华商 领 先 企业 混 合 型 开放 式 证 券 投资 基 金
2011 年 年 度 报 告 摘要
2011 年 12 月 31 日
基金管 理人：华商基金管 理有限公司
基金托 管人：中国民生银 行股份有限公司
送出日 期：2012 年 3 月 30 日
华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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§ 1 重 要提示及目录
基金管理人的 董事会、 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其内容的 真实性、 准 确性和完整性 承担个别 及 连带的法律责 任。本年 度 报告已经三 分之二以
上独立 董事 签字 同意 ，并 由董事 长签 发。
基金托 管人 中国 民生 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于 2012 年 3 月 28 日复 核了 本
报告中的财务 指标、净 值 表现、利润分 配情况、 财 务会计报告、 投资组合 报 告等内容， 保证复核
内容不 存在 虚假 记载 、误 导性陈 述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本年度 报告 摘要 摘自 年度 报告正 文， 投资 者欲 了解 详细内 容， 应阅 读年 度报 告正文 。
本报告 中财 务资 料经 普华 永道中 天会 计师 事务 所有 限公司 审计 。
本报告 期 自 2011 年 1 月 1 日起 至 12 月 31 日止 。
§ 2 基 金简介
2.1 基金基 本情 况
基金简 称 华商领 先企 业混 合
基金主 代码 630001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2007 年 5 月 15 日
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国民 生银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 6,209,626,246.47 份
基金合 同存 续期 不定期
2.2 基金产 品说 明
投资目 标 本 基 金 积 极 投 资 于 能 够 充 分 分 享 中 国 经 济 长 期 增 长
的 、 在所 属行 业中 处于 领先 地 位的 上市 公司 ，在 控制
投 资 风险 的前 提下 ，为 基金 投 资人 寻求 稳定 收入 与长
期资本 增值 机会 。
投资策 略 （1 ） 资产 配置 策略
本 基 金在 资产 配置 中采 用自 上 而下 的策 略， 通过 对宏
观 经 济运 行周 期、 财政 及货 币 政策 、资 金供 需情 况、
证 券 市场 估值 水平 等的 深入 研 究， 分析 股票 市场 、债
券 市 场、 货币 市场 三大 类资 产 的预 期风 险和 收益 ，并
应 用 量化 模型 进行 优化 计算 ， 根据 计算 结果 适时 动态华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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地 调 整基 金资 产在 股票 、债 券 、现 金三 大类 资产 的投
资比例 ，以 规避 市场 系统 性风险 。
（2 ） 股票 投资 策略
本 基 金的 股票 投资 对象 主要 是 具有 行业 领先 地位 的上
市公司 股票 。 所谓 “ 行 业领 先地位 的企 业 ” 是 指公 司治 理
结 构 完善 、管 理层 优秀 、并 在 生产 、技 术、 市场 等方
面 难 以 被 同 行 业 的 竞 争 对 手 在 短 时 间 超 越 的 优 秀 企
业。
（3 ） 债券 投资 策略
本 基 金债 券投 资综 合考 虑收 益 性、 风险 性、 流动 性，
在深入 分析 宏观 经济 走势 、 财政 与货 币政 策变 动方 向，
判 断 债券 市场 的未 来变 化趋 势 的基 础上 ，灵 活采 取被
动 持 有与 积极 操作 相结 合的 投 资策 略。 本基 金通 过对
宏 观 经济 运行 中的 价格 指数 与 中央 银行 的货 币供 给与
利 率 政策 研判 ，重 点关 注未 来 的利 率变 化趋 势， 从而
为 债 券资 产配 置提 供具 有前 瞻 性的 决策 依据 。本 基金
将 根 据对 利率 期限 结构 的深 入 研究 来选 择国 债投 资品
种 ； 对于 金融 债和 企业 债投 资 ，本 基金 管理 人重 点分
析 市 场风 险和 信用 风险 以及 与 国债 收益 率之 差的 变化
情况来 选择 具体 投资 品种 。
业绩比 较基 准 中信标 普 300 指数 收益 率× 70 ％ ＋中 信国 债指 数收 益
率× 30 ％
本基金为 混合 型证券投资 基金，股 票投 资
比 例为 40-95 ％， 因此在业 绩比较 基准 中股票 投资部
分为 70 ％ ， 其 余为 债券 投 资部分 。 本 基金 主要 投资 于
行业领 先地 位企 业的 股票 ，因此 中信 标 普 300 指数 作
为股票 投资 部分 的业 绩比 较基准 更具 有代 表性 ， 同 时，
选 取 中信 国债 指数 作为 债券 投 资部 分的 比较 基准 。如
果 今 后市 场出 现更 适用 于本 基 金的 指数 ，本 基金 可以
在 报 中国 证监 会备 案后 变更 业 绩比 较基 准， 并及 时公
告。
风险 收 益特 征 本 基 金是 混合 型基 金， 其预 期 收益 和风 险水 平介 于股
票 型 基金 和债 券型 基金 之间 ， 是属 于中 高风 险、 中高
收益的 基金 产品 。
2.3 基金管 理人 和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 华商基 金管 理有 限公 司 中国民 生银 行股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 周亚红 关悦
联系电 话 010-58573600 010-58560666
电子邮 箱 zhouyh@hsfund.com guanyue2@cmbc.com.cn
客户服 务电 话
4007008880 95568
传真 010-58573520 010-58560798 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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2.4 信息披 露方 式
登载基 金年 度报 告正 文的 管理人 互联 网网 址 http://www.hsfund.com
基金年 度报 告备 置地 点 基金管 理人 及基 金托 管人 的办公 场所
§ 3 主 要财务指标、基金净 值表现及利润分配 情况
3.1 主要会 计数 据和财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数 据和 指标 2011 年 2010 年 2009 年
本期已 实现 收益 -97,673,943.54 1,335,622,406.95 866,600,078.31
本期利 润 -2,652,556,133.09 1,356,094,312.04 4,090,711,080.60
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.4242 0.1839 0.5051
本期加 权平 均净 值利 润率 -38.13% 16.89% 55.94%
本期基 金份 额净 值增 长率 -33.40% 17.62% 88.43%
3.1.2 期末数 据和 指标 2011 年末 2010 年末 2009 年末
期末可 供分 配利 润 -1,003,912,625.96 -973,255,937.46 -2,606,064,435.17
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.1617 -0.1425 -0.3279
期末基 金资 产净 值 5,228,467,595.49 8,633,575,138.75 8,543,264,106.25
期末基 金份 额净 值 0.8420 1.2642 1.0748
3.1.3 累计期 末指 标 2011 年末 2010 年末 2009 年末
基金份 额累 计净 值增 长率 -9.71% 35.56% 15.25%
注：1. 上述基金业绩 指标不包括持 有人认购或交易基金的各 项费用，计入费用后实际 收益水平要
低于所 列数 字。
2. 本 期已 实现收 益指 基 金本 期利 息收入 、投 资 收益、 其他 收入（ 不含 公 允价值 变动 收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
3. 对 期末 可供分 配利 润，采 用期 末资产 负债 表 中未分 配利 润与未 分配 利 润中已 实现 部分余 额
的孰低 数。
3.2 基金净 值表 现
3.2.1 基金 份额 净值增长 率及 其与同 期业 绩比较 基准 收益率 的比 较
阶段
份额净 值
增长率 ①
份额净 值
增长率 标
准差②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -14.78% 1.50% -5.69% 0.98% -9.09% 0.52%
过去六 个月 -26.42% 1.33% -15.73% 0.95% -10.69% 0.38%
过去一 年 -33.40% 1.27% -17.32% 0.91% -16.08% 0.36%
过去三 年 47.62% 1.50% 25.05% 1.16% 22.57% 0.34%
自基金 合同
生效起 至今
-9.71% 1.85% -18.09% 1.48% 8.38% 0.37%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 份 额 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准
