博时裕祥分级债券型证券投资基金 2012 年第 1 季度报告
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博 时 裕祥分 级 债券型 证 券投资 基 金
2012 年第1 季 度报告
2012 年 3 月 31 日
基 金 管理 人 ： 博 时 基金 管 理有 限 公司
基 金 托管 人 ： 招 商 银行 股 份有 限 公司
报告 送出 日 期：2012 年 4 月21 日
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§1 重要 提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2012 年 4 月20 日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不 存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2012 年 1 月1 日起至3 月31 日止。
§2
基金产品概况
基金简 称 博时裕 祥分 级债 券
场内简 称 博时裕 祥
基金主 代码 160513
基金运 作方 式 契约型 基金 。本 基金 《基 金合同 》生 效后 ，在 最初 的 3 年内 裕祥
A 每6 个月 开放 一次 申购、 赎回业 务， 裕祥B 封 闭运 作。3 年届 满
后，本 基金 转换 为上 市开 放式基 金（LOF）。
基金合 同生 效日 2011 年6 月10 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,423,898,488.18 份
投资目 标 在谨慎投资的前提下，本 基金力争获取高于业绩比 较基准的投资
收益。
投资策 略 通过宏观方面自上而下的 分析及债券市场方面自下 而上的判断，
把握市场利率水平的运行 态势，根据债券市场收益 率曲线的整体
运动方向进行久期选择。 在微观方面，基于债券市 场的状况，主
要采用骑乘、息差及利差 策略等投资策略。同时积 极参与一级市
场新股 、债 券申 购， 提高 组合预 期收 益水 平 。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数收 益率
风险收 益特 征 从基金整体运作来看，本 基金属于中低风险品种， 预期收益和风
险高于 货币 市场 基金 ，低 于混合 型基 金和 股票 型基 金。
基金管 理人 博时基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
下属两 级基 金的 基金 简称 博时裕 祥分 级债 券A 博时裕 祥分 级债 券封 闭 B
下属两 级基 金的 场内 简称 裕祥 A 裕祥B
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下属两 级基 金的 交易 代码 160514 150043
报 告 期 末 下 属 两 级 基 金 的 份 额
总额
1,624,273,711.26 份 799,624,776.92 份
下属两 级 基 金的 风险 收益 特征 风险较 低、 收益 相对 稳定 风险较 高， 收益 较高
§3
主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财 务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期(2012 年1 月1 日-2012 年3 月31 日)
1.本期 已实 现收 益 32,704,764.77
2.本期 利润 40,322,430.88
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0166
4.期末 基金 资产 净值 2,490,473,047.32
5.期末 基金 份额 净值 1.027
注：本期已实现收益指基 金本期利息收入、投资收 益、其他收入（不含公允 价值变 动收益）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
所述基金业绩指标不包括 持有人认购或交易基金的 各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于
所列数 字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.58% 0.63% 0.66% 0.07% 0.92% 0.56%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长 率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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注： 本 基金 合同 于2011 年6 月 10 日 生效。 按照 本基 金的基 金合 同规 定, 自基 金 合同生 效之 日起
6 个月 内使 基金 的投 资组 合比例 符合 本基 金合 同第 十四条 （ 二 ） 投 资范 围、 （ 七） 投资 限制 的有 关约
定。本 基金 建仓 期结 束时 各项资 产配 置比 例符 合基 金合同 约定 。
3.3 其他 指标
单 位： 人 民币元
其他指 标 报告期 末
2012 年3 月31 日
博时裕 祥分 级债 券A 与 博 时裕祥 分级 债券 封闭B 份
额配比
2.03129487:1
博时裕 祥分 级债 券A 累计 折算份 额 76,260,655.34
期末博 时裕 祥分 级债 券A 份额参 考净 值 1.015
期末博 时裕 祥分 级债 券A 份额累 计参 考净 值 1.039
期末博 时裕 祥分 级债 券封 闭 B 份 额参 考净 值 1.053
期末博 时裕 祥分 级债 券封 闭 B 份 额累 计参 考净 值 1.053
博时裕 祥分 级债 券A 的预 计年收 益率 5%
§4 管理 人报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
陈芳菲 基金经 理 2011-6-10 - 6
1999 年至 2003 年 在山 东
财 政 学 院 金 融 学 专 业 学
习 ， 获 经 济 学 学 士 学 位 。
2003 年至 2006 年 在上 海
财 经 大 学 金 融 学 专 业 学
习 ， 获 经 济 学 硕 士 学 位 。
2006 年3 月6 日加 入博 时
基 金 管 理 有 限 公 司 ， 历 任
