中银货币市场证券投资基金 2012年第 1季度报告
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中银货币市场证券投资基金
2012 年第 1季度报告
2012年3月31日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年四月二十四日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年4月18日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2012年1月1日起至3月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银货币
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2005年6月7日
报告期末基金份额总额 15,208,888,619.66份
投资目标
在保持本金安全和资产流动性的前提下， 追求超过业绩比
较基准的稳定收益。
投资策略
根据对宏观经济指标、货币政策和财政政策的预判，决定
资产组合在整体配置，并采用短期利率预测、组合久期制
定、类别品种配置、收益率曲线分析、跨市场套利、跨品
种套利、滚动配置策略、先进的投资管理工具等多种投资
管理方法，以《基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》
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等有关法律法规、 本基金合同以及基金管理人公司章程等
有关规定为决策依据， 将维护基金份额持有人利益作为最
高准则。
业绩比较基准 税后活期存款利率：（1－利息税）× 活期存款利率。
风险收益特征
本基金属于证券投资基金中高流动性，低风险的品种，其
预期风险和预期收益率都低于股票，债券和混合型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银货币A类 中银货币B类
下属两级基金的交易代码
163802 163820
报告期末下属两级基金的
份额总额
2,522,921,420.1份 12,685,967,199.56份
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期(2012年1月1日-2012年3月31日)
主要财务指标
中银货币A类 中银货币B类
1．本期已实现收益
129,052,075.17
4,026,549.84
2．本期利润
129,052,075.17
4,026,549.84
3．期末基金资产净值
2,522,921,420.10
12,685,967,199.56
注： （1）自 2012年3月29日起对本基金实施基金份额分级，分设两级基金份额：A 级
基金份额和B级基金份额。详情请参阅相关公告。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，
由于货币市场基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收
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益和本期利润的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1．中银货币A 类
阶段
净值收
益率①
净值收
益率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 1.3273% 0.0118% 0.1264% 0.0000% 1.2009% 0.0118%
2．中银货币B 类
阶段
净值收
益率①
净值收
益率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①－③ ②－④
自基金合同生
效起至今
0.0317% 0.0020% 0.0042% 0.0000% 0.0275% 0.0020%
注：本基金收益分配按月结转份额
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
中银货币市场证券投资基金
累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
1、中银货币 A类
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（2005年6月7日至2012年3月31日）
2、中银货币 B类
（2012年3月29日至2012年3月31日）
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至报告日本基金
的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投资范围、 （六）投资组合规定的各项
比例。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
白洁
本基
金的
基金
经理
2011-3-17 - 7
上海财经大学经济学硕士。 曾
任金盛保险有限公司投资部
固定收益分析员。 2007年加入
中银基金管理有限公司， 历任
固定收益研究员。2011年3月
至今任中银货币基金经理。 具
有7年证券从业年限。具备基
金、证券、银行间本币市场交
易员从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日
期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定
的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则
和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司制
订了《中银基金管理有限公司公平交易管理制度》 ，建立了《投资研究管理制度》及细
则、 《新股询价和申购管理制度》 、 《集中交易管理制度》等公平交易相关制度体系，通
过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间
进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范
的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流
程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格
库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组
合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享
有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保
公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理
的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和
环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报
告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，一季度美国经济延续缓慢复苏势头，而欧元区仍受到债务危机与经
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济衰退的双重影响，美强欧弱的格局得以维持。具体来看，1-3 月份新增非农就业人数
分别达到 27.5 万、24 万和 12 万人；失业率则继续回落，到 3 月份已经回落至 8.2%的
水平。与此同时，由于通胀水平的持续回落，实际工资率稳步上涨，使得消费信心持续
改善，密歇根消费者信心指数由去年 12 月的 69.9 一路上升至 3 月份的 76.2 水平。从
