国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
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国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金
2011 年 年 度报 告 摘要
2011 年 12 月 31 日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一二年三月二十九日
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
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§1 重要提示
基 金管 理人 的董 事会、 董事 保证 本报 告所 载资料 不存 在虚 假记 载、 误导性 陈述 或重 大遗 漏， 并对
其 内容 的真实 性、 准确性和 完整 性承担 个别 及连带的 法律 责任。 本年 度报告已 经三 分之二 以上 独立董
事签字 同意 ，并 由董 事长 签发。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2012 年 3 月 26 日复 核了 本报 告
中 的财 务指标 、净 值表现、 利润 分配情 况、 财务会计 报告 、投资 组合 报告等内 容， 保证复 核内 容不存
在虚假 记载 、误 导性 陈述 或者重 大遗 漏。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ，但 不保 证基金 一定 盈利 。
基 金的 过往 业绩 并不代 表其 未来 表现 。投 资有风 险， 投资 者在 作出 投资决 策前 应仔 细阅 读本 基金
的招募 说明 书及 其更 新。
本年度 报告 摘要 摘自 年度 报告正 文， 投资 者欲 了解 详细内 容， 应阅 读年 度报 告正文 。
本 报告 的财 务资 料经审 计， 普华 永道 中天 会计师 事务 所有 限公 司为 本基金 出具 了无 保留 意见 的审
计报告 ，请 投资 者注 意阅 读。
本报告 期 自 2011 年 1 月 1 日起 至 2011 年 12 月 31 日 止。
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§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简 称 国泰估 值优 势分 级封 闭
交易代 码
160212
基金运 作方 式 契约型 基金 。 封 闭期 为三 年， 本 基金 《 基金 合同》 生效后 ， 在 封闭
期内不 开放 申购 、赎 回业 务。封 闭期 届满 后， 本基 金转换 为上 市开
放式基 金（LOF ）。
基金合 同生 效日 2010 年 2 月 10 日
基金管 理人 国泰基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
报告期 末基 金份 额总 额 843,104,538.41 份
基金合 同存 续期 不定期
基金份 额上 市的 证券 交易 所 深圳证 券交 易所
上市日 期 2010-03-08
下属分 级基 金的 基金 简称 国泰优 先 国泰进 取
下属分 级基 金的 交易 代码 150010 150011
报 告 期 末 下 属 分 级 基 金 的 份 额
总额
421,553,139.14 份 421,551,399.27 份
2.2 基金产品说明
投资目 标
坚持价值 投资 的理念 ，力 争在有效 控制 风险的 前提 下实现 基金资 产
的长期 稳定 增值 。
投资策 略
1、资 产配 置
本基金的 资产 配置策 略主 要通过对 宏观 经济运 行状 况、国 家财政 和
货币政策 、国 家产业 政策 以及资本 市场 资 金环 境， 重点考 察市场 估
值水平 ， 使用 联邦 （FED ） 模型和 风险 收益 规划 模型 ， 确 定大 类资 产
配置方 案。
2、行 业配 置
本基金 的行 业配 置主 要利 用 ROIC 的 持续 性以 及周 期 性规律 ， 来优 化
配置相应 的行 业。ROIC ， 投资资本 回报 率，是 评估 资本投入 回报 有
效性的常 用指 标。该 指标 主要用于 衡量 企业运 用所 有债权 人和股 东
投入为 企业 获得 现金 盈利 的能力 ， 也用 来衡 量企 业创 造价值 的能 力 。
3、个 股选 择策 略
本基金的 个股 选择主 要采 取“自下 而上 ”的策 略。 通过对 企业的 基
本面和市 场竞 争格局 进行 分析，重 点考 察具有 竞争 力和估 值优势 上
市公司股 票， 在实施 严格 的 风险管 理手 段的基 础上 ，获取 持续稳 定
的经风 险调 整后 的合 理回 报。
4、债 券投 资策 略
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本基金的 债券 资产投 资主 要以长期 利率 趋势分 析为 基础， 结合中 短
期的经济 周期 、宏观 政策 方向及收 益率 曲线分 析， 通过债 券置换 和
收益率 曲线 配置 等方 法， 实施积 极的 债券 投资 管理 。
5、权 证投 资策 略
对权证的 投资 建立在 对标 的证券和 组合 收益进 行分 析的基 础之上 ，
主要用 于锁 定收 益和 控制 风险。
6、资 产支 持证 券投 资策 略
对各档次 资产 支持证 券利 率敏感度 进行 综合分 析。 在给定 提前还 款
率下，分 析各 档次资 产支 持证券的 收益 率和加 权平 均期限 的变化 情
况。
业绩比 较基 准
本基金 业绩 比较 基准： 沪 深 300 指 数收 益率 ×80% + 中证全 债指 数收
益率× 20%
风险收 益特 征
从基金资 产整 体运作 来看 ，本基金 为股 票型基 金， 基金资 产整体 的
预期收 益和 预期 风险 均较 高， 属于 证券 投资 基金 中的 中高风 险品 种，
理论上其 风险 收益水 平高 于混合型 基金 、债券 型基 金和货 币市场 基
金。
下属两 级基 金的 风险 收益 特征
国泰优 先份 额将 表现 出低 风险、
收益相 对稳 定的 特征 。
国泰进 取份 额则 表现 出高 风险、
收益相 对较 高的 特征 。
2.3 基金管理人和基金托 管人
项目 基金管 理人 基金托 管人
名称 国泰基 金管 理有 限公 司 中国工 商银 行股 份 有 限公 司
信息披露
负责人
姓名 李峰 赵会军
联系电 话 021-38561600 转 010-66105799
电子邮 箱 xinxipilu@gtfund.com custody@icbc.com.cn
客户服 务电话 （021 ）38569000 ，400-888-8688 95588
传真 021-38561800 010-66105798
2.4 信息披露方式
登载基 金年 度报 告正 文的 管理人 互联 网网 址 http://www.gtfund.com
基金年 度报 告备 置地 点 上海市 世纪 大道100 号上 海 环球金 融中 心39 楼
§3 主要财务指标、基金 净值 表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务 指标
金额 单 位： 人民 币元
3.1.1 期间数据和指标 2011 年
2010 年 2 月10 日（基金合同生
效日）至2010 年 12 月 31 日
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本期已 实现 收益 -113,401,918.91 53,793,093.47
本期利 润 -239,941,246.38 118,168,207.26
加权平 均基 金份 额本 期利 润 -0.2846 0.1402
本期基 金份 额净 值增 长率 -24.91% 14.00%
3.1.2 期末数据和指标 2011 年末 2010 年末
期末可 供分 配基 金份 额利 润 -0.1444 0.0638
期末基 金资 产净 值 721,331,499.29 961,272,745.67
期末基 金份 额净 值 0.856 1.140
注 ： （1 ）本期 已实 现收 益指 基金 本期 利息收 入、 投资 收益 、其 他收入 （不 含公 允价 值变 动收益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益；
（2 ） 所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计入 费用 后实际 收益 水平 要 低
