民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
民 生加 银 精 选股 票 型 证券 投资 基金
2011 年第 4 季 度报 告
2011 年 12 月 31 日
基金管理 人：民 生 加银基金 管理有 限 公司
基金托管 人：中 国 建设银行 股份有 限 公司
报告送出 日期：2012 年 1 月 20 日
民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
§ 1 重要 提示
基金管理 人的董 事会及 董 事保证本 报告所 载资料 不 存在虚假 记载、 误导性 陈 述或重
大遗漏， 并对其 内容的 真 实性、准 确性和 完整性 承 担个别及 连带责 任。
基金托管 人中国 建设银 行 股份有限 公司根 据本基 金 合同规定 ，于 2012 年 1 月 19
日复核了 本报告 中的财 务 指标、 净 值表现 和投资 组 合报告等 内容， 保证复 核 内容不存 在
虚假记载 、误导 性陈述 或 者重大遗 漏。
基金管理 人承诺 以诚实 信 用、 勤勉 尽责的 原则管 理 和运用基 金资产 ， 但不 保 证基金
一定盈利 。
基金的过 往业绩 并不代 表 其未来表 现。 投 资有风 险 ， 投资者 在作出 投资决 策 前应仔
细阅读本 基金的 招募说 明 书。
本报告中 财务资 料未经 审 计。
本报告期 自 2011 年 10 月 1 日起 至 2011 年 12 月 31 日止。
§ 2 基金 产品概 况
基金简称 民生加银 精选股 票
交易代码 690003
基金运作 方式 契约型开 放式
基金合同 生效日 2010 年 02 月 03 日
报告期末 基金份 额总额 993,981,609.05 份
投资目标 在充分控 制基金 资产风 险 、 保持 基金资 产流动 性的 前提下 ， 追
求超越业 绩比较 基准的 投 资回报， 争取实 现基金 资 产的长期 稳
定增值。
投资策略 本基金采 取自上 而下的 资 产配置与 行业配 置以及 自 下而上的
个股精选 相结合 的策略 ， 进行积极 主动资 产管理 。
本基金在 个股选 择上采 取 自下而上 的股票 精选策 略 ， 通过构 建
初选股票 池、 精选股 票池 ， 从基 本面角 度筛选 出具 有核心竞 争
力优势企 业， 并通过 估值 水平和流 动性筛 选个股 ， 构建股票 投
资组合 ， 最后 通过风 险评 估优化股 票投资 组合 。 本 基金的债 券
投资策略 主要包 括债券 投 资组合策 略和个 券选择 策 略。 民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
业绩比较 基准 沪深 300 指 数收益率 ×80%+ 上 证国债 指数收 益率 ×20%
风险收益 特征 本基金属 于主动 投资的 股 票型证券 投资基 金， 通 常 预期风险 收
益水平高 于货币 市场基 金 、 债券型 基金、 混合型 基 金， 属于 证
券投资基 金中的 高风险 收 益品种。
基金管理 人 民生加银 基金管 理有限 公 司
基金托管 人 中国建设 银行股 份有限 公 司
§ 3 主要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人 民币元
主要财务 指标 报吿期 （2011 年 10 月 1 日 -2011 年 12 月 31 日 ）
1. 本期 已实现 收益 -130,212,564.31
2. 本期 利润
-51,795,982.26
3. 加权 平均基 金份额本 期 利润 -0.0516
4. 期末 基金资 产净值 693,260,112.86
5. 期末 基金份 额净值 0.697
注：
①所述基 金业绩 指标不 包 括持有人 认购或 交易基 金 的各项费 用， 计入 费用后 实际收
益水平要 低于所 列数字 。
②本期已 实现收 益指基 金 本期利息 收入、 投资 收益 、 其他收入 （不 含公允 价 值变动
收益） 扣除 相关费 用后的 余额， 本期 利润为 本期已 实现收益 加上本 期公允 价 值变动
收益。
3.2 基 金净值表 现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增长 率
标准差②
业绩比较 基
准收益率 ③
业绩比较 基准收
益率标准 差 ④
①－ ③ ② －④
过去三个 月 -7.07% 1.15% -7.05% 1.12% -0.02% 0.03%
注： 业绩 比较基 准= 沪深 300 指数 收益率×80%+ 上 证国债 指数收 益率 ×20%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
基金累计 份额净 值增长 率 与同期业 绩比较 基准
收益率的 历史 走 势对比 图
注： 根据 民生加 银 精选 股 票 型基金 的基金 合同规 定 ， 本基金 自基金 合同生 效 之日起
6 个月内使 基金的 投资组 合比例符 合本基 金合同 第 十二条（ 二）投 资范围、 （ 九）投 资
限制的有 关约定 。