领先指标来看，美国ISM制造业PMI在1至3月份保持在52.4到54.1之间的水平，预
计二季度美国经济将延续复苏的势头。欧元区方面，希腊的有序违约和欧央行第二轮
LTRO操作使欧债危机的风险得以暂时缓解，但欧元区信心仍未改善，从领先指标来看，
欧元区制造业 PMI 在 1-3 月份均位于 50 以下，3 月份更是回落至 47.7，欧元区经济显
现出陷入衰退的迹象。
展望未来，预计二季度美国经济将延续复苏势头，美国将维持扭转操作不变，考虑
到美国经济当前较为稳定的复苏势头、美联储议息会议声明的措辞以及6月份之后美国
又将面临通胀上行的压力，消费可能将会受到较大的负面影响。欧元区救助资金扩大至
8000亿欧元，对进一步缓解欧债危机风险有一定作用；但与此同时，各债务危机国将在
4-7 月间陆续迎来债务到期高峰，并且欧元区劳动力市场、社会保障制度和财政紧缩等
欧债危机根源的结构性问题仍无彻底解决方案，因此欧债危机的风险依然存在。不过鉴
于美国经济有所改善以及油价高企的背景，与过去一段时间各国央行货币政策纷纷转向
宽松相比， 预计二季度各国货币当局的态度将趋于谨慎， 放松的力度与节奏将有所减缓。
国内经济方面，预计二季度的经济增长将继续回落寻底。具体来看，工业增加值同
比增速在 2 月份大幅回落至 11.4%， 3 月份工业增速小幅改善，同比增长 11.6%。从领
先指标来看，PMI指数在3月份继续回升至53.1，但同历史可比月份相比，反弹幅度依
然较弱，随着季节性因素的消退，PMI 指数在二季度或将再次回落。从经济增长动力来
看，三驾马车增速延续稳中回落态势：1 季度固定资产投资同比增速下滑至 20.9%，3
月社会消费品零售总额同比增长 15.2%，较去年 12 月份的 18.1%明显下滑；1 季度进、
出口额累计同比增速分别回落至7.60%和6.9%，同去年12月份24.87%和20.33%的水平
相比，回落幅度明显。通胀方面，3月CPI回升至3.6%，略超市场预期，主要由食品价
格涨幅超预期所致，而从食品价格周期、母猪存栏量以及大宗商品价格走势来看，预计
通胀水平将在二季度呈现继续回落态势，但回落的幅度或将低于市场预期。
鉴于对当前通胀和经济增速的判断，宏观经济仍处于寻底过程中，准备金率连续两
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次下调宣告货币紧缩周期结束，并将逐步转为中性偏宽松的货币政策。下一阶段，央行
继续贯彻适时适度预调微调的思路，综合运用多种货币工具，保持货币信贷总量合理增
长，加强对于社会融资总量目标的调控。从货币政策例会表述来看，二季度货币政策较
一季度会更加积极，无论从信贷供给还是信贷需求来看，都需要继续下调法定存款准备
金率，未来货币市场利率水平的进一步回落是信贷恢复的必要条件，预计未来央行仍有
可能每隔2-3个月降准一次。公开市场方面，考虑到短期内公开市场到期资金量较大，
而随后将呈现连续大幅减少的态势，预计央行公开市场操作仍将继续通过短期限品种回
笼和平滑到期资金。信贷方面，虽然1-2月信贷增长低于预期，但3月份将会明显回升，
预计二季度央行对信贷放松的态度将会比一季度更加积极，央行将继续贯彻适时适度预
调微调思路，引导货币信贷适度增长，着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济
重点领域和薄弱环节的支持力度。
2. 市场回顾
一季度市场的资金面整体平稳，1月份春节前资金面仍然偏紧， 2月份在下调存款
准备金率的影响下，资金面有所缓解。受央行下调存款准备金率的影响，短端收益率在
2 月份开始稳步下行，长端利率则一路缓慢上行，收益率曲线整体陡峭化上行。一季度
中债总全价指数下跌 0.25%，中债银行间国债全价指数下跌 0.33%，中债企业债总全价
指数上涨1.03%。利率产品收益率曲线整体上行，国债短端1年-3年的品种整体上行幅
度在 5-10bp，中长期国债券上行幅度在 8-10bp。具体来看，一年期央票继续停发，一
年期央票二级市场利率从3.47%下降到3.30%，下行14bp；总体上10年期国债收益率较
上一季度上升了8个bp至3.5004%。货币市场方面，受到月末和季末因素的影响而有所
波动， 但整体资金利率较前期有明显改善， 总体来看， 银行间7天回购利率均值在3.99%
左右，较上季度均值上升 13bp，1 天回购加权平均利率维持在 3.35%左右，较上季度均
值基本持平。
3. 运行分析
一季度，货币市场基金规模整体上出现一定的上升，本基金也不例外。本基金通过
对久期的有效管理，以及较为均衡的剩余期限安排，有效地控制了流动性风险，保证了
货币基金在低风险状况下的较好回报。
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
中银货币 A 基金 2012 年一季度净值收益率为 1.3273% ，业绩比较基准收益率为
0.1264%。
中银货币 B 基金 2012 年一季度净值收益率为 0.0317% ，业绩比较基准收益率为
0.0042%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2012 年二季度，希腊债务协议的达成和欧洲央行贷款计划使欧债危机的风险
得以暂时缓解，但欧元区信心仍未改善，危机又转向西班牙、意大利等国。日前西班牙、
意大利等国国债收益率飙升再度引起了全球资本市场的动荡，在这样的情况下，未来我
国对欧出口难以出现明显好转；美国方面虽然近期公布的经济数据有所改善，但失业率
仍位于高位，3 月份非农就业人数增幅的突然放缓显示出美国就业市场依然处于重压之
下，通胀压力犹存，房地产市场仍存在不确定性，预计美国将维持扭转操作不变，并维
持 0%-0.25%低利率环境至少至 2013 年中期，预计美国经济将延续复苏势头至二季度。
展望未来，欧元区出现衰退的可能性大于美国，未来欧元区经济继续放缓将难以避免。
国内经济方面，由于内需乏力、工业企业存在去库存的风险，二季度经济增速同比
将继续向下。但随着资金价格的下降、信贷环境的宽松，内需会逐步改善，投资放缓的
局面可能在政策微调环境下有所改观，物价的回落也有利于消费保持平稳增长，预计二
季度我国经济增速有望企稳回升。二季度货币政策总量放松的方向不变。从1-2月的外
汇占款以及一季度贸易数据来看，全年外汇占款增量较去年大幅下降仍是大概率事件，
央行仍然需要下调法定存款准备金率来反向对冲，以保持货币信贷的适度增长。但是放
松的力度和节奏则受制于增长放缓的程度以及通胀的走势，政策的灵活性增加。预计二
季度央行仍将运用下调存款准备金率等手段，使流动性保持在合理偏宽松的水平。
从本基金的操作上来看，合理控制久期和回购比例，既不过于激进，又不过于保守，
稳健配置可能是较好的投资策略。同时，积极把握短融、存款市场的投资机会也是本基
金的重要投资策略。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的
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回报。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的
比例（％）
1 固定收益投资 3,350,981,342.98 22.00
其中：债券 3,350,981,342.98 22.00
资产支持证券 --
2 买入返售金融资产 2,760,903,351.35 18.12
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
--
3 银行存款和结算备付金合计 9,018,617,178.77 59.20
4 其他各项资产 102,906,606.47 0.68
5 合计 15,233,408,479.57 100.00
5.2 报告期债券回购融资情况
序号 项目 占基金资产净值比例（％）
报告期内债券回购融资余额 4.23
1
其中：买断式回购融资 -
序号
项目 金额
占基金资产净值
的比例（％）
报告期末债券回购融资余额 --
2
其中：买断式回购融资 --
注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额
占资产净值比例的简单平均值。
