华 商 领 先 企业 混 合 型 证券 投 资 基 金
2012 年第1 季度报告
2012 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国民生银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 4 月23 日
华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 2 页 共 11 页
§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2012 年 4 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2012 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产品概 况
基金简 称 华商领 先企 业混 合
交易代 码 630001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2007 年 5 月15 日
报告期 末基 金份 额总 额 6,359,156,452.69 份
投资目 标
本基金 积极 投资 于能 够充 分分享 中国 经济 长期 增长
的、 在 所属 行业 中处 于领 先地位 的上 市公 司， 在控 制
投资风 险的 前提 下， 为基 金投资 人寻 求稳 定收 入与 长
期资本 增值 机会 。
投资策 略
（1） 资产 配置 策略
本基金 在资 产配 置中 采用 自上而 下的 策略 ， 通 过对 宏
观经济 运行 周期 、财 政及 货币政 策、 资金 供需 情况 、
证券市 场估 值水 平等 的深 入研究 ， 分 析股 票市 场、 债
券市场 、 货 币市 场三 大类 资产的 预期 风险 和收 益， 并
应用量 化模 型进 行优 化计 算， 根 据计 算结 果适 时动 态
地调整 基金 资产 在股 票、 债券、 现金 三大 类资 产的 投
资比例 ，以 规避 市场 系统 性 风险 。
（2） 股票 投资 策略
本基金 的股 票投 资对 象主 要是具 有行 业领 先地 位的
上市公 司股 票。 所谓 “ 行 业领先 地位 的企 业” 是指 公
司治理 结构 完善 、 管 理层 优秀、 并在 生产 、 技 术、 市
场等方 面难 以被 同行 业的 竞争对 手在 短时 间超 越的
优秀企 业。
（3） 债券 投资 策略
华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 3 页 共 11 页
本基金 债券 投资 综合 考虑 收益性 、风 险性 、流 动性 ，
在深入 分析 宏观 经济 走势 、财政 与货 币政 策变 动方
向， 判 断债 券市 场的 未来 变化趋 势的 基础 上， 灵活 采
取被动 持有 与积 极操 作相 结合的 投资 策略 。 本 基金 通
过对宏 观经 济运 行中 的价 格指数 与中 央银 行的 货币
供给与 利率 政策 研判 ，重 点关注 未来 的利 率变 化趋
势，从 而为 债券 资产 配置 提供具 有前 瞻性 的决 策依
据。 本 基金 将根 据对 利率 期限结 构的 深入 研究 来选 择
国债投 资品 种； 对于 金融 债和企 业债 投资 ， 本 基金 管
理人重 点分 析市 场风 险和 信用风 险以 及与 国债 收益
率之差 的变 化情 况来 选择 具体投 资品 种。
业绩比 较基 准
中信标 普300 指 数收 益率 ×70％ ＋中 信国 债指 数收 益
率×30 ％
本基 金为 混合 型证券 投资 基金 ， 股 票投 资
比例 为40-95％ ，因 此在 业绩比 较基 准中 股票 投资 部
分为 70 ％， 其余 为债 券投 资部分 。 本 基金 主要 投资 于
行业领 先地 位企 业的 股票 ， 因此 中信 标普300 指数 作
为股票 投资 部分 的业 绩比 较基准 更具 有代 表性 ，同
时，选 取中 信国 债指 数作 为债券 投资 部分 的比 较基
准。 如 果今 后市 场出 现更 适用于 本基 金的 指数 ， 本 基
金可以 在报 中国 证监 会备 案后变 更业 绩比 较基 准， 并
及时公 告。
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 基金 ， 其 预期收 益和 风险 水平 介于 股
票型基 金和 债券 型基 金之 间， 是 属于 中高 风险 、 中 高
收益的 基金 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2012 年 1 月 1 日 － 2012 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -598,902,567.40
2.本期 利润
481,578,382.72
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0770
4.期末 基金 资产 净值 5,851,848,192.10
5.期末 基金 份额 净值 0.9202
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
② 所述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ，计 入费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 4 页 共 11 页
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 9.29% 1.56% 3.37% 1.05% 5.92% 0.51%
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
注： 本基 金合 同生 效日 为 2007 年5 月15 日， 根据 《 华商领 先企 业混 合型 证券 投资基 金基 金合 同》
的规定 ，本 基金 自基 金合 同生效 之日 起6 个月 内使 基金的 投资 组合 比例 符合 本基金 合同 十二 、基
金的投 资中 （二 ）投 资范 围、 （ 七） 投资 限制 的有 关 规定。
