嘉 实多元收 益债券 型证券投 资基 金 2012 年第 一 季度报 告
2012 年 3 月 31 日
基 金 管理 人： 嘉实 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 中国 工 商银 行股 份有 限公司
报告送出 日期 ：2012 年 4 月 23 日
嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国工商 银行股份 有限公司 根据本基 金合 同规定，于 2012 年 4 月18 日 复核了本
报告中的财 务指标、 净值表现 和投资组 合报告等 内容 ，保证复核 内 容不存 在虚假记 载、误导 性陈
述或者重大 遗漏。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告期中 的财务资 料未经审 计。
本报告期自 2012 年1 月1 日起 至 2012 年 3 月 31 日 止。
§2 基 金 产 品概 况
基金简称 嘉实多元债 券
基金主代码 070015
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2008 年 9 月10 日
报告期末基 金份额总 额 1,026,824,003.74 份
投资目标
本基金在控 制风险和 保持资产 流动性的 前提下 ， 通过 谋求较
高的当期收 益，力争 资产的长 期稳定增 值。
投资策略
本基金投资 策略由自 上而下的 资产配置 计划和自 下而 上的
单个证券选 择计划组 成。 根据对 宏观经济 趋势、 国家 宏观政
策趋势、 行业及 企业盈 利和信用 状况、 债券 市场和股 票市场
估值水平及 预期收益 等动态分 析， 决定债 券类、 权益 类资产
配置比例 。 债券类 投资采取 积极主动 的投资 策略包括 确定债
券组合久期、 债 券组合期 限结构及 类属配 置、 单个资产 选择，
权益类投资 作为辅助 和补充， 其最重要 因素是本 金安 全。
业绩比较基 准 中央国债登 记结算公 司的中国 债券总指 数
风险收益特 征
本基金为债 券型基金 ， 其长 期平均风 险和预 期收益率 低于股
票基金、混 合基金， 高于货币 市场基金 。
基金管理人 嘉实基金管 理有限公 司
基金托管人 中国工商银 行股份有 限公司
下属两级基 金简称 嘉实多元债 券 A 嘉实多元债 券 B
下属两级交 易代码 070015 070016
下属两级基 金报告期 末份额总 额 542,382,322.66 份 484,441,681.08 份 嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 3 页 共 11 页
§3 主 要财 务指 标 和基 金净 值表 现
3.1 主要财 务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2012 年 1 月1 日 － 2012 年3 月 31 日 ）
嘉实多元债 券 A 嘉实多元债 券 B
1． 本期已实 现收益 1,500,861.75 857,774.41
2．本期利润 4,323,873.23 3,386,023.13
3．加权平均 基金份额 本期利润 0.0071 0.0066
4．期末基金 资产净值 578,067,327.48 510,516,973.69
5．期末基金 份额净值 1.066 1.054
注： （1 ）本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、投资 收益、其他 收入（不 含公允价 值变动收 益）
扣除相关费 用后的余 额，本期 利润为本 期已实现 收益 加上本期公 允价值变 动收益； （2 ） 嘉实多元
债券 A 收取认 （ 申） 购费 和赎回费 ， 嘉实多 元债券 B 不收取认 （申 ） 购费和 赎回费但 计提销售 服
务费。 （3 ）所述 基金业绩 指标不包 括持有人 认购或交 易基金的各 项费用， 计入费用 后实际收 益水
平要低于所 列数字。
3.2 基金净 值表现
3.2.1 本报告期 基金份额净值 增长率及其 与同期业 绩比较基准收 益率的比较
嘉实多元债券A
阶段
净值增
长率 （1）
净值增长率
标准差（2）
业绩比较基
准收益率 （3 ）
业绩比较基 准收
益率标准差 （4）
(1)－(3) (2) －(4)
过去三个月 0.74% 0.22% 0.44% 0.06% 0.30% 0.16%
嘉实多元债券B
阶段
净值增
长率 （1）
净值增长率
标准差（2）
业绩比较基
准收益率 （3 ）
业绩比较基 准收
益率标准差 （4）
