华 商 价 值 精选 股 票 型 证券 投 资 基 金
2011 年 年 度 报 告 摘要
2011 年 12 月 31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
送出日 期：2012 年 3 月 30 日
华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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§ 1 重 要提示及目录
基金管理人的 董事会、 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其内容的 真实性、 准 确性和完整性 承担个别 及 连带的法律责 任。本年 度 报告已经三 分之二以
上独立 董事 签字 同意 ，并 由董事 长签 发。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于 2012 年 3 月 29 日复 核了 本
报告中的财务 指标、净 值 表现、利润分 配情况、 财 务会计报告、 投资组合 报 告等内容， 保证复核
内容不 存在 虚假 记载 、误 导性陈 述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本年度 报告 摘要 摘自 年度 报告正 文， 投资 者欲 了解 详细内 容， 应阅 读年 度报 告正文 。
本报告 中财 务资 料经 普华 永道中 天会 计师 事务 所有 限公司 审计 。
本报告 期 自 2011 年 5 月 31 日起 至 12 月 31 日止 。
§ 2 基 金简介
2.1 基金基 本情 况
基金简 称 华商价 值精 选股 票
基金主 代码 630010
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 5 月 31 日
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 465,678,414.44 份
基金合 同存 续期 不定期
2.2 基金产 品说 明
投资目 标 在 有 效管 理投 资风 险的 前提 下 ，追 求超 过基 准的 投资
回报及 基金 资产 的长 期稳 定增值 。
投资策 略 本基金 通过 深入 的基 本面 研究， 精选 价值 相对 被低 估、
成 长 性受 经 济 周期 波动 影响 较 小的 优势 企业 。在 构建
和 管 理投 资组 合的 过程 中， 从 国计 民生 的长 期发 展角
度 ， 重点 布局 具有 长期 发展 前 景的 产业 和行 业以 及经
济区域 ，并 根据 市场 节奏 动态优 化配 置资 产组 合。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数 收 益 率× 75%+ 上 证 国 债 指 数 收 益 率
× 25% 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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风险收 益特 征 本 基 金是 股票 型证 券投 资基 金 ，其 预期 收益 和风 险水
平 高 于其 它类 型的 基金 产品 ， 属于 高风 险、 高收 益的
基金产 品。
2.3 基金管 理人 和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 华商基 金管 理有 限公 司 中国建 设银 行股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 周亚红 尹东
联系电 话 010-58573600 010-67595003
电子邮 箱 zhouyh@hsfund.com yindong.zh@ccb.com
客户服 务电 话
4007008880 010-67595096
传真 010-58573520 010-66275853
2.4 信息披 露方 式
登载基 金年 度报 告正 文的 管理人 互联 网网 址 http://www.hsfund.com
基金年 度报 告备 置地 点 基金管 理人 及基 金托 管人 的办公 场所
§ 3 主 要财务指标、基金净 值表现及利润分配 情况
3.1 主要会 计数 据和财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数 据和 指标 2011 年 5 月 31 日-2011 年 12 月 31 日
本期已 实现 收益 -27,049,760.06
本期利 润 -66,996,497.46
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.1059
本期加 权平 均净 值利 润率 -10.90%
本期基 金份 额净 值增 长率 -14.80%
3.1.2 期末数 据和 指标 2011 年 12 月 31 日
期末可 供分 配利 润 -68,862,909.68
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.1479
期末基 金资 产净 值 396,815,504.76
期末基 金份 额净 值 0.852
3.1.3 累计期 末指 标 2011 年 12 月 31 日
基金份 额累 计净 值增 长率 -14.80%
注：1. 本基金 的基 金合 同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ，截 至 2011 年 12 月 31 日，本 基金 运作 未满
一年。
2. 上述基金业 绩指标 不包括 持有 人认购 或交 易 基金的 各项 费用， 计入 费 用后实 际收 益水平 要
低于所 列数 字。
3. 本期已实现 收益指 基金本 期利 息收入 、投 资 收益、 其他 收入（ 不含 公 允价值 变动 收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
4. 对期末可供 分配利 润，采 用期 末资产 负债 表 中未分 配利 润与未 分配 利 润中已 实现 部分余 额
的孰低 数。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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3.2 基金净 值表 现
3.2.1 基金 份额 净值增长 率及 其与同 期业 绩比较 基准 收益率 的比 较
阶段
份额净 值
增长率 ①
份额净 值
增长率 标
准差②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -7.89% 1.00% -6.53% 1.05% -1.36% -0.05%
过去六 个月 -15.05% 0.88% -17.12% 1.02% 2.07% -0.14%
自 基金 合同
生效起 至今
-14.80% 0.82% -15.18% 1.00% 0.38% -0.18%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 份 额 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准
收 益率 变动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2011 年 5 月 31 日， 至 本报告 期末 ，本 基金 合 同 生效未 满一 年。
② 根据《华商 价值精选 股 票型证券投资 基金基金 合 同》的规定， 本基金主 要 投资于具有良 好
流动性 的金 融工 具， 包 括 国内依 法发 行上 市 的 A 股 股票 （ 包含中 小板 、 创业 板及其 他经 中国 证监
会核准 上市 的股 票） 、 债券 、 货 币市 场工 具 、 权 证 、 资产支 持证 券等 中国 证监 会允许 基金 投资 的其
他金融工具， 但须符合 中 国证监会的相 关规定。 本 基金的投资组 合比例为 ： 股票（包含 创业板股
票） 投 资比 例为 基金 资产 的 60%-95% ， 其中 符合 本 基金定 义的 价值 型股 票类 资产投 资比 例不 低于
股票类资产的 80% ； 债 券 投 资 比 例 为 基 金 资 产 的 0%-35% ； 权 证 投 资 比 例 为 基 金 资 产 净 值 的华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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0%-3% ； 并保 持不 低于 基 金资产 净值 5% 的现 金或 到期日 在一 年以 内的 政府 债券。 根据 基金 合同
的规定, 自基 金合 同生 效之 日起 6 个 月内 基金 各项 资 产配置 比例 需符 合基 金合 同要求 。 本基 金在 建
仓期结 束时 ，各 项资 产配 置比例 符合 基金 合同 有关 投资比 例的 约定 。
3.2.3 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 每 年 净 值 增 长 率 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 的
