银华消费 分级股票 2012 年第 1 季度报 告
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银 华 消 费 主题 分 级 股 票型 证 券 投 资基 金
2012 年第1 季度报告
2012 年3 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 4 月24 日
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§1 重要提 示
基金管理 人的董 事会及 董事 保证本报 告所载 资料不 存在 虚假记载 、误导 性陈述 或重 大遗漏， 并对
其内容的 真实性 、准确 性和 完整性承 担个别 及连带 责任 。
基金托管 人中国 建设银 行股 份有限公 司根据 本基金 合同 规定，于 2012 年 4 月 23 日 复核了本 报告
中的财务 指标、 净值表 现和 投资组合 报告等 内容， 保证 复核内容 不存在 虚假记 载、 误导性陈 述或者 重
大遗漏。
基金管理 人承诺 以诚实 信用 、勤勉尽 责的原 则管理 和运 用基金资 产，但 不保证 基金 一定盈利 。
基金的过 往业绩 并不代 表其 未来表现 。投资 有风险 ，投 资者在作 出投资 决策前 应仔 细阅读本 基金
的招募说 明书。
本报告中 财务资 料未经 审计 。
本报告期 自 2012 年 1 月1 日起至 3 月31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简称 银华消费 分级股 票
交易代码 161818
基金运作 方式 契约型开 放式
基金合同 生效日 2011 年9 月28 日
报告期末 基金份 额总额 232,911,450.49 份
投资目 标
本基金主 要投资 于大消 费行 业中具有 持续增 长潜力 的优 质上市公 司， 以
分享中国 经济增 长与结 构转 型带来的 投资机 会， 追 求超 越业绩比 较基准
的投资回 报，力 争实现 基金 资产的中 长期稳 定增值 。
投资策略
本基金在 大类资 产配置 过程 中， 将 优先考 虑对于 股票类 资产的配 置， 在
采取精选 策略构 造股票 组合 的基础上 ， 将剩 余资产 配置 于固定收 益类和
现金类等 大类资 产上。 我国 经济从投 资拉动 转向消 费拉 动是大势 所趋。
在这一过 程中 ， 我国 居民收 入水平持 续提高 ， 各 个消费 子行业均 受益于
居民消费 升级的 大趋势 。 本 基金将对 经济转 型过程 及其 带来的消 费结构
的变化趋 势进行 跟踪分 析， 不断发掘 各个行 业的投 资机 会。
本基金的 投资组 合比例 为： 股票资产 占基金 资产的 比例 为 60%-95%，其
中投资于 大消费 行业上 市公 司股票的 资产不 低于股 票资 产的 80%； 权证
投资比例 范围为 基金资 产净 值的 0-3% ；现金或到期 日在 一年以内 的政
府债券的 投资比 例不低 于基 金资产净 值的 5% 。
业绩比较 基准 中证内地 消费主 题指数 收益 率 ×8 0 % + 中国债券总指 数收 益率 ×2 0 % 。
风险收益 特征
本基金为 股票型 基金 ， 具有 较高风险 、 较 高预期 收益的 特征。 作为行 业
基金，在 享受消 费行业 收益 的同时， 也必须 承担单 一行 业带来的 风险。
从本基金 所分离 的两类 基金 份额来看 ， 银 华瑞吉 份额具 有低风险 、 收 益
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相对稳定 的特征 ；银华 瑞祥 份额具有 高风险 、高预 期收 益的特征 。
基金管理 人 银华基金 管理有 限公司
基金托管 人 中国建设 银行股 份有限 公司
下属两级 基金的 基金简 称 银华瑞吉 银华瑞祥 银华消费
下属两级 基金的 交易代 码 150047 150048 161818
报告期末 下属两 级基金 的
份额总额
14,638,538.00 份 58,554,155.00 份 159,718,757.49 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位：人 民币元
主要财 务 指标 报告期（ 2012 年 1 月 1 日 － 2012 年3 月31 日 ）
1.本期已实现收 益 -5,172,860.63
2.本期利润
1,568,703.33
3.加权平均基金 份额本 期利 润 0.0070
4.期末基金资产 净值 213,885,029.73
5.期末基金份额 净值 0.918
注：1 、 本 期已实 现收益 指 基金本期 利息收 入、 投资收 益、 其 他收入 （不含 公允价 值变动收 益） 扣除相
关费用后 的余额 ，本期 利润 为本期已 实现收 益加上 本期 公允价值 变动收 益。
2 、上述本基金 业绩指 标不 包括持有 人交易 基金的 各项 费用，例 如：基 金的申 购、 赎回费等 ，计入 费
用后实际 收益水 平要低 于所 列数字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段 净值增长 率①
净值增长 率标
准差②
业绩比较 基
准收益率 ③
业绩比较 基
准收益率 标
准差④
①－③ ②－④
过去三个 月 0.55% 1.10% 3.60% 1.28% -3.05% -0.18%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本基 金合同 生效日 期为 2011 年9 月 28 日，自基金合同生效 日起到 本报告 期末 不满一年 ，按基 金
合同的规 定，本 基金自 基金 合同生效 起六个 月为建 仓期 ，建仓期 结束时 本基金 的各 项投资比 例已达 到
