上证民营企业50交易型开放式指数证券投
资基金2011年年度报告
2011年12月31日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2012年 3 月26 日
民企 ETF2011 年年度报告
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§1 重要提示及目录?
1.1 重要提示?
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对
其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董
事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 3 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金
的招募说明书及其更新。
普华永道中天会计师事务所注册会计师对本基金出具了“标准无保留意见”的审计报告。
本报告期自2011年1月1日起至12月31 日止。 民企 ETF2011 年年度报告
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1.2 目录?
§1 重要提示及目录 .......................................................................................................................................... 2?
1.1 重要提示 ............................................................................................................................................. 2?
1.2 目录 ..................................................................................................................................................... 3?
§2 基金简介 ...................................................................................................................................................... 5?
2.1 基金基本情况 ..................................................................................................................................... 5?
2.2 基金产品说明 ..................................................................................................................................... 5?
2.3 基金管理人和基金托管人.................................................................................................................. 5?
2.4 信息披露方式 ..................................................................................................................................... 6?
2.5 其他相关资料 ..................................................................................................................................... 6?
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ...................................................................................... 6?
3.1 主要会计数据和财务指标.................................................................................................................. 6?
3.2 基金净值表现 ..................................................................................................................................... 7?
3.3 过去三年基金的利润分配情况.......................................................................................................... 9?
§4 管理人报告 .................................................................................................................................................. 9?
4.1 基金管理人及基金经理情况.............................................................................................................. 9?
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明.................................................................... 10?
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明................................................................................ 10?
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明................................................................ 11?
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望................................................................ 11?
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况................................................................................ 12?
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明............................................................................ 13?
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明................................................................................ 13?
§5 托管人报告 ................................................................................................................................................ 13?
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明.................................................................................... 13?
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ................ 14?
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 .................................... 14?
§6 审计报告 .................................................................................................................................................... 14?
6.1 审计报告基本信息............................................................................................................................ 14?
6.2 审计报告的基本内容........................................................................................................................ 14?
§7 年度财务报表 ............................................................................................................................................ 15?
7.1 资产负债表 ....................................................................................................................................... 15?
7.2 利润表 ............................................................................................................................................... 16?
7.3 所有者权益（基金净值）变动表.................................................................................................... 17?
7.4 报表附注 ........................................................................................................................................... 19?
§8 投资组合报告 ............................................................................................................................................ 40?
8.1 期末基金资产组合情况.................................................................................................................... 40?
8.2 期末按行业分类的股票投资组合.................................................................................................... 40?
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ........................................ 41?
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动................................................................................................ 43?
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合............................................................................................ 44?
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 .................................... 44?
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ........................ 44?
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 .................................... 44?民企 ETF2011 年年度报告
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8.9 投资组合报告附注............................................................................................................................ 45?
§9 基金份额持有人信息 ................................................................................................................................ 45?
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构........................................................................................ 45?
9.2 期末上市基金前十名持有人............................................................................................................ 46?
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况................................................................ 46?
§10 开放式基金份额变动 .............................................................................................................................. 46?
§11 重大事件揭示 .......................................................................................................................................... 47?
11.1 基金份额持有人大会决议.............................................................................................................. 47?
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .............................................. 47?
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .................................................................. 47?
11.4 基金投资策略的改变...................................................................................................................... 47?
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况.......................................................................................... 47?
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .......................................................... 47?
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况...................................................................................... 48?
11.8 其他重大事件.................................................................................................................................. 48?
§12 备查文件目录 .......................................................................................................................................... 49?
12.1 备查文件目录 ................................................................................................................................. 49?
12.2 存放地点 ......................................................................................................................................... 49?
12.3 查阅方式 ......................................................................................................................................... 49?
民企 ETF2011 年年度报告
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§2 基金简介?
2.1 基金基本情况?
基金名称 上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金
基金简称 民企 ETF
基金主代码 510070
交易代码 510070
基金运作方式 交易型开放式
基金合同生效日 2010 年 8 月 5 日
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 364,624,067.00 份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 上海证券交易所
上市日期 2010-10-29
注：本基金在交易所行情系统净值提示等其他信息披露场合下，可简称为“民企 ETF”。
2.2 基金产品说明?
投资目标 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
投资策略 本基金采用被动式指数投资方法，原则上按照成份股在
上证民营企业 50 指数中的基准权重构建指数化投资组
合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调
整。
当预期成份股发生调整和成份股发生配股、 增发、
分红等行为时，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪
标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导
致流动性不足时，或其他原因导致无法有效复制和跟踪
标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当
变通和调整，并辅之以金融衍生产品投资管理等，力求
降低跟踪误差。
业绩比较基准 上证民营企业 50 指数
风险收益特征 本基金属股票型基金，其预期的风险与收益高于混合基
金、债券基金与货币市场基金，为证券投资基金中较高
预期风险、较高预期收益的品种。本基金为指数型基金，
主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的
指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益
特征。
2.3 基金管理人和基金托管人?
项目 基金管理人 基金托管人
名称 鹏华基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司
信息披露负责人 姓名 张戈 赵会军 民企 ETF2011 年年度报告
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联系电话 0755-82825720 010-66105799
电子邮箱 ph@mail.phfund.com.cn custody@icbc.com.cn
客户服务电话
4006788999 95588
传真 0755-82021126 010-66105798
注册地址 深圳市福田区福华三路 168
号深圳国际商会中心第 43
层
北京市西城区复兴门内大街 55号
办公地址 深圳市福田区福华三路 168
号深圳国际商会中心第 43
层
北京市西城区复兴门内大街 55号
邮政编码 518048 100140
法定代表人 何如 姜建清
2.4 信息披露方式??
本基金选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》 、 《上海证券报》 、 《证券时报》
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 http://www.phfund.com.cn
基金年度报告备置地点 深圳市福田区福华三路 168号深圳国际商会中心第 43
层鹏华基金管理有限公司；
北京市西城区复兴门内大街 55 号中国工商银行股份
有限公司
2.5 其他相关资料?
项目 名称 办公地址
会计师事务所 普华永道中天会计师事务所有限公司 上海市湖滨路 202 号普华永道中心
11 楼
注册登记机构 中国证券登记结算有限责任公司 北京市西城区太平桥大街 17 号
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况?
3.1 主要会计数据和财务指标?
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2011 年
2010年8月5日（基金合同
生效日）-2010 年 12 月 31 日
本期已实现收益 -26,970,801.09 128,191,439.18
本期利润 -118,722,065.75 116,937,913.36
加权平均基金份额本期利润 -0.3206 0.1479
本期加权平均净值利润率 -27.08% 12.82%
本期基金份额净值增长率 -27.57% 9.11%
3.1.2 期末数据和指标 2011年末 2010 年末 民企 ETF2011 年年度报告
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期末可供分配利润 -89,140,220.38 50,827,273.92
期末可供分配基金份额利润 -0.2445 0.1060
期末基金资产净值 336,264,994.73 610,402,457.88
期末基金份额净值 0.922 1.273
3.1.3 累计期末指标 2011年末 2010 年末
基金份额累计净值增长率 -20.97% 9.11%
注： （1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
（3）期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润期末余额和未分配利润中已实现部分的期
末余额的孰低数。表中的“期末”均指报告期最后一日，即 12 月 31 日，无论该日是否为开放日或交
易所的交易日。
（4）本基金合同于 2010 年 8 月 5 日生效，至 2010 年 12 月 31 日未满 1 年，故 2010 年的数据和指标
为非完整会计年度数据。
3.2 基金净值表现?
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较?
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -12.44% 1.51% -12.28% 1.51% -0.16% 0.00%
过去六个月 -23.10% 1.45% -22.82% 1.46% -0.28% -0.01%
过去一年 -27.57% 1.38% -27.60% 1.39% 0.03% -0.01%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金成立
起至今
-20.97% 1.40% -16.06% 1.49% -4.91% -0.09%
注：本基金业绩比较基准为上证民营企业 50 指数。 民企 ETF2011 年年度报告
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较?
注：1、本基金合同于 2010 年 8 月 5日生效。
2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起 3 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的
约定，截至本基金建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。 民企 ETF2011 年年度报告
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3.2.3 ? 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的
比较?
注：合同生效当年按照实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。
3.3 过去三年基金的利润分配情况?
本基金基金合同于2010年8月5 日生效。截止本报告期末，本基金未实施利润分配。
§4 管理人报告?
4.1 基金管理人及基金经理情况?
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验?
鹏华基金管理有限公司成立于 1998 年 12 月22 日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产管
理及中国证监会许可的其他业务。截止本报告期末，公司股东由国信证券股份有限公司、意大利欧利
盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.） 、深圳市北融信投资发展有限公司组成，公
司性质为中外合资企业。公司原注册资本 8,000 万元人民币，后于 2001 年 9 月完成增资扩股，增至
15,000 万元人民币。截止本报告期末，公司管理2 只封闭式基金、25 只开放式基金和6只社保组合，民企 ETF2011 年年度报告
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经过13 年投资管理基金，在基金投资、风险控制等方面积累了丰富经验。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介?
任本基金的基金经理（助理）期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从
业年限
说明
方南
本基金
基金经
理
2010年 8月 5
日
- 9
方南先生，国籍中国，工商管理硕
士，9 年证券从业经验。曾任职于
杭州恒生电子股份有限公司，上海
新利多数字技术有限公司。2001 年
11 月加盟鹏华基金管理有限公司，
历任金融工程部（原）研究员、金
融工程部（原）总经理助理、鹏华
沪深 300指数证券投资基金（LOF）
基金经理助理。 2010 年 2 月至今
担任鹏华中证 500 指数证券投资基
金（LOF）基金经理，2010 年 8 月
至今兼任鹏华上证民企 50ETF基金
及其联接基金基金经理，2011 年 9
月起兼任鹏华深证民营 ETF基金及
其联接基金基金经理。方南先生具
备基金从业资格。本报告期内本基
金基金经理未发生变动。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，
任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明?
