光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金 2012 年第 1季度报告
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光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金
2012年第1季度报告
2012年3月31日
基金管理人：光大保德信基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年四月二十一日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 4
月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2
基金产品概况
基金简称
光大保德信动态优选混合
基金主代码
360011
交易代码
360011
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2009年10月28日
报告期末基金份额总额
197,036,081.89份
投资目标
本基金将通过对宏观经济形势、 大类资产预期收益率
变化及证券估值三个层面的系统、深入地研究分析，
制定科学合理的大类资产配置策略及股票、 债券分类
投资策略，以期实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金将通过对宏观经济形势、 大类资产收益率变化
及证券估值三个层面的系统、深入地研究分析，制定
科学合理的大类资产配置策略及股票、债券分类策
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略，以期实现基金资产的长期稳健增值。本基金强调
充分发挥研究团队研究能力，深入挖掘集体智慧。基
金经理在充分考虑资产配置小组、 分管行业研究员及
固定收益小组的投资建议后构建最终投资组合， 以求
获取超额回报。
业绩比较基准
55%×沪深300 指数收益率+45%×中信标普国债指数
收益率
风险收益特征
本基金为混合型基金， 属于证券投资基金中风险中高
的品种， 其预期收益和风险高于货币市场基金及债券
基金，但低于股票型基金。
基金管理人
光大保德信基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2012年1月1日-2012年3月31日)
1.本期已实现收益 -1,289,390.37
2.本期利润 4,803,273.52
3.加权平均基金份额本期利润 0.0241
4.期末基金资产净值 169,181,930.05
5.期末基金份额净值 0.859
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值
变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
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3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
本报告期 3.00% 1.30% 3.05% 0.83% -0.05% 0.47%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较
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累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2009年 10月 28日至 2012年 3月 31日）
注：根据基金合同的规定，本基金建仓期为 2009 年 10 月 28 日至 2010 年 4 月
27 日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制
及投资组合的比例范围。
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§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
王健
基金
经理
2009-10-28 - 10年
王健女士， 浙江大学生物物理
学硕士。 2001年7月至2002年1
月任上海转基因研究中心项
目经理； 2002年2月至2003年3
月任上海联科科技投资公司
项目经理；2003年7月至2007
年8月任红塔证券研发中心医
药研究员。2007年8月加盟光
大保德信基金管理有限公司，
历任投资部高级研究员， 光大
保德信特定客户资产管理部
投资经理。 现任本基金基金经
理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法
规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期
内未有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交
易团队支持等各方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设
计、 工作流程制定、 技术系统建设和完善、 公平交易执行效果评估等各方面出发，
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建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制
度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 本基金与其他投资组合未发生
交易所公开竞价同日反向交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度尽管国内经济继续处于增速下降阶段， 但伴随市场对政策放松预期的
加强以及利率水平的下降，一季度的市场在一/二月走出颓势，期间沪深 300 上
涨了14%，但从3月开始，市场因实际公布的经济数据低于预期，截至一季度末，
沪深 300 指数由高点下跌了 8%。整体上，一季度期间，与流动性放松相关的有
色金属 /家用电器/房地产/商业贸易等行业具有明显的超额收益， 而估值较高的
信息服务/医药生物/公用事业等行业跑输市场较多。
本基金在一季度操作中，维持了较高的仓位配置，结合市场变化情况，在行
业结构上相对增加了交运/食品饮料等行业的配置， 相对减持了医药/轻工服务等
行业配置，在具体品种配置上坚持综合考虑企业盈利以及估值水平。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内份额净值增长率为3.00%， 业绩比较基准收益率为3.05%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
根据国家统计局公布数据，2012 年一季度 GDP 增长 8.1%，增速比上年同期
下降 1.6 个百分点,伴随通胀下降的过程中经济继续处于逐季向下调整阶段。结
合近期发布的宏观经济数据及我们对未来的预期来看，2012 年固定资产投资增
速将受到地产投资增速放缓的拖累延续回落态势，消费可保持稳定增长，出口增
速因海外需求的低迷难以明显恢复，物价指标将继续有所回落。由于目前国内经
济整体处于缓慢下降过程中，政策上处于局部微调状态，尽管国家在财政政策上
处于扩张阶段，但短期难以对企业的盈利起到实质的作用，目前证券市场处于较
低的估值水平，已经较多地反映了国内经济缓慢下降的预期。
从国内市场表现来看，2012 年在通胀下行及伴随经济逐步寻底的过程中，
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货币政策方向的调整带动的资金利率水平的变动以及企业盈利水平的恢复将成
为改变市场低迷状态的主导因素，预计未来市场行情发展以估值修复为主，超跌
的建材/机械等周期性行业可阶段性贡献超额收益，从更长期的角度来看，我们
将更注重内需和消费，坚持选择具有足够安全边际的标的，以期在企业的长期成
长中获取回报。我们认为，伴随未来资本市场注重长期回报机制的建立，具有较
