大成精选增值混合型证券投资基金
2011 年第4 季度报告
2011 年 12 月 31 日
基金管理人： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人： 中国 农 业 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期：2012 年 1 月 20 日
大成精选增值混 合型证券投资基 金2011 年第4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2012 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2011 年10 月1 日起 至2011 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成精 选增 值混 合
交易代 码 090004
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2004 年 12 月 15 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,627,891,169.74 份
投资目 标
投资于 具有 竞争 力比 较优 势和长 期增 值潜 力的 行业
和企业 ，为 投资 者寻 求持 续稳定 的投 资收 益。
投资策 略
本基金 利用 大成 基金 自行 开发的 投资 管理 流程 ， 采 用
“自上 而下 ”资 产配 置和 行业配 置， “ 自 下而 上 ” 精
选股票 的投 资策 略， 主要 投资于 具有 竞争 力比 较优 势
和长期 增值 潜力 的行 业和 企业的 股票 ， 通 过积 极主 动
的投资 策略 ，追 求基 金资 产长期 的资 本增 值。
业绩比 较基 准 沪深 300 指数 × 75% ＋中 国 债券总 指数 ×25 %
风险收 益特 征
本基金 属混 合型 证券 投资 基金， 由于 本基 金采 取积 极
的投资 管理 、 主 动的 行业 配置， 使得 本基 金成 为证 券
投资基 金中 风险 程度 中等 偏高的 基金 产品 ， 其 长期 平
均的风 险和 预期 收益 低于 成长型 基金 ， 高 于价 值型 基
金、指 数型 基金 、纯 债券 基金和 国债 。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和 基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年10 月1 日 － 2011 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -108,724,407.26
2.本期 利润
-376,276,338.88
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.1174
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4.期末 基金 资产 净值 1,932,462,374.98
5.期末 基金 份额 净值 0.7354
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于所
列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额 净值增长率及其与同 期业 绩比较基准收益率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -15.24% 1.41% -5.89% 1.05% -9.35% 0.36%
3.2.2 自基金合同生效以 来基金份额累计净值 增长 率变动及其与同期业 绩比 较基准收益率变动的
比较
-140%
0%
140%
280%
420%
560%
04-12-15 06-05-13 07-10-09 09-03-06 10-08-02 11-12-29
大成精选增值 业绩比较基准
注：1 、 按 基金 合同 规定 ， 本基金 自基 金合 同生 效 起6 个月 内为 建仓 期 ， 截 至报 告日本 基金 的各 项
投资比 例已 达到 基金 合同 中规定 的各 项比 例。
2 、大 成基 金管 理有 限 公司根 据《 大成 精选 增值 混合型 证券 投资 基金 基金 合 同》 的相 关约 定，
经与基 金托 管人 协商 一致 ，并报 中国 证监 会备 案， 自 2011 年1 月1 日 起， 大 成精选 增值 混合 型
证券投 资基 金使 用的 业绩 比较基 准由 原 “新 华富 时 中国 A600 指数 ×75% ＋新 华富时 中国 国债 指
数×25 %” 变更 为 “ 沪深300 指数 ×7 5% ＋ 中国 债券 总指数 ×25 %” 。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
刘安田 先生
本 基 金 基
金经理
2010 年4 月
7 日
- 7 年
金融学硕士。曾任职
于中国证券研究设计
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中心、友邦华泰基金
管理公司、工银瑞信
基金管理公司。曾担
任行业研究员、宏观
经济及策略研究员、
基 金 经 理 助 理 。2008
年8 月 加入 大成 基金，
曾任大成基金管理有
限公司研究部总监助
理。2010 年 4 月 7 日
起任大成精选增值混
合型证券投资基金基
金经理。具有基金从
业资格 。国 籍： 中国
注： 1 、任 职日 期、 离任 日期为 本基 金管 理人 作出 决定之 日。
2、证 券从 业年 限的 计算 标准遵 从行 业协 会《 证券 业从业 人员 资格 管理 办法 》的相 关规 定。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》 、 《 证券投 资基 金法 》 、 《 大成 精选增 值混 合型
证券投 资基 金基 金合 同》 和其他 有关 法律 法规 的规 定，在 基金 管理 运作 中， 大成精 选增 值混 合型
证券投 资基 金的 投资 范围 、 投 资比 例 、 投 资组 合 、 证券交 易行 为 、 信 息披 露 等符合 有关 法律 法规 、
行业监 管规 则和 基金 合同 等规定 ，本 基金 没有 发生 重大违 法违 规行 为， 没有 运用基 金财 产进 行内
幕交易 和操 纵市 场行 为以 及进行 有损 基金 投资 人利 益的关 联交 易， 整体 运作 合法、 合规 。本 基金
将继续 以取 信于 市场 、取 信于社 会投 资公 众为 宗旨 ，承诺 将一 如既 往地 本着 诚实信 用、 勤勉 尽责
的原则 管理 和运 用基 金财 产，在 规范 基金 运作 和严 格控制 投资 风险 的前 提下 ，努力 为基 金份 额持