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及
本基金基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基
础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，不存在违反基金合同和
损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明?
4.3.1 公平交易制度的执行情况?
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环
节得到公平对待。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较?
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。 民企 ETF2011 年年度报告
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4.3.3 异常交易行为的专项说明?
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明?
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析?
2010 年后期市场针对政策及经济环境变化的博弈在 2011 年得到了进一步反馈和强化，货币层面
的紧缩以及经济层面的滞涨风险成为影响今年走势的核心， 前期遗留下的市场结构性泡沫回归的问题、
欧债矛盾博弈的复杂化升级也对今年的震荡下行行情起到了推波助澜的作用。
在此期间，除市场单日波动持续较大外，同时本基金也面临了一定规模的申赎变动，对基金的管理运
作带来一定影响，面临这种情况，我们进行了精心的管理，实现了跟踪误差控制目标。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现?
报告期末，本基金份额净值为 0.922 元，累计净值 0.790 元；本报告期基金份额净值增长率为
-27.57%，同期业绩比较基准收益率为-27.60%。
报告期内， 本基金日均跟踪偏离度的绝对值0.000%， 年跟踪误差 0.653%， 较好的完成了跟踪目标。
对本基金而言，本期间跟踪误差的主要来源主要有两方面：一是基金必要现金留存导致实际持仓
与基金比较基准之间的差异；二是目前的份额净值计算精度（基金份额净值的计算保留到小数点后 3
位，小数点后第 4 位四舍五入）所带来的跟踪误差，是本期跟踪误差的主要来源之一。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望?
对于市场整体的看法，我们基本保持不变，现在前期季报观点的基础上作以下补充：短期内通胀、
房地产价格等风险较前期有所缓和，在数据上给政府的政策微调打下了基础和提供了可能性，但仅此
而言乐观空间有限，不足以构成中期趋势形成的充要条件，当然，寄希望于大规模政策出台的概率不
大，至于趋势能否真正转向乐观，个人趋向于观察阶段性政策微调是否有效触及或接近目前两难市场
本质。另外，近期公布的经济数据在一定程度反映出经济增速回落既成事实但趋于稳定，新的需求能
否启动从而带动新的库存周期才是增长动能能否起步的关键。再往后，可能还需要警惕新的风险，即
前期调控对经济带来的结构性负面影响（关注后期经济及产业数据） ，及欧债危机各经济体之间博弈的
继续演绎（特别 2012 年初） ，这也是非常关键的时期。前期季报中我们提到“国际经济环境的波动势
必会在人民币汇率及出口等方面产生压力，加之投资的下降（包含经济增长模式转变及货币政策等原
因） ，未来中国经济增速在一定程度上的放缓是个大概率事件，这也会对股市的估值水平产生影响”，
因此，就投资重心而言，我们认为，中长期来看，未来市场的超额收益来源很大程度上取决于企业对民企 ETF2011 年年度报告
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经济转型的契合和创新效率的提升，这类公司值得关注。
本基金将积极应对各种因素对指数跟踪效果带来的冲击，努力将跟踪误差控制在基金合同规定的
范围内，力争为投资者带来较好的投资回报。
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况?
本报告期内，基金管理人继续完善内部控制、提升风险管理水平,着重开展了以下各项工作：
1、继续完善内部控制体系
公司不断更新完善业务流程和运营风险数据库,通过标准化业务流程将业务操作落实到岗， 明确业
务流程与控制活动的关联关系，确定关键控制活动，以及各个业务操作所使用的相关文档或表单，并
将业务操作与法律法规的相关法条建立关联，将控制活动与风险建立关联，将法律法规要求与信息披
露报备规则建立关联。
2、继续优化内部控制措施
2011 年，公司继续完善内部控制措施，制定、颁布和更新了一系列公司基本管理制度，通过信息
技术手段陆续实现了部分标准化操作流程手册的系统化。
3、持续改进投资监控的方法与手段，保证基金投资业务的合法合规性
2011 年，在投资日常合规监控工作方面，公司根据产品特点进一步完善了投资监控系统以提升投
资监控效率；在实现交易价差分析、银行间交易分析、研究报告检查等专项检查工作定期化、日常化
的基础上，公司加强了内幕交易风险的检查和防范，明确了内幕交易防范要求，多次开展有关内幕交
易的培训，进一步强化全体投研人员对内幕交易行为和结果的认识。
4、规范基金销售业务，保证基金销售业务的合法合规性
2011 年，在基金募集和持续营销活动中，公司严格规范基金销售业务，按照《证券投资基金销售
管理办法》及相关法规规定审查宣传推介材料，逐步落实反洗钱法律法规各项要求，并督促销售部门
做好投资者教育工作，本报告期内没有出现主动违规行为。
5、开展以风险为导向的内部稽核
本报告期内，监察稽核部开展了对基金投资管理、市场营销管理、客户投诉和公司日常运作的定
期监察稽核与专项监察稽核。监察稽核人员开展了以风险为导向的内部稽核，通过稽核发现，提高了
公司标准化操作流程手册的执行效力，优化了标准化操作流程手册，更新了风险控制矩阵，本报告期
内公司没有发生重大风险事件。 民企 ETF2011 年年度报告
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4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明?
4.7.1 有关参与估值流程各方及人员的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历的描述：
4.7.1.1 日常估值流程
基金的估值由基金会计负责，基金会计对公司所管理的基金以基金为会计核算主体，独立建账、
独立核算，保证不同基金之间在名册登记、账户设置、资金划拨、账簿记录等方面相互独立。基金会
计核算独立于公司会计核算。基金会计核算采用专用的财务核算软件系统进行基金核算及帐务处理；
每日按时接收成交数据及权益数据，进行基金估值。基金会计核算采用基金管理公司与托管银行双人
同步独立核算、相互核对的方式，每日就基金的会计核算、基金估值等与托管银行进行核对；每日估
值结果必须与托管行核对一致后才能对外公告。基金会计除设有专职基金会计核算岗外，还设有基金
会计复核岗位，负责基金会计核算的日常事后复核工作，确保基金净值核算无误。
配备的基金会计具备会计资格和基金从业资格， 在基金核算与估值方面掌握了丰富的知识和经验,
熟悉及了解基金估值法规、政策和方法。
4.7.2 基金经理参与或决定估值的程度：
基金经理不参与或决定基金日常估值。
4.7.3 本公司参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
4.7.4 本公司现没有进行任何定价服务的签约。
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明?
4.8.1 截止本报告期末，本基金期末可供分配利润为-89,140,220.38 元，基金份额净值增长率未
超过标的指数同期增长率达到 1%以上，不符合利润分配条件，本基金本期将不进行利润分配。具体利
润分配政策详见本报告 7.4.4.11。
4.8.2 本基金本报告期内未进行利润分配。
§5 托管人报告?
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明?
2011 年，本基金托管人在对上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金的托管过程中，严
格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人
利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 民企 ETF2011 年年度报告
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5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明?
2011 年，上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金的管理人——鹏华基金管理有限公司
在上证民营企业 50交易型开放式指数证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎
回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的
运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内，上证民营企业 50交易型开放式指数证券投资基金未
进行利润分配。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见?
本托管人依法对鹏华基金管理有限公司编制和披露的上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投
资基金2011年年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容
进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
§6 审计报告?
6.1 审计报告基本信息?
财务报表是否经过审计 是
审计意见类型 标准无保留意见
审计报告编号 普华永道中天审字(2012)第 20576 号
6.2 审计报告的基本内容?
审计报告标题 审计报告
审计报告收件人 上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金全体基金份额持
有人
引言段 我们审计了后附的上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基
金(以下简称“上证民企 50ETF 基金”)的财务报表，包括 2011 年 12
月 31日的资产负债表、 2011年度的利润表和所有者权益(基金净值)
变动表以及财务报表附注。
管理层对财务报表的责任段 编制和公允列报财务报表是上证民企 50ETF 基金的基金管理人鹏
华基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括：
(1)按照企
业会计准则和中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)发
布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制财务报表， 并使其实
现公允反映；
(2)设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务
报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
注册会计师的责任段 我们的责任是在执行审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。 中国注民企 ETF2011 年年度报告
第 15 页 共 50 页
册会计师审计准则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则， 计
划和执行审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保
证。
审计工作涉及实施审计程序， 以获取有关财务报表金额和披露的审
计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞
弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估
时，注册会计师考虑与财务报表编制和公允列报相关的内部控制，
以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意
见。 审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计
估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。
我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见
提供了基础。
审计意见段 我们认为，上述上证民企 50ETF 基金的财务报表在所有重大方面
按照企业会计准则和在财务报表附注中所列示的中国证监会发布
的有关规定及允许的基金行业实务操作编制， 公允反映了上证民企
50ETF基金 2011年 12月 31日的财务状况以及 2011年度的经营成
果和基金净值变动情况。
注册会计师的姓名 薛竞
金毅
会计师事务所的名称 普华永道中天会计师事务所有限公司
会计师事务所的地址 中国 上海市
审计报告日期 2012 年 3 月 23 日
§7 年度财务报表?
7.1 资产负债表?
