中 邮核心 优势 灵活配 置混 合型证 券投 资基
金 2012 年第1 季度 报告
2012 年 3 月 31 日
基 金 管理 人： 中邮 创 业基 金管 理有 限公司
基 金 托管 人： 中国 农 业银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2012 年 4 月 24 日
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§1 重 要 提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国农业 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2012 年 04 月 20 日复核了
本报告中的 财务指标 、净值表 现和投资 组合报告 等内 容 ，保证复 核内容不 存在虚假 记载、误 导性
陈述或者重 大遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在做 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本季度报告 的财务资 料未经审 计。
本报告期自 2012 年 01 月 01 日 起至 2012 年03 月 31 日止。
§2 基 金 产品 概况
基金简称 中邮核心优 势灵活配 置混合
交易代码 590003
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2009 年 10 月 28 日
报告期末基 金份额总 额 1,939,439,120.59 份
投资目标
通过合理的 动态资产 配置， 在 严格控制 风险并保 证充
分流动性的 前提下， 充分挖掘 和利用中 国经济结 构调
整过程中的 投资机会 ，谋求基 金资产的 长期稳定 增
值。
投资策略
通过对宏观 经济形势 以及市场 状况的深 入分析， 采用
灵活的大类 资产配置 策略， 应 用系统化 的风险管 理工
具准确跟踪 和全程监 控投资组 合风险， 力求在较 低的
风险水平上 ，为投资 者提供超 越业绩比 较基准的 收
益。 本基金 重点投资 核心优势 企业， 因 为这类企 业能
够获得持续 稳定的发 展以及超 过行业平 均水平的 超
额利润， 投资 这类公 司能够增 强基金对 证券市 场 系统
性风险的抵 御能力， 充分分享 中国经济 结构调整 过程
中的投资机 会，实现 基金资产 的长期稳 定增值。
业绩比较基 准
本基金股票 投资部分 的业绩比 较基准是 沪深 300 指
数，债券部 分的业绩 比较基准 为上证国 债指数。
整
体业绩比较 基准=沪深300 指数 ×60%＋ 上证国债 指数
×40%
风险收益特 征 本基金为混 合型证券 投资基金 ， 其预期 风险和预 期收中邮 核心 优势 灵活 配置 混合 2012 年第 1 季 度报 告
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益高于债券 型基金和 货币市场 基金， 但 低于股票 型基
金。
基金管理人 中邮创业基 金管理有 限公司
基金托管人 中国农业银 行股份有 限公司
§3 主 要 财务 指标 和基 金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人 民币元
主要财务指 标 报告期（ 2012 年1 月1 日 － 2012 年3 月 31 日 ）
1.本期已实 现收益 -143,200,756.58
2.本期利润
14,032,513.09
3.加权平均 基金份额 本期利润 0.0071
4.期末基金 资产净值 1,622,971,174.56
5.期末基金 份额净值 0.837
注：1. 本期 已实现收 益指基金 本期利息 收入、投 资收 益、其他收 入（不含 公允价值 变动收益 ）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。2. 所述基金 业绩
指标不包 括 持有人认 购或交易 基金的各 项费用， 计入 费用后实际 收益水平 要低于所 列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报 告期基金份额 净值增长率 及其与同期 业绩比较 基准收益率的 比较
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准
收益率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.84% 1.10% 3.27% 0.91% -2.43% 0.19%
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3.2.2 自基 金合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其 与同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
注：按相关 法规规定 ，本基金 自合同生 效日起 6 个月 内为建仓期 ，报告期 内本基金 的各项投 资比
例符合基金 合同的有 关规定。
§4 管 理 人报 告
4.1 基金 经理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限