华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 5 页 共 11 页
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
田明圣
基金经
理 ， 公 司
总 经 理 助
理 兼 研 究
总 监 ， 研
究 发 展 部
总 经 理 ，
投 资 决 策
委 员 会 委
员
2010 年7 月
28 日
- 7
男，经济学博士，中
国籍，具有基金从业
资格；2005 年 1 月至
2006 年 1 月 就职 于中
石油财务公司从事金
融 与 会 计 研 究 ；2006
年1 月至2006 年5 月
在华商基金管理有限
公司从事产品设计和
研究；2006 年 6 月至
2007 年 7 月 在西 南证
券投资银行部从事研
究工作 。2007 年 7 月
加入华商基金管理有
限公司 。
申艳丽 基金经 理
2010 年8 月
26 日
- 14
女，经济学硕士，中
国籍，具有基金从业
资格；1998 年 5 月至
2003 年 8 月 在博 时 基
金管理有限公司任研
究员；2003 年 8 月至
2005 年 3 月 在泰 康人
寿保险公司任投资经
理；2005 年 4 月至
2006 年 5 月 在中 安盛
投资咨询公司任战略
部经理 ；2006 年 5 月
加入华商基金管理有
限公司 。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。 华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 6 页 共 11 页
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常 交 易行 为的专 项说 明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报 告期 内严 格执 行公 司相关 制度 ，公 司旗 下所 有投资 组合 不存 在同 日反 向交易 ，未 发现 本基
金存在 异常 交易 行为 。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
2012 年1 季度 ， 全 球经 济 出现见 底回 升的 趋势 ， 美 国经济 走出 独立 的复 苏趋 势， 尽 管受 到制
造业库 存上 升的 压力 的 不 利影响 ，但 消费 增长 又逐 步成为 增长 的动 力； 欧洲 经济在 欧洲 央行 的
LTRO 操作 后， 由于 预期的 改善推 动了 经济 增长 的显 著反弹 。 中 国经 济在 春节 后受到 外需 和房 地 产
行业景 气上 升增 长出 现环 比反弹 。从 行业 表现 上看 ，1 季 度的 行业 表现 基本 上遵循 和景 气反 弹的华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 7 页 共 11 页
规律， 反弹 的行 业主 要遵 循了是 从出 口到 房地 产到 消费的 轮动 规律 。我 们在 去年底 预 期 1 季 度市
场会有 显著 的反 弹， 所以 整体资 产配 置上 没有 做大 的调整 ， 在1 季 度获 取了 较好的 收益 。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至2012 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为0.9202 元，份 额累 计净 值 为1.0252 元 。本 季度
基金份 额净 值增 长率 为9.29% 。 同期 基金 业绩 比较 基 准的收 益率 为3.37% ， 本 基 金份额 净值 增长 率
高于业 绩比 较基 准收 益 率5.92 个百 分点 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
进入2012 年2 季度， 我们 较为谨 慎， 主要 原因 在于1 月份以 来的 复苏 景气 已经 达到相 对高 点，
未来推 动经 济复 苏的 领先 指标已 经开 始回 落， 但是 我们也 并不 悲观 ，主 要原 因是欧 洲的 量化 宽松
政策已 经说 明全 球主 要经 济体对 于经 济增 长出 现问 题所采 取的 态度 是通 过较 为激进 的政 策来 进行
刺激， 尤其 是2 季度 末我 们预期 美联 储还 会推 出新 的刺 激 性的 货币 政策 。对 于中国 ，我 们预 期政
府可能 会 在2 季 度末 推出 刺激经 济增 长的 政策 。所 以在配 置方 面， 首先 我们 会降低 权益 类资 产配
置， 行业 和品 种配 置上 重 点关注 相对 波动 较小 的资 源品 （目 前存 在较 高的 风 险溢价 ） ， 公用 事业 ，
银行， 房地 产等 行业 上， 等待经 济基 本面 的环 比回 落推动 新的 政策 出台 ，尤 其是美 国和 中国 可能
推出的 新的 刺激 政策 。同 时我们 将重 点配 置券 商等 受益于 近期 推出 的金 融创 新，利 率市 场化 等重
大的改 革措 施。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 5,381,167,264.17 91.59
其中： 股票
5,381,167,264.17 91.59
2 固定收 益投 资
30,000,000.00 0.51
其中： 债券
30,000,000.00 0.51
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
429,993,430.51 7.32
6 其他资 产
33,949,557.33 0.58
7 合计
5,875,110,252.01
100.00
华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 8 页 共 11 页
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 169,091,389.35 2.89
B 采掘业 420,213,878.00 7.18
C 制造业 2,351,607,698.23 40.19
C0 食品、 饮料 50,070,000.00 0.86
C1 纺织、 服装 、皮 毛 37,256,700.00 0.64