于所列 数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长 率 及其与同 期业绩比较 基准 收益率的比较
阶段
份额净 值
增长率①
份额净 值 增
长率标 准差
②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -9.23% 1.22% -6.46% 1.12% -2.77% 0.10%
过去六 个月 -19.09% 1.14% -17.94% 1.08% -1.15% 0.06%
过去一 年 -24.91% 1.12% -19.39% 1.04% -5.52% 0.08%
自基金合同
生效起 至今
-14.40% 1.09% -19.55% 1.16% 5.15% -0.07%
3.2.2 自 基金 合同 生效 以来基 金 份额 累计 净值 增长 率变 动 及其 与同 期业 绩比 较基 准 收益 率变 动的 比
较
国泰估 值优 势可 分离 交易 股票型 证券 投资 基金
份额累 计净 值增 长率 与业 绩比较 基准 收益 率历 史走 势对比 图
（2010 年2 月 10 日至 2011 年 12 月 31 日）
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注：本 基金 合同 于 2010 年 2 月 10 日 生效 。本 基 金在六 个月 建仓 结束 时， 各项资 产配 置比 例符 合 合
同约定 。
3.2.3 自基金合同生效以来 基金每年净值增长率 及其 与同期业绩比较基准 收益 率的比较
国泰估 值优 势可 分离 交易 股票型 证券 投资 基金
自基金 合同 生效 以来 净值 增长率 及其 与同 期业 绩比 较基准 收益 率的 对比 图
注：2010 年计 算期 间为 本 基金合 同生 效 日 2010 年2 月 10 日至2010 年 12 月31 日。
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3.3 过去三年基金的利润 分配情况
在封闭 期内 ，本 基金 不单 独对基 金份 额所 分离 的国 泰优先 与国 泰进 取基 金份 额进行 收益 分配 。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经 理情 况
4.1.1 基金管理人及其管理 基金的经验
国泰基 金管 理有 限公 司成 立于 1998 年 3 月 5 日， 是 经中国 证监 会证 监基 字[1998]5 号 文批 准的 首 批
规范的 全国 性基 金管 理公 司之一 。 公司 注册 资本 为 1.1 亿元 人民 币 ， 公 司注 册 地为上 海 ， 并 在北 京和 深
圳设有 分公 司。
截至 2011 年 12 月 31 日 ， 本基金 管理 人共 管 理 3 只 封闭式 证券 投资 基金 ： 金 泰证券 投资 基金 、 金
鑫证券 投资 基金 、国 泰估 值优势 可分 离交 易股 票型 证券投 资基 金( 创 新型 封闭 式) ，以 及 19 只 开放 式 证
券投资 基金 ：国 泰金 鹰增 长证券 投资 基金 、国 泰金 龙系列 证券 投资 基金 （包 括 2 只 子基 金， 分别 为 国
泰金龙 行业 精选 证券 投资 基金、 国泰 金龙 债券 证券 投资基 金） 、 国 泰金马 稳健 回报证 券投 资基 金、 国 泰
货 币市 场证券 投资 基金、国 泰金 鹿保本 增值 混合证券 投资 基金、 国泰 金鹏蓝筹 价值 混合型 证券 投资基
金、 国 泰金 鼎价 值精 选混 合型证 券投 资基 金 （ 由金 鼎证券 投资 基金 转型 而来 ） 、 国泰 金牛 创新 成长 股票
型证券 投资 基金 、 国 泰沪 深 300 指数 证券 投资 基金 （由国 泰金 象保 本增 值混 合证券 投资 基金 转型 而来 ） 、
国 泰双 利债券 证券 投资基金 、国 泰区位 优势 股票型证 券投 资基金 、国 泰中小盘 成长 股票型 证券 投资基
金（LOF ） （由金盛证 券投 资基金 转型 而来 ） 、 国泰 纳 斯达 克 100 指数 证券 投资 基金、 国泰 价值 经典 股票
型证券 投资 基金 （LOF ） 、 上证 180 金 融交 易型 开放 式指数 证券 投资 基金 、国 泰上 证 180 金融 交易 型 开
放 式指 数证券 投资 基金联接 基金 、国泰 保本 混合型证 券投 资基金 、国 泰事件驱 动策 略股票 型证 券 投资
基金、 国泰 信用 互利 分级 债券型 证券 投资 基金 。 另 外， 本 基金 管理 人于 2004 年获得 全国 社会 保障 基 金
理事会 社保 基金 资产 管理 人资格 ，目 前受 托管 理全 国社保 基金 多个 投资 组合 。2007 年 11 月 19 日，本
基金管 理人 获得 企业 年金 投资管 理人 资格 。 2008 年 2 月 14 日， 本基 金管 理人 成为首 批获 准开 展特 定 客
户资产 管理 业务 （专 户理 财） 的 基金 公司 之一 ， 并 于 3 月 24 日经 中国 证监 会 批准获 得合 格境 内机 构投
资者 （QDII ） 资格 ，成为目前 业内少数拥 有“全牌照” 的基金公司 之一，囊括了 公募基金、 社保、年
金、专 户理 财 和 QDII 等管理业务 资格 。
4.1.2 基金经理（或基金经 理小组）及基金经理 助理 的简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 （助
理）期 限
证券从
业年限
说明
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任职日 期 离任日 期
刘夫
本基金的基
金经理、 国泰
金鑫封闭的
基金经 理、 公
司投资副总
监
2011-12-23 - 18
硕士研究生 ，曾就职 于人 民银行深
圳外汇经纪 中心，中 创证 券，平安
保险集 团公 司， 2000 年12 月至2005
年 4 月 任宝 盈基 金管 理有 限公司 债
券组合 经理 ，2005 年 4 月至 2008
年 4 月 任嘉 实基 金管 理有 限公司 基
金经理 。2008 年4 月 加入 国泰基 金
管理有 限公 司，2008 年 6 月起任 公
司投资 副总 监 ， 2008 年6 月至2011
年 1 月 兼 任 财 富 管 理 中 心 投 资 总
监，2011 年3 月 起任 金鑫 证券投 资
基金的 基金 经理 ，2011 年 12 月起
兼任国泰估 值优势可 分离 交易股票
型证券 投资 基金 的基 金经 理。
周广山
本基金的基
金经理
2011-04-11 - 8
硕士研 究生 ， 长江 商学 院 MBA ； 2005
年12 月至 2007 年 3 月在 凯基证 券
大陆研 究所 任行 业研 究员 ；2007 年
4 月加入国 泰基金管 理有 限公司，
历任行业研 究员、基 金经 理助理；
2011 年4 月 起任 国泰 估值 优势可 分
离交易股票 型证券投 资基 金的基金
经理；2012 年 1 月 19 日 起兼任 国
泰金龙行业 混合型证 券投 资基金的
基金经 理。
程洲
本基金的基
金经理、 国泰
金泰封 闭、 国
泰金马稳健
混合的基金
经理
2010-02-10 2011-12-23 11
硕士研 究生 ，CFA 。 曾 任职 于申银 万
国证券 研究 所。2004 年 4 月加盟 国
泰基金管理 有限公司 ，历 任高级策
略分析 师 、 基 金经 理助 理 ；2008 年
4 月起任国 泰金马稳 健回 报证券投
资基金 的基 金经 理，2009 年 12 月
起兼任金泰 证券投资 基金 的基金经
理，2010 年2 月至 2011 年 12 月兼
任国泰估值 优势可分 离交 易股票型
证券投 资基 金的 基金 经理 。
余荣权
本基金的基
金经理
2010-02-10 2011-02-28 18
硕士研究生 。曾任职 于深 圳赛格集
团财务公司 、上海华 宝信 托投资公
司、华宝兴 业基金管 理有 限公司；
2003 年 7 月至 2004 年 5 月兼任 宝
康灵活配置基 金的基金 经 理；2006
年4 月至2007 年4 月 兼任 华宝兴 业
多策略增长基 金的基金 经 理。2007
年 8 月 加 盟 国 泰 基 金 管 理 有 限 公
司，2007 年 8 月至 2009 年 3 月任
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投资总 监 ； 2008 年 4 月至 2011 年1
月任国泰金 马稳健回 报证 券投资基
金的基 金经 理 ， 2010 年2 月至2011
年 2 月 任国 泰估 值优 势可 分离交 易
股票型证券 投资基金 的基 金经理；
2010 年9 月至2011 年10 月任公 司
