点 ， 虽
然3月份CPI 有所 回升 ， 达 到3.6% ， 但 是我 们认 为通 胀压力 缓解 仍是 大概 率事 件。3 月份 流动 性有 所改
善，3 月份M2 同 比增 长13.4% ，新 增人 民币 贷款 为1.01 万亿， 高于1、2 月份 水平 ，也超 出市 场预 期，
偏向宽 松的 政策 方向 继续 维持。
市场表 现
一季度 上证 指数 上涨2.88% ，沪深300 指数 涨幅 为4.65% 。从 风格 角度 来看 ，2012 年一季 度沪 深
300 表 现明 显优 于受 制于 基 本面业 绩和 新股 发行 制度 改革双 重压 制的 中小 板和 创业板 。
基金操 作
本报告 期， 本基 金在 大类 资产配 置方 面基 本保 持稳 定。 随 着房 价下 降和 房贷 利率的 下调 ， 首 次
置业群 体的 有效 购买 力得 到提升 ，刚 需将 支撑 房地 产销量 有所 回升 ，我 们看 好房地 产去 库存 化带 来
的机会 ，因 此在 行业 配置 上本基 金增 加了 房地 产板 块的仓 位配 置。 同时 组合 整体风 格偏 向周 期与 进
攻性板 块， 降低 了稳 定类 和防御 类行 业的 配置 。
4.4.2 报告期内基金的业 绩表现
截至2012 年3月31 日 为止 ， 报告期 内本 基金 净值 增长 率为0.12% ，业 绩比 较增 长 率为3.81% ，沪
深300 指数 上涨4.65% 。基 金净值 增长 率低 于业 绩比 较基准3.69% ， 低于 沪深300 指数4.53% 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
宏观经 济
预计2012 年 通胀 水平 将有 所缓解 。2012 年的 翘尾 因 素呈现 比较 明显 的前 高后 低走势 ， 翘尾 因素
的逐季 走低 也有 效缓 解了2012 年 全年CPI 的 同比 水平 。 受 出口 和房 地产 投资 放 缓的影 响 ，2012 年 经济
将明显 减速 ， 预 计2012 年GDP 增速 较2011 年 有所 下滑 。 经济 处于 寻底 的过 程当 中， 我 们相 信在 未来 两
个季度 里触 底回 升的 概率 较大。 浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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通胀缓 解和 经济 走低 的环 境下， 我们 预计 政府 将通 过货币 政策 和财 政政 策的 政策工 具刺 激经 济 。
预计全 年货 币政 策 将 以微 调为主 ，存 款准 备金 率、 公开市 场操 作这 两个 手段 相配合 ，保 持货 币总 量
在合理 的水 平； 人民 币汇 率弹性 会加 大， 将通 过汇 率手段 来调 节国 内通 胀和 资本流 动的 方向 ，另 外
会加快 跨境 贸易 人民 币结 算的进 程； 结构 性减 税成 为未来 财政 政策 最主 要的 着力点 。
市场展 望
A 股市 场估 值相 对较 低， 市 场各个 板块 轮番 下跌 之后 整体吸 引力 增强 。根 据WIND 统计 数据 ，沪
深300 指数 的预 测市 盈率 大 约为11.2倍， 我们 认为 中 国经济 仍处 于城 市化 进程 ，经济 增速 仍将 维持
较高水 平 ， 目 前的 市场 估 值水平 隐含 了较 多的 悲观 预期 ， 因 此目 前A 股市 场估 值水平 具有 较高 的吸 引
力。在 通胀 压力 缓解 和经 济增速 放缓 的情 境下 ，政 府在财 政政 策和 货币 政策 上将有 更多 的空 间来 支
持经济 增长 ，市 场在 消化 了经济 增速 下滑 的预 期之 后，将 对积 极的 政策 微调 做出正 面的 反应 。
基金操 作
本基金 在下 一阶 段行 业配 置方向 将倾 向于 房地 产 、 券商以 及汽 车等 早周 期行 业， 以及 主题 蓝筹
成长股 如LNG 产 业链、 铁路 设备投 资等 ， 同 时将 增加 周期股 的配 置， 以使 得组 合更具 有进 攻性 。 风 格
上我们 将超 配蓝 筹股 ，低 配小盘 股， 同时 密切 观察 新股发 行制 度改 革对 小盘 股票的 影响 。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资 产组 合情况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的 比例
（%）
1 权益投 资 575,194,000.45 80.32
其中： 股票 575,194,000.45 80.32
2 固定收 益投 资 － －
其中： 债券 － －
资产 支持 证券 － －
3 金融衍 生品 投资 － － 浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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4 买入返 售金 融资 产 － －
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资
产
－ －
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 135,425,377.87 18.91
6 其他各 项资 产 5,539,589.85 0.77
7 合计 716,158,968.17 100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
金额单 位： 人民 币元
代码 行业类 别 公允价 值
占基金 资产 净值 比例
（％）
A 农、林 、牧 、渔 业 4,151,904.00 0.58
B 采掘业 21,039,479.29 2.96
C 制造业 206,734,179.29 29.07
C0
食品 、饮 料
66,949,400.84 9.41
C1
纺织 、服 装、 皮毛 － －
C2
木材 、家 具 － －
C3
造纸 、印 刷 － －
C4
石油 、化 学、 塑胶 、 塑料 44,530,541.26 6.26
C5
电子 8,812,620.00 1.24
C6
金属 、非 金属 23,507,409.84 3.31
C7
机械 、设 备、 仪表 46,571,586.95 6.55
C8
