博时裕祥分 级债券型 证券投资基 金
2012 年第 1 季 度报告
2012 年 3 月 31 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 招商 银行股份 有限 公司
报告 送出日 期：2012 年 4 月 21 日
博时 裕祥 分级 债券 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
1
§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2012 年 4 月20 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2012 年 1 月 1 日起至 3 月31 日止 。
§2
基金 产品 概况
基金简称 博时裕祥分 级债券
场内简称 博时裕祥
基金主代码 160513
基金运作方 式 契约型基金 。本基金 《基金合 同》生效 后，在最 初的 3 年内裕祥
A 每6 个月开 放一次 申购、 赎回业务 ， 裕 祥 B 封 闭运作 。3 年届 满
后，本基金 转换为上 市开放式 基金（LOF）。
基金合同生 效日 2011 年 6 月10 日
报告期末基 金份额总 额 2,423,898,488.18 份
投资目标 在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较 基准的投资
收益。
投资策略 通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而 上的判断，
把握市场利率水平的运行态势，根据债券市场收益率 曲线的整体
运动方向进行久期选择。在微观方面，基于债券市场 的状况，主
要采用骑乘、息差及利差策略等投资策略。同时积极 参与一级市
场新股、债 券申购， 提高组合 预期收益 水平。
业绩比较基 准 中证全债指 数收益率
风险收益特 征 从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预 期收益和风
险高于货币 市场基金 ，低于混 合型基金 和股票型 基金 。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 招商银行股 份有限公 司
下属两级基 金的基金 简称 博时裕祥分 级债券 A 博时裕祥分 级债券封 闭 B
下属两级基 金的场内 简称 裕祥A 裕祥 B
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下属两级基 金的交易 代码 160514 150043
报告期 末下 属两 级基金 的份 额
总额
1,624,273,711.26 份 799,624,776.92 份
下属两级基 金的风险 收益特征 风险较低、 收益相对 稳定 风险较高， 收益较高
§3
主要 财务 指标 和基 金净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期(2012 年 1 月1 日-2012 年 3 月 31 日)
1.本期已实 现收益 32,704,764.77
2.本期利润 40,322,430.88
3.加权平均 基金份额 本期利润 0.0166
4.期末基金 资产净值 2,490,473,047.32
5.期末基金 份额净值 1.027
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益 、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各 项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基 准
收益率标准 差
④
①－③ ②－④
过去三个月 1.58% 0.63% 0.66% 0.07% 0.92% 0.56%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值 增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
博时 裕祥 分级 债券 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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注： 本基金合 同于2011 年6 月10 日生效。 按照本基 金的基金合 同规定,自 基金合同 生效之日 起
6 个月内使基 金的投 资组合比 例符合本 基金合同 第十 四条 （二） 投资范 围、 （七） 投资 限制的有 关约
定。本基金 建仓期结 束时各项 资产配置 比例符合 基金 合同约定。
3.3 其他指标
单位 ：人民币 元
其他指标 报告期末
2012 年 3 月31 日
博时裕祥分 级债券A 与博 时裕祥 分级债券 封闭B 份
额配比
2.03129487:1
博时裕祥分 级债券A 累计折算 份额 76,260,655.34
期末博时裕 祥分级债 券 A 份额 参考净值 1.015
期末博时裕 祥分级债 券 A 份额 累计参考 净值 1.039
期末博时裕 祥分级债 券封闭 B 份额参考 净值 1.053
期末博时裕 祥分级债 券封闭 B 份额累计 参考净值 1.053
博时裕祥分 级债券A 的预计年 收益率 5%
§4 管 理人 报告
4.1 基金经理 （或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
陈芳菲 基金经理 2011-6-10 - 6
1999 年至 2003 年在山东
财政学院金融学专业学
习，获经 济学学 士学位。
2003 年至 2006 年在上海
财经大学金融学专业学
习，获经 济学硕 士学位。
2006 年 3 月 6 日 加入博时
基金管理 有限公 司，历任
固定收益 部债券 分析员、
社保组合 投资经 理。现任
博时裕祥 分级债 券型证券
投资基金基 金经理。