§ 4 管理 人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金 的基金 经理期 限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
江国华 基金经理
2011 年 12
月 20 日
/ 5 年
2006 年 12 月至 2008 年 6 月于招商 基
金管理有 限公司 担任分 析 师，从事 数量
化研究与 风险管 理； 2008 年 7 月加入 民
生加银基 金管理 有 限公 司 ，担任金 融工
程研究员 ，兼任 煤炭、 电 力、汽车 、电
力设备行 业研究 员，自 2010 年 10 月
25 日起担任 民生加 银精 选股票型 证券
投资基金 基金经 理助理 。
傅晓轩 基金经理
2011 年
1 月 26 日
2011 年 12
月 20 日
15 年
上海交通大学硕士。曾任大鹏证券综合
研究所债券高级分析师 ，2004 年 加 盟
中国民生银行，曾任金融市场部发债融
资中心高级经理，金融市场部代客资产
管理中心 投资组 合经理 。 2008 年进入民
生加银基金管理有限公司，负责固定收民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
益投资及研究业务，民生加银品牌蓝筹
灵活配置 混合基 金基金 经 理。
注：
①上述任 职日期 、离任 日 期根据本 基金管 理人对 外 披露的任 免日期 填写。
②证券从 业的含 义遵从 行 业协会《 证券业 从业人 员 资格管理 办法》 的相关 规 定。
③根据本 基金管 理人于 2011 年 12 月 21 日 发布的 《民生加 银基金 管理有 限 公司基
金经理变 更公告》 ，聘任 江国华先 生为本 基金基 金 经理，傅 晓轩先 生不再 担 任本基
金基金经 理。
4.2 管 理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期 内， 基 金管理 人 严格遵守 《证券 投资基 金 法》 及其 他相关 法律法 规 、 证监
会规定和 基金合 同的约 定 ， 本着诚实 信用、 勤 勉尽 责的原则 管理和 运用基 金 资产， 在严
格控制风 险的前 提 下， 为 基金份额 持有人 谋求最 大 利益。 本报 告期内， 基金 运作整体 合
法合规， 无损害 基金份 额 持有人利 益的行 为。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司为充 分保护 持有人 利 益， 确保 基金管 理人旗 下 各投资组 合获得 公平对 待 ， 已根
据 《证券投 资基金 管理公 司公平交 易制度 指导意 见 》 的要求， 完 成公司 公平 交易制度 的
制定工作 ， 并 从投资 、 研 究、 交 易流程 设计 、 组织 结构设计 、 技 术系统 建设 和完善 、 公
平交易执 行效果 评估等 各 方面出发 ，逐步 建设形 成 有效的公 平交易 执行体 系 。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合 之间的业绩比较
本报告期 内，公 司暂不 存 在其他与 本投资 组合风 格 相似的 投 资组合 。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期 内未发 现本基 金 存在违反 法律、 法规、 中 国证监会 和证券 交易所 颁 布的相
关规范性 文件中 认定的 异 常交易行 为。
4.4 报 告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 本基金业绩表现
截至 2011 年 12 月 31 日 ， 本基 金份额 净值为 0.697 元， 本 报告期 内份额 净 值增长
率为-7.07% ，同期业 绩 比较基准 收益率为-7.05% 。
4.4.2 行情回顾及运作分析
四季度， 市场先 反弹， 然 后快速下 跌， 整 体是下 跌 的。 但行 业间的 表现差 异 仍然比民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
较大。煤 炭、有 色、化 工 、建材等 行业下 跌幅度 较 大，而银 行、保 险等行 业 是上涨的 。
本基金根 据价值 性和成 长 性， 以及市 场整体 的变化 ， 适当进行 了仓位 控制， 并且增
加了银行 等行业 股票的 配 置。
4.4.3 市场展望和投资策略
四季度全 球经济 仍处于 震 荡中， 中国 经济和 通胀都 在下行， 政 策整体 保持偏 紧； 欧
债危机仍 没有得 到有效 解 决，但美 国经济 复苏较 好 。
2012 年一季度 将会出 现 更多积极 因素， 货币增 速 的持续回 落以及 通胀的 持 续下行
表明此轮 紧缩政 策调控 取 得了一定 的成效 。12 月 中央经济 工作会 议定调 是 “稳增长、
控物价、 调 结构” ， 稳增 长代替控 物价， 成 为未来 一段时间 宏观调 控的首 要 任务。12 月
初，央行 降低存 款准备 率 也表明了 货币政 策进一 步 收紧的可 能性不 大。
当 2012 年一 季度通 胀压 力确认消 退后， 我们预 计 将推出积 极的政 策，可 能 出现的