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债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20％的说明
在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20％。
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限
127
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 175
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 87
报告期内投资组合平均剩余期限超过 180天情况说明
本报告期内本货币市场基金投资组合平均剩余期限未超过180天。
5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限
各期限资产占基金资
产净值的比例（%）
各期限负债占基金资
产净值的比例（％）
1 30天以内 47.08 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
4.28 -
2 30天(含)—60天 6.77 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
0.07 -
3 60天(含)—90天 2.96 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
1.05 -
4 90天(含)—180天 9.40 -
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其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
--
5 180天(含)—397天（含） 33.27 -
其中：剩余存续期超过397天
的浮动利率债
--
合计 99.49 -
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 --
3 金融债券 1,171,208,052.22 7.70
其中：政策性金融债 1,141,207,653.04 7.50
4 企业债券 --
5 企业短期融资券 2,179,773,290.76 14.33
6 中期票据 --
7 其他 --
8 合计 3,350,981,342.98 22.03
9
剩余存续期超过397天的浮动
利率债券
820,176,545.42 5.39
注：上表中，债券的成本包括债券面值和折溢价。
5.5 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
债券数量
(张)
摊余成本（元）
占基金资产
净值比例
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（％）
1 110221 11国开21 3,100,000309,061,762.02 2.03
2 070211 07国开11 2,400,000240,870,784.01 1.58
3 100209 10国开09 2,100,000209,081,956.31 1.37
4 090205 09国开05 1,500,000149,951,951.57 0.99
5 090213 09国开13 1,300,000132,067,464.77 0.87
6 041162006 11云铜CP001 1,200,000121,998,086.28 0.80
7 041160006
11 陕有色
CP002
1,200,000121,729,036.33 0.80
8 041160005
11 苏国信
CP001
1,200,000121,685,407.73 0.80
9 041159016 11丝绸CP002 1,000,000101,481,039.24 0.67
10 041159021 11长虹CP002 1,000,000101,440,911.98 0.67
5.6“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25(含)-0.5%间的次数 29次
报告期内偏离度的最高值
0.3384%
报告期内偏离度的最低值
0.0651%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值
0.2271%
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定
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利率每日计提应收利息，并按实际利率法在其剩余期限内摊销其买入时的溢价或折价。
本基金采用 1.00 元固定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净
收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
5.8.2 本报告期内，本基金持有剩余期限小于 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利
率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的 20%。
5.8.3 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.4 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 160,714.29
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 102,745,892.18
4 应收申购款 -
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 102,906,606.47
5.8.5 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银货币 A类 中银货币 B类
本报告期期初基金份额总额 15,427,535,447.38 -
本报告期基金总申购份额 35,419,268,719.29 12,685,967,199.56
减：本报告期基金总赎回份额 48,323,882,746.57 -
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本报告期期末基金份额总额 2,522,921,420.10 12,685,967,199.56
注：申购含红利再投、转换入及分级份额调增份额；赎回含转换出及分级份额调减份额。
本基金自2012年3月29日起实行基金份额分级。
§7
影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，基金管理人经与基金托管人中国工商银行股份有限公司协商一致，并
报中国证监会备案，于 2012 年 3 月 29 日起对本基金实施基金份额分级，并对本基金
基金合同、招募说明书和托管协议进行修改。具体情况请见2012年3月24日登载在基
金管理人网站上的《中银基金管理有限公司关于中银货币市场证券投资基金实施份额分
级并修改基金合同、招募说明书和托管协议的公告》 。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银货币市场证券投资基金基金合同》
2、 《中银货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站www.bocim.com。
8.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金
管理人网站www.bocim.com查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一二年四月二十四日