收 益率 变动的 比较 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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注： 本基 金合 同生 效日 为 2007 年 5 月 15 日 ， 根据 《华 商 领 先企 业混 合型 开 放式证 券投 资基 金 基
金合同 》的 规定 ，本 基金 自基金 合同 生效 之日 起 6 个月内 使基 金的 投资 组合 比例符 合本 基金 合 同
十二、 基金 的投 资中 （二 ）投资 范围 、 （ 七） 投资 限 制的有 关规 定。
3.2.3 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 每 年 净 值 增 长 率 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 的
比较 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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注： 本基 金合 同生 效日 为 2007 年 5 月 15 日 ， 合同 生效当 年按 实际 存续 期计 算， 不按 整个 自然 年
度进行 折算 。
3.3 过去三 年基 金的利润 分配 情况
本基金 过去 三年 无利 润分 配情况 。
§ 4 管 理人报告
4.1 基金管 理人 及基金经 理情 况
4.1.1 基金 管理 人及其管 理 基 金的经 验
华商基金管理 有限公司 由 华龙证券有限 责任公司 、 中国华电集团 财务有限 公 司、济钢集团 有
限公司 共同 发起 成立 ，经 中国证 监会 证监 基金 字【2005 】160 号文 批准 设立 ，于 2005 年 12 月
20 日 成立 ，注 册资 本金 为 1 亿元 人民 币。
华商基 金管 理有 限公 司 自 2007 年 5 月 15 日华 商 领 先企业 混合 型开 放式 证券 投资基 金 正 式成
立之日起，成 为该基金 的 管理人。目前 本公司旗 下 管理九只基金 产品，分 别 为华商 领先 企业混合
型开放 式证券投资基金 （基金代 码：630001 ） 、华商盛世 成长股票型证券投资基金 （基金代码 ：
630002 ） 、 华 商收 益增 强 债 券型 证券 投资 基金 （基 金代码 ：A 类 630003 ，B 类 630103 ） 、 华商 动华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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态阿尔 法灵活配置混合型证券投 资基金（基金代码：630005 ） 、华 商产业升级股票 型证券投资 基
金（基金代码 ：630006 ） 、华商稳健双 利债券型 证 券投资基金（ 基金代码 ：A 类 630007 ，B 类
630107 ） 、 华商 策 略精 选灵 活 配置 混合 型证 券投 资基 金 （基 金代 码：630008 ） 、 华商 稳 定增 利债
券型证 券投 资基 金 （ 基金 代码：A 类 630009 ，C 类 630109 ） 、 华 商价 值精 选 股票型 证券 投资 基金
（基金 代码 ：630010）。
4.1.2 基金 经理 （或基金 经理 小 组） 及基 金经理 助理 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）期 限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
郭建兴 基金经
理
2009 年 12 月 3
日
2011 年 4 月 13 日 14 男，经济学学
士， 中 国籍， 具
有基金从业资
格；1997 年 9
月至 2002 年 9
月在山西信托
投资有限公司
证券总部资产
经营部任研究
员，2002 年 9
月至 2006 年 6
月在山西证券
有限责任公司
资产管理部业
务一部任部门
经理， 2006 年 6
月至 2009 年 7
月在山西证券
股份有限公司
投资管理总部
任总经 理助 理 ，
自 2009 年 7 月
加入华商基金
管理有 限公 司 ，
2009 年 7 月至
2009 年 12 月担
任华商领先企
业混合型开放
式证券投资基
金 基金经理助
理。
田明圣 基金经
理， 公司
2010 年 7 月 28
日
- 6 男，经济学博
士， 中 国籍， 具华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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总经理
助理兼
研究总
监， 研究
发展部
总经理 ，
投资决
策委员
会委员
有基金从业资
格；2005 年 1
月至 2006 年 1
月就职于中石
油财务公司从
事金融与会计
研究； 2006 年 1
月至 2006 年 5
月在华商基金
管理有限公司
从事产品设计
和 研 究 ； 2006
年 6 月至 2007
年7 月在 西南 证
券投资银行部
从事研 究工 作 。
2007 年 7 月加
入华商基金管
理有限 公司 。
申艳丽 基金经
理
2010 年 8 月 26
日
- 13 女，经济学硕
士， 中 国籍， 具
有基金从业资
格；1998 年 5
月至 2003 年 8
月在博时基金
管理有限公司
任研究 员 ； 2003
年 8 月至 2005
年3 月在 泰康 人
寿保险公司任
投资经 理 ； 2005
年 4 月至 2006
年5 月在 中安 盛
投资咨询公司
任战略 部经 理 ；
2006 年 5 月加
入华商基金管
理有限 公司 。
注：① “ 任职 日期 ” 和“ 离 职 日期 ” 分 别指 根据 公司 决定 确定 的 聘任 日期 和解 聘日 期。
② 证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在 本报告期内 ，基金管 理 人不存在损害 基金份额 持 有人利益的行 为。基金 管 理人勤勉尽责 地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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4.3 管理人 对报 告期内公 平交 易情况 的专 项说明
4.3.1 公平 交易 制度的执 行情 况
本报告期内， 本基金运 作 符合《证券投 资基金管 理 公司公平交易 制度指导 意 见》和本公司 相
关公平 交易 制度 的规 定， 通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。
4.3.2 本投 资组 合与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
按照华商 领先 企业混合 型 开放式证券投 资基金基金合 同，华商领 先企业基 金 属于进取型混 合
基金，其 投资 方向及投 资 风格与其它基 金有较大 的 差异。目前， 华商基金 管 理有限公司 旗下没有
与本基 金风 格相 同的 基金 。
4.3.3 异常 交易 行为的专 项说 明
本报告 期内 ，无 异常 交易 行为和 违法 违规 行为 。
4.4 管理人 对报 告期内基 金的 投资策 略和 业绩表 现的 说明
4.4.1 报告 期内 基金投资 策略 和运作 分析
2011 年 是困 难的 一年 。 一 方面 ， 世 界经 济十 分不 景 气， 区域 性问 题不 断累 积 ， 全 球经 济复 苏
的迹象微弱； 另一方面 ， 国内经济在转 型、控通 胀 、偏紧的货币 政策之下 ， 总需求下滑 ，市场对
于地方融资平 台、民间 借 贷、地产调控 持续、通 货 膨胀等问题的 担忧致使 股 票市场除一 季度有小
幅反弹 之外 ， 全 年有 超 过 20% 的 跌幅 ， 各 个行 业均 无明显 的投 资机 会。 纵观 全年的 投资 ， 我 们对
经济逐步好转 的预期过 早 ，资产配置方 面股票资 产 总体配置比例 偏高，行 业 配置方面预 期经济开
始在 2012 年 初开 始回 升 的预期 下， 对金 属等 行业 配置比 例过 高， 致使 全年 的投资 回报 较差 。
4.4.2 报告 期内 基金的业 绩表 现
截止 2011 年 12 月 31 日 ，本基 金份 额净 值为 0.8420 元 ，份 额累 计净 值为 0.9470 元。 本年
度基金 份额 净值 增长 率为-33.40% ， 同期 基金 业绩 比 较基准 的收 益率 为-17.32% ， 本基 金份 额净 值
增长率 低于 业绩 比较 基准 收益 率 16.08 个 百分 点。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
2012 年中 国的 资本 市场 较 会有较 大的 改善 。 新 的监 管部门 在新 股发 行制 度、 分红制 度等 方面
进行大力度的 改革，直 接 改善投资者结 构，使得 价 值投资真正成 为市场未 来 的主流投资 理念，而
市场参与者在 未来将会 真 正的通过资本 市场分享 中 国经济成长的 成果。与 此 同时，尽管 欧债危机
仍未解决，区 域冲突仍 在 持续，我们预 期全球经 济 在美国率先复 苏的情况 下 次第好转， 中国经济
在三季度开始 回升是大 概 率事件，对应 资本市场 的 投资机会将会 出现。十 二 五期间，在 十八大的华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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指引之下，经 济增长转 型 、产业升级等 主题在过 去 多年的积累之 下逐步明 晰 ，部分产业 开始出现
良好的 投资 机会 。
基于上 述分 析，2012 年 市 场投资 机会 较 2011 年显 著 改善， 市场 总体 维持 震荡 向上的 格局 。
一方面，由于 投资者结 构 会发生较大改 变，以社 保 资金、养老金 、住房公 积 金为代表的 机构资金