措施包括： 信贷投 放加速 ， 特别是对 中小企 业加大 资金支持 力度； 财 税政策 对新兴产 业
的支持力 度加大 ； 扩大 内 需尤其是 刺激消 费政策 的 推出等。 我们判 断一季 度 有望呈现 通
胀下行， 经济筑 底，政 策 环境趋暖 。
感谢持有 人对基 金经理 人 的信任， 我们将 在严格 控 制风险的 基础上 ， 力争 获 取更好
的收益， 为您的 财富增 值 做出应有 的努力 与贡献 。
§ 5 投资 组合报 告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元 ） 占基金总 资产的 比例
（% ）
1 权益投资 561,989,447.41 73.22
其中：股 票
561,989,447.41 73.22
2 固定收益 投资
52,964.80 0.01
其中：债 券
52,964.80 0.01
资 产支持 证券
- -
3 金融衍生 品投资 - -
4 买入返售 金融资 产
70,000,000.00 9.12
其中：买 断式回 购的买 入 返售金融 资产
- -
5 银行存款 和结算 备付金 合 计
135,166,740.40 17.61
6 其他资产
318,996.48 0.04 民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
7 合计
767,528,149.09
100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例(%)
A 农、林、 牧、渔 业 6,903,928.20 1.00
B 采掘业 54,168,432.21 7.81
C 制造业 311,294,153.68 44.90
C0 食品、饮 料 30,479,957.30 4.40
C1 纺织、服 装、皮 毛 18,196,706.54 2.62
C2 木材、家 具 - -
C3 造纸、印 刷 - -
C4 石油、化 学、塑 胶、塑 料 28,663,579.85 4.13
C5 电子 18,485,573.69 2.67
C6 金属、非 金属 79,597,500.00 11.48
C7 机械、设 备、仪 表 99,639,449.30 14.37
C8 医药、生 物制品 36,231,387.00 5.23
C99 其他制造 业 - -
D 电力、煤 气及水 的生产 和 供应业 17,930,000.00 2.59
E 建筑业 19,150,000.00 2.76
F 交通运输 、仓储 业 - -
G 信息技术 业 32,257,337.36 4.65
H 批发和零 售贸易 6,180,000.00 0.89
I 金融、保 险业 105,361,595.96 15.20
J 房地产业 - -
K 社会服务 业 - -
L 传播与文 化产业 8,744,000.00 1.26
M 综合类 - -
合计 561,989,447.41 81.06
5.3 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股 ） 公允价值 （元）
占基金资 产净值 比
例（％）
1 000538 云南白药 399,979 21,198,887.00 3.06
2 601288 农业银行 7,999,962 20,959,900.44 3.02
3 601166 兴业银行 1,600,000 20,032,000.00 2.89 民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
4 601398 工商银行 4,500,000 19,080,000.00 2.75
5 600027 华电国际 5,500,000 17,930,000.00 2.59
6 601328 交通银行 3,999,959 17,919,816.32 2.58
7 600000 浦发银行 2,080,080 17,659,879.20 2.55
8 600104 上汽集团 1,200,000 16,968,000.00 2.45
9 601699 潞安环能 800,000 16,928,000.00 2.44
10 600600 青岛啤酒 500,000 16,740,000.00 2.41
5.4 报 告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例（ ％ ）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政 策性金 融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期 融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 52,964.80 0.01
8 其他 - -
9 合计 52,964.80 0.01
5.5 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资 明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张 ） 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例 （ ％）