基金合同 第十六 条： 基金的 投资 （ 二） 投资范 围规定 的各 种比例 ， 股票 资产占 基金资 产的比例为60%-95%，
其中投资 于大消 费行业 上市 公司股票 的资产 不低于 股票 资产的 80%；权证投 资比例 范围为基 金资产 净
值的 0-3%；现金或到期 日在 一年以内 的政府 债券的 投资 比例不低 于基金 资产净 值的 5%。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基金 的基金 经理期 限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
杨靖先
生
本基金
的基金
经理
2011 年9
月 28 日
- 8 年
经济学硕 士。 曾在中 信证券 股份有限 公
司、 工 银瑞信 基金管 理有限 公司从事 行
业研究和 投资管 理工作 。2007 年 11 月
加盟银华 基金管 理有限 公司 ， 2008 年 8
月 20 日至 2012 年 4 月 13 日期间担 任
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银华领先策略股票型证券投资基金基
金经理。 具有从 业资格 。国 籍：中国 。
王琦先
生
本基金
的基金
经理
2012 年3
月 27 日
- 6 年
金融学博 士学位 。 曾 任职于 中国建设 银
行总行， 历任投 资研究 分析 、 结构性 期
权产品投研分析、投资组合管理等岗
位，并担 任金融 工程和 衍生 品分析师 。
2010 年 8 月加盟银华基金 管理有限 公
司，任职 于量化 投资部 ， 自 2011 年 3
月17 日起担 任银华 中证等 权重90 指数
分 级 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ， 自 2011
年 12 月 8 日起兼任银华中 证内地资 源
主题指数 分级证 券投资 基金 基金经理 。
具有从业 资格。 国籍： 中国 。
注：1 、此处 的任职 日期和 离任日期 均指基 金合同 生效 日或公司 作出决 定之日 。
2 、证券从业的 含义遵 从行 业协会《 证券业 从业人 员资 格管理办 法》的 相关规 定。
3、自 2012 年4 月13 日起 ， 杨靖 先生不 再担任 本基金 基金经理 职务 ， 详情 请见本 基金管理 人于 2012
年 4 月14 日发布的相关公 告。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金管 理人在 本报告 期内 严格遵守 《中华 人民共 和国 证券法》 、《中 华人民 共和 国证券投 资基
金法》、 《证券 投资基 金运 作管理办 法》及 其各项 实施 准则、《 银华消 费主题 分级 股票型证 券投资 基
金基金合 同》和 其他有 关法 律法规的 规定, 本着 诚实信 用、勤勉 尽责的 原则管 理和 运用基金 资产, 在严
格控制风 险的基 础上, 为基 金份额持 有人谋 求最大 利益, 无损害基金 份额持 有人利 益的行为 。本基 金无
违法、违 规行为 。本基 金投 资组合符 合有关 法规及 基金 合同的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金管 理人根 据中国 证监 会颁布的 《证券 投资基 金管 理公司公 平交易 制度指 导意 见》，制 定了
《公平交 易制度 》和《 公平 交易执行 制度》 等，并 建立 了健全有 效的公 平交易 执行 体系，保 证公平 对
待旗下的 每一个 投资组 合。
在投资决 策环节 ，本基 金管 理人构建 了统一 的研究 平台 ，为旗下 所有投 资组合 公平 地提供研 究支
持。同时 ，在投 资决策 过程 中，各基 金经理 、投资 经理 严格遵守 本基金 管理人 的各 项投资管 理制度 和
投资授权 制度， 保证各 投资 组合的独 立投资 决策机 制。
在交易执 行环节 ，本基 金管 理人实行 集中交 易制度 ，按 照“时间 优先、 价格优 先、 比例分配 、综
合平衡” 的原则 ，确保 各投 资组合享 有公平 的交易 执行 机会。
在事后监 控环节 ，本基 金管 理人定期 对股票 交易情 况进 行分析， 并出具 公平交 易执 行情况分 析报
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告；另外 ，本基 金管理 人还 对公平交 易制度 的遵守 和相 关业务流 程的执 行情况 进行 定期和不 定期的 检
查，并对 发现的 问题进 行及 时报告。
综上所述 ，本基 金管理 人在 本报告 期 内严格 执行了 公平 交易制度 的相关 规定。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告期 内，本 基金未 发现 存在可能 导致不 公平交 易和 利益输送 的异常 交易行 为， 也未出现 本基
金管理人 管理的 所有投 资组 合参与交 易所公 开竞价 同日 反向交易 成交较 少的单 边交 易量超过 该证券 当
日成交量5%的情 况。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度前 期， 在海外 经济出 现复苏迹 象， 国内流 动性有 所改善的 情况下 ， 市 场出现 较大幅度 上涨 。
到了一季 度后期 ，由于 大盘 前期上涨 较为快 速，且 市场 对于经济 复苏的 实际程 度有 所担忧， 市场出 现
了快速回 调 。
由于春节 假期较 短和宏 观经 济下滑等 因素的 叠加作 用， 春节期间 很多消 费品子 行业 草根数据 均有