将在十二五期 间逐步入 市 ，成为市场中 最主要的 增 量资金，这部 分资金对 风 险收益的偏 好十分明
确，使得具备 高分红能 力 且增长确定的 公司成为 未 来价值投资者 的首选； 另 一方面，结 构转型逐
步明晰，部分 新兴产业 的 迅速发展将会 催生一部 分 高成长的公司 群体，尽 管 这些公司的 识别十分
困难， 成长 性仍 然是 市场 资金关 注的 焦点 。这 两个 方面的 均衡 配置 是 2012 年组合 管理 的核 心 所
在。
4.6 管理人 对报 告期内基 金估 值程序 等事 项的说 明
本 基 金 遵 循 下 列 7.4 报 表 附 注 所 述 的 估 值 政 策 和 估 值 原 则 对 基 金 持 有 的 资 产 和 负 债 进 行 估
值。
为确保估值政 策和估值 原 则的合理合法 性，公司 成 立估值委员会 和风险内 控 小组。公司总 经
理任估值委员 会负责人 ， 委员包括投资 总监、运 营 保障部经理、 基金会计 主 管、研究发 展部经理
（若负 责人 认为 必要 ， 可 适当增 减委 员会 委员 ） ， 主 要负责 投资 品种 估值 政策 的制定 和公 允价 值的
计算，并在定 期报告中 计 算公允价值对 基金资产 净 值及当期损益 的影响。 公 司督察长任 风险内控
小组负责人， 成员包括 监 察稽核部和基 金事务相 关 人员（若负责 人认为必 要 ，可适当增 减小组成
员） ， 主要 负责 对估 值时 所 采用的 估值 模型 、 假设 、 参数及 其验 证机 制进 行审 核并履 行相 关信 息披
露义务 。
在严格 遵循 公平 、合 理原 则下， 公司 制订 了健 全、 有效的 估值 政策 流程 ：
1. 运营保障部基 金会计每天按照 相关政策对基金资产和负 债进行估值并计算基金净 值，实时
监控股 票停 牌情 况， 对于 连 续 5 个交 易日 不存 在活 跃 市场的 股票 及时 提示 研究 发 展部 并发 出预 警；
金融工程部门 在每周定 期 投资组合分析 中发现存 在 交易不活跃的 股票需及 时 提示研究发 展部并发
出预警 ；
2. 由研究发展部 估值小组确认基 金持有的投资品种是否采 用估值方法确定公允价值 ，若确定
用估值 方法 计算 公允 价值 ，则在 参考 证券 业协 会的 意见或 第三 方意 见后 确定 估值方 法；
3. 由估 值委员 会计 算该 投 资品种 的公 允价 值， 并将 计算结 果提 交风 险内 控小 组；
4. 风险内控小组 审核该投资品种 估值方法的适用性和公允 性，出具审核意见并提交 公司管理
层；
5. 公司 管理层 审批 后， 该 估值方 法方 可实 施。 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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为了确保旗下 基金持有 投 资品种进行估 值时估值 政 策和程序的一 贯性，风 险 内控小组应定 期
对估值政策、 程序及估 值 方法进行审核 ，并建立 风 险防控标准。 在考虑投 资 策略的情况 下，公司
旗下的不同基 金持有的 同 一证券的估值 政策、程 序 及相关的方法 应保持一 致 。除非产生 需要更新
估值政 策或 程序 的情 形， 已确定 的估 值政 策和 程序 应当持 续适 用。
风险内控小组 和估值委 员 会应互相协助 定期对估 值 政策和程序进 行评价， 在 发生了影响估 值
政策和程序的 有效性及 适 用性的情况后 应及时修 订 估值方法，以 保证其持 续 适用。估值 政策和程
序的修订建议 由估值委 员 会提议，风险 内控小组 审 核并提交公司 管理层， 待 管理层审 批 后方可实
施。公司旗下 基金在采 用 新投资策略或 投资新品 种 时，应由风险 内控小组 对 现有估值政 策和程序
的适用 性做 出评 价。
在采用估值政 策和程序 时 ，风险内控小 组应当审 查 并充分考虑参 与估值流 程 各部门及人员 的
经验、专业胜 任能力和 独 立性，通过参 考行业协 会 估值意见、参 考托管行 及 其他独立第 三方机构
估值数 据等 一种 或多 种方 式的有 效结 合， 减少 或避 免估值 偏差 的发 生。
4.7 管理人 对报 告期内基 金利 润分配 情况 的说明
本基金 本报 告期 内未 进行 利润分 配。
§ 5 托 管人报告
5.1 报告期 内本 基金托管 人遵 规守信 情况 声明
本报告期，中 国民生银 行 股 份有限公司 在本基金 的 托管过程中， 严格遵守 了 《证券投资基 金
法》 、 基 金合 同 、 托 管协 议 和其他 有关 规定 ， 不存 在 损害基 金份 额持 有人 利益 的行为 ， 完全 尽职 尽
责地履 行了 基金 托管 人应 尽的义 务。
5.2 托管人 对报 告期内本 基金 投资运 作遵 规守信 、 净 值计算 、 利 润分配 等情 况的说 明
本报告期，本 托管人按 照 国家有关规定 、基金合 同 、托管协议和 其他有关 规 定，对本基金 的
基金资产净值 计算、基 金 费用开支、利 润分配等 方 面进行了认真 的复核， 对 本基金的投 资运作方
面进行 了监 督， 未发 现基 金管理 人有 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为。
报告期 内， 本基 金未 实施 利润分 配。
5.3 托管人 对本 年度报告 中财 务信息 等内 容的真 实、 准确和 完整 发表意 见
本托管人复核 审查了本 报 告中的财务指 标、净值 表 现、利润分配 情况、财 务 会计报告、投 资
组合报 告等 内容 ，保 证复 核内容 不存 在虚 假记 载、 误导性 陈述 或者 重大 遗漏 。 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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§ 6 审 计报告
普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司 为本 基金 出具 了无保 留意 见的 审计 报告 。
投资者 可通 过年 度报 告正 文查看 审计 报告 全文 。
§ 7 年 度财务报表
7.1 资产负 债表
会计主 体： 华商 领先 企业 混合型 开放 式证 券投 资基 金
报告截 止日 ： 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
资 产
本期末
2011 年 12 月 31 日
上年度末
2010 年 12 月 31 日
资 产：
银行存 款 338,615,544.83 560,759,895.52
结算备 付金 16,655,578.90 24,474,685.97
存出保 证金 3,546,722.62 5,030,478.82
交易性 金融 资产 4,611,455,966.86 8,020,754,530.93
其中： 股票 投资 4,581,455,966.86 8,006,914,990.93
基金投 资 - -
债券投 资 30,000,000.00 13,839,540.00
资产支 持证 券投 资 - -
衍生金 融资 产 - -
买入返 售金 融资 产 - -
应收证 券清 算款 222,955,432.96 61,555,000.00
应收利 息 364,927.10 213,472.35
应收股 利 - -
应收申 购款 50,323,981.56 9,373,505.71
递延所 得税 资产 - -
其他资 产 - -
资产总 计 5,243,918,154.83 8,682,161,569.30
负债和所有者权益
本期末
2011 年 12 月 31 日
上年 度末
2010 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款 - -
交易性 金融 负债 - -
衍生金 融负 债 - -
卖出回 购金 融资 产款 - -
应付证 券清 算款 - 18,591,710.03
应付赎 回款 844,621.62 3,268,311.59
应付管 理人 报酬 7,083,063.92 11,223,615.67 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 13 页 共 29 页
应付托 管费 1,180,510.64 1,870,602.63
应付销 售服 务费 - -
应付交 易费 用 3,649,113.43 10,684,876.34
应交税 费 62,368.24 45,237.64
应付利 息 - -
应付利 润 - -
递延所 得税 负债 - -
其他负 债 2,630,881.49 2,902,076.65
负债合 计 15,450,559.34 48,586,430.55
所有者权益：
实收基 金 6,209,626,246.47 6,829,506,883.57
未分配 利润 -981,158,650.98 1,804,068,255.18
所有者 权益 合计 5,228,467,595.49 8,633,575,138.75
负债和 所有 者权 益总 计 5,243,918,154.83 8,682,161,569.30
注： 报告 截止 日 2011 年 12 月 31 日 ， 基金 份额 净值 0.8420 元 ， 基 金份 额总 额 6,209,626,246.47
份。
7.2 利润表
会计主 体： 华商 领先 企业 混合型 开放 式证 券投 资基 金
本报告 期： 2011 年 1 月 1 日 至 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项 目
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011
年 12 月 31 日
上年度可比期间
2010 年 1 月 1 日至 2010
年 12 月 31 日
一、收入 -2,489,657,798.92 1,560,411,894.46
1. 利息 收入 7,151,776.68 9,841,553.80
其中： 存款 利息 收入 6,326,855.05 9,021,868.45