证券从业年 限 说明
任职日期 离任日期
李安心
基 金 经 理
助理
2008 年9 月
1 日
- 8 年
复 旦 大 学 金 融 学 硕
士。2004 年加入 金元
证券有限责任公司，
任宏观经济和固定收
益研究员。2005 年加
入本公司，任投资研
究部研究员，先后从
事宏观经济、固定收中邮 核心 优势 灵活 配置 混合 2012 年第 1 季 度报 告
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益、金融行业等研究
工作。
4.2 管理 人对报告期内 本基金运作 遵规守信情 况的说明
本报告期内 ，本基金 管理人严 格遵守了 公平交易 管理 制度的规定 ，各基金 在研究、 投资、交
易等各方面 受到公平 对待，确 保各基金 获得公平 交易 的机会。
报告期内， 本基金的 投资决 策、 投资交易 程序、 投资 权限等各方 面均符合 规定的要 求； 交易行为
合法合规， 未出现异 常交易、 操纵市场 的现象； 未发 生内幕交易 的情况； 相关的信 息披露真 实、
完整、准确 、及时； 基金各种 账户类 、 申购赎回 及其 他交易类业 务、注册 登记业务 均按规定 的程
序、规则进 行，未出 现重大违 法违规或 违反基金 合同 的行为。
4.3 公平 交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
在证监会颁 发《证券 投资基金 管理公司 公平交易 制度 指导意见》 后，由金 融工程部 组织，对
交易部和投 资部相关 人员进行 了培训 ， 督促 相关人员 严格遵守该 制度。 为确保 该制度的 顺利执行，
公司与衡泰 软件共同 开发了公 平交易系 统，并按 月度 、季度、年 度生成各 只基金之 间的交易 价差
分析报告， 逐一分析 得出结论 后发送给 相关部门 和人 员。对于报 告中产生 的异常情 况，在做 出合
理解释后， 提请各部 门相关人 员 引起重 视，完善 公司 内部公平交 易制度， 使之更符 合指导意 见精
神，并避免 类似情况 再次发生 ，最后妥 善保存分 析报 告备查。
4.3.2 异常 交易行为的专 项说明
1 、单日交易 价差
无异常 情况
2 、3 日交易 价差
无异常 情况
3 、5 日交易 价差
取时间窗口 为 5 天分 别计算优 势与其它 各基金之 间的 交易价差， 其中优势 与主题的5 日交易
价差溢价率T 统计量 没有通过 检验， 为4.05。 未 通 过 T 检验是 由于优势 和主题在 青龙管业 、 铁龙
物流、海通 证券、许 继电气和 荣盛发展 等少数个 股交 易价差溢价 率过高导 致 t 统计 量显著， 剔除
后则不再显 著。经观 察可以发 现上 述个 股在发生 同向 交易的时间 窗口内， 股价均发 生了较大 幅度
的波动， 而股价的 波动来 自不同原 因， 如 荣盛发 展于 2012 年 1 月 16 日公告 购得沈阳 土地使用 权，
股价在随后 几个交易 日内发生 了大幅波 动， 两只基金 在不同时点 买入该股 ， 造 成了较高 的溢价率 。 中邮 核心 优势 灵活 配置 混合 2012 年第 1 季 度报 告
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4.4 报告 期内基金的投 资策略和业 绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
国内，通胀 水平的回 落逐步打 开货币政 策放松的 空间 ，经济的持 续下行加 强了政策 放松的预
期。而库存 回补对部 分周期类 行业带来 短期支撑 。同 时流动性的 季节性宽 松推动资 金价格以 及风
险溢价的持 续下降。 国际方面 ，欧债危 机暂时平 息， 美国经济出 现明显好 转，国际 市场上的 风险
偏好明显加 强，全球 风险资产 出现一轮 大幅上涨 ，人 民币资本外 流有所缓 解。
较好的国内 外环境推 动 A 股市 场大幅上 涨，有色 、地 产、家电、 煤炭、券 商等强周 期行业表
现突出。但 随着政策 预期的持 续落空以 及补库存 的结 束，投资者 不得不接 受经济形 势继续恶 化以
及政策放松 力度仍然 较弱的现 实，市场 重新回归 弱势 。而债券市 场则表现 相对稳定 。
本基金在四 季度的操 作中，继 续保持谨 慎。股票 仓位 控制在 65% 左 右，保 持对食品 饮料、服
装等消费类 行业的配 置，适当 减少 TMT 、军工等 高估 值品种仓位 ，增加配 置房地产 、汽车、 有色
等早周期行 业。债券 组合则继 续以中长 期高收益 债券 为主。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2012 年3 月 31 日，本基 金份额净 值为 0.837 元 ，累计净值 1.017 元 。本报告 期份额净
值增长率为 0.84% ， 同期业绩 比较基准 增长率为3.27% 。
4.5 管理 人对宏观经济 、证券市场 及行业走势 的简要展 望
中国经济正 在进入增 速继续下 行的寻底 过程，而 国际 大宗商品以 及国内人 力资源等 价格的高
位运动增加 了通涨下 行的难度 。通涨下 降的速度 和幅 度决定着宏 观经济政 策放松的 节奏和力 度，
从而决定着 市场的未 来走向。 初步预计 通涨水平 在二 季度将进一 步下行， 但在油价 以及农产 品价
格等因素的 影响下， 上行压力 将逐步加 大。预计 货币 政策放松虽 可持续， 但力度仍 难明显加 大，
