大成保本混合型证券投资基金
2012 年第1 季度报告
2012 年 3 月31 日
基金管 理人： 大成基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2012 年 4 月21 日
大成保 本混合型证券投资基金2012 年第1 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2012 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚 假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2012 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成保 本混 合
交易代 码 090013
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 4 月20 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,051,375,934.38 份
投资目 标
依照保 证合 同 ， 本 基金 通 过运用 组合 保险 策略 ， 在 为
符合保 本条 件的 投资 金额 提供保 本保 障的 基础 上， 追
求基金 资产 的长 期增 值。
投资策 略
本基金 投资 采 用 VPPI 可 变 组合保 险策 略（Variable
Proportion Portfolio Insurance）。 VPPI 策 略是 国
际投资 管理 领域 中一 种常 见的投 资组 合保 险机 制， 将
基金资 产分 配在 保本 资产 和风险 资产 上； 并 根据 数 量
分析 、 市 场波 动等 来调 整 、 修 正风 险资 产与 保本 资 产
在投资 组合 中的 比重， 在 保证风 险资 产可 能的 损失 额
不超过 扣除 相关 费用 后的 保本资 产的 潜在 收益 与基
金前期 收益 的基 础上， 参 与分享 市 场 可能 出现 的风 险
收益 ， 从 而保 证本 金安 全， 并实现 基金 资产 长期 增值 。
保本资 产主 要包 括货 币市 场工具 和债 券等 低风 险资
产，其 中债 券包 括国 债、 金融债 、企 业债 、公 司债 、
债券回 购、 央行 票据、 可 转换债 券、 可分 离债 券、 短
期融资 券、 资 产支 持证 券 以及经 法律 法规 或中 国证 监
会允许 投资 的其 他债 券类 金融工 具； 风 险资 产主 要 包
括股票 、权 证等 高风 险资 产。
业绩比 较基 准
3 年期 银行 定期 存款 利率 （ 税后） 。 指 按照 基金 合同 生
效日或 新的 保本 周期 开始 日中国 人民 银行 公布 并执
行的同 期金 融机 构人 民币 存款基 准利 率 （按 照四 舍 五
入的方 法保 留到 小数 点后 第 2 位， 单位 为 百 分数 ） 计
算的与 当期 保本 周期 同期 限的税 后收 益率 。
风险收 益特 征
本基金 为保 本混 合型 基金 产品， 属 证券 投资 基金 中 的
低风险 收益 品种 。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
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基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
基金保 证人 中国投 资担 保有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值 表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2012 年1 月1 日 － 2012 年3 月 31 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 5,993,229.95
2. 本期 利润
2,582,000.19
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0023
4. 期末 基金 资产 净值 1,076,925,777.03
5. 期末 基金 份额 净值 1.024
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人交 易基 金的 各项 费用， 计入 费用 后实 际收 益水平 要低 于所
列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净 值增 长率及其与同期业绩 比较 基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.20% 0.09% 1.14% 0.00% -0.94% 0.09%
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3.2.2 自基金合同生效以来 基金 份额累计净值增长率 变动 及其与同期业绩比较 基准 收益率变动的
比较
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
11-04-20 11-06-28 11-09-05 11-11-13 12-01-21 12-03-30
大成保本混合 业绩比较基准
注：1 、本 基金 合同 于2011 年4 月 20 日 生效 ，截 至 报告日 本基 金合 同生 效未 满一年 。
2 、 按 基金 合同 规定， 本基金 自基 金合 同生 效之 日起 6 个月 内使 基金 的投 资组合 比例 符合 基 金
合同的 约定 ，截 至报 告日 本基金 的各 项投 资比 例已 达到基 金合 同中 规定 的各 项比例 。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小 组）简介
姓名
职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈尚前
先生
本 基 金 基 金
经理、 固定 收
益部总 监
2011 年4 月