会计主体：上证民营企业50 交易型开放式指数证券投资基金
报告截止日： 2011 年12 月 31 日
单位：人民币元
资 产 附注号
本期末
2011年12月 31 日
上年度末
2010年12月 31 日
资 产：
银行存款 7.4.7.1 783,880.45 3,485,095.20
结算备付金
5,768.31 115,725.14
存出保证金
--
交易性金融资产 7.4.7.2 331,896,809.09 607,959,979.18
其中：股票投资
331,896,809.09 607,959,979.18
基金投资
--
债券投资
--
资产支持证券投资
--
衍生金融资产 7.4.7.3 --民企 ETF2011 年年度报告
第 16 页 共 50 页
买入返售金融资产 7.4.7.4 --
应收证券清算款
3,897,132.30 8,042.31
应收利息 7.4.7.5 178.35 689.41
应收股利
--
应收申购款
--
递延所得税资产
--
其他资产 7.4.7.6 --
资产总计
336,583,768.50 611,569,531.24
负债和所有者权益 附注号
本期末
2011年12月 31 日
上年度末
2010年12月 31 日
负 债：
短期借款
--
交易性金融负债
--
衍生金融负债 7.4.7.3 --
卖出回购金融资产款
--
应付证券清算款
- 230,095.61
应付赎回款
--
应付管理人报酬
149,226.96 286,940.09
应付托管费
29,845.39 57,388.05
应付销售服务费
--
应付交易费用 7.4.7.7 25,881.65 411,229.67
应交税费
--
应付利息
--
应付利润
--
递延所得税负债
--
其他负债 7.4.7.8 113,819.77 181,419.94
负债合计
318,773.77 1,167,073.36
所有者权益：
实收基金 7.4.7.9 425,405,215.11 559,575,183.96
未分配利润 7.4.7.10 -89,140,220.38 50,827,273.92
所有者权益合计
336,264,994.73 610,402,457.88
负债和所有者权益总计
336,583,768.50 611,569,531.24
注：报告截止日 2011 年12 月 31 日，基金份额净值0.922 元，基金份额总额364,624,067 份。
7.2 利润表?
会计主体：上证民营企业50 交易型开放式指数证券投资基金
本报告期：2011 年1 月1 日至2011 年12 月31 日
单位：人民币元
项 目 附注号
本期
2011年1月1日至2011
年12月31日
上年度可比期间
2010年8 月5 日（基
金合同生效日） 至2010
年12月31日 民企 ETF2011 年年度报告
第 17 页 共 50 页
一、收入
-115,164,530.21 121,504,386.19
1.利息收入
12,741.59 766,874.95
其中：存款利息收入 7.4.7.11 12,741.59 766,874.95
债券利息收入
--
资产支持证券利息收入
--
买入返售金融资产收入
--
其他利息收入
--
2.投资收益（损失以“-”填列）
-23,500,895.87 131,392,291.04
其中：股票投资收益 7.4.7.12 -26,933,563.44 131,317,711.25
基金投资收益
--
债券投资收益 7.4.7.13 --
资产支持证券投资收益
--
衍生工具收益 7.4.7.14 --
股利收益 7.4.7.15 3,432,667.57 74,579.79
3.公允价值变动收益（损失以
“-”号填列）
7.4.7.16 -91,751,264.66 -11,253,525.82
4. 汇兑收益（损失以“-”号填
列）
--
5.其他收入（损失以“-”号填
列）
7.4.7.17 74,888.73 598,746.02
减：二、费用
3,557,535.54 4,566,472.83
1．管理人报酬 7.4.10.2.1 2,206,284.34 1,864,105.41
2．托管费 7.4.10.2.2 441,256.87 372,821.11
3．销售服务费
--
4．交易费用 7.4.7.18 294,268.33 2,008,486.77
5．利息支出
--
其中：卖出回购金融资产支出
--
6．其他费用 7.4.7.19 615,726.00 321,059.54
三、 利润总额 （亏损总额以 “-”
号填列）
-118,722,065.75 116,937,913.36
减：所得税费用
--
四、净利润（净亏损以“-”号
填列）
-118,722,065.75 116,937,913.36
7.3 所有者权益（基金净值）变动表?
会计主体：上证民营企业50 交易型开放式指数证券投资基金
本报告期：2011 年1 月1 日至2011 年12 月31 日
单位：人民币元
项目
本期
2011 年1 月1 日至2011 年12 月31 日 民企 ETF2011 年年度报告
第 18 页 共 50 页
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值）
559,575,183.96 50,827,273.92 610,402,457.88
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- -118,722,065.75 -118,722,065.75
三、本期基金份额交易产
生的基金净值变动数
（净值减少以 “-” 号填列）
-134,169,968.85 -21,245,428.55 -155,415,397.40
其中：1.基金申购款 306,840,885.27 4,381,648.86 311,222,534.13
2.基金赎回款 -441,010,854.12 -25,627,077.41 -466,637,931.53
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动（净值减少以“-”
号填列）
---
五、期末所有者权益（基
金净值）
425,405,215.11 -89,140,220.38 336,264,994.73
上年度可比期间
2010 年8 月5 日（基金合同生效日）至2010 年12 月31 日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基
金净值）
1,007,002,863.00 - 1,007,002,863.00
二、本期经营活动产生的
基金净值变动数（本期利
润）
- 116,937,913.36 116,937,913.36
三、本期基金份额交易产
生的基金净值变动数
（净值减少以 “-” 号填列）
-447,427,679.04 -66,110,639.44 -513,538,318.48
其中：1.基金申购款 1,250,114,101.89 189,085,085.27 1,439,199,187.16
2.基金赎回款 -1,697,541,780.93 -255,195,724.71 -1,952,737,505.64
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金净
值变动（净值减少以“-”
号填列）
---
五、期末所有者权益（基
金净值）
559,575,183.96 50,827,273.92 610,402,457.88
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 7.1 至 7.4 财务报表由下列负责人签署：
______邓召明______
_ _ __ _ _胡湘______
__ _ _刘慧红____
基金管理公司负责人
主管会计工作负责人
会计机构负责人
民企 ETF2011 年年度报告
第 19 页 共 50 页
7.4 报表附注?
7.4.1 基金基本情况?
上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委
员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2010]第747 号 《关于核准上证民营企业 50交易型开放式指
数证券投资基金及联接基金募集的批复》核准，由鹏华基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券
投资基金法》和《上证民营企业50 交易型开放式指数证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金
为契约型交易型开放式基金，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币
1,006,987,117.00 元(含募集股票市值)，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字
(2010)第 196 号验资报告予以验证。经向中国证监会备案， 《上证民营企业 50 交易型开放式指数证券
投资基金基金合同》 于2010年8月5日正式生效， 基金合同生效日的基金份额总额为1,007,002,863.00
份基金份额，其中认购资金利息折合 15,746.00 份基金份额。本基金的基金管理人为鹏华基金管理有
限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司。
根据《上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金基金合同》和《上证民营企业 50 交易型
开放式指数证券投资基金招募说明书》的有关规定，本基金的基金管理人鹏华基金管理有限公司确定
2010 年 10 月 13 日为本基金的基金份额折算日。当日上证民营企业 50 指数收盘值为 1,249.525 点，
本基金资产净值为 1,078,496,888.72 元，折算前基金份额总额为 1,007,002,863.00 份，折算前基金
份额净值为1.071 元。根据基金份额折算公式，基金份额折算比例为 0.85712318，折算后基金份额总
额为863,124,067.00 份，折算后基金份额净值为 1.250 元。本基金的基金管理人鹏华基金管理有限公
司已根据上述折算比例，对各基金份额持有人认购的基金份额进行了折算，并由本基金注册登记机构
中国证券登记结算有限责任公司于 2010 年 10 月 14 日进行了变更登记。经上海证券交易所(以下简称
“上交所”) 上证债字 [2010] 第 191 号文审核同意，本基金 863,124,067.00 份基金份额于 2010 年
10 月29 日在上交所挂牌交易。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《上证民营企业50 交易型开放式指数证券投资基金基
金合同》的有关规定，本基金的投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化；
主要投资范围为标的指数上证民营企业50 指数的成份股及其备选成份股， 该部分投资比例不低于基金
资产净值的95%；此外，为更好地实现投资目标，本基金将少量投资于非上证民营企业50 指数成份股、
新股(首次发行或增发等)以及法律法规及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的业绩比
较基准为：上证民营企业50 指数。
本基金的基金管理人鹏华基金管理有限公司以本基金为目标 ETF，募集成立了鹏华上证民营企业
50 交易型开放式指数证券投资基金联接基金(以下简称“鹏华上证民企50ETF 联接基金”)。鹏华上证民企 ETF2011 年年度报告
第 20 页 共 50 页
民企 50ETF 联接基金为契约型开放式基金，投资目标与本基金类似，将绝大多数基金资产投资于本基
金。
7.4.2 会计报表的编制基础?
本基金的财务报表按照财政部于2006年2月 15日颁布的《企业会计准则－基本准则》和38项具
体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释以及其他相关规定(以下合称“企
业会计准则”)、中国证监会公告[2010]5 号《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第3 号<年度报告和半
年度报告>》 、中国证券业协会于 2007 年 5 月 15 日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》 、 《上证
民营企业 50交易型开放式指数证券投资基金基金合同》 和中国证监会允许的如财务报表附注7.4.4 所
列示的基金行业实务操作的有关规定编制。
7.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明?
本基金 2011 年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2011 年 12 月
31 日的财务状况以及 2011 年度的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。
7.4.4 重要会计政策和会计估计?
7.4.4.1 会计年度?
本基金会计年度为公历1月1 日起至12月 31日止。 本报告期为2011年1月1日至2011年12 月
31 日。
7.4.4.2 记账本位币?
本基金以人民币为记帐本位币，除有特别说明外，均以人民币元为单位表示。
7.4.4.3 金融资产和金融负债的分类?
