华安信用四季红债券型证券投资基金 2012 年第 1季度报告
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华安信用四季红债券型证券投资基金
2012年第1季度报告
2012年3月31日
基金管理人：华安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年四月二十三日
华安信用四季红债券型证券投资基金 2012 年第 1季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 4
月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称
华安信用四季红债券
基金主代码
040026
交易代码
040026
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2011年12月8日
报告期末基金份额总额
2,900,797,075.85份
投资目标
本基金以信用债券为主要投资对象， 在合理控制信用
风险的基础上谨慎投资， 力争实现基金资产的长期稳
定增值。
投资策略
本基金充分发挥基金管理人的研究优势， 将规范化的
基本面研究、 严谨的信用分析与积极主动的投资风格
相结合， 在分析和判断宏观经济运行状况和金融市场
运行趋势的基础上，动态调整大类金融资产比例，自
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上而下决定债券组合久期及债券类属配置； 在严谨深
入的信用分析基础上，综合考量信用债券的信用评
级，以及各类债券的流动性、供求关系和收益率水平
等，自下而上地精选个券。
业绩比较基准
中债企业债总指数收益率×65%＋中债国债总指数收
益率×35%
风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于证券投资基金中较低风险
的品种， 其预期的风险收益水平低于股票基金和混合
基金，高于货币市场基金。
基金管理人
华安基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2012年1月1日-2012年3月31日)
1.本期已实现收益 24,379,387.83
2.本期利润 51,775,000.58
3.加权平均基金份额本期利润 0.0223
4.期末基金资产净值 2,981,631,365.83
5.期末基金份额净值 1.028
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：封闭
式基金交易佣金，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等） ，
计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
变动收益。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 2.59% 0.07% 0.56% 0.08% 2.03% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
华安信用四季红债券型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011年 12月 8日至 2012年 3月 31日）
注：本基金于 2011 年 12 月 8 日成立，截至报告期末本基金成立未满一年。根
据《华安信用四季红债券型证券投资基金基金合同》规定，本基金应自基金合同
生效日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同第十一部分（二）投资范
围的有关规定。截至报告期末本基金基金合同生效未满6个月，基金的投资组合
比例符合基金合同的有关规定。
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
期限 姓名 职务
任职日期 离任日期
证券
从业
年限
说明
黄勤
本基
金的
基金
经理，
固定
收益
部总
监
2011-12-8 - 10年
经济学硕士，持有基金从业人员
资格证书，16年银行、基金从业
经历。曾在上海银行资金部从事
债券投资、交易工作。2004年8
月加入华安基金管理公司，曾任
固定收益部债券投资经理， 2007
年5月起担任华安现金富利投资
基金的基金经理， 2009年4月起同
时担任华安强化收益债券型基金
的基金经理。2011年12月起同时
担任本基金的基金经理。
苏玉
平
本基
金的
基金
经理
2011-12-8 - 14年
货币银行硕士，14年证券、基金
行业从业经历。曾任海通证券有
限责任公司投资银行部项目经
理；交通银行托管部内控监察和
市场拓展部经理;中德安联保险
有限公司投资部部门经理；国联
安基金管理有限公司基金经理。
2011年2月加入华安基金管理有
限公司。 2011年7月起担任华安强
化收益债券基金的基金经理。
2011年12月起同时担任本基金的
基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日，即以公告日为准。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守有关法律法规及《华安信用四季红债券
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型证券投资基金基金合同》 、 《华安信用四季红债券型证券投资基金基金招募说明
书》等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基
金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违
规或未履行基金合同承诺的情形。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司制
定了《华安基金管理有限公司公平交易管理制度》 ，将封闭式基金、开放式基金、
特定客户资产管理组合及其他投资组合资产在研究分析、投资决策、交易执行等
方面全部纳入公平交易管理中。控制措施包括：
在研究环节，研究员在为公司管理的各类投资组合提供研究信息、投资建议
过程中，使用晨会发言、发送邮件、登录在研究报告管理系统中等方式来确保各
类投资组合经理可以公平享有信息获取机会。
在投资环节，公司各投资组合经理根据投资组合的风格和投资策略，制定并
严格执行交易决策规则，以保证各投资组合交易决策的客观性和独立性。同时严
格执行投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体授权机制，
投资组合经理在授权范围内自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格的审批
程序。
在交易环节，公司实行强制公平交易机制，确保各投资组合享有公平的交易
执行机会。
（1） 交易所二级市场业务，遵循价格优先、时间优先、比例分配、综合
平衡的控制原则，实现同一时间下达指令的投资组合在交易时机上的公平性。
（2） 交易所一级市场业务，投资组合经理按意愿独立进行业务申报，集
中交易部以投资组合名义对外进行申报。若该业务以公司名义进行申报与中签，
则按实际中签情况以价格优先、比例分配原则进行分配。若中签量过小无法合理
进行比例分配，且以公司名义获得，则投资部门在合规监察员监督参与下，进行
公平协商分配。
（3） 银行间市场业务遵循指令时间优先原则，先到先询价的控制原则。
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通过内部共同的 MSN群，发布询价需求和结果，做到信息公开。若是多个投资
组合进行一级市场投标， 则各投资组合经理须以各投资组合名义向集中交易部下
达投资意向，交易员以此进行投标，以确保中签结果与投资组合投标意向一一对
应。若中签量过小无法合理进行比例分配，且以公司名义获得，则投资部门在合
规监察员监督参与下，进行公平协商分配。
交易监控、分析与评估环节，公司合规监察稽核部对公司旗下的各投资组合
投资境内证券市场上市交易的投资品种、进行场外的非公开发行股票申购、以公
司名义进行的债券一级市场申购、 不同投资组合同日和临近交易日的反向交易以
及可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为进行监控； 风险管理部根据市
场公认的第三方信息（如：中债登的债券估值） ，定期对各投资组合与交易对手