债券利 息收 入 330,707.48 183,876.05
资产支 持证 券利 息收 入 - -
买入返 售金 融资 产收 入 494,214.15 635,809.30
其他利 息收 入 - -
2. 投资 收益（ 损失 以 “- ” 填 列） 57,208,853.42 1,527,893,702.44
其中： 股票 投资 收益 21,907,482.29 1,476,775,710.48
基金投 资收 益 - -
债券投 资收 益 1,838,055.01 13,723,592.14
资产支 持证 券投 资收 益 - -
衍生工 具收 益 - -
股利收 益 33,463,316.12 37,394,399.82
3. 公允 价值变 动收 益（ 损 失以 “- ”
号填列 ）
-2,554,882,189.55 20,471,905.09
4. 汇兑 收益 （ 损失 以 “- ” 号 填列） - -
5. 其他 收入（ 损失 以 “- ” 号 填列） 863,760.53 2,204,733.13
减： 二、费用 162,898,334.17 204,317,582.42 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 14 页 共 29 页
1 ．管 理人 报酬 104,643,100.04 120,355,237.57
2 ．托 管费 17,440,516.72 20,059,206.34
3 ．销 售服 务费 - -
4 ．交 易费 用 40,382,578.00 63,510,458.60
5 ．利 息支 出 - -
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出 - -
6 ．其 他费 用 432,139.41 392,679.91
三、利润总额（亏损 总额 以 “- ” 号
填列）
-2,652,556,133.09 1,356,094,312.04
减：所 得税 费用 - -
四、 净利润 （净亏损以 “- ” 号填列） -2,652,556,133.09 1,356,094,312.04
7.3 所有者 权益 （基金净 值） 变动表
会计主 体： 华商 领先 企业 混合型 开放 式证 券投 资基 金
本报告 期：2011 年 1 月 1 日 至 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值 ）
6,829,506,883.57 1,804,068,255.18 8,633,575,138.75
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- -2,652,556,133.09 -2,652,556,133.09
三、本期基金份额交易产
生的基 金净 值变 动数
（净值 减少 以 “- ” 号 填列 ）
-619,880,637.10 -132,670,773.07 -752,551,410.17
其中：1. 基金 申购 款 681,759,307.76 77,521,009.72 759,280,317.48
2. 基金 赎回款 -1,301,639,944.86 -210,191,782.79 -1,511,831,727.65
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动（净值减少以 “- ” 号
填列）
- - -
五、期末所有者权益（基
金净值 ）
6,209,626,246.47 -981,158,650.98 5,228,467,595.49
项目
上年度可比期间
2010 年 1 月 1 日至 2010 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 15 页 共 29 页
一、期初所有者权益（基
金净值 ）
7,948,956,949.59 594,307,156.66 8,543,264,106.25
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- 1,356,094,312.04 1,356,094,312.04
三、本期基金份额交易产
生的基 金净 值变 动数
（净值 减少 以 “- ” 号 填列 ）
-1,119,450,066.02 -146,333,213.52 -1,265,783,279.54
其中：1. 基金 申购 款 1,864,649,008.34 291,012,536.53 2,155,661,544.87
2. 基金 赎回款 -2,984,099,074.36 -437,345,750.05 -3,421,444,824.41
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动（净值减少以 “- ” 号
填列）
- - -
五、期末所有者权益（基
金净值 ）
6,829,506,883.57 1,804,068,255.18 8,633,575,138.75
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报 告 7.1 至 7.4 财务 报 表由下 列负 责人 签署 ：
王
锋
程
蕾
程
蕾
基金管 理公 司负 责人
主管会计工 作负 责 人
会计机构 负责人
7.4 报表附 注
7.4.1 基金 基本 情况
华 商领 先企 业混 合型 开放式 证券 投资 基金( 以下 简称 “ 本 基金 ”) 经 中国 证券 监督管 理委 员会( 以
下简称 “ 中国 证监 会”) 证 监 基金字[2007]98 号 《 关于 同意华 商 领 先企 业混 合型 开放式 证券 投资 基金
募集的 批复 》 核准 ， 由 基 金发起 人华 商基 金管 理有 限公司 依照 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》
和 《 华商 领先 企业 混合 型 开放式 证券 投资 基金 基金 合同 》 负 责公 开募 集。 本 基金为 契约 型开 放式 ，
存续期 限不 定 ， 首 次设 立 募集不 包括 认购 资金 利息 共募集 3,031,598,960.18 元， 业经 天华 中兴 会
计师事 务所 有限 公司 天华 中兴验 字[2007] 第 1221-02 号验 资报 告予 以验 证 。 经 向中国 证监 会备 案，
《华商 领先 企业 混合 型开 放式证 券投 资基 金基 金合 同》 于 2007 年 5 月 15 日 正式生 效 ， 基 金合 同
生效日 的基 金份 额总 额为 3,033,772,929.95 份基 金 份额， 其中 认购 资金 利息 折合 2,173,969.77
份基金份额。 本基金的 基 金管理人为华 商基金管 理 有限公司，基 金托管人 为 中国民生银 行股份有
限公司 。
根据《中华人 民共和国 证 券投资基金法 》和《华 商 领先企业混合 型开放式 证 券 投资基金基 金
合同》的有关 规定，本 基 金的投资范围 为具有良 好 流动性的金融 工具，包 括 国内依法发 行上市的
股票、债券及 法律、法 规 或中国证监会 允许基金 投 资的其他金融 工具。在 正 常市场情况 下，本基华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 16 页 共 29 页
金投资 组合 中股 票投 资比 例为基 金总 资产 的 40%-95% ， 债券 为 0%-55% ， 并保持 不低 于基 金资
产净值 5% 的 现金 或到 期 日在一 年以 内的 政府 债券 。本基 金不 低于 80% 的非 现金股 票基 金资 产投
资于具有行业 领先地位 的 上市公司。如 果法律法 规 对上述比例要 求有变更 的 ，本基金投 资范围将
及时做出相应 调整，以 调 整变更后的比 例为准。 如 法律法规或监 管机构以 后 允许 基金投 资的其他
品种，基金管 理人在履 行 适当程序后， 可以将其 纳 入投资范围。 本基金的 业 绩比较基准 为中信标
普 300 指 数收 益率× 70% ＋中信 国债 指数 收益 率× 30% 。
7.4.2 会计 报表 的编制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部于 2006 年 2 月 15 日颁布 的《 企业 会计 准则 －基本 准则 》 和
38 项 具体 会计 准则 、 其后 颁布的 企业 会计 准则 应用 指南 、 企 业会 计准 则解 释 以及其 他相 关规 定( 以
下合称 “ 企业 会计 准则”) 、 中国证 监会 公告[2010] 5 号《证 券投 资基 金信 息披 露 XBRL 模板 第 3 号
< 年度报 告和 半年 度报 告> 》 、中国 证券 业协 会 于 2007 年 5 月 15 日颁 布的 《证 券投资 基金 会计 核
算业务指引》 、 《华商领 先 企业混合型 开放式证 券投 资基金基金 合同》和 中国 证监会允许 的如财 务
报表附 注 7.4.4 所 列示 的 基金行 业实 务操 作的 有关 规定编 制。
7.4.3 遵循 企业 会计准则 及其 他有关 规定 的声明
本财务 报表 符合 企业 会计 准则的 要求 ，真 实、 完整 地反映 了本 基金 2011 年 12 月 31 日的 财
务状况 以 及 2011 年 度的 经 营成果 和基 金净 值变 动情 况等有 关信 息。
7.4.4 本报 告期 所采用的 会计 政策、 会计 估计与 最近 一期年 度报 告相一 致的 说明
本基金 本报 告期 所采 用的 会计政 策、 会计 估计 与最 近一期 年度 报 告 内容 一致 。
7.4.5 会计 政策 和会计估 计变 更以及 差错 更正的 说明
本基金 本报 告期 无会 计政 策和会 计估 计变 更以 及差 错更正 。
7.4.6 税项
根据财政部、国家税务总 局财税[2002]128 号《关 于开放式证券投资基金有 关税收问题的通
知》 、 财税[2004]78 号 《 关于证 券投 资基 金税 收政 策的通 知》 、财 税[2005]102 号《 关于 股息 红利
个人所 得税 有关 政策 的通 知》 、 财 税[2005]107 号 《关 于股息 红利 有关 个人 所得 税政策 的补 充通 知》 、
