嘉 实 回报 灵 活配 置 混合 型 证券 投 资基 金
2011 年第 四季度 报 告
2011 年12 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2012 年 1 月20 日
嘉实回报混合 2011 年第四季度报告
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§1 重要提示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2012 年 1 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2011 年10 月1 日起 至2011 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概 况
基金简 称 嘉实回 报混 合
基金主 代码 070018
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年8 月18 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,205,927,820.98 份
投资目 标 力争每 年获 得较 高的 绝对 回报
投资策 略
自上而 下 、从 大类 资产 到 个券选 择的 配置 策略 。 大 类资产 配置 ： 依
据自主 开发 的战 术资 产配 置模型 ， 在遵 守有 关投 资 限制规 定的 前提
下， 合理 分配 各类 资产 投 资比例 。 股票 投资 策略 ： 优先进 行行 业配
置， 在行 业内 精选 个股 。 债券投 资策 略 ：以 久期 控 制和结 构分 布策
略为主 ，以 收益 率曲 线策 略、利 差策 略等 为辅 。
业绩比 较基 准 同期人 民币 一年 期定 期存 款利率 （税 前）
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ，其 长期平 均风 险和 预期 收益 率低于 股票 基
金，高 于债 券基 金及 货币 市场基 金。
基金管 理 人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财务指标和基金 净值表现
3.1 主 要 财务 指标
单位： 人民 币元 嘉实回报混合 2011 年第四季度报告
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主要财 务指 标 报告期 （ 2011 年10 月1 日 － 2011 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -130,325,288.23
2.本期 利润
-66,036,986.70
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0296
4.期末 基金 资产 净值 1,923,333,612.15
5.期末 基金 份额 净值 0.872
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收 益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金 净值 表现
3.2.1 本 报 告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个月 -3.33% 0.79% 0.89% 0.01% -4.22% 0.78%
3.2.2 自 基 金 合同 生效以 来基 金份额 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准
收 益率 变动的 比较
图： 嘉 实回 报混 合 基 金份 额累计 净值 增长 率与 同期 业绩比 较基 准收 益率 的历 史走势 对比 图 嘉实回报混合 2011 年第四季度报告
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（2009 年8 月 18 日至 2011 年 12 月 31 日）
注：根 据本 基金 基金 合同 和招募 说明 书的 约定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期，
建仓期 结束 时本 基金 的各 项投资 比例 符合 基金 合同 （十四 （ 二） 投 资范 围和 （七）2、 基金 投资 组
合比例 限制 ）的 有关 约定 。
§4 管理人报告
4.1 基 金 经理 （或 基金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
赵勇 本基金 基
金经理
2009 年8 月
18 日
- 10 曾任大 成基 金管 理公 司基 金经理
助理， 泰康 资产 管理 公司 权 益投资
经理。2008 年3 月 加入 嘉 实基金
管理公 司。 北京 大学 光华 管 理学院
工商管 理硕 士， 具有 基金 从业资
格，中 国国 籍。
注： （1 ）任 职日 期是 指本 基金基 金合 同生 效之 日； （2 ）证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从
业人员 资格 管理 办法 》的 相关规 定。
4.2 管 理 人对 报告 期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 回报 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 基金 合同 》 和其 他相 关法 律法 规的 规定， 本着 诚实 信用 、
勤勉尽 责的 原则 管理 和运 用基金 资产 ，在 严格 控制 风险的 基础 上， 为基 金份 额持有 人谋 求最 大利
益。本 基金 运作 管理 符合 有关法 律法 规和 基金 合同 的规定 和约 定， 无损 害基 金份额 持有 人利 益的
行为。
4.3 公 平 交易 专项 说明
4.3.1 公 平 交 易制 度的执 行情 况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行证 监会 《证 券投 资基金 管理 公司 公平 交易 制度指 导意 见》
和公司 内部 公平 交易 制度 ， 通过IT 系统 和人 工监 控 等方式 进行 日常 监控 ， 公 平对待 旗下 管理 的所
有基金 和组 合。
4.3.2 本 投 资 组合 与其他 投资 风格相 似的 投资组 合之 间的业 绩比 较
