嘉 实成长收 益证券 投资基金 2012 年第一 季度报告
2012 年 3 月 31 日
基 金 管理 人： 嘉实 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 中国 银 行股 份有 限公 司
报告送出 日期 ：2012 年 4 月 23 日
嘉实 成长 收益 混合 2012 年第 一 季度 报告
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§1 重要提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定，于 2012 年 4 月 17 日复核 了本报告
中的财务指 标、净值 表现和投 资组合报 告等内容 ，保 证复核内容 不存在虚 假 记载、 误导性陈 述或
者重大遗漏 。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告期中 的财务资 料未经审 计。
本报告期自 2012 年1 月1 日起 至 2012 年 3 月 31 日 止。
§2 基 金 产 品概 况
基金简称 嘉实成长收 益混合
基金主代码 070001
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2002 年11 月5 日
报告期末基 金份额总 额 6,859,361,092.34 份
投资目标
本基金定位 于成长收 益复合型 基金， 在获 取稳定的 现 金收益的基 础
上，积极谋 求资本增 值机会。
投资策略
本基金通过 精选收益 型股票以 及对债券 类资产的 稳健 投资来实现
“稳定收益 ”的目标 ；同时 通过实施 “行业优 选、 积 极轮换 ”的策
略，实现 “ 资本增值 ”目标。
业绩比较基 准 上证 A 股指 数
风险收益特 征
本基金属于 中等风险 证券投资 基金， 长期 系统性风 险 控制目标为 基
金份额净值 相对于基 金业绩基 准的贝塔 值不超过0.75 。在此前提
下，本基 金通过合 理配置在 成长型资 产类 、收益型 资 产类和现金 等
大类资产之 间的比例， 努 力实现股 票市场 上涨期间 基 金资产净值 涨
幅不低于上 证 A 股指 数涨幅的65% ，股 票市场下 跌期 间基金资产 净
值下跌幅度 不超过上 证 A 股指 数跌幅的55% 。
基金管理人 嘉实基金管 理有限公 司
基金托管人 中国银行股 份有限公 司
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§3 主 要财 务指 标 和基 金净 值表 现
3.1 主要财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2012 年1 月1 日 － 2012 年3 月 31 日 ）
1.本期已实 现收益 -109,386,431.63
2.本期利润
93,015,086.52
3.加权平均 基金份额 本期利润 0.0135
4.期末基金 资产 净值 4,414,963,397.62
5.期末基金 份额净值 0.6436
注： （1 ）本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、投资 收益、其他 收入（不 含公允价 值变动收 益）
扣除相关费 用后的余 额，本期 利润为本 期已实现 收益 加上本期公 允价值变 动收益。 （2 ） 上述基金
业绩指标不 包括持有 人认购或 交易基金 的各项费 用， 计入费用后 实际收益 水平要低 于所列数 字。
3.2 基金净 值表现
3.2.1 本报 告期基金份 额净值增长 率及其与同期业 绩比较基准收 益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个月 2.19% 0.96% 2.86% 1.29% -0.67% -0.33% 嘉实 成长 收益 混合 2012 年第 一 季度 报告
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3.2.2 自基 金合同生效 以来基金份 额累计净值增长 率变动及其与 同期业绩比 较基准
收益 率变动的比较
图：嘉实成 长收益混 合基金份 额累计净 值增长率 与同 期业绩比较 基准收益 率的历史 走势对比 图
（2002 年 11 月 5 日 至 2012 年3 月31 日）
注：按基金 合同规定 ，本基金 自基金合 同生效日 起 6 个月内为建 仓期。建 仓期结束 时本基金 的各
