华 商 价 值 精选 股 票 型 证券 投 资 基 金
2011 年 年 度 报 告
2011 年 12 月 31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
送出日 期：2012 年 3 月 30 日
华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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§ 1 重 要提示及目录
1.1 重要提 示
基金管理人的 董事会、 董 事保证本报告 所载资料 不 存在虚假记载 、误导性 陈 述或重大遗漏 ，
并对其内容的 真实性、 准 确性和完整性 承担个别 及 连带的法律责 任。本年 度 报告已经三 分之二以
上独立 董事 签字 同意 ，并 由董事 长签 发。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定 ， 于 2012 年 3 月 29 日复 核了 本
报告中的财务 指标、净 值 表现、利润分 配情况、 财 务会计报告、 投资组合 报 告等内容， 保证复核
内容不 存在 虚假 记载 、误 导性陈 述或 者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的过往业 绩并不代 表 其未来表现。 投资有风 险 ，投资者在作 出投资决 策 前应仔细阅读 本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料经 普华 永道中 天会 计师 事务 所有 限公司 审计 。
本报告 期 自 2011 年 5 月 31 日起 至 12 月 31 日止 。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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1.2 目录
§ 1 重要提示及目录 .................................................................................................................................. 2
1.1 重 要提 示 ...................................................................................................................................... 2
1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3
§ 2 基金简介 .............................................................................................................................................. 5
2.1 基 金基 本情 况 .............................................................................................................................. 5
2.2 基 金产 品说 明 .............................................................................................................................. 5
2.3 基 金管 理人 和基 金托 管人 .......................................................................................................... 5
2.4 信 息披 露方 式 ............................................................................................................................... 6
2.5 其 他相 关资 料 .............................................................................................................................. 6
§ 3 主要财务指标、基金净 值表现及利润分配情 况 .............................................................................. 6
3.1 主 要会 计数 据和 财务 指标 .......................................................................................................... 6
3.2 基 金净 值表 现 .............................................................................................................................. 6
3.3 过 去三 年基 金的 利润 分配情 况 .................................................................................................. 8
§ 4 管理人报告 .......................................................................................................................................... 8
4.1 基 金管 理人 及基 金经 理情况 ...................................................................................................... 8
4.2 管 理人 对报 告期 内本 基金运 作遵 规守 信情 况的 说明 .............................................................. 9
4.3 管 理人 对报 告期 内公 平交易 情况 的专 项说 明 ........................................................................ 10
4.4 管 理人 对报 告期 内基 金的投 资策 略和 业绩 表现 的说明 ........................................................ 10
4.5 管 理人 对宏 观经 济、 证券市 场及 行业 走势 的简 要展望 ........................................................ 10
4.6 管 理人 内部 有关 本基 金的监 察稽 核工 作情 况 ........................................................................ 11
4.7 管 理人 对报 告期 内基 金估值 程序 等事 项的 说明 .................................................................... 12
4.8 管 理人 对报 告期 内基 金利润 分 配 情况 的说 明 ........................................................................ 13
§ 5 托管人报告 ........................................................................................................................................ 13
5.1 报 告期 内本 基金 托管 人遵规 守信 情况 声明 ............................................................................ 13
5.2 托 管人 对报 告期 内本 基金投 资运 作遵 规守 信、 净值计 算、 利润 分配 等情 况的说 明 ........ 14
5.3 托 管人 对本 年度 报告 中财务 信息 等内 容的 真实 、准确 和完 整发 表意 见 ............................ 14
§ 6 审计报告 ............................................................................................................................................ 14
6.1 审 计报 告基 本信 息 .................................................................................................................... 14
6.2 审 计报 告的 基本 内容 ................................................................................................................ 14
§ 7 年度财务报表 .................................................................................................................................... 15
7.1 资 产负 债表 ................................................................................................................................. 15
7.2 利 润表 ........................................................................................................................................ 16
7.3 所 有者 权益 （基 金净 值）变 动表 ............................................................................................ 17
7.4 报 表附 注 .................................................................................................................................... 18
§ 8 投资组合报告 .................................................................................................................................... 34
8.1 期 末基 金资 产组 合情 况 ............................................................................................................ 34
8.2 期 末按 行业 分类 的股 票投资 组合 ............................................................................................ 35
8.3 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的所有 股票 投资 明细 ................................ 36
8.4 报 告期 内股 票投 资组 合的重 大变 动 ........................................................................................ 37
8.5 期 末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合 .................................................................................... 39
8.6 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排名 的前五 名债 券投 资明 细 ............................ 39
8.7 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排序 的所有 资产 支持 证券 投资 明细 ................ 39
8.8 期 末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例 大小 排名 的前五 名权 证投 资明 细 ............................ 40 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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8.9 投 资组 合报 告附 注 .................................................................................................................... 40
§ 9 基金份额持有人信息 ........................................................................................................................ 40
9.1 期 末基 金份 额持 有人 户数及 持有 人结 构 ................................................................................ 40
9.2 期 末基 金管 理人 的从 业人员 持有 本开 放式 基金 的情况 ........................................................ 41
§ 10 开放式基金份额变动 ...................................................................................................................... 41
§ 11 重大事件揭示 .................................................................................................................................. 41
11.1 基金 份额 持有 人大 会 决议 ...................................................................................................... 41
11.2 基金 管理 人、 基金 托 管人的 专门 基金 托管 部门 的重大 人事 变动 ...................................... 41
11.3 涉及 基金 管理 人、 基 金财产 、基 金托 管业 务的 诉讼 .......................................................... 42
11.4 基金 投资 策略 的改 变 .............................................................................................................. 42
11.5 为基 金进 行审 计的 会 计师事 务所 情况 .................................................................................. 42
11.6 管理 人、 托管 人及 其 高级管 理人 员受 稽查 或处 罚等情 况 .................................................. 42
