长城品牌：2012年第一季度报告摘要
长城品牌优选股票型证券投资基金（交易代码：200008）
一、数据摘要
1、2012年3月31日本基金期末基金份额总额为138.65亿份。
2、2012年1月1日至2012年3月31日本基金份额净值增长率为3.61%.
3、其中股票投资和债券投资比例分别为88.58%和0%。
4、本基金投资前三名的行业及比例为：金融、保险业55.02%；制造业17.80%；交通运输、仓储业9.80%。
5、本基金投资的前十名股票分别为：兴业银行；民生银行；浦发银行；招商银行；格力电器；中国神华；工商银行；中国南车；中国北车；深发展Ａ。
二、运作回顾及市场展望摘要
2012年第1季度，沪深300指数上涨4.65 %，本基金比较基准收益率为3.39%，本基金份额净值增长率为3.61%。
在经历了2011年的“熊冠全球”后，2012年第1季度股市明显回暖。郭树清主席履新后，采取了一系列改革措施，如打击内幕交易，打击操纵市场行为，督促上市公司提高分红比率，酝酿进行发行制度和退市制度的改革，鼓励养老金等长线资金入市，加强投资者教育，倡导价值投资和理性投资等，使得投资者信心有所恢复。由于本基金在2011年底股票仓位较高，在2012年1月本基金净值增长较快，在2月下旬，在市场的相对高点，我们开始谨慎起来，对组合中的强周期类股票作了减持，并较大幅降低股票仓位，但由于市场热点转换过快，我们未能及时把握消费股的上涨机会。总体上看，1季度的行情并非我们预判的估值纠偏行情，更多的体现为超跌反弹行情。过往数年，中国股市的表现，未能体现出经济“寒暑表”的功能，上市公司股价走势也与基本面时常背离，其根本原因在于制度性缺陷，但任何改革都是利益的重新分配，来自各方面的阻力巨大。我们认为，短期来看，税收结构的调整更能起到“纲举目张”的作用，如果大幅降低红利税，并适度提高股票交易印花税，将有利于遏制市场的对敲等操纵股价行为和过度投机行为，改变市场“炒新，炒小，炒差”的博傻风气，引导二级市场理性投资，价值投资，长期投资，2007年的“530”前后数月股市的表现就是很好的例子。虽然变革之路艰难曲折，但前途还是光明的，我们对证券市场的“改革红利”充满期待。
备注：
以上基金数据、运作回顾及市场展望均取自基金2012年第1季度报告。
详情请阅读：长城基金旗下基金2012年第1季度报告。
投资者欲了解基金投资组合等详细内容请阅读第1季度报告正文。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前请仔细阅读本基金的基金合同及招募说明书等法律文件。
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