金元 比联 价值 增长 股票 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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金 元比联价 值增长 股票型证 券投 资基金
2012 年第 1 季度报告
2012 年 3 月 31 日
基金 管理人： 金元 惠理基金管 理有限公司
基金 托管人： 中国 建设银行股 份有限公司
报告 送出日期： 二〇一二年 四月二十三日
金元 比联 价值 增长 股票 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 4
月 19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组 合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止 。
§2
基金产品概况
基金简称
金元比联价值增长股票
基金主代码
620004
交易代码
620004
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2009 年9月11日
报告期末基金份额总额
103,405,317.79 份
投资目标
在GARP （以合理的价格购买企业的增长） 策略指导下，
本基金投资于具有良好成长潜力和价值低估的上市
公司股票， 在控制组合风险的前提下， 追求基 金资产
中长期的稳定增值。
投资策略
在GARP 策略指导下， 以 “合理的价格购买中国企业的
增长 ”是本基金构建股票投资组合的基本投资策略。
本基金的股票资产投资于具有良好成长潜力和价值
低估的上市公司股票， 采取自下而上、 四重过 滤的方
金元 比联 价值 增长 股票 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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法构建股票组合。 首先， 采取模型识别法对所 有股票
的估值与成长前景进行数 量化扫描， 形成可投资股票
集合， 该股票集合构成本基金股票一级库； 其次， 对
股票一级库中的所有股票进行流动性筛选， 形成本基
金股票二级库； 再次， 通过上市公司实地调研， 利用
“金元 惠理 上市公司成长前景评价体系” 对股票二级
库中的上市公司的成长前景进行翔实分析与评估， 剔
除 “伪成长” 的上市公司， 甄别具有真正成长 潜力的
优质上市公司 （ “明星公司” ） ， 同时对甄别 的明星
公司进行公司治理评估，从而构成本基金股票三级
库； 最后， 通过估值考量， 选择价值被低估的 上市公
司， 形成优化的股票组合。 在股票组合的构建过程中，
宏观经济预测和行业趋势分析辅 助本基金股票组合
的构建。
在债券投资方面， 基于 “自上而下” 的原则， 本基金
采用久期控制下的主动性投资策略， 并本着风险收益
配比最优、 兼顾流动性的原则确定债券各类属资产的
配置比例。 在单个债券品种的选择上， 本基金 将严格
控制信用风险， 以流动性、 安全性为原则选择 优质债
券。
业绩比较基准
沪深300指数收益率 ×80% ＋中证国债指数收益率
×20%
风险收益特征
本基金是一只主动投资的股票型基金， 其风险收益特
征从长期平均及预期来看， 高于混合型基金、 债券型
基金与货币市场基金， 属于较高风险、 较高收 益的证
券投资基金品种。
基金管理人
金元惠理基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
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§3
主要财务指标 和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2012 年1月1日-2012 年3月31日)
1. 本期已实现收益 1,857,594.14
2. 本期利润 -1,492,037.39
3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0145
4. 期末基金资产净值 80,205,267.74
5. 期末基金份额净值 0.776
注：(1)上述基金 业绩指标不 包括持有人认 购 或交易基金 的各 项费用，计 入费用
后实际收益水平要低于所列数字；
(2) 本期已实现收 益指基金本 期利息收入、 投 资收益、其他收 入（不含公 允价值
变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报 告期基金份 额净值增长 率及其与同期业 绩比较基准收 益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个月 -1.77% 1.34% 3.90% 1.21% -5.67% 0.13%
注： （1）本基金合同生效日为2009 年 9 月11 日；
（2）本基金选择沪深 300 指数作为股票投资部分的业绩基准，选择中证国债指
数作为债券投资部分的业绩基准，复合业绩比较基准为：
沪深300 指数收益率 ×80% ＋中证国债指数收 益率 ×20%。
3.2.2 自基 金合同生效 以来基金累 计份额净值增长 率变动及其 与同期业绩 比较基
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准收 益率变动的比 较
金元比联价值增长股票型证券投资基金
累计 份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2009 年 9 月 11 日至 2012 年 3 月 31 日）
注： （1）本基金合同生效日为 2009 年 9 月 11 日；
（2） 股票资产占基金资产的 60%-95% ， 债券 资产、 现金资产以及中国证监会允
许基金投资的其他证券品种占基金资产的 5%-40% ， 其中基金保留的现金或投资
于到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5% 。本基金建仓
期为 2009 年 9 月 11 日至 2010 年 3 月 10 日， 在建仓期末和本报告期末各项资产
市值占基金净值的比率均符合基金合同约定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理 （或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
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冯志
刚
本基
金基
金 经
理
2012-2-7 - 10
基金经理。 上海财经大学金融
学硕士。 曾任光大证券证券投
资总部投资经理， 光大证券研
究所资深高级分析师， 国泰君
安证券研究所高级分析师， 申
银万国证券研究所高级分析
师等。2011 年10 月 加 入 本 公
司， 现任金元比联消费主题股
票型证券投资基金、 金元比联
成长动力灵活配置混合型证
券投资基金和金元比联价值
增长股票型证券投资基金的
基金经理。 10年证券、 基金等
金融行业从业经历， 具有基金
从业资格。
潘江
本基
金基
金经
理
2011-12-23 - 14
投资总监、基金经理。CFA ，
耶鲁大学管理学院MBA 。曾
任国海富兰克林基金管理有
