博时价值增 长贰号证 券投资基金
2012 年第 1 季 度报告
2012 年 3 月 31 日
基 金管理人 ： 博时 基金管理 有限 公司
基 金托管人 ： 中国 建设银行 股份 有限公司
报告 送出日 期：2012 年 4 月 21 日
博时 价值 增长 贰号 证券 投资 基金 2012 年第 1 季度 报告
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§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于2012 年4 月20 日
复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2012 年 1 月 1 日起至 3 月31 日止 。
§2 基金 产品 概况
基金简称 博时价值增 长贰号混 合
基金主代码 050201
交易代码 050201(前端) 051201(后端)
基金运作方 式 契约型开放 式
基金合同生 效日 2006 年 9 月27 日
报告期末基 金份额总 额 7,871,173,041.43 份
投资目标 在力争使基 金份额净 值高于价 值增长线 水平的前 提下 ，本基金
在多层次复 合投资策 略的投资 结构基础 上，采取 低风 险适度收
益配比原则 ，以长期 投资为主 ，保持基 金资产良 好的 流动性，
谋求基金资 产的长期 稳定增长 。
投资策略 本基金采取 兼顾风险 预算管理 的多层次 复合投资 策略 。
业绩比较基 准 自本基金成 立日至 2008 年 8 月 31 日， 本基金的 业绩 比较基准
为价值增长 线， 自 2008 年 9 月 1 日 起本基 金业绩比 较基准变更
为：70%×沪深 300 指数收 益率＋30%×中国 债券总指 数收 益率。
风险收益特 征 本基金属于 证券投资 基金中的 中等风险 品种，以 在风 险约束下
期望收益最 大化为核 心，在收 益结构上 追求下跌 风险 有下界、
上涨收益无 上界的目 标。
基金管理人 博时基金管 理有限公 司
基金托管人 中国建设银 行股份有 限公司
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§3 主要 财务 指标 和基金 净值 表现
3.1 主要 财务指标
单位：人民 币元
主要财务指 标 报告期(2012 年 1 月1 日-2012 年 3 月 31 日)
1.本期已实 现收益 -23,498,028.32
2.本期利润 -124,462,115.64
3.加权平均 基金份额 本期利润 -0.0156
4.期末基金 资产净值 5,044,094,147.76
5.期末基金 份额净值 0.641
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益 、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用 后的余额 ，本期利 润为本期 已实现收 益加 上本期公允 价值变动 收益。
所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各 项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金 净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -2.44% 0.74% 3.51% 1.06% -5.95% -0.32%
注： 自本基金 成立日 至 2008 年8 月 31 日 ， 本基金 的 业绩比较基 准为价值 增长线， 自 2008 年9
月1 日起本 基金业绩 比较基准 变更为：70%×沪深 300 指数收益率 ＋30%× 中国债券 总指数收 益率。
由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中，需要 通过再平衡来使资产的配置比例符合基金
合同要求， 基 准指数每 日按照 70% 、30%的 比例采取 再 平衡， 再用每 日连乘的 计算方式 得到基准 指数
的时间序列 。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长 率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注： 本基金的 基金合同 于2006 年9 月 27 日生效。 按 照本基金的 基金合同 规定,自基 金合同生 效
之日起6 个 月内使基 金的投资 组合比例 符合本基 金合 同第十二条 （三 ） 投资 范围、 （八 ） 投资限 制的
有关约定。 本基金建 仓期结束 时各项资 产配置比 例符 合基金合同 约定。
§4 管 理人 报告
4.1 基金 经理（或基 金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的 基金经理 期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
夏春
基金经理/
首席策略分
析师
2008-12-18 - 11
1996-1997 上海永道 会
计财务咨询 公司审计 师。
2001-2004 招商证券 研
发中心研究 员。2004 年
加入博时公 司， 历任 宏观
研究员、 研 究部副总 经理
兼策略分析 师兼基金 经
理助理、研 究部总经 理。
现任首席策 略分析师 、 博
时价值增长 、 博时价 值增
长贰号基金 基金经理 。
4.2 报告 期内本基金 运作遵规守 信情况说明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中 华人民共和国证券投资基金法》 及其
各项实 施细则 、 《博 时价 值增长 贰号 证券投 资 基金基 金合同 》和其 他相 关法律 法规 的规
定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资产，
为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 由 于证券市场波动等原因， 本基金曾出现投
资监控指标不符合基金合同约定的情况， 基金管理人在规定期限内进行了调整， 对基金
份额持有人利益未造成损害。
4.3 公平 交易专项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投 资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基金的 投资策略和 业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度基于对市场短期趋势和政策变化的预期， 本基金适当提高了仓位并增加了一