报告期 内， 本基 金与 其他 投资组 合的 投资 风格 不同 ，未与 其他 投资 组合 进行 业绩比 较。 嘉实回报混合 2011 年第四季度报告
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4.3.3 异 常 交 易行 为的专 项说 明
报告期 内， 本基 金未 发生 异常交 易行 为。
4.4 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 的说明
4.4.1 报 告 期 内基 金投资 策略 和运作 分析
报告期 内经 济增 速出 现明 显下滑 趋势 ，CPI 开 始回 落，尽 管央 行下 调了 一次 存款准 备金 率，
但存款 准备 金率 依然 处于 高位， 流动 性持 续紧 张， 民间资 金利 率居 高不 下。 经济放 缓带 来的 企业
盈利增 速下 滑开 始显 现。 同时欧 债问 题没 有找 到妥 善的解 决办 法， 经济 衰退 的阴影 依然 困扰 欧洲 。
四季度 市场 持续 下跌 ，尤 其是中 小盘 股票 跌幅 居前 ，权重 股表 现相 对比 较好 。
报 告期 内本 基金 适当 降 低股票 的配 置比 例 ， 超 配 了医药 、 食品 饮料 等防 御 性行业 ， 并明 显增 加
了地产 的配 置， 取得 了比 较好的 表现 。
4.4.2 报 告 期 内基 金的业 绩表 现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 0.872 元； 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为-3.33% ， 业绩
比较基 准收 益率 为0.89% 。
4.5 管理 人对宏 观经 济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
海外经 济低 迷对 我国 出口 的影响 正在 逐步 显现 ， 新 的 一年出 口难 以成 为推 动经 济增长 的力 量。
房地产 调控 政策 暂时 不会 出现大 规模 松动 ，地 产投 资增速 下滑 可能 带动 固定 资产投 资增 速下 滑，
2012 年GDP 增 速将 延续 减 速的趋 势。 同时 问题 欧债 一季度 到期 规模 庞大 ， 是 否会引 发新 的危 机成
为市场 重要 的扰 动因 素。 但我们 也可 以看 到一 些积 极的因 素，CPI 的回 落 为 货币政 策的 适度 放松
提供的 条件 ， 政 府主 导的 基建投 资仍 有延 续的 空间 ， 一定 程度 可以 减缓 固定 资产投 资下 滑的 幅度 ，
消费增 长稳 健， 是经 济增 长重要 的稳 定器 。
经过2011 年的 持续 下跌 ， 市场对 经济 减速 已经 有所 反映 ， 估 值便 宜成 为市 场 最大的 优势 。 货
币政策 松动 可能 成为 市场 回升的 契机 ，但 鉴于 流动 性改善 有限 ，大 小非 减持 压力依 然存 在， 市场
向上的 空间 有限 ，市 场特 征可能 是阶 段性 和结 构性 机会并 存。 个股 选择 上需 要兼顾 估值 合理 ，盈
利的确 定性 和成 长性 的匹 配，控 制盈 利不 达预 期的 风险。
§5 投资组合报告
5.1 报 告 期末 基金 资产组 合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ） 嘉实回报混合 2011 年第四季度报告
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1 权益投 资 1,012,222,271.76 51.14
其中： 股票
1,012,222,271.76 51.14
2 固定收 益投 资
407,331,421.80 20.58
其中： 债券
407,331,421.80 20.58
资产 支持 证券
- -
3 金融衍 生品 投资 - -
4 买入返 售金 融资 产
196,800,415.20 9.94
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
5 银行存 款和 结算 备付 金合 计
356,306,126.17 18.00
6 其他资 产
6,572,964.90 0.33
7 合计
1,979,233,199.83
100.00
5.2 报 告 期末 按行 业分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采掘业 71,010,232.14 3.69
C 制造业 624,457,023.16 32.47
C0 食品、 饮料 221,235,705.27 11.50
C1 纺织、 服装 、皮 毛 - -
C2 木材、 家具 - -
C3 造纸、 印刷 - -
C4 石油、 化学 、塑 胶、 塑料 46,371,127.96 2.41
C5 电子 37,786,656.00 1.96
C6 金属、 非金 属 542,638.80 0.03
C7 机械、 设备 、仪 表 69,228,001.80 3.60
C8 医药、 生物 制品 249,292,893.33 12.96
C99 其他制 造业 - -
D 电力、 煤气 及水 的生 产和 供应业 18,805,072.58 0.98
E 建筑业 - -
F 交通运 输、 仓储 业 - -
G 信息技 术业 25,166,991.18 1.31
H 批发和 零售 贸易 40,047,332.52 2.08
I 金融、 保险 业 15,658,674.61 0.81
J 房地产 业 206,970,819.54 10.76
K 社会服 务业 - -
L 传播与 文化 产业 - -
M 综合类 10,106,126.03 0.53
合计 1,012,222,271.76 52.63
5.3 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ） 嘉实回报混合 2011 年第四季度报告
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1 002099 海翔药 业 4,417,429 82,605,922.30 4.29
2 600887 伊利股 份 3,550,494 72,536,592.42 3.77
3 000002 万
科Ａ 9,139,279 68,270,414.13 3.55
4 000423 东阿阿 胶 1,496,871 64,290,609.45 3.34