20 日
- 13 年
南开大学经 济学博士 。曾 任
中国平安保 险公司投 资管 理
中心债券投 资室主任 和招 商
证券股份有 限公司研 究发 展
中心策 略部 经理 。2002 年加
盟大成基金 管理有限 公司 ，
2003 年 6 月至 2009 年 5 月
曾 任 大 成 债 券 基 金 基 金 经
理。2008 年 8 月 6 日开 始 担
任大成强化 收益债券 基金 基
金经理 ，2010 年 10 月15 日
开始兼任大 成景丰分 级债 券
型证券投资 基金基金 经理 ，
现同时担任 公司固定 收益部
总监，负责 公司固定 收益 证
券投资业务 ，并兼任 大成 国
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际资产管理 有限公司 董事 。
具有基金从 业资格。 国籍 ：
中国。
朱文辉
先生
本 基 金 基 金
经理
2011 年6 月4
日
- 11 年
工商管 理硕 士 。2000 年9 月
至2002 年1 月 就职 于平 安 保
险集团总公 司投资管 理中 心
任债券 研究 员 ；2002 年1 月
至2003 年1 月 就职 于东 方 保
险股份有限 公司投资 管理 中
心任债 券投 资经 理 。2003 年
1 月至 2005 年 12 月就 职 于
生命人寿保 险股份有 限公 司
资产管理部 任助理总 经理 ；
2006 年1 月至2010 年12 月
就职于汇丰 晋信基金 管理 有
限公司基金 投资部任 固定收
益投资副总监 ，2008 年 12
月 3 日至2010 年12 月4 日
兼任汇丰晋 信平稳增 利债 券
型证券投资 基金基金 经理 。
2011 年 加 入 大 成 基 金 管 理
有限公 司 ，2011 年6 月4 日
开始担任大 成保本混 合型 证
券投资基金基 金经理。2011
年 11 月 30 日 起担 任大 成 可
转 债 增 强 债 券 基 金 基 金 经
理。 具有基 金从业资 格。 国
籍：中 国。
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2、证 券从 业年 限的 计算 标准遵 从行 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本 基金 运作遵规守信情况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严 格 遵守 《证 券法 》 、 《 证券投 资基 金法 》 、 《 大成 保本混 合型 证券
投资基 金基 金合 同》 和其 他有关 法律 法规 的规 定， 在基金 管理 运作 中， 大成 保本混 合型 证券 投资
基金的 投资 范围 、投 资比 例、投 资组 合、 证券 交易 行为、 信息 披露 等符 合有 关法律 法规 、行 业监
管规则 和基 金合 同等 规定 ，本基 金没 有发 生重 大违 法违规 行为 ，没 有运 用基 金财产 进行 内幕 交易
和操纵 市场 行为 以及 进行 有损基 金投 资人 利益 的关 联交易 ，整 体运 作合 法、 合规。 本基 金将 继续
以取信 于市 场、 取信 于社 会投资 公众 为宗 旨， 承诺 将一如 既往 地本 着诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则
管理和 运用 基金 财产 ，在 规范基 金运 作 和 严格 控制 投资风 险的 前提 下， 努力 为基金 份额 持有 人谋
求最大 利益 。
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况
根据《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》的 规定 ，公 司制 订了 《大成 基金 管理
有限公 司公 平交 易制 度》 、 《大成 基金 管理 有限 公司 异常交 易监 控与 报告 制度 》 。 公司 旗下 投资 组合
严格按 照制 度的 规定 ，参 与股票 、债 券的 一级 市场 申购、 二级 市场 交易 等投 资管理 活动 ，内 容包
括授权 、研 究分 析、 投资 决策、 交易 执行 、业 绩评 估等与 投资 管理 活动 相关 的各个 环节 。研 究部
负责提 供投 资研 究支 持， 投资部 门负 责投 资决 策， 交易管 理部 负责 实施 交易 并实 时 监控 ，监 察稽
核部负 责事 前监 督、 事中 检查和 事后 稽核 ，风 险管 理部负 责对 交易 情况 进行 合理性 分析 ，通 过多
部门的 协作 互控 ，保 证了 公平交 易的 可操 作、 可稽 核和可 持续 。
4.3.2 异常交易行为的专项 说明
公司风 险管 理部 定期 对公 司旗下 所有 投资 组合 间同 向交易 、反 向交 易等 可能 存在异 常交 易的
行为进 行分 析。2012 年 一 季度， 主动 型投 资组 合间 不存在 股票 同日 反向 交易 ， 主动 型投 资组 合与
指数型 投资 组合 之间 或指 数型投 资组 合之 间存 在股 票同日 反向 交易 ，其 中参 与交易 所公 开竞 价同
日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量超 过该 股当 日成 交量 5% 的 情况 有3 次， 原 因是指 数型 投资组合
投资策 略需 要； 投资 组合 间存在 债券 同日 反向 交易 ，但投 资组 合间 的交 易价 格比较 一致 ，与 市场
成交均 价较 为接 近， 且各 投资组 合成 交量 占市 场成 交量比 例不 足 5% ， 基于 此 公司认 为， 投资 组合
间债券 的同 日反 向交 易不 存在异 常交 易行 为； 投资 组合间 相邻 交易 日反 向交 易的市 场成 交比 例、
成交均 价等 交易 结果 数据 表明该 类交 易不 对市 场产 生重大 影响 ，无 异常 ；投 资组合 间虽 然存 在同
向交易 行为 ，但 结合 交易 价差分 布统 计分 析和 潜在 利益输 送金 额统 计结 果表 明投资 组合 间不 存在
利益输 送的 可能 性。
4.4 报告期内基金的投资 策略 和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和 运作 分析