比较
注： 本基 金合 同生 效日 为 2011 年 5 月 31 日 ， 至 本 报告期 末 ， 本 基金 合同 生 效未满 一年 。 合同 生
效当年 按实 际存 续期 计算 ，不按 整个 自然 年度 进行 折算。
3.3 过去三 年基 金的利润 分配 情况
本基金 的基 金合 同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ， 截 至 2011 年 12 月 31 日 ， 本 基 金运作 未满 一
年。本 基金 在本 报告 期内 未进行 利润 分配 。
§ 4 管 理人报告
4.1 基金管 理人 及基金经 理情 况
4.1.1 基金 管理 人及其管 理基 金的经 验
华商基金管理 有限公司 由 华龙证券有限 责任公司 、 中国 华电集团 财务有限 公 司、济钢集团 有
限公司 共同 发起 成立 ，经 中国证 监会 证监 基金 字【2005 】160 号文 批准 设立 ，于 2005 年 12 月华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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20 日 成立 ，注 册资 本金 为 1 亿元 人民 币。
华商基 金管 理有 限公 司 自 2011 年 5 月 31 日华 商价 值精选 股票 型证 券投 资基 金正式 成立 之日
起，成为该基 金的管理 人 。目前本公司 旗下管理 九 只基金产品， 分别为 华 商 领先企业混 合型开放
式证券 投资 基金 （ 基金 代 码： 630001 ） 、 华 商盛 世成 长股票 型证 券投 资基 金 （ 基金代 码： 630002）、
华商收 益增 强债 券型 证券 投资基 金 （ 基金 代码：A 类 630003 ，B 类 630103）、 华商 动态 阿尔 法灵
活配置 混合型证券投资基金（基 金代码：630005 ） 、华商 产业升级股票型证券投资 基金（基金 代
码：630006 ） 、 华商 稳健 双利债 券型 证券 投资 基金 （基 金代 码 ：A 类 630007 ，B 类 630107 ） 、 华
商策略 精选灵活配置混合型证券 投资基金（基金代码：630008 ） 、 华商稳定增利债 券型证券投 资
基金（ 基金 代码 ：A 类 630009 ，C 类 630109 ） 、 华 商价值 精选 股票 型证 券投 资基金 （基 金代 码 ：
630010）。
4.1.2 基金 经理 （或基金 经理 小组） 及基 金经理 助理 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）期 限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘宏 基金经
理
2011 年 5 月 31 日 - 5 男，管理学硕
士， 特许 金融 分
析师（CFA），
具有基金从业
资格。 2002 年 7
月至 2007 年 2
月就职于中国
移动通信集团
公司 ， 任 项目 经
理；2007 年 2
月至 2008 年 3
月就职于云南
国际信托有限
公司 ， 任 高级 分
析师。 2008 年 4
月加入华商基
金管理有限公
司，2009 年 11
月 24 日至 2011
年 5 月 31 日担
任华商动态阿
尔法灵活配置
混合型基金基
金经理 助理 。
注：①“ 任职 日期” 和“ 离 职 日期” 分 别指 根据 公司 决定 确定 的 聘任 日期 和解 聘日 期。
② 证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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4.2 管理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在本报告期内 ，基金管 理 人不存在损害 基金份额 持 有人利益的行 为。基金 管 理人勤勉尽责 地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 管理人 对报 告期内公 平交 易情况 的专 项说明
4.3.1 公平 交易 制度的执 行情 况
本报告期内， 本基金运 作 符合《证券投 资基金管 理 公司公平交易 制度指导 意 见》和本公司 相
关公平 交易 制度 的规 定， 通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。
4.3.2 本投 资组 合与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
按照华商价值 精选股票 型 证券投资基金 基金合同 ， 华商价值精选 基金属于 价 值型股票基金 ，
其投资方向及 投资风格 与 其它基金有较 大的差异 。 目前，华商基 金管理有 限 公司旗下基 金没有与
本基金 风格 相同 的基 金。
4.3.3 异常 交易 行为的专 项说 明
本报告 期内 ，无 异常 交易 行为和 违法 违规 行为 。
4.4 管理人 对报 告期内基 金的 投资策 略和 业绩表 现的 说明
4.4.1 报告 期内 基金投资 策略 和运作 分析
本基金 于 2011 年 5 月 31 日正式 成立 。 在 之后 的半 年时间 里， 本基 金处 于建 仓期。 而同 期的
A 股 市场 走出 了持 续下 跌 的单边 态势 ，沪 深 300 指 数从 6 月初 的 2996.09 点下跌 到 12 月 底的
2345.74 点 。在 这样 的市 场环境 中， 本基 金在 基金 合同约 定的 时间 内， 搭建 起了核 心投 资组 合 ，
股票仓 位达 到合 同约 定的 最低仓 位要 求。 在报 告期 内， 本 基金 的股 票仓 位整 体处于 偏谨 慎的 水平 ，
主要是源自对 市场短期 表 现持中性偏谨 慎的态度 。 报告期内，本 基金坚持 精 选个股的基 本投资思
路，致力于挖 掘业绩成 长 确定性强的个 股和预期 差 较 大的个股。 因此，基 于 此思路，报 告期内的
投资组 合决 策过 程中 ， 行 业配置 是本 基金 投资 决策 的结 果 而不 是出 发点 。 从 投资组 合的 结果 来看 ，
报告期 内本 基金 投资 组合 超配新 兴行 业和 大消 费行 业，市 值结 构上 以中 小市 值个股 居多 。
4.4.2 报告 期内 基金的业 绩表 现
截至 2011 年 12 月 31 日 ，本基 金份 额净 值 为 0.852 元， 份额 累计 净值 为 0.852 元 。自 基金
合 同 生 效 至 本 报 告 期 末 基 金 份 额 净 值 增 长 率 为-14.80% ， 同 期 基 金 业 绩 比 较 基 准 的 收 益 率 为
-15.18% ，本 基金 份额 净 值增长 率高 于业 绩比 较基 准收益 率 0.38 个 百分 点。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
2011 年， 通胀 水平 高企 和 货币政 策收 紧是 制约 股 市 行情发 展的 两大 重要 因素 。 结合同 期国 内
宏观经 济增 速下 滑和 微观 企业盈 利下 降逐 步显 现， 国内 A 股 市场 单边 下跌 的 态势似 乎有 一定 的必
然性。 如果 将目 光回 溯 到 2008 年， 自 2008 年以 来 ，国内 外的 宏观 经济 形势 和调控 政策 的组 合 ，
基 本 上完 美演 绎了 奥地 利学 派 理论 中“危机——政 策刺 激—— 政策 紧缩—— 萧条” 的 经典 路径 。当
然，欧美与我 们可能处 于 经典路径的不 同阶段， 未 来演进也可能 有所差异 。 如果说未来 欧美可能
不得不在“ 刺激” 、“ 紧缩” 、“ 萧条” 之间来回摇摆 的话 ，我国显然 是不同的 场景 。在目前的 时点， 我
们可以 相信 的是 ：2012 年 ，我国 处于 承 上 启下 的关 键时候 ，“ 稳 中求 进” 的 核心 基调将 贯穿 全年 。
基于这 个逻 辑， 我们 认为 2012 年我 国宏 观经 济增 速 出现超 预期 下滑 的概 率较 低。然 而微 观企 业
盈利是没有人 背书的， 一 定会有上市公 司业绩低 于 预期，让人大 失所望， 也 一定会存在 上市公司
经营超预期， 叫投资者 喜 出望外。而这 些企业可 能 来自于任何行 业。换句 话 说，行业或 板块的整
体性机 会可 能难 以看 到， 而个股 却可 能会 有精 彩表 现。
在 2012 年， 与其 纠结 于“ 政策在 何时 及如 何? 预调 微 调? ？” ，“ 经济 增速 是在 一 季度还 是二 季度
见底？” 之类 的问 题 ， 还 不 如专注 发掘 经营 可能 超预 期的企 业 。 那 些问 题之 所以 让我们 纠结 和困 惑，
是因为 我们 知道 其答 案的 时候其 实往 往是 在答 案自 己出现 之后 ，是 事后 （ex post facto ） 。对 于投
资来说，事后 的信息没 有 太多价值。专 注发掘企 业 ，将有更大可 能在个股 分 化的震荡市 场中获得
投资收 益。 考虑 到前 期 A 股市场 的普 遍下 跌， 在 2012 年 找到 这样 的企 业， 并 以适当 价格 买入 的
机 会 显 著 增 加 了 。 面 对 这 样 的 机 会 ， 我 们 应 该 更 加 积 极 一 些 ， 更 加 乐 观 一 些 。 我 们 愿 意 用 约 翰?