11.7 基金 租用 证券 公司 交 易单元 的有 关情 况 ............................................................................... 42
11.8 其他 重大 事件 .......................................................................................................................... 43
§ 12 影响投资者决策的其 他重要信息 .................................................................................................. 45
§ 13 备查文件目录 .................................................................................................................................. 46
13.1 备 查文 件目 录 ........................................................................................................................... 46
13.2 存 放地 点 ................................................................................................................................... 46
13.3 查 阅方 式 ................................................................................................................................... 46
华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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§ 2 基 金简介
2.1 基金基 本情 况
基金名 称 华商价 值精 选股 票型 证券 投资基 金
基金简 称 华商价 值精 选股 票
基金主 代码 630010
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 5 月 31 日
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 465,678,414.44 份
基金合 同存 续期 不定期
2.2 基金产 品说 明
投资目 标 在 有 效管 理投 资风 险的 前提 下 ，追 求超 过基 准的 投资
回报及 基金 资产 的长 期稳 定增值 。
投资策 略 本基金 通过 深入 的基 本面 研究， 精选 价值 相对 被低 估、
成 长 性受 经济 周期 波动 影响 较 小的 优势 企业 。在 构建
和 管 理投 资组 合的 过程 中， 从 国计 民生 的长 期发 展角
度 ， 重点 布局 具有 长期 发展 前 景的 产业 和行 业以 及经
济区域 ，并 根据 市场 节奏 动态优 化 配 置资 产组 合。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数 收 益 率× 75%+ 上 证 国 债 指 数 收 益 率
× 25%
风险收 益特 征 本 基 金是 股票 型证 券投 资基 金 ，其 预期 收益 和风 险水
平 高 于其 它类 型的 基金 产品 ， 属于 高风 险、 高收 益的
基金产 品。
2.3 基金管 理人 和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 华商基 金管 理有 限公 司 中国建 设银 行股 份有 限公 司
信息披 露负 责人
姓名 周亚红 尹东
联系电 话 010-58573600 010-67595003
电子邮 箱 zhouyh@hsfund.com yindong.zh@ccb.com
客户服 务电 话
4007008880 010-67595096
传真 010-58573520 010-66275853
注册地 址 北京市 西城 区平 安里 西大
街 28 号中 海国 际中 心 19
层
北京市 西城 区金 融大 街 25 号
办公地 址 北京市 西城 区平 安里 西大
街 28 号中 海国 际中 心 19
层
北京市 西城 区闹 市口 大 街 1 号
院 1 号楼
邮政编 码 100035 100033
法定代 表人 李晓安 王洪章 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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2.4 信息披 露方 式
本基金 选定 的信 息披 露报 纸名称 中国证 券报 、证 券时 报、 上海证 券报
登载基 金年 度报 告正 文的 管理人 互联 网网 址 http://www.hsfund.com
基金年 度报 告备 置地 点 基金管 理人 及基 金托 管人 的办公 场所
2.5 其他相 关资 料
项目 名称 办公地 址
会计师 事务 所 普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司
上海市 黄浦 区湖 滨 路 202 号企业 天
地 2 号楼 普华 永道 中心 11 楼
注册登 记机 构 华商基 金管 理有 限公 司
北京市 西城 区平 安里 西大 街 28 号
中海国 际中 心 19 层
§ 3 主 要财务指标、基金净 值表现及利润分配 情况
3.1 主要会 计数 据和财务 指标
金额单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数 据和 指标 2011 年 5 月 31 日-2011 年 12 月 31 日
本期已 实现 收益 -27,049,760.06
本期利 润 -66,996,497.46
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.1059
本期加 权平 均净 值利 润率 -10.90%
本期基 金份 额净 值增 长率 -14.80%
3.1.2 期末数 据和 指标 2011 年 12 月 31 日
期末可 供分 配利 润 -68,862,909.68
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.1479
期末基 金资 产净 值 396,815,504.76
期末基 金份 额净 值 0.852
3.1.3 累计期 末指 标 2011 年 12 月 31 日
基金份 额累 计净 值增 长率 -14.80%
注：1. 本基金 的基 金合 同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ，截 至 2011 年 12 月 31 日，本 基金 运作 未满
一年。
2. 上述基金业 绩指标 不包括 持有 人认购 或交 易 基金的 各项 费用， 计入 费 用后实 际收 益水平 要
低于所 列数 字。
3. 本期已实现 收益指 基金本 期利 息收入 、投 资 收益、 其他 收入（ 不含 公 允价值 变动 收益） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
4. 对期末可供 分配利 润，采 用期 末资产 负债 表 中未分 配利 润与未 分配 利 润中已 实现 部分余 额
的孰低 数。
3.2 基金净 值表 现
3.2.1 基金 份额 净值增长 率及 其与同 期业 绩比较 基准 收益率 的比 较 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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阶段
份额净 值
增长率 ①
份额净 值
增长率 标
准差②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 -7.89% 1.00% -6.53% 1.05% -1.36% -0.05%
过去六 个月 -15.05% 0.88% -17.12% 1.02% 2.07% -0.14%
自基金 合同
生效起 至今
-14.80% 0.82% -15.18% 1.00% 0.38% -0.18%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 份 额 累 计 净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准
收 益率 变动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2011 年 5 月 31 日， 至 本报告 期末 ，本 基金 合同 生效未 满一 年。
② 根据《华商 价值精选 股 票型证券投资 基金基金 合 同》的规定， 本基金主 要 投资于具有良 好
流动性 的金 融工 具， 包 括 国内依 法发 行上 市 的 A 股 股票 （ 包含中 小板 、 创业 板及其 他经 中国 证监
会核准 上市 的股 票） 、 债券 、 货 币市 场工 具 、 权 证 、 资产支 持证 券等 中国 证监 会允许 基金 投资 的其
他金融工具， 但须符合 中 国证监会的相 关规定。 本 基金的投资组 合比例为 ： 股票（包含 创业板股
票） 投 资比 例为 基金 资产 的 60%-95% ， 其中 符合 本 基金定 义的 价值 型股 票类 资产投 资比 例不 低于
股票类资产的 80% ； 债 券 投 资 比 例 为 基 金 资 产 的 0%-35% ； 权 证 投 资 比 例 为 基 金 资 产 净 值 的
0%-3% ； 并保 持不 低于 基 金资产 净值 5% 的现 金或 到期日 在一 年以 内的 政府 债券。 根据 基金 合 同
的规定, 自基 金合 同生 效之 日起 6 个 月内 基金 各项 资 产配置 比例 需符 合基 金合 同要求 。 本基 金在 建
仓期结 束时 ，各 项资 产配 置比例 符合 基金 合同 有关 投资比 例的 约定 。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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3.2.3 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基 金 每 年 净 值 增 长 率 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 的
比较
注： 本基 金合 同生 效日 为 2011 年 5 月 31 日 ， 至 本 报告期 末 ， 本 基金 合同 生 效未满 一年 。 合同 生
效当年 按实 际存 续期 计算 ，不按 整个 自然 年度 进行 折算。
3.3 过去三 年基 金的利润 分配 情况
本基金 的基 金合 同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ， 截 至 2011 年 12 月 31 日 ， 本 基 金运作 未满 一
年。本 基金 在本 报告 期内 未进行 利润 分配 。
§ 4 管 理人报告
4.1 基金管 理人 及基金经 理情 况
4.1.1 基金 管理 人及其管 理基 金的经 验
华商基金管理 有限公司 由 华龙证券有限 责任公司 、 中国华电集团 财务有限 公 司、济钢集团 有
限公司 共同 发起 成立 ，经 中国证 监会 证监 基金 字【2005 】160 号文 批准 设 立 ，于 2005 年 12 月
20 日 成立 ，注 册资 本金 为 1 亿元 人民 币。
华商基 金管 理有 限公 司 自 2011 年 5 月 31 日华 商价 值精选 股票 型证 券投 资基 金正式 成立 之日华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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起，成为该基 金的管理 人 。目前本公司 旗下管理 九 只基金产品， 分别为 华 商 领先企业混 合型开放
式证券 投资 基金 （ 基金 代 码： 630001 ） 、 华 商盛 世成 长股票 型证 券投 资基 金 （ 基金代 码： 630002）、
华商收 益增 强债 券型 证券 投资基 金 （ 基金 代码：A 类 630003 ，B 类 630103 ） 、 华商 动态 阿尔 法灵
活配置 混合型证券投资基金（基 金代码：630005 ） 、华商 产业升级股票型证券投资 基金（基 金代
码：630006 ） 、 华商 稳健 双利债 券型 证券 投资 基金 （基 金代 码 ：A 类 630007 ，B 类 630107 ） 、 华
商策略 精选灵活配置混合型证券 投资基金（基金代码：630008 ） 、 华商稳定增利债 券型证券投 资
基金（ 基金 代码 ：A 类 630009 ，C 类 630109 ） 、 华 商价值 精选 股票 型证 券投 资基金 （基 金代 码 ：
630010）。
4.1.2 基金 经理 （或基金 经理 小组） 及基 金经理 助理 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助 理）期 限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘宏 基金经
理
2011 年 5 月 31 日 - 5 男 ，管理学硕
士， 特许 金融 分
析师（CFA），
具有基金从业
资格。 2002 年 7
月至 2007 年 2
月就职于中国
移动通信集团
公司 ， 任 项目 经
理；2007 年 2
月至 2008 年 3
月就职于云南
国际信托有限
公司 ， 任 高级 分
析师。 2008 年 4
月加入华商基
金管理有限公
司，2009 年 11
月 24 日至 2011
年 5 月 31 日担
任华商动态阿
尔法灵活配置
混合型基金基
金经理 助理 。
注：①“ 任职 日期” 和“ 离 职 日期” 分 别指 根据 公司 决定 确定 的 聘任 日期 和解 聘日 期。
② 证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人 对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
在本报告期内 ，基金管 理 人不存在损害 基金份额 持 有人利益的行 为。基金 管 理人勤勉尽责 地华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 管理人 对报 告期内公 平交 易情况 的专 项说明
4.3.1 公平 交易 制度的执 行情 况
本报告期内， 本基金运 作 符合《证券投 资基金管 理 公司公平交易 制度指导 意 见》和本公司 相
关公平 交易 制度 的规 定， 通过系 统和 人工 等方 式在 各环节 严格 控制 交易 公平 执行。
4.3.2 本投 资组 合与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
按照华商价值 精选股票 型 证券投资基金 基金合同 ， 华商价值精选 基金属于 价 值型股票基金 ，
其投资方向及 投资风格 与 其它基金有较 大的差异 。 目前，华商基 金管理有 限 公司旗下基 金没有与
本基金 风格 相同 的基 金。
4.3.3 异常 交易 行为的专 项说 明
本报告 期内 ，无 异常 交易 行为和 违法 违规 行为 。
4.4 管理人 对报 告期内基 金的 投资策 略和 业绩表 现的 说明
4.4.1 报告 期内 基金投资 策略 和运作 分析
本基金 于 2011 年 5 月 31 日正式 成立 。 在 之后 的半 年时间 里， 本基 金处 于建 仓期。 而同 期的
A 股 市场 走出 了持 续下 跌 的单边 态势 ，沪 深 300 指 数从 6 月初 的 2996.09 点下跌 到 12 月 底的
2345.74 点 。在 这样 的市 场环境 中， 本基 金在 基金 合同约 定的 时间 内， 搭建 起了核 心投 资组 合 ，
股票仓 位达 到合 同约 定的 最低仓 位要 求。 在报 告期 内， 本 基金 的股 票仓 位整 体处于 偏谨 慎的 水平 ，
主要是源自对 市场短期 表 现持中性偏谨 慎的态度 。 报告期内，本 基金坚持 精 选个股的基 本投资思
路，致力于挖 掘业绩成 长 确定性强的个 股和预期 差 较 大的个股。 因此，基 于 此思路，报 告期内的
投资组 合决 策过 程中 ， 行 业配置 是本 基金 投资 决策 的结果 而不 是出 发点 。 从 投资组 合的 结果 来看 ，
报告期 内本 基金 投资 组合 超配新 兴行 业和 大消 费行 业，市 值结 构上 以中 小 市 值个股 居多 。
4.4.2 报告 期内 基金的业 绩表 现
截至 2011 年 12 月 31 日 ，本基 金份 额净 值 为 0.852 元， 份额 累计 净值 为 0.852 元 。自 基金
合 同 生 效 至 本 报 告 期 末 基 金 份 额 净 值 增 长 率 为-14.80% ， 同 期 基 金 业 绩 比 较 基 准 的 收 益 率 为