2012 年一 季度 ， 宏 观经 济 继续缓 慢下 滑， 通货 膨胀 出现预 期回 落。 在流 动性 趋于宽 松和 市场
利率下 降的 背景 下， 以股 票市场 为主 的风 险资 产出 现一轮 反弹 ， 一 季度 沪深300 指 数上 涨4.65% ，
中信标 普可 转债 指数 上 涨1.12% ，交 易所 高收 益债 收 益率普 遍下 行。 与此 同时 ，利率 和高 等级 债
券收益 率出 现明 显上 升， 反映在 经济 基本 面尚 未根 本改观 的情 况下 ，资 产市 场的风 险偏 好上 升。
考虑到 本基 金的 产品 特征 ，基于 “严 格风 险控 制， 追求稳 健收 益” 的投 资原 则：本 基金 在大
类资产 配置 上， 继续 超配 固定收 益类 资产 ，信 用品 种以高 等级 信用 债为 主， 减少信 用风 险暴 露；
同时考 虑到 可转 债资 产可 分享股 票资 产上 涨的 特点 ，进行 了阶 段性 增持 。
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本报告 期内 ，由 于本 基金 的投资 组合 以国 债金 融债 和高信 用等 级债 券为 主， 加之超 配的 可转
债上涨 较少 ，未 能较 好分 享股票 市场 的这 轮反 弹， 基金净 值增 长有 限。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
截止本 报告 期末 ，本 基金 份额资 产净 值 为1.024 元 ，本报 告期 基金 份额 净值 增长率 为 0.20%
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 1.14%，低 于 业绩 比较 基准的 表现 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券 市场及行业走势的简 要展 望
展望2012 年二 季度 ， 预 计 宏观经 济仍 将处 于探 底之 中， 政策 调整 预期 加强 ， 但通货 膨胀 短期
存在隐 忧， 企业 盈利 下滑 风险加 大。 其中 房地 产市 场变化 和政 府基 建投 资需 要密切 观察 。
在此背 景下 ，基 于流 动性 持续改 善， 企业 有效 信贷 需求不 足 的 判断 ，预 计国 债金融 债和 较高
等级信 用债 券 将 具备 投资 价值。 而企 业盈 利的 下滑 风险对 股票 市场 的反 弹空 间构成 制约 。
本基金 二季 度将 继续 保持 高比例 的固 定收 益证 券投 资，适 当增 加部 分基 本面 良好、 票面 利率
较高且 与本 保本 周期 基本 匹 配的 较高 等级 信用 债券 ，以提 高投 资组 合的 持有 收益。 同时 控制 股票
资产投 资比 例。
我们非 常感 谢基 金份 额持 有人的 信任 和支 持， 我们 将 按照本 基金 合同 和风 险收 益特征 的要 求，
严格控 制投 资风 险 ， 积 极 进行资 产配 置 ， 适 时调 整 组合结 构 ， 研 究新 的投 资 品种和 挖掘 投资 机会 ，
力争获 得与 基金 风险 特征 一致的 稳定 收益 回报 给投 资者。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 9,887,560.00 0.90
其中： 股票
9,887,560.00 0.90
2 固定收 益投 资
864,040,284.90 78.34
其中： 债券
864,040,284.90 78.34
资产 支持 证券
- 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产
130,000,150.00 11.79
其中： 买断 式回 购的 买入 返
售金融 资产
- 0.00
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
82,393,135.06 7.47
6 其他资 产 16,630,932.36 1.51
7 合计 1,102,952,062.32
100.00
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5.2 报告期末按行业分类 的股 票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00
B 采掘业 - 0.00
C 制造业 8,697,560.00 0.81
C0 食品、 饮料 2,166,560.00 0.20
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - 0.00
C2 木材、 家具 - 0.00
C3 造纸、 印刷 - 0.00
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - 0.00
C5 电子 - 0.00
C6 金属、 非金 属 - 0.00
C7 机械、 设备 、仪 表 - 0.00
C8 医药、 生物 制品 6,531,000.00 0.61
C99 其他制 造业 - 0.00
D 电力 、 煤 气及 水的 生产 和 供应业 - 0.00
E 建筑业 - 0.00
F 交通运 输、 仓储 业 - 0.00
G 信息技 术业 - 0.00
H 批发和 零售 贸易 - 0.00
I 金融、 保险 业 1,190,000.00 0.11
J 房地产 业 - 0.00
K 社会服 务业 - 0.00
L 传播与 文化 产业 - 0.00
M 综合类 - 0.00
合计 9,887,560.00 0.92
5.3 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排序 的前十名股票投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 000423 东阿阿 胶 100,000 4,032,000.00 0.37
2 600267 海正药 业 100,000 2,499,000.00 0.23
3 600519 贵州茅 台 11,000 2,166,560.00 0.20