邓普顿 （John Templeton ） 爵士 的一 段话 来描 述我 们 2012 年的 投资 思路： “ 投资上 市公 司的 价值 ，
而不是投资市 场趋势或 经 济前景。其 实 是个股决 定 了市场，而不 是相反。 在 牛市里有个 股下跌，
在熊市 里也 有个 股上 涨 。 所 以投资 个股 ， 而不 是投 资市 场趋势 或经 济前 景。 （Buy value, not market
trends or the economic outlook. Ultimately, it is the individual stocks that determine the market,
not vice versa. Individual stocks can rise in a bear market and fall in a bull market. So buy
individual stocks, not the market trend or economic outlook. ）”
为基金 持有 人谋 求长 期、 稳定的 回报 是我 们的 目标 ，为此 我们 将勤 勉、 审慎 、尽责 。
4.6 管理人 对报 告期内基 金估 值程序 等事 项的说 明
本 基 金 遵 循 下 列 7.4 报 表 附 注 所 述 的 估 值 政 策 和 估 值 原 则 对 基 金 持 有 的 资 产 和 负 债 进 行 估
值。
为确保估值政 策和估值 原 则的合理合法 性，公司 成 立估值委员会 和风险内 控 小组。公司总 经
理任估值委员 会负责人 ， 委员包括投资 总监、运 营 保障部经 理、 基金会计 主 管、研究发 展部经理华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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（若负 责人 认为 必要 ， 可 适当增 减委 员会 委员 ） ， 主 要负责 投资 品种 估值 政策 的制定 和公 允价 值的
计算，并在定 期报告中 计 算公允价值对 基金资产 净 值及当期损益 的影响。 公 司督察长任 风险内控
小组负责人， 成员包括 监 察稽核部和基 金事务相 关 人员（若负责 人认为必 要 ，可适当增 减小组成
员） ， 主要 负责 对估 值时 所 采用的 估值 模型 、 假设 、 参数及 其验 证机 制进 行审 核并履 行相 关信 息披
露义务 。
在严格 遵循 公平 、合 理原 则下， 公司 制订 了健 全、 有效的 估值 政策 流程 ：
1. 运营保障部基 金会计每天按照 相关政策对基金资产和负 债进行估值并 计算基金净 值，实时
监控股 票停 牌情 况， 对于 连 续 5 个交 易日 不存 在活 跃 市场的 股票 及时 提示 研究 发展部 并发 出预 警；
金融工程部门 在每周定 期 投资组合分析 中发现存 在 交易不活跃的 股票需及 时 提示研究发 展部并发
出预警 ；
2. 由研究发展部 估值小组确认基 金持有的投资品种是否采 用估值方法确定公允价值 ，若确定
用估值 方法 计算 公允 价值 ，则在 参考 证券 业协 会的 意见或 第三 方意 见后 确定 估值方 法；
3. 由估 值委员 会计 算该 投 资品种 的公 允价 值， 并将 计算结 果提 交风 险内 控小 组；
4. 风险内控小组 审核该投资品种 估值方法的适用性和公允 性，出具审核意见并提交 公司 管理
层；
5. 公司 管理层 审批 后， 该 估值方 法方 可实 施。
为了确保旗下 基金持有 投 资品种进行估 值时估值 政 策和程序的一 贯性，风 险 内控小组应定 期
对估值政策、 程序及估 值 方法进行审核 ，并建立 风 险防控标准。 在考虑投 资 策略的情况 下，公司
旗下的不同基 金持有的 同 一证券的估值 政策、程 序 及相关的方法 应保持一 致 。除非产生 需要更新
估值政 策或 程序 的情 形， 已确定 的估 值政 策和 程序 应当持 续适 用。
风险内控小组 和估值委 员 会应互相协助 定期对估 值 政策和程序进 行评价， 在 发生了影响估 值
政策和程序的 有效性及 适 用性的情况后 应及时修 订 估值方法，以 保证其持 续 适用 。估值 政策和程
序的修订建议 由估值委 员 会提议，风险 内控小组 审 核并提交公司 管理层， 待 管理层审批 后方可实
施。公司旗下 基金在采 用 新投资策略或 投资新品 种 时，应由风险 内控小组 对 现有估值政 策和程序
的适用 性做 出评 价。
在采用估值政 策和程序 时 ，风险内控小 组应当审 查 并充分考虑参 与估值流 程 各部门及人员 的
经验、专业胜 任能力和 独 立性，通过参 考行业协 会 估值意见、参 考托管行 及 其他独立第 三方机构
估值数 据等 一种 或多 种方 式的有 效结 合， 减少 或避 免估值 偏差 的发 生。
4.7 管理人 对报 告期内基 金利 润分配 情况 的说明
本基金 本报 告期 内未 进行 利润分 配。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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§ 5 托 管人报告
5.1 报告期 内本 基金托管 人遵 规守信 情况 声明
本报告期，中 国建设银 行 股份有限公司 在本基金 的 托管过程中， 严格遵守 了 《证券投资基 金
法》 、 基 金合 同 、 托 管协 议 和其他 有关 规定 ， 不存 在 损害基 金份 额持 有人 利益 的行为 ， 完全 尽职 尽
责地履 行了 基金 托管 人应 尽的义 务。
5.2 托管人 对报 告期内本 基金 投资运 作遵 规守信 、 净 值计算 、 利 润分配 等情 况的说 明
本报告期，本 托管人按 照 国家有关规定 、基金合 同 、托管协议和 其他有关 规 定，对本基金 的
基金资产净值 计算、基 金 费用开支等方 面进行了 认 真的复核，对 本基金的 投 资运作方面 进行了监
督，未 发现 基金 管理 人有 损害基 金份 额持 有人 利益 的行为 。
报告期 内， 本基 金未 实施 利润分 配。
5.3 托管人 对本 年度报告 中财 务信息 等内 容的真 实、 准确和 完整 发表意 见
本托管人复核 审查了本 报 告中的财务指 标、净值 表 现、利润分配 情况、财 务 会计报告、投 资
组合报 告等 内容 ，保 证复 核内容 不存 在虚 假记 载、 误导性 陈述 或者 重大 遗漏 。
§ 6 审 计报告
普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司 为本 基金 出具 了无保 留意 见的 审计 报告 。
投资者 可通 过年 度报 告正 文查看 审计 报告 全文 。
§ 7 年 度财务报表
7.1 资产负 债表
会计主 体： 华商 价值 精选 股票型 证券 投资 基 金
报告截 止日 ： 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
资 产
本期末
2011 年 12 月 31 日
资 产：
银行存 款 113,025,763.47
结算备 付金 2,876,014.58
存出保 证金 1,457,532.00
交易性 金融 资产 281,043,982.57
其中： 股票 投资 281,043,982.57
基金投 资 - 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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债券投 资 -
资产支 持证 券投 资 -
衍生金 融资 产 -
买入返 售金 融资 产 -
应收证 券清 算款 1,264,603.96
应收利 息 26,965.30
应收股利 -
应收申 购款 127,103.59
递延所 得税 资产 -
其他资 产 -
资产总 计 399,821,965.47
负债和所有者权益
本期末
2011 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款 -
交易性 金融 负债 -
衍生金 融负 债 -
卖出回 购金 融资 产款 -
应付证 券清 算款 -
应付赎 回款 613,412.13
应付管 理人 报酬 526,854.05
应付托 管费 87,809.01
应付销 售服 务费 -
应付交 易费 用 726,073.70
应交税 费 -
应付利 息 -
应付利 润 -
递延所 得税 负债 -
其他负 债 1,052,311.82
负债合 计 3,006,460.71
所有者权益：
实收基 金 465,678,414.44
未分配 利润 -68,862,909.68
所有者 权益 合计 396,815,504.76
负债和 所有 者权 益总 计 399,821,965.47
注：1. 报告截 止 日 2011 年 12 月 31 日 ，基 金份 额 净值 0.852 元， 基金 份额 465,678,414.44 份。
2. 本基金的 基金 合同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ， 截 至 2011 年 12 月 31 日， 本基 金运 作未 满
一年。
7.2 利润表
会计主 体： 华商 价值 精选 股票型 证券 投资 基金
本报告 期： 2011 年 5 月 31 日 至 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 12 页 共 30 页
项 目
本期
2011 年 5 月 31 日至 2011 年 12 月 31 日
一、收入 -57,970,973.48
1. 利息 收入 4,646,533.02
其中： 存款 利息 收入 1,044,579.54
债券利 息收 入 -
资产支 持证 券利 息收 入 -
买入返 售金 融资 产收 入 3,601,953.48
其他利 息收 入 -
2. 投资 收益（ 损失 以“-” 填 列） -23,773,710.48
其中： 股票 投资 收益 -24,088,656.35
基金投 资收 益 -
债券投 资收 益 -
资产支 持证 券投 资收 益 -
衍生工 具收 益 -
股利收 益 314,945.87
3. 公允 价值变 动收 益（ 损 失以“-”
号填列 ）
-39,946,737.40
4. 汇兑 收益 （ 损失 以“-” 号 填列） -