财税[2008]1 号 《关 于企 业 所得税 若干 优惠 政策 的通 知》 及 其他 相关 财税 法规 和实务 操作 ， 主 要税
项列示 如下 ：
(1) 以发 行基 金方 式募集 资 金不属 于营 业税 征收 范围 ，不征 收营 业税 。
(2) 基金 买卖 股票 、债券 的 差价收 入暂 免征 营业 税和 企业所 得税 。 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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(3) 对基 金取 得的 企业债 券 利息收 入 ， 由 发行 债券 的企 业在向 基金 派发 利息 时代 扣代 缴 20% 的
个人所得税， 暂不征收 企 业所得税。对 基金取得 的 股票的股息、 红利收入 ， 由上市公司 在向基金
派发股 息、 红利 时暂 减 按 50% 计 入个人 应纳 税所 得额 ， 依照 现行 税法 规定 即 20% 代扣 代缴 个人 所
得税， 暂不 征收 企业 所得 税。
(4) 基金 卖出 股票 按 0.1% 的税率 缴纳 股票 交易 印花 税，买 入股 票不 征收 股票 交易 印 花税 。
7.4.7 关联 方关 系
关联方 名称 与本基 金的 关系
华商基 金管 理有 限公 司 基金管 理人 、注 册登 记机 构、基 金销 售机 构
中 国 民 生 银 行 股 份 有 限 公 司 (“ 中 国 民 生 银
行”)
基金托 管人 、基 金代 销机 构
华龙证 券有 限责 任公 司(“ 华龙证券 ”) 基金管 理人 的股 东、 基金 代销机 构
中国华 电集 团财 务有 限公 司 基金管 理人 的股 东
济钢集 团有 限公 司 基金管 理人 的股 东
7.4.8 本报 告期 及上年度 可比 期间的 关联 方交易
下述关 联交 易均 在正 常业 务范围 内按 一般 商业 条款 订立。
7.4.8.1 通 过关 联方交易 单元 进行的 交易
7.4.8.1.1 股票 交易
金额单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011 年 12 月 31
日
上年度 可比 期间
2010 年1 月1 日至2010 年12 月31 日
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的
比例(%)
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比
例(%)
华龙证 券 33,000,000.00 0.13% 4,353,001,251.98 10.37%
7.4.8.1.2 债券 交易
本基金 本报 告期 内及 上年 度可比 期间 均无 通过 关联 方交易 单元 进行 的债 券交 易。
7.4.8.1.3 债券 回购交 易
本基金 本报 告期 内及 上年 度可比 期间 均无 通过 关联 方交易 单元 进行 的债 券 回 购交易 。
7.4.8.1.4 权证 交易
本基金 本报 告期 内及 上年 度可比 期间 均无 通过 关联 方交易 单元 进行 的 权 证交 易。
7.4.8.1.5 应支 付关联方 的佣 金
金额 单位： 人民 币元
华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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关联方 名称
本期
2011 年1 月1 日至2011 年12 月31 日
当期
佣金
占当期 佣金 总
量的比 例(%)
期末应 付佣 金余 额
占期末 应付 佣金
总额的 比例(%)
华龙证 券 21,672.75 0.10% - -
关联方 名称
上年度 可比 期间
2010 年1 月1 日至2010 年12 月31 日
当期
佣金
占当期 佣金 总
量的比 例(%)
期末应 付佣 金余 额
占期末 应付 佣金
总额的 比例(%)
华龙证 券 2,743,510.69 8.02% 334,095.08 3.13%
注：1. 上述佣 金按 市场 佣 金率计 算， 以扣 除由 中国 证券登 记结 算有 限责 任公 司收取 的证 管费 和经
手费后 的净 额列 示。 债券 交易不 计佣 金。
2. 该类佣 金协 议的服 务范围 还包 括佣金 收取 方 为本基 金提 供的证 券投 资 研究成 果和 市场信 息
服务等 。
7.4.8.2 关 联方 报酬
7.4.8.2.1 基金 管理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011 年 12
月 31 日
上年度 可比 期间
2010 年 1 月 1 日至 2010 年 12 月
31 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付
的管理 费
104,643,100.04 120,355,237.57
其中： 支付 销售 机构 的客
户维护 费
26,076,367.89 30,495,390.10
注：支 付基 金管 理人 华商 基金管 理有 限公 司的 管理 人报酬 按前 一日 基金 资产 净值 1.50% 的年 费 率
计提， 逐日 累计 至每 月月 底，按 月支 付。
其计算公式 为： 日管 理人报 酬＝ 前一 日基 金资 产净值 X 1.50% / 当年天 数。
7.4.8.2.2 基金 托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011 年 12
月 31 日
上年度 可比 期间
2010 年 1 月 1 日至 2010 年 12 月
31 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付
的托管 费
17,440,516.72 20,059,206.34
注：支 付基 金托 管人 中国 民生银 行的 托管 费按 前一 日基金 资产 净值 0.25% 的 年费率 计提 ，逐 日 累
计至每 月月 底， 按月 支付 。
其计算公式 为： 日托 管费＝ 前一 日基 金资 产净 值 X 0.25% / 当年天数。
7.4.8.3 与 关联 方进行银 行间 同业市 场的 债券( 含 回购)交易
本 基 金 本 报 告 期 内 与 上 年 度 可 比 期 间 均 未 与 关 联 方 进 行 银 行 间 同 业 市 场 的 债 券( 含回购) 交
易。 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 19 页 共 29 页
7.4.8.4 各 关联 方投资本 基金 的情况
7.4.8.4.1 报告 期内基金 管理 人运用 固有 资金投 资本 基金的 情况
份额单 位：份
项目
本期
2011 年 1 月 1 日至
2011 年 12 月 31 日
上年度 可比 期间
2010 年 1 月 1 日至
2010 年 12 月 31 日
基金合 同生 效日 （ 2007 年 5
月 15 日 ）持 有的 基金 份 额
- -
期初持 有的 基金 份额 9,320,469.80 -
期间申 购总 份额 - 9,320,469.80
期间因 拆分 变动 份额 - -
减：期 间赎 回总 份额 -
期末持 有的 基金 份额 9,320,469.80 9,320,469.80
期末持 有的 基金 份额
占基金 总份 额比 例
0.15% 0.14%
注：本 基金 关联 方投 资本 基金时 所适 用的 费率 为本 基金基 金合 同中 约定 的费 率。
7.4.8.4.2 报告 期末除基 金管 理人之 外的 其他关 联方 投资本 基金 的情况
本 基 金 本 报 告 期 内 及上年度可比期间 除 基 金 管 理 人 之 外 的 其 他 关 联 方 没 有 投 资 本 基 金 的 情
况。
7.4.8.5 由 关联 方保管的 银行 存款余 额及 当期产 生的 利息收 入
单位： 人民 币元
关联方
名称
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011 年 12 月 31 日
上年度 可比 期间
2010 年 1 月 1 日至 2010 年 12 月 31 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
中国民 生银 行 338,615,544.83 6,068,019.92 560,759,895.52 8,696,343.23
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 中国 民生 银行 保管， 按银 行同 业利 率计 息。
7.4.8.6 本 基金 在承销期 内参 与关联 方承 销证券 的情 况
本基金 本报 告期 内 及 上年 度可比 期间 未参 与关 联方 承销证 券的 买卖 。
7.4.9 期末 （ 2011 年 12 月 31 日 ） 本基金持 有的 流通受 限证 券
7.4.9.1 因 认购 新发/ 增发 证券 而于期 末持 有的流 通受 限证券
金额单 位： 人民 币元
7.4.12.1.1 受限证 券类 别 ：股票
证券
代码
证券
名称
成功
认购日
可流通 日
流通受 限
类型
认购
价格
期末估
值单价
数量
（单位 ： 股）
期末
成本总 额
期末估 值总
额
备注
000527 美的电器 2011.3.10 2012.3.12
非公开发行流
通受限
16.51 12.24 4,000,000 66,040,000.00 48,960,000.00 -
002093 国脉科技 2011.1.13
2012.1.16 非公开发行流 7.75 6.42 6,000,000 46,500,000.00 38,520,000.00 注 2 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 20 页 共 29 页
通受限
000776 广发证券 2011.8.25
2012.8.27
非公开发行流
通受限
26.91 21.00 1,300,000 34,983,000.00 27,300,000.00 -
002168 深圳惠程 2011.1.6 2012.1.9
