博时回报灵 活配置混 合型证券投 资基金
2012 年第 1 季 度报告
2012 年 3 月 31 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 建设银行 股份 有限公司
报告 送出日 期：2012 年 4 月 21 日
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§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2012 年4 月20 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2012 年 1 月 1 日起至 3 月31 日止 。
§2 基金 产品 概况
基金简称 博时回报混 合
基金主代码 050022
交易代码 050022
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2011 年 11 月 8 日
报告期末基 金份额总 额 181,648,843.48 份
投资目标 为投资者的 资产实现 保值增值 、提供全 面超越通 货膨 胀的收益
回报。
投资策略 本基金将通 过综合观 察流动性 指标、产 出类指标 和价 格类指标
来预测判断 流动性变 化方向、 资产价格 水平的变 化趋 势和所处
阶段，提前 布局，进 行大类资 产的配置 。各类指 标包 括但不限
于 ：（ 1）流 动性指标 主要包括 ：各国不 同层次的 货币 量增长、
利率水平、 货币政策 和财政政 策的变化 、汇率变 化； （2）产出
类指标主要 包括：GDP 增长 率、 工业增加 值、 发 电量 、 产能利 用
率、国家各 项产业政 策等； （3 ）价格类 指标：CPI 与PPI 走 势、
商品价格和 其他资产 价格的变 化等。
业绩比较基 准 一年期人民 币定期存 款基准利 率（税后 ）+3%
风险收益特 征
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
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§3 主要 财务 指标 和基金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期(2012 年 1 月1 日-2012 年 3 月 31 日)
1.本期已实 现收益 449,617.78
2.本期利润 -3,526,596.45
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0186
4.期末基金 资产净值 178,508,377.39
5.期末基金 份额净值 0.983
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益 、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各 项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.99% 0.34% 1.59% 0.02% -3.58% 0.32%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长 率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：本基金 合同于 2011 年 11 月 08 日生效 。按照本 基金的基金 合同规定, 自基金合 同生效之 日
起 6 个月内使基 金的投资 组合比 例符合本 基金合同 第 十二部分“ （四）投 资策略” 、“（八 ）投资
限制”的有 关约定。 本基金建 仓期结束 时各项资 产配 置比例符合 基金合同 约定。
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§4 管 理人 报告
4.1 基金 经理（或基 金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
杨锐
基金经理/
副总裁/混
合组投资总
监
2011-11-8 - 13
1999 年加入 博时公司 ，
任研究员；2004 任 研究
部副总经理 、 高级策 略分
析师；2005 纽约大学 进
修；2006.5 兼任平衡 配
置基金经理 ；2007.1 起
兼任价值增 长、 价值 增长
贰号基金经 理。 现任 公司
副总裁、混 合组投资 总
监、 博时平 衡配置混 合基
金、 博时大 中华亚太 精选
股票基金、 博时回报 混合
基金的基金 经理。
4.2 报告 期内本基金 运作遵规守 信情况说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实施细则、 《 博时回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 和其他相关法律法
规的规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信 于市场、 取信于社会的原则管理和运用基
金资产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告 期内， 基金投资管理符合有关法规和基金
合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2012 年一季度，本基金处于新基金建仓期。基于对中国经济处于下行周期的判断，
我们对国债长债进行了重点配置， 而对股票的建仓比较滞后， 由于货币市场利率一直与
长债收益率持平或者更高， 对货币产品的配置在组合中也占有重要位置。 迟滞的股票建
仓，使得组合回避了 2011 年末股票市场的全 面下跌，但也错过了一季度初期的上涨。
随着建仓截止日期的临近， 在令人敬畏的股市上涨后期， 我们选择建立了组合的最低股
票仓位， 并在随后的下跌中承受了损失。 基于我们对外部和国内经济、 货币形势的预期，
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股票仓位主要布局在三个领域， 一个是流动性推动的石油和黄金相关股票， 一个是面临
