鹏华 信用增 利 债券型 证 券投资 基 金
2012 年第1 季度 报告
2012 年 3 月31 日
基金管 理人： 鹏华基金 管理有限公司
基金托 管人： 交通银行 股份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 4 月24 日
鹏华信 用增 利债 券 2012 年第 1 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对
其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012 年4 月18 日复核了本报告 中的
财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗
漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金
的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2012 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简称 鹏华信用增利债券
交易代码 206003
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010 年5 月31 日
报告期末基金份额总额 797,841,354.39 份
投资目标
在控制风险并 保持良好流动性的基础上，通过严格
的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在获取
当期收益的同时，力争实现基金资产的长期稳健增
值。
投资策略
1. 资产配置策略
本基金将在对未来宏观经济形势及利率变动趋势
进行深入研究的基础上，对固定收益类资产、权益
类资产和现金资产的配置比例进行动态调整。
2. 债券投资策略
本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策
略、债券选择策略、信用策略等积极投资策略, 在
控制风险并保持良好流动性的基础上，通过严格的
信用分析和对信用利差变动趋势的判断，在获取当
期收益的同时，力争实现基金资产的长 期稳健增
值。
3. 股票投资策略
本基金股票投资以精选个股为主。在严格控制风险
并判断未来股票市场趋势的基础上，考察上市公司
所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、盈利能鹏华信 用增 利债 券 2012 年第 1 季度 报告
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力、 成长性、 估值水平等多种因素， 精选流动性好，
成长性高，估值水平低的股票进行投资。
业绩比较基准 中债总指数收益率
风险收益特征
本基金属于债券型基金，其预期的风险和收益高于
货币市场基金，低于混合型基金及股票型基金，为
证券投资基金中的低风险品种。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B
下属两级基金的交易代码 206003 206004
报告期末下属两级基金的份额总额 645,111,642.49 份 152,729,711.90 份
下属两级基金的风险收益特征 风险收益特征 同上 风险收益特征 同上
§3 主要财 务指标和基金净 值表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2012 年1 月1 日 － 2012 年3 月31 日 ）
鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B
1 ．本期已实现收益 3,508,500.51 127,542.96
2 ．本期利润 11,534,076.39 3,559,526.36
3 ．加权平均基金份额本期利润 0.0266 0.0224
4 ．期末基金资产净值 666,790,009.44 156,666,613.28
5 ．期末基金份额净值 1.034 1.026
注：1 、 本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益 ） 扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购 赎回费 、
基金转换费等) ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值增长 率及其与同期业绩比 较基准收益率的比 较
鹏华信用增利债券 A
阶段
净值增长
率（1 ）
净值增长率
标准差（2 ）
业绩比较基
准收益率 （3 ）
业绩比较基准收
益率标准差（4 ）
(1)－(3) (2) －(4)
过去三个
月
2.38% 0.14% 0.44% 0.06% 1.94% 0.08%
鹏华信用增利债券 B
阶段
净值增长
率（1 ）
净值增长率
标准差（2 ）
业绩比较基
准收益率 （3 ）
业绩比较基准收
益率标准差（4 ）
(1) －(3) (2) －(4)
过去三个 2.29% 0.14% 0.44% 0.06% 1.85% 0.08% 鹏华信 用增 利债 券 2012 年第 1 季度 报告
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月
注：业绩比较基准= 中债总指数收益率
3.2.2 自基金合 同生效以来基金累 计净值增长率变动及 其与同期业绩比较 基准收益率
变动的比 较
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注：1 、本基金合同于2010 年5 月31 日生效。
2 、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
§4 管理人 报告
4.1 基金经理 （或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
刘建岩
本基金
基金经
理
2011 年4
月8 日
- 6
刘建岩先生 ， 国籍中国， 经济
学硕士，6 年证券从业经验。
历 任 第 一 创 业 证 券 有 限 责 任
公 司 资 管 部 投 资 经 理 ；2009
年 12 月加盟鹏华基金管理有
限公司， 从事债券研究分析工
作， 担任固定收益部债券研究
员，2011 年 4 月起至今担任
鹏 华 信 用 增 利 债 券 型 证 券 投
资基金基金经理。 刘建岩先生
具备基金从业资格， 本报告期鹏华信 用增 利债 券 2012 年第 1 季度 报告
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内 本 基 金 基 金 经 理 未 发 生 变
动。
注： （1 ） 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金 经理的，
任职日期为基金合同生效日。
（2 ）证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2 管理人对 报告期 内本基金运 作遵规守信情况的说 明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及
基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，
为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份
额持有利益的行为。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环
节得到公平对待。
4.3.2 异常交易 行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且 对基金财产造成损失的异常交易行为，未存在同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的异常交易行为。
4.4 报告期内 基金的投资策略和 业绩表现 说明
4.4.1 报告期内 基金投资策略和运 作分析
2012 年一季度不同类属债券之间出现了较为明显的分化，中长期利率品种有所下跌 ，但中等 评级
信用债整体上涨。1 月上旬中长期利率品种收益率有小幅回落，但 2 、3 两月连续快速回升 ， 因此整体
来看一季度中长期利率品种收益率是上升的。中等评级信用债的表现较好，收益率回落幅度明显，且