7.4.4.3.1金融资产的分类
金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项、
可供出售金融资产及持有至到期投资。金融资产的分类取决于本基金对金融资产的持有意图和持有能
力。本基金目前暂无金融资产分类为可供出售金融资产及持有至到期投资。
本基金目前持有的股票投资、债券投资和衍生工具(主要为权证投资)分类为以公允价值计量且其
变动计入当期损益的金融资产。 除衍生工具所产生的金融资产在资产负债表中以衍生金融资产列示外，
以公允价值计量且其公允价值变动计入损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示。
本基金持有的其他金融资产分类为应收款项，包括银行存款、买入返售金融资产和各类应收款项
等。应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。 民企 ETF2011 年年度报告
第 21 页 共 50 页
7.4.4.3.2金融负债的分类
金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及其他金融负
债。本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。本基金持有
的其他金融负债包括卖出回购金融资产款和各类应付款项等。
7.4.4.4 金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认?
7.4.4.4.1 金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时，于交易日按公允价值在资
产负债表内确认。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，取得时发生的相关交易费用计
入当期损益；支付的价款中包含已宣告但尚未发放的现金股利或债券起息日或上次除息日至购买日止
的利息，应当单独确认为应收项目。应收款项和其他金融负债的相关交易费用计入初始确认金额。
7.4.4.4.2 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产按照公允价值进行后续计量，应收
款项和其他金融负债采用实际利率法，以摊余成本进行后续计量。
7.4.4.4.3 当收取某项金融资产现金流量的合同权利已终止或该金融资产所有权上几乎所有的风
险和报酬已转移时，终止确认该金融资产。终止确认的金融资产的成本按移动加权平均法于交易日结
转。
7.4.4.4.4本基金金融工具的成本计价方法具体如下：
7.4.4.4.4.1股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资，股票投资成本，按成交日应支付的全部价款扣除交易费用入
账。
因股权分置改革而获得非流通股股东支付的现金对价， 于股权分置改革方案实施后的股票复牌日，
冲减股票投资成本。
卖出股票于成交日确认股票投资收益，出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。
7.4.4.4.4.2债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资。债券投资成本，按成交日应支付的全部价
款扣除交易费用入账，其中所包含的债券应收利息单独核算，不构成债券投资成本。
买入未上市债券和银行间同业市场交易的债券，于成交日确认为债券投资。债券投资成本，按实
际成交价款入账，应支付的相关交易费用直接计入当期损益。其中所包含的债券应收利息单独核算，
不构成债券投资成本。
买入零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限计算应收
利息，并按上述会计处理方法核算。
卖出证券交易所交易和银行间同业市场交易的债券均于成交日确认债券投资收益。 民企 ETF2011 年年度报告
第 22 页 共 50 页
卖出债券的成本按移动加权平均法结转。
7.4.4.4.4.3权证投资
买入权证于成交日确认为权证投资。权证投资成本，按成交日应支付的全部价款扣除交易费用后
入账。
配股权证及由股权分置改革而被动获得的权证，在确认日记录所获分配的权证数量，该等权证初
始成本为零。
卖出权证于成交日确认衍生工具投资收益，出售权证的成本按移动加权平均法于成交日结转。
7.4.4.4.4.4 分离交易可转债
申购新发行的分离交易可转债于获得日，按可分离权证公允价值占分离交易可转债全部公允价值
的比例将购买分离交易可转债实际支付全部价款的一部分确认为权证投资成本，按实际支付的全部价
款扣减可分离权证确定的成本确认债券成本。
上市后， 上市流通的债券和权证分别按上述 7.4.4.4.4.2 和7.4.4.4.4.3 中的相关方法进行计算。
7.4.4.4.4.5回购协议
基金持有的回购协议（封闭式回购）以成本列示，按实际利率（当实际利率与合同利率差异较小
时，也可以用合同利率）在回购期间内逐日计提利息。
7.4.4.5 金融资产和金融负债的估值原则?
本基金持有的股票投资、债券投资和衍生工具(主要为权证投资)按如下原则确定公允价值并进行
估值：
存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易，但最近交易
日后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，按最近交易日的市
场交易价格确定公允价值。
存在活跃市场的金融工具，如估值日无交易且最近交易日后经济环境发生了重大变化，参考类似
投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价以确定公允价值。
当金融工具不存在活跃市场，采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠
性的估值技术确定公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使
用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。采
用估值技术时，尽可能最大程度使用市场参数，减少使用与本基金特定相关的参数。
本基金以上述原则确定的公允价值进行估值，本基金主要金融工具的估值方法如下：
7.4.4.5.1上市证券的估值
7.4.4.5.1.1 交易所上市的有价证券（包括股票、权证等） ，以其估值日在证券交易所挂牌的收盘民企 ETF2011 年年度报告
第 23 页 共 50 页
价估值；估值日无交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，以最近交易日的收盘价估值；
如最近交易日后经济环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整
最近交易市价，确定公允价值。
7.4.4.5.1.2 交易所上市实行净价交易的债券按估值日收盘价估值，估值日没有交易的，且最近
交易日后经济环境未发生重大变化，按最近交易日的收盘价估值。如最近交易日后经济环境发生了重
大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。
7.4.4.5.1.3 交易所上市未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应
收利息得到的净价进行估值；估值日没有交易的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化，按最近
交易日债券收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值。如最近交易日后经济
环境发生了重大变化的，可参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定
公允价值。
7.4.4.5.1.4 交易所上市不存在活跃市场的有价证券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术
难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
7.4.4.5.2未上市证券的估值
7.4.4.5.2.1 送股、转增股、公开增发新股或配股的股票，以其在证券交易所挂牌的同一证券估
值日的估值方法估值，即依照上述7.4.4.5.1.1 和7.4.4.5.1.4 的相关方法进行估值。
7.4.4.5.2.2 首次公开发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技
术难以可靠计量公允价值的情况下，按成本估值。
7.4.4.5.2.3 首次公开发行有明确锁定期的股票，同一股票在交易所上市后，以其在证券交易所
挂牌的同一证券估值日的估值方法估值，即依照上述 7.4.4.5.1.1 和 7.4.4.5.1.4 的相关方法进行估
值。
7.4.4.5.2.4非公开发行有明确锁定期的股票的估值
估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市价低于非公开发行股票的初始取得成本时，应采用
在证券交易所的同一股票的市价作为估值日该非公开发行股票的价值。
估值日在证券交易所上市交易的同一股票的市价高于非公开发行股票的初始取得成本时，应按中
国证监会相关规定处理。
7.4.4.5.2.5 在银行间同业市场交易的债券，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠
计量公允价值的情况下，按成本估值。
7.4.4.5.2.6 因持有股票而享有的配股权证，采用估值技术确定公允价值进行估值。
7.4.4.5.3分离交易可转债 民企 ETF2011 年年度报告
第 24 页 共 50 页
分离交易可转债，上市日前，采用估值技术分别对债券和权证进行估值；自上市日起，上市流通
的债券和权证分别按上述7.4.4.5.1 中的相关方法进行估值。
7.4.4.6 金融资产和金融负债的抵销?
本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债。当本基金依法有权抵销债权债务且
交易双方准备按净额结算时，金融资产与金融负债按抵销后的净额在资产负债表列示。
7.4.4.7 实收基金?
实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额在扣除损益平准金分摊部分后的余额。由于基金份
额折算引起的实收基金份额变动于基金份额折算日根据折算前的基金份额数及确定的折算比例计算认
列。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。
7.4.4.8 损益平准金?
损益平准金包括已实现平准金和未实现平准金。已实现平准金指在申购或赎回基金份额时，申购
或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现损益占基金净值比例计算的金额。未实现平准金指在申购
或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按累计未实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。
损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配利润/(累计亏损)。
7.4.4.9 收入/(损失)的确认和计量?
股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额确认为投
资收益。债券投资在持有期间应取得的按票面利率计算的利息扣除在适用情况下由债券发行企业代扣
代缴的个人所得税后的净额确认为利息收入。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动确认为公允价值变
动损益；处置时其公允价值与初始确认金额之间的差额确认为投资收益，其中包括从公允价值变动损
益结转的公允价值累计变动额。
应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的也可按
直线法计算。
7.4.4.10 费用的确认和计量?
本基金的管理人报酬和托管费在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法逐日确认。
基金管理人的管理人报酬根据《上证民营企业50 交易型开放式指数证券投资基金基金合同》的规定
按基金资产净值的0.5%的年费率逐日计提。
基金托管人的托管费根据《上证民营企业 50 交易型开放式指数证券投资基金基金合同》的规定按基民企 ETF2011 年年度报告
第 25 页 共 50 页
金资产净值的 0.1%的年费率逐日计提。
其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算， 实际利率法与直线法差异较小的也可按
直线法计算。
7.4.4.11 基金的收益分配政策?
1、当基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率达到 1%以上时，本基金可以进行收益分配；
2、在符合有关基金收益分配条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为 12 次，每次收益分
配比例根据以下原则确定：使收益分配后基金份额净值增长率尽可能贴近标的指数同期增长率。基于
本基金的性质和特点，本基金收益分配不须以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于
面值。若《基金合同》生效不满3 个月可不进行收益分配；
3、本基金收益分配方式为现金分红；
4、每一基金份额享有同等分配权；
5、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。
7.4.4.12 其他重要的会计政策和会计估计?