限公司研究总监、基金经理、
投资决策委员会委员, 万家基
金管理有限公司首席策略师、
研究总监、 基金经理、 投资决
策委员会委员， 国泰基金管理
有限公司研究部经理， 美国韦
里逊通信有限公司国际投资
部投资经理。 现任本公司投资
总监、 金元比联价值增长股票
型证券投资基金基金经理。 14
年证券、 基金等金融行业从业
经历，具有基金从业资格。
注：1、此处的任职日期、离任日期均指公司做出决定之日，若该基金经理自基
金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日；
2 、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员 资格管理办法》 的相关规定。
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4.2 管理人对 报告期内本基 金运作遵规 守信情况的 说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《证券投资基金运作管理办法》 和 《证券投资基金销售管理办法》 等有关法律法
规及其各项实施 准则、 《金元 比联价值增 长股 票型证券投资基 金基金合同》 和其
他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
在严格控制风险的基础上， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作
整体合法合规， 无损害基金持有人利益的行为。 基金的投资范围、 投资比例及 投
资组合符合 有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期， 本基金管理人根据新颁布的 《证券投资基金管理公司公平交易制
度指导意见》 ， 梳理完善了本 基金管理人 相关 公平交易制度和 投资制度，通 过科
学完善的制度及流程， 从事前、 事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的
利益输送。 本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 股票备选库管理制度、
债券库管理制度和集中交易制度等， 重视交易执行环节的公平交易措施， 启用投
资交易系统中的公平交易模块。 在每个报告期， 对不同投资组合的交易价差、 收
益率进行分析， 以尽可能确保公平对待各投资组合。 本报告期内， 公平交易制度
总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为 的专项说明
公司根据新颁布 的《证券投 资基金管理 公司公 平交易制度指导 意见》 ，制定
了《异常交易监 控与报告制度 》 。本报告 期， 根据制度的规定 ，对交易进行 了监
控，未发现异常交易行为。
4.4 报告期内 基金的投资策 略和业绩表 现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内，基于对中小股票尤其是创业板股票经营业绩和估值风险的担
忧， 本基金对此类股票予以了整体性的回避， 从实际效果上来说， 确实回避了此
类股票下跌的风险。 本基金同时较大幅度增持了商业银行、 零售、 信息服务、 信
息设备、 电子元器件、 电器设备， 使得组合的 行业配置更为均衡。 另一方面， 本
基金对地产、 非银行金融、 能源等行业的配置较少， 而同期这些行业的表现相对
比较出色，而本基金重点配置的医药、食品饮料同期表现不佳。
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4.4.2 报告期内基金的业绩表现
报告期，本基金份额净值增长率为-1.77%，业绩比较基准收益率为3.9% 。
4.5 管理人对 宏观经济、证 券市场及行 业走势的简 要展望
此时此刻，我们对全球经济和中国经济的判断与 2011 年底的观点没有太大
的改变， 全球经济整体仍然不温不火， 欧洲暂时将希腊的债务危机向后延迟， 为
问题的解决赢得了一些宽裕的时间， 但危机并没有就此彻底结束。 美国则步入缓
慢的复苏阶段， 就业率在慢慢地回升， 实体经济和金融行业表现不错， 重要的是
美国金融体系经历了及时的救助和更为严厉的监管之后， 逐步恢复了元气， 变得
更加坚实，因此减弱了第三轮量化宽松政策推出的可能性和必要性。
中国经济继续以混沌的状态增长。 政府对经济增长速度的目标理性地小幅下
调， 长远来说， 这种目标的调整是有利于中国经济的可持续和健康发展的， 但短
期可能对 经济增长带来压力进而对资本市场产生向下压力。 同时我们应该清楚地
预见到经济的转型不可能一蹴而就， 长期经济前景是光明的， 短期则是有压力和
痛苦的。
我们一直较为看好的银行、 食品饮料等为代表的绩优蓝筹股今年以来的回报
平淡， 估值仍处于合理或偏低的位置， 我们继 续看好其投资机会。 展望未来， 我
们认为市场行情将体现为较明显的阶段性、 结构性、 轮转性和震荡性， 二季度将
是对一季度预期的验证期，有实际业绩支撑的股票或许将更具投资优势。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末 基金资产组合 情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 70,254,254.05 85.47
其中：股票 70,254,254.05 85.47
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
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4 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售
金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 11,194,114.66 13.62
6 其他各项资产 753,425.03 0.92
7 合计 82,201,793.74 100.00
5.2 报告期末 按行业分类的 股票投资组 合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 1,592,703.00 1.99
C 制造业 36,025,280.27 44.92
C0
食品、饮料 16,142,109.35 20.13
C1
纺织、服装、皮
毛
- -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
C4
石油、化学、塑
胶、塑料
- -
C5
电子 2,856,016.95 3.56
C6
金属、非金属 - -
C7
机械、设备、仪
表
9,276,799.26 11.57
C8
医药、生物制品 7,750,354.71 9.66
C99
其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产 - -
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和供应业
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 6,690,620.00 8.34
H 批发和零售贸易 9,169,486.65 11.43