局部市场需求增长或者技术创新型的制造业公司， 一个是具备弱周期特征的食品、 零售
和医药类公司。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2012 年 3 月31 日，本基金份额净值为0.983 元，累计份额净值为0.983 元，
报告期内净值增长率为-1.99%，同期业绩基准涨幅为1.59%。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
我们认为， 中国的人口状况， 决定了本轮经济 下行周期的失业状况不会很严重， 宏
观调控部门对经济下行的容忍度会较高， 而任 何试图较早扭转增速下滑势头的全面政策
刺激， 都可能使经济重归通胀。 如果没有大的 外部需求萎缩的冲击， 货币政策的逆周期
操作将会是适应型和跟随型的， 而不是前瞻型和扭转型的， 在经济增速下行和物价涨幅
下行的过程中， 长债投资的吸引力较大。 如果 外部需求冲击出现， 大概率事件是全球流
动性会再一轮放松，所以我们对石油和黄金类股票进行少量投资作为债券组合的对冲。
影响组合未来表现的一个重要因素是通胀。 通胀的反复会使长债投资受损， 但股票
可能会是更大的输家。所以面对不确定的物价前景，与其在股票和长债之间做出权衡，
不如保留相当的货币头寸，鉴于货币市场收益率仍高于长债收益率和股票分红收益率，
持有货币的机会成本仍在可接受限度内。
在股票投资方面， 我们预期在经济增速下行的大背景下， 生产无差异产品的周期性
行业和大金融领域缺乏盈利持续提升的基础。我们关注弱周期的下游消费品和服务业，
以及具备独特成长环境或创新能力的中游公司， 我们也关注以电力为代表的公用事业公
司在新的经济环境下的投资吸引力， 同样， 物 价走势的明晰也影响到该类股票投资的时
机。
§5 投资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资 产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资 产
的比例（%）
1 权益投资 59,255,592.03 29.20
其中：股票 59,255,592.03 29.20
2 固定收益投 资 86,344,682.60 42.55
其中：债券 86,344,682.60 42.55
资产 支持证券 - -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产 23,700,000.00 11.68
其中：买断 式回购的 买入返售 金融资产 - -
5 银行存款和 结算备付 金合计 32,583,246.39 16.06
6 其他各项资 产 1,020,626.85 0.50
7 合计 202,904,147.87 100.00
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5.2 报告 期末按行业 分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（元 ）
占基金资产 净值
比例（%）
A 农、林、牧 、渔业 - -
B 采掘业 15,389,016.00 8.62
C 制造业 34,596,381.92 19.38
C0
食品 、饮料 9,207,178.40 5.16
C1
纺织 、服装、 皮毛 - -
C2
木材 、家具 - -
C3
造纸 、印刷 - -
C4
石油 、化学、 塑胶、塑 料 - -
C5
电子 15,300,792.00 8.57
C6
金属 、非金属 - -
C7
机械 、设备、 仪表 - -
C8
医药 、生物制 品 10,088,411.52 5.65
C99
其他 制造业 - -
D 电力、煤气 及水的生 产和供应 业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、 仓储业 - -
G 信息技术业 - -
H 批发和零售 贸易 9,270,194.11 5.19
I 金融、保险 业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 59,255,592.03 33.19
5.3 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元 ）
占基金资产 净
值比例（%）
1 000869 张 裕Ａ 97,720 9,207,178.40 5.16
2 600060 海信电器 478,400 8,553,792.00 4.79
3 600489 中金黄金 399,952 8,199,016.00 4.59
4 000423 东阿阿胶 179,911 7,254,011.52 4.06
5 600028 中国石化 1,000,000 7,190,000.00 4.03
6 002241 歌尔声学 260,000 6,747,000.00 3.78
7 600729 重庆百货 199,941 5,720,312.01 3.20
8 600535 天士力 80,000 2,834,400.00 1.59
9 600785 新华百货 99,910 2,129,082.10 1.19
10 000501 鄂武商Ａ 88,800 1,420,800.00 0.80
5.4 报告 期末按债券 品种分类的 债券投资组合
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序号 债券品种 公允价值（元 ）
占基金资产 净值
比例（%）
1 国家债券 28,300,682.60 15.85
2 央行票据 58,044,000.00 32.52
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 86,344,682.60 48.37
5.5 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产 净
值比例（%）
1 1101094 11 央行票据94 600,000 58,044,000.00 32.52
2 010303 03 国债⑶ 200,000 19,750,000.00 11.06