副总经 理。
注：1、 此处 的任 职日 期和 离任日 期均 指公 司决 定生 效之日 ， 首任 基金 经理 ， 任职日 期为 基金 合 同
生效日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本 基金 运作遵规守信情况的 说明
本 报告 期内， 本基 金管理人 严格 遵守《 证券 法》 、 《证 券投 资基金 法》 、 《 基金管 理公 司公平 交易 制
度 指导 意见》 等有 关法律法 规的 规定， 严格 遵守基金 合同 和招募 说明 书约定， 本着 诚实信 用、 勤勉尽
责 、最 大限度 保护 投资人合 法权 益等原 则管 理和运用 基金 资产， 在控 制风险的 基础 上为持 有人 谋求最
大利益 。
本 报告 期内 ，本 基金未 发生 损害 基金 份额 持有人 利益 的行 为， 投资 运作符 合法 律法 规和 基金 合同
的 规定 ，未发 生内 幕交易、 操纵 市场和 不当 关联交易 及其 他违规 行为 ，信息披 露及 时、准 确、 完整，
本 基金 与本基 金管 理人所管 理的 其他基 金资 产、投资 组合 与公司 资产 之间严格 分开 、公平 对待 ，基金
管 理小 组保持 独立 运作，并 通过 科学决 策、 规范运作 、精 心管理 和健 全内控体 系， 有效保 障投 资人的
合法权 益。
4.3 管理人对报告期内 公 平交 易 情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行 情况
本 报告 期内 ，本 基金管 理人 严格 遵守 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 的相 关规
定 ，通 过严格 的内 部风险控 制制 度和流 程， 对各环节 的投 资风险 和管 理风险进 行有 效控制 ，确 保公平
对待所 管理 的所 有基 金和 投资组 合， 切实 防范 利益 输送行 为。
4.3.2 本投资组合与其他投 资风格相似的投资组 合之 间的业绩比较
本 基金 与本 基金 管理人 管理 的国 泰金 泰、 国泰金 鑫均 为封 闭型 基金 。本基 金和 本基 金管 理人 管理
的同类 型基 金的 业绩 表现 差异 在 5% 之 内。
4.3.3 异常交易行为 的专项 说明
本报告 期内 ，未 发现 本基 金有可 能导 致不 公平 交易 和利益 输送 的异 常交 易。
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4.4 管理人对报告期内基 金的 投资策略和业绩表现 的说明
4.4.1 报告期内基金投资策 略和运作分析
2011 年 A 股 市场 面临 的宏 观环境 较为 艰难 ，国 际市 场上在 欧债 危机 不断 蔓延 的同时 美国 经济 也 步
履蹒跚 ， 国内 经济 则在严 控 通胀和 房地 产调 控的 双重 压力下 紧缩 不断 。 伴随 着 GDP 与 CPI 的逐步 回落 ，
国内 A 股市 场除 在一季 度 有过一 段短 暂的 上涨 外， 全年基 本上 呈现 出逐 级下 跌的势 态。
但在经 济紧 缩与 指数 下滑 的整体 形势 下，2011 年 A 股市场 的内 部运 行格 局却 与以往 略有 不同 ： 由
于 受到 估值底 部的 保护，部 分周 期性或 偏周 期性行业 如银 行、地 产等 行业表现 反而 强于大 市； 而部分
非 周期 性行业 如医 药、零售 等由 于受到 行业 政策或行 业发 展格局 的影 响，表现 差强 人意； 与此 同时，
中小市 值成 长股 则在 估值 过高的 拖累 下成 为市 场下 跌过程 中的 重灾 区。
回 顾全 年操 作， 本基金 出于 对宏 观经 济的 担忧， 行业 配置 上以 内需 消费为 主， 大部 分时 间段 内食
品饮料 、 医 药、 商业 贸易 等防御 性行 业和 中游 高端 制造行 业配 置比 例较 高， 同时注 意规 避周 期性 行业 ，
银行、 地产 、 煤 炭、 建材 、 化工 、 钢 铁等 行业 配置 比例较 低， 但在 阶段 性市 场反弹 中重 点提 高了 券商 、
有色金 属等 行业 的配 置比 例。 反 思一 年以 来的 操作 ， 虽然 在宏 观经 济趋 势上 的判断 符合 市场 实际 情况 ，
但 在市 场运行 格局 的把握上 及具 体行业 配置 的选择 上 仍有 些许疏 漏， 部分防御 类行 业及部 分中 小市值
成长股 仍造 成了 一些 相对 的负偏 离。
4.4.2 报告期内基金的业绩 表现
本基 金 2011 年 度净 值增 长 率为-24.91% ，同 期业 绩比 较基准 增长 率为-19.39% 。
4.5 管理人对宏观 经济、 证券 市场及行业走势的简 要展 望
展望 2012 年， 本基 金认 为 ， 国 内 A 股 市场 的外 部环 境特征 主要 有两 点 ： 国 内 经济以 稳为 主 ， 国 际
形 势则 较为动 荡。 中国经济 “稳 中求进 ”将 是贯穿全 年的 主线条 ，延 续去年以 来的 经济下 滑风 险在今
年 上半 年逐步 释放 后，中国 经济 有望进 入稳 定发展的 阶段 ，经济 数据 及经济政 策都 将表现 为“ 以稳为
主” ， 同 时在 促进 经济 增长 方式转 变的 一系 列制 度改 革等方 面则 可能 有更 多 “ 求进 ” 的 表现 ， 其中 资源
品价格 改革 及资 本市 场制 度改革 等方 面对 A 股 市场 影响较 大， 是本 基金 重点 关注的 主要 事件 。相 对 国
内的稳 定局 势，2012 年的 国际形 势可 能较 为动 荡， 欧洲债 务危 机的 演变 、美 国经济 复苏 的步 伐、 日 本
经济的 安全 性及 中东 局势 等都有 可能 对国 内经 济及 A 股市 场产 生显 著影 响， 是不容 忽视 的外 部重 要 变
数。另 一方 面， 从拉 得更 长一些 的历 史阶 段来 看， 当前的 A 股 市场 已然 存在 一批具 有明 显估 值优 势 的
优 秀的 高成长 企业 ，任何风 险因 素导致 的再 次明显下 跌都 将带来 多年 难得的 估 值与 成长兼 顾的 投资机
遇 。因 此，本 基金 在新的一 年将 认真处 理好 短期风险 与长 期机遇 的平 衡，努力 把握 好从资 产配 置、行
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业选择 到个 股选 择的 每一 个投资 环节 ，力 争为 基金 持有人 创造 一个 稳健 、良 好的投 资回 报。
4.6 管理人对报告期内基 金估 值程序等事项的说明
本 基金 管理 人按 照相关 法律 法规 规定 ，设 有估值 委员 会， 并制 定了 相关制 度及 流程 。估 值委 员会
主 要负 责基金 估值 相关工作 的评 估、决 策、 执行和监 督， 确保基 金估 值的公允 与合 理。报 告期 内相关
基 金估 值政策 由托 管银行进 行复 核。公 司估 值委员会 由主 管运营 副总 经理负责 ，成 员包括 基金 核算、
金 融工 程、行 业研 究 方面业 务骨 干，均 具有 丰富的行 业分 析、会 计核 算等证券 基金 行业从 业经 验及专
业 能力 。基金 经理 如认为估 值有 被歪曲 或有 失公允的 情况 ，可向 估值 委员会报 告并 提出相 关意 见和建
议。各 方不 存在 任何 重大 利益冲 突， 一切 以投 资者 利益最 大化 为最 高准 则。
4.7 管理人对报告期内基 金利 润分配情况的说明
截 止本 报告 期末 ，根据 本基 金基 金合 同和 相关法 律法 规的 规定 ，本 基金无 应分 配但 尚未 实施 的利
润。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管 人遵 规守信情况声明
2011 年， 本 基金 托管 人在 对国泰 估值 优势 可分 离交 易股票 型证 券投 资基 金的 托管过 程中 ，严 格 遵
守 《证 券投资 基金 法 》及其 他法 律法规 和基 金合同的 有关 规定， 不存 在任何损 害基 金份额 持有 人利益
的行为 ，完 全尽 职尽 责地 履行了 基金 托管 人应 尽的 义务。
5.2 托管人对报告期内本 基金 投资运作遵规守信、 净值 计算 、利润分配 等情 况的 说明
2011 年， 国 泰估 值优 势可 分离交 易股 票型 证券 投资 基金的 管理 人—— 国 泰基 金有限 公司 在国 泰 估
值优势 可分 离交 易股 票型 证券投 资基 金的 投资 运作 、 基金 资产 净值 计算、 基 金份额 申购 赎回 价格 计算 、
基 金费 用开支 等问 题上，不 存在 任何损 害基 金份额持 有人 利益的 行为 ，在各重 要方 面的运 作严 格按照
基金合 同的 规定 进行 。本 报告期 内， 国泰 估值 优势 可分离 交 易 股票 型证 券投 资基金 未进 行利 润分 配。