之间议价交易的交易价格公允性进行审查， 对不同投资组合临近交易日的同向交
易的交易时机和交易价差进行分析。
本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司合
规监察稽核部会同基金投资、交易部门讨论制定了公募基金、专户针对股票、债
券、回购等投资品种在交易所及银行间的同日反向交易控制规则，并在投资系统
中进行了设置，实现了完全的系统控制。同时加强了对基金、专户间的同日反向
交易的监控与隔日反向交易的检查；风险管理部开发了同向交易分析系统，对相
关同向交易指标进行持续监控，并定期对组合间的同向交易行为进行了重点分
析。
除指数基金以外的所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况共出现了 2 次。原
因：各投资组合分别按照其交易策略交易时，虽相关投资组合买卖数量极少，但
由于个股流动性较差，交易量稀少，致使成交较少的单边交易量仍然超过该证券
当日成交量的 5%。而从同向交易统计检验和实际检查的结果来看，也未发现有
异常。
本报告期内，未出现异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
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4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
受好于预期的经济数据和流动性环境改善的影响， 市场风险偏好出现明显提
升。短期品种收益率下行幅度超过3-5年期品种，收益率曲线呈现陡峭化。一季
度高评级短融利差收窄70个基点，AA-短融利差收窄140个基点。5年期高评级
中票利差收窄近50个基点，中等评级中票收窄80个基点左右。交易所高收益信
用债的收益率在 1 季度也有不同程度下降。2012 年一季度债券市场信用债明显
表现好于于利率债。利率品种方面，由于央票一级市场停发，其二级市场表现在
各利率债品种中表现最好。
本报告期内四季红基金将债券组合久期维持在中等水平， 投资品种以中低评
级短融、中高评级中票及交易所公司债为主，采取杠杆操作。年初抓住了中票和
短融收益率大幅下滑的机会，赚取了部分超额收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2012年3月31日， 本基金份额净值为1.028元，本报告期份额净值增
长率为 2.59%，同期业绩比较基准增长率为0.56%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2012 年二季度，美国经济复苏前景趋于乐观，房地产市场呈现改善，
复苏进程有加速可能。 美国楼市和美国经济的自我复苏使得推出QE3的可能性降
低或至少延迟；希腊模式构筑了欧债危机解决方案的基础性模板，有利于稳定市
场情绪；中国经济仍在软着陆过程中，高油价和资源价格改革可能会对通胀回落
造成一定扰动，但估计上半年通胀整体趋势仍将继续回落，货币政策的微调空间
仍然存在，二季度预计有降准的可能。
年内宏观经济有望触底企稳， 虽然还会出现经济下滑阶段， 但很难持久回落。
货币政策将延续目前预调微调，以数量型宽松为主，准备金有降低预期，降息概
率不大。债券市场方面，经过2012年一季度的持续上涨后，2012年二季度的市
场行情很可能会先出现一段相对平缓期，等待通胀拐点到来或者政策放松的出
现，预计降准和通胀拐点出现可能会发生在二季度下半期。目前中高等级短融利
差已经基本接近历史平均水平，低等级AA-级仍高于历史平均水平100BP以上，
低等级短融仍有一定优势。
基于以上分析，本基金在 2012 年二季度将继续挖掘债券市场的投资机会，
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债券组合久期保持在中等水平，配置中评级信用债为主，关注交易所市场的新发
行债券。同时积极挖掘不同市场、行业间可能存在的价值洼地，主动适时进行交
易。坚持价值投资理念，不断寻找新的投资机会。
我们将秉承稳健、专业的投资理念，优化组合结构，控制风险，勤勉尽责地
维护持有人的利益。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 --
其中：股票 --
2 固定收益投资 3,595,318,369.59 96.74
其中：债券 3,595,318,369.59 96.74
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 17,752,186.83 0.48
6 其他各项资产 103,564,172.78 2.79
7 合计 3,716,634,729.20 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 151,305,128.00 5.07
2 央行票据 --
3 金融债券 --
其中：政策性金融债 --
4 企业债券 2,424,440,241.59 81.31
5 企业短期融资券 1,019,573,000.00 34.20
6 中期票据 --
7 可转债 --
8 其他 --
9 合计 3,595,318,369.59 120.58
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值(元)
占基金
资产净
值比例
（％）
1 010203 02国债⑶ 1,012,800101,290,128.00 3.40
2 1082217 10云冶MTN1 1,000,000100,090,000.00 3.36
3 1182098 11金光MTN1 1,000,00099,980,000.00 3.35
4 1181183 11津城建CP01 800,00080,648,000.00 2.70
5 041253009 12恒逸CP001 800,00080,488,000.00 2.70
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
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本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案
调查，在本报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.8.2 本基金投资前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的股票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 150,454.15
2 应收证券清算款 45,494,890.01
3 应收股利 -
4 应收利息 57,730,276.21
5 应收申购款 188,552.41
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 103,564,172.78
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
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§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 955,920,357.16
本报告期基金总申购份额 1,999,403,845.10
减：本报告期基金总赎回份额 54,527,126.41
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 2,900,797,075.85
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、 《华安信用四季红债券型证券投资基金基金合同》
2、 《华安信用四季红债券型证券投资基金招募说明书》
3、 《华安信用四季红债券型证券投资基金托管协议》
7.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人互联网站
http://www.huaan.com.cn。
7.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站查阅， 或在营业时间内至基金管理人或基
金托管人的办公场所免费查阅。
华安基金管理有限公司
二〇一二年四月二十三日