5. 其他 收入（ 损失 以“-” 号 填列） 1,102,941.38
减： 二、费用 9,025,523.98
1 ．管 理人 报酬 5,365,861.62
2 ．托 管费 894,310.22
3 ．销 售服 务费 -
4 ．交 易费 用 2,530,286.82
5 ．利 息支 出 -
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出 -
6 ．其 他费 用 235,065.32
三、利润总额（亏损 总额 以 “- ” 号
填列）
-66,996,497.46
减：所 得税 费用 -
四、 净利润 （净亏损以 “- ” 号填列） -66,996,497.46
注： 本基 金的 基金 合同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ， 截至 2011 年 12 月 31 日 ， 本 基金 运作 未满 一
年。
7.3 所有者 权益 （基金净 值） 变动表
会计主 体： 华商 价值 精选 股票型 证券 投资 基金
本报告 期：2011 年 5 月 31 日 至 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日至 2011 年 12 月 31 日 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 13 页 共 30 页
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值 ）
1,277,926,822.08 - 1,277,926,822.08
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- -66,996,497.46 -66,996,497.46
三、本期基金份额交易产
生的基 金净 值变 动数
（净值 减少 以“-” 号 填列 ）
-812,248,407.64 -1,866,412.22 -814,114,819.86
其中：1. 基金 申购 款 69,671,741.09 -1,434,055.19 68,237,685.90
2. 基金 赎回款 -881,920,148.73 -432,357.03 -882,352,505.76
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动（净值减少以“-” 号
填列）
- - -
五、期末所有者权益（基
金净值 ）
465,678,414.44 -68,862,909.68 396,815,504.76
注： 本基 金的 基金 合同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ， 截至 2011 年 12 月 31 日 ， 本 基金 运作 未满 一
年。
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报 告 7.1 至 7.4 财务 报 表由下 列负 责人 签署 ：
王
锋
程
蕾
程
蕾
基金管 理公 司负 责人
主管会计 工作 负 责人
会计机构 负责人
7.4 报表附 注
7.4.1 基金 基本 情况
华商价 值精 选股 票型 证券 投资基 金( 以下 简称 “本基金 ”)经 中国证 券监 督管 理 委员会(以 下简
称 “中 国证监 会”) 证监 许 可[2011] 第440 号 《关 于 核准华 商价 值精 选股 票型 证券投 资基 金募 集的
批复》核准 ，由 华商 基金 管理有限公 司依照《 中华 人民共和国 证券投资 基金 法》和《 华 商价值 精
选股票型证 券投资基 金 基 金合同》负责 公开募 集 。 本基金为契 约型开放 式， 存续期限不 定，首 次
设立募 集 不 包括 认购 资金 利息共募集 1,277,802,230.57 元， 业 经普 华永 道中 天会计 师事 务所 有限
公司普 华永 道中天 验字(2011)第218 号验 资报 告予 以 验证 。 经 向中 国证 监会 备 案 ， 《华 商价值 精选
股票型 证券 投资 基金 基金 合同》 于 2011 年 5 月 31 日 正式 生效 ，基 金合 同生 效日的 基金 份额 总额
为 1,277,926,822.08 份基 金份额 ，其 中认 购资 金利 息折合 124,591.51 份 基金 份额 。 本基 金的 基
金管理 人为 华商 基金 管理 有限公 司， 基金 托管 人为 中国建 设银行 股 份有 限公 司。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 14 页 共 30 页
根据《 中华 人民 共和 国证 券投资 基金 法 》 和《 华商 价值精 选股 票型 证券 投资 基金基 金合 同》
的有关 规定 ，本 基金 的投 资范围 为具 有良 好流 动性 的金融 工具 ，包 括国 内依 法发行 上市 的 A 股股
票( 包 含中 小板 、创 业板 及 其他经 中国 证监 会核 准上 市的股 票) 、债 券、 货币 市 场工具 、权 证、 资
产支持 证券 等， 以及 法律 法规或 监管 机构 以后 允许 基金投 资的 其他 品种 ，基 金管理 人在 履 行 适当
程序后 ，可 以将 其纳 入投 资范围 。基 金的 投资 组合 比例为 ：股 票( 包含 创业 板 股票) 投资 比例 为基
金资产 的60%-95% ， 其中 符合本 基金 定义 的价 值型 股票类 资产 投资 比例 不低 于股票 类资 产 的 80% ；
债券投 资比 例为 基金 资产 的 0%-35% ；权 证投 资比 例 为基金 资产 净值 的 0%-3% ；并保 持不 低于 基金
资产净 值 5% 的 现金 或到 期 日在一 年以 内的 政府 债券 。 本基 金的 业绩 比较 基准 为沪深 300 指数 收益
率×75 % ＋ 上证 国债 指数 收 益率 × 25% 。
7.4.2 会计 报表 的编制基 础
本基金 的财 务报 表按 照 财 政部 于2006 年2 月15 日 颁布的 《 企业 会计 准则 － 基本准 则 》 和38
项具体 会计 准则 、 其后 颁 布的企 业会 计准 则应 用指 南、 企业 会计 准则 解释 以 及其他 相关 规定(以下
合称 “企 业会 计准 则”)、 中国证 监会 公告[2011]5 号 《 证券 投资 基金 信息 披 露XBRL 模 板第3 号<
年度报 告和 半年 度报 告>》 、中国 证券 业协 会于 2007 年 5 月 15 日颁 布的 《证 券 投资基 金会 计核 算
业务指 引》 、 《华 商价 值精 选股票 型证 券投 资基 金基 金合同 》和 在财 务报 表附 注 7.4.4 所 列示 的 中
国证监 会发 布的 有关 规定 及允许 的基 金行 业实 务操 作编制 。
7.4.3 遵循 企业 会计准则 及其 他有关 规定 的声明
本财务 报表 符合 企业 会计 准则的 要 求 ， 真实 、 完整 地 反映了 本基 金 2011 年 12 月 31 日的 财务
状况以 及2011 年5 月31 日(基 金合 同生 效日) 至2011 年12 月31 日止 期间 的 经营成 果和 基金 净值
变动情 况等 有关 信息 。
7.4.4 重要 会计 政策和会 计估 计
7.4.4.1 会 计年 度
本基金 会计 年度 为公 历 1 月1 日起至 12 月31 日止 。 本财 务报 表的 实际 编制 期间 为 2011 年5
月31 日(基 金合 同生 效日) 至2011 年12 月 31 日。
7.4.4.2 记 账本 位币
本基金 的记 账本 位币 为人 民币。
7.4.4.3 金 融资 产和金融 负债 的分类
(1) 金融资 产的 分类 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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金融资产于初 始确认时 分 类为：以公允 价值计量 且 其变动计入当 期损益的 金 融资产、应收 款
项、可供出售 金融资产 及 持有至到期投 资。金融 资 产的分类取决 于本基金 对 金融资产的 持有意图
和持有 能力 。本 基金 现无 金融资 产分 类为 可供 出售 金融资 产及 持有 至到 期投 资。
本基金持有的 股票投资 、 债券投资和衍 生工具(主 要 为权证投资)分 类为以公 允 价值计量且 其
变动计入当期 损益的金 融 资产。 除衍生 工具所产 生 的金融资产在 资产负债 表 中以衍生金 融资产列
示外， 以公允 价值计量 且 其公允价值变 动计入损 益 的金融资产在 资产负债 表 中以交易性 金融资产
列示。
本基金持有的 其他金融 资 产分类为 应收 款项，包 括 银行存款、买 入返售金 融 资产和各类应 收
款项等 。应 收款 项是 指在 活跃市 场中 没有 报价 、回 收金额 固定 或可 确定 的非 衍生金 融资 产。
(2) 金融负 债的 分类
金融负债于初 始确认时 分 类为：以公允 价值计量 且 其变动计入当 期损益的 金 融负债及其他 金
融负债。本基 金目前暂 无 分类为以公允 价值计量 且 其变动计入当 期损益的 金 融负债。本 基金持有
的其他 金融 负债 包括 各类 应付款 项等 。
7.4.4.4 金 融资 产和金融 负债 的初始 确认 、后续 计量 和终止 确认
金融资产或金 融负债于 本 基金成为金融 工具合同 的 一方时，于交 易日按公 允 价值在资产负 债
表内确认。 以 公允价值 计 量且其变动计 入当期损 益 的金融资产， 取得时发 生 的相关交易 费用计入
当期损益；对 于支付的 价 款中包含已宣 告但尚未 发 放的现金股利 或债券起 息 日或上次除 息日至购
买日止的利息 ，单独确 认 为应收项目。 应收款项 和 其他金融负债 的相关交 易 费用计入初 始确认金
额。
对于以公允价 值计量且 其 变动计入当期 损益的金 融 资产，按照公 允价值进 行 后续计量；对 于
应收款 项和 其他 金融 负债 采用实 际利 率法 ，以 摊余 成本进 行后 续计 量。
当收取某项金 融资产现 金 流量的合同权 利已终止 或 该金融资产所 有权上几 乎 所有的风险和 报
酬已转 移时 ， 终 止确 认该 金融资 产。 终止 确认 的金 融资产 的成 本按 移动 加权 平均法 于交 易日 结 转 。
7.4.4.5 金 融资 产和金融 负债 的估值 原则
