嘉 实回报灵 活配置 混合型证 券投 资基金
2012 年第 一季度 报告
2012 年 3 月 31 日
基 金 管理 人： 嘉实 基 金管 理有 限公 司
基 金 托管 人： 中国 银 行股 份有 限公 司
报告送出 日期 ：2012 年 4 月 23 日
嘉实 回报 混合 2012 年第 一 季度 报告
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§1 重要提示
基金管理人 的董事会 及董事保 证本报告 所载资料 不存 在虚假记载 、误导性 陈述或重 大遗漏，
并对其内容 的真实性 、准确性 和完整性 承担个别 及连 带责任。
基金托管人 中国银行 股份有限 公司根据 本基金合 同规 定，于 2012 年 4 月 18 日复核 了本报告
中的财务指 标、净值 表现和投 资组合报 告等内容 ，保 证复核内容 不存在虚 假记载、 误导性陈 述或
者重大遗漏 。
基金管理人 承诺以诚 实信用 、 勤勉 尽责的原 则管理和 运用基金资 产， 但 不保证 基金一定 盈利 。
基金的过往 业绩并不 代表其未 来表现。 投资有风 险， 投资者在作 出投资决 策前应仔 细阅读本
基金的招募 说明书。
本报告期中 的财务资 料未经审 计。
本报告期自 2012 年1 月1 日起 至 2012 年 3 月 31 日 止。
§2 基 金 产 品概 况
基金简称 嘉实回报混 合
基金主代码 070018
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2009 年8 月18 日
报告期末基 金份额总 额 2,175,668,776.00 份
投资目标 力争每年获 得较高的 绝对回报
投资策略
自上而下、 从大类 资产到个 券选择的 配置策略 。大类 资产配置： 依
据自主开发 的战术资 产配置模 型， 在遵守 有关投资 限 制规定的前 提
下，合理分 配各类 资产投资 比例。 股票投资 策略： 优 先进行行业 配
置，在行业 内精选 个股。债 券投资 策略： 以久期控 制 和结构分布 策
略为主，以 收益率曲 线策略、 利差策略 等为辅。
业绩比较基 准 同期人民币 一年期定 期存款利 率（税前 ）
风险收益特 征
本基金为混 合型基金 ，其长期 平均风险 和预期收 益率 低于股票基
金，高于债 券基金及 货币市场 基金。
基金管理人 嘉实基金管 理有限公 司
基金托管人 中国银行股 份有限公 司
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§3 主 要财 务指 标 和基 金净 值表 现
3.1 主要财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期（ 2012 年1 月1 日 － 2012 年3 月 31 日 ）
1.本期已实 现收益 -44,252,557.20
2.本期利润
-18,897,235.60
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0086
4.期末基金 资产净值 1,877,571,606.93
5.期末基金 份额净值 0.863
注： （1 ）本期已 实现收益 指基金本 期利息收 入、投资 收益、其他 收入 （不 含公允价 值变动收 益）
扣除相关费 用后的余 额，本期 利润为本 期已实现 收益 加上本期公 允价值变 动收益。 （2 ） 上述基金
业绩指标不 包括持有 人认购或 交易基金 的各项费 用， 计入费用后 实际收益 水平要低 于所列数 字。
3.2 基金净 值表现
3.2.1 本报 告期基金份 额净值增长 率及其与同期业 绩比较基准收 益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准收
益率标准差 ④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.03% 0.97% 0.88% 0.01% -1.91% 0.96%
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3.2.2 自基 金合同生效 以来基金份 额累计净值增长 率变动及其与 同期业绩比 较基准
收益 率变动的比较
图： 嘉实回 报混合 基 金份额累 计净值增 长率与 同 期业 绩比较基准 收益率的 历史走势 对比图
（2009 年 8 月 18 日至 2012 年3 月31 日）
注：根据本 基金基金 合同和招 募说明书 的约定， 本基 金自基金合 同生效日 起 6 个月 内为 建仓期，
建仓期结束 时本基金 的各项投 资比例符 合基金合 同 （ 十四 （二 ） 投资范 围和 （ 七）2 、 基金投资 组
合比例限制 ）的有关 约定。
§4 管 理 人 报告
4.1 基金经 理（或基金 经理小组） 简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
赵勇 本基金基
金经理
2009 年8 月
18 日
- 10 曾 任 大 成 基 金 管 理 公 司 基 金 经 理
助理， 泰康资 产管理公 司权益投 资
经理。2008 年 3 月加 入嘉实基 金
管理公司。 北 京大学光 华管理学 院
工 商 管 理 硕 士 ， 具 有 基 金 从 业 资
格，中国国 籍。 嘉实 回报 混合 2012 年第 一 季度 报告
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注： （1 ）任职日 期是指本 基金基金 合同生效 之日； （2 ）证券从业 的含义遵 从行业协 会《证券 业从
业人员资格 管理办法 》的相关 规定。
4.2 管理人 对报告期内 本基金运作 遵规守信情况的 说明
报告期内， 本基金管 理人严格 遵循了《 证券法》 、《 证券投资基 金法》及 其各项配 套法规、
《嘉实回报 灵活配置 混合型证 券投资基 金基金合 同》 和其他相关 法律法规 的规定 ， 本着 诚实信用、
勤勉尽责的 原则管理 和运用基 金资产， 在严格控 制风 险的基础上 ，为基金 份额持有 人谋求最 大利
益。本基金 运作管理 符合有关 法律法规 和基金合 同的 规定和约定 ，无损害 基金份额 持有人利 益的
行为。
4.3 公平交 易专项说明
4.3.1 公平 交易制度的 执行情况
报告期内， 基金管理 人严格执 行证监会 《证券投 资基 金管理公司 公平交易 制度指导 意见》和