医药 、生 物制 品 16,362,620.40 2.30
C99
其他 制造 业 － －
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 － －
E 建筑业 15,225,509.00 2.14
F 交通运 输、 仓储 业 5,660,000.00 0.80
G 信息技 术业 9,806,336.88 1.38
H 批发和 零售 贸易 39,955,631.50 5.62
I 金融、 保险 业 99,262,016.06 13.96
J 房地产 业 126,504,946.05 17.79 浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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K 社会服 务业 26,150,519.94 3.68
L 传播与 文化 产业 20,703,478.44 2.91
M 综合类 － －
合计 575,194,000.45 80.88
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600036 招商银 行 3,231,053 38,449,530.70 5.41
2 002024 苏宁电 器 3,680,082 35,880,799.50 5.05
3 600519 贵州茅 台 156,031 30,731,865.76 4.32
4 601318 中国平 安 770,110 28,170,623.80 3.96
5 000002 万
科Ａ 3,115,116 25,793,160.48 3.63
6 000858 五 粮 液 697,173 22,895,161.32 3.22
7 601166 兴业银 行 1,377,680 18,350,697.60 2.58
8 600048 保利地 产 1,461,082 16,495,615.78 2.32
9 002430 杭氧股 份 745,743 15,996,187.35 2.25
10 600383 金地集 团 2,522,000 15,106,780.00 2.12
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
注 ：本 基金 本报 告期 期末 未持有 债券 。
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名债券投 资明 细
注：本 基金 本报 告期 期末 未持有 债券 。
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前十名资产支 持证 券投资明细
注：本 基金 本报 告期 期末 未持有 资产 支持 证券 。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名权证投 资明 细 浙商聚 潮产 业成 长股 票型 证券投 资基 金2012年第1 季 度报告
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注：本 基金 本报 告期 期末 未持有 权证 。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报 告期 内本 基金 投 资的前 十名 证券 的发 行主 体没有 被监 管部 门立 案调 查或在 报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 况。
5.8.2 本 基金 投资 的前 十 名股票 没有 超出 基金 合同 规定的 备选 股票 库。
5.8.3 期末其他各项资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 2,000,000.00
2 应收证 券清 算款 3,505,195.11
3 应收股 利 －
4 应收利 息 26,492.52
5 应收申 购款 7,902.22
6 其他应 收款 －
7 待摊费 用 －
8 其他 －
9 合计 5,539,589.85
5.8.4 报告期末持有的处 于转股期的可转换债 券明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.8.5 报告期末前十名股 票中存在流通受限情 况的 说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票不 存在 流通 受限 情况。
§6
开放式基金份额变 动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 909,733,214.30
本报告 期基 金总 申购 份额 9,002,383.19
本报告 期基 金总 赎回 份额 71,039,192.59
本报告 期期 末基 金份 额总 额 847,696,404.90
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§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 浙商 聚 潮产业 成长 股票 型证 券投 资基金 设立 的相 关文 件；
2 、《 浙商 聚潮 产业 成长 股 票型证 券投 资基 金招 募说 明书》 ；
3 、《 浙商 聚潮 产业 成长 股 票型证 券投 资基 金基 金合 同》；
4 、《 浙商 聚潮 产业 成长 股 票型证 券投 资基 金托 管协 议》；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件和营 业执 照；
6 、报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告；
7 、中 国证 监会 要求 的其 他 文件 。
7.2 存放地点
浙江省 杭州 市西 湖区 文三 路90号1号楼2楼 。
7.3 查阅方式
投资者 可于 本基 金管 理人 办公时 间预 约查 阅 ， 或 登 录基金 管理 人网 站www.zsfund.com 查 阅 ， 还
可拨打 基金 管理 人客 户服 务中心 电话 ：4006-321-321 查询 相关 信息 。
浙商基金管理有限公 司
二〇一二年四月二十 四日
