民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
民 生加 银 内 需增 长股票 型 证券 投资 基金
2011 年第 4 季 度报 告
2011 年 12 月 31 日
基金管理 人：民 生 加银基金 管理有 限 公司
基金托管 人：兴业 银行股份 有限公 司
报告送出 日期：2012 年 1 月 20 日
民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
§ 1 重要 提示
基金管理 人的董 事会及 董 事保证本 报告所 载资料 不 存在虚假 记载、 误导性 陈 述或重
大遗漏， 并对其 内容的 真 实性、准 确性和 完整性 承 担个别及 连带责 任。
基金托管 人 兴业 银行股 份 有限公司 根据本 基金合 同 规定，于 2012 年 1 月 19 日复
核了本报 告中的 财务指 标 、 净值 表 现和投 资组合 报 告等内容 ， 保证 复核内 容 不存在虚 假
记载、误 导性陈 述或者 重 大遗漏。
基金管理 人承诺 以诚实 信 用、 勤勉 尽责的 原则管 理 和运用基 金资产 ， 但不 保 证基金
一定盈利 。
基金的过 往业绩 并不代 表 其未来表 现。 投 资有风 险 ， 投资者 在作出 投资决 策 前应仔
细阅读本 基金的 招募说 明 书。
本报告中 财务资 料未经 审 计。
本报告期 自 2011 年 10 月 1 日起 至 2011 年 12 月 31 日止。
§ 2 基金 产品概 况
基金简称 民生加银 内需增 长股票
交易代码 690005
基金运作 方式 契约型开 放式
基金合同 生效日 2011 年 01 月 28 日
报告期末 基金份 额总额 732,871,496.58 份
投资目标 在充分控 制基金 资产风 险 、 保持 基金资 产流动 性的 前提下 ， 主要
投资于受 益于内 需增长 行 业中处于 优势地 位的上 市 公司， 力争实
现基金资 产的长 期稳定 增 值。
投资策略 中国向内 需导向 型经济 转 变是中国 经济发 展的必 然 趋势， 内需的
长期持续 增长将 成为未 来 经济发展 中重要 的主题 和 亮点。 本基金
坚持价值 投资理 念， 通过 投资于在 这一深 刻变革 中 受益的行 业中
处于优势 地位的 上市公 司 ，力争实 现基金 资产的 长 期稳定增 值。
业绩比较 基准 沪深 300 指 数收益率 ×80%+ 上 证国债 指数收 益率 ×20%
风险收益 特征 本基金属 于主动 投资的 股 票型证券 投资基 金， 通常 预期风险 收益
水平高于 货币市 场基金、 债券型基 金、 混合 型基金 ， 属于证券 投民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
资基金中 的高预 期风险 收 益品种。
基金管理 人 民生加银 基金管 理有限 公 司
基金托管 人 兴业 银行 股份有 限公司
§ 3 主要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人 民币元
主要财务 指标 报吿期(2011 年 10 月 1 日-2011 年 12 月 31 日 )
1. 本期 已实现 收益 -83,405,026.76
2. 本期 利润
-55,294,474.83
3. 加权 平均基 金份 额本 期 利润 -0.0741
4. 期末 基金资 产净值 545,230,080.94
5. 期末 基金份 额净值 0.744
注：
①所述基 金业绩 指标不 包 括持有人 认购或 交易基 金 的各项费 用， 计入 费用后 实际收
益水平要 低于所 列数字 。
②本期已 实现收 益指基 金 本期利息 收入、 投资 收益 、 其他收入 （不 含公允 价 值变动
收益） 扣除 相关费 用后的 余额， 本期 利润为 本期已 实现收益 加上本 期公允 价 值变动
收益。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率 ①
净值增长 率
标准差②
业绩比较 基准
收益率 ③
业绩比较 基准收
益率标准 差 ④
①－③ ②－④
过去三个 月 -9.27% 1.29% -7.05% 1.12% -2.22% 0.17%
注： 业绩 比较基 准= 沪深 300 指数 收益率×80%+ 上 证国债 指数收 益率 ×20%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
基金累计 份额净 值增长 率 与同期业 绩比较 基准
收益率的 历史走 势对比 图 民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
注：
①根据民 生加银 内需增 长 股票 型基 金的基 金合同 规 定， 本基金 自基金 合同生 效之日
起 6 个月内 使基金 的投资 组合 比例 符合本 基金合 同 第十 二条 （二 ） 投资 范围 、 （ 九）