投资者整体风险偏好上升， 城投类债券也出现了一定的市场需求 。 可转债市场在1 月中上旬有所上涨，
2 月仍相对平稳，但进入3 月后转为下跌。政策方面，一季度我国货币政策保持平稳，央行仍然暂停
央票发行，也没有采取降息操作，仅在 2 月将法定存款准备金率下调0.5 个百分点。市场资 金面整体
较为宽松，特别是进入3 月后短期回购利率明显下降。
本报告期内信用增利基金基本把握住了市场变化节奏， 在 1 、2 月内逐步减持了可转债及权益 类资
产，同时增加债券配置，3 月进一步提高了组合杠杆水平。在投资品种选择上以中等评级信用债为最
主要投资品种。
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4.4.2 报告期内 基金的业绩表现
2012 年一季度本基金A 类份额净值增长率为2.38 ％，B 类份额净值增长率为2.29 ％ ， 同期业 绩基
准增长率为0.44 ％。
4.5 管理人对 宏观经济、证券市 场及行业走势的简要 展望
虽然从长期看欧美经济难以真正走出低迷，重新复苏也需要进行结构性调整，但就短期而言欧美
经济出现急剧恶化的可能性很小，救助计划及修补政策尚能够支撑短期的经济稳定。美国就业情况能
否持续好转仍需进一步观察，如果后期美国经济复苏再度遇到挫折，美联储推出 QE3 是大概 率事件。
对于国内经济情况，一方面外需增长幅度有限，另一方面内需在政策调控压力下难以大幅超预 期，因
此未来一段时间内“减速”还是我国经济增长的主基调。货币政策的调整方向是逐渐趋于放松，但力
度和速度有限。
债券市场方面，资质较好的中等评级信用债还有进一步上涨的空间，但考虑到此类债券在一季度
已经经历了一轮快速上涨，且市场供给仍然较大，我们预计二季度中等评级信用债收益率的下降速度
将会有所放缓，甚至也可能会出现一定回升。权益和可转债市场方面，经济下行使权益市场缺乏系统
性机会，可转债市场在权益市场和供给预期的双重压力下难以乐观。
基于以上分析，2012 年二季度信用增利基金将考虑继续以配置中等评级信用债为主 ，挖 掘中 等评
级信用债中的低风险个券，配合一定的杠杆操作，以获取稳定的中长期收益为最主要操作目标。
§5 投资组 合报告
5.1 报告期末 基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 固定收益投资
1,125,815,171.40 94.94
其中：债券
1,125,815,171.40 94.94
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计
30,873,136.62 2.60
6 其他资产
29,078,650.92 2.45
7 合计
1,185,766,958.94
100.00
鹏华信 用增 利债 券 2012 年第 1 季度 报告
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5.2 报告期末 按行业分类的股票 投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排 序的前十名股票投 资明细
本基金本报告期末 未持有股票。
5.4 报告期末 按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债券 112,580,000.00 13.67
其中：政策性金融债 112,580,000.00 13.67
4 企业债券 922,339,171.40 112.01
5 企业短期融资券 40,486,000.00 4.92
6 中期票据 50,410,000.00 6.12
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 1,125,815,171.40 136.72
5.5 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排 名的前五名债券投 资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 112060 12 金风01 1,000,000 101,000,000.00 12.27
2 1280024 12 东胜债 800,000 80,608,000.00 9.79
3 122033 09 富力债 715,820 72,290,661.80 8.78
4 1280076
12 芜湖建投债
01
600,000 60,000,000.00 7.29
5 080205 08 国开05 500,000 52,250,000.00 6.35
5.6 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排 名的前十名资产支 持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占基金 资产净值比例大小排 名的前五名权证投 资明细
本基金本报告期末未持有权证。 鹏华信 用增 利债 券 2012 年第 1 季度 报告
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5.8 投资组合 报告附注
5.8.1
本报告期内，本基金投资的前十名证券之一的11 南钢债（122067 ）的发行主体南京钢铁股 份
有限公司，由于发生了“10.5 ”重大安全事故 ，江苏省人民政府根据2012 年 1 月 18 日下 发的《省
政府关于同意南京钢铁股份有限公司“10.5 ”重大事故结案的批复》，对相关责任人进行 了 处罚，同
时对南京钢铁股份有限公司进行了 100 万元的经济处罚。经过本基金管理人综合分析 ，此次 事件及处
罚结果不影响南京钢铁股份有限公司对本期债券本息的偿付。对该证券的投资已严格执行内部投资决
策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
报告期内本基金投资前十 名证券中的其他证 券中没有发行主体 被监管部门立案调 查、或在报 告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚情况。
5.8.2
报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 20,046,278.84
5 应收申购款 9,032,372.08
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 29,078,650.92
5.8.4 报告期末 持有的处于转股期 的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末 前十名股票中存在 流通受限情况的说明
本基金本报告期末 未持有 股票。
5.8.6 投资组合 报告附注的其他文 字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式 基金份额变动
单位：份
项目 鹏华信用增利债券A 鹏华信用增利债券B
本报告期期 初基金份 额总额 199,928,991.95 166,421,409.15
本报告期基 金总申购 份额 525,769,714.48 10,525,342.08
减: 本报告期 基金总赎 回份额 80,587,063.94 24,217,039.33
本报告期基 金拆分变 动份额 - - 鹏华信 用增 利债 券 2012 年第 1 季度 报告
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本报告期期 末基金份 额总额 645,111,642.49 152,729,711.90
§7 备查文 件目录
7.1 备查文件 目录
（一）《鹏华信用增利债券型证券投资基金基金合同》 ；
（二）《鹏华信用增利债券型证券投资基金托管协议》；
（三）《鹏华信用增利债券型证券投资基金 2012 年第1 季度报告》（原文）。
7.2 存放地点
深圳市福田区福华三路168 号深圳国际商会中心第43 层鹏华基金管理有限公司。
7.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网
站（http ：//www.phfund.com.cn ）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服
务系统，咨询电话：4006788999 。
鹏华基金管理有限公司
2012 年 4 月 24 日