7.4.4.12.1计量属性
本基金除特别说明对金融资产和金融负债采用公允价值等作为计量属性之外，一般采用历史成本
计量。
7.4.4.12.2重要会计估计及其关键假设
根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作，本基金确定以下类别股票投
资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：
7.4.4.12.2.1 对于在锁定期内的非公开发行股票，根据中国证监会基金部通知[2006]37号《关于
进一步加强基金投资非公开发行股票风险控制有关问题的通知》 ， 若在证券交易所挂牌的同一股票的市
场交易收盘价低于非公开发行股票的初始投资成本，按估值日证券交易所挂牌的同一股票的市场交易
收盘价估值； 若在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价高于非公开发行股票的初始投资成本，
按锁定期内已经过交易天数占锁定期内总交易天数的比例将两者之间差价的一部分确认为估值增值。
7.4.4.12.2.2 在银行间同业市场交易的债券品种，根据中国证监会证监会计字[2007]21号《关于
证券投资基金执行<企业会计准则>估值业务及份额净值计价有关事项的通知》采用估值技术确定公允
价值。本基金持有的银行间同业市场债券按现金流量折现法估值，具体估值模型、参数及结果由中央
国债登记结算有限责任公司独立提供。 民企 ETF2011 年年度报告
第 26 页 共 50 页
7.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明?
7.4.5.1 会计政策变更的说明?
本基金本报告期没有发生会计政策变更。
7.4.5.2 会计估计变更的说明?
本基金本报告期没有发生会计估计变更。
7.4.5.3 差错更正的说明?
本基金本报告期没有发生重大会计差错更正。
7.4.6 税项?
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》 、
财税[2004]78 号《关于证券投资基金税收政策的通知》 、财税[2005]11 号《关于调整证券(股票)交易
印花税税率的通知》 、财税[2005]102 号《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》 、财税[2005]107
号《关于股息红利有关个人所得税政策的补充通知》 、财税[2007]84 号《关于调整证券(股票)交易印
花税税率的通知》 、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》及其他相关财税法规和实
务操作，主要税项列示如下：
7.4.6.1 以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。
7.4.6.2 基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。
7.4.6.3 对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴 20%
的个人所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派
发股息、红利时暂减按 50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即20%代扣代缴个人所得税，暂
不征收企业所得税。
7.4.6.4 基金卖出股票按0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。
7.4.7 重要财务报表项目的说明?
7.4.7.1 银行存款?
单位：人民币元
项目
本期末
2011 年 12 月31 日
上年度末
2010 年 12 月31 日
活期存款 783,880.45 3,485,095.20
定期存款 - -
其中：存款期限 1-3 个月 - -民企 ETF2011 年年度报告
第 27 页 共 50 页
其他存款 - -
合计： 783,880.45 3,485,095.20
7.4.7.2 交易性金融资产?
单位：人民币元
本期末
2011 年 12 月31 日 项目
成本 公允价值 公允价值变动
股票 434,901,599.57 331,896,809.09 -103,004,790.48
交易所市场 - - -
银行间市场 - - - 债券
合计 - - -
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 434,901,599.57 331,896,809.09 -103,004,790.48
上年度末
2010 年 12 月31 日 项目
成本 公允价值 公允价值变动
股票 619,213,505.00 607,959,979.18 -11,253,525.82
交易所市场 - - -
债券
银行间市场 - - -
合计 - - -
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 619,213,505.00 607,959,979.18 -11,253,525.82
注：股票投资项含可退替代款估值增值。
7.4.7.3 衍生金融资产/负债?
截至本报告期末 2011 年12 月 31 日止，本基金未持有衍生金融资产和衍生金融负债。 （2010年：同）
7.4.7.4 买入返售金融资产?
7.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额?
截至本报告期末 2011 年12 月 31 日止，本基金没有买入返售金融资产余额。 （2010 年：同）
7.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券?
本基金本报告期内没有进行买断式逆回购交易。 （2010 年：同） 民企 ETF2011 年年度报告
第 28 页 共 50 页
7.4.7.5 应收利息?
单位：人民币元
项目
本期末
2011 年 12 月31 日
上年度末
2010 年 12 月31 日
应收活期存款利息 175.75 648.91
应收定期存款利息 - -
应收其他存款利息 - -
应收结算备付金利息 2.60 40.50
应收债券利息 - -
应收买入返售证券利息 - -
应收申购款利息 - -
其他 - -
合计 178.35 689.41
7.4.7.6 其他资产?
截至本报告期末 2011 年12 月 31 日止，本基金未持有其他资产余额。 （2010 年：同）
7.4.7.7 应付交易费用?
单位：人民币元
项目
本期末
2011 年 12 月31 日
上年度末
2010 年 12 月31 日
交易所市场应付交易费用 25,881.65 411,229.67
银行间市场应付交易费用 --
合计 25,881.65 411,229.67
7.4.7.8 其他负债?
单位：人民币元
项目
本期末
2011 年 12 月31 日
上年度末
2010 年 12 月31 日
应付券商交易单元保证金 --
应付赎回费 --
预提费用 55,000.00 90,000.00
指数使用费 50,000.00 65,391.04
应付替代款 1,187.77 5,216.40
可退替代款 7,632.00 20,812.50
合计 113,819.77 181,419.94
民企 ETF2011 年年度报告
第 29 页 共 50 页
7.4.7.9 实收基金?
金额单位：人民币元
本期
2011年 1月 1 日至 2011年 12 月 31 日 项目
基金份额（份） 账面金额
上年度末 479,624,067.00 559,575,183.96
本期申购 263,000,000.00 306,840,885.27
本期赎回(以"-"号填列) -378,000,000.00 -441,010,854.12
本期末 364,624,067.00 425,405,215.11
注：投资者申购、赎回的基金份额需为最小申购、赎回单位的整数倍。
7.4.7.10 未分配利润?
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 91,647,677.63 -40,820,403.71 50,827,273.92
本期利润 -26,970,801.09 -91,751,264.66 -118,722,065.75
本期基金份额交易产
生的变动数
-20,280,019.46 -965,409.09 -21,245,428.55
其中：基金申购款 46,841,615.77 -42,459,966.91 4,381,648.86
基金赎回款 -67,121,635.23 41,494,557.82 -25,627,077.41
本期已分配利润 ---
本期末 44,396,857.08 -133,537,077.46 -89,140,220.38
7.4.7.11 存款利息收入?
单位：人民币元
项目
本期
2011年 1月 1 日至 2011年 12
月 31 日
上年度可比期间
2010 年 8 月 5 日（基金合同生效日）
至 2010 年 12 月 31 日
活期存款利息收入 10,794.85 754,446.03
定期存款利息收入 --
其他存款利息收入 --
结算备付金利息收入 1,946.74 12,428.92
其他 --
合计 12,741.59 766,874.95
7.4.7.12 股票投资收益?
7.4.7.12.1 股票投资收益项目构成?
单位：人民币元
项目 本期 上年度可比期间 民企 ETF2011 年年度报告
第 30 页 共 50 页
2011年 1月 1 日至 2011年
12 月 31 日
2010 年 8 月 5 日（基金合同生
效日）至 2010 年 12 月 31 日
股票投资收益——买卖股票差价收入 -10,598,217.59 9,873,965.64
股票投资收益——赎回差价收入 -16,335,345.85 121,443,745.61
合计 -26,933,563.44 131,317,711.25
7.4.7.12.2 股票投资收益——买卖股票差价收入?
单位：人民币元
项目
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011
年12月31日
上年度可比期间
2010 年 8 月 5 日（基金合同生效
日）至2010 年 12 月31 日
卖出股票成交总额 95,389,818.24 331,357,256.63
减：卖出股票成本总额 105,988,035.83 321,483,290.99
买卖股票差价收入 -10,598,217.59 9,873,965.64
7.4.7.12.3 股票投资收益——赎回差价收入??
单位：人民币元
项目
本期
2011年1月1日至
2011 年 12 月31 日
上年度可比期间
2010年8月5日 （基金合同生效
日）至2010 年 12 月31 日
赎回基金份额对价总额 466,637,931.53 1,952,737,505.64
减：现金支付赎回款总额 2,455,528.53 11,024,645.64
减：赎回股票成本总额 480,517,748.85 1,820,269,114.39
赎回差价收入 -16,335,345.85 121,443,745.61
7.4.7.13 债券投资收益?
本基金本报告期没有发生债券投资收益。 （2010 年：同）
7.4.7.14 衍生工具收益?
7.4.7.14.1 衍生工具收益——买卖权证差价收入?
本基金本报告期没有发生衍生工具收益的买卖权证差价收入。 （2010 年：同）
7.4.7.15 股利收益?
单位：人民币元
项目
本期
2011年 1月 1 日至 2011年 12 月
31 日
上年度可比期间
2010 年 8 月 5 日（基金合同生效
日）至 2010 年 12 月 31 日
股票投资产生的股利收益 3,432,667.57 74,579.79民企 ETF2011 年年度报告
第 31 页 共 50 页
基金投资产生的股利收益 --
合计 3,432,667.57 74,579.79
7.4.7.16 公允价值变动收益?
单位：人民币元
项目名称
本期
2011年 1月 1 日至 2011
年 12 月 31 日
上年度可比期间
2010年8月5日（基金合同
生效日）至2010年12 月31 日
1.交易性金融资产 -91,751,264.66 -11,253,525.82
——股票投资 -91,751,264.66 -11,253,525.82
——债券投资 - -
——资产支持证券投资 - -
2.衍生工具 - -
——权证投资 - -
3.其他 - -
合计 -91,751,264.66 -11,253,525.82
7.4.7.17 其他收入?
单位：人民币元
项目
本期
2011 年 1 月 1 日至 2011 年
12 月31 日
上年度可比期间
2010年8月5日（基金合同生
效日）至 2010 年 12 月31 日
基金赎回费收入 - -
替代损益 74,888.73 424,332.54
募集期间网上现金认购部分的
认购资金产生的利息收入
- 174,413.48
合计 74,888.73 598,746.02
注：替代损益收入是指投资者采用可以现金替代方式申购本基金时，补入被替代股票的实际买入成本
与申购确认日估值的差额，或强制退款的被替代股票在强制退款计算日与申购确认日估值的差额。
7.4.7.18 交易费用?
