广发 聚祥 保本 混合 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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广 发聚祥保 本混合 型证券投 资基 金
2012 年第 1 季度报告
2012 年 3 月 31 日
基金 管理人： 广发 基金管理有 限公司
基金 托管人： 中国 工商银行股 份有限公司
报告 送出日期： 二〇一二年 四月二十日
广发 聚祥 保本 混合 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 4
月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内 容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止 。
§2
基金产品概况
基金简称
广发聚祥
基金主代码
270024
交易代码
270024 270024
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2011 年3月15日
报告期末基金份额总额
3,109,180,307.76 份
投资目标
在力争保本周期到期时本金安全的前提下， 严格控制
风险，谋求基金资产的稳定增值。
投资策略
1、资产配置策略
在资产配置上， 本基金主要根据恒定比例组合保险机
制来动态调整安全资产和风险资产的配比。
2、债券投资策略
本基金的债券投资根据投资策略不同分为两个部分，
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以免疫策略(Immunization Strategy) 为主，通过构
造投资组合， 尽可能使债券组合避免市场利率波动带
来的影响， 保持收益的稳定性； 以积极投资策略为辅，
通过对经济周期 和利率长期走势分析主动调整组合
获取超额收益率； 并且， 由于债券仓位因投资 组合整
体策略而动态调整， 本基金将选择流动性相对较好的
债券作为投资品种， 以期在买入和卖出时尽量降低 冲
击成本。
3、股票投资策略
（1）新股投资策略
本基金主要从上市公司基本面、 估值水平、 市 场环境
三方面选择参与标的、 参与规模和退出时机， 并通过
深入分析新股上市公司的基本面情况， 结合新股发行
当时的市场环境， 根据可比公司股票的基本面因素和
价格水平预测新股在二级市场的合理定价及其发行
价格， 指导新股询价， 在有效识别和防范风险 的前提
下，获取较高收益。
（2）二级市场股票投资策略
本基金通过GARP投资法选择基本面良好、流动性高、
风险低、 具有中长期上涨潜力的股票进行分散化组合
投资， 控制流动性风险和非系统性风险， 追求 股 票投
资组合的长期稳定增值。
4、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具， 本基金可以主动投资
于权证， 其投资原则为有利于加强基金风险控制， 有
利于基金资产增值。
业绩比较基准
3年期银行定期存款税后收益率。
风险收益特征
本基金为保本混合型基金， 属于证券投资基金中的低
风险品种。
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基金管理人
广发基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银 行股份有限公司
基金保证人
中国投资担保有限公司
§3
主要财务指标 和基金净值 表现
3.1 主要财务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2012 年1月1日-2012 年3月31日)
1. 本期已实现收益 38,502,241.73
2. 本期利润 17,830,534.62
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0054
4. 期末基金资产净值 3,176,293,856.46
5. 期末基金份额净值 1.022
注：1、本期已 实现收益指基 金本期利息 收入 、投资收益、其 他收入（不含 公允
价值变 动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益。
2 、上述基金业 绩指标不包括 持有人认购 或交 易基金的各项费 用，计入费用 后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本报 告期基金份 额净值增长 率及其与同期业 绩比较基准收 益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
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过去三个月 0.49% 0.18% 1.26% 0.00% -0.77% 0.18%
3.2.2 自基 金合同生效 以来基金 累 计份额净值增长 率变动及其 与同期业绩 比较基
准收 益率变动的比 较
广发聚祥保本混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2011 年 3 月 15 日至 2012 年 3 月 31 日）
注： 本基金建仓期为基金合同生效后 6 个月， 建仓期结束时各项资产配置比例符
合本基金合同有关规定。
§4
管理人报告
4.1 基金经理 （或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
谢军
本基
金的
基金
2011-3-15 - 8
男， 中国籍， 金融学硕士， 持
有 证 券 业 执 业 资 格 证 书 和 特
许金融分析师状 （CFA），2003
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经理；
广发
增强
债券
基金
的基
金经
理； 固
定收
益部
副总
经理
年7 月至2006 年9 月 先 后 任 广
发 基 金 管 理 有 限 公 司 研 究 发
展部产品设计人员、 企业年金
和债券研究员，2006 年9 月12
日至2010 年4 月28 日任广发货
币基金的基金经理，2008 年3
月27 日 起 任 广 发 增 强 债 券 基
金基金经理，2008 年4 月17 日
至2012 年2 月14 日先后任广发
基 金 管 理 有 限 公 司 固 定 收 益
部总经理助理、 副总经理、 总
经理，2011 年3 月15 日起任广
发 聚 祥 保 本 混 合 基 金 的 基 金
经理，2012 年2 月15 日起任广
发 基 金 管 理 有 限 公 司 固 定 收
益部副总经理。
朱纪
刚
本基
金的
基金
经理；
广发
核心
精选
股票
基金
的基
金经
理
2011-3-15 - 5
男， 中国籍， 理学硕士， 持有
证券业执业资格证书，2006 年
7 月至2006 年12 月任职于招商
证券股份有限公司，2006年12
月至2009 年7 月先后任广发基
金 管 理 有 限 公 司 研 究 发 展 部
研究员、 研究小组组长、 广发
大 盘 成 长 混 合 基 金 的 基 金 经
理 助 理 、 研 究 发 展 部 副 总 经
