大成强化收益债券型证券投资基金
2011 年第4 季度报告
2011 年 12 月 31 日
基金管理人： 大成 基 金 管 理 有 限公 司
基金托管人： 中国 建 设 银 行 股 份有 限 公 司
报告送出日期：2012 年 1 月 20 日
大成强化收益 债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2012 年 1 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中的 财务 资料 未经 审计。
本报告 期 自2011 年10 月1 日起 至2011 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简 称 大成强 化收 益债 券
交易代 码 090008
前端交 易代 码 090008
后端交 易代 码 091008
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2008 年8 月 6 日
报告期 末基 金份 额总 额 118,579,194.19 份
投资目 标
在保持 资产 流动 性基 础上 通过积 极主 动的 投资 管理 ，追求
基金资 产的 长期 稳定 增值 ，力争 获取 超过 业绩 比较 基准的
投资业 绩。
投资策 略
本基金 将在 严格 控制 组合 风险的 前提 下， 基于 收益 的 要求，
在资产 配置 、个 券选 择和 交易策 略层 面上 实施 积极 管理策
略，以 期在 承担 有限 风险 的前提 下获 得较 高投 资收 益。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 定位 于满 足追 求较 高稳定 回报 的基 金持 有人 的投资
需求， 风险 收益 水平 高于 货币市 场基 金， 低于 混合 基金和
股票基 金 。
基金管 理人 大成基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年 10 月1 日 － 2011 年 12 月31 日 ）
1. 本期 已实 现收 益 -1,314,637.32
2. 本期 利润
3,396,427.33
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0278
4. 期末 基金 资产 净值 113,547,286.45
5. 期末 基金 份额 净值 0.9576
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注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2 、 所 述基 金业 绩指 标 不包括 持有 人交 易基 金的 各项费 用， 计入 费用 后实 际收益 水平 要低 于所
列数字 。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额 净值增长率及其与同 期业 绩比较基准收益率的 比较
阶段 净值增 长率 ①
净值增 长率 标
准差②
业绩比 较基 准
收益率 ③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 2.86% 0.36% 3.79% 0.11% -0.93% 0.25%
3.2.2 自基金合同生效以 来基金份额累计净值 增长 率变动及其与同期业 绩比 较基准收益率变动
的比较
0%
6%
12%
18%
24%
30%
08-8-6 09-6-12 10-4-18 11-2-22 11-12-29
大成强化收益债券 业绩比较基准
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起6 个月内 为建 仓期 。 在 建仓 期结束 时及 本报 告期
末本基 金的 各项 投资 比例 已达到 基金 合同 中规 定的 各项比 例。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经 理小组）简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
陈尚前 先生
本 基 金 基
金经理 、 固
定 收 益 部
总监。
2008 年8 月6
日
- 13 年
南 开 大 学 经 济 学 博 士 。
曾 任 中 国 平 安 保 险 公 司
投 资 管 理 中 心 债 券 投 资
室 主 任 和 招 商 证 券 股 份
有 限 公 司 研 究 发 展 中 心
策略部 经理 。2002 年加
盟 大 成 基 金 管 理 有 限 公
司， 2003 年 6 月至 2009
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年 5 月 曾任 大成 债券 基
金基金 经理 。2008 年 8
月 6 日 开始 担任 大成 强
化 收 益 债 券 基 金 基 金 经
理，2010 年 10 月15 日
开 始 兼 任 大 成 景 丰 分 级
债 券 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 ， 2011 年 4 月 20
日 起 同 时 兼 任 大 成 保 本
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金 经 理 ， 现 同 时 担 任 公
司 固 定 收 益 部 总 监 ， 负
责 公 司 固 定 收 益 证 券 投
资 业 务 ， 并 兼 任 大成国
际 资 产 管 理 有 限 公 司 董