-15.18% ，本 基金 份额 净 值增长 率高 于业 绩比 较基 准收益 率 0.38 个 百分 点。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
2011 年， 通胀 水平 高企 和 货币政 策收 紧是 制约 股市 行情发 展的 两大 重要 因素 。 结合同 期国 内
宏观经 济增 速下 滑和 微观 企业盈 利下 降逐 步显 现， 国内 A 股 市场 单边 下跌 的 态势似 乎有 一定 的必华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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然性。 如果 将目 光回 溯 到 2008 年， 自 2008 年以 来 ，国内 外的 宏观 经济 形势 和调控 政策 的组 合 ，
基 本 上完 美演 绎了 奥地 利学 派 理论 中“危机——政 策刺 激—— 政策 紧缩—— 萧条” 的 经典 路径 。当
然，欧美与我 们可能处 于 经典路径的不 同阶段， 未 来演进也可能 有所差异 。 如果说未来 欧美可能
不得不在“ 刺激” 、“ 紧缩” 、“ 萧条” 之间来回摇摆 的话 ，我国显然 是不同的 场景 。在目前的 时点， 我
们可以 相信 的是 ：2012 年 ，我国 处于 承上 启下 的关 键时候 ，“ 稳 中求 进” 的 核心 基调将 贯穿 全年 。
基于这 个逻 辑， 我们 认为 2012 年我 国宏 观经 济增 速 出 现超 预期 下滑 的概 率较 低。然 而微 观企 业
盈利是没有人 背书的， 一 定会有上市公 司业绩低 于 预期，让人大 失所望， 也 一定会存在 上市公司
经营超预期， 叫投资者 喜 出望外。而这 些企业可 能 来自于任何行 业。换句 话 说，行业或 板块的整
体性机 会可 能难 以看 到， 而个股 却可 能会 有精 彩表 现。
在 2012 年， 与其 纠结 于“ 政策在 何时 及如 何? 预调 微 调? ？” ，“ 经济 增速 是在 一 季度还 是二 季度
见底？” 之类 的问 题 ， 还 不 如专注 发掘 经营 可能 超预 期的企 业 。 那 些问 题之 所以 让我们 纠结 和困 惑，
是因为 我们 知道 其答 案的 时候其 实往 往是 在答 案自 己出现 之后 ，是 事后 （ex post facto ） 。对 于投
资来说，事后 的信息没 有 太多价值。专 注发掘企 业 ，将有更大可 能在个股 分 化的震荡市 场中获得
投资收 益。 考虑 到前 期 A 股市场 的普 遍下 跌， 在 2012 年 找到 这样 的企 业， 并 以适当 价格 买入 的
机 会 显 著 增 加 了 。 面 对 这 样 的 机 会 ， 我 们 应 该 更 加 积 极 一 些 ， 更 加 乐 观 一 些 。 我 们 愿 意 用 约 翰?
邓普顿 （John Templeton ） 爵士 的一 段话 来描 述我 们 2012 年的 投资 思路： “ 投资上 市公 司的 价值 ，
而不是投资市 场趋势或 经 济前景。其实 是个股决 定 了市场，而不 是相反。 在 牛市里有个 股下跌，
在熊市 里也 有个 股上 涨 。 所 以投资 个股 ， 而不 是投 资市 场 趋势 或经 济前 景。 （Buy value, not market
trends or the economic outlook. Ultimately, it is the individual stocks that determine the market,
not vice versa. Individual stocks can rise in a bear market and fall in a bull market. So buy
individual stocks, not the market trend or economic outlook. ）”
为基金 持有 人谋 求长 期、 稳定的 回报 是我 们的 目标 ，为此 我们 将勤 勉、 审慎 、尽责 。
4.6 管理人 内部 有关本基 金的 监察稽 核工 作情况
报告期内，本 基金管理 人 从合法、合规 、保障基 金 持有人利益出 发，由督 察 长领导独立于 各
业务部门的监 察稽核部 对 基金投资运作 、公司经 营 管理及员工行 为的合法 、 合规性等进 行了监察
稽核， 通过 实时 监控、 定 期检查 、 专 项稽 核、 不 定 期抽查 等方 式， 及时 发现 情况、 提出 整改 意见、
督促有关业务 部门整改 并 跟踪改进落实 情况，并 按 照相关要求定 期制作监 察 稽核报告 报 公司管理
层、董 事会 以及 中国 证监 会、北 京证 监局 。
内部监察稽核 的重点是 ： 国家法律法规 及行业监 管 规则的执行情 况；基金 合 同的遵守情况 ；
内部规 章制 度的 执行 情况 ；网络 与信 息系 统安 全情 况；资 讯监 管与 员工 职业 操守规 范情 况等 。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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（1 ） 进一 步完 善制 度建设 ， 构建 适时、 全面 、 严 谨 的内部 控制 体系 。 本 基金 管理人 根据 最新
的法律法规等 规范性文 件 ，及时拟定了 相关管理 制 度，并对原有 制度体系 进 行了持续的 更新和完
善，对现有的 制度体系 进 行了进一步梳 理，同时 ， 根据公司实际 业务情况 不 断细化制度 流程，进
一步强 化内 部控 制。
（2 ） 全面 加强 风险 监控 ， 不断 提 高风 险管 理水 平。 本基金 管理 人在 原有 基础 上进一 步提 升内
控管理水平， 确保内部 控 制的独立性和 权威性， 事 前、事中、事 后风险控 制 有效结合， 通过多种
形式提 高内 控管 理质 量、 优化风 险管 理水 平。
（3 ） 有计 划地 开展 监察稽 核工作 ， 确 保工 作的 及时 性、 深 入性 和有 效性。 本 年度内 ， 本 基金
管理人通过日 常监察与 专 项稽核相结合 的方式， 深 入开展各项监 察稽核工 作 包括对基金 销售、宣
传材料 、 合 同及 其他 法律 资料、 反洗 钱工 作、 信 息 系统与 信息 安全 、 基 金投 资运作 （包 括股 票库、
债券库 、 银 行间 交易 对手 的维护 与管 理、 投资 比例 、 投资 权限、 投资 限制、 研究支 持、 转债 投资、
流动性风险 、新股申 购等） 、基金投资 交易（包 括公 平交易） 、基 金运营、 网上 交易、固定 资产管
理、“ 小 金库” 、“ 三条 底线” 的防范 等方 面进 行专 项稽 核。 通 过日 常监 察与 专项 稽核的 方式 ， 保 证了
内部监 察稽 核的 全面 性 、 实时性 ， 强化 了风 险控 制 流程 ， 提 高了 业务 部门 及 人员的 风险 意识 水平 ，
从而较 好地 预防 风险 。
（4 ） 强化 合规 教育 和培 训 。 本基 金管 理人 及时 传达 与基金 相关 的法 律法 规， 并及时 更新 相关
管理制度，并 将上述规 定 不断贯彻到相 关制度及 具 体执行过程中 ，同时以 组 织公司内部 培训、聘
请外部 律师 提供 法律 专业 培训等 多种 形式 ，提 高全 体员工 的合 规 守 法意 识。
4.7 管理人 对报 告期内基 金估 值程序 等事 项的说 明
本 基 金 遵 循 下 列 7.4 报 表 附 注 所 述 的 估 值 政 策 和 估 值 原 则 对 基 金 持 有 的 资 产 和 负 债 进 行 估
值。
为确保估值政 策和估值 原 则的合理合法 性，公司 成 立估值委员会 和风险内 控 小组。公司总 经
理任估值委员 会负责人 ， 委员包括投资 总监、运 营 保障部经理、 基金会计 主 管、研究发 展部经理
（若负 责人 认为 必要 ， 可 适当增 减委 员会 委员 ） ， 主 要负责 投资 品种 估值 政策 的制定 和公 允价 值的
计算，并在定 期报告中 计 算公允价值对 基金资产 净 值及当期损益 的影响。 公 司督察长任 风险内控
小组负责人， 成员包括 监 察稽核 部和基 金事务相 关 人员（若负责 人认为必 要 ，可适当增 减小组成
员） ， 主要 负责 对估 值时 所 采用的 估值 模型 、 假设 、 参数及 其验 证机 制进 行审 核并履 行相 关信 息披
露义务 。
在严格 遵循 公平 、合 理原 则下， 公司 制订 了健 全、 有效的 估值 政策 流程 ：
1. 运营保障部基 金会计每天按照 相关政策对基金资产和负 债进行估值并计算基金净 值，实时华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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监控股 票停 牌情 况， 对于 连 续 5 个交 易日 不存 在活 跃 市场的 股票 及时 提示 研究 发展部 并发 出预 警；
金融工程部门 在每周定 期 投资组合分析 中发现存 在 交易不活跃的 股票需及 时 提示研究发 展部并发
出预警 ；
2. 由研究发展部 估值小组确认基 金 持有的投资品种是否采 用估值方法确定公允价值 ，若确定
用估值 方法 计算 公允 价值 ，则在 参考 证券 业协 会的 意见或 第三 方意 见后 确定 估值方 法；
3. 由估 值委员 会计 算该 投 资品种 的公 允价 值， 并将 计算结 果提 交风 险内 控小 组；
4. 风险内控小组 审核该投资品种 估值方法的适用性和公允 性，出具审核意见并提交 公司管理
层；
5. 公司 管理层 审批 后， 该 估值方 法方 可实 施。
为了确保旗下 基金持有 投 资品种进行估 值时估值 政 策和程序的一 贯性，风 险 内控小组应定 期
对估值政策、 程序及估 值 方法进行审核 ，并建立 风 险防控标准。 在考虑投 资 策略的情况 下，公司
旗下的不同基 金持有的 同 一证券的估值 政策、程 序 及相关的方法 应保持一 致 。除非产生 需要更新
估值政 策或 程序 的情 形， 已确定 的估 值政 策和 程序 应当持 续适 用。
风险内控小组 和估值委 员 会应互相协助 定期对估 值 政策和程序进 行评价， 在 发生了影响估 值
政策和程序的 有效性及 适 用性的情况后 应及时修 订 估值方法，以 保证其持 续 适用。估值 政策和程
序的修订建议 由估值委 员 会提议，风险 内控小组 审 核并提交公司 管理层， 待 管理层审批 后方可实
施。公司旗下 基金在采 用 新投资策略或 投资新品 种 时，应由风险 内控小组 对 现有估值政 策和程序
的适用 性做 出评 价。
在采用估值政 策和程序 时 ，风险 内控小 组应当审 查 并充分考虑参 与估值流 程 各部门及人员 的
经验、专业胜 任能力和 独 立性，通过参 考行业协 会 估值意见、参 考托管行 及 其他独立第 三方机构
估值数 据等 一种 或多 种方 式的有 效结 合， 减少 或避 免估值 偏差 的发 生。
4.8 管理人 对报 告期内基 金利 润分配 情况 的说明
本基金 本报 告期 内未 进行 利润分 配。
§ 5 托 管人报告
5.1 报告期 内本 基金托管 人遵 规守信 情况 声明
本报告期，中 国建设银 行 股份有限公司 在本基金 的 托管过程中， 严格遵守 了 《证券投资基 金
法》 、 基 金合 同 、 托 管协 议 和其他 有关 规定 ， 不存 在 损害基 金份 额持 有人 利益 的行为 ， 完全 尽职 尽
责地履 行了 基金 托管 人应 尽的义 务。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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5.2 托管人 对报 告期内本 基金 投资运 作遵 规守信 、 净 值计算 、 利 润分配 等情 况的说 明
本报告期，本 托管人按 照 国家有关规定 、基金合 同 、托管协议和 其他有关 规 定，对本基金 的
基金资产净值 计算、基 金 费用开支等方 面进行了 认 真的复核，对 本基金的 投 资运作方面 进行了监
督，未 发现 基金 管理 人有 损害基 金份 额持 有人 利益 的行为 。
报告期 内， 本基 金未 实施 利润分 配。
5.3 托管人 对本 年度报告 中财 务信息 等内 容的真 实、 准确和 完整 发表意 见
本托管人复核 审查了本 报 告中的财务指 标、净值 表 现、利润分配 情况、财 务 会计报告 、投 资
组合报 告等 内容 ，保 证复 核内容 不存 在虚 假记 载、 误导性 陈述 或者 重大 遗漏 。
§ 6 审 计报告
6.1 审计报 告基 本信息
财务报 表是 否经 过审 计 是
审计意 见类 型 标准无 保留 意见
审计报 告编 号 普华永 道中 天审 字(2012) 第 20678 号
6.2 审计报 告的 基本内容
审计报 告标 题 审计报 告
审计报 告收 件人 华商价 值精 选股 票型 证券 投资基 金全 体基 金份 额持 有人
引言段 我们审计了后附 的华商价 值精选股票型 证券投资基 金( 以下简称
“ 华商价 值精 选基 金”) 的 财 务报表 ， 包 括 2011 年 12 月 31 日的 资
产负债 表、2011 年 5 月 31 日( 基金 合同 生效 日) 至 2011 年 12
月 31 日止 期间 的利 润表 和所有 者权 益( 基 金净 值) 变 动表以 及财
务报表 附注 。
管理层 对财 务报 表的 责任 段 编制和公允列报财务报表 是华商价值精选基金的基 金管理人华
商基金 管理 有限 公司 管理 层的责 任。 这种 责任 包括 ：
(1) 按照企 业会计 准则和 中 国证券 监督管 理委 员会( 以 下简称“ 中
国证监会”) 发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制财
务报表 ，并 使其 实现 公允 反映；
(2) 设计、执行 和维护必要的内 部控制，以使 财务报表不 存在由
于舞弊 或错 误导 致的 重大 错报。
注册会 计师 的责 任段 我们的责任是在 执 行 审 计工 作 的 基 础 上 对 财 务 报 表发 表 审 计 意
见。 我们 按照 中国 注册 会 计师审 计准 则的 规定 执行 了审计 工作 。
中国注册会计师审计准则 要求我们遵守中国注册会 计师职业道
德守则，计划和执行审计 工作以对财务报表是否不 存在重大错
报获取 合理 保证 。
审计工作涉及实施审计程 序，以获取有关财务报表 金额和披露
的审计证据。选择的审计 程序取决于注册会计师的 判断，包括
对由于舞弊或错误导致的 财务报表重大错报风险的 评估。在进华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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行风险评估时，注册会计 师考虑与财务报表编制和 公允列报相
关的内部控制，以设计恰 当的审计程序，但目的并 非对内部控
制的有效性发表意见 。 审计 工 作 还 包 括 评 价 管 理 层选 用 会 计 政
策的恰当性和作出会计估 计的合理性，以及评价财 务报表的总
体列报 。
我们相信，我们获取的审 计证据是充分、适当的， 为发表审计
意见提 供了 基础 。
审计意 见段 我们认为，上述华商价值 精选基金的财务报表在所 有重大方面
按照企业会计准则和在财 务报表附注中所列示的中 国证监会发
布的有关规定及允许的基 金行业实务操作编制，公 允反映了华
商价值 精选 基 金 2011 年 12 月 31 日的 财务 状况 以 及 2011 年 5
月 31 日( 基 金合 同生 效日) 至 2011 年 12 月 31 日 止 期间的 经营
成果和 基金 净值 变动 情况 。
注册会 计师 的姓名 许康玮 吴 海霞
会计师 事务 所的 名称 普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司
会计师 事务 所的 地址 上海市 黄浦 区湖 滨路 202 号企业 天地 2 号 楼普 华永 道中心 11
楼
审计报 告日 期 2012 年 3 月 27 日
§ 7 年 度财务报表
7.1 资产负 债表
会计主 体： 华商 价值 精选 股票型 证券 投资 基金
报告截 止日 ： 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
资 产 附注号
本期末
2011 年 12 月 31 日
资 产：
银行存 款 7.4.7.1 113,025,763.47
结算备 付金
2,876,014.58
存出保 证金
1,457,532.00
交易性 金融 资产 7.4.7.2 281,043,982.57
其中： 股票 投资
281,043,982.57
基金投 资
-
债券投 资
-
资产支 持证 券投 资
-
衍生金 融资 产 7.4.7.3 -
买入返 售金 融资 产 7.4.7.4 -
应收证 券清 算款
1,264,603.96
应收利 息 7.4.7.5 26,965.30
应收股 利
-
应收申 购款
127,103.59 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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递延所 得税 资产
-
其他资 产 7.4.7.6 -
资产总 计
399,821,965.47
负债和所有者权益 附注号
本期末
2011 年 12 月 31 日
负 债：
短期借 款
-
交易性 金融 负债
-
衍生金 融负 债 7.4.7.3 -
卖出回 购金 融资 产款
-
应付证 券清 算款
-
应付赎 回款
613,412.13