固 定 收 益 部 债 券 分 析 员 、
社 保 组 合 投 资 经 理 。 现 任
博 时 裕 祥 分 级 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理。
4.2 报告 期内本 基金 运作 遵规 守信情 况说 明
在本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《中华人民共和国证券投资基金法》 及其
各 项 实 施 细 则 、 《 博 时裕 祥 分 级 债 券 型证 券 投资 基 金 基 金 合 同》 和 其他 相 关 法 律 法规的
规定， 并本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取信于社会的原则管理和运用基金资
产， 为基金持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金投资管理符合有关法规和基金合同
的规定，没有损害基金持有人利益的行为。
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4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格执行了 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金 投资策略和运作分析
1 季度宏观经济环境喜忧参半。美国经济和欧债危机解决都好于预期，中长期通胀
预期增强； 短期国内蔬菜价格上涨较多， 引导 CPI 环比超预期上涨； 国内经济下滑趋势
不改， 信贷需求下降受到关注； 企业盈利持续下滑， 偿债能力下降； 货币政策放松步伐
低于预期，资金利率下滑缓慢。
债券市场出现了分化， 固息利率债价格小幅下跌， 浮息利率债表现较好； 信用债大
幅跑赢利率债， 高评级债券上涨逐步传导到低评级债券上涨， 且低评级债券总体表现优
于高评级债券。
本基金维持了高杠杆操作，对信用债进行了结构性调整，减持了部分高等级短融，
增持了低评级信用债；减持了地产债，增持了城投债。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2012 年3 月31 日，本基金份额净值为 1.027 元，累计份额净值为 1.044 元，
报告期内净值增长率为 1.58%，同期业绩基准涨幅为 0.66%。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
经济数据对债市的影响趋于中性。 机会主要来自于货币政策的放松和经济超预期下
滑， 风险主要来自于信用事件的发生和通胀的抬头。 债券市场风险偏好也可能逐渐转中
性。
短期来看，2 季度的政策取向非常关键，如果变化不大或趋紧，将是经济和通胀 双
双回落之季， 资金面可能前松后紧， 债市机会较多， 特别是利率债和高信用等级信用债；
如果放松， 通胀预期可能出现， 经济增速预期将会向上修正， 资金宽裕， 信用债机会更
多，不利于利率债。总的来说，对债市持谨慎态度。
2 季度裕祥A 面临一次申购赎回打开，流动性管理是下阶段的主要任务。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元）
占基金 总资 产的 比例
（%）
1 权益投 资 - -
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其中： 股票 - -
2 固定收 益投 资 8,338,044,755.72 90.11
其中： 债券 8,338,044,755.72 90.11
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 677,210,867.71 7.32
6 其他各 项资 产 238,143,104.65 2.57
7 合计 9,253,398,728.08 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 券种 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
（％）
1 国家债 券 5,347,803,927.00 214.73
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 169,584,000.00 6.81
其中： 政策 性金 融债 169,584,000.00 6.81
4 企业债 券 2,246,188,117.92 90.19
5 企业短 期融 资券 91,013,000.00 3.65
6 中期票 据 365,937,000.00 14.69
7 可转债 117,518,710.80 4.72
8 其他 - -
9 合计 8,338,044,755.72 334.80
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值( 元)
占基金 资产
净值比 例
（％）
1 019113 11 国债 13 53,001,030 5,347,803,927.00 214.73
2 126011 08 石 化债 2,057,510 191,945,107.90 7.71
3 122092 11 大秦 01 1,184,300 119,945,904.00 4.82
4 122069 11 海螺 02 1,100,000 110,550,000.00 4.44
5 110221 11 国开 21 1,100,000 109,692,000.00 4.40
5.6 报 告期 末按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
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明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名 的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资 组合报 告附 注
5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查， 或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 基金投资的前十名股票中， 没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股
票。