事。 具有 基金 从业 资格 。
国籍： 中国 。
注：1 、任 职日 期、 离任 日 期为本 基金 管理 人作 出决 定之日 。
2 、证 券从 业年 限的 计算 标 准遵从 行业 协会 《证 券业 从业人 员资 格管 理办 法》 的相关 规定 。
4.2 管理人对报告期内本 基金运作遵规守信情 况的 说明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 、《 大成强 化收 益债
券型证 券投 资基 金基 金合 同》和 其他 有关 法律 法规 的规定 ，在 基金 管理 运作 中，大 成强 化收 益债
券型证 券投 资基 金的 投资 范围、 投资 比例 、投 资组 合、证 券交 易行 为、 信息 披露等 符合 有关 法律
法规、 行业 监管 规则 和基 金合同 等规 定， 本基 金没 有发生 重大 违法 违规 行为 ，没有 运用 基金 财产
进行内 幕交 易和 操纵 市场 行为以 及进 行有 损基 金投 资人利 益的 关联 交易 ，整 体运作 合法 、合 规。
本基金 将继 续以 取信 于市 场、取 信于 社会 投资 公众 为宗旨 ，承 诺将 一如 既往 地本着 诚实 信用 、勤
勉尽责 的原 则管 理和 运用 基金财 产， 在规 范基 金运 作和严 格控 制投 资风 险的 前提下 ，努 力为 基金
份额持 有人 谋求 最大 利益 。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执 行情况
公司严 格执 行 《 公平 交易 制度》 和 《异 常交 易监 控 与报告 制度 》 ， 公 平对 待 旗下各 投资 组合 ，
所管理 的不 同投 资组 合的 整体收 益率、 分投 资类 别 （ 股票 、 债 券） 的 收益 率以 及 不同时 间窗 内 （同
日内、5 日 内、10 日 内） 同向、 反向 交易 的交 易价 格并未 发现 异常 差异 。
4.3.2 本投资组合与其他 投资风格相似的投资 组合 之间的业绩比较
本基金 与本 基金 管理 人旗 下的其 他投 资组 合的 投资 风格不 同。
4.3.3 异常交易行为的专 项说明
报告期 内本 基金 不存 在可 能导致 不公 平交 易和 利益 输送的 异常 交易 行为 。
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4.4 报告期内基金的投资 策略和业绩表现的说 明
4.4.1 报告期内基金投资 策略和运作分析
2011 年四 季度 ， 欧 债危 机 继续恶 化， 传染 风险 加剧 ， 欧元 区国 家衰 退风 险增 大。 外 需放 缓和
宏观调 控导 致增 长持 续疲 软，工 业增 加值 环比 持续 在 11%-12% 的区 间运 行。 通货膨 胀在 三季 度见
顶后，10、11 月份 出现 快 速回落 。
四季度 债券 市场 迎来 小牛 市行情 ，收 益率 曲线 大幅 平坦化 下移 ，利 率、 高等 级信用 债表 现最
好，金 融债 收益 率曲 线平 均下 行 80 个基 点，AA+ 和AAA 短 融中 票收 益率 曲线 下行 约 100 个基 点，
AA 评 级则 仅下 行40bp 左 右。中 低等 级信 用债 表现 分化， 市场 情绪 谨慎 ，前 期超跌 的部 分城 投债
明显上 涨， 本季 度新 发行 的部分 公司 债上 市首 日跌 破面值 。A 股市 场出 现普 跌，沪 深 300 指 数下
跌9.13%。 转债 走势 一波 三折， 国庆 节后 债市 快 速 走牛抬 升转 债底 部， 情绪 好转带 来估 值修 复。
11 月 后正 股成 为拖 累转 债 表现的 重要 因素 ，部 分个 券重回 底部 区域 。
四季度 ，我 们继 续严 格执 行本基 金投 资策 略， 即“ 在严格 控制 组合 风险 的前 提下， 基于 收益
的要求 ，在 资产 配置 、个 券选择 和交 易策 略层 面上 实施积 极管 理策 略， 以期 在承担 有限 风险 的前
提下获 得较 高投 资收 益 。 ” 本基金 继续 在资 产配 置层 面进行 积极 管理 ， 即战 术性 资产配 置策 略 （TAA ）
成为主 要策 略。
考虑到 利率 类债 券资 产、 信用类 债券 资产 、权 益类 资产和 新股 申购 的收 益预 期和风 险特 征，
结合本 基金 风险 收益 特征 要求， 本基 金在 利率 类债 券资产 、信 用类 债券 资产 、可转 债资 产和 股票
资产进 行重 点配 置， 并根 据市场 环境 变化 积极 管理 这四类 资产 的波 动率 。
根据基 金持 有人 结构 分析 和开放 式基 金的 特点 ，四 季度本 基金 债券 组合 充分 重视组 合收 益性
和流动 性的 平衡 ，基 于对 宏观经 济环 境和 不同 类资 产收益 变动 的预 期， 本基 金考虑 到可 转债 在债
底提升 后， 风险 收益 比在 各类资 产中 相对 较优 ，择 机大幅 提高 了可 转债 的仓 位；在 利率 产品 大幅
上涨的 同时 ，我 们也 减持 了部分 长期 限的 国债 和金 融债； 在信 用债 投资 方面 ，基本 保持 原有 高等
级信用 债组 合不 变； 四季 度股票 市场 在多 重因 素影 响下持 续下 跌， 我们 在市 场下跌 过程 中降低 了
部分股 票仓 位， 但减 仓操 作仍不 够及 时， 因此 四季 度股票 投资 仍然 承受 了一 定的损 失。 在新 股投
资方面 ，结 合新 股市 场情 况和本 基金 风险 收益 特征 ，本基 金四 季度 没有 参与 新股申 购。
虽然我 们减 持了 部分 股票 ， 但较高 比重 的权 益类 资产 和可转 债资 产增 加了 组合 净值的 波动 性，
这是基 金业 绩表 现低 于基 准的主 要原 因。