5.3 托管人对本 年度报告 中财 务信息等内容的真实 、准 确和完整发表意见
本 托管 人 依 法对 国泰基 金管 理有 限公 司编 制和披 露的 国泰 估值 优势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
11
金 2011 年 年度 报告 中财 务 指标、 净值 表现、 利润 分 配情况 、 财 务会计 报告 、 投资组 合报 告等 内容 进行
了核查 ，以 上内 容真 实、 准确和 完整 。
§6 审计报告
本基 金 2011 年 年度 财务 会 计报告 经普 华永 道中 天会 计师事 务所 有限 公司 审计 ， 注 册会 计师 签字 出
具了无 保留 意见 的审 计报 告。投 资者 可通 过登 载于 本管理 人网 站的 年度 报告 正文查 看审 计报 告全 文。
§7 年度财务报 表
7.1 资产负债表
会计主 体： 国泰 估值 优势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金
报告截 止日 ：2011 年 12 月 31 日
单位 ：人 民币 元
资 产
本期末
2011 年12 月31 日
上年度末
2010 年12 月31 日
资 产：
银行存 款 122,772,359.19 4,961,849.87
结算备 付金 782,302.56 2,357,593.94
存出保 证金 1,103,837.10 846,551.46
交易性 金融 资产 598,603,449.82 867,670,634.51
其中： 股票 投资 598,603,449.82 818,613,918.57
基金投 资 - -
债券投 资 - 49,056,715.94
资产支 持证 券投 资 - -
衍生金 融资 产 - -
买入返 售金 融资 产 - 77,000,355.50
应收证 券清 算款 - 10,459,361.55
应收利 息 27,497.91 506,239.70
应收股 利 - -
应收申 购款 - -
递延所 得税 资产 - -
其他资 产 - -
资产总 计 723,289,446.58 963,802,586.53
负债和所有者权益
本期末
2011 年12 月31 日
上年度末
2010 年12 月31 日
负 债：
短期借 款 - -
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
12
交易性 金融 负债 - -
衍生金 融负 债 - -
卖出回 购金 融资 产款 - -
应付证 券清 算款 - -
应付赎 回款 - -
应付管 理人 报酬 965,403.00 1,241,358.15
应付托 管费 160,900.53 206,893.04
应付销 售服 务费 - -
应付交 易费 用 751,643.76 1,001,589.67
应交税 费 - -
应付利 息 - -
应付利 润 - -
递延所 得税 负债 - -
其他负 债 80,000.00 80,000.00
负债合 计 1,957,947.29 2,529,840.86
所有者权益：
实收基 金 843,104,538.41 843,104,538.41
未分配 利润 -121,773,039.12 118,168,207.26
所有者 权益 合计 721,331,499.29 961,272,745.67
负债和 所有 者权 益总 计 723,289,446.58 963,802,586.53
注： （1 ）报 告截 止 日 2011 年 12 月 31 日， 基金 份额 净值 0.856 元， 基金 份额 总额 843,104,538.41
份。
（2）比 较 财务 报表 的实 际 编制期 间 为 2010 年 2 月 10 日( 基 金合 同生 效日) 至 2010 年 12 月 31 日。
7.2 利润表
会计主 体： 国泰 估值 优势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金
本报告 期 ：2011 年 1 月 1 日至 2011 年 12 月 31 日
单位 ：人 民币 元
项 目
本期
2011 年1 月1 日至2011
年12 月31 日
上年度可比期间
2010 年2 月10 日 （基 金合 同 生效
日）至2010 年12 月31 日
一、收入 -219,466,809.58 136,190,130.62
1.利息 收入 1,250,918.14 3,794,617.79
其中： 存款 利息 收入 492,075.04 1,335,523.00
债券利 息收 入 682,838.49 288,443.92
资产支 持证 券利 息收 入 - -
买入返 售金 融资 产收 入 76,004.61 2,170,650.87
其他利 息收 入 - -
2.投资 收益 （损 失以 “- ” 填列） -94,178,400.25 68,020,399.04
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
13
其中： 股票 投资 收益 -98,941,440.58 62,511,295.42
基金投 资收 益 - -
债券投 资收 益 -3,293,861.27 529,778.88
资产支 持证 券投 资收 益 - -
衍生工 具收 益 - -
股利收 益 8,056,901.60 4,979,324.74
3.公允 价值 变动 收益 （损 失以“-” 号填 列 ） -126,539,327.47 64,375,113.79
4.汇兑 收益 （损 失以 “- ” 号填列） - -
5.其他 收入 （损 失以 “- ” 号填列 ） - -
减：二、费用 20,474,436.80 18,021,923.36
1．管 理人 报酬 13,154,057.21 11,708,343.16
2．托 管费 2,192,342.94 1,951,390.56
3．销 售服 务费 - -
4．交 易费 用 4,668,135.72 3,883,052.42
5．利 息支 出 - 2,287.52
其中： 卖出 回购 金融 资产 支出 - 2,287.52
6．其 他费 用 459,900.93 476,849.70
三、利润总额（亏损 总额 以“-”号填列） -239,941,246.38 118,168,207.26
减：所 得税 费用 - -
四、净利润（净亏损 以“- ”号填列 -239,941,246.38 118,168,207.26
7.3 所有者权益（基金净 值） 变动表
会计主 体： 国泰 估值 优势 可分离 交易 股票 型证 券投 资基金
本报告 期：2011 年 1 月 1 日至 2011 年 12 月 31 日
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年1 月1 日至2011 年12 月31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期 初所 有者 权益 （基 金净值） 843,104,538.41 118,168,207.26 961,272,745.67
二 、本 期经 营活 动产 生的基 金净 值变
动数（ 本期 利润 ）
- -239,941,246.38 -239,941,246.38
三 、本 期基 金份 额交 易产生 的基 金净
值变动 数（ 净值 减少 以“- ”号填 列 ）
- - -
其中：1. 基 金申 购款 - - -
2. 基金 赎回 款 - - -
四 、本 期向 基金 份额 持有人 分配 利润
产生的 基金 净值 变动 （ 净值 减少以 “-”
号填列 ）
- - -
五、期 末所 有者 权益 （基 金净值 ） 843,104,538.41 -121,773,039.12 721,331,499.29
项目 上年度可比期间
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
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2010 年2 月10 日 （基 金合 同 生效日 ）至2010 年12 月31 日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期 初所 有者 权益 （基 金净值 ） 843,104,538.41 - 843,104,538.41
二 、本 期经 营活 动产 生的基 金净 值变
动数（ 本期 利润 ）
- 118,168,207.26 118,168,207.26
三 、本 期基 金份 额交 易产生 的基 金净
值变动 数（ 净值 减少 以“- ”号填 列 ）
- - -