有人谋 求最 大利 益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执 行情况
公司严 格执 行 《 公平 交易 制度》 和 《异 常交 易监 控 与报告 制度 》 ， 公 平对 待 旗下各 投资 组合 ，
所管理 的不 同投 资组 合的 整体收 益率、 分投 资类 别 （ 股票、 债 券） 的 收益 率以 及 不同时 间窗 内 （同
日内、5 日 内、10 日 内） 同向、 反向 交易 的交 易价 格并未 发现 异常 差异 。
4.3.2 本投资组合与其他 投资风格相似的投资 组合 之间的业绩比较
本基金 与本 基金 管理 人旗 下的其 他投 资组 合的 投资 风格不 同。
4.3.3 异常交易行为的专 项说明
本报告 期内 本基 金不 存在 可能导 致不 公平 交易 和利 益输送 的异 常交 易行 为。
4.4 报告期内基金的投资 策略和业绩表现的说 明
4.4.1 报告期内基金投资 策略和运作分析
中国经 济在 四季 度继 续延 续了三 季度 的小 幅放 缓态 势，经 济并 没有 出现 意料 之中的 大幅 度下
滑。 工业 增加 值同 比增 速 缓慢下 滑 ， 预 计四 季度GDP 增速因 为基 数的 原因 下降 到8.5% 左右 。 在投 资
层面上 ，固 定资 产投 资因 为房地 产行 业的 变化 出现 了小幅 放缓 ，持 续很 长时 间的强 势房 地产 投资
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终于出 现放 缓的 迹象 ； 由 于境外 经济 的疲 软 ， 出 口 也开始 出现 放缓 ， 但是 放 缓的幅 度也 低于 预期 ；
持续三 个季 度的 经济 放缓 终于导 致消 费也 开始 疲软 。整个 经济 中唯 一的 亮点 是汽车 的销 售并 没有
差于预 期。
欧洲 经济 由于 债务 危机 的 蔓延导 致经 济出 现了 明显 的放缓 ， 也 影响 到中 国对 于 这些国 家的 出
口。美 国经 济则 有些 出人 意料， 表现 得比 较强 劲， 尤其是 美国 的房 地产 市场 。针对 欧洲 的债 务危
机，欧 洲采 取了 降息 以及 扩大欧 洲稳 定金 融基 金的 措施， 国际 金融 市场 得以 稳定。 欧洲 的股 市基
本上走 平， 美国 股市 则在 四季度 获得 了正 收益 。
中国股 市则 完全 走出 了独 立的下 挫行 情， 四季 度沪 深300 下跌9.13% 。中 国股 市之所 以表 现 得
远远差 于国 际市 场， 主要 有两方 面的 原因 ： （1） 中 国经济 本身 确实 处于 下滑 期， 而 且通 胀又 处于
高位 ， 这 意味 着未 来一 段 时间中 国经 济都 不会 有较 好的表 现 ， 投 资者 则选 择 用脚投 票 ， 落 袋为 安；
（2 ） 中国 经济 近期 的表 现 使得投 资者 对于 中国 经济 的长期 表现 丧失 了信 心， 不再对 中国 的资 产给
予高估 值。 可以 说， 中国 的资本 市场 在2011 年 全年 都面临 短周 期 下 滑与 长周 期担忧 的双 重打 击。
本基金 在四 季度 没有 给投 资者带 来回 报， 四季 度下 跌了15.24% 。总 结四 季度 的投资 教训 ，本
基金认 为主 要有 两方 面 ： （1 ） 对于 短期 的市 场波 动 应该给 予充 分的 重视 ， 在 确认股 市没 有太 大的
机会之 前， 应该 采取 更防 御的操 作思 路； （2） 由 于 没有及 时 对 重庆 啤酒 进行 止盈操 作， 其股 价的
大幅度 波动 使本 组合 的 净 值下跌 。在 以后 的操 作中 ，应该 更加 尊重 组合 投资 的特点 ，减 少组 合的
波动性 。
4.4.2 报告期内基金的业 绩表现
截 止 本 报 告 期 末 ， 本 基 金 份 额 资 产 净 值 为 0.7354 元 ， 本 报 告 期 基 金 份 额 净 值 增 长 率 为
-15.24%， 同期 业绩 比较 基 准收益 率为-5.89%， 低于 业绩比 较基 准的 表现 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
如果从 通胀 开始 起来 算起 的话， 中国 经济 的滞 胀阶 段持续 了一 年半 ，并 且在2011 年 三季 度中
止。2011 年 四季 度， 随着 通胀的 下行 ，中 国经 济正 式迈入 一个 短周 期的 衰退 阶段。 我们 无法 精确
地预计 衰退 会持 续多 久， 但是我 们估 计会 持续2-3 个 季度， 也就 是在2012 年二 季度左 右会 进入 复苏
状态。 根据 我们 的研 究， 股市在 过去 的两 个周 期中 ，都是 在衰 退中 便开 始见 底，我 们预 计此 次也
不会例 外。
如此判 断主 要存 在两 方面 的风险 ： （1 ） 中 国经济 由 于处在 潜在 增速 的下 滑阶 段， 股市 的估 值
下滑超 过预 期 ； （2 ） 海 外 金融市 场风 险以 及海 外地 缘政治 的风 险 。 我 们所 需 要 做的 就是 尽可 能地
跟踪中 国经 济的 周期 性波 动、把 握好 投资 机遇 以及 选择好 的投 资标 的， 争取 为投资 者带 来好 的收
益。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,723,977,082.13 88.46
其中： 股票
1,723,977,082.13 88.46
2 固定收 益投 资
98,320,000.00 5.04
其中： 债券
98,320,000.00 5.04
资产 支持 证券
- 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产
- 0.00
其中： 买断 式回 购的 买入 返售 - 0.00
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金融资 产
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
123,345,482.56 6.33
6 其他资 产
3,239,554.91 0.17
7 合计
1,948,882,119.60
100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00
B 采掘业 42,147,437.28 2.18
C 制造业 1,023,035,607.66 52.94
C0 食品、 饮料 309,159,975.74 16.00
C1 纺织、 服装 、皮 毛 20,717,478.08 1.07
C2 木材、 家具 - 0.00
C3 造纸、 印刷 - 0.00
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 34,864,945.36 1.80
C5 电子 73,082,044.00 3.78