应付管 理人 报酬
526,854.05
应付托 管费
87,809.01
应付销 售服 务费
-
应付交 易费 用 7.4.7.7 726,073.70
应交税 费
-
应付利 息
-
应付利 润
-
递延所 得税 负债
-
其他负 债 7.4.7.8 1,052,311.82
负债合 计
3,006,460.71
所有者权益：
实收基 金 7.4.7.9 465,678,414.44
未分配 利润 7.4.7.10 -68,862,909.68
所有者 权益 合计
396,815,504.76
负债和 所有 者权 益总 计
399,821,965.47
注：1. 报告截 止 日 2011 年 12 月 31 日 ，基 金份 额 净值 0.852 元， 基金 份额 465,678,414.44 份。
2. 本基金的 基金 合同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ， 截 至 2011 年 12 月 31 日， 本基 金运 作未 满
一年。
7.2 利润表
会计主 体： 华商 价值 精选 股票型 证券 投资 基金
本报告 期： 2011 年 5 月 31 日 至 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项 目 附注号
本期
2011 年 5 月 31 日至 2011 年 12 月 31 日
一、收入
-57,970,973.48
1. 利息 收入
4,646,533.02
其中： 存款 利息 收入 7.4.7.11 1,044,579.54
债券利 息收 入
-
资产支 持证 券利 息收 入
-
买入返 售金 融资 产收 入
3,601,953.48 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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其他利 息收 入
-
2. 投资 收益（ 损失 以“-” 填 列）
-23,773,710.48
其中： 股票 投资 收益 7.4.7.12 -24,088,656.35
基金投 资收 益
-
债券投 资收 益 7.4.7.13 -
资产支 持证 券投 资收 益
-
衍生工 具收 益 7.4.7.14 -
股利收 益 7.4.7.15 314,945.87
3. 公允 价值变 动收 益（ 损 失以“-”
号填列 ）
7.4.7.16
-39,946,737.40
4. 汇兑 收益 （ 损失 以“-” 号 填列）
-
5. 其他 收入（ 损失 以“-” 号 填列） 7.4.7.17 1,102,941.38
减： 二、费用
9,025,523.98
1 ．管 理人 报酬 7.4.10.2.1 5,365,861.62
2 ．托 管费 7.4.10.2.2 894,310.22
3 ．销 售服 务费
-
4 ．交 易费 用 7.4.7.18 2,530,286.82
5 ．利 息支 出
-
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出
-
6 ．其 他费 用 7.4.7.19 235,065.32
三、利润总额（亏损 总额 以 “- ” 号
填列）
-66,996,497.46
减：所 得税 费用
-
四、 净利润 （净 亏损以“- ” 号填列）
-66,996,497.46
注： 本基 金的 基金 合同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ， 截至 2011 年 12 月 31 日 ， 本 基金 运作 未满 一
年。
7.3 所有者 权益 （基金净 值） 变动表
会计主 体： 华商 价值 精选 股票型 证券 投资 基金
本报告 期：2011 年 5 月 31 日 至 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日至 2011 年 12 月 31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值 ）
1,277,926,822.08 - 1,277,926,822.08
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- -66,996,497.46 -66,996,497.46
三、本期基金份额交易产
生的基 金净 值变 动数
-812,248,407.64 -1,866,412.22 -814,114,819.86 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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（净值 减少 以“-” 号 填列 ）
其中：1. 基金 申购 款 69,671,741.09 -1,434,055.19 68,237,685.90
2. 基金 赎回款 -881,920,148.73 -432,357.03 -882,352,505.76
四、本期向基 金 份 额 持 有
人分配利润产生的基金净
值变动（净值减少以“-” 号
填列）
- - -
五、期末所有者权益（基
金净值 ）
465,678,414.44 -68,862,909.68 396,815,504.76
注： 本基 金的 基金 合同 于 2011 年 5 月 31 日生 效 ， 截至 2011 年 12 月 31 日 ， 本 基金 运作 未满 一
年。
报表附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报 告 7.1 至 7.4 财务 报 表由下 列负 责人 签署 ：
王
锋
程
蕾
程
蕾
基金管 理公 司负 责人
主管会计 工作 负 责人
会计机构 负责人
7.4 报表附 注
7.4.1 基金 基本 情况
华 商价 值精 选股 票型证 券投 资基 金( 以 下简 称“ 本 基金”) 经 中国证 券监 督管 理委 员会( 以下 简称
“ 中国证 监会”) 证监 许可[2011] 第 440 号 《 关于 核准 华 商价值 精选 股票 型证 券投 资基金 募集 的批 复》
核准，由华 商基金管 理有 限公司依照 《中华人 民共 和国证券投 资基金法 》和 《华商价值 精选股 票
型证券投资 基金基金 合同 》负责公开 募集。本 基金 为契约型开 放式，存 续期 限不定，首 次设立 募
集不包 括 认 购资 金利 息共 募集 1,277,802,230.57 元 ， 业经 普华 永道 中天 会计 师事务 所有 限公 司 普
华永道 中天 验字(2011) 第 218 号 验资 报告 予以 验证。 经向中 国证 监会 备案 ， 《华 商价值 精选 股票 型
证券 投资基金基金 合同》于 2011 年 5 月 31 日正式 生效，基金合 同生效日的 基金份额总额 为
1,277,926,822.08 份 基金 份额 ， 其 中认购 资金 利息 折合 124,591.51 份基 金份 额。 本基 金的基 金 管
理人为 华商 基金 管理 有限 公司， 基金 托管 人为 中国 建设银 行股 份有 限公 司。
根据《 中华 人民 共和 国证 券投资 基金 法》 和《 华商 价值精 选股 票型 证券 投 资 基金基 金合 同》
的有关 规定 ， 本基 金的 投 资范围 为具 有良 好流 动性 的金融 工具 ， 包括 国内 依 法发行 上市 的 A 股股
票( 包含 中小 板、 创业 板及 其他经 中国 证监 会核 准上 市的股 票) 、 债券 、货 币市 场工具 、权 证、 资
产支持 证券 等， 以及 法律 法规或 监管 机构 以后 允许 基金投 资的 其他 品种 ，基 金管理 人在 履行 适当
程序后 ，可 以将 其纳 入投 资范围 。基 金的 投资 组合 比例为 ：股 票( 包 含创 业板 股票) 投 资比 例为 基
金资产 的 60%-95% ， 其中 符合本 基金 定义 的价 值型 股票类 资产 投资 比例 不低 于股票 类资 产的
80% ； 债 券投 资比 例为 基 金资产 的 0%-35% ； 权证 投资比 例为 基金 资产 净值的 0%-3% ； 并保 持不华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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低于基 金资 产净 值 5% 的 现 金或到 期日 在一 年以 内的 政府债 券。 本基 金的 业绩 比 较基准 为沪 深 300
指数收 益率× 75% ＋上 证国 债指数 收益 率× 25% 。
7.4.2 会计 报表 的编制基 础
本基金 的财 务报 表按 照财 政部于 2006 年 2 月 15 日颁布 的《 企业 会计 准则 －基本 准则 》 和
38 项 具体 会计 准则 、 其 后 颁布的 企业 会计 准则 应用 指南、 企业 会计 准则 解释 以及其 他相 关规 定( 以
下合称“ 企业 会计 准则”) 、 中国证 监会 公告[2011]5 号 《证券 投资 基金 信息 披 露 XBRL 模 板第 3 号<
年度报 告和 半年 度报 告> 》 、 中 国证 券业 协会 于 2007 年 5 月 15 日颁 布的 《 证券 投资基 金会 计核 算
业务指 引》 、 《华 商价 值精 选股票 型证 券投 资基 金基 金合同 》和 在财 务报 表附 注 7.4.4 所 列示 的 中
国证监 会发 布的 有关 规定 及允许 的基 金行 业实 务操 作编制 。
7.4.3 遵循 企业 会计准则 及其 他有关 规定 的声明
本财务 报表 符合 企业 会计 准则的 要求 ，真 实、 完整 地反映 了本 基金 2011 年 12 月 31 日的财
务状况 以 及 2011 年 5 月 31 日( 基金 合同生 效日) 至 2011 年 12 月 31 日止 期间 的经营 成果 和基 金
净值变 动情 况等 有关 信息 。
7.4.4 重要 会计 政策和会 计估 计
7.4.4.1 会 计年 度
本基金 会计 年 度 为公 历 1 月 1 日 起至 12 月 31 日止 。本财 务报 表的 实际 编制 期间为 2011 年
5 月 31 日( 基金 合同 生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日。
7.4.4.2 记 账本 位币
本基金 的记 账本 位币 为人 民币。
7.4.4.3 金 融资 产和金融 负债 的分类
(1) 金融资 产的 分类
金融资产于初 始确认时 分 类为：以公允 价值计量 且 其变动计入当 期损益的 金 融资产、应收 款
项、可供出售 金融资产 及 持有至到期投 资。金融 资 产的分类取决 于本基金 对 金融资产的 持有意图
和持有 能力 。本 基金 现无 金融资 产分 类为 可供 出售 金融资 产及 持有 至到 期投 资。
本 基金 持有 的股 票投 资、债 券投 资和 衍生 工具( 主要为 权证 投资) 分 类为 以公允价 值计 量且 其
变动计入当期 损益的金 融 资产。除衍生 工具所产 生 的金融资产在 资产负债 表 中以衍生金 融资产列
示外，以公允 价值计量 且 其公允价值变 动计入损 益 的金融资产在 资产负债 表 中以交易性 金融资产
列示。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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本基金持有的 其他金融 资 产分类为应收 款项，包 括 银行存款、买 入返售金 融 资产和各类应 收
款项等 。应 收款 项是 指在 活跃市 场中 没有 报价 、回 收金额 固定 或可 确定 的非 衍生金 融资 产。
(2) 金融负 债的 分类
金融负债于初 始确认时 分 类为：以公允 价值计量 且 其变动计入当 期损益的 金 融负债及其他 金
融负债。本基 金目前暂 无 分类为以公允 价值计量 且 其变动计入当 期损益的 金 融负债。本 基金持有
的其他 金融 负债 包括 各类 应付款 项等 。
7.4.4.4 金 融资 产和金融 负债 的初始 确认 、后续 计量 和终止 确认
金融资产或金 融负债于 本 基金成为金融 工具合同 的 一方时，于交 易日按公 允 价值在资产负 债
表内确认。以 公允价值 计 量且其变动计 入当期损 益 的金融资产， 取得时发 生 的相关交易 费用计入
当期损益；对 于支付的 价 款中包含已宣 告但尚未 发 放的现金股利 或债券起 息 日或上次除 息日至购
买日止的利息 ，单独确 认 为应收项目。 应收款项 和 其他金融负债 的相关交 易 费用计入初 始确认金
额。
对于以公允价 值计量且 其 变动计入当期 损益的金 融 资产，按照公 允价值进 行 后续计量；对 于
应收款 项和 其他 金融 负债 采用实 际利 率法 ，以 摊余 成本进 行后 续计 量。
当收取某项金 融资产现 金 流量的合同权 利已终止 或 该金融资产所 有权上几 乎 所有的风险和 报
酬已转 移时 ， 终 止确 认该 金融资 产。 终止 确认 的金 融资产 的成 本按 移动 加权 平均法 于交 易日 结 转 。
7.4.4.5 金 融资 产和金融 负债 的估值 原则
本 基金 持有 的股 票投 资、债 券投 资和 衍生 工具( 主要为 权证 投资) 按 如下 原则确定 公允 价值 并
进行估 值：
(1) 存在活跃市场 的金融工具 按其估值日的 市场交易价 格确定公 允价 值；估值日 无交易， 但
最近交易日后 经济环境 未 发生重大变化 且证券发 行 机构未发生影 响证券价 格 的重大事件 的，按最
近交易 日的 市场 交易 价格 确定公 允价 值。
(2) 存在活跃市场 的金融工具 ，如估值日无 交易且最近 交易日后经济 环境发生了 重大变化 ，
参考类 似投 资品 种的 现行 市价及 重大 变化 等因 素， 调整最 近交 易市 价以 确定 公允价 值。
(3) 当金融工具不 存在活跃市 场，采用市场 参与者普遍 认同且被以往 市场实际交 易价格验 证
具有可靠性的 估值技术 确 定公允价值。 估值技术 包 括参考熟悉情 况并自愿 交 易的各方最 近进行的
市场交易中使 用的价格 、 参照实质上相 同 的其他 金 融工具的当前 公允价值 、 现金流量折 现法和期
权定价模型等 。采用估 值 技术时，尽可 能最大程 度 使用市场参数 ，减少使 用 与本基金特 定相关的
参数。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 21 页 共 46 页
7.4.4.6 金 融资 产和金融 负债 的抵销
本基金持有的 资产和承 担 的负债基本为 金融资产 和 金融负债。当 本基金依 法 有权抵销债权 债
务且交 易双 方准 备按 净额 结算时 ，金 融资 产与 金融 负债按 抵销 后的 净额 在资 产负债 表中 列示 。
7.4.4.7 实 收基 金
实收基金为对 外发行基 金 份额所募集的 总金额在 扣 除损益平准金 分摊部分 后 的余额。由于 申
购和赎回引起 的实收基 金 变动分别于基 金申购确 认 日及基金赎回 确认 日认 列 。上述申购 和赎回分
别包括 基金 转换 所引 起的 转入基 金的 实收 基金 增加 和转出 基金 的实 收基 金减 少。
7.4.4.8 损 益平 准金
损益平准金 包括已实 现平 准金和未实 现平准金 。已 实现平准金 指在申购 或赎 回基金份额 时，
申购或赎回 款项中包 含的 按累计未分 配的已实 现损 益占基金净 值比例计 算的 金额。未实 现平准 金
指在申购或 赎回基金 份额 时，申购或 赎回款项 中包 含的按累计 未实现损 益占 基金净值比 例计算 的
金额。 损益 平准 金于 基金 申购确 认日 或基 金赎 回确 认日认 列， 并于 期末 全额 转入未 分配 利润 。
7.4.4.9 收入/( 损失) 的确 认和 计量
股票投资在持 有期间应 取 得的现金股利 扣除由上 市 公司代扣代缴 的个人所 得 税后的净额确 认
为投资收益。 债券投资 在 持有期间应取 得的按票 面 利率或者发行 价计算的 利 息扣除在适 用情况下
由债券 发行 企业 代扣 代缴 的个人 所得 税后 的净 额确 认为利 息收 入。
以公允价值计 量且其变 动 计入当期损益 的金融资 产 在持有期间的 公允价值 变 动确认为公允 价
值变动损益； 于处置时 ， 其公允价值与 初始确认 金 额之间的差额 确认为投 资 收益，其中 包括从公
允价值 变动 损益 结转 的公 允价值 累计 变动 额。
应收款 项在 持有 期间 确认 的利息 收入 按实 际利 率法 计算。
7.4.4.10 费用 的确 认和计 量
本基金 的管 理人 报酬 和托 管费在 费用 涵盖 期间 按基 金合同 约定 的费 率和 计算 方法逐 日确 认。
其他金 融负 债在 持有 期间 确认的 利息 支出 按实 际利 率法计 算。
7.4.4.11 基金的 收益 分配 政策
若 期 末 未 分 配 利 润 中 的 未 实 现 部 分( 包 括 基 金 经 营 活 动 产 生 的 未 实 现 损 益 以 及 基 金 份 额 交 易
产生的 未实 现平 准金 等) 为 正数， 则期 末可 供分 配利 润的金 额为 期末 未分 配利 润中的 已实 现部 分 ；
若期末 未分 配利 润的 未实 现部分 为负 数 ， 则 期末 可 供分配 利润 的金 额为 期末 未分配 利润( 已实 现部
分相抵 未实 现部 分后 的余 额) 。
本基金 收益 分配 应遵 循下 列原则 ： 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 22 页 共 46 页
1. 本基 金的每 份基 金份 额 享有 同 等分 配权 ；
2. 收益分配时所 发生的银行转账 或其他手续费用由投资人 自行承担。当投资人的现 金红利小