本基金持有的 股票投资 、 债券投资和衍 生工具(主 要 为权证投资)按 如下原则 确 定公允价值 并
进行估 值：
(1) 存在活跃市场 的金融工具 按其估值日的 市场交易价 格确定公允价 值；估值日 无交易， 但
最近交易日后 经济环境 未 发生重大变化 且证券发 行 机构未发生影 响证券价 格 的重大事件 的，按最
近交易 日的 市场 交易 价格 确定公 允价 值。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 16 页 共 30 页
(2) 存在活跃市场 的金融工具 ，如估值日无 交易且最近 交易日后经济 环境发生了 重大变化 ，
参考类 似投 资品 种的 现行 市价及 重大 变 化 等因 素， 调整最 近交 易市 价以 确定 公允价 值。
(3) 当金融工具不 存在活跃市 场，采用市场 参与者普遍 认同且被以往 市场实际交 易价格验 证
具有可靠性的 估值技术 确 定公允价值。 估值技术 包 括参考熟悉情 况并自愿 交 易的各方最 近进行的
市场交易中使 用的价格 、 参照实质上相 同的其他 金 融工具的当前 公允价值 、 现金流量折 现法和期
权定价模型等 。采用估 值 技术时，尽可 能最大程 度 使用市场参数 ，减少使 用 与本基金特 定相关的
参数。
7.4.4.6 金 融资 产和金融 负债 的抵销
本基金持有的 资产和承 担 的负债基本为 金融资产 和 金融负债。当 本基金依 法 有权抵销债权 债
务且交 易双 方准 备按 净额 结算时 ，金 融资 产与 金融 负债按 抵销 后的 净额 在资 产负债 表中 列示 。
7.4.4.7 实 收基 金
实收基金为对 外发行基 金 份额所募集的 总金额在 扣 除损益平准金 分摊部分 后 的余额。由于 申
购和赎回引起 的实收基 金 变动分别于基 金申购确 认 日及基金赎回 确认日认 列 。上述申购 和赎回分
别包括 基金 转换 所引 起的 转入基 金的 实收 基金 增加 和转出 基金 的实 收基 金减 少。
7.4.4.8 损 益平 准金
损益平准金 包括已实 现平 准金和未实 现平准金 。已 实现平准金 指在申购 或赎 回基金份额 时，
申购或赎回 款项中包 含的 按累计未分 配的已实 现损 益占基金净 值比例 计 算的 金额。未实 现平准 金
指在申购或 赎回基金 份额 时，申购或 赎回款项 中包 含的按累计 未实现损 益占 基金净值比 例计算 的
金额。 损益 平准 金于 基金 申购确 认日 或基 金赎 回确 认日认 列， 并于 期末 全额 转入未 分配 利润 。
7.4.4.9 收入/( 损失) 的确 认和 计量
股票投资在持 有期间应 取 得的现金股利 扣除由上 市 公司代扣代缴 的个人所 得 税后的净额确 认
为投资收益。 债券投资 在 持有期间应取 得的按票 面 利率或者发行 价计算的 利 息扣除在适 用情况下
由债券 发行 企业 代扣 代缴 的个人 所得 税后 的净 额确 认为利 息收 入。
以公允价值计 量且其变 动 计入当期损益 的金融资 产 在持有期间的 公允价值 变 动确认为公允 价
值变动损益； 于处置时 ， 其公允价值与 初始确认 金 额之间的差额 确认为投 资 收益，其中 包括从公
允价值 变动 损益 结转 的公 允价值 累计 变动 额。
应收款 项在 持有 期间 确认 的利息 收入 按实 际利 率法 计算 。
7.4.4.10 费用 的确 认和计 量
本基金 的管 理人 报酬 和托 管费在 费用 涵盖 期间 按基 金合同 约定 的费 率和 计算 方法逐 日确 认。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 17 页 共 30 页
其他金 融负 债在 持有 期间 确认的 利息 支出 按实 际利 率法计 算。
7.4.4.11 基金的 收益 分配 政策
若期末未分配利润中的未 实现部分( 包括基金经 营 活动 产 生 的 未 实 现 损 益 以 及基 金 份 额 交 易
产生的 未实 现平 准金 等) 为 正数， 则期 末可 供分 配利 润的金 额为 期末 未分 配利 润中的 已实 现部 分；
若期末 未分 配利 润的 未实 现部分 为负 数， 则期 末可 供 分配利 润的 金额 为期 末未 分配利 润( 已实 现部
分相抵 未实 现部 分后 的余 额)。
本基金 收益 分配 应遵 循下 列原则 ：
1. 本基 金的 每份 基金 份额 享有同 等分 配权 ；
2. 收益分配时 所发生的 银 行转账或其他 手续费用 由 投资人自行承 担。当投 资 人的现金红利 小
于一定金额， 不足以支 付 银行转账或其 他手续费 用 时，基金注册 登记机构 可 将投资人的 现金红利
按除权 后的 份额 净值 自动 转为相 应类 别的 基金 份额 ；
3. 本基金收益 每年最多 分 配四次，每次 基金收益 分 配比例不低于 收益分配 基 准日可供分配 利
润的80% ；
4. 若基 金合 同生 效不 满 3 个月则 可不 进行 收益 分配 ；
5. 本基金收益 分配方式 分 为两种：现金 分红与红 利 再投资，投资 人可选择 现 金红利或将现 金
红利按除权后 的份额净 值 自动转为基金 份额进行 再 投资；若投资 人不选择 ， 本基金默认 的收益分
配方式 是现 金分 红；
6. 基金红利 发放日距 离收 益分配基准日 （即可供 分 配利润计算截 止日）的 时 间不得超过 15
个工作 日；
7. 基 金收 益分 配后 每一 基 金份额 净值 不能 低于 面值 ， 即基金 收益 分配 基准 日的 基金份 额净 值
减去每 单位 基金 份额 收益 分配金 额后 不能 低于 面值 ；
8 ．法 律法 规或 监管 机构 另 有规定 的从 其规 定。
7.4.4.12 分部 报告
本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基 础
确定报 告分 部并 披露 分部 信息。
经营分 部是 指本 基金 内同 时满足 下列 条件 的组 成部 分： (1) 该组 成部 分能 够在 日常活 动中 产 生
收入、 发生 费用 ；(2) 本 基 金管理 人能 够定 期评 价该 组成部 分的 经营 成果 ，以 决定向 其配 置资 源 、
评价其 业绩 ；(3) 本 基金 能 够取得 该组 成部 分的 财务 状况、 经营 成果 和现 金流 量等有 关会 计信 息 。
如果两 个或 多个 经营 分部 具有相 似的 经济 特征 ，并 且满足 一定 条件 的， 则合 并为一 个经 营分 部。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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本基金 目前 以一 个单 一的 经营分 部运 作， 不需 要进 行分部 报告 的披 露 。
7.4.4.13 其他 重要 的会计 政策 和会计 估计
无。
7.4.5 会计 政策 和会计估 计变 更以及 差错 更正的 说明
7.4.5.1 会 计政 策变更的 说明
本基金 本报 告期 无重 大会 计政策 变更 。
7.4.5.2 会 计估 计变更的 说明
本基金 本报 告期 无重 大会 计估计 变更 。
7.4.5.3 差 错更 正的说明
本基金 本报 告期 无重 大会 计差错 的更 正。
7.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《 关于开放式证券投资基金有关税收问题的 通
知》 、 财税[2004]78 号 《 关 于证券 投资 基金 税收 政策 的通知 》 、 财 税[2005]102 号 《 关于 股息 红利 个
人所得 税有 关政 策的 通知 》 、财税[2005]107 号 《关 于 股息红 利有 关个 人所 得税 政策的 补充 通知 》 、
财税[2008]1 号 《关 于企 业 所得税 若干 优惠 政策 的通 知》 及其 他相 关财税 法 规 和实务 操作 ， 主要 税
项列示 如下 ：
(1) 以发行 基金 方式 募集 资金 不属于 营业 税征 收范 围， 不征收 营业 税。
(2) 基金买 卖股 票、 债券 的差 价收入 暂免 征营 业税 和企 业所得 税。
(3) 对基金 取得的 企业债券利 息收入，由发 行债券的企 业在向基金派 发利息时代 扣代缴 20%
的个人所得税 ，暂不征 收 企业所得税。 对基金取 得 的股票的股息 、红利收 入 ，由上市公 司在向基
金派发 股息 、 红 利时 暂减 按 50% 计入 个人 应纳 税所 得额， 依照 现行 税法 规定 即20% 代扣 代缴 个人 所
得税， 暂不 征收 企业 所得 税。
(4) 基金卖 出股 票 按 0.1% 的 税 率缴纳 股票 交易 印花 税， 买入股 票不 征收 股票 交易 印花税 。
7.4.7 关联 方关 系
关联方 名称 与本基 金的 关系
华商基 金管 理有 限公 司 基金管 理人 、基 金注 册登 记机构 、基 金销 售机 构
中国建 设银 行股 份有 限公 司 基金托 管人 、基 金代 销机 构
华龙证 券有 限责 任公 司 基金管 理人 的股 东、 基金 代销机 构
中国华 电集 团财 务有 限公 司 基金管 理人 的股 东
济钢集 团有 限公 司 基金管 理人 的股 东 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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7.4.8 本报 告期 及上年度 可比 期间的 关联 方交易
下述关 联交 易均 在正 常业 务范围 内按 一般 商业 条款 订立。
7.4.8.1 通 过关 联方交易 单元 进行的 交易
7.4.8.1.1 股票 交易
金额单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2011 年 3 月 15 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比例
华龙证 券有 限责 任公 司 103,516,282.76 5.79%
7.4.8.1.2 债券 交易
本基金 本报 告期 内未 通过 关联方 交易 单元 进行 债券 交易。
7.4.8.1.3 债券 回购交易
金额单位：人民币元
关联方名称
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合同生效日)
至 2011 年 12 月 31 日 止期间
