长城消费：2012年第一季度报告摘要
长城消费增值股票型证券投资基金（交易代码：200006）
一、数据摘要
1、2012年3月31日本基金期末基金份额总额为51.77亿份。
2、2012年1月1日至2012年3月31日本基金份额净值增长率为-2.14%.
3、其中股票投资和债券投资比例分别为71.66%和5.21%。
4、本基金投资前三名的行业及比例为：制造业51.39%；批发和零售贸易15.90%；综合类1.12%。
5、本基金投资的前十名股票分别为：贵州茅台；泸州老窖；五粮液；张裕Ａ；苏宁电器；恒瑞药业；中百集团；华润双鹤；华东医药；人福医药。
二、运作回顾及市场展望摘要
本基金一季度的份额净值增长率为-2.14%，在同类可比基金中业绩表现落后，主要是由于本基金在下游消费行业上有较高的配置，而整体消费行业在一季度的表现相对指数滞后。
从2012年二季度的宏观环境来看，市场预期宏观经济政策逐渐走向宽松，但这种放松有可能使得国内经济发展形成适度的政策空间，却很难形成新的经济增长点。企业年内面临的通胀、资金短缺、市场容量受限等问题，仍难以应对。市场流动性趋紧的状况也未有根本转变，二季度市场形成趋势性的投资机会的难度颇大。虽然我们对2012年第二季度的经济情况仍持非常谨慎的观点，但市场的整体估值已经偏低，系统性风险已经得到很大程度的释放，优质企业的估值也已经逐渐显现吸引力，优质企业会借助前期扎实的积累在低迷的经济环境寻求新的发展机遇。我们未来策略仍将会是以大消费和新兴行业为重点进行积极配置，谨慎选择未来两年有明确的发展前景和盈利增长能力的公司，控制风险、优化组合以改善基金的投资绩效。
第一季度，沪深300指数在前两个月出现欣欣向荣的上涨，但是3月份后，市场对于经济的担忧重新显现，指数出现回落。我们对于宏观经济调控的效果和市场走势仍持有较为谨慎的态度，虽然宏观经济数据将会逐渐好转，但是刺激宏观经济好转的原动力来自大型国企，而代表实体经济活力的中小型企业的经营状况仍不容过度乐观。我们在本季度持仓的基本结构以大消费行业为主，坚持原有的基本配置，在持仓个股的比重上做了一定调整。在一季度，本基金的仓位有所提高，主要仍是对消费行业中，具备稳定盈利预期的公司略微增加配置。
备注：
以上基金数据、运作回顾及市场展望均取自基金2012年第1季度报告。
详情请阅读：长城基金旗下基金2012年第1季度报告。
投资者欲了解基金投资组合等详细内容请阅读第1季度报告正文。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前请仔细阅读本基金的基金合同及招募说明书等法律文件。
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