4.2 报告期内 本基金运作 遵规守信情况 说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实 施细则 、 《博 时裕 祥分级 债券 型证券 投 资基金 基金合 同》和 其他 相关法 律法 规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市 场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内 ， 基金投资管理符合有关法规和基金合同
的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
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4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内 基金的投资 策略和业绩表 现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1 季度宏观经济环境喜忧参半。美国经济和欧 债危机解决都好于预期，中长期通胀
预期增强； 短期国内蔬菜价格上涨较多， 引导CPI 环比超预期上涨； 国内经济下滑趋势
不改， 信贷需求下降受到关注； 企业盈利持续 下滑， 偿债能力下降； 货币政策放松步伐
低于预期，资金利率下滑缓慢。
债券市场出现了分化， 固息利率债价格小幅下 跌， 浮息利率债表现较好； 信用债大
幅跑赢利率债， 高评级债券上涨逐步传导到低评级债券上涨， 且低评级债券总体表现优
于高评级债券。
本基金维持了高杠杆操作，对信用债进行了结构性调整，减持了部分高等级短融，
增持了低评级信用债；减持了地产债，增持了城投债。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2012 年 3 月31 日，本基金份额净值为1.027 元，累计份额净值为1.044 元，
报告期内净值增长率为1.58%，同期业绩基准涨幅为0.66%。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
经济数据对债市的影响趋于中性。 机会主要来 自于货币政策的放松和经济超预期下
滑， 风险主要来自于信用事件的发生和通胀的抬头。 债券市场风险偏好也可能逐渐转中
性。
短期来看，2 季度的政策取向非常关键，如果 变化不大或趋紧，将是经济和通胀双
双回落之季， 资金面可能前松后紧， 债市机会较多， 特别是利率债和高信用等级信用债；
如果放松， 通胀预期可能出现， 经济增速预期 将会向上修正， 资金宽裕， 信用债机会更
多，不利于利率债。总的来说，对债市持谨慎态度。
2 季度裕祥A 面临一次申购赎回打开，流动性 管理是下阶段的主要任务。
§5
投资组合 报告
5.1 报告期末 基金资产组 合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资 产的比例
（%）
1 权益投资 - -
博时 裕祥 分级 债券 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
5
其中：股票 - -
2 固定收益投 资 8,338,044,755.72 90.11
其中：债券 8,338,044,755.72 90.11
资产 支持证券 - -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产 - -
其中：买断 式回购的 买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和 结算备付 金合计 677,210,867.71 7.32
6 其他各项资 产 238,143,104.65 2.57
7 合计 9,253,398,728.08 100.00
5.2 报告期末 按行业分类 的股票投资组 合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末 按公允价值 占基金资产净 值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末 按券种品种 分类的债券投 资组合
序号 债券品种 公允价值（ 元）
占基金资产 净值比例
（％）
1 国家债券 5,347,803,927.00 214.73
2 央行票据 - -
3 金融债券 169,584,000.00 6.81
其中：政策 性金融债 169,584,000.00 6.81
4 企业债券 2,246,188,117.92 90.19
5 企业短期融 资券 91,013,000.00 3.65
6 中期票据 365,937,000.00 14.69
7 可转债 117,518,710.80 4.72
8 其他 - -
9 合计 8,338,044,755.72 334.80
5.5 报告期末 按 公允价值 占基金资产净 值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 019113 11 国债13 53,001,030 5,347,803,927.00 214.73
2 126011 08 石化债 2,057,510 191,945,107.90 7.71
3 122092 11 大秦01 1,184,300 119,945,904.00 4.82
4 122069 11 海螺02 1,100,000 110,550,000.00 4.44
5 110221 11 国开21 1,100,000 109,692,000.00 4.40
5.6 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
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明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值 占基金资产净 值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合 报告附注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查， 或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超 出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 250,000.00