(1)－(3) (2) －(4)
过去三个月 0.65% 0.22% 0.44% 0.06% 0.21% 0.16%
嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 4 页 共 11 页
3.2.2 自基 金合同生效 以来基金份额 累计净值增长 率变动及其与 同期业绩比 较基准
收益 率变动的比较
图1: 嘉实多 元债券A基 金份额累 计净值增 长率与 同期 业绩比较基 准收益率 的历史走 势对比图
（2008 年 9 月 10 日至 2012 年3 月31 日）
嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 5 页 共 11 页
图2: 嘉实多 元债券B基 金份额累 计净值增 长率与 同期 业绩比较基 准收益率 的历史走 势对比图
（2008 年 9 月 10 日至 2012 年3 月31 日）
注：根据本 基金基金 合同和招 募说明书 的约定， 本基 金自基金合 同生效日 起 6 个月内为 建仓期。
建仓期结束 时本基金 的投资组 合比例符 合基金合 同“ 第 十一部分基 金的投资 二、投资 范围五（ 二）
投资组合限 制” 的约 定。
§4 管 理 人 报告
4.1 基金经 理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
王茜 本 基 金 基
金经理、 嘉
实 多 利 分
级 债 券 基
金经理、 公
司 固 定 收
益部总监。
2009 年2 月
13 日
- 9 曾任武汉市商业银行信贷资金管
理部总经理助理，中信证券固定
收益部， 长 盛债券基 金基金经 理、
长盛货币基金经理。2008 年 11
月加盟嘉实 基金。 工 商管理硕 士，
具有基金从 业资格， 中国国籍 。
注： （1 ）任职日 期是指公 司作出决 定后公告 之日； （2 ）证券从业 的含义遵 从行业协 会《证券 业从
业人员资格 管理办法 》的相关 规定。
4.2 管理人 对报告期内 本基金运作 遵规守信情况的 说明
报告期内， 本基金管 理人严格 遵循了《 证券法》 、《 证券投资基 金法》及 其各项配 套法规、
《嘉实多元 收益债券 型证券投 资基金基 金合同》 和其 他相关法律 法规的规 定，本着 诚实信用 、勤
勉尽责的原 则管理和 运用基金 资产 ， 在严格 控制风险 的基础上 ， 为基金 份额持 有人谋求 最大利益。
本基金运作 管理符合 有关法律 法规和基 金合同的 规定 和约定， 无损 害基金份 额持有人 利益的行 为。
4.3 公平交 易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的 执行情况
报告期内， 基金管理 人严格执 行证监会 《证券投 资基 金管理公司 公平交易 制度指导 意见》和
公司内部公 平交易制 度，各投 资组合按 投资管理 制度 和流程独立 决策，并 在获得投 资信息、 投资
建议和实施 投资决策 方面享有 公平的机 会； 通过 完善 交易范围内 各类交易 的公平交 易执行细 则、嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 6 页 共 11 页
严格的流程 控制、 持续的 技术改进， 确保公平 交易原 则的实现； 通过IT 系统 和人工监 控等方式 进
行日常监控 ，公平对 待旗下管 理的所有 投资组合 。
4.3.2 异常 交易行为的 专项说明
报告期内， 本基金未 发生异常 交易行为 。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现的说明
4.4.1 报告 期内基金投 资策略和运 作分析
报告期内， 全球市场 的风险偏 好明显上 升，其中 重要 的原因是， 一方面美 国就业数 据趋势性
改善， 屡 超市场预 期； 另 一方面 ， 随着欧 央行第二 轮LTRO 和希腊 债务减记 谈判逐步 达成协议 ， 市
场对欧债危 机的担心 情绪得以 缓解。在 国内，经 济的 三驾马车 —— 投资、 消费和出 口的数据 均出
现下滑。根 据 1-2 月 的数据， 工业增加 值增速为11.4% ，比 2011 年 12 月份 回落 1.4 个百分点 ，
低于市场预 期；固定 资产投资 同比增长21.5% ， 虽然 增速较去年 全年回落2.3 个百 分点，但 仍超
出市场预期 ，关键在 于房地产 投资增速 仍然维持 在 27.8% 的高位； 社会消费 品零售总 额中断了 去
年7 月份以 来的上升 势头， 同 比名义仅 增长 14.7% ， 较去年 12 月 下降 3.4 个百分点 ； 受欧美 日经