于一定金额， 不足以支 付 银行转账或其 他手续费 用 时，基金注册 登记机构 可 将投资人的 现金红利
按除权 后的 份额 净值 自动 转为相 应类 别的 基金 份额 ；
3. 本基金收益每 年最多分配四次 ，每次基金收益分配比例 不低于收益分配基准日可 供分配利
润的 80% ；
4. 若基 金合同 生效 不 满 3 个月则 可不 进行 收益 分配 ；
5. 本基金收益分 配方式分为两种 ：现金分红与红利再投资 ，投资人可选择现金红利 或将现金
红利按除权后 的份额净 值 自动转为基金 份额进行 再 投资；若投资 人不选择 ， 本基金默认 的收益分
配方式 是现 金分 红；
6. 基金红利发放日距离收 益分配基准日（即可供分 配利润计算截止日）的时 间不得超过 15
个工作 日；
7. 基金收益 分配 后每 一基 金份额 净值 不能 低于 面值 ， 即 基金 收益 分配 基准 日 的基金 份额 净值
减去每 单位 基金 份额 收益 分配金 额后 不能 低于 面值 ；
8 ．法 律法 规或 监管 机构 另 有规定 的从 其规 定。
7.4.4.12 分部 报告
本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基 础
确定报 告分 部并 披露 分部 信息。
经营分 部是 指本 基金 内同 时满足 下列 条件 的组 成部 分：(1) 该 组成 部分 能够 在 日常活 动中 产生
收入、 发生 费用 ；(2) 本 基 金管理 人能 够定 期评 价该 组成部 分的 经营 成果 ，以 决定向 其配 置资 源、
评价其 业绩 ；(3) 本 基金 能 够取得 该组 成部 分的 财务 状况、 经营 成果 和现 金流 量等有 关会 计信 息。
如果两 个或 多个 经营 分部 具有相 似的 经济 特征 ，并 且满足 一定 条件 的， 则合 并为一 个经 营分 部。
本基金 目前 以一 个单 一的 经营分 部运 作， 不需 要进 行分部 报告 的披 露。
7.4.4.13 其他 重要 的会计 政策 和会计 估计
无。
7.4.5 会计 政策 和会计估 计变 更以及 差错 更正的 说明
7.4.5.1 会 计政 策变更的 说明
本基金 本报 告 期 无重 大会 计政策 变更 。
7.4.5.2 会 计估 计变更的 说明 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 23 页 共 46 页
本基金 本报 告期 无重 大会 计估计 变更 。
7.4.5.3 差 错更 正的说明
本基金 本报 告期 无重 大会 计差错 的更 正。
7.4.6 税项
根 据 财 政 部 、 国 家 税 务 总 局 财 税[2002]128 号 《 关 于 开 放 式 证 券 投 资 基 金 有 关 税 收 问 题 的 通
知》 、 财税[2004]78 号 《关 于证券 投资 基金 税收 政策 的通知 》 、 财税[2005]102 号 《关 于股 息红 利个
人所得 税有 关政 策的 通知 》 、财税[2005]107 号《 关于 股息红 利有 关个 人所 得税 政策的 补充 通知 》 、
财税[2008]1 号 《 关于 企业 所得税 若干 优惠 政策 的通 知》 及其 他相 关财 税法 规 和实务 操作 ， 主要 税
项列示 如下 ：
(1) 以发行 基金 方式 募集 资金 不属于 营业 税征 收范 围， 不征收 营业 税。
(2) 基金买 卖股 票、 债券 的差 价收入 暂免 征营 业税 和企 业所得 税。
(3) 对基金 取得 的企 业债 券利 息收入 ， 由 发行 债券 的企 业在向 基金 派发 利息 时代 扣代 缴 20%
的个人所得税 ，暂不征 收 企业所得税。 对基金取 得 的股票的股息 、红利收 入 ，由上市公 司在向基
金派发 股息 、 红 利时 暂减 按 50% 计入 个人 应纳 税所 得额， 依照 现行 税法 规定 即 20% 代扣 代缴 个 人
所得税 ，暂 不征 收企 业所 得税。
(4) 基金卖 出股 票 按 0.1% 的税 率缴纳 股票 交易 印花 税， 买入股 票不 征收 股票 交易 印花税 。
7.4.7 重要 财务 报表项目 的说 明
7.4.7.1 银 行存 款
单位： 人民 币元
项目
本期末
2011 年 12 月 31 日
活期存 款 113,025,763.47
定期存 款 -
其中： 存款 期 限 1-3 个月 -
其他存 款 -
合计： 113,025,763.47
7.4.7.2 交 易性 金融资产
单位： 人民 币元
项目
本期末
2011 年 12 月 31 日
成本 公允价 值 公允价 值变 动
股票 320,990,719.97 281,043,982.57 -39,946,737.40
债券 交易所 市场 - - - 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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银行间 市场 - - -
合计 - - -
资产支 持证 券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 320,990,719.97 281,043,982.57 -39,946,737.40
7.4.7.3 衍 生金 融资产/ 负债
本基金 本报 告期 末未 持有 衍生金 融资 产/ 负 债。
7.4.7.4 买 入返 售金融资 产
7.4.7.4.1 各项 买入返售 金融 资产期 末余 额
本基金 本报 告期 期末 未持 有买入 返售 金融 资产 。
7.4.7.4.2 期末 买断式逆 回购 交易中 取得 的债券
本基金 本报 告期 期末 未持 有买断 式逆 回购 交易 中取 得的债 券。
7.4.7.5 应 收利 息
单位： 人民 币元
项目
本期末
2011 年 12 月 31 日
应收活 期存 款利 息 25,537.34
应收定 期存 款利 息 -
应收其 他存 款利 息 -
应收结 算备 付金 利息 1,423.62
应收债 券利 息 -
应收买 入返 售证 券利 息 -
应收申 购款 利息 4.34
其他 -
合计 26,965.30
7.4.7.6 其 他资 产
本基金 本报 告期 期末 未持 有其他 资产 。
7.4.7.7 应 付交 易费用
单位： 人民 币元
项目
本期末
2011 年 12 月 31 日
交易所 市场 应付 交易 费用 726,073.70
银行间 市场 应付 交易 费用 -
合计 726,073.70
7.4.7.8 其 他负 债
单位：人 民币 元 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 25 页 共 46 页
项目
本期末
2011 年 12 月 31 日
应付券 商交 易单 元保 证金 1,000,000.00
应付赎 回费 2,311.82
预提费 用
50,000.00
合计 1,052,311.82
7.4.7.9 实 收基 金
金额单 位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
基金份 额（ 份） 账面金 额
基金合 同生 效日 1,277,926,822.08 1,277,926,822.08
本期申 购 69,671,741.09 69,671,741.09
本期赎 回（以“-” 号 填列 ） -881,920,148.73 -881,920,148.73
本期末 465,678,414.44 465,678,414.44
注：1. 申购含 红利 再投 、 转换入 份额 ；赎 回含 转换 出份额 。
2. 本基 金自 2011 年 4 月 26 日至 2011 年 5 月 27 日 止期间 公开 发售 ， 共募 集有 效净认 购资 金
1,277,802,230.57 元 。根 据《华 商价 值精 选股 票型 证券投 资基 金招 募说 明书 》的规 定， 本基 金 设
立募集 期内 认购 资金 产生 的利息 收入 124,591.51 元 在本基 金成 立后 ，折 算为 124,591.51 份 基金
份额， 划入 基金 份额 持有 人账户 。
3. 根据《华商 价值精 选股 票型证券 投资基 金招募 说 明书》的 相关规 定，本 基 金于 2011 年 5
月 31 日( 基金 合同 生效 日) 至 2011 年 7 月 3 日 止期 间暂不 向投 资人 开放 基金 交易。 申购 业务 、 赎
回业务 和转 换业 务 自 2011 年 7 月 4 日起 开始 办理 。
7.4.7.10 未分 配利 润
单位： 人民 币元
项目 已实现 部分 未实现 部分 未分配 利润 合计
本期利 润 -27,049,760.06 -39,946,737.40 -66,996,497.46
本 期 基 金 份 额 交 易
产生的 变动 数
-251,484.24 -1,614,927.98 -1,866,412.22
其中： 基金 申购 款 -561,400.37 -872,654.82 -1,434,055.19
基金赎 回款 309,916.13 -742,273.16 -432,357.03
本期已 分配 利润 - - -
本期末 -27,301,244.30 -41,561,665.38 -68,862,909.68
7.4.7.11 存款利 息收 入
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
活期存 款利 息收 入 934,845.73
定期存 款利 息收 入 -
其他存 款利 息收 入 4,058.91
结算备 付金 利息 收入 105,674.90 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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其他 -
合计 1,044,579.54
7.4.7.12 股票 投资 收益
7.4.7.12.1 股 票投 资收益 ——买卖 股票差 价收入
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
卖出股 票成 交总 额 722,648,828.69
减：卖 出股 票成 本总 额 746,737,485.04
买卖股 票差 价收 入 -24,088,656.35
7.4.7.13 债券 投资 收益
本基金 本报 告期 内未 发生 债券投 资收 益。
7.4.7.14
衍 生工具 收益
本基金 本报 告期 内未 发生 衍生工 具收 益。
7.4.7.15 股利 收益
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
股票投 资产 生的 股利 收益 314,945.87
基金投 资产 生的 股利 收益 -
合计 314,945.87
7.4.7.16 公允 价值 变动收 益
单位： 人民 币元
项目名 称
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
1. 交易 性金融 资产 -39,946,737.40
—— 股 票投 资 -39,946,737.40
—— 债 券投 资 -
—— 资 产支 持证 券投 资 -
2. 衍生 工具 -
—— 权 证投 资 -
3. 其他 -
合计 -39,946,737.40
7.4.7.17 其他 收入
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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基金赎 回费 收入 1,102,941.38
合计 1,102,941.38
注：本 基金 的赎 回费 率按 持有期 间递 减， 赎回 费总 额的 25% 归 入基 金资 产。
7.4.7.18 交易 费用
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
交易所 市场 交易 费用
2,530,286.82
银行间 市场 交易 费用
-
合计
2,530,286.82
7.4.7.19 其他 费用
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
审计费 用 50,000.00
信息披 露费 165,000.00
其他 900.00
银行费 用 14,665.32
债券账 户维 护费 4,500.00
合计 235,065.32
7.4.8 或有 事项 、资产负 债表 日后事 项的 说明
7.4.8.1 或 有事 项
本基金 本报 告期 内无 或有 事项。
7.4.8.2 资 产负 债表日后 事项
本基金 本报 告期 内无 资产 负债表 日后 事项 。
7.4.9 关联 方关 系
关联方 名称 与本基 金的 关系
华商基 金管 理有 限公 司 基金管 理人 、基 金注 册登 记机构 、基 金销 售机 构
中国建 设银 行股 份有 限公 司 基金托 管人 、基 金代 销机 构
华龙证 券有 限责 任公 司 基金管 理人 的股 东、 基金 代销机 构
中国华 电集 团财 务有 限公 司 基金管 理人 的股 东
济钢集 团有 限公 司 基金管 理人 的股 东
7.4.10 本报告 期及 上年 度可 比期间 的关 联方交 易
下述关 联交 易均 在正 常业 务范围 内按 一般 商业 条款 订立。
7.4.10.1 通过 关联 方交易 单元 进行的 交易 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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7.4.10.1.1 股 票交 易
金额单 位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2011 年 3 月 15 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比例
华龙证 券有 限责 任公 司 103,516,282.76 5.79%
7.4.10.1.2 债 券交 易
本基金 本报 告期 内未 通过 关联方 交易 单元 进行 债券 交易。
7.4.10.1.3 债 券回 购交易
金额单位：人民币元
关联方 名称
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日)
至 2011 年 12 月 31 日止 期间
成交金 额
占当期 债券 回购
成交总 额的 比例
华龙证 券有 限责 任公 司 13,839,993,000.00 95.19%
7.4.10.1.4 权 证交 易
本基金 本报 告期 内未 通过 关联方 交易 单元 进行 权证 交易。
7.4.10.1.5 应 支付 关联方 的佣 金
金额 单位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2011 年 3 月 15 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
当期
佣金
占当期 佣
金总量 的
比例
期末应 付
佣金余 额
占期末 应付
佣金总 额的
比例
华龙证 券有 限责 任公 司 85,231.52 5.78% - -
注：1. 上述佣金按市 场佣金率计算 ，以扣除由中国证券登记 结算有限责任公司收取的 证管费、经
手费和 由券 商承 担的 证券 结算风 险基 金后 的净 额列 示。债 券交 易不 计佣 金。
2. 该 类佣 金协议 的服 务范围 还包 括佣金 收取 方 为本基 金提 供的证 券投 资 研究成 果和 市场信 息
服务。
7.4.10.2 关联 方报 酬
7.4.10.2.1 基 金管 理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 管理费 5,365,861.62
其中： 支付 销售 机构 的客 户 维护费 2,470,335.40 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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注：1. 支付基 金管 理人 华 商基金 管理 有限 公司 的基 金管理 人报 酬按 前一 日基 金资产 净 值 1.50% 的
年费率 计提 ，逐 日累 计至 每月月 底， 按月 支付 。
2. 计算公式 为： 日基 金管理 人报 酬＝ 前一 日基 金资产 净值 × 1.50% / 当 年天数 。
7.4.10.2.2 基 金托 管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
当期发 生的 基金 应支 付的 托管费 894,310.22
注：1. 支付基 金托 管人 中 国建设 银行 的基 金托 管费 按前一 日基 金资 产净 值 0.25% 的 年费 率计 提，
逐日累 计至 每月 月底 ，按 月支付 。
2. 计算公式 为： 日基 金托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 × 0.25% / 当年天 数。
7.4.10.3 与关 联方 进行银 行间 同业市 场的 债券( 含 回购)交易
本基金 本报 告期 内未 与关 联方进 行银 行间 同业 市场 的债券 （含 回购 ）交 易。
7.4.10.4 各关 联方 投资本 基金 的情况
7.4.10.4.1 报 告期 内基金 管理 人运用 固有 资金投 资本 基金的 情况
本基金 本报 告期 内基 金管 理人没 有投 资本 基金 的情 况。
7.4.10.4.2 报 告期 末除基 金管 理人之 外的 其他关 联方 投资本 基金 的情况