单位：人民币元
项目
本期
2011年 1月 1日至 2011年 12月 31日
上年度可比期间
2010年8月5日 （基金合同生效日）
至 2010 年12 月 31 日
交易所市场交易费用
294,268.33 2,008,486.77
银行间市场交易费用
--
合计
294,268.33 2,008,486.77
民企 ETF2011 年年度报告
第 32 页 共 50 页
7.4.7.19 其他费用?
单位：人民币元
项目
本期
2011年 1月 1 日至 2011年 12 月 31
日
上年度可比期间
2010年8月5日（基金合同生
效日）至 2010 年 12 月31 日
审计费用 55,000.00 90,000.00
信息披露费 300,000.00 75,000.00
上市费 60,000.00 40,000.00
指数使用费 200,000.00 115,391.04
银行费用 726.00 268.50
开户费 - 400.00
合计 615,726.00 321,059.54
7.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明?
7.4.8.1 或有事项?
无。
7.4.8.2 资产负债表日后事项?
无。
7.4.9 关联方关系?
关联方名称 与本基金的关系
鹏华基金管理有限公司 基金管理人
中国工商银行股份有限公司(“中国工商银
行”)
基金托管人
国信证券股份有限公司(“国信证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
意大利欧利盛资本资产管理股份公司
（Eurizon Capital SGR S.p.A.)
基金管理人的股东
深圳市北融信投资发展有限公司 基金管理人的股东
鹏华上证民营企业 50交易型开放式指数证券
投资基金联接基金( “鹏华上证民企 50ETF 联
接基金”)
本基金的基金管理人管理的其他基金
注：1.本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方没有发生变化。
2.下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
7.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易?
7.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易?
本基金 2011 年、2010 年未通过关联方交易单元发生股票交易、债券交易、债券回购交易和权证民企 ETF2011 年年度报告
第 33 页 共 50 页
交易，也没有发生应支付关联方的佣金业务。
7.4.10.2 关联方报酬?
7.4.10.2.1 基金管理费?
单位：人民币元
项目
本期
2011年 1月 1日至 2011年 12月
31 日
上年度可比期间
2010 年 8 月 5 日（基金合同生效日）
至 2010 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付的
管理费
2,206,284.34 1,864,105.41
注：支付基金管理人鹏华基金管理有限公司的管理人报酬年费率为0.5%，逐日计提，按月支付。日管
理费=前一日基金资产净值×0.5%÷当年天数。
7.4.10.2.2 基金托管费?
单位：人民币元
项目
本期
2011年 1月 1日至 2011年 12月
31 日
上年度可比期间
2010 年 8 月 5 日（基金合同生效日）
至 2010 年 12 月 31 日
当期发生的基金应支付的
托管费
441,256.87 372,821.11
注：支付基金托管人中国工商银行股份有限公司的托管费年费率为0.1%，逐日计提，按月支付。日托
管费=前一日基金资产净值×0.1%÷当年天数。
7.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易?
本基金2011 年、2010 年未发生与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。
7.4.10.4 各关联方投资本基金的情况?
7.4.10.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况?
本基金本年度及上年度可比报告期管理人未投资、持有本基金。
7.4.10.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况?
份额单位：人民币元
本期末
2011年 12 月 31 日
上年度末
2010 年 12 月 31 日
关联方名称
持有的
基金份额
持有的基金
份额
占基金总份
额的比例
持有的
基金份额
持有的基金
份额
占基金总份
额的比例
鹏 华 上 证 民 企 278,841,917.00 76.47% 301,926,250.00 62.95%民企 ETF2011 年年度报告
第 34 页 共 50 页
50ETF联接基金
7.4.10.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入?
单位：人民币元
本期
2011年 1月 1 日至 2011年 12 月 31 日
上年度可比期间
2010 年 8 月 5 日 （基金合同生效日） 至 2010
年 12 月 31 日
关联方
名称
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
中国工商银行 783,880.45 10,794.85 3,485,095.20 754,446.03
7.4.10.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况?
2011 年、2010 年本基金没有在承销期内参与关联方承销的证券。
7.4.11 利润分配情况?
本基金本报告期内未进行利润分配。
7.4.12 期末（2011年12月31日）本基金持有的流通受限证券?
7.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券?
截至本报告期末 2011 年12 月 31 日止，本基金没有持有因认购新发或增发而流通受限股票，也没有持
有因认购新发或增发而流通受限债券及权证。
7.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票?
截至本报告期末 2011 年12 月 31 日止，本基金没有持有暂时停牌的股票。
7.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券?
7.4.12.3.1 银行间市场债券正回购?
截至本报告期末 2011 年 12 月 31 日止，本基金没有从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回购证
券款余额。
7.4.12.3.2 交易所市场债券正回购?
截至本报告期末 2011 年12 月 31 日止， 本基金没有从事交易所市场债券正回购交易形成的卖出回购证
券款余额。 民企 ETF2011 年年度报告
第 35 页 共 50 页
7.4.13 金融工具风险及管理?
7.4.13.1 风险管理政策和组织架构?
本基金为被动式指数基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券基金、混合型基金。本
基金主要投资于标的指数成份股和备选成份股。
本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市
场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，力
争实现基金净值增长率与标的指数增长率间的高度正相关，并保持跟踪误差在合同约定的范围内。
本基金的基金管理人致力于全面内部控制体系的建设，建立了从董事会层面到各业务部门的风险
管理组织架构。本基金的基金管理人在董事会下设风险控制和合规审计委员会，主要负责制定基金管
理人风险控制战略和控制政策、协调突发重大风险等事项；督察长负责对基金管理人各业务环节合法
合规运作进行监督检查，组织、指导基金管理人内部监察稽核工作，并可向董事会和中国证监会直接
报告；在公司内部设立独立的监察稽核部，专职负责对基金管理人各部门、各业务的风险控制情况进
行督促和检查，并适时提出整改建议。
本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测
各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损失的
频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特征通过特
定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及时可靠地对各
种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。
7.4.13.2 信用风险?
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券的发行人出现
违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放
在本基金的托管行中国工商银行股份有限公司，与该银行存款相关的信用风险不重大。
本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项
清算，违约风险可能性很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券交割
方式进行限制以控制相应的信用风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人
的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。
于 2011 年12 月 31 日，本基金未持有信用类债券（2010 年12 月 31 日：未持有） 。 民企 ETF2011 年年度报告
第 36 页 共 50 页
7.4.13.3 流动性风险?
流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额
持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的
变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监
控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在基金
合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模式带来
的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理职能部门设定流动性
比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变现能
力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本基金所持
大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除附注 7.4.12 中列示的部分基
金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余金融资产均能以合理价格适时变现。此外，本基
金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投
资的公允价值。
本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息。本基金赎回基金份额
采用一篮子股票形式，流动性风险相对较低。
7.4.13.4 市场风险?
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发
生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
7.4.13.4.1 利率风险?
利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性金
融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每个付
息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。
本基金持有的利率敏感性资产为银行存款、结算备付金及部分应收申购款，其余金融资产和金融负债
均不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的基
金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
7.4.13.4.1.1 利率风险敞口?
单位：人民币元 民企 ETF2011 年年度报告
第 37 页 共 50 页
本期末
2011年 12 月 31 日
1 年以内 1-5年 5 年以上 不计息 合计
资产
银行存款 783,880.45 - - - 783,880.45
结算备付金 5,768.31 - - - 5,768.31
交易性金融资产 - - - 331,896,809.09 331,896,809.09
应收证券清算款 - - - 3,897,132.30 3,897,132.30
应收利息 - - - 178.35 178.35
资产总计 789,648.76 - - 335,794,119.74 336,583,768.50
负债
应付管理人报酬 - - - 149,226.96 149,226.96
应付托管费 - - - 29,845.39 29,845.39
应付交易费用 - - - 25,881.65 25,881.65
其他负债 - - - 113,819.77 113,819.77
负债总计 - - - 318,773.77 318,773.77
利率敏感度缺口 789,648.76 - - 335,475,345.97 336,264,994.73
上年度末
2010 年 12 月 31 日
1 年以内 1-5年 5 年以上 不计息 合计
资产
银行存款 3,485,095.20 - - - 3,485,095.20
结算备付金 115,725.14 - - - 115,725.14
交易性金融资产 - - - 607,959,979.18 607,959,979.18
应收利息 - - - 689.41 689.41
应收证券清算款 - - - 8,042.31 8,042.31
资产总计 3,600,820.34 - - 607,968,710.90 611,569,531.24
负债
应付证券清算款 - - - 230,095.61 230,095.61
应付管理人报酬 - - - 286,940.09 286,940.09
应付托管费 - - - 57,388.05 57,388.05
应付交易费用 - - - 411,229.67 411,229.67
其他负债 - - - 181,419.94 181,419.94
负债总计 - - - 1,167,073.36 1,167,073.36
利率敏感度缺口 3,600,820.34 - - 606,801,637.54 610,402,457.88
注：表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予
以分类。
7.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析?
于 2011 年12 月 31 日，本基金未持有的交易性债券投资（2010 年 12 月 31 日：未持有）,因此当
利率发生合理、可能的变动时，对于本基金资产净值无重大影响（2010 年12 月 31 日：同） 。 民企 ETF2011 年年度报告
第 38 页 共 50 页
7.4.13.4.2 外汇风险?
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的
所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
7.4.13.4.3 其他价格风险?