2 应收证券清 算款 27,475,362.60
3 应收股利 -
4 应收利息 210,417,742.05
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 238,143,104.65
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产 净值比例
(%)
1 110018 国电转债 35,704,855.90 1.43
2 110015 石化转债 35,325,438.40 1.42
3 113002 工行转债 32,372,730.00 1.30
4 110013 国投转债 14,037,301.30 0.56
5 110016 川投转债 78,385.20 0.00
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.8.6 其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
博时 裕祥 分级 债券 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
7
§6
基金 份额 变动
单位：份
项目
博时裕祥分 级债券 A 博时裕祥分 级债券封 闭 B
本报告期期 初基金份 额总额
1,624,273,711.26 799,624,776.92
本报告期期 间总申购 份额
- -
减：本报告 期期间总 赎回份额
- -
本报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少 以＂-＂填 列） - -
本报告期期 末基金份 额总额
1,624,273,711.26 799,624,776.92
§7
影响 投资 者决 策的 其他重 要信 息
博时基 金管理 有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管理 公司 之一。 “为 国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至2012 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理二十七只开放式基金和二只封闭式基金， 并且受全国社会保
障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，资产管理总规模近
1871.67 亿元人民币， 累计分红565.87 亿元人 民币， 是目前我国资产管理规模最大的基
金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计， 截至2012 年3 月31 日 ，博 时平衡配置混合基金
在同类型14 只基金中排名第四。
2、客户服务
2012 年1 月至3 月， 博时基金共举办各类渠道培训活动共计65 场； “博时e 视界”
共举办视频直播活动12 场， 在线人数累计1062 人次；1 月 5 日举办“2012 博时基金投
资策略媒体交流会”， 到会50 多家媒体。1 月 6 日在中华世纪坛举办“博时基金投资论
坛暨 2012 投资策略交流会”，到会约 220 名机构和零售高端客户，通过这些活动，博
时与投资者充分沟通了当前市场的热点问题，受到了投资者的广泛欢迎。
3、品牌获奖
1)3 月 26 日，在“证券时报 2011 年度中国基 金业明星奖”中，我司共获得七项大
奖： 博时基金管理有限公司获得 “2011 年度十 大明星基金公司奖”、 博时特许价值股票
基金获得“三年持续回报股票型明星基金奖”、 博时主题行业股票基金和博时特许价值
股票基金获得“2011 年度股票型明星基金奖”、 博时价值增长基金和博时价值增长贰号
基金获得“2011 年度平衡混合型明星基金奖”、博时裕隆封闭获得“2011 年度封闭式
明星基金奖”。
2)3 月 26 日，在“晨星 2012 年度基金奖”中 ，我司旗下两只产品获得提名：博时
主题行业股票基金获得“晨星 2012 年度股票 型基金奖”提名、博时价值增长混合基金
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获得“晨星2012 年度混合型基金奖”提名。
3)3 月28 日， 中证报“2012 年金牛基金论坛暨 第九届中国基金业金牛奖颁奖盛典”
在京举行。 博时基金荣膺六项大奖， 分别是 ： 博时基金管理有限公司荣获“金牛基金管
理公司”、 博时裕隆封闭荣获“五年期封闭式金牛基金”、 博时主题行业荣获“五年期
股票型金牛基金”、 博时第三产业荣获“2011 年度股票型金牛基金”、 博时特许价值荣
获“2011 年度股票型金牛基金”、博时价值增长荣获“2011 年度混合型金牛基金”。
4)3 月 28 日，由理财周报主办的“2012 中国金融品牌管理者年会暨 2011 中国金
融品牌 「金象奖」 颁奖典礼”在京举行。 “博时 抗通胀增强回报基金”营销事件荣获2011
中国金融品牌「金象奖」之“2011 中国金融品牌年度十大营销事件”。
4、其他大事件
1)博时天颐债券型证券投资基金首募顺利结束并于2 月29 日正式成立。
2)上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金及联接基金于2012 年3 月5 日至3
月30 日完成了首次募集。
§8
备查 文件 目录
8.1 备查文件 目录
8.1.1 中国证监会批准博时裕祥分级债券型证券投资基金募集的文件
8.1.2《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时裕祥分级债券型证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 基金托管人业务资格批件、营业执照
8.1.6 关于申请募集博时裕祥分级债券型证券投资基金之法律意见书
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
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博时 基金管理有限 公司
2012 年 4 月 21 日