非公开发行流
通受限
15.06 9.66 1,000,000 15,055,000.00 9,660,000.00 注 3
注： 1. 基金可 使用 以基 金 名义开 设的 股票 账户 ， 选 择网上 或者 网下 一种 方式 进行新 股申 购 。 其 中基 金
作为一 般法 人或 战略 投资 者认购 的新 股 ， 根 据基 金 与上市 公司 所签 订申 购协 议的规 定 ， 在 新股 上市 后
的约定 期限 内不 能自 由转 让； 基金 作为 个人 投资 者 参与网 上认 购获 配的 新股 ， 从 新股 获配 日至 新股 上
市日之 间不 能自 由转 让。 此外， 基金 还可 作为 特定 投资者 ， 认 购由 中国 证监 会 《上 市公 司证 券发 行管
理办法 》规 范 的 非公 开发 行股票 ，所 认购 的股 票自 发行结 束之 日 起 12 个月 内 不得转 让。
2. 本基金于 2011 年 1 月 13 日参 与认 购 国 脉科 技 股份 有限 公司( 简称“ 国脉 科技 ”) 非 公开 发行 股票，
以每 股 15.50 元 的价 格购 入 3,000,000 股。 国脉 科技 于 2011 年 9 月 9 日 实施 2011 年 半年 度权 益分 派
方案， 以资 本公 积 向 全体 股东 每 10 股转增 10 股 。 本基金 新 增 3,000,000 股。
3. 本基金于 2011 年 1 月 6 日参与 认购 深圳 市惠 程 电气股 份有 限公 司(简称 “ 深 圳惠程”) 非公 开发
行股票 ， 以每 股 30.11 元 的价格 购 入 500,000 股。 深圳惠程 于 2011 年 3 月 28 日实 施 2010 年 度权益
分派方 案， 以资 本公 积 向 全体股东每 10 股转 增 10 股 。本 基金 新 增 500,000 股。
7.4.9.2 期 末持 有的暂时 停牌 等流通 受限 股票
金额单 位： 人民 币元
股票代
码
股票名 称 停牌日 期 停牌原 因
期末
估值
单价
复牌日 期
复牌
开盘单
价
数量（ 股）
期末
成本总 额
期末估 值总 额 备注
600963 岳阳林纸 2011.12.27
拟议非公开发
行股票
4.68 2012.1.4 4.92 6,999,920 45,543,602.17 32,759,625.60 -
600315 上海家化 2011.12.30 国资改革事宜 34.09 2012.1.4 34.75 800,000 27,666,829.14 27,272,000.00 -
000816 江淮动力 2011.11.7 重大资产重组 7.04 2012.2.27 6.51 6,191,863 49,572,414.79 43,590,715.52 -
注：本 基金 截至 2011 年 12 月 31 日止 持有 以上 因公 布的重 大事 项可 能产 生重 大影响 而被 暂时 停
牌的股 票， 该类 股票 将在 所公布 事项 的重 大影 响消 除后， 经交 易所 批准 复牌 。
7.4.9.3 期 末债 券正回购 交易 中作为 抵押 的债券
7.4.9.3.1 银行 间市场债 券正 回购
本基金本报 告期 末无 银行间 市场 债券 正回 购余 额，因 此没 有作 为抵 押的 债券。
7.4.9.3.2 交易 所市场债 券正 回购
本基金 本报 告期 末无 交易 所市场 债券 正回 购余 额， 因此没 有作 为抵 押的 债券 。
7.4.10 有助于 理解 和分 析会 计报表 需要 说明的 其他 事项
(1) 公允价值
(a) 不以公 允价 值计 量的 金融 工具
不以公 允价 值计 量的 金融 资产和 负债 主要 包括 应收 款项和 其他 金融 负债 ，其 账面价 值与 公允
价值相 差很 小。
(b) 以公允 价值 计量 的金 融工具 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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(i) 金融工 具公 允价 值计 量的 方法
根据在 公允 价值 计量 中对 计量整 体具 有重 大意 义的 最低层 级的 输入 值， 公允 价 值层级 可分 为 ：
第一层 级： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上( 未经 调整) 的报价 。
第二层 级： 直 接( 比 如取 自 价格) 或 间接( 比如 根据 价格 推算的) 可观 察到 的、 除 第 一层级 中的 市
场报价 以外 的资 产或 负债 的输入 值。
第三层 级 ： 以 可观 察到 的 市场数 据以 外的 变量 为基 础确定 的资 产或 负债 的输 入值( 不 可观 察输
入值) 。
(ii) 各层次 金融 工具 公允 价值
于 2011 年 12 月 31 日， 本基金 持有 的以 公允 价值 计量的 金融 工具 中属 于第 一层级 的余 额为
4,353,393,625.74 元 ，属 于第二 层级 的余 额 为 258,062,341.12 元， 无属 于第 三层级 的余 额(2010
年 12 月 31 日 ：第 一层 级 7,681,306,523.50 元 ，第 二层 级 339,448,007.43 元 ，无第 三层 级) 。
(iii) 公允价 值所 属层 次间 的重 大变动
对于证 券交 易所 上市 的股 票和债 券， 若出 现重 大事 项停牌 、 交 易不 活跃( 包 括 涨跌停 时的 交易
不活跃) 、 或属 于非 公开 发 行等情 况 ， 本 基金 分别 于 停牌日 至交 易恢 复活 跃日 期间 、 交 易不 活跃 期
间及限 售期 间不 将相 关股 票和债 券的 公允 价值 列入 第一层 级； 并根 据估 值调 整中采 用 的 不可 观察
输入值 对于 公允 价值 的影 响程度 ，确 定相 关股 票和 债券公 允价 值应 属第 二层 级或第 三层 级。
(iv) 第三层 次公 允价 值余 额和 本期变 动金 额
无。
(2) 除公允 价值 外， 截至 资产 负债表 日本 基金 无需 要说 明的其 他重 要事 项。
§ 8 投 资组合报告
8.1 期末基 金资 产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额 占基金 总资 产的 比例
（% ）
1 权益投 资 4,581,455,966.86 87.37
其中： 股票 4,581,455,966.86 87.37
2 固定收 益投 资 30,000,000.00 0.57
其中： 债券 30,000,000.00 0.57
资产支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 355,271,123.73 6.77 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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6 其他各 项资 产 277,191,064.24 5.29
7 合计 5,243,918,154.83 100.00
8.2 期末按 行业 分类的股 票投 资组合
金额单位 ：人 民币 元
代码 行业类 别 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 239,723,653.80 4.58
B 采掘业 549,763,146.58 10.51
C 制造业 2,179,709,480.22 41.69
C0 食品、 饮料
50,250,000.00 0.96
C1
纺织、服 装、 皮毛 - -
C2
木材、家 具 - -
C3
造纸、印 刷 66,452,770.50 1.27
C4
石油、 化学 、 塑 胶 、 塑 料 385,627,787.57 7.38
C5
电子 591,508,759.40 11.31
C6
金属、非 金属 408,162,769.89 7.81
C7
机械、设 备、 仪表 604,394,974.03 11.56
C8
医药、生 物制 品 49,888,013.14 0.95
C99
其他制造 业 23,424,405.69 0.45
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应 业 215,933,779.56 4.13
E 建筑业 20,480,000.00 0.39
F 交通运 输、 仓储 业 90,983,502.02 1.74
G 信息技 术业 384,784,968.74 7.36
H 批发和 零售 贸易 247,334,907.16 4.73
I 金融、 保险 业 27,300,000.00 0.52
J 房地产 业 321,189,767.70 6.14
K 社会服 务业 51,330,061.08 0.98
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 252,922,700.00 4.84
合计 4,581,455,966.86 87.63
8.3 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600010 包钢股 份 77,219,350 318,143,722.00 6.08
2 600256 广汇股 份 12,000,000 246,960,000.00 4.72
3 000602 *ST 金马 8,859,821 212,635,704.00 4.07
4 600489 中金黄 金 11,484,712 201,097,307.12 3.85
5 002450 康得新 8,000,000 181,760,000.00 3.48
6 600547 山东黄 金 5,941,594 168,681,853.66 3.23 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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7 000413 宝
石Ａ 12,600,000 136,710,000.00 2.61