济不景气的 影响，1-2 月进出 口同比累 计增速分 别为7.7％、6.9 ％，低于 政府今年 全年 10% 的目
标。在物价 水平方面 ，受春节 因素影响 ，1-2 月的 CPI 数据经历了 先高于 市场预期 、后低于 市场
预期的变化 ，虽然 2 月CPI 创下 20 个 月以来新 低， 且回到一年 期定期存 款利率 3.5% 以下， 但由
于后期涨价 因素较多 ，我们认 为未来通 胀压力仍 然存 在。1-2 月新 增贷款 低于预期 ，M2 增速 也低
于今年的政 府目标。 整体来看 ，经济处 于预期的 下滑 通道之内。 政策方向 趋于宽松 ，但由于 经济
转型的压力 ，政府对 经济增速 下滑的幅 度有了更 大的 容忍度，因 此出台力 度较大政 策的时点 可能
延后。一季 度我们只 看到央行 为缓解市 场流动性 于 2 月下调了商 业银行存 款准备金 率，并没 有更
大力度的放 松政策出 台。
在海外经济 进入相对 稳定的调 整期、国 内政策底 已经 确立、同时 市场对两 会政策面 有诸多期
待的背景下 ，一季度 前两个月 股票市场 出现了较 大幅 度的反弹； 进入 3 月 ，随着 1-2 月宏观 数据
的公布、两 会上总理 对地产调 控、经济 转型、政 治体 制改革等表 现出坚定 的决心， 市场终止 了上
升势头，出 现较大幅 度回调。 债券市场 一季度呈 现震 荡走势，虽 然经济基 本面支持 债市，但 受市
场流动性以 及股市上 涨的影响 ，债市经 历 1 月的 短暂 上涨后，2-3 月收益 率明显上 行，而且 类属
资产间差异 较大，利 率产品在 大类资产 配置切换 中成 为首当其冲 的减持标 的，整体 走势弱于 信用
产品。 转 债市场虽 然估值 已经达到 历史最低 水平 ， 但 由于大盘转 债对应正 股均是相 对滞涨的 板块，
加上市场扩 容压力巨 大，转债 整体走势 弱于股市 ，仅 在 1 月有所 表现，2-3 月小幅 下跌。转 债品嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 7 页 共 11 页
种间开始出 现分化， 几只基本 面较优的 小盘转债 显著 跑赢市场。
根据对宏观 经济基本 面、资金 面与市场 的把握， 本基 金在一季度 采取了降 低债券资 产久期、
低配大盘转 债、增持 股票资产 的策略。 债券资产 方面 ，我们在 2 月初迅速 降低了债 券久期， 提高
了短端产品 的配置比 例，从而 实现在组 合久期较 短、 利率风险较 低的 前提 下尽可能 地提高组 合静
态收益。股 票资产方 面，基于 我们对经 济复苏过 程漫 长而曲折、 市场仍将 反复的判 断，我们 并没
有基于市场 反弹来参 与股票市 场，而是 通过精选 个股 适当增持股 票资产、 调整配置 结构，仓 位保
持在相对适 中的水平 。转债方 面，我们 回避大盘 转债 、持有优质 小盘转债 的策略取 得了较好 的投
资收益。
4.4.2 报告 期内基金的 业绩表现
截至报告期 末嘉实多 元债券 A 基金份额 净值为 1.066 元，本报告 期基金份 额净值增 长率为
0.74% ； 截至报告 期末嘉实 多元债券B 基金份 额净值 为 1.054 元 ， 本报 告期基 金份额净 值增长率 为
0.65% ；同期 业绩比较 基准收益 率为 0.44% 。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
展望二季度 ，我们认 为宏观经 济仍处于 探底的过 程中 ，固定资产 投资增速 将继续回 落，主要
由于房地产 投资增速 将下滑， 进出口数 据难有大 幅改 善，消费方 面由于缺 乏有力的 政策刺激 也将
维持疲态， 在经济结 构转型、 各种要素 价格改革 陆续 推出、海外 维持宽松 货 币政策 的情况下 通胀
压力仍然存 在。在此 背景下， 货币政策 的放松力 度会 弱于市场预 期。与此 同时，二 季度国际 环境
变数较多， 法国大选 面临较大 的不确定 性加大了 欧债 危机反复的 可能性， 中东局势 依旧紧张 影响
着全球原油 价格，美 国在 6 月 是否会推 出第三轮 量化 宽松政策将 左右市场 对风险资 产的偏好 。因
此， 二季度的股 债市场都 将延续震 荡行情。 我 们仍然 维持 2011 年 报中的判 断， 即今年 存在大类 资
产配置转换 的机会， 而二季度 将是一个 重要的时 段。
基于以上判 断，本基 金本着实 现“低风 险下收益 最大 化”的原则 ，对债券 资产组合 将维持低
于基准久期 、高于基 准息票收 入为主的 策略，做 好类 属资产间的 配置。在 权益类资 产方面， 将在
控制总持仓 比例的同 时，在市 场调整中 精选稳定 成长 类个股；积 极关注转 债资产的 配置性机 会，