4.4.2 报告期内基金的业 绩表现
截止本 报告 期末 ， 本 基金 份额资 产净 值 为 0.9576 元 ， 本报 告期 基金 份额 净值 增长率 为 2.86%，
同期业 绩比 较基 准收 益率 为 3.79%， 低于 业绩 比较 基准的 表现 。
4.5 管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势 的简 要展望
展望2012 年 ， 国 内外 政治 、 经 济形 势仍 面临 复杂 的 格局 ， 不 确定 性因 素 较 多 ， 政策相 机而 动，
总体来 讲政 策对 “稳 ”的 诉求较 高。 通胀 回落 为政 策提供 回旋 空间 ，但 对资 产价格 泡沫 和通 胀反
复的担 忧， 仍限 制货 币政 策 的全 面放 松。 考虑 到外 部流动 性的 减弱 ，央 行需 要持续 下调 准备 金、
放松内 部流 动性 以提 高货 币增速,但 准备 金率 的下 调 能否转 化为 实体 经济 流动 性的明 显增 强， 还需
要进一 步观 察。 因此 ，我 们认为 银行 间市 场流 动性 的改善 和信 用债 收益 率曲 线的陡 峭化 下移 可能
是2012 年 诸多 不确 定性 中 相对确 定的 情景 ， 操 作上 将适当 增加 高等 级信 用债 券的配 置。 对中 低等
级， 货 币紧 缩的 结束 并不 意味着 信用 基本 面的 改善 ，2012 年 市场 对流动 性以 及信用 风险 的溢 价 要
求更高 ，而 且对 信用 事件 更为敏 感， 中低 信用 等级 在短期 内难 言趋 势性 机会 。长久 期利 率品 种短
期下行 风险 较小 ， 但资 本 利得空 间有 限 。 可 转债 目 前估值 合理 ， 风险 可控 ， 具有较 高的 投资 价值 。
预计权 益类 市场 波动 仍然 较大。
考虑到 利率 类债 券资 产、 信用类 债券 资产 、新 股投 资、可 转换 债券 和权 益类 资产的 收益 预期
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和风险 特征 ，结 合本 基金 风险收 益特 征要 求， 本基 金将在 以上 各类 资产 进行 配置， 并根 据市 场环
境变化 适当 动态 管理 （主 要根据 组合 久期 、市 盈率 、信用 利差 等指 标） 上述 资产的 收益 率和 波动
率。
我们非 常感 谢基 金份 额持 有人的 信任 和支 持， 我们 将继续 按照 本基 金合 同和 风险收 益特 征的
要求， 严格 控制 投资 风险 ，积极 进行 资产 配置 ，适 时调整 组合 结构 ，研 究新 的投资 品种 和挖 掘投
资机会 ，力 争获 得与 基金 风险特 征一 致的 稳定 收益 回报给 投资 者。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组 合情况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 7,645,335.00 6.34
其中： 股票
7,645,335.00 6.34
2 固定收 益投 资
97,862,590.80 81.19
其中： 债券
97,862,590.80 81.19
资产 支持 证券
- 0.00
3 金融衍 生品 投资 - 0.00
4 买入返 售金 融资 产
5,500,000.00 4.56
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返售金
融资产
- 0.00
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
8,147,481.85 6.76
6 其他资 产
1,383,601.33 1.15
7 合计
120,539,008.98
100.00
5.2 报告期末按行业分类 的股票投资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - 0.00
B 采掘业 - 0.00
C 制造业 7,645,335.00 6.73
C0 食品、 饮料 7,645,335.00 6.73
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - 0.00
C2 木材、 家具 - 0.00
C3 造纸、 印刷 - 0.00
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 - 0.00
C5 电子 - 0.00
C6 金属、 非金 属 - 0.00
C7 机械、 设备 、仪 表 -
0.00
C8 医药、 生物 制品 -
0.00
C99 其他制 造业 - 0.00
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 - 0.00
E 建筑业 - 0.00
F 交通运 输、 仓储 业 - 0.00
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G 信息技 术业 -
0.00
H 批发和 零售 贸易 -
0.00
I 金融、 保险 业 - 0.00
J 房地产 业 - 0.00
K 社会服 务业 - 0.00
L 传播与 文化 产业 -
0.00
M 综合类 - 0.00
合计 7,645,335.00 6.73
5.3 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排序的前十名股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（% ）
