民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
民 生 加 银 增 强 收益 债 券 型 证 券 投资 基 金
2011 年第 4 季度报告
2011 年 12 月 31 日
基金管理 人：民 生 加银基金 管理有 限 公司
基金托管 人：中 国 建设银行 股份有 限 公司
报告送出 日期：2012 年 1 月 20 日
民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
§ 1 重要 提示
基金管理 人的董 事会及 董 事保证本 报告所 载资料 不 存在虚假 记载、 误导性 陈 述或重
大遗漏， 并对其 内容的 真 实性、准 确性和 完整性 承 担个别及 连带责 任。
基金托管 人中国 建设银 行 股份有限 公司根 据本基 金 合同规定 ，于 2012 年 1 月 19
日复核了 本报告 中的财 务 指标、 净 值 表现 和投资 组 合报告等 内容， 保证复 核 内容不存 在
虚假记载 、误导 性陈述 或 者重大遗 漏。
基金管理 人承诺 以诚实 信 用、 勤勉 尽责的 原则管 理 和运用基 金资产 ， 但不 保 证基金
一定盈利 。
基金的过 往业绩 并不代 表 其未来表 现。 投 资有风 险 ， 投资者 在作出 投资决 策 前应仔
细阅读本 基金的 招募说 明 书。
本报告中 财务资 料未经 审 计。
本报告期 自 2011 年 10 月 1 日起 至 2011 年 12 月 31 日止。
§ 2 基金 产品概 况
基金简称: 民生加银 增强收 益债券
基金运作 方式: 契约型开 放式
基金合同 生效日: 2009 年 07 月 21 日
报告期末 基金份 额 总额: 263,863,268.17 份
投资目标 ： 本基金在 控制基 金资产 风 险、保持 资产流 动性的 基 础上，
通过积极 主动的 投资管 理 ，追求基 金资产 的长期 稳 定增
值，争取 实现超 过业绩 比 较基准的 投资业 绩。
投资策略: 本基金奉 行 “ 自 上而下 ” 和 “ 自下而上 ” 相结 合的主 动 式投资
管理理念， 采用价 值分析 方法， 在分 析和判 断财政 、 货币、
利率、 通货 膨胀等 宏观经 济运行指 标的基 础上， 自 上而下
确定和动 态调整 大类资 产 比例和债 券的组 合目标 久 期、 期
限结构配 置及类 属配置 ； 同时，采 用 “ 自 下而上 ” 的 投资理
念， 在研究 分析信 用风险 、 流动性风 险、 供 求关系 、 收益
率水平、 税收水 平等因 素 基础上， 自下而 上的精 选 个券，
把握固定 收益类 金融工 具 投资机会； 同时， 根据 股 票一级
市场资金 供求关 系、 股票 二级市场 交易状 况、 基金 的流动民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
性等情况， 本基金 将积极 参与新股 发行申 购、 增发 新股申
购等权益 类资产 投资， 适 当参与股 票二级 市场投 资 ， 以增
强基金资 产的获 利能力 。
业绩比较 基准: 中国债券 综合指 数收益 率
风险收益 特征: 本基金是 债券型 证券投 资 基金， 通 常预期 风险收 益 水平低
于股票型 基金和 混合型 基 金， 高于货 币市场 基金， 为证券
投资基金 中的较 低风险 品 种
基金管理 人: 民生加银 基金管 理有限 公 司
基金 托管 人: 中国建设 银行股 份有限 公 司
下属两级 基金简 称： 民生加银 增强收 益债券 A 民生加银 增强收 益债券 C
下属两级 交易代 码： 690002 690202
下属两级 基金报 告期末 份 额总额： 117,867,240.17 份 145,996,028.00 份
§ 3 主要 财务指 标和 基金 净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人 民币元
主要财务 指标 报告期(2011 年 10 月 1 日-2011 年 12 月 31 日)
A 类 C 类
1 ．本期已 实现收 益 -2,986,888.40 -3,880,525.53
2 ．本期利 润 6,100,006.84 7,501,461.47
3 ．加权平 均基金 份额本 期利润 0.0501 0.0491
4 ．期末基 金资产 净值 123,562,287.36 151,476,903.67
5 ．期末基 金份额 净值 1.048 1.038
注：
① 所述基 金业绩 指标不 包 括持有人 认购或 交易基 金 的各项费 用， 计 入费用 后 实际收益 水
平要低于 所列数 字。
② 本期已 实现收 益指基 金 本期利息 收入、 投资收 益 、 其他收 入 （不 含公允价 值变动收 益）
扣除相关 费用后 的余额 ， 本期利润 为本期 已实现 收 益加上本 期公允 价值变 动 收益。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
分类 A
阶段
净值增
长率①
净值增长 率
标准差②
业绩比较 基
准收益率 ③
业绩比较 基准收
益率标准 差 ④
①－③ ②－④
过去三个 月 4.80% 0.30% 2.99% 0.11% 1.81% 0.19%
分类 C 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
阶段
净值增
长率①
净值增长 率
标准差②
业绩比较 基
准收益率 ③
业绩比较 基准收
益率标准 差 ④
①－③ ② －④
过去三个 月 4.85% 0.30% 2.99% 0.11% 1.86% 0.19%