成交金额
占当期债券回购
成交总额的比例
华龙证 券有 限责 任公 司 13,839,993,000.00 95.19%
7.4.8.1.4 权证 交易
本基金 本报 告期 内未 通过 关联方 交易 单元 进行 权证 交易。
7.4.8.1.5 应支 付关联方 的佣 金
金额 单位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2011 年 3 月 15 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
当期
佣金
占当期 佣
金总量 的
比例
期末应 付
佣金余 额
占期末 应付
佣金总 额的
比例
华龙证 券有 限责 任公 司 85,231.52
5.78% - -
注：1. 上述佣金按市 场佣金率计算 ，以扣除由中国证券登记 结算有限责任公司收取的 证管费、经
手费和 由券 商承 担的 证券 结算风 险基 金后 的净 额 列 示。债 券交 易不 计佣 金。
2. 该 类佣 金协议 的服 务范围 还包 括佣金 收取 方 为本基 金提 供的证 券投 资 研究成 果和 市场信 息
服务。
7.4.8.2 关 联方 报酬
7.4.8.2.1 基金 管理费
单位： 人民 币元 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 管理费 5,365,861.62
其中： 支付 销售 机构 的客 户 维护费 2,470,335.40
注：1. 支付基 金管 理人 华 商基金 管理 有限 公司 的基 金管理 人报 酬按 前一 日基 金资产 净 值 1.50% 的
年费率 计提 ，逐 日累 计至 每月 月 底， 按月 支付 。
2. 计算公式 为： 日基 金管理 人报 酬＝ 前一 日基 金资产 净值 × 1.50% / 当 年天数 。
7.4.8.2.2 基金 托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 托管费 894,310.22
注：1. 支付基 金托 管人 中 国建设 银行 的基 金托 管费 按前一 日基 金资 产净 值 0.25% 的 年费 率计 提，
逐日累 计至 每月 月底 ，按 月支付 。
2. 计算公式 为： 日基 金托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 × 0.25% / 当年天 数。
7.4.8.3 与 关联 方进行银 行间 同业市 场的 债券( 含 回购)交易
本基金 本报 告期 内未 与关 联方进 行银 行间 同业 市场 的债券 （含 回购 ）交 易。
7.4.8.4 各 关联 方投资本 基金 的情况
7.4.8.4.1 报告 期内基金 管理 人运用 固有 资金投 资本 基金的 情况
本基金 本报 告期 内基 金管 理人没 有投 资本 基金 的情 况。
7.4.8.4.2 报告 期末除基 金管 理人之 外的 其他关 联方 投资本 基金 的情况
本基金 本报 告期 内其 他关 联方没 有投 资本 基金 的情 况。
7.4.8.5 由 关联 方保管的 银行 存款余 额及 当期产 生的 利息收 入
单位： 人民 币元
关联方
名称
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
期末余 额 当期利 息收 入
中国建 设银 行股 份有 限公 司 113,025,763.47 934,845.73
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 中国 建设 银行 保管， 按银 行同 业利 率计 息。
7.4.8.6 本 基金 在承销期 内参 与关联 方承 销证券 的情 况
本基金 本报 告期 内未 参与 关联方 承销 证券 的买 卖。
7.4.9 期末 （ 2011 年 12 月 31 日 ） 本基金持 有的 流通受 限证 券
7.4.9.1 因 认购 新发/ 增发 证券 而于期 末持 有的流 通受 限证券
本基金 本报 告期 末未 持有 流通受 限 的 新发/ 增发 证券 。
7.4.9.2 期 末持 有的暂时 停牌 等流通 受限 股票 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 21 页 共 30 页
金额单 位： 人民 币元
股票
代码
股票
名称
停牌日
期
停牌
原因
期末
估值单 价
复牌日
期
复牌
开盘单 价
数量（ 股） 期末成 本总 额 期末估 值总 额 备注
60031
5
上海
家化
2011-12-
30
重大
事项
34.09 2012-1-4 34.75 349,963 12,628,510.78 11,930,238.67 -
注：本 基金 截至 2011 年 12 月 31 日止 持有 以上 因公 布的重 大事 项可 能产 生重 大影响 而被 暂时 停
牌的股 票， 该类 股票 将在 所公布 事项 的重 大影 响消 除后， 经交 易所 批准 复牌 。
7.4.9.3 期 末债 券正回购 交易 中作为 抵押 的债券
7.4.9.3.1 银行 间市场债 券正 回购
本基金 本报 告期 末无 银行 间市场 债券 正回 购余 额， 因此没 有作 为抵 押的 债券 。
7.4.9.3.2 交易 所市场债 券正 回购
本基金 本报 告期 末无 交易 所市场 债券 正回 购余 额， 因此没 有作 为抵 押的 债券 。
7.4.10 有助于 理解 和分 析会 计报表 需要 说明的 其他 事项
(1) 公允价 值
(a) 不以公 允价 值计 量的 金融 工具
不以公允价值 计量的金 融 资产和负债主 要包括应 收 款项和其他金 融负债， 其 账面价值与公 允
价值相 差很 小。
(b) 以公允 价值 计量 的金 融工 具
(i) 金融工 具公 允价 值计 量的 方法
根据在 公允 价值 计量 中对 计量整 体具 有重 大意 义的 最低层 级的 输入 值， 公允 价 值层级 可分 为 ：
第一层 级： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上(未 经调 整)的报 价。
第二层级：直 接(比如取 自 价格)或间接(比 如根据价 格推算的)可观 察到的、 除 第一层级中 的
市场报 价以 外的 资产 或负 债的输 入值 。
第三层 级： 以可 观察 到的 市 场数据 以外 的变 量为 基础 确定的 资产 或负 债的 输入 值(不 可观 察输
入值) 。
(ii) 各层次 金融 工具 公允 价值
于2011 年12 月31 日 ， 本 基 金 持 有 的 以 公 允 价 值 计 量 的 金 融 工 具 中 属 于 第 一 层 级 的 余 额 为
269,113,743.90 元， 属于 第二层 级的 余额 为11,930,238.67 元， 无属 于第 三层 级的余 额。
(iii) 公允价 值所 属层 次间 的重 大变动
本基金 本期 持有 的以 公允 价值计 量的 金融 工具 的公 允价值 所属 层级 未发 生重 大变动 。
(iv) 第三层 次公 允价 值 余 额和 本期变 动金 额
无。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 22 页 共 30 页
(2) 除公允 价值 外， 截至 资产 负债表 日本 基金 无需 要说 明的其 他重 要事 项。
§ 8 投 资组合报告
8.1 期末基 金资 产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的 比例
（% ）
1 权益投 资 281,043,982.57 70.29
其中： 股票 281,043,982.57 70.29
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 115,901,778.05 28.99
6 其他各 项资 产 2,876,204.85 0.72
7 合计 399,821,965.47 100.00
8.2 期末按 行业 分类的股 票投 资组合
金额单位 ：人 民币 元
代码 行业类 别 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 3,500,000.00 0.88
C 制造业 180,588,762.57 45.51
C0 食品、 饮料
5,111,512.70 1.29
C1
纺织、服 装、 皮毛 - -
C2
木材、家 具 - -
C3
造纸、印 刷 10,169,357.10 2.56
C4
石油、 化学 、 塑 胶 、 塑 料 13,370,238.67 3.37
C5
电子 52,781,062.40 13.30
C6
金属、非 金属 23,483,958.80 5.92
C7
机械、设 备、 仪表 50,031,118.40 12.61
C8
医药、生 物制 品 25,641,514.50 6.46
C99
其他制造 业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应 业 - -
E 建筑业 4,872,000.00 1.23
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 62,323,579.42 15.71
H 批发和 零售 贸易 6,409,000.00 1.62
I 金融、 保险 业 - - 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 23 页 共 30 页
J 房地产 业 6,900,894.00 1.74
K 社会服 务业 4,728,403.68 1.19
L 传播与 文化 产业 11,721,342.90 2.95
M 综合类 - -
合计 281,043,982.57 70.82
8.3 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002241 歌尔声 学 1,233,129 29,595,096.00 7.46
2 600010 包钢股 份 5,699,990 23,483,958.80 5.92
3 002430 杭氧股 份 894,663 20,049,397.83 5.05
4 002371 七星电 子 373,718 17,938,464.00 4.52
5 300036 超图软 件 884,218 17,480,989.86 4.41