理，2009 年7 月调入投资管理
部，2009 年9 月10 日起任广发
核 心 精 选 股 票 基 金 的 基 金 经
理，2011 年3 月15 日起任广发
聚祥保本混 合 基 金 的 基 金 经
理。
注： 1.“任职日期 ”和“ 离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对 报告期内本基 金运作遵规 守信情况的 说明
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本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 及
其配套法规、 《 广发聚祥保本 混合型证券 投资 基金基金合同》 和其他有关法 律法
规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风
险的基础上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内， 基金运作合法合规，
无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管 理符合有关法规及基金合同的规
定。
4.3 公平交易 专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面， 公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于
备选股票库， 重点投资的股票必须来源于核心股票库。 公司建立了严格的投资授
权制度， 投资组合经理在授权范围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经
过严格的审批程序。 在交易过程中， 中央交易 部按照 “时间优先 、 价格优先、 比
例分配、 综合平衡” 的原则， 公平分配投资指 令。 监察稽核部风险控制岗通过投
资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预 警，实现投资风险的事中风险控
制； 稽核岗通过对投资、 研究及交易等全流程的独立监察稽核， 实现投资风险的
事后控制。
本报告期内， 上述公平交易制度总体执行情况良好， 不同的投资组合受到了
公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间 （完全按照有关指数的构成比例进行证
券投资的投资组合除外） 或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。 如果 因
应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的， 则需经公司领导严格审批并留痕
备查。
本报告期内， 本投资组合与本公司管理的其他投资组合未发生过同日反向交
易的情况。
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4.4 报告期内 基金的投资策 略和业绩表 现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，大盘出现较大幅度下跌，沪深 300 指数下跌 5.6%, 个股与行业
也呈现普跌态势， 跌得较多股票是业绩低于预期和市盈率较高的股票。 下跌的主
要原因是经济下滑背景下投资者担心上市公司 业绩下调和资金面紧缩导致的市
盈率下调。
面对这种系统性风险，我们选择了规避，报 告期内权益资产未作任何投资。
2012 年第一季度债 券市场总 体宏观背景 为： 总需求低位企稳 、通胀高 峰已
过，但仍处于较高位置。
伴随PMI 的阶段性企稳， 市场对总需求快速下 滑的悲观预期有所缓解。 权益
市场有明显的反弹。利率和高等级品种收益率企稳反弹，大约 30bp 以上。高收
益品种收益率普遍下滑50-100bp。
转债市场提前企稳，但随后表现一般，并没有伴随股市反弹而进一步上涨。
特别是债性转债，走势一直比较低迷。
我们的仓位基本保持平稳，略为增加了些债性转债。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金一季度收益为0.49%。
4.5 管理人对 宏观经济、证 券市场及行 业走势的简 要展望
总得说来， 目前通胀下行速度低于预期， 这将制约实体经济去杠杆活动的有
序进行。 我们认为， 未来出现某种情况下的肥 尾风险是有可能的。 因此， 从保本
基金投资的角度考虑， 在债券投资方面， 我们整体对低等级强周期信用品种持回
避态度。 基于上述判断， 我们接下来策略倾向 为： 适度提高组合久期至中性。 从
信用来讲， 我们继续严格控制， 以高评级品种 为主。 从利率方面来讲， 我们紧密
跟踪市场数据，根据对基本面的判断来调整债券久期。
§5
投资组合报告
广发 聚祥 保本 混合 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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5.1 报告期末 基金 资产组合 情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例（% ）
1 权益投资 206,261,884.36 6.46
其中：股票 206,261,884.36 6.46
2 固定收益投资 2,854,551,550.00 89.39
其中：债券 2,854,551,550.00 89.39
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
5 银行存款和结算备付金合计 76,577,886.36 2.40
6 其他各项资产 55,883,819.98 1.75
7 合计 3,193,275,140.70 100.00
5.2 报告期末 按行业分类的 股票投资组 合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 199,419,096.36 6.28
C0
食品、饮料 199,419,096.36 6.28
C1
纺织、服装、皮
毛
- -
C2
木材、家具 - -
C3
造纸、印刷 - -
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C4
石油、化学、塑
胶、塑料
- -
C5
电子 - -
C6
金属、非金属 - -
C7
机械、设备、仪
表
- -
C8
医药、生物制品 - -
C99
其他制造业 - -
D
电力、煤气及水的生产
和供应业
- -
E 建筑业 27,850.00 0.00
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 - -
H 批发和零售贸易 6,814,938.00 0.21
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 206,261,884.36 6.49
5.3 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十名 股票投资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 000568 泸州老窖 2,389,564 93,408,056.76 2.94