项投资比例 符合基金 合同第十 八条 （ （二） 投资范围 和 （六） 投资组合 比例限制） 的约定： （1）投
资于股票、 债券的比 例不低于 基金资产 总值的 80%；（ 2 ） 持有一家 公司的股 票， 不 得超过基 金资
产净值的 10%；（ 3 ） 本基金 与由本基 金管理人 管理的 其他基金持 有一家公 司发行的 证券， 不得 超
过该证券的 10%；（ 4 ）投 资于国债 的比例不 低于基金 资产净值的 20%；（ 5 ）本 基金的股 票资产
中至少 有 80% 属于本 基金名称 所显示的 投资内容 ； （6 ） 法律法 规或监管 部门对 上 述比例限 制另有
规定的，从 其规定。
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§4 管 理 人 报告
4.1 基金经 理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
刘天君 本基金基
金 经 理 ,
嘉实优质
企业股票
基金经
理，公司
股票投资
部总监
2010 年 11
月5 日
- 10 年 曾 任 招 商 证 券 有 限 公 司 研 发 中 心
行业研究员 ，2003 年 4 月加入 嘉
实基金管理 有限公司， 曾任行业 研
究员、 研究部 副总监、 嘉实泰和 封
闭、嘉实成 长收益混 合基金经 理。
北京 大 学 光 华 管 理 学 院 经 济 学 硕
士， 具有基金 从业资格 、 中国国 籍。
注： （1 ）任职日 期、离职 日期是指 公司作出 决定后公 告之日； （2 ）证 券从业的 含义遵从 行业协会
《证券业从 业人员资 格管理办 法》的相 关规定。
4.2 管理人 对报告期内 本基金运作 遵规守信情况的 说明
报告期内， 本基金管 理人严格 遵循了《 证券法》 、《 证券投资基 金法》及 其各项配 套法规、
《嘉实成长 收益证券 投资基金 基金合同 》和其他 相关 法律法规的 规定，本 着诚实信 用、勤勉 尽责
的原则管理 和运用基 金资产， 在严格控 制风险的 基础 上，为基金 份额持有 人谋求最 大利益。 本基
金运作管理 符合有 关 法律法规 和基金合 同的规定 和约 定，无损害 基金份额 持有人利 益的行为 。
4.3 公平交 易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的 执行情况
报告期内， 基金管理 人严格执 行证监会 《证券投 资基 金管理公司 公平交易 制度指导 意见》和
公司内部公 平交易制 度，各投 资组合按 投资管理 制度 和流程独立 决策，并 在获得投 资信息、 投资
建议和实施 投资决策 方面享有 公平的机 会；通过 完善 交易范围内 各类交易 的公平交 易执行细 则、
严格的流程 控制、 持续的 技术改进， 确保公平 交易原 则的实现； 通过IT 系统 和人工监 控等方式 进
行日常监控 ，公平对 待旗下管 理的所有 投资组合 。
4.3.2 异常 交易行为的 专项说明
报告期内， 本基金未 发生异常 交易行为 。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现的说明
4.4.1 报告 期内基金投 资策略和运 作分析
报告期内， 国内通胀 压力进一 步缓解， 同时经济 增速 也明显放缓 ，货币政 策开始有 所微调，嘉实 成长 收益 混合 2012 年第 一 季度 报告
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尤其是春节 后资金成 本大幅下 降给部分 高负债企 业带 来了喘息之 机，市场 预期地产 及相关产 业链
有所复苏， 从而带动 市场上扬 。报告期 内，外围 经济 和市场走势 良好，但A 股市场 始终弱于 海外
市场，可能 缘于货币 紧缩政策 对实体经 济和企业 利润 造成的影响 开始显现 ，较多上 市公司业 绩不
达预期，阻 碍了 市场 的持续上 涨，市场 在 3 月份 开始 逐步下跌。
本基金在报 告期内积 极把握了 家电、机 械等行业 的投 资机会，同 时在消费 类股遭抛 弃的时候
积极增持了 食品饮料 股，另外 本基金减 持了医药 、建 材、商业等 行业。整 体而言， 本基金在 报告
期采取了多 看少动的 策略，保 持了较低 的换手率 。由 于期初仓位 偏低且超 配了医药 行业，报 告期
业绩略跑输 基准，但 跑赢同类 基金。
4.4.2 报告 期内基金的 业绩表现
截至本报告 期末本基 金份额净 值为 0.6436 元， 本报 告期基金份 额净值增 长率为 2.19%, 业绩
比较基准收 益率为 2.86%.