I 金融、保险业 16,776,164.13 20.92
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 70,254,254.05 87.59
5.3 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 601166 兴业银行 383,581 5,109,298.92 6.37
2 600016 民生银行 809,240 5,073,934.80 6.33
3 002294 信立泰 149,610 4,127,739.90 5.15
4 000568 泸州老窖 102,960 4,024,706.40 5.02
5 600809 山西汾酒 63,599 3,903,070.63 4.87
6 600519 贵州茅台 19,202 3,782,025.92 4.72
7 600498 烽火通信 119,600 3,195,712.00 3.98
8 002073 软控股份 232,400 3,169,936.00 3.95
9 002266 浙富股份 191,582 3,099,796.76 3.86
10 601009 南京银行 347,479 3,054,340.41 3.81
5.4 报告期末 按债券品种分 类的债券投 资组合
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本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券
投资 明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金本报告期末 未持有权证。
5.8 投资组合 报告附注
5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发 行主体本期未出现被监管部门立案
调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 报告期内基金投资的前十名股票没有超 出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他 各项 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 750,000.00
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 2,239.25
5 应收申购款 1,185.78
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 753,425.03
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债 券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情 况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
金元 比联 价值 增长 股票 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
§6
开放式基金份 额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 102,612,623.17
本报告期基金总申购份额 3,028,296.82
减：本报 告期基金总赎回份额 2,235,602.20
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 103,405,317.79
§7
影响投资者决 策的其他重 要信息
1、2012 年 1 月 1 日，在《中国证券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jykbc.com 上 公 布 金 元 比 联 价 值 增 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 年 度 最 后 一 个 市
场交易日（或自然日）净值公告；
2、2012 年 1 月 14 日，在《中国证券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jykbc.com 上公布基金行业高级管理人员 变更公告；
3、2012 年 1 月 20 日，在《中国证券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jykbc.com 上公布金元比联价值增长股票 型证券投资基金 2011 年第 4 季度
报告；
4、2012 年 2 月 8 日，在《中国证券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jykbc.com 上 公 布 金 元 比 联 价 值 增 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 变 更 公
告；
5、2012 年 3 月 3 日，在《中国证券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jykbc.com 上公布基金行业高级管理人员 变更公告；
6、2012 年 3 月 8 日，在《中国证券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时 报》和
www.jykbc.com 上公布金元比联基金管理有限 公司关于公司股权转让的公告；
7、2012 年 3 月 20 日，在《中国证券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jykbc.com 上公布金元惠理基金管理有限 公司关于公司股权、 公司名称和公
司章程变更等相关事项的公告；
8、2012 年 3 月 30 日，在《中国证 券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时报》和
金元 比联 价值 增长 股票 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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www.jykbc.com 上公布金元惠理基金管理有限 公司关于董事变更的公告；
9、2012 年 3 月 30 日，在《中国证券报》 、 《 上海证券报》 、 《证券时报》和
www.jykbc.com 上公布金元比联价值增长股票 型证券投资基金 2011 年年度报告
（正文） 、金元比联价值增长股票型证券投资基金 2011 年年度报告（摘要） 。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《金元比联价值增长股票型证券投资基金基金合同》 ；
2、 《金元比联价值增长股票型证券投资基金基金招募说明书》 ；
3、 《金元比联价值增长股票型证券投资基金托管协议》 。
8.2 存放地点
上海市浦东新区花园石桥路 33 号花旗集团大 厦 36 层 3608 室。
8.3 查阅方式
http://www.jyvpfund.com 。
金元 惠 理基金管理 有限公司
二〇一二 年四月二十 三日