其中：1.基金 申 购款 - - -
2. 基金 赎回 款 - - -
四 、本 期向 基金 份额 持有人 分配 利润
产生的 基金 净值 变动 （ 净值 减少以 “-”
号填列 ）
- - -
五、期 末所 有者 权益 （基 金净值 ） 843,104,538.41 118,168,207.26 961,272,745.67
报告附 注为 财务 报表 的组 成部分 。
本报 告 7.1 至 7.4 ， 财务 报 表由下 列负 责人 签署 ：
基金管 理公 司负 责人 ：金 旭，主 管会 计工 作负 责人 ：巴立 康， 会计 机构 负责 人：王 骏
7.4 报表附注
7.4.1 本报告期所采用的会 计政策、会计估计与 最近 一期年度报告相一致 的说 明
7.4.1.1 会计政策变更的 说 明
本报告 期所 采用 的会 计政 策与最 近一 期年 度报 告相 一致。
7.4.1.2 会计估计变更的 说 明
本报告 期所 采用 的会 计估 计与最 近一 期年 度报 告相 一致。
7.4.1.3 差错更正的说明
本基金 本报 告期 不存 在重 大会计 差错
7.4.2 关联方关系
关联方 名称 与本基 金的 关系
国泰基 金管 理有 限公 司 基金管 理人 、基 金销 售机 构
中国工 商银 行股 份有 限公 司 (“ 中国 工商 银行 ”) 基金托 管人 、基 金代 销机 构
中国建 银投 资有 限责 任公 司 (“ 中国 建投 ”) 基金管 理人 的控 股股 东
中国电 力财 务有 限公 司 基金管 理人 的股 东
中国建银投资证券有限责任公司( 后更名为中国中
投证券 有限 责任 公司 “中 投证券 ”)
基金代销机构、受中国建投控制的公司(2011
年 4 月 2 日 以前)
宏源证 券股 份有 限公 司(“ 宏源证 券”) 基金代 销机 构、 受中 国建 投控制 的公 司
意大利 忠利 集团(Assicurazioni Generali S.p.A.) 基金管 理人 的股 东 （ 自 2010 年 6 月 21 日 起）
注：下 述关 联交 易均 在正 常业务 范围 内按 一般 商业 条款订 立。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
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7.4.3 本报告期及上年度可 比期间的关联方交易
7.4.3.1 通过关联方交易 单 元 进行的交易
本基金 本 期 及上 年度 可比 期间未 通过 关联 方交 易单 元进行 交易 。
7.4.3.2 关联方报酬
7.4.3.2.1 基金管理费
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年1 月1 日至2011 年12 月31
日
上年度 可比 期间
2010 年2 月10 日 （基 金合 同 生效
日）至2010 年12 月31 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付 的 管 理
费
13,154,057.21 11,708,343.16
其中： 支付 销售 机构 的客 户维护
费
315,668.32 4,182.41
注：支 付基 金管 理人 国泰 基金管 理有 限公 司的 管理 人报酬 按前 一日 基金 资产 净值 1.5% 的 年费 率 计
提，逐 日累 计至 每月 月末 ，按月 支付 。其 计算 公式 为：
日管理 人报 酬＝ 前一 日基 金资产 净值 X 1.5% / 当年 天数。
7.4.3.2.2 基金托管费
单位： 人民 币元
项目
本期
2011 年1 月1 日至2011 年12 月31
日
上年度 可比 期间
2010 年2 月10 日 （基 金合 同 生效
日）至2010 年12 月31 日
当 期 发 生 的 基 金 应 支 付 的 托 管
费
2,192,342.94 1,951,390.56
注： 支付 基金 托管 人中 国 工商银 行的 托管 费按 前一 日基金 资产 净 值 0.25% 的 年费率 计提 ， 逐日 累计
至每月 月底 ，按 月支 付。 其计算 公式 为：
日托管 费＝ 前一 日基 金资 产净值 X 0.25% / 当 年天 数。
7.4.3.3 与关联方进行银 行 间同业市场的债券( 含回购) 交易
本基金 本期 及上 年度 可比 期间无 与关 联方 进行 的银 行间同 业市 场的 债券( 含回 购) 交易 。
7.4.3.4 各关联方投资本 基 金的情况
7.4.3.4.1 报告期内基金管 理人运用固有资金投 资本 基金的情况
份额单 位： 份
项目
本期
2011 年1 月1 日至2011 年12 月31 日
上年度 可比 期间
2010 年2 月10 日 （基 金合 同 生效日 ） 至2010 年12
月31 日
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
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国泰优 先 国泰进 取 国泰优 先 国泰进 取
基金合 同生
效日 （2010 年
2 月 10 日 ） 持
有的基 金份
额
- - 10,000,900.00 10,000,900.00
期初持 有的
基金份 额
10,000,900.00 10,000,900.00 - -
期间申 购/ 买
入总份 额
- - - -
期间因 拆分
变动份 额
- - - -
减： 期间 赎回
/卖出 总份 额
- - - -
期末持 有的
基金份 额
10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00 10,000,900.00
期末持 有的
基金份 额占
基金总 份额
比例
2.37% 2.37% 2.37% 2.37%
注：1. 期 末持 有的 基金 份 额占基 金总 份额 比例 中的 总份额 指本 级别 基金 的份 额总额 。
2. 基 金管 理人 国泰 基金 管 理有限 公司 在本 会计 期间 认购本 基金 的交 易委 托中 国工商 银行 办理 ，适
用费率 为1,000.00 元/ 笔。
7.4.3.4.2 报告期末除基金 管理人 之外的其他关 联方 投资本基金的情况
国泰优先
份额单 位： 份
关联方 名称
国泰优 先 本 期末
2011 年12 月31 日
国泰优 先 上 年度 末
2010 年12 月31 日
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额
占基金 总份 额的
比例
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额 占基
金总份 额的 比例
宏 源 证 券 股
份有限 公司
0.05 0.00% - -
国泰进取
份额单 位： 份
关联方 名称
国泰进 取 本 期末
2011 年12 月31 日
国泰进 取 上 年度 末
2010 年12 月31 日
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额
占基金 总份 额的
比例
持有的
基金份 额
持有的 基金 份额 占基
金总份 额的 比例
宏 源 证 券 股
份有限 公司
0.05 0.00% - -
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7.4.3.5 由关联方保管的 银 行存款余额及当期产 生的 利息收入
单位： 人民 币元
关联方 名称
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011 年 12 月 31 日
上年度 可比 期间
2010 年 2 月 10 日（ 基金 合同生 效日 ）
至 2010 年 12 月 31 日
期末余 额 当期利 息收 入 期末余 额 当期利 息收 入
中国工 商银 行 122,772,359.19 471,172.24 4,961,849.87 1,294,962.78
注：本 基金 的银 行存 款由 基金托 管人 中国 工商 银行 保管， 按银 行同 业利 率计 息。
7.4.3.6 本基金在承销期 内 参与关联方承销证券 的情 况
本基金 本期 及上 年度 可比 期间未 有在 承销 期内 参与 关联方 承销 证券 的情 况。
7.4.3.7 其他关联交易事 项 的说明
本基金 本期 及上 年度 可比 期间无 须作 说明 的 其 他关 联交易 事项 。
7.4.4 期末（2011 年 12 月 31 日 ）本基金持有的流通 受限证券
7.4.4.1 因认购新发/ 增发证券而于期末持有的流 通受 限证券
金额单 位： 人民 币元
7.4.4.1.1 受限证券类别：股 票
证券