本基金 本报 告期 内其 他关 联方没 有投 资本 基金 的情 况。
7.4.10.5 由关 联方 保管的 银行 存款余 额及 当期产 生的 利息收 入
单位： 人民 币元
关联方
名称
本期
2011 年 5 月 31 日( 基 金合 同生效 日) 至 2011 年 12 月 31 日
期末余 额 当期利 息收 入
中国建 设银 行股 份有 限公 司 113,025,763.47 934,845.73
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 中国 建设 银行 保管， 按银 行同 业利 率计 息。
7.4.10.6 本基 金在 承销期 内参 与关联 方承 销证券 的情 况
本基金 本报 告期 内未 参与 关联方 承销 证券 的买 卖。
7.4.11 利 润分配 情况
本基金 本报 告期 未进 行利 润分配 。
7.4.12 期末（ 2011 年 12 月 31 日 ）本基金 持有 的流通 受限 证券
7.4.12.1 因认 购新 发/ 增 发证 券而于 期末 持有的 流通 受限证 券
本基金 本报 告期 末未 持有 流通受 限的 新发/ 增发 证券 。
7.4.12.2 期末 持有 的暂时 停牌 等流通 受限 股票
金额单 位： 人民 币元 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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股票代
码
股票
名称
停牌日
期
停牌
原因
期末
估值单 价
复牌日
期
复牌
开盘单 价
数量（ 股） 期末成 本总 额 期末估 值总 额 备注
600315
上海
家化
2011-12-
30
重大
事项
34.09 2012-1-4 34.75 349,963 12,628,510.78 11,930,238.67 -
注：本 基金 截至 2011 年 12 月 31 日止 持有 以上 因公 布的重 大事 项可 能产 生重 大影响 而被 暂时 停
牌的股 票， 该类 股票 将在 所公布 事项 的重 大影 响消 除后， 经交 易所 批准 复牌 。
7.4.12.3 期末 债券 正回购 交易 中作为 抵押 的债券
7.4.12.3.1 银 行间 市场债 券正 回购
本基金 本报 告期 末无 银行 间市场 债券 正回 购余 额， 因此没 有作 为抵 押的 债券 。
7.4.12.3.2 交 易所 市场债 券正 回购
本基金 本报 告期 末无 交易 所市场 债券 正回 购余 额， 因此没 有作 为抵 押的 债券 。
7.4.13 金融工 具风 险及 管 理
7.4.13.1 风险 管理 政策和 组织 架构
本基金为进行 主动投资 的 股票型证券投 资基金， 属 于高风险品种 。本基金 投 资的金融工具 主
要包括股票投 资和债券 投 资等。本基金 在日常经 营 活动中面临的 与这些金 融 工具相关的 风险主要
包括信用风险 、流动性 风 险及市场风险 。本基金 的 基金管理人从 事风险管 理 的主要目标 是争取将
以上风 险控 制在 限定 的范 围之内 ， 使本 基金 在风 险 和收益 之间 取得 最佳 的平 衡以实 现“ 风 险和 收益
相匹配” 的风 险收 益目 标。
本基金 的基 金管 理人 内部 控制组 织体 系包 括三 个层 次：(1) 第 一层 次风 险控 制 ： 在董 事会 层面
设立风 险控 制委 员会, 对公 司规章 制度 、 经 营管 理、 基金运 作、 固有 资金 投资 等方面 的合 法、 合规
性进行 全面 的分 析检 查, 对 各种风 险预 测报 告进 行审 议, 提出 相应 的意 见和 建议 。 公 司设 督察 长 。 督
察长对 董事 会负 责, 按 照中 国证监 会的 规定 和风 险控 制委员 会的 授权 进行 工作 。 (2) 第二 层次 风险 控
制： 第二 层次 风险 控制 是 指公司 经营 层层 面的 风险 控制, 具 体为 在风 险管 理小 组、 投资 决策 委员 会
和监察稽核部 层次对公 司 的风险进行的 预防和控 制 。风险管理小 组对公司 在 经营管理和 基金运作
中的风 险进 行全 面的 研究 、 分析、 评估, 全 面、 及 时 、 有效 地防 范公 司经 营过 程中可 能面 临的 各种
风 险 。 投资 决 策 委 员 会研究 并 制 定基 金 资产 的 投资策 略, 对 基 金 的总 体 投资 情况 提 出 指导 性 意见,
从而达 到分 散投 资风 险, 提 高基金 资产 的安 全性 的目 的。 监察 稽核 部独 立于 公 司各业 务部 门和 各分
支机构, 对各 岗位 、 各部门 、 各 机构 、 各项 业务 中的 风 险控制 情况 实施 监督 。 (3) 第三层 次风 险控 制：
第三层次风险 控制是指 公 司各部门对自 身业务工 作 中的风险进行 的自我检 查 和控制。公 司各部门
根据经 营计 划 、 业 务规 则 及本部 门具 体情 况制 定本 部门的 工作 流程 及风 险控 制措施, 相关 部门 、 相
关岗位 之间 相互 监督 制衡 。
本基金的基金 管理人对 于 金融工具的风 险管理方 法 主要是通过定 性分析和 定 量分析的方法 去华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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估测各种风险 产生的可 能 损失。从定性 分析的角 度 出发，判断风 险损失的 严 重程度和出 现同类风
险损失的频度 。而从定 量 分析的角度出 发，根据 本 基金的投资目 标，结合 基 金资产所运 用金融工
具特征 通过 特定 的风 险量 化指标 、 模型 ， 日 常的 量 化报告 ， 确定 风险 损失 的 限度和 相应 置信 程度 ，
及时可 靠地 对各 种风 险进 行监督 、 检查 和评 估， 并 通过相 应决 策 ， 将 风险 控 制在可 承受 的范 围内 。
7.4.13.2 信用 风险
信用风险是指 基金在交 易 过程中因交易 对手未履 行 合约责任，或 者基金所 投 资证券之发行 人
出现违 约、 拒绝 支付 到期 本息等 情况 ，导 致基 金资 产损 失 和收 益变 化的 风险 。
本基金在交易 前对交易 对 手的资信状况 进行了充 分 的评估。本基 金的银行 存 款存放在本基 金
的托管人中国 建设银行 ， 与该银行存款 相关的信 用 风险不重大。 本基金在 交 易所进行的 交易均以
中国证券登记 结算有限 责 任公司为交易 对手完成 证 券交收和款项 清算，违 约 风险可能性 很小；在
银行间同业市 场进行交 易 前均对交易对 手进行信 用 评估并对证券 交割方式 进 行限制以控 制相应的
信用风 险。
本基金的基金 管理人建 立 了信用风险管 理流程， 通 过对投资品种 信用等级 评 估来控制证券 发
行人的 信用 风险 ，且 通过 分散化 投资 以分 散信 用风 险。
于 2011 年 12 月 31 日， 本基金 未持 有除 国债 、央 行票据 和政 策性 金融 债以 外的债 券。
7.4.13.3 流动 性风 险
流动性风险是 指基金所 持 金融工具变现 的难易程 度 。本基金的流 动性风险 一 方面来自于基 金
份额持有人可 随时要求 赎 回其持有的基 金份额， 另 一方面来自于 投资品种 所 处的交易市 场不活跃
而带来 的变 现困 难或 因投 资集中 而无 法在 市场 出现 剧烈波 动的 情况 下以 合理 的价格 变现 。
针对兑付赎回 资金的流 动 性风险，本基 金的基金 管 理人每日对本 基金的申 购 赎回情况进行 严
密监控并预测 流动性需 求 ，保持基金投 资组合中 的 可用现金头寸 与之相匹 配 。本基金的 基金管理
人在基金 合同 中设计了 巨 额赎回条款， 约定在非 常 情况下赎回申 请的处理 方 式，控制因 开放申购
赎回模 式带 来的 流动 性风 险，有 效保 障基 金持 有人 利益。
针对投资品种 变现的流 动 性风险，本基 金的基金 管 理人通过独立 的风险管 理 部门设定流动 性
比例要求，对 流动性指 标 进行持续的监 测和分析 ， 包括组合持仓 集中度指 标 、组合在短 时间内变
现能力的综合 指标、组 合 中变现能力较 差的投资 品 种比例以及流 通受限制 的 投资品种比 例等。本
基金投 资于 一家 公司 发行 的股票 市值 不超 过基 金资 产净值 的 10% ， 且本 基金 与由本 基金 的基 金 管
理人管 理的 其他 基金 共同 持有一 家公 司发 行的 证券 不得超 过该 证券 的 10% 。 本基金 所持 大部 分 证
券在证 券交 易所 上市 ， 其 余亦可 在银 行间 同业 市场 交易 ， 因 此除 附注 7.4.12 中列示 的部 分基 金资华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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产流通暂时受 限制不能 自 由转让的情况 外，其余 均 能及时变现。 此外，本 基 金可通过卖 出回购金
融资产 方式 借入 短期 资金 应对流 动性 需求 ，其 上限 一般不 超过 基金 持有 的债 券投资 的公 允价 值。
本基金所持有 的全部金 融 负债的合约约 定到期日 均 为一个月以内 且不计息 ， 可赎回基金 份额净值
( 所有者 权益) 无固 定到 期日 且不计 息， 因此 账面 余额 即为未 折现 的合 约到 期现 金流量 。
7.4.13.4 市场 风险
市场风险是指 基金所持 金 融 工具的公允 价值或未 来 现金流量因所 处市场各 类 价格因素的变 动
而发生 波动 的风 险， 包括 利率风 险、 外汇 风险 和其 他价格 风险 。
7.4.13.4.1 利 率风 险
利率风险是指 金融工具 的 公允价值或现 金流量受 市 场利率变动而 发生波动 的 风险。利率敏 感
性金融工具均 面临由于 市 场利率上升而 导致公允 价 值下降的风险 ，其中浮 动 利率类金融 工具还面
临每个 付息 期间 结束 根据 市场利 率重 新定 价时 对于 未来现 金流 影响 的风 险。
本基金的基金 管理人定 期 对本基金面临 的利率敏 感 性缺口进行监 控，并通 过 调整投资组合 的
久期等 方法 对上 述利 率风 险进行 管理 。
本基金持有的 大部分 金 融 资产和金融负 债不计息 ， 因此本基金的 收入及经 营 活动的现金流 量
在很大程度上 独立于市 场 利率变化。本 基金持有 的 利率敏感性资 产主要为 银 行存款、结 算备付金
及债券 投资 等。
7.4.13.4.1.1 利率 风险敞 口
单位： 人民 币元
本期末
2011 年 12 月 31 日
1 年以内 1 至 5 年 5 年以上 不计息 合计
资产
银行存款 113,025,763.47 - - - 113,025,763.47
结算备付 金 2,876,014.58 - - - 2,876,014.58
存出保证 金 - - - 1,457,532.00 1,457,532.00
交易性金 融资产 - - - 281,043,982.57 281,043,982.57
应收证券 清算款 - - - 1,264,603.96 1,264,603.96
应收利息 - - - 26,965.30 26,965.30
应收申购 款 - - - 127,103.59 127,103.59
资产总计 115,901,778.05 - - 283,920,187.42 399,821,965.47
负债
应付赎回 款 - - - 613,412.13 613,412.13
应付管理 人报酬 - - - 526,854.05 526,854.05
应付托管 费 - - - 87,809.01 87,809.01
应付交易 费用 - - - 726,073.70 726,073.70 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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其他负债 - - - 1,052,311.82 1,052,311.82
负债总计 - - - 3,006,460.71 3,006,460.71
利率敏感度缺口 115,901,778.05 - - 280,913,726.71 396,815,504.76
注：表中所示 为本基金 资 产及负债的公 允价值， 并 按照合约规定 的利率重 新 定价日或到 期日孰早
予以分 类。
7.4.13.4.1.2 利率 风险的 敏感 性分析
于 2011 年 12 月 31 日， 本基金 未持 有交 易性 债券 投资， 因此 市场 利率 的变 动对于 本基 金 资
产净值 无重 大影 响。
7.4.13.4.2 其 他价 格风险
其他价格风险 是指基金 所 持金融工具的 公允价值 或 未来现金流量 因除市场 利 率和外汇汇率 以
外的市场价格 因素变动 而 发生波动的风 险。本基 金 主要投资于证 券交易所 上 市或银行间 同业市场
交易的股票和 债券，所 面 临的其他价格 风险来源 于 单个证券发行 主体自 身 经 营情况或特 殊事项的
影响， 也可 能来 源于 证券 市场整 体波 动的 影响 。
本基金 采取“ 自上 而下” 与“ 自下而 上” 相 结合 的主 动投 资管理 办法 ，通 过对 宏观 经济运 行周 期 、
财政及货币政 策、资金 供 需情况、证券 市场估值 水 平等方面问题 的深入研 究 ，分析股票 市场、债
券市场、货币 市场三大 类 资产的预期风 险和收益 ， 并应用量化模 型进行优 化 计算，根据 计算结果
和风险 的评 估、 建议 适时 、动态 地调 整基 金资 产在 股票、 债券 、现 金三 大类 资产的 配置 比例 。
本基金通过投 资组合的 分 散化降低其他 价格风险 。 本基金投资组 合中股票 投 资比例为基金 资
产的 60%-95% ， 其中 符 合 本基 金定 义的 价值 型股 票类资 产投 资比 例不 低于 股票类 资产 的 80% ；
债券投 资比 例为 基金 资产 的 0%-35% ； 权证 投资 比 例为基 金资 产净 值 的 0%-3% ； 并 保持 不低 于基
金资产净值 5% 的现金 或 到期日在一年以内的政府 债券。此外，本基金的基 金管理人每日对本基
金所持 有的 证券 价格 实施 监控， 定期 运用 多种 定量 方法对 基金 进行 风险 度量 ，包 括 VaR(Value at
Risk) 指 标等 来测 试本 基金 面临的 潜在 价格 风险 ，及 时可靠 地对 风险 进行 跟踪 和控制 。
7.4.13.4.2.1 其他 价格风 险敞 口
金额单 位： 人民 币元
项目
本期末
2011 年 12 月 31 日
公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （% ）
交易性 金融 资产- 股票 投资 281,043,982.57 70.82
衍生金 融资 产－ 权证 投资 - -
其他 - -
合计 281,043,982.57 70.82
7.4.13.4.2.2 其他 价格风 险的 敏感性 分析 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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假设 除沪 深 300 指 数以 外的 其 他市场 变量 保持 不变
分析
相关风 险变 量的 变动
对资产 负债 表日 基金 资产 净值的
影响金 额（ 单位 ：人 民币 元）
本期末 （ 2011 年 12 月 31 日 ）
1. 沪深 300 指数 上 升 5% 9,422,384.16
2. 沪深 300 指数 下 降 5% -9,422,384.16
7.4.14 有助于 理解 和分 析会 计报表 需要 说明的 其他 事项
(1) 公允价 值
(a) 不以公 允价 值计 量的 金融 工具
不以公允价值 计量的金 融 资产和负债主 要包括应 收 款项和其他金 融负债， 其 账面价值与公 允
价值相 差很 小。
(b) 以公允 价值 计量 的金 融工 具
(i) 金融工 具公 允价 值计 量的 方法
根据在 公允 价值 计量 中对 计量整 体具 有重 大意 义的 最低层 级的 输入 值， 公允 价 值层级 可分 为 ：
第一层 级： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上( 未经 调整) 的报价 。
第二层 级： 直 接( 比 如取 自 价格) 或 间接( 比如 根据 价格 推算的) 可观 察到 的、 除 第 一层级 中的 市
场报价 以外 的资 产或 负债 的输入 值。
第三层 级 ： 以 可观 察到 的 市场数 据以 外的 变量 为基 础确定 的资 产或 负债 的输 入值( 不 可观 察输
入值) 。
(ii) 各层次 金融 工具 公允 价值
于2011 年12 月31 日 ， 本 基 金 持 有 的 以 公 允 价 值 计 量 的 金 融 工 具 中 属 于 第 一 层 级 的 余 额 为
269,113,743.90 元， 属于 第二层 级的 余额 为11,930,238.67 元， 无属 于第 三层 级的余 额。
(iii) 公允价 值所 属层 次间 的重 大变动
本基金 本期 持有 的以 公允 价值计 量的 金融 工具 的公 允价值 所属 层级 未发 生重 大变动 。
(iv) 第三层 次公 允价 值余 额和 本期变 动金 额
无。
(2) 除公允 价值 外， 截至 资产 负债表 日本 基金 无需 要说 明的其 他重 要事 项。
§ 8 投 资组合报告