由此给市场 带来的支 撑将难以 加强。而 美国经济 复苏 的速度存在 放缓可能 ，欧洲经 济的持续 恶化
将导致欧债 危机进一 步反复， 国际市场 环境存在 转弱 趋势。
A 股市场将继 续在企 业盈利恶 化以及政 策放松预 期之 间反复。企 业盈利的 快速下滑 将继续成
为市场最大 的风险。 而通涨水 平回落幅 度有限， 将对 政策放松 的 空间形成 制约。国 际市场环 境也
将不利于二 季度 A 股 市场的表 现。预计A 股市场 将继 续保持弱势 震荡格局 ，存在进 一步下行 的可
能。而活跃 的制度创 新将继续 对券商等 行业形成 正面 刺激。
在二季度的 投资中， 本基金将 继续以防 范风险为 主， 保持中性的 股票配置 比重。在 行业选择
上， 将在保持消 费类行业 配置的基 础上， 重点 增加对 地产、 汽车等低 估值早周 期行业的 配置比 重，
并适当增加 组合中券 商等受益 于金融创 新的行业 比重 。在债券的 配置中， 继续保持 目前中长 期高中邮 核心 优势 灵活 配置 混合 2012 年第 1 季 度报 告
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收益债为主 的配置方 向。
§5 投 资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资产 组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 1,074,911,384.23 64.56
其中：股票
1,074,911,384.23 64.56
2 固定收益投 资
313,028,155.00 18.80
其中：债券
313,028,155.00 18.80
资产 支持证券
- -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产
- -
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和 结算备付 金合计
269,974,736.76 16.21
6 其他资产
7,057,851.47 0.42
7 合计
1,664,972,127.46
100.00
注：由于四 舍五入的 原因报告 期末基金 资产组合 各项 目公允价值 占基金总 资产的比 例分项之 和与
合计可能有 尾差。
5.2 报告 期末按行业分 类的股票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
A 农、林、牧 、渔业 2,330,000.00 0.14
B 采掘业 - -
C 制造业 757,898,011.53 46.70
C0 食品、饮料 126,539,354.00 7.80
C1 纺织、服装 、皮毛 74,400,000.00 4.58
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学 、塑胶、 塑料 94,323,448.35 5.81
C5 电子 38,703,139.20 2.38
C6 金属、非金 属 8,238,497.15 0.51
C7 机械、设备 、仪表 352,908,493.21 21.74
C8 医药、生物 制品 62,785,079.62 3.87
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气 及水的生 产和供应 业 - -
E 建筑业 7,195,500.00 0.44
F 交通运输、 仓储业 66,956,328.66 4.13 中邮 核心 优势 灵活 配置 混合 2012 年第 1 季 度报 告
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G 信息技术业 13,808,815.84 0.85
H 批发和零售 贸易 7,640,000.00 0.47
I 金融、保险 业 30,772,669.95 1.90
J 房地产业 146,421,302.15 9.02
K 社会服务业 19,255,155.30 1.19
L 传播与文化 产业 22,633,600.80 1.39
M 综合类 - -
合计 1,074,911,384.23 66.23
注：由于四 舍五入的 原因公允 价值占基 金资产净 值的 比例分项之 和与合计 可能有尾 差。
5.3 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排序 的前十名股票 投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比
例（％）
1 600887 伊利股份 5,741,350 126,539,354.00 7.80
2 002123 荣信股份 6,794,331 109,456,672.41 6.74
3 002154 报 喜 鸟 6,000,000 74,400,000.00 4.58
4 002167 东方锆业 2,049,827 72,358,893.10 4.46
5 600048 保利地产 4,624,683 52,212,671.07 3.22
6 600125 铁龙物流 5,358,587 49,191,828.66 3.03
7 002028 思源电气 3,410,779 46,113,732.08 2.84