代码
证券名称
成功
认购日
可流
通日
流通受
限类型
认购
价格
期末估
值单价
数量
（单位： 股 ）
期末
成本总额
期末
估值总额
备
注
600489 中金黄金 2011-08-18 2012-08-13
非公开
发行
24.97 17.51 400,000 9,988,000.00 7,004,000.00 -
注 ：基 金可 作为 特定投 资者 ，认 购由 中国 证监会 《上 市公 司证 券发 行管理 办法 》规 范的 非公 开发
行股票 ，所 认购 的股 票自 发行结 束之 日 起 12 个月 内 不得转 让。
7.4.4.2 期末持有的暂时 停 牌 等流通受限 股票
金额单 位： 人民 币元
股票代 码 股票名 称 停牌日 期
停牌
原因
期末
估值单
价
复牌日 期
复牌
开盘
单价
数量 （ 股）
期末
成本总 额
期末
估值总 额 备注
002035 华帝股 份 2011-12-15
公布
重大
事项
8.14 2012-01-12 8.61 350,000 4,511,469.83 2,849,000.00 -
注： 本基 金截 至 2011 年 12 月 31 日 止持 有以 上因 公 布的重 大事 项可 能产 生重 大影响 而被 暂时 停牌
的股票 ，该 类股 票将 在所 公布事 项的 重大 影响 消除 后，经 交易 所批 准复 牌。
7.4.4.3 期末债券正回购 交 易中作为抵押的债券
7.4.4.3.1 银行间市场债券 正回购
本基金 本期 末未 持有 卖出 回购金 融资 产。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
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7.4.4.3.2 交易所市场债券 正回购
本基金 本期 末未 持有 卖出 回购金 融资 产。
7.4.5 有助于理解和分析会 计报表需要说明的其 他事 项
(1) 公允价 值
(a) 不以公 允价 值计 量的 金 融工具
不 以公 允价 值计 量的金 融资 产和 负债 主要 包括应 收款 项和 其他 金融 负债， 其账 面价 值与 公允 价值
相差很 小。
(b) 以公允 价值 计量 的金 融 工具
（i） 金融 工具 公允 价值 计 量的方 法
根据在 公允 价值 计量 中对 计量整 体具 有重 大意 义的 最低层 级的 输入 值， 公允 价值层 级可 分为 ：
第一层 级： 相同 资产 或负 债在活 跃市 场上( 未经 调整) 的报价 。
第二层级： 直接( 比如取 自 价格) 或间接( 比如 根据价 格推算的) 可观 察到的、 除 第一层级中 的市场 报
价以外 的资 产或 负债 的输 入值。
第三层级：以可观察到的市场数据以外的变量为基础确定的资产或负债的输入值( 不 可 观 察 输 入
值) 。
（ii ） 各层 次金 融工 具公 允价值
于 2011 年 12 月 31 日 ， 本 基 金 持 有 的 以 公 允 价 值 计 量 的 金 融 工 具 中 属 于 第 一 层 级 的 余 额 为
588,750,449.82 元， 属于 第 二层级 的余 额为 9,853,000.00 元 ，无 属于 第三 层级 的 余额(2010 年 12 月 31
日：第 一层 级 833,574,634.51 元 ，第 二层 级 34,096,000.00 元 ，无 第三 层级) 。
（iii ） 公 允价 值所 属层 次 间的重 大变 动
对于证 券交 易所 上市 的股 票和债 券， 若出 现重 大事 项停牌 、 交 易不 活跃( 包括 涨跌停 时的 交易 不 活
跃)、 或属 于非 公开发 行等 情况， 本基 金分 别于 停牌 日至交 易 恢 复活 跃日 期间 、 交易 不活 跃期 间及 限 售
期 间不 将相关 股票 和债券的 公允 价值列 入第 一层级； 并根 据估值 调整 中采用的 不可 观察输 入值 对于公
允价值 的影 响程 度， 确定 相关股 票和 债券 公允 价值 应属第 二层 级或 第三 层级 。
（iv ） 第三 层次 公允 价值 余 额和 本期 变动 金额
于 本期 末， 本基 金未 持有公 允价 值归 属于 第三 层级的 金融 工具(2010 年12月31日 ：同) 。本 基金本
期净转 入/( 转出)第 三层 级0.00 元 ， 计 入损 益的 第三 层级金 融工 具公 允价 值变 动0.00 元(2010 年度： 无)，
涉及河 南双 汇投 资发 展股 份有限 公司(“ 双汇 发展 ”)发行 的股 票。
(2) 除 公允 价值 外， 截至 资 产负债 表日 本基 金无 需要 说明的 其他 重要 事项 。
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19
§8 投资组合报 告
8.1 期末基金资产组合情 况
金额单 位： 人民 币元
序号 项目 金额
占基金 总资 产的 比
例（% ）
1 权益投 资 598,603,449.82 82.76
其中： 股票 598,603,449.82 82.76
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产 支持 证券 - -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计 123,554,661.75 17.08
6 其他各 项资 产 1,131,335.01 0.16
7 合计 723,289,446.58 100.00
8.2 期末按行业分类的股 票投 资组合
金额单 位： 人民 币元
代码 行业类 别 公允价 值
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
A 农、林 、牧 、渔 业 23,564,599.58 3.27
B 采掘业 23,080,219.92 3.20
C 制造业 338,100,939.59 46.87
C0
食品 、饮 料 80,803,637.50 11.20
C1
纺织 、服 装、 皮毛 32,373,650.00 4.49
C2
木材 、家 具 - -
C3
造纸 、印 刷 - -
C4
石油 、化 学、 塑胶 、塑料 39,401,389.24 5.46
C5
电子 - -
C6
金属 、非 金属 35,406,471.95 4.91
C7
机械 、设 备、 仪表 81,088,009.20 11.24
C8
医药 、生 物制 品 69,027,781.70 9.57
C99
其他 制造 业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 16,085,400.36 2.23
E 建筑业 3,462,144.00 0.48
F 交通运 输、 仓储 业 66,433,438.14 9.21
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
20
G 信息技 术业 22,573,250.40 3.13
H 批发和 零售 贸易 49,169,337.33 6.82
I 金融、 保险 业 52,880,620.50 7.33
J 房地产 业 3,253,500.00 0.45
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 - -
合计 598,603,449.82 82.99
8.3 期末按公允价值占基 金资 产净值比例大小排序 的前 十名股票投资明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000858 五 粮 液 950,000 31,160,000.00 4.32
2 002293 罗莱家 纺 354,886 26,616,450.00 3.69
3 600519 贵州茅 台 135,000 26,095,500.00 3.62
4 601717 郑煤机 1,000,000 24,870,000.00 3.45
5 601006 大秦铁 路 3,229,003 24,088,362.38 3.34
6 600335 *ST 盛工 1,660,071 23,323,997.55 3.23
7 600280 南京中 商 887,558 22,215,576.74 3.08
8 002250 联化科 技 1,172,896 22,144,276.48 3.07
9 600019 宝钢股 份 4,053,125 19,657,656.25 2.73
10 600422 昆明制 药 1,303,294 19,353,915.90 2.68
注 ：投 资者欲 了解 本报告期 末基 金投资 的所 有股票明 细， 应阅读 登载 于本基金 管理 人网站 的年 度报告
正文.