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的
市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股
票和债券，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能
来源于证券市场整体波动的影响。
本基金为被动式指数基金，原则上采用完全复制的方法，按照个股在标的指数中的基准权重构建
投资组合。基金所构建的指数化投资组合将根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。同
时，本基金还将根据法律法规中的投资比例限制、申购赎回变动情况、新股增发等变化，对基金投资
组合进行相应调整，以保证基金份额净值增长率与标的指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。
本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。
本基金主要投资于指数的成份股及其备选成份股，其投资比例不低于基金资产净值的 95%。
此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控，定期运用多种定量方法对
基金进行风险度量，包括VaR（Value at Risk）指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠
地对风险进行跟踪和控制。
7.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口?
金额单位：人民币元
本期末
2011年 12 月 31 日
上年度末
2010 年 12 月 31 日
项目
公允价值
占基金资
产净值比
例（%）
公允价值
占基金资
产净值比
例（%）
交易性金融资产-股票投资 331,896,809.09 98.70 607,959,979.18 99.60
衍生金融资产－权证投资 - - - -
其他 - - - -
合计 331,896,809.09 98.70 607,959,979.18 99.60
7.4.13.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析?
除业绩比较基准外的其他市场变量保持不变 假设
分析 相关风险变量的变动
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币亿元） 民企 ETF2011 年年度报告
第 39 页 共 50 页
本期末（ 2011年 12 月
31 日 ）
上年度末（ 2010 年 12 月
31 日 ）
业绩比较基准上升5% 增加约 0.17 无经验数据
业绩比较基准下降5% 下降约 0.17 无经验数据
注：于 2010 年 12 月 31 日，由于本基金运行期间不足一年，尚不存在足够的经验数据，因此， 未对
本基金资产净值对于市场价格风险的敏感性作定量分析.
7.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项?
(1)基金申购款
于 2011 会计年度，本基金申购基金份额的对价总额为 311,942,706.13 元，其中包括以股票支付
的申购款 305,995,198.83 元和以现金支付的申购款 5,947,507.30 元(2010 会计期间：申购基金份额
的对价总额为 1,439,199,187.16 元，其中包括以股票支付的申购款 1,416,608,513.50 元和以现金支
付的申购款22,590,673.66 元)。
(2)公允价值
(a)不以公允价值计量的金融工具
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值
相差很小。
(b)以公允价值计量的金融工具
(i)金融工具公允价值计量的方法
根据在公允价值计量中对计量整体具有重大意义的最低层级的输入值，公允价值层级可分为：
第一层级：相同资产或负债在活跃市场上(未经调整)的报价。
第二层级：直接(比如取自价格)或间接(比如根据价格推算的)可观察到的、除第一层级中的市场
报价以外的资产或负债的输入值。
第三层级：以可观察到的市场数据以外的变量为基础确定的资产或负债的输入值(不可观察输入
值)。
(ii)各层次金融工具公允价值
于 2011 年 12 月 31 日，本基金持有的以公允价值计量的金融工具中属于第一层级的余额为
331,896,809.09 元， 无属于第二或第三层级的余额(2010年 12月31日： 第一层级581,529,657.58 元，
第二层级 26,430,321.60 元，无第三层级)。
(iii)公允价值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活
跃)、或属于非公开发行等情况，本基金分别于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售民企 ETF2011 年年度报告
第 40 页 共 50 页
期间不将相关股票和债券的公允价值列入第一层级；并根据估值调整中采用的不可观察输入值对于公
允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层级或第三层级。
(iv)第三层次公允价值余额和本期变动金额
无。
(3)除基金申购款和公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。
§8 投资组合报告?
8.1 期末基金资产组合情况?
金额单位：人民币元
序号 项目 金额
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 331,896,809.09 98.61
其中：股票 331,896,809.09 98.61
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 789,648.76 0.23
6 其他各项资产 3,897,310.65 1.16
7 合计 336,583,768.50 100.00
注：上表中的股票投资项含可退替代款估值增值，而 8.2.1的合计项不含可退替代款估值增值。
8.2 期末按行业分类的股票投资组合?
8.2.1 指数投资按行业分类的股票投资组合?
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 203,848,698.63 60.62
C0 食品、饮料 12,370,176.73 3.68
C1 纺织、服装、皮毛 21,993,522.18 6.54
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 16,669,961.44 4.96
C5 电子 13,760,164.12 4.09
C6 金属、非金属 24,952,686.46 7.42民企 ETF2011 年年度报告
第 41 页 共 50 页
C7 机械、设备、仪表 56,399,910.10 16.77
C8 医药、生物制品 54,339,016.72 16.16
C99 其他制造业 3,363,260.88 1.00
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 16,351,160.54 4.86
H 批发和零售贸易 10,827,501.09 3.22
I 金融、保险业 65,547,356.97 19.49
J 房地产业 23,185,391.16 6.89
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 12,134,360.70 3.61
合计 331,894,469.09 98.70
8.2.2 积极投资按行业分类的股票投资组合?
本基金本报告期末未持有积极投资的股票。
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细?
8.3.1 期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细?
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值
占基金资产净
值比例（%）
1 600016 民生银行 10,746,613 63,297,550.57 18.82
2 600031 三一重工 2,299,072 28,830,362.88 8.57
3 600256 广汇股份 893,426 18,386,707.08 5.47
4 600089 特变电工 1,990,428 15,286,487.04 4.55
5 600518 康美药业 1,165,613 13,078,177.86 3.89
6 600276 恒瑞医药 425,929 12,539,349.76 3.73
7 600177 雅戈尔 1,011,974 9,492,316.12 2.82
8 600660 福耀玻璃 1,164,895 9,342,457.90 2.78
9 600535 天士力 198,298 8,316,618.12 2.47
10 600143 金发科技 635,100 8,211,843.00 2.44
11 600655 豫园商城 870,918 7,298,292.84 2.17
12 600196 复星医药 821,640 7,016,805.60 2.09
13 600252 中恒集团 657,426 6,981,864.12 2.08
14 600804 鹏博士 1,013,422 5,887,981.82 1.75
15 600588 用友软件 308,362 5,550,516.00 1.65
16 600811 东方集团 1,008,725 5,537,900.25 1.65民企 ETF2011 年年度报告
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17 600779 水井坊 259,754 5,470,419.24 1.63
18 600770 综艺股份 335,065 5,337,585.45 1.59
19 600331 宏达股份 598,288 4,977,756.16 1.48
20 600208 新湖中宝 1,403,124 4,798,684.08 1.43
21 600703 三安光电 436,936 4,775,710.48 1.42
22 600352 浙江龙盛 786,652 4,499,649.44 1.34
23 600516 方大炭素 483,830 4,238,350.80 1.26
24 600216 浙江医药 204,764 4,072,755.96 1.21
25 600366 宁波韵升 273,271 4,052,608.93 1.21
26 600311 荣华实业 504,228 3,998,528.04 1.19
27 600522 中天科技 236,400 3,777,672.00 1.12
28 601933 永辉超市 117,055 3,529,208.25 1.05
29 600584 长电科技 646,361 3,406,322.47 1.01
30 600110 中科英华 878,136 3,363,260.88 1.00
31 600595 中孚实业 573,654 3,315,720.12 0.99
32 600499 科达机电 352,904 3,232,600.64 0.96
33 600586 金晶科技 646,723 3,078,401.48 0.92
34 600220 江苏阳光 1,037,076 2,955,666.60 0.88
35 600478 科力远 182,541 2,938,910.10 0.87
36 600873 梅花集团 348,705 2,901,225.60 0.86
37 600439 瑞贝卡 417,314 2,775,138.10 0.83
38 600596 新安股份 412,228 2,679,482.00 0.80
39 600884 杉杉股份 217,174 2,666,896.72 0.79
40 600330 天通股份 353,782 2,639,213.72 0.78
41 600380 健康元 394,830 2,333,445.30 0.69
42 600109 国金证券 226,795 2,249,806.40 0.67
43 600295 鄂尔多斯 184,896 2,189,168.64 0.65
44 600481 双良节能 283,205 2,090,052.90 0.62
45 601002 晋亿实业 208,500 2,037,045.00 0.61
46 601233 桐昆股份 163,200 1,914,336.00 0.57
47 601216 内蒙君正 72,300 1,278,987.00 0.38
48 601678 滨化股份 111,900 1,258,875.00 0.37
49 601519 大智慧 104,319 1,134,990.72 0.34
50 601311 骆驼股份 47,400 870,738.00 0.26
51 600517 置信电气 1 14.71 0.00
52 600673 东阳光铝 1 7.35 0.00
53 600300 维维股份 1 3.85 0.00
民企 ETF2011 年年度报告
第 43 页 共 50 页
8.3.2 期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细?
本基金本报告期末未持有积极投资的股票。
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动?
8.4.1 ? 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细?
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额
占期初基金资产净
值比例（％）
1 600535 天士力 8,306,966.21 1.36
2 600016 民生银行 6,922,234.30 1.13
3 600031 三一重工 6,692,893.56 1.10
4 600518 康美药业 4,968,621.05 0.81
5 600330 天通股份 4,602,513.99 0.75
6 600873 梅花集团 3,782,787.54 0.62
7 600256 广汇股份 3,760,400.49 0.62
8 600804 鹏博士 3,758,846.50 0.62
9 601933 永辉超市 2,937,851.00 0.48
10 600089 特变电工 2,435,740.85 0.40
11 600770 综艺股份 2,326,916.88 0.38
12 600522 中天科技 2,125,904.30 0.35
13 600331 宏达股份 2,068,456.99 0.34
14 601002 晋亿实业 2,032,922.15 0.33
15 601233 桐昆股份 1,913,433.00 0.31
16 600595 中孚实业 1,792,660.82 0.29
17 600673 东阳光铝 1,693,327.00 0.28
18 601519 大智慧 1,686,181.00 0.28
19 600703 三安光电 1,676,995.65 0.27
20 600660 福耀玻璃 1,625,704.74 0.27
注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.2 ? 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细?