不同程度 下滑， 消费股 也同 样继续反 映市场 的悲观 预期 ，因此， 一季度 前期， 消费 股整体表 现跑输 大
盘。一季 度中旬 之后， 伴随 着大盘的 上涨， 消费板 块出 现了一定 程度的 补涨， 消费 板块走势 一度相 较
于大盘出 现了一 定的相 对收 益。
本基金在 今年一 季度末 完成 建仓。基 于一季 度前期 ，消 费品板块 基本面 尚处于 触底 的过程中 ，我
们对消费 基金的 仓位较 为谨 慎。随着 整个消 费品板 块基 本面在春 节后见 底，我 们从 长期看好 消费的 角
度出发， 自一季 度中下 旬开 始对消费 基金进 行了一 定的 加仓，致 力于选 择在当 前的 经济环境 中，基 本
面有望保 持稳定 增长并 且具 有广阔发 展空间 的优秀 企业 ，以获得 一定的 超额收 益。 经过一段 时间的 等
权重加仓 ，本基 金在一 季度 取得了一 定的正 收益。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报告 期末， 本基金 份额 净值为 0.918 元，本报告期 份额净值 增长率 为 0.55% ， 同期业绩 比较
基准收益 率为 3.60%。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2012 年二季度， 消费行 业整体将 从春节 之后的 小淡 季逐步步 入旺季， 且受到 基 数效应的 影响 ，
消费各个 子板块 的同比 业绩 增速有望 出现环 比的增 长。 但是由于 受到经 济复苏 较为 平缓、居 民消费 信
心的恢复 可能较 为缓慢 的影 响，消费 行业整 体盈利 的恢 复的过程 可能需 要较长 的时 间。因此 ，在经 济
复苏力度 尚不明 朗， 居民 消 费复苏乏 力的背 景下， 不 排 除政府出 台各项 利好消 费板 块的政策 的可能 性。
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因此，二 季度， 我们对 于消 费板块的 态度较 一季度 乐观 。
由于消费 品行业 业绩增 速出 现较大 分 化，消 费行业 的结 构化的投 资机会 可能还 将持 续。而从 长远
来看，消 费行业 仍将显 著受 益于中国 经济结 构转型 以及 居民消费 升级的 大背景 。尽 管一季度 后期， 消
费品行业 在大盘 上涨的 背景 下出现了 一定上 涨， 但 是消 费品整体 的绝对 估值水 平依 旧处于较 低的水 平，
而且消费 品板块 相对于 大盘 的估值溢 价较之 前水平 有所 下降。在 目前的 估值水 平下 ，部分消 费类股 票
已经具有 了较好 回报的 机会 。
长期的价 值投资 能够使 得对 于消费品 板块的 投资获 得较 好收益， 因此， 我们将 继续 努力站在 长期
价值投资 的角度 ，不断 对消 费板块的 各个子 行业进 行比 较，从中 寻找出 更好的 投资 机会。同 时，我 们
将以更加 严格的 选股标 准， 对相关的 股票进 行深度 研究 ，致力于 找出具 有持续 成长 能力的投 资标的 ，
力争为投 资人带 来较好 的回 报。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（元 ） 占基金总 资产的 比例（% ）
1 权益投资 167,332,928.93 77.82
其中：股 票 167,332,928.93 77.82
2 固定收益 投资 - -
其中：债 券 - -
资产支持 证券 - -
3 金融衍生 品投资 - -
4 买入返售 金融资 产 - -
其中： 买断式 回购的 买入返 售金
融资产
- -
5 银行存款 和结算 备付金 合计 47,570,014.31 22.12
6 其他资产 114,841.38 0.05
7 合计 215,017,784.62 100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类别 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例(%)
A 农、林、 牧、渔 业 3,389,313.12 1.58
B 采掘业 - -
C 制造业 92,906,207.18 43.44
C0 食品、饮 料 38,063,961.46 17.80
C1 纺织、服 装、皮 毛 3,589,775.00 1.68
C2 木材、家 具 - -
C3 造纸、印 刷 - -
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C4 石油、化 学、塑 胶、塑 料 3,551,855.25 1.66
C5 电子 10,912,206.96 5.10
C6 金属、非 金属 - -
C7 机械、设 备、仪 表 13,754,104.66 6.43
C8 医药、生 物制品 23,034,303.85 10.77
C99 其他制造 业 - -
D 电力、煤 气及水 的生产 和供 应业 - -
E 建筑业 4,080,200.94 1.91
F 交通运输 、仓储 业 3,651,648.00 1.71
G 信息技术 业 6,669,033.03 3.12
H 批发和零 售贸易 25,182,138.51 11.77
I 金融、保 险业 - -
J 房地产业 3,394,383.44 1.59
K 社会服务 业 24,740,254.71 11.57
L 传播与文 化产业 3,319,750.00 1.55
M 综合类 - -
合计 167,332,928.93 78.23
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代码 股 票名称 数量（股 ） 公允价值 （元）
占基金资 产净值 比
例（％）