6 002603 以岭药 业 380,000 14,588,200.00 3.68
7 002255 海陆重 工 389,123 12,152,311.29 3.06
8 600315 上海家 化 349,963 11,930,238.67 3.01
9 300058 蓝色光 标 386,843 11,721,342.90 2.95
10 002292 奥飞动 漫 404,670 10,169,357.10 2.56
注：投资者欲 了解本报 告 期末基金投资 的所有股 票 明细，应阅读 登载于基 金 管理人网站 的年度报
告正文 。
8.4 报告期 内股 票投资组 合的 重大变 动
8.4.1 累计 买入 金额超出 期末 基金资 产净 值 2%或前 20 名的股 票投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期末 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600010 包钢股 份 46,665,024.52 11.76
2 002241 歌尔声 学 42,295,242.01 10.66
3 002430 杭氧股 份 36,650,095.57 9.24
4 000009 中国宝 安 29,975,925.30 7.55
5 002371 七星电 子 22,109,967.16 5.57
6 300036 超图软 件 19,732,726.13 4.97
7 600050 中国联 通 17,443,075.96 4.40
8 002151 北斗星 通 16,778,803.81 4.23
9 002603 以岭药 业 15,838,840.81 3.99
10 600809 山西汾 酒 15,758,600.27 3.97
11 002341 新纶科 技 14,618,783.77 3.68 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 24 页 共 30 页
12 601566 九牧王 14,410,118.58 3.63
13 000917 电广传 媒 14,189,260.03 3.58
14 000816 江淮动 力 13,822,842.66 3.48
15 601933 永辉超 市 13,747,240.60 3.46
16 600787 中储股 份 13,180,212.98 3.32
17 600406 国电南 瑞 12,749,928.64 3.21
18 600315 上海家 化 12,628,510.78 3.18
19 002106 莱宝高 科 12,542,704.38 3.16
20 002564 张化机 12,228,562.26 3.08
21 002255 海陆重 工 12,121,407.38 3.05
22 300168 万达信 息 11,951,030.83 3.01
23 300144 宋城股 份 11,948,217.12 3.01
24 002597 金禾实 业 11,728,519.20 2.96
25 600340 华夏幸 福 11,460,641.72 2.89
26 000858 五 粮 液 11,426,750.27 2.88
27 002465 海格通 信 11,285,904.38 2.84
28 300058 蓝色光 标 11,283,903.22 2.84
29 601886 江 河幕 墙 10,600,423.55 2.67
30 600458 时代新 材 10,332,387.69 2.60
31 000507 珠海港 10,267,375.40 2.59
32 300253 卫宁软 件 10,116,882.45 2.55
33 000988 华工科 技 9,798,851.55 2.47
34 000661 长春高 新 9,708,695.97 2.45
35 600780 通宝能 源 9,521,908.38 2.40
36 300252 金信诺 9,518,599.46 2.40
37 002292 奥飞动 漫 9,437,571.01 2.38
38 000546 光华控 股 9,392,972.26 2.37
39 002630 华西能 源 9,378,801.53 2.36
40 600410 华胜天 成 9,103,120.72 2.29
41 300025 华星创 业 9,057,479.89 2.28
42 000792 盐湖股 份 8,968,410.42 2.26
43 002583 海能达 8,940,775.61 2.25
44 000630 铜陵有色 8,711,901.97 2.20
45 600362 江西铜 业 8,660,856.40 2.18
46 002400 省广股 份 8,551,633.60 2.16
47 600499 科达机 电 8,342,403.72 2.10 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 25 页 共 30 页
48 600188 兖州煤 业 8,181,437.29 2.06
49 601208 东材科 技 8,153,689.29 2.05
50 002450 康得新 7,949,033.39 2.00
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成 交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.4.2 累计 卖出 金额超出 期末 基金资 产净 值 2%或前 20 名的股 票投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期末 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000009 中国宝 安 25,224,673.51 6.36
2 600050 中国联 通 17,967,696.12 4.53
3 002430 杭氧股 份 15,933,564.11 4.02
4 002151 北斗星 通 15,801,318.45 3.98
5 601566 九牧王 15,577,112.10 3.93
6 000816 江淮动 力 14,375,834.80 3.62
7 601933 永辉超 市 14,234,530.42 3.59
8 000917 电广传 媒 13,709,003.27 3.45
9 002106 莱宝高 科 13,661,283.55 3.44
10 002341 新纶科 技 13,572,029.56 3.42
11 600809 山西汾 酒 12,846,182.98 3.24
12 300144 宋城股 份 12,490,789.82 3.15
13 002597 金禾实 业 12,251,857.58 3.09
14 600406 国电南 瑞 12,215,894.05 3.08
15 002564 张化机 11,959,570.00 3.01
16 600340 华夏幸 福 11,909,022.41 3.00
17 600787 中储股 份 11,873,083.00 2.99
18 000858 五 粮 液 11,550,000.00 2.91
19 002465 海格通 信 10,643,392.70 2.68
20 002241 歌尔声 学 10,475,154.50 2.64
21 601208 东材科 技 10,426,378.58 2.63
22 000661 长春高 新 10,011,900.69 2.52
23 000507 珠海港 9,523,871.00 2.40
24 600458 时代新 材 9,373,753.70 2.36
25 601886 江河幕 墙 8,677,677.34 2.19
26 600188 兖州煤 业 8,486,958.10 2.14
27 600362 江西铜 业 8,478,726.08 2.14
28 000630 铜陵有 色 8,451,732.87 2.13
29 000988 华工科 技 8,433,136.98 2.13 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 26 页 共 30 页
30 600410 华胜天 成 8,403,042.25 2.12
31 600780 通宝能 源 8,262,545.10 2.08
32 002450 康得新 8,231,901.88 2.07
33 600499 科达机 电 7,944,803.59 2.00
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.4.3 买入 股票 的成本总 额及 卖出股 票的 收入总 额
单位： 人民 币元
买入股 票成 本（ 成交 ）总 额 1,067,728,205.01
卖出股 票收 入（ 成交 ）总 额 722,648,828.69
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.5 期末按 债券 品种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
8.6 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
8.7 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比 例 大小排 序 的 所有资 产支 持证券 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
8.8 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
8.9 投资组 合报 告附注
8.9.1 本基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体本 期未 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前 一 年
内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。
8.9.2 本基 金投 资的 前十 名股票 未超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 。