些机械股，同时在上涨过程中逐步降低了地产股的配置，总体来说净值表现平稳。
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2012 年 3 月31 日，本基金份额净值为0.641 元，累计份额净值为2.096 元，
报告期内净值增长率为-2.44%，同期业绩基准涨幅为3.51%。
4.5 管理人对 宏观经济、 证券市场及行 业走势的简 要展望
2012 年一季度从企业盈利增长来说是一个糟糕的报告季， 从投资品到消费品， 从优
质股到创业板， 都大面积低于预期， 甚至出现 下滑。 经济毫无疑问在放缓， 并且我们认
为这更多是趋势性而非周期性的，这给我们选股带来了巨大的挑战。
虽然经济放缓并不简 单对应着股市 回调，但它 一定会在结构上对股 市产生深刻影
响。 君子不立危墙之下， 这里的第一堵危墙就 是重资产经营模式的行业， 第二堵危墙是
那些试图继续依靠大量资本开支来谋求增长的公司， 不管其描绘的前景多美好， 但今天
的现金流出远比未来虚无缥缈的现金流入更重要。
若单从经营本身来说，我们认为未来的投资机会来自两个方向，一是开辟新天地，
二是收拾旧山河。 前者是增量， 后者是存量， 前者可遇不可求， 后者则有一定的规律可
循。 事实上， 公司在战略上到底应该分拆还是合并， 是纵向一体化还是专业化和多元化，
这从来就不存在绝对的孰优孰劣， 而是取决于 整体经济环境、 产业发展阶段等。 在变革
和转折期， 往往最大的机会来自于存量资产的调整和企业边界的重新划分， 并且这种机
会存在于任何一个行业，投资者需要的只是敏锐的嗅觉和可行的工具。
§5 投资 组合 报告
5.1 报告 期末基金资 产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资 产
的比例（%）
1 权益投资 3,311,648,012.61 65.49
其中：股票 3,311,648,012.61 65.49
2 固定收益投 资 1,274,378,246.40 25.20
其中：债券 1,274,378,246.40 25.20
资产 支持证券 - -
3 金融衍生品 投资 - -
4 买入返售金 融资产 - -
其中：买断 式回购的 买入返售 金融资产 - -
5 银行存款和 结算备付 金合计 442,097,883.76 8.74
6 其他各项资 产 28,513,460.37 0.56
7 合计 5,056,637,603.14 100.00
5.2 报告 期末按行业 分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（元 ）
占基金资产 净值
比例（%）
A 农、林、牧 、渔业 107,058,631.32 2.12
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B 采掘业 154,104,833.49 3.06
C 制造业 1,456,716,305.39 28.88
C0
食品 、饮料 204,901,805.66 4.06
C1
纺织 、服装、 皮毛 - -
C2
木材 、家具 - -
C3
造纸 、印刷 35,131,460.00 0.70
C4
石 油、 化学、 塑胶、塑 料 - -
C5
电子 214,558,337.16 4.25
C6
金属 、非金属 64,744,825.46 1.28
C7
机械 、设备、 仪表 859,014,201.49 17.03
C8
医药 、生物制 品 78,365,675.62 1.55
C99
其他 制造业 - -
D 电力、煤气 及水的生 产和供应 业 302,817,911.09 6.00
E 建筑业 30,621,743.80 0.61
F 交通运输、 仓储业 51,069,226.65 1.01
G 信息技术业 30,043,568.21 0.60
H 批发和零售 贸易 407,726,544.00 8.08
I 金融、保险 业 577,918,060.30 11.46
J 房地产业 104,185,448.02 2.07
K 社会服务业 70,822,614.54 1.40
L 传播与文化 产业 18,563,125.80 0.37
M 综合类 - -
合计 3,311,648,012.61 65.65
5.3 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元 ）
占基金资产 净
值比例（%）
1 600031 三一重工 36,742,669 450,832,548.63 8.94
2 601933 永辉超市 9,208,645 275,246,399.05 5.46
3 600060 海信电器 11,999,907 214,558,337.16 4.25
4 000338 潍柴动力 3,856,550 116,313,548.00 2.31
5 600011 华能国际 22,706,948 115,805,434.80 2.30
6 000157 中联重科 13,179,861 114,137,596.26 2.26
7 002299 圣农发展 7,549,974 107,058,631.32 2.12
8 600016 民生银行 14,909,964 93,485,474.28 1.85
9 000425 徐工机械 5,329,947 71,741,086.62 1.42
10 002051 中工国际 2,629,878 70,822,614.54 1.40
5.4 报告 期末按债券 品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元 ）
占基金资产 净值
比例（%）
1 国家债券 100,490,000.00 1.99
2 央行票据 - -
博时 价值 增长 贰号 证券 投资 基金 2012 年第 1 季度 报告
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3 金融债券 1,129,098,000.00 22.38
其中：政策性金融债 1,129,098,000.00 22.38
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 44,790,246.40 0.89
8 其他 - -
9 合计 1,274,378,246.40 25.26
5.5 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产 净
值比例（%）
1 020203 02 国开03 3,000,000 299,970,000.00 5.95
2 070408 07 农发08 2,500,000 250,050,000.00 4.96