1 600702 沱牌舍得 164,976 4,444,453.44 2.08
2 002304 洋河股份 28,391 4,177,735.65 1.95
3 600518 康美药业 323,700 4,110,990.00 1.92
4 600594 益佰制药 243,765 4,087,939.05 1.91
5 002325 洪涛股份 196,731 4,080,200.94 1.91
6 002311 海大集团 207,863 4,063,721.65 1.90
7 600521 华海药业 327,250 4,048,082.50 1.89
8 002033 丽江旅游 187,900 4,002,270.00 1.87
9 600887 伊利股份 179,600 3,958,384.00 1.85
10 000527 美的电器 300,320 3,940,198.40 1.84
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本基 金本报 告期末 未持 有债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投 资明 细
注：本基 金本报 告期末 未持 有债券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前十名 资产 支持证 券投 资
明细
注：本基 金本报 告期末 未持 有资产支 持证券 。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
注：本基 金本报 告期末 未持 有权证。
5.8 投 资组 合报告 附注
5.8.1 本基金投 资的前 十名证 券的 发行主体 本期不 存在被 监管 部门立案 调查， 或在报 告编 制日前一 年
内受到公 开谴责 、处罚 的情 形。
5.8.2 本基金投 资的前 十名股 票没 有超出基 金合同 规定的 备选 股票库之 外的情 形。
5.8.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（元 ）
1 存出保证 金 100,305.26
2 应收证券 清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 10,184.72
5 应收申购 款 4,351.40
6 其他应收 款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 114,841.38
5.8.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本基 金本报 告期末 未持 有处于转 股期的 可转换 债券 。
5.8.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本基 金本报 告期末 股票 投资前十 名中不 存在流 通受 限的情况 。
5.8.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四舍 五入的 原因， 比例 的分项 之 和与合 计可能 有尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位：份
项目 银华瑞吉 银华瑞祥 银华消费
本报告期 期初基 金份额 总额 5,833,463.00 23,333,855.00 171,587,410.08
本报告 期基 金总 申购 份额 - - 73,918,039.65
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减:本 报告 期基 金总 赎回 份 额 - - 42,605,604.70
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 8,805,075.00 35,220,300.00 -43,181,087.54
本报告 期期 末基 金份 额总 额 14,638,538.00 58,554,155.00 159,718,757.49
注：拆分 变动份 额包括 本基 金三级份 额之间 的配对 转换 份额和定 期折算 调整份 额。
§7 影响投 资者决策的其他重 要信息
本基金管 理人以2012 年1 月4 日为份额 折算基 准日对 本基金银 华消费 份额以 及银 华瑞吉份 额办理
了定期份 额折算 业务。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
8.1.1 中国证监会批准 银华 消费主题 分级股 票型证 券投 资基金设 立的文 件
8.1.2 《银华消费主题 分级 股票型证 券投资 基金招 募说 明书》
8.1.3 《银华消费主题 分级 股票型证 券投资 基金基 金合 同》
8.1.4 《银华消费主题 分级 股票型证 券投资 基金托 管协 议》
8.1.5 《银华基金管理 有限 公司开放 式基金 业务规 则》
8.1.6 银华基金管理有限 公司批准 成立批 件、营 业执 照、公司 章程
8.1.7 基金托管人业务资 格批件和 营业执 照
8.2 存 放地 点
上述备查 文本存 放在本 基金 管理人或 基金托 管人的 办公 场所。本 报告存 放在本 基金 管理人及 托管
人住所， 供公众 查阅、 复制 。
8.3 查 阅方 式
投资者可 免费查 阅，在 支付 工本费后 ，可在 合理时 间内 取得上述 文件的 复制件 或复 印件。相 关公
开披露的 法律文 件，投 资者 还可在本 基金管 理人网 站（www.yhfund.com.cn ）查阅。
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