择机加大转 债资产的 配置力度 ，力争为 投资人获 取低 风险下的较 好投资回 报。
嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 8 页 共 11 页
§5 投 资组 合报 告
5.1 报告期末基金 资产组合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 107,303,263.71 8.23
其中：股票
107,303,263.71 8.23
2 固定收益投 资
921,333,454.40 70.71
其中：债券
921,333,454.40 70.71
资产支持证 券 - -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产
- -
其中： 买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和 结算备付 金合计
230,245,979.03 17.67
6 其他资产
44,139,031.14 3.39
合计
1,303,021,728.28
100.00
5.2 报告期 末按行业分 类的股票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 41,161,312.94 3.78
C0 食品、饮料 27,340,084.94 2.51
C1 纺织、服装 、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 63,072.00 0.01
C4 石油、化学 、塑胶、 塑料 - -
C5 电子 - -
C6 金属、非金 属 - -
C7 机械、设备 、仪表 13,758,156.00 1.26
C8 医药、生物 制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、 煤 气及水的 生产和供 应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、 仓储业 14,588,451.89 1.34
G 信息技术业 - -
H 批发和零售 贸易 - -
I 金融、保险 业 9,272,000.00 0.85
J 房地产业 42,281,498.88 3.88
K 社会服务业 - -
L 传播与文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 107,303,263.71 9.86 嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 9 页 共 11 页
5.3 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％ ）
1 002304 洋河股份 109,200 16,068,780.00 1.48
2 000024 招商地产 700,000 14,350,000.00 1.32
3 601006 大秦铁路 1,546,800 11,523,660.00 1.06
4 600256 广汇股份 465,294 10,962,326.64 1.01
5 000527 美的电器 827,400 10,855,488.00 1.00
6 600030 中信证券 800,000 9,272,000.00 0.85
7 000002 万
科Ａ 1,108,958 9,182,172.24 0.84
8 600383 金地集团 1,300,000 7,787,000.00 0.72
9 600199 金种子酒 218,924 4,391,615.44 0.40
10 600519 贵州茅台 19,990 3,937,230.40 0.36
5.4 报告期末按债 券品种分类 的债券投资 组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 58,038,000.00 5.33
3 金融债券 164,520,000.00 15.11
其中：政策 性金融债 164,520,000.00 15.11
4 企业债券 433,224,610.00 39.80
5 企业短期融 资券 231,048,000.00 21.22
6 中期票据 31,146,000.00 2.86
7 可转债 3,356,844.40 0.31
8 其他 - -
合计 921,333,454.40 84.64