3 110416 11 农发16 2,000,000 204,360,000.00 4.05
4 070313 07 进出13 1,100,000 110,286,000.00 2.19
5 080205 08 国开05 1,000,000 104,500,000.00 2.07
5.6 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按公允 价值占基金 资产净值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资 组合报告附 注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行 主体没有被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超 出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 1,106,066.86
2 应收证券清 算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 27,378,766.07
5 应收申购款 28,627.44
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 28,513,460.37
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产 净值
比例(%)
1 113001 中行转债 44,790,246.40 0.89
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放 式基 金份 额变动
单位：份
本报告期期 初基金份 额总额 8,094,532,945.99
本报告期基 金总申购 份额 14,286,440.16
减：本报告 期基金总 赎回份额 237,646,344.72
本报告期基 金拆分变 动份额 -
本报告期期 末基金份 额总额 7,871,173,041.43
§7 影响 投资 者决 策的其 他重 要信 息
博时基 金管理 有限 公司 是中国 内地 首批成 立的 五家基 金管理 公司 之一。 “为 国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “ 做投资价值的发现者” 。 截至2012 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理二十七只开放式基金和二只封闭式基金， 并且受全国社会保
障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，资产管理总规模近
1871.67 亿元人民币， 累计分红565.87 亿元人 民币， 是目前我国资产管理规模最大的基
金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计， 截至2012 年3 月31 日 ，博 时平衡配置混合基金
在同类型14 只基金中排名第四。
2、客户服务
2012 年1 月至3 月， 博时基金共举办各类渠道培训活动共计65 场； “博时e 视界”
共举办视频直播活动12 场， 在线人数累计1062 人次；1 月 5 日举办“2012 博时基金投
资策略媒体交流会”，到 会 50 多家媒体。1 月 6 日在中华世纪坛举办“博时基金投资论
坛暨 2012 投资策略交流会”，到会约 220 名机构和零售高端客户，通过这些活动，博
时与投资者充分沟通了当前市场的热点问题，受到了投资者的广泛欢迎。
博时 价值 增长 贰号 证券 投资 基金 2012 年第 1 季度 报告
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3、品牌获奖
1)3 月 26 日，在“证券时报 2011 年度中国基 金业明星奖”中，我司共获得七项大
奖： 博时基金管理有限公司获得 “2011 年度十 大明星基金公司奖”、 博时特许价值股票
基金获得“三年持续回报股票型明星基金奖”、 博时主题行业股票基金和博时特许价值
股票基金获得“2011 年度股票型明星基金奖”、 博时价值增长基金和博时价值增长贰号
基金获得“2011 年度平衡混合型明星基金奖”、博时裕隆封闭获得“2011 年度封闭式
明星基金奖”。
2)3 月 26 日，在“晨星 2012 年度基金奖”中 ，我司旗下两只产品获得提名：博时
主题行业股票基金获得“晨星 2012 年度股票 型基金奖”提名、博时价值增长混合基金
获得“晨星2012 年度混合型基金奖”提名。
3)3 月28 日， 中证报“2012 年金牛基金论坛暨 第九届中国基金业金牛奖颁奖盛典”
在京举行。 博时基金荣膺六项大奖， 分别是 ： 博时基金管理有限公司荣获“金牛基金管
理公司”、 博时裕隆封闭荣获“五年期封闭式金牛基金”、 博时主题行业荣获“五年期
股票型金牛基金”、 博时第三产业荣获“2011 年度股票型金牛基金”、 博时特许价值荣
获“2011 年度股票型金牛基金”、博时价值增长荣获“2011 年度混合型金牛基金”。
4)3 月 28 日，由理财周报主办的“2012 中国金融品牌管理者年会暨 2011 中国金
融品牌 「金象奖」 颁奖典礼”在京举行。 “博时 抗通胀增强回报基金”营销事件荣获2011
中国金融品牌「金象奖」之“2011 中国金融品牌年度十大营销事件”。
4、其他大事件
1)博时天颐债券型证券投资基金首募顺利结束并于2 月29 日正式成立。
2)上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金及联接基金于2012 年3 月5 日至3
月30 日完成了首次募集。
§8 备查 文件 目录
8.1 备查 文件目录
8.1.1 中国证监会批准博时价值增长贰号证券投资基金设立的文件
8.1.2《博时价值增长贰号证券投资基金基金合同》
8.1.3《博时价值增长贰号证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 博时价值增长贰号证券投资基金各年度审计报告正本
8.1.6 报告期内博时价值增长贰号证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿
8.2 存放 地点：
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅 方式
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投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）
博时 基金管理有限 公司
2012 年 4 月 21 日