8.1 期末基 金资 产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额 占基金 总资 产的 比例华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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（% ）
1 权益投 资 281,043,982.57 70.29
其中： 股票 281,043,982.57 70.29
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 115,901,778.05 28.99
6 其他各 项资 产 2,876,204.85 0.72
7 合计 399,821,965.47 100.00
8.2 期末按 行业 分类的股 票投 资组合
金额单位 ：人 民币 元
代码 行业类 别 公允价 值 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 3,500,000.00 0.88
C 制造业 180,588,762.57 45.51
C0 食品、 饮料
5,111,512.70 1.29
C1
纺织、服 装、 皮毛 - -
C2
木材、家 具 - -
C3
造纸、印 刷 10,169,357.10 2.56
C4
石油、 化学 、 塑 胶 、 塑 料 13,370,238.67 3.37
C5
电子 52,781,062.40 13.30
C6
金属、非 金属 23,483,958.80 5.92
C7
机械、设 备、 仪表 50,031,118.40 12.61
C8
医药、生 物制 品 25,641,514.50 6.46
C99
其他制造 业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应 业 - -
E 建筑业 4,872,000.00 1.23
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 62,323,579.42 15.71
H 批发和 零售 贸易 6,409,000.00 1.62
I 金融、 保险 业 - -
J 房地产 业 6,900,894.00 1.74
K 社会服 务业 4,728,403.68 1.19
L 传播与 文化 产业 11,721,342.90 2.95
M 综合类 - -
合计 281,043,982.57 70.82 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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8.3 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 所有股 票投 资明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002241 歌尔声 学 1,233,129 29,595,096.00 7.46
2 600010 包钢股 份 5,699,990 23,483,958.80 5.92
3 002430 杭氧股 份 894,663 20,049,397.83 5.05
4 002371 七星电 子 373,718 17,938,464.00 4.52
5 300036 超图软 件 884,218 17,480,989.86 4.41
6 002603 以岭药 业 380,000 14,588,200.00 3.68
7 002255 海陆重 工 389,123 12,152,311.29 3.06
8 600315 上海家 化 349,963 11,930,238.67 3.01
9 300058 蓝色光 标 386,843 11,721,342.90 2.95
10 002292 奥飞动 漫 404,670 10,169,357.10 2.56
11 300168 万达信 息 349,962 8,539,072.80 2.15
12 002583 海能达 399,974 8,159,469.60 2.06
13 002065 东华软 件 346,910 7,652,834.60 1.93
14 000546 光华控 股 995,800 6,900,894.00 1.74
15 000516 开元投 资 1,300,000 6,409,000.00 1.62
16 002630 华西能 源 399,920 6,306,738.40 1.59
17 000538 云南白 药 115,600 6,126,800.00 1.54
18 002350 北京科 锐 299,906 5,644,230.92 1.42
19 300025 华星创 业 485,710 5,585,665.00 1.41
20 600498 烽火通 信 200,000 5,420,000.00 1.37
21 002474 榕基软 件 133,100 5,190,900.00 1.31
22 002038 双鹭药 业 149,970 4,926,514.50 1.24
23 600496 精工钢 构 600,000 4,872,000.00 1.23
24 002400 省广股 份 199,848 4,728,403.68 1.19
25 002534 杭锅股 份 249,914 4,533,439.96 1.14
26 300253 卫宁软 件 99,922 4,294,647.56 1.08
27 002587 奥拓电 子 199,920 3,742,502.40 0.94
28 002557 洽洽食 品 149,974 3,741,851.30 0.94
29 002353 杰瑞股 份 50,000 3,500,000.00 0.88
30 600637 百视通 100,000 1,505,000.00 0.38
31 002014 永新股 份 100,000 1,440,000.00 0.36
32 000596 古井贡 酒 15,930 1,369,661.40 0.35
33 601798 蓝科高 新 100,000 1,345,000.00 0.34 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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8.4 报告期 内股 票投资组 合的 重大变 动
8.4.1 累计 买入 金额超出 期末 基金资 产净 值 2%或前 20 名的股 票投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期末 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600010 包钢股 份 46,665,024.52 11.76
2 002241 歌尔声 学 42,295,242.01 10.66
3 002430 杭氧股 份 36,650,095.57 9.24
4 000009 中国宝 安 29,975,925.30 7.55
5 002371 七星电 子 22,109,967.16 5.57
6 300036 超图软 件 19,732,726.13 4.97
7 600050 中国联 通 17,443,075.96 4.40
8 002151 北斗星 通 16,778,803.81 4.23
9 002603 以岭药 业 15,838,840.81 3.99
10 600809 山西汾 酒 15,758,600.27 3.97
11 002341 新纶科 技 14,618,783.77 3.68
12 601566 九牧王 14,410,118.58 3.63
13 000917 电广传 媒 14,189,260.03 3.58
14 000816 江淮动 力 13,822,842.66 3.48
15 601933 永辉超 市 13,747,240.60 3.46
16 600787 中储股 份 13,180,212.98 3.32
17 600406 国电南 瑞 12,749,928.64 3.21
18 600315 上海家 化 12,628,510.78 3.18
19 002106 莱宝高 科 12,542,704.38 3.16
20 002564 张化机 12,228,562.26 3.08
21 002255 海 陆重 工 12,121,407.38 3.05
22 300168 万达信 息 11,951,030.83 3.01
23 300144 宋城股 份 11,948,217.12 3.01
24 002597 金禾实 业 11,728,519.20 2.96
25 600340 华夏幸 福 11,460,641.72 2.89
26 000858 五 粮 液 11,426,750.27 2.88
27 002465 海格通 信 11,285,904.38 2.84
28 300058 蓝色光 标 11,283,903.22 2.84
29 601886 江河幕 墙 10,600,423.55 2.67
30 600458 时代新 材 10,332,387.69 2.60
31 000507 珠海港 10,267,375.40 2.59 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 38 页 共 46 页
32 300253 卫宁软 件 10,116,882.45 2.55
33 000988 华工科 技 9,798,851.55 2.47
34 000661 长春高 新 9,708,695.97 2.45
35 600780 通宝能 源 9,521,908.38 2.40
36 300252 金信诺 9,518,599.46 2.40
37 002292 奥飞动 漫 9,437,571.01 2.38
38 000546 光华控 股 9,392,972.26 2.37
39 002630 华西能 源 9,378,801.53 2.36
40 600410 华胜天 成 9,103,120.72 2.29
41 300025 华星创 业 9,057,479.89 2.28
42 000792 盐湖股 份 8,968,410.42 2.26
43 002583 海能达 8,940,775.61 2.25
44 000630 铜陵有 色 8,711,901.97 2.20
45 600362 江西铜 业 8,660,856.40 2.18
46 002400 省广股 份 8,551,633.60 2.16
47 600499 科达机 电 8,342,403.72 2.10
48 600188 兖州煤 业 8,181,437.29 2.06
49 601208 东材科 技 8,153,689.29 2.05
50 002450 康得新 7,949,033.39 2.00
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.4.2 累计 卖出 金额超出 期末 基金资 产净 值 2%或前 20 名的股 票投资 明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期末 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000009 中国宝 安 25,224,673.51 6.36
2 600050 中国联 通 17,967,696.12 4.53
3 002430 杭氧股 份 15,933,564.11 4.02
4 002151 北斗星 通 15,801,318.45 3.98
5 601566 九牧王 15,577,112.10 3.93
6 000816 江淮动 力 14,375,834.80 3.62
7 601933 永辉超 市 14,234,530.42 3.59
8 000917 电广传 媒 13,709,003.27 3.45
9 002106 莱宝高 科 13,661,283.55 3.44
10 002341 新纶科 技 13,572,029.56 3.42
11 600809 山西汾 酒 12,846,182.98 3.24
12 300144 宋城股 份 12,490,789.82 3.15 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 39 页 共 46 页
13 002597 金禾实 业 12,251,857.58 3.09
14 600406 国电南 瑞 12,215,894.05 3.08
15 002564 张化机 11,959,570.00 3.01
16 600340 华夏幸 福 11,909,022.41 3.00
17 600787 中储股 份 11,873,083.00 2.99
18 000858 五 粮 液 11,550,000.00 2.91
19 002465 海格通 信 10,643,392.70 2.68
20 002241 歌尔声 学 10,475,154.50 2.64
21 601208 东材科 技 10,426,378.58 2.63
22 000661 长春高 新 10,011,900.69 2.52
23 000507 珠海港 9,523,871.00 2.40
24 600458 时代新 材 9,373,753.70 2.36
25 601886 江河幕 墙 8,677,677.34 2.19
26 600188 兖州煤 业 8,486,958.10 2.14
27 600362 江西铜 业 8,478,726.08 2.14
28 000630 铜陵有 色 8,451,732.87 2.13
29 000988 华工科 技 8,433,136.98 2.13
30 600410 华胜天 成 8,403,042.25 2.12
31 600780 通宝能 源 8,262,545.10 2.08
32 002450 康得新 8,231,901.88 2.07
33 600499 科达机 电 7,944,803.59 2.00
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成 交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.4.3 买入 股票 的成本总 额及 卖出股 票的 收入总 额
单位： 人民 币元
买入股 票成 本（ 成交 ）总 额 1,067,728,205.01
卖出股 票收 入（ 成交 ）总 额 722,648,828.69
注：买入股票 成本、卖 出 股票收入均按 买卖成交 金 额（成交单价 乘以成交 数 量）填列， 不考虑相
关交易 费用 。
8.5 期末按 债券 品种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
8.6 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
8.7 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 序 的 所有资 产支 持证券 投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 40 页 共 46 页
8.8 期末按 公允 价值占基 金资 产净值 比例 大小排 名的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
8.9 投资组 合报 告附注
8.9.1 本基 金投 资的 前十 名证券 的发 行主 体本 期未 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前 一 年
内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。
8.9.2 本基 金投 资的 前十 名股票 未超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 。
8.9.3 期末 其他 各项资产 构成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 1,457,532.00
2 应收证 券清 算款 1,264,603.96
3 应收股 利 -
4 应收利 息 26,965.30
5 应收申 购款 127,103.59
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,876,204.85
8.9.4 期末 持有 的处于转 股期 的可转 换债 券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
8.9.5 期末 前十 名股票中 存在 流通受 限情 况的说 明
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公允
价值
占基金 资产 净值 比
例（% ）
流通受 限情 况说 明
1 600315 上海家 化 11,930,238.67 3.01 重大事 项
8.9.6 投资 组合 报告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§ 9 基 金份额持有人信息
9.1 期末基 金份 额持有人 户数 及持有 人结 构
份额单 位： 份
持有人
户数
( 户)
户均持 有的
基金份 额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份
额比例
持有份 额 占总份 额比 例 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 41 页 共 46 页
11,497
40,504.34
88,162,464.07