1 113001 中行转债 560 52,964.80 0.01
5.6 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投
资明细
本基金本 报告期 末未持 有 资产支持 证券。
5.7 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本 报告期 末未持 有 权证投资 。
5.8 投 资组合报告附注
5.8.1 报 告期内 本基金 投 资的前十 名证券 中没有 发 行主体被 监管部 门立案 调 查的、民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
或在报告 编制 日 前一年 内 受到公开 谴责、 处罚的 股 票。
5.8.2 报 告期内 本基金 投 资的前十 名股票 没有超 出 基金合同 规定的 备选股 票 库 。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元 ）
1 存出保证 金 286,045.67
2 应收证券 清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 32,752.60
5 应收申购 款 198.21
6 其他应收 款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 318,996.48
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元) 占基金资 产净值 比例 （％ ）
1 113001 中行转债 52,964.80 0.01
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本 报告期 末前十 名 股票中不 存在流 通受限 情 况。
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍 五入的 原因， 分 项之和与 合计项 之间可 能 存在尾差 。
§ 6 开放 式基金 份额 变动
单位：份
报告期期 初基金 份额总 额 1,016,674,752.46
报告期期 间基金 总申购 份 额 2,563,568.69
减：报告 期期间 基金总 赎 回份额 25,256,712.10
报告期期 间基金 拆分变 动 份额（份 额减少 以"-"填列） -
报告期期 末基金 份额总 额 993,981,609.05
§ 7 影响 投资者 决策 的其 他重 要信息 民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
7.1 报 告期内披露的主要事项
序号 披露日期 公告事项
1 2011 年 10 月 24 日 民生加银 精选股 票型证 券 投资基金 2011 年第 3 季 度报告
2
2011 年 12 月 1 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下开放 式基金 参 与江苏
银行网上 银行申 购费率 优 惠活动的 公告
3
2011 年 12 月 15 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下开放 式基金 增 加中信
万通证券 有限责 任公司 为 代销机构 的公告
4 2011 年 12 月 21 日 民生加银 基金管 理有限 公 司基金经 理变更 公告
5
2011 年 12 月 23 日
关于修改 《民生 加银精 选 股票型证 券投资 基金托 管 协议》
的公告
6
2011 年 12 月 30 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下开放 式基金 参 与深圳
发展银行 基金申 购费率 优 惠活动的 公告
7.2 其 他相关信息
无。
§ 8 备查 文件目 录
8.1 备 查文件目录
8.1.1 中 国证监 会核准 基 金募集的 文件；
8.1.2 《 民生加 银 精选 股 票 型证券 投资基 金招募 说 明书》
8.1.3 《 民生加 银 精选 股 票 型证券 投资基 金基金 合 同》 ；
8.1.4 《 民生加 银 精选 股 票 型证券 投资基 金托管 协 议》 ；
8.1.5 法 律意见 书；
8.1.6 基 金管理 人业务 资 格批件、 营业执 照和公 司 章程。
8.1.7 基 金托管 人业务 资 格批件、 营业执 照。
8.2 存 放地点
备查文件 存放于 基金管 理 人和/ 或基金托 管人的 住 所。
民生加银精选股票型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
8.3 查 阅方式
投资者可 到基金 管理人 、 基金托管 人的住 所或基 金 管理人网 站免费 查阅备 查 文件。
在支付工 本费后 ，投资 者 可在合理 时间内 取得备 查 文件的复 制件或 复印件 。
民生加银基金管理有限公司
2012 年 1 月 20 日