投资限制 的有关 约定。
②本基金 合同于 2011 年 1 月 28 日生 效，本 基金 至报告期 末成立 不满 1 年 。
§ 4 管理 人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金 的基金 经理期 限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
蔡锋亮 基金经理
2011 年 4
月 6 日
/ 5 年
英国格拉斯哥大学国际金融硕士。在金
鹰基金先后从事行业研究、策略研究、
投资助理 及交易 主管等 相 关工作 ，2011
年 1 月 加 入 民 生 加 银 基 金 管 理 有 限 公
司， 现任民生加银 稳健成长股票基金 基
金经理、民生加银品牌蓝筹灵活配置混
合基金基 金经理 助理。
注：
①上述任 职日期、 离任日 期根据本 基金合 同生效 日 或本基金 管理人 对外披 露 的任免
日期填写 。
②证券从 业的含 义遵从 行 业协会《 证券业 从业人 员 资格管理 办法》 的相关 规 定。
4.2 管 理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
本报告期 内， 基 金管理 人 严格遵守 《证券 投资基 金 法》 及其 他相关 法律法 规 、 证监
会规定和 基金合 同的约 定 ， 本着诚实 信用、 勤 勉尽 责的原则 管理和 运用基 金 资产， 在严
格控制风 险的前 提下， 为 基金份额 持有人 谋求最 大 利益。 本报 告期内， 基金 运作整体 合
法合规， 无损害 基金份 额 持有人利 益的行 为。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司为充 分保护 持有人 利 益， 确保 基金管 理人旗 下 各投资组 合获得 公平对 待 ， 已根
据 《证券投 资基金 管理公 司公平交 易制度 指导意 见 》 的要求， 完 成公司 公平 交易制度 的
制定工作 ， 并 从投资 、 研 究、 交 易流程 设计 、 组织 结构设计 、 技 术系统 建设 和完善 、 公
平交易执 行效果 评估等 各 方面出发 ，逐步 建设形 成 有效的公 平交易 执行体 系 。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期 内，公 司暂不 存 在其他与 本投资 组合风 格 相似的 投 资组合 。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期 内未发 现本基 金 存在违反 法律、 法规、 中 国证监会 和证券 交易所 颁 布的相
关规范性 文件中 认定的 异 常交易行 为。
4.4 报 告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 本基金业绩表现
截至 2011 年 12 月 31 日 ， 本基 金份额 净值为 0.744 元， 本 报告期 内份额 净 值增长
率为-9.27% ，同期业 绩 比较基准 收益率为-7.05% 。
4.4.2 行情回顾及运作分析
2011 年 4 季度，A 股市 场在紧缩 政策见 顶及流 动 性预期好 转之下 出现反 弹 ，但经
济下滑与 政策放 松预期 不 匹配的现 实及上 市公司 业 绩下调临 近的担 忧令市 场 再度下探
并创近年 来新低。 按照申 万行业分 类看， 四 季度各 行业整体 呈现负 收益， 投 资者对经 济
预期的悲 观情绪 导致市 场 不同风格 品种皆 受重创 ， 包括稳定 性较好 的消费 行 业及业绩 弹
性较大的 新兴产 业，而 其 中估值位 于市场 最低端 的 银行、地 产跌幅 较小。
在行业配 置上 ， 本基 金在 4 季度整体 配置偏 均衡 ， 配置了部 分低估 值品种 ， 并加配
了部分受 益国内 制造升 级 及节能需 求等的 新兴产 业 标的， 本 质上受 整体宏 观 经济环境 影
响不大， 但 由于后 续流动 性改善低 于预期 导致估 值 波动， 使组 合弹性 较大， 在四季度 中
后期单边 下跌市 场中净 值 遭受一定 损失， 虽组合 风 险可控， 但仍值 得反思 。
民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
4.4.3 市场展望和投资策略
展望 2012 年 ，站在 目前 来看，我 们认为 流动性 环 境及企业 盈利探 底回升 逐 季改善
是大概率 事件， 这将支 持 证券市场 逐步回 暖。 在 连 续经历两 年负利 率环境 及 政策持续 收
紧之下流 动性的 改善将 有 利于市场 估值的 企稳并 带 动低估值 行业回 暖， 而 上 市公司业 绩
预期可能 在年初 仍有反 复 ，部分成 长性差 及抗周 期 能力弱的 行业可 能仍将 面 临较大风
险， 市场 的机会 将以结 构 性为主。 随着一 季度海 外 债务危机 的逐渐 解决及 国 内去库存 化，