3 010107 21 国债⑺ 80,000 8,507,200.00 4.77
4 010504 05 国债⑷ 420 43,482.60 0.02
5.6 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资 组合报告附 注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行 主体没有被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超 出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 1,012,873.18
5 应收申购款 7,753.67
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
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7
8 其他 -
9 合计 1,020,626.85
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放 式基 金份 额变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 280,141,873.53
本报告期基 金总申购 份额 40,380,231.43
减：本报告 期基金总 赎回份额 138,873,261.48
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 181,648,843.48
§7 影响 投资 者决 策的其 他重 要信 息
博时基 金管理 有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管理 公司 之一。 “为 国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至2012 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理二十七只开放式基金和二只封闭式基金， 并且受全国社会保
障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，资产管理总规模近
1871.67 亿元人民币， 累计分红565.87 亿元人 民币， 是目前我国资产管理规模最大的基
金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计， 截至2012 年3 月31 日， 博时平衡配置混合基金
在同类型14 只基金中排名第四。
2、客户服务
2012 年1 月至3 月， 博时基金共举办各类渠道培训活动共计65 场； “博时e 视界”
共举办视频直播活动12 场， 在线人数累计1062 人次；1 月 5 日举办“2012 博时基金投
资策略媒体交流会”，到 会 50 多家媒体。1 月 6 日在中华世纪坛举办“博时基金投资论
坛暨 2012 投资策略交流会”，到会约 220 名机构和零售高端客户，通过这些活动，博
时与投资者充分沟通了当前市场的热点问题，受到了投资者的广泛欢迎。
博时 回报 灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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3、品牌获奖
1)3 月 26 日，在“证券时报 2011 年度中国基 金业明星奖”中，我司共获得七项大
奖： 博时基金管理有限公司获得 “2011 年度十 大明星基金公司奖”、 博时特许价值股票
基金获得“三年持续回报股票型明星基金奖”、 博时主题行业股票基金和博时特许价值
股票基金获得“2011 年度股票型明星基金奖”、 博时价值增长基金和博时价值增长贰号
基金获得“2011 年度平衡混合型明星基金奖”、博时裕隆封闭获得“2011 年度封闭式
明星基金奖”。
2)3 月 26 日，在“晨星 2012 年度基金奖”中 ，我司旗下两只产品获得提名：博时
主题行业股票基金获得“晨星 2012 年度股票 型基金奖”提名、博时价值增长混合基金
获得“晨星2012 年度混合型基金奖”提名。
3)3 月28 日， 中证报“2012 年金牛基金论坛暨 第九届中国基金业金牛奖颁奖盛典”
在京举行。 博时基金荣膺六项大奖， 分别是 ： 博时基金管理有限公司荣获“金牛基金管
理公司”、 博时裕隆封闭荣获“五年期封闭式金牛基金”、 博时主题行业荣获“五年期
股票型金牛基金”、 博时第三产业荣获“2011 年度股票型金牛基金”、 博时特许价值荣
获“2011 年度股票型金牛基金”、博时价值增长荣获“2011 年度混合型金牛基金”。
4)3 月 28 日，由理财周报主办的“2012 中国金融品牌管理者年会暨 2011 中国金
融品牌 「金象奖」 颁奖典礼”在京举行。 “博时 抗通胀增强回报基金”营销事件荣获2011
中国金融品牌「金象奖」之“2011 中国金融品牌年度十大营销事件”。
4、其他大事件
1)博时天颐债券型证券投资基金首募顺利结束并于2 月29 日正式成立。
2)上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金及联接基金于2012 年3 月5 日至3
月30 日完成了首次募集。
§8 备查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
8.1.1 中国证监会批准博时回报灵活配置混合型证券投资基金设立的文件
8.1.2《博时回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 报告期内博 时回报灵 活配置混合 型证券 投资基金在指 定报刊上 各项公告的
原稿
8.2 存放 地点：
基金管理人、基金托管人处。
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8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2012 年 4 月 21 日