8 600079 人福医药 2,384,483 42,944,538.83 2.65
9 000002 万
科Ａ 5,020,449 41,569,317.72 2.56
10 000024 招商地产 1,981,277 40,616,178.50 2.50
5.4 报告 期末按债券品 种分类的债 券投资组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策 性金融债 - -
4 企业债券 313,028,155.00 19.29
5 企业短期融 资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 313,028,155.00 19.29
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5.5 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排名 的前五名债券 投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％ ）
1 0980155 09 新海连债 1,000,000 98,810,000.00 6.09
2 088043 08 湘有色债 500,000 50,140,000.00 3.09
3 122839 11 鑫泰债 500,340 49,033,320.00 3.02
4 1180053 11 宝城投债 500,000 48,870,000.00 3.01
5 1080100 10 金阳债 500,000 46,830,000.00 2.89
5.6 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排名 的前十名资产 支持证券投 资 明
细
本报告期末 本基金未 持有资产 支持证券 。
5.7 报告 期末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小排名 的前五名权证 投资明细
本报告期末 本基金未 持有权证 。
5.8 投资组 合报告附注
5.8.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本 期 是否出现被监管部门立案调查， 或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情 形。
否
5.8.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金 合同 规定的备选股票库。
否
5.8.3 其 他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,573,756.85
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 5,406,299.71
5 应收申购款 77,794.91
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 7,057,851.47
5.7.1 报告 期末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
本报告期末 本基金未 持有处于 转股期的 可转换债 券。
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5.7.2 报告 期末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
本报告期末 本基金前 十名股票 中不存在 流通受限 情况 。
§6 开 放 式基 金份 额变 动
单位 ：份
报告期期初 基金份额 总额 1,994,312,212.91
报告期期间 基金总申 购份额 9,573,195.84
报告期期间 基金总赎回 份额 64,446,288.16
报告期期间 基金拆分 变动份额 （份额减 少以“- ”填 列） -
报告期期末 基金份额 总额 1,939,439,120.59
§7 备 查 文件 目录
7.1 备查 文件目录
1. 中国证 监会批准 中邮核心 优势灵活 配置混合 型证 券投资基金 募集的文 件
2.《中邮核心优 势灵活配 置混合型 证券投资 基金基金 合同》
3.《中邮核心优 势灵活配 置混合型 证券投资 基金托管 协议》
4.《中邮核心优 势灵活配 置混合型 证券投资 基金招募 说明书》
5. 基金管理人业 务资格 批件、营 业执照
6. 基金托管人业 务资格 批件、营 业执照
7. 报告期内基金 管理人 在指定报 刊上披露 的各项公 告
7.2 存放 地点
基金管理人 或基金托 管人的办 公场所。
7.3 查阅 方式
投资者可于 营业时间 查阅 ，或 登陆基金 管理人网 站查 阅。
投资者可在营业 时间免费 查阅。也 可在支付 工本费后 ，在合理时 间内取得 上述文件 的复印件 。
投资者对本报告 书如有疑 问，可咨 询基金管 理人中邮 创业基金管 理有限公 司。
客户服务中心电 话：010-58511618
400-880-1618
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基金管理人网址 ：www.postfund.com.cn
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