部分具备 先导性 意义的 行 业将出现 盈利改 善并可 能 带来小周 期复苏 ， 这可 能 使市场具 备
良好投资 机会。 中长期 来 看， 寻找 中国未 来经济 驱 动力的代 表产业 仍是我 们 及证券市 场
孜孜以求 的目标 。
本基金在 未来投 资上， 我 们目前自 上而下 的思路 是 沿着估值 企稳、 估值回 升 的方向
做配置， 未来将 更加重 视 盈利回升 的周期 性方向 ， 而自下而 上的思 路是配 置 需求确定 性
增长、成 本不敏 感的新 兴 产业。
感谢持有 人的支 持， 我们 将继续以 诚实信 用、 勤勉 尽责的原 则管理 基金， 努 力为持
有人带来 良好的 回报。
§ 5 投资 组合报 告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元 ） 占基金总 资产的 比例
（% ）
1 权益投资 454,471,654.09 75.83
其中：股 票
454,471,654.09 75.83
2 固定收益 投资
- -
其中：债 券
- -
资 产支持 证券
- -
3 金融衍生 品投资 - -
4 买入返售 金融资 产
50,000,000.00 8.34
其中：买 断式回 购的买 入 返售金融 资产
- -
5 银行存款 和结算 备付金 合 计
93,964,570.42 15.68
6 其他资产
874,190.35 0.15
7 合计
599,310,414.86
100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例(%)
A 农、林、 牧、渔 业 9,291,600.00 1.70 民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
B 采掘业 33,084,016.90 6.07
C 制造业 220,576,652.43 40.46
C0 食品、饮 料 23,614,908.80 4.33
C1 纺织、服 装、皮 毛 - -
C2 木材、家 具 - -
C3 造纸、印 刷 25,130.00 0.00
C4 石油、化 学、塑 胶、塑 料 6,819,982.95 1.25
C5 电子 32,978,922.90 6.05
C6 金属、非 金属 48,717,777.56 8.94
C7 机械、设 备、仪 表 92,550,930.22 16.97
C8 医药、生 物制品 15,869,000.00 2.91
C99 其他制造 业 - -
D 电力、煤 气及水 的生产 和 供应业 20,479,593.40 3.76
E 建筑业 28,548,564.77 5.24
F 交通运输 、仓储 业 - -
G 信息技术 业 25,047,221.01 4.59
H 批发和零 售贸易 24,649,318.00 4.52
I 金融、保 险业 48,145,858.36 8.83
J 房地产业 26,217,986.65 4.81
K 社会服务 业 5,700,000.00 1.05
L 传播与文 化产业 12,730,842.57 2.33
M 综合类 - -
合计 454,471,654.09 83.35
5.3 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股 ） 公允价值 （元）
占基金资 产净值 比
例（％）
1 600000 浦发银行 1,683,564 14,293,458.36 2.62
2 002005 德豪润达 900,000 14,094,000.00 2.58
3 600383 金地集团 2,656,967 13,151,986.65 2.41
4 000858 五 粮 液 399,921 13,117,408.80 2.41
5 600104 上 汽集团 899,957 12,725,391.98 2.33
6 600388 龙净环保 537,951 12,389,011.53 2.27
7 000001 深发展Ａ 780,000 12,160,200.00 2.23
8 600875 东方电气 499,945 11,553,728.95 2.12 民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
9 601898 中煤能源 1,260,690 11,358,816.90 2.08
10 601088 中国神华 440,000 11,145,200.00 2.04
5.4 报 告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本 报告期 末未持 有 债券。
5.5 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大 小排名的前五名债券投资明细
本基金本 报告期 末未持 有 债券。