5.8.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 27,475,362.60
3 应收股 利 -
4 应收利 息 210,417,742.05
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 238,143,104.65
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例
(%)
1 110018 国电转 债 35,704,855.90 1.43
2 110015 石化转 债 35,325,438.40 1.42
3 113002 工行转 债 32,372,730.00 1.30
4 110013 国投转 债 14,037,301.30 0.56
5 110016 川投转 债 78,385.20 0.00
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.8.6 其他需说明的重要事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
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§6
基金份额变动
单位 ：份
项目
博时裕 祥分 级债 券 A 博时裕 祥分 级债 券封 闭 B
本报告 期期 初基 金份 额总 额
1,624,273,711.26 799,624,776.92
本报告 期期 间总 申购 份额
- -
减：本 报告 期期 间总 赎回 份额
- -
本 报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额
（份额 减少 以＂-＂ 填列 ） - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额
1,624,273,711.26 799,624,776.92
§7
影响投资者决策的其 他重要信息
博时基金管理有限公 司 是中国内地首批成立 的 五家基金管理公司之 一 。 “为国民创
造财富” 是博时的使命。 博时的投资理念是 “做投资价值的发现者” 。 截至 2012 年3 月
31 日， 博时基金公司共管理二十七只开放式基金和二只封闭式基金， 并且受全国社会保
障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，资产管理总规模近
1871.67 亿元人民币， 累计分 红565.87 亿元人民币， 是目前我国资产管理规模最大的基
金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1 、基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计， 截至 2012 年3 月31 日， 博时平衡配置混合基金
在同类型14 只基金中排名第四。
2 、客户服务
2012 年1 月至3 月， 博时基金共举办各类渠道培训活动共计65 场； “博时e 视界”
共举办视频直播活动12 场， 在线人数累计1062 人次；1 月5 日举办“2012 博时基金投
资策略媒体交流会 ”， 到会 50 多家媒体。1 月6 日在中华世纪坛举办“博时基金投资论
坛暨 2012 投资策略交 流会 ”，到会约 220 名 机构和零售高端客户，通过这些活动，博
时与投资者充分沟通了当前市场的热点问题，受到了投资者的广泛欢迎。
3 、品牌获奖
1)3 月 26 日，在“ 证券时报 2011 年度中国 基金业明星奖”中，我司共获得七项大
奖： 博时基金管理有限公司获得 “2011 年度十大明星基金公司奖 ”、 博时特许价值股票
基金获得 “三年持续回报股票型明星基金奖 ”、 博时主题行业股票基金和博时特许价值
股票基金获得 “2011 年度股票型明星基金奖 ”、 博时价值增长基 金和博时价值增长贰号
基金获得 “2011 年度平衡混合型明星基金奖 ” 、博时裕隆封闭获得“2011 年度封闭式
明星基金奖 ”。
2)3 月 26 日，在“ 晨星 2012 年度基金奖” 中，我司旗下两只产品获得提名：博时
主题行业股票基金获得 “晨星 2012 年度股票 型基金奖 ”提名、博时价值增长混合基金
博时裕祥分级债券型证券投资基金 2012 年第 1 季度报告
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获得“晨星2012 年度混合型基金奖 ”提名。
3)3 月28 日， 中证报 “2 012 年金牛基金论坛暨第九届中国基金业金牛奖颁奖盛典 ”
在京举行。 博时基金荣膺六项大奖， 分别是： 博时基金管理有限公司荣获 “金牛基金管
理公司 ”、 博时裕隆封闭荣获 “五年期封闭 式金牛基金 ”、 博时主题行业荣获 “五年期
股票型金牛基金 ”、 博时第三产业荣获 “2011 年度股票型金牛基金 ”、 博时特许价值荣
获“2011 年度股票型金牛基金 ”、博时价值增长荣获 “2011 年度混合型金牛基金 ”。
4)3 月 28 日，由理财 周报主办的 “2012 中国金融品牌管 理者年会暨 2011 中国金
融品牌 「金象奖」 颁奖典 礼 ”在京举行。 “博时抗通胀增强回报基金 ”营销事件荣获 2011
中国金融品 牌「金象奖」之 “2011 中国金融品牌年度十大营销事件 ”。
4 、其他大事件
1) 博时天颐债券型证券投资基金首募顺利结束并于 2 月29 日正式成立。
2) 上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金及联接基金于2012 年3 月5 日至3
月30 日完成了首次募集。
§8
备查文件目录
8.1 备查 文件目 录
8.1.1 中国证监会批准博时裕祥分级债券型证券投资基金募集的文件
8.1.2 《博时裕祥分级债券型证券投资基金基金合同》
8.1.3 《博时裕祥分级债券型证券投资基金托管协议》
8.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
8.1.5 基金托管人业务资格批件、营业执照
8.1.6 关于申请募集博时裕祥分级债券型证券投资基金之法律意见书
8.2 存放 地点
基金管理人、基金托管人处
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568 （免长途话费）
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博 时基 金管理 有限 公司
2012 年 4 月 21 日