8 600811 东方集 团 24,230,000 133,022,700.00 2.54
9 002371 七星电 子 2,724,401 130,771,248.00 2.50
10 002041 登海种 业 4,500,000 128,790,000.00 2.46
注：投资者欲 了解本报 告 期末基金投资 的所有股 票 明细，应阅读 登载于基 金 管理人网站 的年度报
告正文 。
8.4 报告期 内股 票投资组 合的 重大变 动
8.4.1 累计 买入 金额超出 期初 基金资 产净 值 2%或前 20 名的股 票投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期初 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600010 包钢股 份 644,134,306.73 7.46
2 000629 攀钢钒 钛 469,365,401.82 5.44
3 600489 中金黄 金 349,077,349.56 4.04
4 000039 中集集 团 330,784,940.38 3.83
5 002450 康得新 330,694,592.79 3.83
6 600256 广汇股 份 278,228,563.86 3.22
7 000009 中国宝 安 261,987,644.26 3.03
8 600547 山东黄 金 249,646,095.53 2.89
9 000602 *ST 金马 240,708,370.07 2.79
10 601088 中国神 华 211,805,751.68 2.45
11 002041 登海种 业 200,021,799.22 2.32
12 600036 招商银 行 196,473,310.55 2.28
13 000413 宝
石Ａ 192,778,474.88 2.23
14 600340 华夏幸 福 178,705,634.23 2.07
15 600089 特变电 工 161,056,879.31 1.87
16 600031 三一重 工 160,025,753.05 1.85
17 600811 东方集 团 159,079,029.82 1.84
18 601808 中海油 服 147,494,209.79 1.71
19 002131 利欧股 份 146,146,360.38 1.69
20 600505 西昌电 力 141,963,433.26 1.64
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.4.2 累计 卖出 金额超出 期初 基金资 产净 值 2%或前 20 名的股 票投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期初 基金 资产 净值
比例（ ％） 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 24 页 共 29 页
1 600267 海正药 业 542,440,681.47 6.28
2 600406 国电南 瑞 480,865,658.20 5.57
3 601318 中国平 安 459,597,564.37 5.32
4 600547 山东黄 金 458,427,626.61 5.31
5 600887 伊利股 份 377,181,550.07 4.37
6 002450 康得新 325,768,549.11 3.77
7 600036 招商银 行 323,899,084.14 3.75
8 000629 攀钢钒 钛 322,586,189.40 3.74
9 000039 中集集 团 260,173,198.16 3.01
10 600256 广汇股 份 257,711,780.49 2.98
11 600809 山西汾 酒 249,789,000.22 2.89
12 000596 古井贡 酒 232,438,090.60 2.69
13 600252 中恒集 团 205,368,764.80 2.38
14 000538 云南白 药 200,036,960.02 2.32
15 600489 中金黄 金 177,082,881.03 2.05
16 600031 三一重 工 173,218,336.51 2.01
17 002431 棕榈园 林 163,402,227.43 1.89
18 002241 歌尔声 学 163,026,131.13 1.89
19 600089 特变电 工 162,590,960.89 1.88
20 002041 登海种 业 155,813,017.54 1.80
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.4.3 买入 股票 的成本总 额及 卖出股 票的 收入总 额
单位： 人民 币元
买入股 票成 本（ 成交 ）总 额 12,908,605,646.08
卖出股 票收 入（ 成交 ）总 额 13,802,883,502.89
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.5 期末按 债券 品种分类 的债 券投资 组合
金额单 位： 人民 币元
序号 债券品 种 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 30,000,000.00 0.57
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - - 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 25 页 共 29 页
8 其他 - -
9 合计 30,000,000.00 0.57
8.6 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
金额单 位： 人民 币元
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 123008 11 长征 债 300,000 30,000,000.00 0.57
8.7 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 序 的 所有资 产支 持证券 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
8.8 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
8.9 投资组 合报 告附注
8.9.1
本基金 投资 的前 十 名证券 的发 行主 体本 期未 被监管 部门 立案 调查 ， 或 在 报告编 制日 前一 年
内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。
8.9.2
本基金 投资 的前 十 名股票 未超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 。
8.9.3 期末 其他 各项资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 3,546,722.62
2 应收证 券清 算款 222,955,432.96
3 应收股 利 -
4 应收利 息 364,927.10
5 应收申 购款 50,323,981.56
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 277,191,064.24
8.9.4 期末 持有 的处于转 股期 的可转 换债 券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
8.9.5 期末 前十 名股票中 存在 流通受 限情 况的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 未存 在流 通受 限情 况。
8.9.6 投资 组合 报告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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§ 9 基 金份额持有人信息
9.1 期末基 金份 额持有人 户数 及持有 人结 构
份额单 位： 份
持有人 户数
（户）
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份
额比例
持有份 额
占总份 额
比例
300,432 20,668.99 622,465,432.55 10.02% 5,587,160,813.92 89.98%
9.2 期末基 金管 理人的从 业人 员持有 本开 放式基 金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基金管 理公 司所 有从 业人
员持有 本开 放式 基金
626,088.86 0.0101%
§ 10 开放 式基金份额 变动
单位： 份
基金合 同生 效日 （ 2007 年 5 月 15 日
） 基金 份额 总 额
3,033,772,929.95
本报告 期期 初基 金份 额总 额 6,829,506,883.57
本报告 期基 金总 申购 份额 681,759,307.76
减: 本报 告期 基金 总赎 回份 额 1,301,639,944.86
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 6,209,626,246.47
注：本 期申 购包 含本 期转 入，本 期赎 回包 含本 期转 出。
§ 11 重大 事件揭示
11.1 基金 份额持 有人大 会决 议
本报告 期内 无基 金份 额 持 有人大 会决 议。
11.2 基金 管理人 、基金 托管 人的专 门基 金托管 部门 的重大 人事 变动
经本基 金管 理人 2011 年 度第一 次股 东会 审议 通过 ，同意 王军 辞去 公司 董事 的职务 ，并 聘 任
邵明天 为公 司董 事； 同意 郭燕春 辞去 公司 监事 的职 务，并 聘任 徐亮 天为 公司 监事。