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额
占期初基金资产净
值比例（％）
1 600016
民生银行 41,045,378.07 6.72
2 600518
康美药业 5,630,607.27 0.92民企 ETF2011 年年度报告
第 44 页 共 50 页
3 600210
紫江企业 5,226,696.90 0.86
4 600031
三一重工 4,991,129.22 0.82
5 600517
置信电气 4,277,458.49 0.70
6 600308
华泰股份 3,486,329.80 0.57
7 600978
宜华木业 3,479,721.56 0.57
8 601877
正泰电器 2,668,196.77 0.44
9 600300
维维股份 2,573,033.97 0.42
10 600067
冠城大通 2,545,660.19 0.42
11 600122
宏图高科 2,444,298.43 0.40
12 600246
万通地产 2,335,096.03 0.38
13 600673
东阳光铝 1,981,994.46 0.32
14 600770
综艺股份 1,357,785.46 0.22
15 600499
科达机电 1,051,501.04 0.17
16 600089
特变电工 902,357.50 0.15
17 600256
广汇股份 790,158.97 0.13
18 600252
中恒集团 588,754.38 0.10
19 600276
恒瑞医药 470,036.27 0.08
20 600660
福耀玻璃 392,095.48 0.06
注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额?
单位：人民币元
买入股票成本（成交）总额 96,918,852.42
卖出股票收入（成交）总额 95,389,818.24
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交
易费用。
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合?
本基金本报告期末未持有债券。
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细?
本基金本报告期末未持有债券。
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细?
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细?
本基金本报告期末未持有权证。 民企 ETF2011 年年度报告
第 45 页 共 50 页
8.9 投资组合报告附注?
8.9.1
报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、 或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的股票。?
8.9.2
报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。?
8.9.3 期末其他各项资产构成?
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 3,897,132.30
3 应收股利 -
4 应收利息 178.35
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,897,310.65
8.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细?
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
8.9.5 期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明?
本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。
8.9.6 期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明?
本基金本报告期末未持有积极投资的股票。
8.9.7 投资组合报告附注的其他文字描述部分?
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§9 基金份额持有人信息?
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构?
份额单位：份
持有人结构 持有
人户
数
户均持有的
基金份额
机构投资者
个人投资者
中国工商银行－鹏华上证民
营企业50 交易型开放式指民企 ETF2011 年年度报告
第 46 页 共 50 页
数证券投资基金联接基金 (户)
持有份额
占总份
额比例
持有份额
占总份
额比例
持有份额
占总份额
比例
2,411 151,233.54 290,733,782.00 79.74% 73,890,285.00 20.26% 278,841,917.00 76.47%
9.2 期末上市基金前十名持有人?
序号 持有人名称 持有份额（份）
占上市总份额比
例
1 中国银河证券股份有限公司 5,000,000.00 1.37%
王英女 4,285,616.00 1.18%
赵虹 4,285,616.00 1.18% 2
兵器财务有限责任公司 4,285,616.00 1.18%
3 曾进川 1,571,370.00 0.43%
4 陈洁 1,059,025.00 0.29%
周航红 857,123.00 0.24%
孙业林 857,123.00 0.24% 5
邱伟敏 857,123.00 0.24%
6 何嘉琪 800,000.00 0.22%
7 孙滨 767,584.00 0.21%
8 孙雄 628,562.00 0.17%
9 刘传勇 628,100.00 0.17%
10 欧洁娴 626,049.00 0.17%
中国工商银行－鹏华上证民营企业50
交易型开放式指数证券投资基金联接
基金
278,841,917.00 76.47%
注：持有人为场内持有人。
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况?
本基金管理人的从业人员本报告期末未持有本开放式基金。
§10 开放式基金份额变动?
单位：份
基金合同生效日（2010年 8 月5 日）基金份额总额
1,007,002,863.00
本报告期期初基金份额总额 479,624,067.00
本报告期基金总申购份额 263,000,000.00
减:本报告期基金总赎回份额 378,000,000.00
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 364,624,067.00
民企 ETF2011 年年度报告
第 47 页 共 50 页
§11 重大事件揭示?
11.1 基金份额持有人大会决议?
本基金本报告期内无基金份额持有人大会决议。
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动?
11.2.1 基金管理人的重大人事变动：
1、2011 年 4 月，胡湘先生任基金管理人副总经理。上述事项已经公司董事会审议通过，并经中
国证监会核准（证监许可【2011】613 号） ，胡湘具有基金从业资格。
2、2011年 12 月，毕国强先生任基金管理人副总经理。上述事项已经公司董事会审议通过，并经
中国证监会核准（证监许可【2011】2088 号） ，毕国强具有基金从业资格。
3、2011年 12 月，高鹏先生任基金管理人督察长。上述事项已经公司董事会审议通过，并经中国
证监会核准（证监许可【2011】2088 号） ，高鹏具有基金从业资格。
4、2011年 12 月，吴伟先生不再任基金管理人督察长职务。上述事项已经公司董事会审议通过。
11.2.2 本报告期内托管人的专门基金托管部门未发生重大的人事变动。
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼?
本报告期无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的，与本基金管理人、基金财产、基金
托管业务相关的诉讼事项。
11.4 基金投资策略的改变?
本基金本报告期基金投资策略未改变。
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况?
本报告期内未改聘为本基金审计的会计师事务所。本年度应支付给普华永道中天会计师事务所有
限公司审计费用 55,000.00 元，该审计机构已提供审计服务的连续年限为 2 年。
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况?
本基金管理人、基金托管人涉及托管业务机构及其高级管理人员在报告期内未受到任何稽查或处
罚。
民企 ETF2011 年年度报告
第 48 页 共 50 页
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况???
11.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况?
金额单位：人民币元
股票交易 应支付该券商的佣金
券商名称
交易单元数
量
成交金额
占当期股票
成交总额的比例
佣金
占当期佣金
总量的比例
备注
齐鲁证券 1 188,301,323.82 100.00% 160,055.84 100.00% -
广发证券 1 - - - - -
注：1、交易单元选择的标准和程序
1）基金管理人负责选择代理本基金证券买卖的证券经营机构，使用其交易单元作为基金的专用交易单
元，选择的标准是：
（1）实力雄厚，信誉良好，注册资本不少于 3 亿元人民币；
（2）财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；
（3）经营行为规范，最近二年未发生因重大违规行为而受到中国证监会处罚；
（4）内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；
（5）具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施符合代理本基金进行证券交易的需要，并
能为本基金提供全面的信息服务；
（6）研究实力较强，有固定的研究机构和专门的研究人员，能及时为本基金提供高质量的咨询服务。
2)选择交易单元的程序：
我公司根据上述标准，选定符合条件的证券公司作为租用交易单元的对象。我公司投研部门定期对
所选定证券公司的服务进行综合评比，评比内容包括：提供研究报告质量、数量、及时性及提供研究
服务主动性和质量等情况，并依据评比结果确定交易单元交易的具体情况。我公司在比较了多家证券
经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，向广发证券股份有限公司和齐鲁证券有限公司租用交
易单元作为基金专用交易单元，并从 2010 年 8 月开始使用。本报告期内上述交易单元未发生变化。
11.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况?
本基金本报告期内未通过券商交易单元进行债券交易、债券回购交易及权证交易。
11.8 其他重大事件?
序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期
1 上证民营企业 50 交易型开放式指数
证券投资基金 2010 年第 4 季度报告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 1月 22 日
2 上证民营企业 50 交易型开放式指数
证券投资基金更新招募说明书（摘
要）
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 3月 18 日
3 上证民营企业 50 交易型开放式指数
证券投资基金 2010 年年度报告摘要
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 3月 29 日
4 上证民营企业 50 交易型开放式指数
证券投资基金 2011 年第 1 季度报告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 4月 22 日
5 鹏华基金管理有限公司关于增聘副
总经理的公告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 4月 30 日 民企 ETF2011 年年度报告
第 49 页 共 50 页
6 鹏华基金管理有限公司 关于旗下基
金持有的股票停牌后估值方法变更
的提示性公告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 5月 28 日
7 鹏华基金管理有限公司关于旗下基
金持有的停牌股票复牌后估值方法
变更的提示性公告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 6月 10 日
8 上证民营企业 50 交易型开放式指数
证券投资基金 2011 年第 2 季度报告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 7月 21 日
9 上证民营企业 50 交易型开放式指数
证券投资基金 2011 年半年度报告摘
要
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 8月 25 日
10 上证民营企业 50 交易型开放式指数
证券投资基金更新招募说明书（摘
要）
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 9月 20 日
11 上证民营企业 50 交易型开放式指数
证券投资基金 2011 年第 3 季度报告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 10 月 25 日
12 鹏华基金管理有限公司 关于旗下基
金持有的股票停牌后估值方法变更
的提示性公告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 12 月 6 日
13 鹏华基金管理有限公司高级管理人
员变更公告
证券时报 2011年 12 月 29 日
14 鹏华基金管理有限公司关于旗下基
金持有的股票停牌后估值方法变更
的提示性公告
中国证券报、证券时
报、上海证券报
2011年 12 月 30 日
§12 备查文件目录?
12.1 备查文件目录?
（一） 《上证民营企业 50交易型开放式指数证券投资基金基金合同》 ；
（二） 《上证民营企业 50交易型开放式指数证券投资基金托管协议》 ；
（三） 《上证民营企业 50交易型开放式指数证券投资基金2011 年年度报告》 （原文） 。
12.2 存放地点?
深圳市福田区福华三路 168号深圳国际商会中心第 43层鹏华基金管理有限公司。
12.3 查阅方式?
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网
站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。 民企 ETF2011 年年度报告
第 50 页 共 50 页
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系
统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
2012年3月26日