注： 业绩 比较基 准=中国债券综合 指数收 益率
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
基金累计 份额净 值增长 率 与同期业 绩比较 基准
收益率的 历史走 势对比 图 （分级 A ）
基金累计 份额净 值增长 率 与同期业 绩比较 基准
收益率的 历史走 势对比 图 （分级 C ）
民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
注： 根据 民生加 银增强 收 益债券型 证券投 资基金 的 基金合同 规定， 本基金 自 基金合同 生
效之日起 6 个月内 使基金 的投资组 合比例 符合本 基 金合同第 十二条 （ 二） 投 资 范围、 （八 ）
投资限制 的有关 约定。
§ 4 管理 人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金 的
基金经理 期限
证券
从业年限
说明
任职日期 离任日期
乐瑞祺 基金经理
2009 年
9 月 10 日
/ 8 年
复旦大学经济学硕士。曾任衡泰
软件定量研究部定量分析师，从
事固定收益产品定价及风险管理
系统开发 工作。2004 年 加入博时
基金管理有限公司，担任固定收
益部基金经理助理，从事债券研
究及投资 工作。2009 年 加入民生
加银基金管理有限公司，负责固
定收益投资及研究业务，现任公
司研究部 副总监 。
注：
① 上述任 职日期 、 离任 日 期根据本 基金合 同生效 日 或本基金 管理人 对外披 露 的任免日 期
填写。
②证券从 业的含 义遵从 行 业协会《 证券业 从业人 员 资格管理 办法》 的相关 规 定。
4.2 管 理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期 内， 基 金管理 人 严格遵守 《证券 投资基 金 法》 及其 他相关 法律法 规 、 证监
会规定和 基金合 同的约 定 ， 本着诚实 信用、 勤 勉尽 责的原则 管理和 运用基 金 资产， 在严
格控制风 险的前 提下， 为 基金份额 持有人 谋求最 大 利益。 本报 告期内， 基金 运作整体 合
法合规， 无损害 基金份 额 持有人利 益的行 为。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司为充 分保护 持有人 利 益， 确保 基金管 理人旗 下 各投资组 合获得 公平对 待 ， 已根
据 《证券投 资基金 管理公 司公平交 易制度 指导意 见 》 的要求， 完 成公司 公平 交易制度 的
制定工作 ， 并 从投资 、 研 究、 交 易流程 设计 、 组织 结构设计 、 技 术系统 建设 和完善 、 公民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
平交易执 行效果 评估等 各 方面出发 ，逐步 建设形 成 有效的公 平交易 执行体 系 。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期 内，公 司暂不 存 在其他与 本投资 组合风 格 相似的 投 资组合 。
4.3.3 异常交易行为的专项说 明
本报告期 内未发 现本基 金 存在违反 法律、 法规、 中 国证监会 和证券 交易所 颁 布的相
关规范性 文件中 认定的 异 常交易行 为。
4.4 报 告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 本基金业绩表现
截至 2011 年 12 月 31 日 ， 本基金 A 类份额 净值 为 1.048 元 ， 本报 告期内 份额净值
增长率为 4.80% ；本基 金 C 类份额 净值为 1.038 元，本报 告期内 份额净 值增长率 为
4.85% ， 同期业 绩比较 基 准 收益率为 2.99% 。
4.4.2 行情回顾及运作分析
回顾 4 季度 ， 通货膨胀 逐 步从高点 回落 ， 宏观 调控 压力骤然 减轻 ， 政府 宏观 经济政
策目标悄 然 由“ 控通胀 ” 转为“稳 增长” ， 与此同 时，央行 首次下 调存款 准 备金率， 作
为宏观局 部放松 的举措 进 行配合。
通胀开始 回落， 资金面 逐 步宽松， 在此大 环境下 ， 债券市场 开始迅 速反弹 ， 前期急
跌的信用 债， 中长期 利率 产品均有 不错表 现， 印证 了我们对 4 季度债 券市场 乐观的看 法 。
但股票市 场却未 能摆脱 继 续疲软的 命运， 原因在 于 投资者普 遍对未 来经济 增 长下
滑，企业 盈利恶 化开始 表 现出强烈 的担忧 。
在具体的 操作上 ， 四季 度 组合基本 维持了 前期的 结 构， 主要 是较大 比例的 增 持了大
盘蓝筹为 标的的 可转债， 原因是我 们认为 转债估 值 ， 股票标的 估值均 处于历 史底部， 可
转债已经 具备较 高投资 价 值。 另外， 我 们也适 当减 持了部分 地产类 及城投 类 债券， 主要
是基于风 险控制 的角度 出 发。
4.4.3 市场展望和投资策略
展望明年 1 季度 ， 我们 认 为通胀压 力继续 缓解 ， 宏 观政策局 部放松 仍将进 行 ， 整体
而言宏观 环境将 对股票 市 场和债券 市场均 构成支 撑 。
我们继续 看好中 长期利 率 产品以及 中高等 级信用 债 ， 与此同 时可转 债也将 面 临双重民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
估值提升 的动力 ，将是 获 得增强收 益的重 要品种 。