8.4 报告期内股票投资组 合的 重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期 初基金资产净值 2% 或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计买 入金 额
占期初 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000338 潍柴动 力 49,119,762.88 5.11
2 000895 双汇发 展 36,914,918.00 3.84
3 000858 五 粮 液 34,514,604.00 3.59
4 000960 锡业股 份 33,441,491.22 3.48
5 600582 天地科 技 33,135,545.61 3.45
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
21
6 000987 广州友 谊 31,949,245.00 3.32
7 000417 合肥百 货 31,636,967.87 3.29
8 000612 焦作万 方 29,877,522.96 3.11
9 600519 贵州茅 台 28,179,149.78 2.93
10 002385 大北农 27,909,286.41 2.90
11 000708 大冶特 钢 27,721,589.94 2.88
12 601106 中国一 重 27,010,647.16 2.81
13 000880 潍柴重 机 24,140,255.32 2.51
14 601006 大秦铁 路 23,962,134.71 2.49
15 601717 郑煤机 23,454,056.01 2.44
16 002155 辰州矿 业 23,228,657.57 2.42
17 600036 招商银 行 22,950,858.00 2.39
18 600547 山东黄 金 22,239,910.86 2.31
19 600406 国电南 瑞 21,811,349.98 2.27
20 600422 昆明制 药 21,713,873.86 2.26
21 002311 海大集 团 21,086,992.17 2.19
注：买 入金 额按 买入 成交 金额（ 成交 单价 乘以 成交 数量） 填列 ，不 考虑 相关 交易费 用。
8.4.2 累计卖出金额超出期 初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
金额单 位： 人民 币元
序号 股票代 码 股票名 称 本期累 计卖 出金 额
占期初 基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000708 大冶特 钢 65,717,651.66 6.84
2 000895 双汇发 展 62,424,031.96 6.49
3 000880 潍柴重 机 51,827,280.12 5.39
4 600271 航天信 息 44,815,971.88 4.66
5 600582 天地科 技 42,858,727.59 4.46
6 000338 潍柴动 力 41,042,147.60 4.27
7 002311 海大集 团 40,840,859.87 4.25
8 600062 双鹤药 业 38,797,632.67 4.04
9 600352 浙江龙 盛 37,987,534.87 3.95
10 002038 双鹭药 业 34,524,670.47 3.59
11 000417 合肥百 货 32,716,449.38 3.40
12 600028 中国石 化 31,328,811.55 3.26
13 600577 精达股 份 30,024,701.33 3.12
14 000612 焦作万 方 28,355,613.09 2.95
15 600362 江西铜 业 28,177,048.01 2.93
16 600327 大东方 27,945,012.49 2.91
17 000987 广州友 谊 27,030,727.54 2.81
18 600600 青岛啤 酒 26,437,902.96 2.75
19 000960 锡业股 份 26,384,874.26 2.74
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
22
20 600970 中材国 际 25,436,080.65 2.65
21 002250 联化科 技 24,703,972.38 2.57
22 601106 中国一 重 24,302,298.64 2.53
23 600036 招商银 行 23,330,968.31 2.43
24 002385 大北农 22,524,222.99 2.34
25 002290 禾盛新 材 22,419,180.51 2.33
26 600280 南京中 商 22,290,922.31 2.32
27 600153 建发股 份 21,578,602.33 2.24
28 000423 东阿阿 胶 20,872,895.23 2.17
29 600660 福耀玻 璃 20,020,920.92 2.08
30 002155 辰州矿 业 19,404,717.83 2.02
注：卖 出金 额按 卖出 成交 金额（ 成交 单价 乘以 成交 数量） 填列 ，不 考虑 相关 交易费 用。
8.4.3 买入股票的成本总额 及卖出股票的收入总 额
单位： 人民 币元
买入股 票的 成本 （成 交） 总额 1,541,161,633.25
卖出股 票的 收入 （成 交） 总额 1,534,797,120.63
注 ：买 入股 票成 本、卖 出股 票收 入均 按买 卖成交 金额 （成 交单 价乘 以成交 数量 ）填 列， 不考 虑相
关交易 费用 。
8.5 期末按债券品种分类 的债 券投资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
8.6 期末按公允价值占基 金资 产净值比例大小排名 的前 五名债券投资明细
本基 金 本报 告期 末未 持有 债券。
8.7 期末按公允价值占基 金资 产净值比例大小排名 的前 十名资产支持证券投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
8.8 期末按公允价值占基 金资 产净值比例大小排名 的前 五名权证投资明细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
23
8.9 投资组合报告附注
8.9.1 本 报告 期内 ，本 基金 投资的 前十 名证 券的 发行 主体无 被监 管部 门立 案调 查的情 况； 本基 金 投
资的前 十名 证券 的发 行主 体除五 粮液 之外 ，没 有在 报告编 制日 前一 年内 受到 公开谴 责、 处罚 的情 况。
根据 2011 年 5 月 28 日 五 粮液发 布的 相关 公告 ， 该 公司 于 2011 年 5 月 27 日 收到中 国证 监会 《行 政
处罚 决定书》 （[2011]17 号 ） ，经查明， 五粮液信息披露存 在以下四项违 法事实：五 粮液关于四川 省宜
宾 五粮 液投资 （咨 询）有限 责任 公司对 成都 智溢塑胶 制品 有限公 司在 亚洲证券 有限 责任公 司的 证券投
资款的 《澄 清公 告》 存在 重大遗 漏； 五粮 液在 中国 科技证 券有 限责 任公 司的 证券投 资信 息披 露不 及时 、
不完整 ；五 粮 液 2007 年 年 度报告 存在 录入 差错 未及 时更正 ；五 粮液 未及 时披 露董事 被司 法羁 押 事 项 。
根据当 事人 违法 行为 的事 实、 性质 、 情节 与社 会危 害程度 ， 依据 《 证券 法 》 一百九 十三 条的 规定 ，
证监会 决定 对五 粮液 给予 警告， 并处 以 60 万 元罚 款 ， 对相 关自 然人 分别 处 以 3~25 万 元罚款 。
本 基 金管 理人 此前 投资 该股 票 时， 严格 执行 了公 司的 投 资决 策流 程， 在充 分调 研 的基 础上 ，按规
定将该 股票 纳入 本基 金股 票池， 而后 进行 了投 资， 并进行 了持 续的 跟踪 研究 。
该 情 况发 生后 ，本 基金 管理 人 就五 粮液 受调 查事 件进 行 了及 时分 析和 研究 ，认 为 五粮 液存 在的违
规 问题 对公司 经营 成果和现 金流 量未产 生重 大的实质 影响 ，对该 公司 投资价值 未产 生实质 影响 。本基
金管理 人将 继续 对该 公司 进行跟 踪研 究。
8.9.2 基金 投资 的前 十名 股 票中， 没有 投资 于超 出基 金合同 规定 备选 股票 库之 外的情 况。
8.9.3 期末其他各项资产构 成
单位： 人民 币元
序号 名称 金额
1 存出保 证金 1,103,837.10
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 27,497.91
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,131,335.01
8.9.4 期末持有的处于转股 期的可转换债券明细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
8.9.5 期末前十名股票中存 在流通受限情况的说 明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
24
§9 基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人 户数 及持有人结构
份额单 位： 份
份额
级别
持有人
户数
(户)
户均持 有的 基
金份额
持有人 结构
机构投 资者 个人投 资者
持有份 额
占总份 额
比例
持有份 额
占总份 额
比例
国泰
优先
5,355 78,721.41 180,602,514.46 42.84% 240,950,624.68 57.16%
国泰
进取
8,867 47,541.60 86,008,895.45 20.40% 335,542,503.82 79.60%
合计 14,222 59,281.71 266,611,409.91 31.62% 576,493,128.50 68.38%
注：以 上信 息中 持有 人场 内数据 由中 国证 券登 记结 算有限 责任 公司 深圳 分公 司提供 。
国泰优 先