C6 金属、 非金 属 78,160,422.43 4.04
C7 机械、 设备 、仪 表 342,490,575.52 17.72
C8 医药、 生物 制品 164,560,166.53 8.52
C99 其他制 造业 - 0.00
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 10,600,000.00 0.55
E 建筑业 51,068,833.98 2.64
F 交通运 输、 仓储 业 - 0.00
G 信息技 术业 42,924,986.00 2.22
H 批发和 零售 贸易 125,577,405.81 6.50
I 金融、 保险 业 266,234,357.10 13.78
J 房地产 业 94,348,454.30 4.88
K 社会服 务业 68,040,000.00 3.52
L 传播与 文化 产业 -
0.00
M 综合类 - 0.00
合计 1,723,977,082.13 89.21
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600036 招商银 行 7,500,000 89,025,000.00 4.61
2 600132 重庆啤 酒 2,700,000 76,815,000.00 3.97
3 000826 桑德环 境 2,700,000 68,040,000.00 3.52
4 600383 金地集 团 12,999,914 64,349,574.30 3.33
5 600690 青岛海 尔 7,000,000 62,510,000.00 3.23
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6 600519 贵州茅 台 300,000 57,990,000.00 3.00
7 600104 上海汽 车 4,000,000 56,560,000.00 2.93
8 000568 泸州老 窖 1,500,000 55,950,000.00 2.90
9 601601 中国太 保 2,800,000 53,788,000.00 2.78
10 600859 王府井 1,549,609 49,757,944.99 2.57
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - 0.00
2 央行票 据 - 0.00
3 金融债 券 98,320,000.00 5.09
其中： 政策 性金 融债 98,320,000.00 5.09
4 企业债 券 - 0.00
5 企业短 期融 资券 - 0.00
6 中期票 据 - 0.00
7 可转债 - 0.00
8 其他 - 0.00
9 合计 98,320,000.00 5.09
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 110245 11 国开 45 1,000,000 98,320,000.00 5.09
5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前十名资产支 持证 券投资 明细
本基金 本报 告期 末无 资产 支持证 券 投 资。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末无 权证 投资。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1
报告 期内 基金 投资 的前十 名证 券的 发行 主体 无被监 管部 门立 案调 查 ， 或在报 告编 制日 前一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 的情形 。
5.8.2
本基 金投 资的 前十 名股票 中， 没有 投资 于超 出基金 合同 规定 的备 选股 票库之 外的 股票 。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,309,149.21
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,564,092.19
5 应收申 购款 366,313.51
6 其他应 收款 -
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7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 3,239,554.91
5.8.4 报告期末持有的处 于转股期的可转换债 券明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.8.5 报告期末前十名股 票中存在流通受限情 况的 说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 600132 重庆啤 酒 76,815,000.00 3.97 重 大事 项未 公告
5.8.6 投资组合报告附注 的其他文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额 变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 3,409,146,682.51
本报告 期基 金总 申购 份额 47,534,899.71
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 828,790,412.48
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 2,627,891,169.74
§7 影响投资者决策 的其 他重要信息
本基金 本报 告期 无影 响投 资者决 策的 其他 重要 信息 。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 大 成精选 增值 混合 型证 券投 资基金 的文 件；
2 、《 大成 精选 增值 混合 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
3 、《 大成 精选 增值 混合 型证券 投资 基金 托管 协议 》；
4 、大 成基 金管 理有 限公 司批准 文件 、营 业执 照、 公司章 程；
5 、本 报告 期内 在指 定报 刊上披 露的 各种 公告 原稿 。
8.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
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8.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公司
二〇一 二年 一月 二十 日