公司内部公 平交易制 度，各投 资组合按 投资管理 制度 和流程独立 决策，并 在获得投 资信息、 投资
建议和实施 投资决策 方面享有 公平的机 会；通过 完善 交易范围内 各类交易 的公平交 易执行细 则、
严格的流程 控制、 持续的 技术改进， 确保公平 交易原 则的实现； 通过IT 系统 和人工监 控等方式 进
行日常监控 ，公平对 待旗下管 理的所有 投资组合 。
4.3.2 异常 交易行为的 专项说明
报告期内， 本基金未 发生异常 交易行为 。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现的说明
4.4.1 报告 期内基金投 资策略和运 作分析
今年以来， 国际经济 环境开始 改善，美 国经济温 和复 苏，就业状 况出现改 善。欧债 危机尽管
还远远谈不 上解决， 但欧洲央 行通过大 幅释放流 动性 减弱了对经 济的短期 冲击。我 国去年宏 观调
控政策的效 果在今年 一季度继 续显现， 伴随经济 增速 持续回落，CPI 也显 著回落， 为货币政 策的
松动创造了 条件。一 季度央行 下调了一 次存款准 备金 率验证了市 场对货币 政策松动 的预期， 市场
走出了一波 反弹行情 。行业层 面受益货 币政策放 松的 有色、地产 、煤炭等 行业表现 突出。
本基金一 季 度超配了 地产、食 品饮料、 电子、煤 炭等 行业，其中 地产、煤 炭等行业 有比较好
的收益，但 电子、医 药等行业 对组合收 益有负面 影响 。
4.4.2 报告 期内基金的 业绩表现
截至本报告 期末本基 金份额净 值为 0.863 元；本 报告 期基金份额 净值增长 率为-1.03% ，业绩嘉实 回报 混合 2012 年第 一 季度 报告
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比较基准收 益率为 0.88%。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
随着经济增 速下滑， 企业盈利 能力开始 下降，部 分国 企盈利开始 出现负增 长，许多 上市公司
业绩难以达 到市场预 期，中小 企业经营 压力也在 加大 。预期防范 经济出人 意料的下 滑将取代 控制
通胀成为政 府 经济工 作的一个 重要内容 ，预调和 微调 将是后面的 政策主基 调。在一 季度通胀 已经
回落到 3.8% 的情况下 ， 可以预 期管理层 非常可能 适度 缓慢地放松 货币政策 ， 下调存 款准备金 率的
概率加大， 经济也可 能随之在 二三季度 企稳。
市场层面， 经过去年 一年的持 续下跌后 ，市场整 体估 值水平已经 处于低位 ，风险得 到比较大
的释放，部 分股票已 经开始具 有一定的 投资价值 。但 同时市场依 然存在大 小非减持 、市场大 幅扩
容等风险。 总体来看 ，市场可 能依然难 以出现系 统性 上涨，阶段 性和结构 性机会仍 然是未来 市场
的主要特征 。政策的 调整将给 地产和部 分周期行 业带 来机会，食 品饮料 等 消费行业 盈利增长 的确
定性使之成 为市场始 终关注的 品种。
§5 投 资组 合报 告
5.1 报告期末基金 资产组合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资 产的比例 （%）
1 权益投资 1,221,960,498.30 64.14
其中：股票
1,221,960,498.30 64.14
2 固定收益投 资
365,385,592.80 19.18
其中：债券
365,385,592.80 19.18
资产 支持证券
- -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产
118,000,000.00 6.19
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和 结算备付 金合计
149,113,417.29 7.83
6 其他资产
50,735,336.08 2.66
合计
1,905,194,844.47
100.00
5.2 报告期 末按行业分 类的股票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例(%)
A 农、林、牧 、渔业 32,681,445.66 1.74
B 采掘业 160,295,969.48 8.54
C 制造业 697,519,605.98 37.15
C0 食品、饮料 265,840,053.34 14.16 嘉实 回报 混合 2012 年第 一 季度 报告
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C1 纺织、服装 、皮毛 40,728,898.94 2.17
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学 、塑胶、 塑料 50,835,400.25 2.71
C5 电子 67,940,406.05 3.62
C6 金属、非金 属 23,532,091.44 1.25
C7 机械、设备 、仪表 183,503,709.77 9.77
C8 医药、生物 制品 65,139,046.19 3.47
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气 及水的生 产和供应 业 18,568,033.85 0.99
E 建筑业 - -
F 交通运输、 仓储业 6,533,324.00 0.35
G 信息技术业 38,041,504.60 2.03
H 批发和零售 贸易 22,813,779.45 1.22
I 金融、保险 业 - -
J 房地产业 243,776,551.28 12.98
K 社会服务业 - -
L 传播与文化 产业 1,730,284.00 0.09
M 综合类 - -
合计 1,221,960,498.30 65.08
5.3 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 600887 伊利股份 3,918,140 86,355,805.60 4.60
2 000568 泸州老窖 2,074,928 81,108,935.52 4.32
3 600517 置信电气 4,638,697 63,967,631.63 3.41
4 600376 首开股份 5,402,190 63,097,579.20 3.36