2 000858 五 粮 液 2,521,942 82,820,575.28 2.61
广发 聚祥 保本 混合 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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3 600519 贵州茅台 117,742 23,190,464.32 0.73
4 600785 新华百货 319,800 6,814,938.00 0.21
5 601800 中国交建 5,000 27,850.00 0.00
6 - - - - -
7 - - - - -
8 - - - - -
9 - - - - -
10 - - - - -
5.4 报告期末 按债券品种分 类的债券投 资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 42,429,111.00 1.34
2 央行票据 174,117,000.00 5.48
3 金融债券 1,791,353,000.00 56.40
其中：政策性金融债 1,791,353,000.00 56.40
4 企业债券 78,930,330.00 2.48
5 企业短期融资券 30,033,000.00 0.95
6 中期票据 611,621,000.00 19.26
7 可转债 126,068,109.00 3.97
8 其他 - -
9 合计 2,854,551,550.00 89.87
5.5 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 债券投资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值( 元)
占基金资
产净值比
例（％）
广发 聚祥 保本 混合 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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1 110318 11进出18 4,000,000 403,920,000.00 12.72
2 110261 11国开61 2,500,000 249,000,000.00 7.84
3 110227 11国开27 2,000,000 201,560,000.00 6.35
4 110315 11进出15 1,600,000 164,352,000.00 5.17
5 110407 11农发07 1,500,000 151,215,000.00 4.76
5.6 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前十名 资产支持证 券
投资 明细
本基金报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末 按公允价值占 基金资产净 值比例大小 排名的前五名 权证投资明 细
本基金报告期末未持有权证。
5.8 投资组合 报告附注
5.8.1 根据公开市场信息，报告期内本基金投 资的前十名证券的发行主体未被监
管部门立案调查， 在本报告编制日前一年内本 基金投资的前十名证券的发行主体
未受到公开谴 责和处罚。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超 出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他 各项 资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 650,408.60
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 55,233,411.38
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
广发 聚祥 保本 混合 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
13
8 其他 -
9 合计 55,883,819.98
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债 券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(%)
1 113001 中行转债 113,862,912.00 3.58
2 110017 中海转债 6,063,259.10 0.19
3 110013 国投转债 4,979,517.90 0.16
4 110015 石化转债 1,162,420.00 0.04
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情 况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
§6
开放式基金份 额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 3,439,820,823.70
本报告期基金总申购份额 0
减：本报告期基金总赎回份额 330,640,515.94
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 3,109,180,307.76
§7
备查文件目录
7.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准广发聚祥保本混合型证券投 资基金募集的文件;
2. 《广发聚祥保本混合型证券投资基金基金合 同》;
3. 《广发基金管理有限公司开放式基金业务规 则》;
4. 《广发聚祥保本混合型证券投资基金托管协 议》;
5. 《广发聚祥保本混合型证券投资基金招募说 明书》及其更新版;
6. 广发基金管理有限公司批准成立批件、 营业 执照、公司章程;
广发 聚祥 保本 混合 型证 券投 资基金 2012 年第 1 季度 报告
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7. 基金托管人业务资格批件、营业执照。
7.2 存放地点
广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南 塔 31-33 楼
7.3 查阅方式
1. 书面查阅： 查阅时间 为每工 作日 8:30-11:30 ，13:30-17:00 。投资者可 免费
查阅，也可按工本费购买复印件；
2. 网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn 。
投资者如对本报告有疑问， 可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司， 咨
询电话 95105828 或 020-83936999 ，或发电子 邮件：services@gf-funds.com.cn 。
广发基金 管理有限公 司
二〇一二 年四月二十 日