8.9.3 期末 其他 各项资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 1,457,532.00
2 应收 证 券清 算款 1,264,603.96
3 应收股 利 -
4 应收利 息 26,965.30
5 应收申 购款 127,103.59
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 - 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 27 页 共 30 页
9 合计 2,876,204.85
8.9.4 期末 持有 的处于转 股期 的可转 换债 券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
8.9.5 期末 前十 名股票中 存在 流通受 限情 况的说 明
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公允
价值
占基金 资产 净值 比
例（% ）
流通受 限情 况说 明
1 600315 上海家 化 11,930,238.67 3.01 重大事 项
8.9.6 投资 组合 报告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§ 9 基 金份额持有人信息
9.1 期末基 金份 额持有人 户数 及持有 人结 构
份额单 位： 份
持有人
户数
( 户)
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份
额比例
持有份 额 占总份 额比 例
11,497
40,504.34
88,162,464.07
18.93%
377,515,950.37
81.07%
9.2 期末基 金管 理人的从 业人 员持有 本开 放式基 金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基 金 管 理 公 司 所 有 从 业 人
员持有 本开 放式 基金
148,550.96 0.0319%
§ 10 开放 式基金份额变动
单位： 份
基金合 同生 效日 （ 2011 年 5 月 31 日 ）基 金份 额 总额
1,277,926,822.08
本报告 期基 金总 申购 份额 69,671,741.09
减: 本报 告期 基金 总赎 回份 额 881,920,148.73
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 465,678,414.44
注：总 申购 份额 包含 红利 再投、 转换 入份 额， 总赎 回份额 包含 转换 出份 额。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
第 28 页 共 30 页
§ 11 重大 事件揭示
11.1 基金 份额持 有人大 会决 议
本报告 期内 无基 金份 额持 有人大 会决 议。
11.2 基金 管理人 、基金 托管 人的专 门基 金托管 部门 的重大 人事 变动
经本基 金管 理人 2011 年 度第一 次股 东会 审议 通过 ，同意 王军 辞去 公司 董事 的职务 ，并 聘 任
邵明天 为公 司董 事； 同意 郭燕春 辞去 公司 监事 的职 务，并 聘任 徐亮 天为 公司 监事。
经本基 金管 理人 2011 年 度第二 届董 事会 第十 三次 会议审 议通 过， 同意 聘任 程丹倩 女士 担 任
副总经 理职 务同 时不 再担 任 督察 长职 务、 聘任 周亚 红女士 担任 督察 长职 务。2011 年 8 月 30 日，
中国证券监 督管理 委员会 核准本基金 管理人 副总经 理程丹倩女 士、督 察长周 亚红女士的 高级管 理
人员任 职资 格。
本基金 托管 人 2011 年 2 月 9 日发 布公 告， 经中 国 建设银 行研 究决 定， 聘任 杨新丰 为中 国建
设 银 行 投 资 托管 服 务 部 副总 经 理 （ 主 持工 作） ， 其 任职 资 格 已 经 中国 证 监 会 审核 批 准 （ 证 监许可
〔2011 〕115 号） 。解 聘罗 中涛中 国建 设银 行投 资托 管服务 部总 经理 职务 。
本基金 托管 人 2011 年 1 月 31 日发 布任 免通 知， 解 聘李春 信中 国建 设银 行投 资托管 服务 部 副
总经理 职务 。
本基金 托管 人 2011 年 10 月 24 日发 布任 免通 知, 聘 任张军 红为 中国 建设 银行 投资托 管服 务部
副总经 理。
11.3 涉及 基金管 理人、 基金 财产、 基金 托管业 务的 诉讼
本报告 期内 无涉 及基 金管 理人、 基金 财产 、基 金托 管人基 金托 管业 务的 诉讼 。
11.4 基金 投资策 略的改 变
本报告 期无 基金 投资 策略 的改变 。
11.5 为基 金进行 审计的 会计 师事务 所情 况
普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司 自 2011 年 5 月 31 日起 至今 为本 基金 提 供审计 服务 ， 本
基金本 报告 期内 应支 付给 普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司 基金 审计 费用 伍万元 整。
华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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11.6 管理 人、托 管人及 其高 级管理 人员 受稽查 或处 罚等情 况
本基金 管理 人、 托管 人及 其高级 管理 人员 没有 发生 受监管 部门 稽查 或处 罚的 情形。
11.7 基金租 用证 券公司交 易单 元的有 关情 况
11.7.1 基 金租用 证券公 司交 易单元 进行 股票投 资及 佣金支 付情 况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易单
元数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比例
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
宏源证券 1 729,313,321.47 40.82% 592,571.59 40.19%
国泰君安 2 574,385,721.44 32.15% 488,224.68 33.11%
长城证券 1 379,512,792.87 21.24% 308,356.85 20.91%
华龙证券 2 103,516,282.76 5.79% 85,231.52 5.78%
华宝证券 1 - - - -
华创证券 1 - - - -
国联证券 1 - - - -
11.7.2 基 金租用 证券公 司交 易单元 进行 其他证 券投 资的情 况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 债券回 购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债券
成交总 额的
比例
成交金 额
占当期 债券
回购
成交总 额的
比例
成交金 额
占当期 权证
成交总 额的
比例
华龙证券 - - 13,839,993,000.00 95.19% - -
国泰君安 - - 700,000,000.00 4.81% - -
华宝证券 - - - - - -
华创证券 - - - - - -
长城证券 - - - - - -
宏源证券 - - - - - -
国联证券 - - - - - -
注：1. 选择专 用席 位的 标 准和程 序：
（1 ） 选择 标准
券商经 纪人 财务 状况 良好 、 经 营行 为规 范、 风险 管 理先进 、 投资 风格 与基 金 管理人 有互 补性 、
在最近 一年 内无 重大 违规 行为。
券商经纪人具 有较强的 研 究能力：能及 时、全面 、 定期向基金管 理人提供 高 质量的关于 宏观、行
业及市场走向 、个股分 析 的报告及丰富 全面的信 息 咨询服务；有 很强的行 业 分析能力， 能根据基
金管理 人所 管理 基金 的特 定要求 ，提 供专 门研 究报 告，具 有开 发量 化投 资组 合模型 的能 力。
券商经 纪人 能提 供最 优惠 合理的 佣金 率： 与其 他券 商经纪 人相 比， 该券 商经 纪人能 够提 供最 优惠 、
最合理 的佣 金率 。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告 摘要
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（2 ） 选择 程序
基金管理人根 据以上标 准 对 不同券商经 纪人进行 考 察、选择和确 定，选定 的 经纪人名单需 经
风险管理小组 审批同意 。 基金管理人与 被选择的 证 券经营机构签 订委托协 议 。基金管理 人与被选
择的券商经纪 人在签订 委 托代理协议时 ，要明确 签 定协议双方的 公司名称 、 委托代理期 限、佣金
率、双方的权 利义务等 ， 经签章有效。 委托代理 协 议一式三份， 协议双方 及 证券主管机 关各留存
一份， 基金 管理 人留 存监 察稽核 部备 案。
2. 以上 交易单 元均 为本 期 新增交 易单 元。
§ 12 影响 投资者决策的其 他重要信息
2011 年 10 月 28 日 ，托 管 人中国 建设 银行 股份 有限 公司发 布关 于董 事长 辞任 的公告 ，根 据
国家金 融工 作的 需要 ，郭 树清先 生已 向中 国建 设银 行股份 有限 公司 （“本行” ） 董事会 （“ 董 事会” ）
提出辞 呈， 请求 辞去 本行 董事长 、执 行董 事等 职务 。根据 《中 华人 民共 和国 公司法 》等 相关 法律
法规和 本行 章程 的规 定， 郭树清 先生 的辞 任自 辞呈 送达本 行董 事会 之日 起生 效。
2012 年 1 月 16 日, 托管 人 中国建 设银 行股 份有 限公 司发布 关于 董事 长任 职的 公告， 自 2012
年 1 月 16 日 起， 王洪 章 先生就 任本 行董 事长 、执 行董事 。
华商基金管理有限公司
2012 年 3 月 30 日