5.5 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例 大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 1101088 11 央行票据88 600,000 58,038,000.00 5.33
2 110238 11 国开38 500,000 51,505,000.00 4.73
3 100236 10 国开36 500,000 50,455,000.00 4.63
4 041251003 12 华电股CP001 500,000 50,230,000.00 4.61
5 041259007 12 电信集CP002 500,000 50,175,000.00 4.61
5.6 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
报告期末， 本基金未 持有资产 支持证券 。
5.7 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
报告期末， 本基金未 持有权证 。 嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 10 页 共 11 页
5.8 投资组 合报告附注
5.8.1 报告 期内本 基金投资 的前十名 证券的发 行主体 未被监管部 门立案调 查， 在本报 告编制日 前
一年内本基 金投资的 前十名证 券的发行 主体未受 到公 开谴责、处 罚。
5.8.2 本基 金投资 的前十 名 股票中， 没有超出 基金合 同规定的备 选股票库 之外的股 票。
5.8.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 236,171.75
2 应收证券清 算款 9,995,200.82
3 应收股利 -
4 应收利息 21,058,019.11
5 应收申购款 12,849,639.46
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 44,139,031.14
5.8.4 报告 期末持有的 处于转股期 的可转换债券明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元) 占基金资产 净值 比例 （％ ）
1 110015 石化转债 2,418,844.40 0.22
5.8.5 报告 期末前十名 股票中存在 流通受限情况的 说明
报告期末， 本基金前 十名股票 中不存在 流通受限 情况 。
§6 开 放 式 基金 份额 变动
单位：份
项目 嘉实多元债 券 A 嘉实多元债 券 B
本报告期期 初基金份 额总额 663,921,030.13 539,946,851.77
本报告期基 金总申购 份额 143,207,498.38 49,211,655.51
减: 本报告期 基金总赎 回份额 264,746,205.85 104,716,826.20
本报告期基 金拆分变 动份额 - -
本报告期期 末基金份 额总额 542,382,322.66 484,441,681.08
注： 报告期 期间基金 总申购份 额含红利 再投、转 换入 份额；总赎 回份额含 转换出份 额。
嘉实 多元 债券 2012 年第 一 季度 报告
第 11 页 共 11 页
§7 备 查 文 件目 录
7.1 备查文 件目录
（1 ） 中国 证监会《 关于核准 嘉实多元 收益债券 型证 券投资基金 募集的批 复》；
（2 ）《嘉实多元 收益债 券型证券 投资基金 基金合同 》；
（3 ）《嘉实多元 收益债 券型证券 投资基金 招募说明 书》；
（4 ）《嘉实多元 收益债 券型证券 投资基金 托管协议 》；
（5 ）基金 管理人 业务资 格批件、 营业执照 ；
（6 ） 报告期内 嘉实多元 收益债券 型证券投 资基金公 告的各项原 稿。
7.2 存放地 点
北京市建国 门北大街8 号华润 大厦 8 层 嘉实基金 管理 有限公司
7.3 查阅方 式
（1 ）书面查 询：查阅 时间为每 工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。 投资者可 免费查阅 ，也可按 工
本费购买复 印件。
（2 ）网站查询： 基金管 理人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告 如有疑问， 可咨询本 基金管理 人嘉实 基金管理有 限公司， 咨询 电话 400-600-8800 ，
或发电子邮 件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉实 基金管理有限 公司
2012 年 4 月 23 日