股票市场 方面， 经历了 近 几年流动 性的大 起大落 之 后， 我们 将继续 优选内 生 增长动
力充沛， 估值相 对合理 的 优质公司 ，淡化 流动性 对 股票市场 的催 化 作用。
感谢持有 人对基 金经理 人 的信任， 我们将 在严格 控 制风险的 基础上 ， 力争 获 取增强
型的收益 ，为您 的财富 增 值做出应 有的努 力与贡 献 。
§ 5 投资 组合报 告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元 ） 占基金总 资产的 比例（% ）
1 权益投资 52,525,433.95 15.06
其中：股 票
52,525,433.95 15.06
2 固定收益 投资
275,349,679.90 78.93
其中：债 券
275,349,679.90 78.93
资产支持 证券
- -
3 金融衍生 品投资 - -
4 买入返售 金融资 产
- -
其中：买 断式回 购的买 入 返售
金融资产
- -
5 银行存款 和结算 备付金 合 计
17,082,877.16 4.90
6 其他资产
3,887,019.41 1.11
7 合计
348,845,010.42
100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例(%)
A 农、林、 牧、渔 业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 26,755,733.45 9.73
C0 食品、饮 料 15,909,753.45 5.78
C1 纺织、服 装、皮 毛 - -
C2 木材、家 具 - -
C3 造纸、印 刷 - -
C4 石油、化 学、塑 胶、塑 料 - -
C5 电子 - - 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
C6 金属、非 金属 2,305,630.00 0.84
C7 机械、设 备、仪 表 8,540,350.00 3.11
C8 医药、生 物制品 - -
C99 其他制造 业 - -
D 电力、煤 气及水 的生产 和 供应业 6,073,280.60 2.21
E 建筑业 1,155,000.00 0.42
F 交通运输 、仓储 业 - -
G 信息技术 业 - -
H 批发和零 售贸易 2,626,419.90 0.95
I 金融、保 险业 5,677,000.00 2.06
J 房地产业 3,000,000.00 1.09
K 社会服务 业 6,290,000.00 2.29
L 传播与文 化产业 - -
M 综合类 948,000.00 0.34
合计 52,525,433.95 19.10
5.3 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 （元）
占基金资 产净值
比例（％ ）
1 600066 宇通客车 350,000 8,281,000.00 3.01
2 600887 伊利股份 402,915 8,231,553.45 2.99
3 002051 中工国际 250,000 6,290,000.00 2.29
4 600519 贵州茅台 24,000 4,639,200.00 1.69
5 000543 皖能电力 784,412 3,961,280.60 1.44
6 601166 兴业银行 300,000 3,756,000.00 1.37
7 600048 保利地产 300,000 3,000,000.00 1.09
8 000539 粤电力Ａ 400,000 2,112,000.00 0.77
9 601601 中国太保 100,000 1,921,000.00 0.70
10 600697 欧亚集团 62,406 1,663,119.90 0.60
5.4 报 告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值 （元） 占基金资 产净值 比例（ ％ ）
1 国家债券 43,587,196.80 15.85
2 央行票据 - -
3 金融债券 31,494,000.00 11.45 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
其中：政 策性金 融债 31,494,000.00 11.45
4 企业债券 136,386,242.30 49.59
5 企业短期 融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 63,882,240.80 23.23
8 其他 - -
9 合计 275,349,679.90 100.11
5.5 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张 ） 公允价值 （元）
占基金资 产净值
比例（％ ）
1 110411 11 农发 11 300,000 31,494,000.00 11.45
2 126017 08 葛洲债 280,010 25,144,898.00 9.14
3 113002 工行转债 230,000 24,485,800.00 8.90
4 126013 08 青啤债 250,000 22,995,000.00 8.36
5 122939 09 吉安债 220,780 21,910,207.20 7.97
5.6 报告期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 名 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券 投