18.93%
377,515,950.37
81.07%
9.2 期末基 金管 理人的从 业人 员持有 本开 放式基 金的 情况
项目 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基 金 管 理 公 司 所 有 从 业 人
员持有 本开 放式 基金
148,550.96 0.0319%
§ 10 开放 式基金份额变动
单位： 份
基金合 同生 效日 （ 2011 年 5 月 31 日 ）基 金份 额 总额
1,277,926,822.08
本报告 期基 金总 申购 份额 69,671,741.09
减: 本报 告期 基金 总赎 回份 额 881,920,148.73
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 465,678,414.44
注：总 申购 份额 包含 红利 再投、 转换 入份 额， 总赎 回份额 包含 转换 出份 额。
§ 11 重大 事件揭示
11.1 基金 份额持 有人大 会决 议
本报告 期内 无基 金份 额持 有人大 会决 议。
11.2 基金 管理人 、基金 托管 人的专 门基 金托管 部门 的重大 人事 变动
经本基 金管 理人 2011 年 度第一 次股 东会 审议 通过 ，同意 王军 辞去 公司 董事 的职务 ，并 聘 任
邵明天 为公 司董 事； 同意 郭燕春 辞去 公司 监事 的职 务，并 聘任 徐亮 天为 公司 监事。
经本基 金管 理人 2011 年 度第二 届董 事会 第十 三次 会议审 议通 过， 同意 聘任 程丹倩 女士 担 任
副总经 理职 务同 时不 再担 任督察 长职 务、 聘任 周亚 红女士 担任 督察 长职 务。2011 年 8 月 30 日，
中国证券监 督管理 委员会 核准本基金 管理人 副总经 理程丹倩女 士、督 察长周 亚红女士的 高级管 理
人员任 职资 格。
本基金 托管 人 2011 年 2 月 9 日发 布公 告， 经中 国 建设银 行研 究决 定， 聘任 杨新丰 为中 国建
设 银 行 投 资 托管 服 务 部 副总 经 理 （ 主 持工 作） ， 其 任职 资 格 已 经 中国 证 监 会 审核 批 准 （ 证 监许可
〔2011 〕115 号） 。解 聘罗 中涛中 国建 设银 行投 资托 管服务 部总 经理 职务 。
本基金 托管 人 2011 年 1 月 31 日发 布任 免通 知， 解 聘李春 信中 国建 设银 行投 资托管 服务 部 副
总经理 职务 。
本基金 托管 人 2011 年 10 月 24 日发 布任 免通 知, 聘 任张军 红为 中国 建设 银行 投资托 管服 务部
副总经 理。
华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 42 页 共 46 页
11.3 涉及 基金管 理人、 基金 财产、 基金 托管业 务的 诉讼
本报告 期内 无涉 及基 金管 理人、 基金 财产 、基 金托 管人基 金托 管业 务的 诉讼 。
11.4 基金 投资策 略的改 变
本报告 期无 基金 投资 策略 的改变 。
11.5 为基 金进行 审计的 会计 师事务 所情 况
普华永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司 自 2011 年 5 月 31 日起 至今 为本 基金 提 供审计 服务 ， 本
基金本 报告 期内 应支 付给 普华 永 道中 天会 计师 事务 所有限 公司 基金 审计 费用 伍万元 整。
11.6 管理 人、托 管人及 其高 级管理 人员 受稽查 或处 罚等情 况
本基金 管理 人、 托管 人及 其高级 管理 人员 没有 发生 受监管 部门 稽查 或处 罚的 情形。
11.7 基金租 用证 券公司交 易单 元的有 关情 况
11.7.1 基 金租用 证券公 司交 易单元 进行 股票投 资及 佣金支 付情 况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
交易单
元数量
股票交 易 应支付 该券 商的 佣金
备注
成交金 额
占当期 股票
成交总 额的 比例
佣金
占当期 佣金
总量的 比例
宏源证券 1 729,313,321.47 40.82% 592,571.59 40.19%
国泰君安 2 574,385,721.44 32.15% 488,224.68 33.11%
长城证券 1 379,512,792.87 21.24% 308,356.85 20.91%
华龙证券 2 103,516,282.76 5.79% 85,231.52 5.78%
华宝证券 1 - - - -
华创证券 1 - - - -
国联证券 1 - - - -
11.7.2 基 金租用 证券公 司交 易单元 进行 其他证 券投 资的情 况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 债券回 购交 易 权证交 易
成交金 额
占当期 债券
成交总 额的
比例
成交金 额
占当期 债券
回购
成交总 额的
比例
成交金 额
占当期 权证
成交总 额的
比例
华龙证券 - - 13,839,993,000.00 95.19% - -
国泰君安 - - 700,000,000.00 4.81% - - 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 43 页 共 46 页
华宝证券 - - - - - -
华创证券 - - - - - -
长城证券 - - - - - -
宏源证券 - - - - - -
国联证券 - - - - - -
注：1. 选择专 用席 位的 标 准和程 序：
（1 ） 选择 标准
券商经 纪人 财务 状况 良好 、 经 营行 为规 范、 风险 管 理先进 、 投资 风格 与基 金 管理人 有互 补性 、
在最近 一年 内无 重大 违规 行为。
券商经纪人具 有较强的 研 究能力：能及 时、全面 、 定期向基金管 理人提供 高 质量的关于 宏观、行
业及市场走向 、个股分 析 的报告及丰富 全面的信 息 咨询服务；有 很强的行 业 分析能力， 能根据基
金管理 人所 管理 基金 的特 定要求 ，提 供专 门研 究报 告，具 有开 发量 化投 资组 合模型 的能 力。
券商经 纪人 能提 供最 优惠 合理的 佣金 率： 与其 他券 商经纪 人相 比， 该券 商经 纪人能 够提 供最 优惠 、
最合理 的 佣 金率 。
（2 ） 选择 程序
基金管理人根 据以上标 准 对不同券商经 纪人进行 考 察、选择和确 定，选定 的 经纪人名单需 经
风险管理小组 审批同意 。 基金管理人与 被选择的 证 券经营机构签 订委托协 议 。基金管理 人与被选
择的券商经纪 人在签订 委 托代理协议时 ，要明确 签 定协议双方的 公司名称 、 委托代理期 限、佣金
率、双方的权 利义务等 ， 经签章有效。 委托代理 协 议一式三份， 协议双方 及 证券主管机 关各留存
一份， 基金 管理 人留 存监 察稽核 部备 案。
2. 以上 交易单 元均 为本 期 新增交 易单 元。
11.8 其他 重大事 件
序号 公告事 项 法定披 露方 式 法定披 露日 期
1
华 商价值精选股票型证券投资基
金托管 协议
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 4 月 21 日
2
华商价值精选股票型证券投资基
金招募 说明 书
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 4 月 21 日
3
华商价值精选股票型证券投资基
金基金 份额 发售 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 4 月 21 日
4
华商价值精选股票型证券投资基
金基金 合同
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 4 月 21 日
5
华商价值精选股票型证券投资基
金新增上海浦东发展银行股份有
限公司 为代 销机 构的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 4 月 26 日
6
华商价值精选股票型证券投资基
金新增工商银行股份有限公司为
代销机 构的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 4 月 26 日
7
华商价值精选股票型证券投资基
金新增中国民生银行股份有限公
司为代 销机 构的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 5 月 4 日
8
华商价值精选股票型基金新增民
生证券 为代 销机 构的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 5 月 6 日 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
第 44 页 共 46 页
9
华商价值精选股票型证券投资基
金新增齐鲁证券有限公司为代销
机构的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 5 月 12 日
10
华商价值精选股票型基金新增江
海证券 为代 销机 构的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 5 月 23 日
11
华商价值精选股票型基金新增国
盛证券 为代 销机 构的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 5 月 24 日
12
华商基金管理有限公司关于旗下
基金开通汇付天下“ 天天盈” 账户
网上直 销业 务的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 5 月 30 日
13
华商价值精选股票型证券投资基
金基金 合同 生效 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 6 月 1 日
14
封闭期内华商价值精选股票型证
券投资 基金 周净 值公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 6 月 7 日
15
华商基金管理有限公司关于旗下
基金新增温州银行股份有限公司
为代销机构并开通定期定额申购
业务及 基金 转换 业务 的公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 6 月 15 日
16
华商基金管理有限公司关于旗下
基金新增厦门证券有限公司为代
销机构并开通定期定额申购业务
及基金 转换 业务 的公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 6 月 15 日
17
华商价值精选股票型证券投资基
金周净 值公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 6 月 17 日
18
华商价值精选股票型证券投资基
金周净 值公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 6 月 24 日
19
华商价值精选股票型证券投资基
金开放日常申购、赎回、转换及
定期定 额投 资业 务的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 6 月 30 日
20
华 商价值精选基金半年度最后一
个市场 交易 日净 值公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 6 月 30 日
21
华商价值精选股票型证券投资基
金周净 值公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 7 月 1 日
22
华商基金管理有限公司关于华商
价值精选股票型证券投资基金参
加部分代理销售机构定期定额申
购及网上银行申购费率优惠活动
的公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 7 月 4 日
23
华商基金管理有限公司关于旗下
部分基金参加国盛证券有限责任
公司网上交易系统申购费率优惠
活动的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 7 月 28 日
24
华商基金管理有限公司关于旗下
部分基金参加华宝证券网上交易
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 9 月 1 日 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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系统申购及定期定额申购费率优
惠活动 的公 告
25
华商基金管理有限公司关于华商
价值精选基金参加中信银行股份
有限公司网银申购费率优惠活动
的公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 10 月 13 日
26
华商基金管理有限公司关于旗下
基金新增浙江稠州商业银行为代
销机构并开通定期定额申购业务
及基金 转换 业务 的公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 10 月 14 日
27
华商基金管理有限公司关于网上
交易开通建设银行卡定期定额投
资业务 的公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 11 月 14 日
28
华商基金管理有限公司关于旗下
基金在中信万通证券有限责任公
司开通 定期 定额 申购 业务 的公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 12 月 7 日
29
华商基金管理有限公司关于旗下
基金新增中原证券股份有限公司
为代销机构并开通定期定额申购
业务及 基金 转换 业务 的公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 12 月 9 日
30
华商基金管理有限公司关于旗下
部分基金参加中原证券股份有限
公司网上交易系统申购费率优惠
活动的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 12 月 9 日
31
华商基金管理有限公司关于旗下
部分基金参加华夏银行股份有限
公司网上银行申购及定期定额申
购费率 优惠 活动 的公 告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 12 月 30 日
32
华商基金管理有限公司关于旗下
部分基金参加农业银行网上银行
申购费 率优 惠活 动延 期的 公告
中国证 券报 、 上 海证 券报、 证
券时报 、公 司网 站
2011 年 12 月 30 日
§ 12 影响 投资者决策的其 他重要信息
2011 年 10 月 28 日 ，托 管 人中国 建设 银行 股份 有限 公司发 布关 于董 事长 辞任 的公告 ，根 据
国家金 融工 作的 需要 ，郭 树清先 生已 向中 国建 设银 行股份 有限 公司 （“本行” ） 董事会 （“ 董 事会” ）
提出辞 呈， 请求 辞去 本行 董事长 、执 行董 事等 职务 。根据 《中 华人 民共 和国 公司法 》等 相关 法律
法规和 本行 章程 的规 定， 郭树清 先生 的辞 任自 辞呈 送达本 行董 事会 之日 起生 效。
2012 年 1 月 16 日, 托管 人 中国建 设银 行股 份有 限公 司发布 关于 董事 长任 职的 公告，自 2012
年 1 月 16 日 起， 王洪 章 先生就 任本 行董 事长 、执 行董事 。 华商价值精选股票 2011 年年度 报告
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§ 13 备查 文件目录
13.1 备 查文件 目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 价 值精选 股票 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2 、 《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、 《 华商 价值 精选 股票 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
5 、报 告期 内华 商价 值精 选 股票型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
13.2 存 放地点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
13.3 查 阅方式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平 安 里西 大 街 28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街 1 号院 1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （ 免长 途费 ） ，010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2012 年 3 月 30 日