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 411,172,494.76 7.03
C5 电子 700,206,911.03 11.97
C6 金属、 非金 属 367,779,993.00 6.28
C7 机械、 设备 、仪 表 715,333,025.74 12.22
C8 医药、 生物 制品 69,788,573.70 1.19
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 173,917,013.08 2.97
E 建筑业 31,492,544.00 0.54
F 交通运 输、 仓储 业 537,617,069.71 9.19
G 信息技 术业 450,979,374.96 7.71
H 批发和 零售 贸易 227,935,490.32 3.90
I 金融、 保险 业 239,460,153.93 4.09
J 房地产 业 502,834,834.40 8.59
K 社会服 务业 105,715,818.19 1.81
L 传播与 文化 产业 45,642,000.00 0.78
M 综合类 124,660,000.00 2.13
合计 5,381,167,264.17 91.96
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000602 *ST 金马 13,982,206 343,962,267.60 5.88
2 600010 包钢股 份 55,000,000 327,250,000.00 5.59
3 601006 大秦铁 路 41,999,774 312,898,316.30 5.35
4 600256 广汇股 份 10,000,000 235,600,000.00 4.03
5 600028 中国石 化 31,868,681 229,135,816.39 3.92
6 002450 康得新 14,379,844 222,599,985.12 3.80
7 002179 中航光 电 13,511,235 205,100,547.30 3.50
8 600340 华夏幸 福 8,526,588 184,515,364.32 3.15 华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 9 页 共 11 页
9 600108 亚盛集 团 31,025,943 169,091,389.35 2.89
10 000413 宝
石Ａ 13,399,956 167,499,450.00 2.86
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 30,000,000.00 0.51
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 30,000,000.00 0.51
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 123008 11 长 征债 300,000 30,000,000.00 0.51
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
本基金投资的 前 十名证 券的 发行 主体 本期 未被监 管部 门立 案调 查， 且在本 报告 编制 日前
一年内 未受 到公 开谴 责、 处罚。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票未 超出 基金 合同 规定的 备选 股票 库。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,500,000.00
2 应收证 券清 算款 - 华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 10 页 共 11 页
3 应收股 利 -
4 应收利 息 915,846.17
5 应收申 购款 30,533,711.16
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 33,949,557.33
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.8.6 投 资 组 合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 6,209,626,246.47
本报告 期基 金总 申购 份额 239,492,940.67
减: 本 报告 期基 金总 赎回份额 89,962,734.45
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 6,359,156,452.69
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
1. 中国 证监 会批 准华 商领先 企业 混合 型证 券投 资基金 设立 的文 件；
2. 《华 商领 先企 业混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》；
3. 《华 商领 先企 业混 合型证 券投 资基 金托 管协 议》；
4. 基 金管 理人 业务 资 格批件 、营 业执 照和 公司 章程；
5. 报 告期 内华 商领 先 企业混 合型 证券 投资 基金 在指定 报刊 上披 露的 各项 公告的 原稿 。 华商领先企业混合 2012 年第 1 季度报告
第 11 页 共 11 页
7.2 存 放 地点
基金管 理人 或基 金托 管人 处。
7.3 查 阅 方式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基 金托 管人 地址 ：北 京市西 城区 复兴 门内 大 街2 号
投 资者 对本 报告 书如 有疑问 ，可 咨询 基金 管理 人华商 基金 管理 有限 公司 。
客 户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010－58573300
基 金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2012 年4 月23 日