资明细
本基金本 报告期 末未持 有 资产支持 证券。
5.7 报 告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本 报告期 末未持 有 权证投资 。
5.8 投 资组合报告附注
5.8.1 报告 期内本基金 投 资的前十名证券 中没有发 行主体被监管部 门立案调 查的、
或在报告 编制日 前一年 内 受到公开 谴责、 处罚的 股 票 。
5.8.2 报 告期内 本基金 投 资的前十 名股票 没有超 出 基金合同 规定的 备选股 票 库 。
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元 ）
1 存 出保证 金 266,427.79
2 应收证券 清算款 586,710.46
3 应收股利 - 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
4 应收利息 3,033,483.56
5 应收申购 款 397.60
6 其他应收 款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 3,887,019.41
5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资 产净值 比例
（％）
1 113002 工行转债 24,485,800.00 8.90
2 110015 石化转债 18,091,800.00 6.58
3 110013 国投转债 13,793,139.00 5.01
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限 部分的
公允价值( 元)
占基金资 产净
值比例（% ）
流通受限 情况说 明
1 002051 中工国际 6,290,000.00 2.29 重大事项 资产重 组
5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍 五入的 原因， 分 项之和与 合计项 之间可 能 存在尾差 。
§ 6 开放 式基金 份额 变动
单位：份
A 类 C 类
本报告期 期初基 金份额 总 额 126,019,468.67 160,783,250.22
本报告期 间基金 总申购 份 额 3,334,229.67 503,982.24
减：本报 告期间 基金总 赎 回份额 11,486,458.17 15,291,204.46
报告期期 间基金 拆分变 动 份额 （ 份额减 少
以"-" 填列 ）
- -
本报告期 末基金 份额总 额 117,867,240.17 145,996,028.00
§ 7 影响 投资者 决策的 其他 重要信 息
7.1 报 告期内披露的主要事项 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2011 年第 4 季度报告
序号 披露日期 公告事项
1 2011 年 10 月 24 日 民生加银 增强收 益债券 型 证券投资 基金 2011 年第 3 季度报告
2 2011 年 12 月 1 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下开放 式基金 参 与江苏银
行网上银 行申购 费率优 惠 活动的公 告
3 2011 年 12 月 15 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下开放 式基金 增 加中信万
通证券有 限责任 公司为 代 销机构的 公告
4 2011 年 12 月 23 日
关于修改 《民生 加银增 强 收益债券 型证券 投资基 金 托管协议》
的公告
5 2011 年 12 月 23 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下基金 持有的 股 票中工国
际停牌后 估值方 法变更 的 提示性公 告
6 2011 年 12 月 30 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下开放 式基金 参 与中信银
行网上银 行、手 机银行 申 购费率优 惠活动 的公告
7 2011 年 12 月 30 日
民生加银 基金管 理有限 公 司关于旗 下开放 式基金 参 与深圳发
展银行基 金申购 费率优 惠 活动的公 告
7.2 其 他相关信息
无。
§ 8 备查 文件目 录
8.1 备 查文件目录
8.1.1 中 国证监 会核准 基 金募集的 文件；
8.1.2 《 民生加 银增强 收 益债券型 证券投 资基金 招 募说明书》 ；
8.1.3 《 民生加 银增强 收 益债券型 证券投 资基金 基 金合同》 ；
8.1.4 《 民生加 银增强 收 益债券型 证券投 资基金 托 管协议》 ；
8.1.5 法 律意见 书；
8.1.6 基 金管理 人业务 资 格批件、 营业执 照和公 司 章程；
8.1.7 基 金托管 人业务 资 格批件、 营业执 照。
8.2 存 放地点
备查文件 存放于 基金管 理 人和/ 或基金托 管人的 住 所。
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8.3 查 阅方式
投资者可 到基金 管理人 、 基金托管 人的住 所或基 金 管理人网 站免费 查阅备 查 文件。
在支付工 本费后 ，投资 者 可在合理 时间 内 取得备 查 文件的复 制件或 复印件 。
民生加银基金管理有限公司
2012 年 1 月 20 日