4 600036 招商银 行 100,000 1,190,000.00 0.11
5.4 报告期末按债券品 种 分类 的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 127,396,113.70 11.83
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2 央行票 据 145,175,000.00 13.48
3 金融债 券 322,332,000.00 29.93
其中： 政策 性金 融债 322,332,000.00 29.93
4 企业债 券 142,502,600.00 13.23
5 企业短 期融 资券 121,145,000.00 11.25
6 中期票 据 - 0.00
7 可转债 5,489,571.20 0.51
8 其他 - 0.00
9 合计 864,040,284.90 80.23
5.5 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排名 的前五名债券投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 110227 11 国开 27 3,000,000 302,340,000.00 28.07
2 1101020 11 央 行票 据20 1,000,000 96,810,000.00 8.99
3 010203 02 国债 ⑶ 854,570 85,465,545.70 7.94
4 122092 11 大秦 01 500,000 50,640,000.00 4.70
5 1181348 11 武钢 CP02 500,000 50,605,000.00 4.70
5.6 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排名 的前十名资产支持证 券投 资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基 金资产净值比例大小 排名 的前五名权证投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 报告期 内基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体被 监管 部门立 案调 查的 ，或 在报 告编制 日前 一
年内受 到 公 开谴 责、 处罚 的情形 。
2011 年12 月 28 日 ，国 家 环境保 护部 网站 发布 了《 关于 2011 年环 境保 护部 挂 牌督办 环境 违
法案件 的通 知》 （环 办[2011]142 号） ，对 包括 海正 药 业在内 的 15 家 企业 环境 违 法案件 挂牌 督办 。
涉及海 正药 业的 问题 是： “ 该公司 外排 废 水COD 超标 排放 ， 电 缆沟 积存 高浓 度 污水 ； 抗 生素 菌渣 等
危险废 物擅 自出 售给 无资 质的企 业； 与环 境保 护部 门联网 的在 线监 测数 据弄 虚作假 。 ” 环境 保护 部
责成浙 江省 环境 保护 厅依 法责令 本公 司限 期治 理， 处以罚 款， 在 2012 年6 月 底前完 成挂 牌督 办事
项。2012 年1 月5 日， 海 正药业 董事 会发 布 提 示性 公告， 对环 境保 护部 督查 发现问 题及 整改 情 况
进行了 说明 。本 基金 认为 ，该处 罚不 会对 海正 药业 投资价 值构 成实 质性 负面 影响。
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5.8.2 基金投资的前十名股 票中 ，没有投资于超出基 金合 同规定备选股票库之 外股 票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 154,145.67
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 16,470,333.08
5 应收申 购款 6,453.61
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 16,630,932.36
5.8.4 报告期末持有 的处于 转股 期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 113001 中行转 债 2,529,971.20 0.23
2 110015 石化转 债 2,021,600.00 0.19
5.8.5 报告期末前十名股票 中存 在流通受限情况的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限情 况。
5.8.6 投资组合报告附注 的其他文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 1,178,359,027.14
本报告 期基 金总 申购 份额 2,424,202.48
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 129,407,295.24
本报告 期期 末基 金份 额总 额 1,051,375,934.38
§7 影响投资者决策的其 他重 要信息
本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 大 成保本 混合 型证 券投 资基 金的文 件；
2 、 《大 成保 本混 合型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、 《大 成保 本混 合型 证券投 资基 金基 金托 管协 议》 ；
4 、大 成基 金管 理有 限 公司批 准文 件、 营业 执照 、公司 章程 ；
5 、本 报告 期内 在指 定 报刊上 披露 的各 种公 告原 稿。
8.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
8.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公 司
2012 年4 月21 日