经本基 金管 理人 2011 年 度第二 届董 事会 第十 三次 会议审 议通 过， 同意 聘任 程丹倩 女士 担 任
副总经 理职 务同 时不 再担 任督察 长职 务、 聘任 周亚 红女士 担任 督察 长职 务。2011 年 8 月 30 日，
中国证券监 督管理 委员会 核准本基金 管理人 副总经 理程丹倩女 士、督 察长周 亚红女士的 高级管 理
人员 任 职资 格。
华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
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11.3 涉及 基金管 理人、 基金 财产、 基金 托管业 务的 诉讼
本报告 期内 无涉 及基 金管 理人、 基金 财产 、基 金托 管人基 金托 管业 务的 诉讼 。
11.4 基金 投资策 略的改 变
本报告 期无 基金 投资 策略 的改变 。
11.5 为基 金进行 审计的 会计 师事务 所情 况
普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司 自 2008 年 12 月 29 日起 至今 为本 基金 提 供审计 服务 ，
本基金 本报 告期 内支 付给 普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司 基金 审计 费用 拾叁万 元整 。
11.6 管理 人、托 管人及 其高 级管理 人员 受稽查 或处 罚 等情 况
本基金 管理 人、 托管 人及 其高级 管理 人员 没有 发生 受监管 部门 稽查 或处 罚的 情形。
11.7 基金租 用证 券公司交 易单 元的有 关情 况
11.7.1 基 金租用 证券公 司交 易单元 进行 股票投 资及 佣金支 付情 况
金额单 位： 人民 币元
券商名称 交易单元数量
股票交易 应支付该券商的佣金
成交金额 占当期股票成交总额的比例 佣金 占当期佣金总量的比例
国泰君安 1
3,860,693,625.21
14.70% 3,281,590.43
15.00%
兴业证券 1
2,968,785,677.86
11.30% 2,412,156.01
11.02%
宏源证券 1
2,919,778,432.62
11.12% 2,372,339.06
10.84%
国信证券 1
2,658,910,473.66
10.12% 2,160,380.71
9.87%
平安证券 1
2,016,325,673.82
7.68% 1,713,878.27
7.83%
湘财证券 1
1,591,469,782.74
6.06% 1,293,081.66
5.91%
光大证券 1
1,566,802,983.85
5.97% 1,331,783.53
6.09%
中投证券 1
1,267,920,004.55
4.83% 1,077,729.49
4.93%
安信证券 1
1,239,395,396.22
4.72% 1,053,483.82
4.81%
海通证券 1
1,220,424,917.67
4.65% 1,037,360.87
4.74%
齐鲁证券 1
922,474,634.95
3.51% 784,102.70
3.58%
申银万国 1
780,076,543.64
2.97% 663,065.06
3.03%
广发证券 1
705,050,403.26
2.68% 572,857.29
2.62%
招商证券 1
667,770,295.11
2.54% 567,605.99
2.59%
中银国际 1
627,472,441.72
2.39% 509,825.90
2.33%
中金公司 1
443,435,981.96
1.69% 376,920.19
1.72% 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 28 页 共 29 页
银河证券 2
422,531,782.84
1.61% 359,152.36
1.64%
高华证券 1
207,384,357.63
0.79% 168,500.92
0.77%
长城证券 1
143,526,684.54
0.55% 121,996.20
0.56%
华龙证券 2
33,000,000.00
0.13% 21,672.75
0.10%
联合证券 1
0.00
0.00% 0.00
0.00%
东方证券 1
0.00
0.00% 0.00
0.00%
方正证券 1
0.00
0.00% 0.00
0.00%
国金证券 1
0.00
0.00% 0.00
0.00%
中信建投 1
0.00
0.00% 0.00
0.00%
中信证券 2
0.00
0.00% 0.00
0.00%
11.7.2 基 金租用 证券公 司交 易单元 进行 其他证 券投 资的情 况
金额单 位： 人民 币元
券商名称
债券交易 债券回购交易 权证交易
成交金额
占当期债券成
交总额的比例
成交金额
占当期债券回购
成交总额的比例
成交金额
占当期权证成
交总额的比例
国泰君安
17,977,414.70
37.30% 500,000,000.00
28.40% 0.00
0.00%
兴业证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
宏源证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
国信证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
平安证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
湘财证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
光大证券
17,267,335.10
35.83% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
中投证券
8,301,703.54
17.23% 960,800,000.00
54.57% 0.00
0.00%
安信证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
海通证券
650,054.57
1.35% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
齐鲁证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
申银万国
3,996,267.00
8.29% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
广发证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
招商证券
0.00
0.00% 300,000,000.00
17.04% 0.00
0.00%
中银国际
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
中金公司
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
银河证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
高华证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
长城证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
华龙证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
联合证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
东方证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00% 华商领先企业混合 2011 年年度 报告 摘要
第 29 页 共 29 页
方正证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
国金证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
中信建投
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
中信证券
0.00
0.00% 0.00
0.00% 0.00
0.00%
注：选 择专 用席 位的 标准 和程序 ：
（1 ） 选择 标准
券商经 纪人 财务 状况 良好 、 经 营行 为规 范、 风险 管 理先进 、 投资 风格 与基 金 管理人 有互 补性 、
在最近 一年 内无 重大 违规 行为。
券商经 纪人 具有 较强 的研 究能力 ： 能及 时、 全面 、 定 期向基 金管 理人 提供 高质 量的关 于宏 观、
行业及市场走 向、个股 分 析的报告及丰 富全面的 信 息咨询服务； 有很 强的 行 业分析能力 ，能根据
基金管 理人 所管 理基 金的 特定要 求， 提供 专门 研究 报告， 具有 开发 量化 投资 组合模 型的 能力 。
券商经纪人能 提供最优 惠 合理的佣金率 ：与其他 券 商经纪人相比 ，该券商 经 纪人能够提供 最
优惠、 最合 理的 佣金 率。
（2 ） 选择 程序
基金管理人根 据以上标 准 对不同券商经 纪人进行 考 察、选择和确 定，选定 的 经纪人名单需 经
风险管理小组 审批同意 。 基金管理人与 被选择的 证 券经营机构签 订委托协 议 。基金管理 人与被选
择的券商经纪 人在签订 委 托代理协议时 ，要明确 签 定协议双方的 公司名称 、 委托代理期 限、佣金
率、双方的权 利义务等 ， 经签章有效。 委 托代理 协 议一式三份， 协议双方 及 证券主管机 关各留存
一份， 基金 管理 人留 存监 察稽核 部备 案。
（3 ） 交易 单元 变更 情况
本基金 本报 告期 内新 增银 河证券 交易 席 位 1 个 、中 信证券 交易 席 位 1 个， 方 正证券 交易 单 元
1 个 。
华商基金管理有限公司
2012 年 3 月 30 日