1 000895 双汇发 展 93,300 6,526,335.00 5.75
2 000568 泸州老 窖 30,000 1,119,000.00 0.99
5.4 报告期末按债券品种 分类的债券投资组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （% ）
1 国家债 券 6,509,750.00 5.73
2 央行票 据 - 0.00
3 金融债 券 10,439,000.00 9.19
其中： 政策 性金 融债 10,439,000.00 9.19
4 企业债 券 33,804,400.00 29.77
5 企业短 期融 资券 - 0.00
6 中期票 据 - 0.00
7 可转债 47,109,440.80 41.49
8 其他 - 0.00
9 合计 97,862,590.80 86.19
5.5 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（% ）
1 0980110 09 远 洋地 产债 200,000 19,824,000.00 17.46
2 110015 石化转 债 150,000 15,076,500.00 13.28
3 122068 11 海螺 01 140,000 13,980,400.00 12.31
4 113002 工行转 债 115,000 12,242,900.00 10.78
5 110315 11 进出 15 100,000 10,439,000.00 9.19
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5.6 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前十名资产支 持证 券投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告期末按公允价值 占基金资产净值比例 大小 排名的前五名权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1
报 告期 内基 金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 无被监 管部 门立 案调 查的 ， 或在报 告编 制日 前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.8.2
基 金投 资的 前十 名 股票中 ，没 有投 资于 超出 基金合 同规 定备 选股 票库 之外股 票。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 250,000.00
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 1,133,171.61
5 应收申 购款 429.72
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,383,601.33
5.8.4 报告期末持有的处 于转股期的可转换债 券明 细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （%）
1 110015 石化转 债 15,076,500.00 13.28
2 113002 工行转 债 12,242,900.00 10.78
3 113001 中行转 债 9,458,000.00 8.33
4 110016 川投转 债 7,372,800.00 6.49
5.8.5 报告期末前十名股 票中存在流通受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.8.6 投资组合报告附注 的其他文字描述部分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式基金份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 127,940,756.70
本报告 期基 金总 申购 份额 13,102,523.49
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减:本 报告 期基 金总 赎回 份 额 22,464,086.00
本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 118,579,194.19
§7 影响投资者决策的其 他重要信息
本基金 本报 告期 内无 影响 投资者 决策 的其 他重 要信 息。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1 、中 国证 监会 批准 设立 大 成强化 收益 债券 型证 券投 资基金 的文 件；
2 、《 大成 强化 收益 债券 型证券 投资 基金 基金 合同 》；
3 、《 大成 强化 收益 债券 型证券 投资 基金 托管 协议 》；
4 、大 成基 金管 理有 限公 司批准 文件 、营 业执 照、 公司章 程；
5 、本 报告 期内 在指 定报 刊上披 露的 各种 公告 原稿。
8.2 存放地点
本季度 报告 存放 在本 基金 管理人 和托 管人 的办 公住 所。
8.3 查阅方式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 或登 录本 基金 管理 人 网站 http://www.dcfund.com.cn 进 行查
阅。
大成基 金管 理有 限公 司
二〇一 二年 一月 二十 日