序号 持有人 名称 持有份 额（ 份） 占上市 总份 额比 例
1 中 国 人 寿 保 险 股 份
有限公 司
67,181,923.00 29.50%
2 海 通 证 券 － 交 行 －
海 通 海 蓝 宝 益 集 合
资产管 理计 划
18,894,700.00 8.30%
3 紫 金 财 产 保 险 股 份
有 限 公 司 － 自 有 资
金
16,000,000.00 7.03%
4 渤 海 财 产 保 险 股 份
有限公 司
15,963,658.00 7.01%
5 国 投 信 托 有 限 公 司
－ 国 投 瑞 兴 证 券 投
资资金 信托
7,000,000.00 3.07%
6 张彬彬 6,910,924.00 3.03%
7 海 通 证 券 － 工 行 －
海 通 海 蓝 消 费 精 选
集合资 产管 理计 划
5,226,400.00 2.29%
8 长 江 证 券 － 招 行 －
长 江 超 越 理 财 增 强
债 券 集 合 资 产 管 理
计划
5,064,802.00 2.22%
9 渤 海 保 险 股 份 有 限
公 司 － 传 统 － 普 通
保险产 品
5,000,250.00 2.20%
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
25
10 中 航 证 券 － 交 行 －
中航金 航 3 号限 额
特 定 集 合 资 产 管 理
计划
4,078,306.00 1.79%
注： 以上 信息 是根 据中 国 证券登 记结 算有 限责 任公 司深圳 分公 司提 供的 前一 百名持 有人 名册 编 制 。
国泰进 取
序号 持有人 名称 持有份 额（ 份） 占上市 总份 额比 例
1 中 国 人 寿 保 险 股 份
有限公 司
26,685,737.00 11.15%
2 嘉 禾 人 寿 保 险 股 份
有 限 公 司- 传统- 普
通保险 产品
20,119,099.00 8.41%
3 华 润 深 国 投 信 托 有
限公司 －非 凡 18 号
资金信 托
11,170,100.00 4.67%
4 华 润 深 国 投 信 托 有
限公司 －非 凡 17 号
资金信 托
7,073,900.00 2.96%
5 中 国 工 商 银 行 股 份
有 限 公 司 企 业 年 金
计 划 － 中 国 建 设 银
行
3,000,000.00 1.25%
6 洪荷 2,500,000.00 1.04%
7 中 国 人 寿 保 险 股 份
有 限 公 司 － 投 连 保
险产品
2,000,000.00 0.84%
8 中 融 国 际 信 托 有 限
公司－ 融 裕 11 号
1,970,000.00 0.82%
9 甘敏 1,959,000.00 0.82%
10 李运华 1,740,800.00 0.73%
注： 以上 信息 是根 据中 国 证券登 记结 算有 限责 任公 司深圳 分公 司提 供的 前一 百名持 有人 名册 编 制 。
9.2 期末基金管理 人的从 业人 员持有本开放式基金 的情 况
项目 份额级 别 持有份 额总 数（ 份） 占基金 总份 额比 例
基金管 理公 司所 有从 业
人员持 有本 开放 式基金
国泰优 先 98,880.73 0.02%
国泰进 取 98,880.73 0.02%
合计 197,761.46 0.02%
§10
开放式基金份额变 动
单 位 ： 份
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
26
项目 国泰优 先 国泰进 取
基金合 同生 效日(2010 年 2 月 10
日) 基 金份 额总 额
421,553,139.14 421,551,399.27
本报告 期基 金总 申购 份额 - -
减：本 报告 期基 金总 赎回 份额 - -
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 - -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 421,553,139.14 421,551,399.27
注 ：本 基金 封闭 期为三 年， 自基 金合 同生 效之日 ，至 三年 期末 对应 日止。 封闭 期内 不接 受投 资者
的申购 与赎 回。
§11
重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会 决议
报告期 内， 本基 金无 基金 份额持 有人 大会 决议 。
11.2 基金管理人、基金托 管人 的专门基金托管部 门 的重 大人事变动
报告期 内基 金管 理人 重大 人事变 动如 下：
2011 年 4 月 2 日 ，本 基金 管理人 于《 中国 证券 报》 、 《上海 证券 报》 、 《证 券时 报》刊 登了 《国 泰 基
金管理 有限 公司 高级 管理 人员变 更的 公告 》 ， 经 本基 金管理 人第 五届 董事 会第 六次会 议审 议通 过， 同 意
副总经 理初 伟斌 先生 因个 人原因 离职 。
2011 年 10 月 29 日， 本基 金管理 人于 《中 国证 券报 》 、 《上 海证 券报》 、 《 证券 时 报》刊 登了 《国 泰
基金管 理有 限公 司高 级管 理人员 变更 的公 告》 ， 经本 基金管 理人 第五 届董 事会 第九次 会议 审议 通过 ， 同
意副总 经理 余荣 权先 生因 个人原 因离 职。
本报告 期内 本基 金 托 管人 的专门 基金 托管 部门 未发 生重大 人事 变动 。
11.3 涉及基金管理人、基 金财 产、基金托管业务的 诉讼
报告期 内， 本基 金无 涉及 基金管 理人 、基 金财 产、 基金托 管业 务的 诉讼 事项 。
11.4 基金投资策略的改变
报告期 内， 本基 金投 资策 略无改 变。
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
27
11.5 为基金进行审计的会 计师 事务所情况
报 告期 内， 为本 基金提 供审 计服 务的 会计 师事务 所无 改聘 情况 。报 告年度 应支 付给 聘任 会计 师事
务所的 报酬 为 80,000.00 元，目 前的 审计 机构 已提 供审计 服务 的年 限 为 2 年。
11.6 管理人、托管人及其 高级 管理人员受稽查或处 罚等 情况
报告期 内， 本基 金管 理人 、托管 人机 构及 高级 管理 人 员无 受监 管部 门稽 查或 处罚的 情况 。
11.7 基金租用证券公司 交 易单 元 的有关情况
11.7.1 基金租用证券公司 交易单元进行股票投 资及 佣金支付情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称 交易单 元数 量
股票交易 应支付 该券 商的 佣金 备注
成交金额
占当期
股票成
交总额
的比例
佣金
占当期 佣
金总量 的
比例
上海证 券 1 794,016,768.34 25.90% 674,911.01 26.42% -
申银万 国 2 566,898,362.97 18.49% 461,025.01 18.05% -
国信证 券 2 550,052,630.44 17.94% 455,094.46 17.82% -
民族证 券 1 371,541,251.96 12.12% 301,879.43 11.82% -
西南证 券 1 330,131,993.15 10.77% 280,610.40 10.99% -
银河证 券 2 216,276,311.18 7.05% 183,835.33 7.20% -
国泰君 安 2 120,783,351.38 3.94% 98,136.82 3.84% -
安信证 券 1 87,677,857.03 2.86% 74,525.83 2.92% -
中信金 通 2 28,592,227.43 0.93% 24,303.35 0.95% -
中金公 司 1 - - - - -
海通证 券 1 - - - - -
光大证 券 1 - - - - -
爱建信 托 2 - - - - -
联合证 券 1 - - - - -
注：基 金租 用席 位的 选择 标准是 ：
（1 ） 资力 雄厚 ，信 誉良 好 ；
（2 ） 财务 状况 良好 ，各 项 财务指 标显 示公 司经 营状 况稳定 ；
（3 ） 经营 行为 规范 ，在 最 近一年 内无 重大 违规 经营 行为；
（4 ） 内部 管理 规范 、严 格 ，具备 健全 的内 控制 度， 并能满 足基 金运 作高 度保 密的要 求；
（5 ） 公司 具有 较强 的研 究 能力， 能及 时、 全面 、定 期提供 具有 相当 质量 的关 于宏观 经济 面分 析 、
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2011 年年度报 告 摘要
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行 业发 展趋势 及证 券市场走 向、 个股分 析的 研究报告 以及 丰富全 面的 信息服务 ；能 根据基 金投 资的特
定要求 ，提 供专 门研 究报 告。
选 择程 序是 ：根 据对各 券商 提供 的各 项投 资、研 究服 务情 况的 考评 结果， 符合 席位 券商 标准 的，
由公司 研究 部提 出席 位券 商的调 整意 见（ 调整 名单 及调整 原因 ） ， 并经 公司 批 准。
11.7.2 基金租用证券公司 交易单元进行其他证 券投 资的情况
金额单 位： 人民 币元
券商名 称
债券交 易 回购交 易 权证交 易
成交金 额
占 当期
债券 成
交 总额
的比例
成交金 额
占当期
回购成
交总额
的比例
成交金 额
占 当期
权证成
交 总额
的比例
上海证 券 19,988,993.40 65.98% 50,000,000.00 50.00% - -
申银万 国 1,002,819.94 3.31% - - - -
国信证 券 - - - - - -
民族证 券 - - - - - -
西南证 券 9,304,650.30 30.71% 50,000,000.00 50.00% - -
银河证 券 - - - - - -
国泰君 安 - - - - - -
安信证 券 - - - - - -
中信金 通 - - - - - -
中金公 司 - - - - - -
海通证 券 - - - - - -
光大证 券 - - - - - -
爱建信 托 - - - - - -
联合证 券 - - - - - -