5.6 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投
资明细
本基金本 报告期 末未持 有 资产支持 证券。
5.7 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本 报告期 末未持 有 权证投资 。
5.8 投 资组合报告附注
5.8.1 报 告期内 本基金 投 资的前十 名证券 的发行 主 体除宜宾 五粮液 股份有 限 公司在
报告编制 日前一 年内受 到 监管部门 行政处 罚外， 其 他发行主 体未出 现被监 管 部门立案 调
查， 或在报 告编制 日前一 年内受到 公开谴 责、 处罚 的情形。 宜 宾五粮 液股份 有限公司 董
事会于 2011 年 5 月 27 日发布 《 宜宾五 粮液股 份 有限公司 关于收 到中国 证 监会< 行 政处
罚决定书> 的公 告》 ， 称公 司接到中 国证券 监督管 理 委员会《 行政处 罚决定 书 》 。本基金
投资五粮 液的决 策流程 符 合本基金 管理人 投资管 理 制度的相 关规定 。 本基 金 管理人的 投
研团队对 五粮液 本次事 件 进行了及 时分析 ， 并且 对 于后续的 发展保 持紧密 的 跟踪， 认 为
此事件对 该公司 投资价 值 未产生实 质性影 响 。
5.8.2 报 告期内 本基金 投 资的前十 名股票 没有超 出 基金合同 规定的 备选股 票 库 。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元 ）
1 存出保证 金 848,334.54
2 应收证券 清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 22,783.71
5 应收申购 款 3,072.10
6 其他应收 款 - 民生加银 内需增长股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 874,190.35
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本 报告期 末未持 有 处于转股 期的可 转换债 券 。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本 报告期 末前十 名 股票中不 存在流 通受限 情 况。
5.8.6 投资组合 报告附注的其他文字描述部分
由于四舍 五入的 原因， 分 项之和与 合计项 之间可 能 存在尾差 。
§ 6 开放 式基金 份额 变动
单位：份
报告期期 初基金 份额总 额 759,846,278.68
报告期期 间基金 总申购 份 额 1,931,664.57
减：报告 期期间 基金总 赎 回份额 28,906,446.67
报告期期 间基金 拆分变 动 份额（份 额减少 以"-"填列） -
报告期期 末基金 份额总 额 732,871,496.58
§ 7 影响 投资者 决策 的其 他重 要信息
7.1 报 告期内披露的主要事项
序号 披露日期 公告事项
1 2011 年 10 月 24 日 民生加银 内需增 长股票 型 证券投资 基金 2011 年第 3 季度报告
2 2011 年 12 月 6 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下基金 持有的 股 票停牌后
估值方法 变更的 提示性 公 告
3 2011 年 12 月 15 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下开放 式基金 增 加中信万
通证券有 限责任 公司为 代 销机构的 公告
4 2011 年 12 月 23 日
关于修改 《民 生 加银内 需 增长股票 型证券 投资基 金 托管协议》
的公告
7.2 其 他相关信息
无。
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§ 8 备查 文件目 录
8.1 备 查文件目录
8.1.1 中 国证监 会核准 基 金募集的 文件；
8.1.2 《 民生加 银 内需 增 长 股票型 证券投 资基金 招 募说明书 》
8.1.3 《 民生加 银 内需 增 长 股票型 证券投 资基金 基 金合同》 ；
8.1.4 《 民生加 银 内需 增 长 股票型 证券投 资基金 托 管协议》 ；
8.1.5 法 律意见 书；
8.1.6 基 金管理 人业务 资 格批件、 营业执 照和公 司 章程。
8.1.7 基 金托管 人业务 资 格批件、 营业执 照。
8.2 存 放地点
备查文件 存放于 基金管 理 人和/ 或基金托 管人的 住 所。
8.3 查 阅方式
投资者可 到基金 管理人 、 基金托管 人的住 所或基 金 管理人网 站免费 查阅备 查 文件。
在支付工 本费后 ，投资 者 可在合理 时间内 取得备 查 文件的复 制件或 复印件 。
民生加银基金管理有限公司
2012 年 1 月 20 日