高行业壁垒的低估值蓝筹股将进一步受到投资者的青睐， 同时我们将关注具有持
续成长力的行业龙头企业。结合以上判断，我们认为经历两年低迷的市场环境，
2012年市场投资环境将有所改善，整体或将步入震荡向上的格局。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（%）
1 权益投资 131,903,394.29 76.69
其中：股票 131,903,394.29 76.69
2 固定收益投资 28,906,894.00 16.81
其中：债券 28,906,894.00 16.81
资产支持证券 --
3 金融衍生品投资 --
4 买入返售金融资产 7,000,000.00 4.07
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
--
5 银行存款和结算备付金合计 3,801,031.29 2.21
6 其他各项资产 394,576.50 0.23
7 合计 172,005,896.08 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 --
B 采掘业 --
C 制造业 59,992,209.78 35.46
C0
食品、饮料 5,651,600.00 3.34
C1
纺织、服装、皮
毛
--
C2
木材、家具 --
C3
造纸、印刷 --
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
7,235,142.05 4.28
C5
电子 --
C6
金属、非金属 9,113,859.18 5.39
C7
机械、设备、仪
表
19,339,357.55 11.43
C8
医药、生物制品 18,652,251.00 11.02
C99
其他制造业 --
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
--
E 建筑业 --
F 交通运输、仓储业 3,220,236.00 1.90
G 信息技术业 18,964,087.52 11.21
H 批发和零售贸易 14,158,417.58 8.37
I 金融、保险业 14,688,386.27 8.68
J 房地产业 15,712,617.62 9.29
K 社会服务业 5,037,167.52 2.98
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L 传播与文化产业 130,272.00 0.08
M 综合类 --
合计 131,903,394.29 77.97
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 600016 民生银行 1,200,0007,524,000.00 4.45
2 300010 立思辰 867,3886,973,799.52 4.12
3 600521 华海药业 550,0006,803,500.00 4.02
4 601601 中国太保 289,9635,593,386.27 3.31
5 600383 金地集团 914,7385,479,280.62 3.24
6 002037 久联发展 245,1115,282,142.05 3.12
7 600588 用友软件 280,0005,258,400.00 3.11
8 600048 保利地产 460,0005,193,400.00 3.07
9 000402 金 融 街 799,9905,039,937.00 2.98
10 600054 黄山旅游 318,0035,037,167.52 2.98
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 --
2 央行票据 9,681,000.00 5.72
3 金融债券 --
其中：政策性金融债 --
4 企业债券 800,324.00 0.47
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5 企业短期融资券 --
6 中期票据 --
7 可转债 18,425,570.00 10.89
8 其他 --
9 合计 28,906,894.00 17.09
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称
数量
（张）
公允价值(元)
占基金资
产净值比
例（％）
1 125709 唐钢转债 90,0009,722,970.00 5.75
2 1101022 11央票22 100,0009,681,000.00 5.72
3 113002 工行转债 80,0008,661,600.00 5.12
4 122040 09新黄浦 8,080 800,324.00 0.47
5 110019 恒丰转债 410 41,000.00 0.02
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
报告期末本基金未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或
在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
5.8.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的股票。
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5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 391,512.68
5 应收申购款 3,063.82
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 394,576.50
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 125709 唐钢转债 9,722,970.00 5.75
2 113002 工行转债 8,661,600.00 5.12
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末本基金前十名股票中未存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 199,636,167.03
本报告期基金总申购份额 3,311,210.01
减：本报告期基金总赎回份额 5,911,295.15
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 197,036,081.89
§7
备查文件目录
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7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金设立
的文件
2、光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同
3、光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书
4、光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议
5、光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金法律意见书
6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
7、基金托管人业务资格批件和营业执照
8、报告期内光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊
上披露的各项公告
9、中国证监会要求的其他文件
7.2 存放地点
上海市延安东路 222号外滩中心大厦 46层本基金管理人办公地址。
7.3 查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问，
可咨询本基金管理人。 客户服务中心电话：400-820-2888，021-53524620。 公
司网址：www.epf.com.cn。
光大保德信基金管理有限公司
二〇一二年四月二十一日