4.5 管理人对 宏观经济、 证券 市场及行 业走势的简 要展望
展望下一阶 段，中国 经济仍将 处于“衰 退”与“ 转型 ”的双重影 响过程中 。我们判 断，虽然
面临经济下 滑的压力 ，但政府 在换届之 年出台大 规模 刺激经济举 措的概率 并不高， 这将给传 统的
增长模式带 来新的挑 战，相信 只有真正 具备良好 产业 格局和核心 竞争力的 企业可以 渡此难关 。同
时，相对估 值较高的 中小盘股 仍然面临 着业绩下 滑和 估值挤压的 双重压力 ，成长股 的选择难 度亦
较大。
总之，虽然 市场整体 下行风险 有限，但 持续上涨 的动 力暂时难以 出现，因 此本基金 将淡化仓
位，积极优 化股票结 构，重点 投资于价 值成长型 行业 。同时，在 选股上更 加 重视盈 利稳定增 长且
估值偏低， 或分红收 率较高的 优质龙头 企业，力 争以 较低的风险 取得较好 的回报。
§5 投 资组 合报 告
5.1 报告期末基金 资产组合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 2,903,760,773.97 65.15
其中：股票
2,903,760,773.97 65.15
2 固定收益投 资
1,279,376,344.00 28.71
其中：债券
1,279,376,344.00 28.71
资产 支持证券
- -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产
50,000,000.00 1.12
其中：买断 式回购的 买入返售 - - 嘉实 成长 收益 混合 2012 年第 一 季度 报告
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金融资产
5 银行存款和 结算备付 金合计
173,435,184.18 3.89
6 其他资产
50,367,369.27 1.13
合计
4,456,939,671.42
100.00
5.2 报告期 末按行业分 类的股票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
A 农、林、牧 、渔业 31,086,516.22 0.70
B 采掘业 112,605,826.76 2.55
C 制造业 2,645,214,824.19 59.91
C0 食品、饮料 728,011,975.65 16.49
C1 纺织、服装 、皮毛 181,521,170.36 4.11
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学 、塑胶、 塑料 - -
C5 电子 343,205,607.33 7.77
C6 金属、非金 属 177,729,558.86 4.03
C7 机械、设备 、仪表 872,736,896.31 19.77
C8 医药、生物 制品 342,009,615.68 7.75
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气 及水的生 产和供应 业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、 仓储业 - -
G 信息技术业 8,662,235.00 0.20
H 批发和零售 贸易 - -
I 金融、保险 业 62,171,439.00 1.41
J 房地产业 25,830,391.00 0.59
K 社会服务业 - -
L 传播与文化 产业 18,189,541.80 0.41
M 综合类 - -
合计 2,903,760,773.97 65.77
5.3 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 000651 格力电器 13,187,508 268,102,037.64 6.07
2 000423 东阿阿胶 5,406,229 217,979,153.28 4.94
3 000568 泸州老窖 5,522,180 215,862,016.20 4.89
4 002241 歌尔声学 7,941,944 206,093,446.80 4.67
5 600519 贵州茅台 881,133 173,547,955.68 3.93
6 600031 三一重工 13,152,959 161,386,806.93 3.66
7 000858 五 粮 液 4,745,055 155,827,606.20 3.53 嘉实 成长 收益 混合 2012 年第 一 季度 报告
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8 601566 九牧王 6,861,708 155,554,920.36 3.52
9 000527 美的电器 9,618,016 126,188,369.92 2.86
10 000538 云南白药 2,519,920 124,030,462.40 2.81
5.4 报告期末按债 券品种分类 的债券投资 组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 1,017,896,000.00 23.06
3 金融债券 100,220,000.00 2.27
其中：政策 性金融债 100,220,000.00 2.27
4 企业债券 - -