5 600546 山煤国际 2,183,103 54,970,533.54 2.93
6 000895 双汇发展 781,523 53,846,934.70 2.87
7 600395 盘江股份 1,956,933 51,858,724.50 2.76
8 000616 亿城股份 14,056,511 50,884,569.82 2.71
9 600266 北京城建 3,796,271 49,579,299.26 2.64
10 600177 雅戈尔 4,211,882 40,728,898.94 2.17
5.4 报告期末按债 券品种分类 的债券投资 组合
序号 债券品种 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 145,105,000.00 7.73
3 金融债券 205,200,000.00 10.93
其中：政策 性金融债 205,200,000.00 10.93
4 企业债券 - - 嘉实 回报 混合 2012 年第 一 季度 报告
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5 企业短期融 资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 15,080,592.80 0.80
8 其他 - -
合计 365,385,592.80 19.46
5.5 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（ 元） 占基金资产 净值比例 （％）
1 110411 11 农发 11 1,000,000 103,230,000.00 5.50
2 110412 11 农发 12 1,000,000 101,970,000.00 5.43
3 1101094 11 央行票 据94 1,000,000 96,740,000.00 5.15
4 1101088 11 央行票 据88 500,000 48,365,000.00 2.58
5 113002 工行转债 102,310 11,077,103.70 0.59
5.6 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
报告期末， 本基金未 持有资产 支持证券 。
5.7 报告期 末按公允价 值占基金资 产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
报告期末， 本基金未 持有权证 。
5.8 投资组 合报告附注
5.8.1
报告 期内本基 金投资的 前十名证 券的发行 主 体未被 监管 部门立案 调查，在 本报告编 制日
前一年内本 基金投资 的前十名 证券的发 行主体未 受到 公开谴责、 处罚。
5.8.2
本基 金投资的 前十名股 票中，没 有超出基 金 合同规定的 备选股票 库之外的 股票。
5.8.3 其他 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 468,038.95
2 应收证券清 算款 41,749,761.77
3 应收股利 -
4 应收利息 8,376,043.43
5 应收申购款 141,491.93
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 50,735,336.08
5.8.4 报告 期末持有的 处于转股期 的可转换债券明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产 净值比例 （％）
1 113002 工行转债 11,077,103.70 0.59 嘉实 回报 混合 2012 年第 一 季度 报告
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2 110013 国投转债 4,003,489.10 0.21
5.8.5 报告 期末前十名 股票中存在 流通受限情况的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部 分的
公允价值(元)
占基金资 产
净值比例 （%）
流通受限情 况说明
1 000895 双汇发展 53,846,934.70 2.87 重大事项停 牌
§6 开 放 式 基金 份额 变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 2,205,927,820.98
本报告期基 金总申购 份额 15,304,093.28
减: 本报告期 基金总赎 回份额 45,563,138.26
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 2,175,668,776.00
注：报告期 期间基金 总申购份 额含转换 入份额； 总赎 回份额含转 换出份额 。
§7 备 查 文 件目 录
7.1 备查文 件目录
（1 ）中国证 监会核准 嘉实回报 灵活配置 混合型 证券 投资基金募 集的文件 ；
（2 ）《嘉实回报 灵活配 置混 合型 证券投资 基金基金 合同》；
（3 ）《嘉实回报 灵活配 置混合型 证券投资 基金招募 说明书》；
（4 ）《嘉实回报 灵活配 置混合型 证券投资 基金基金 托管协议》 ；
（5 ）基金管理人 业务资 格批件、 营业执照 ；
（6 ） 报告期内 嘉实回报 灵活配置 混合型证 券投资基 金公告的各 项原稿。
7.2 存放地 点
北京市建国 门北大街8 号华润 大厦 8 层 嘉实基金 管理 有限公司
7.3 查阅方 式
（1 ） 书 面查询 ： 查阅 时间为每 工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。 投资 者可免费 查阅 ， 也可按 工
本费购买复 印件。
（2 ）网站查询： 基金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn 嘉实 回报 混合 2012 年第 一 季度 报告
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投资者对本报告 如有疑问， 可咨询本 基金管理 人嘉实 基金管理有 限公司， 咨询 电话 400-600-8800 ，
或发电子邮 件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉实 基金管理有限 公司
2012 年 4 月 23 日