5 企业短期融 资券 91,188,000.00 2.07
6 中期票据 - -
7 可转债 70,072,344.00 1.59
8 其他 - -
合计 1,279,376,344.00 28.98
5.5 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 1101094 11 央行票 据94 3,600,000 348,264,000.00 7.89
2 1101022 11 央行票 据22 3,200,000 309,792,000.00 7.02
3 1101086 11 央行票 据86 1,500,000 145,035,000.00 3.29
4 110414 11 农发 14 1,000,000 100,220,000.00 2.27
5 113002 工行转债 647,200 70,072,344.00 1.59
5.6 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
报告期末， 本基金未 持有资产 支持证券 。
5.7 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
报告期末， 本基金未 持有权证 。
5.8 投资组 合报告附注
5.8.1
声明 本基金投 资的前十 名证券的 发行主体 本 期是否出现 被监管部 门立案调 查，或在 报告
编制日前一 年内受到 公开谴责 、处罚的 情形。
（1 ）2011 年5 月27 日， 宜宾 五粮液股 份有限公 司发 布了 《 关于 收到中国 证监会< 行政处罚 决
定书> 的公告 》，中国 证监会决 定对五粮 液给予 警告 ，并处以 60 万元罚款 。
本基金投资于 “五粮 液(000858) ” 的决策程 序说明 ： 基于五粮液 基本面研 究以及二 级市场的 判断，
本基金投资 于“五粮 液”股票 ，其决策 流程符合 公司 投资管理制 度的相关 规定。
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（2 ）报告期内本 基金投 资的前十 名证券中 其他九名 证券发行主 体 无被监 管部门立 案调查， 在本
报告编制日 前一年内 本基金投 资的前十 名证券中 其他 九名证券发 行主体未 受到公开 谴责、处 罚。
5.8.2
本基 金投资的 前十名股 票中，没 有超出基 金 合同规定的 备选股票 库之外的 股票。
5.8.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,051,081.44
2 应收证券清 算款 24,690,000.00
3 应收股利 -
4 应收利息 23,882,217.00
5 应收申购款 744,070.83
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 50,367,369.27
5.8.4 报告 期末持有的 处于转股期 的可转换债券明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产 净值比例 （％）
1 113002 工行转债 70,072,344.00 1.59
5.8.5 报告 期末前十名 股票中存在 流通受限情况的 说明
报告期末， 本基金前 十名股票 中不存在 流通受限 情况 。
§6 开 放 式 基金 份额 变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 7,273,363,503.34
本报告期基 金总申购 份额 340,452,597.38
减: 本报告期 基金总赎 回 份额 754,455,008.38
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 6,859,361,092.34
注：报告期 期间基金 总申购份 额含转换 入份额； 总赎 回份额含转 换出份额 。
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§7 备 查 文 件目 录
7.1 备查文 件目录
（1 ）中国证 监会批准 嘉实成长 收益证券 投资基 金设 立的文件；
（2 ）《嘉实成长 收益证 券投资基 金基金合 同》；
（3 ）《嘉实成长 收益证 券投资基 金招募说 明书》；
（4 ）《嘉实成长 收益证 券投资基 金托管协 议》；
（5 ）基金管理人 业务资 格批件、 营业执照 ；
（6 ）报告期内嘉 实 成长 收益证券 投资基金 公告的各 项原稿。
7.2 存放地 点
北京市建国 门北大街8 号华润 大厦 8 层 嘉实基金 管理 有限公司
7.3 查阅方 式
（1）书面查 询：查阅 时间为每 工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。 投资者可 免费查阅 ，也可
按工本费购 买复印件 。
（2）网 站查询： 基金管理 人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本 报告如有 疑问，可 咨询本基 金管理人 嘉实基金管 理有限公 司，咨询 电话
400-600-8800 ，或发 电子邮件 ，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉实 基金管理有限 公司
2012 年 4 月 23 日