5 600048 保利地 产 6,297,854 62,978,540.00 3.27
6 000895 双汇发 展 781,523 54,667,533.85 2.84
7 000858 五 粮 液 1,452,093 47,628,650.40 2.48
8 000568 泸州老 窖 1,052,485 39,257,690.50 2.04
9 600079 人福医 药 1,975,962 38,076,787.74 1.98
10 002241 歌尔声 学 1,574,444 37,786,656.00 1.96
5.4 报 告 期末 按债 券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占 基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 144,955,000.00 7.54
3 金融债 券 208,220,000.00 10.83
其中： 政策 性金 融债 208,220,000.00 10.83
4 企业债 券 10,309,290.90 0.54
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 43,847,130.90 2.28
8 其他 - -
9 合计 407,331,421.80 21.18
5.5 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小 排 名的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （ ％）
1 110411 11 农发 11 1,000,000 104,980,000.00 5.46
2 110412 11 农发 12 1,000,000 103,240,000.00 5.37
3 1101094 11 央 行票 据94 1,000,000 96,640,000.00 5.02
4 1101088 11 央 行票 据88 500,000 48,315,000.00 2.51
5 113002 工行转 债 282,310 30,054,722.60 1.56
5.6 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券投资
明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告 期末 按公 允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 权证投 资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.8 投 资 组合 报告 附注
5.8.1
声明本基金投 资 的前十 名证 券的 发行 主体 本期是 否出 现被 监管 部门 立案调 查， 或在 报告嘉实回报混合 2011 年第四季度报告
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编制日 前一 年内 受到 公开 谴责、 处罚 的情 形。
（1 ）2011 年5 月27 日 ，宜宾 五粮 液股 份有 限公 司发布 了《 关 于收 到中 国 证监会<行 政处 罚决
定书> 的公 告》 ，中 国证 监 会决定 对五 粮液 给予 警告 ，并处 以 60 万 元罚 款。
本基 金投 资于 “ 五粮 液(000858) ” 的 决策 程序 说明： 基于五 粮液 基本 面研 究以 及二级 市场 的判 断，
本基金 投资 于“ 五粮 液” 股票， 其决 策流 程符 合公 司投资 管理 制度 的相 关规 定。
（2） 报告 期内 本基 金投 资的前 十名 证券 中其 他九 名证券 发行 主体 无被 监管 部门立 案调 查， 在本
报告编 制日 前一 年内 本基 金投资 的前 十名 证券 中其 他九名 证券 发行 主体 未受 到公开 谴责 、处 罚。
5.8.2
本基金投资的 前 十名股 票中 ，没 有超 出基 金合同 规定 的备 选股 票库 之外的 股票 。
5.8.3 其 他 资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,424,074.34
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,123,405.98
5 应收申 购款 25,484.58
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 6,572,964.90
5.8.4 报 告 期 末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
序号 债券代 码 债券名 称 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 113002 工行转 债 30,054,722.60 1.56
2 110015 石化转 债 8,918,252.30 0.46
3 110013 国投转 债 3,944,081.70 0.21
4 110007 博汇转 债 695,619.20 0.04
5 125887 中鼎转 债 234,455.10 0.01
5.8.5 报 告 期 末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式基金 份额变动
单位： 份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 2,256,458,261.59
本报告 期基 金总 申购 份额 13,322,573.65
减: 本 报告 期基 金总 赎回 份 额 63,853,014.26 嘉实回报混合 2011 年第四季度报告
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本报告 期基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 2,205,927,820.98
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ；总 赎回份 额含 转换 出份 额。
§7 备查文件目 录
7.1 备 查 文件 目录
（1） 中国 证监 会核 准嘉 实 回报灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金募 集的 文件 ；
（2） 《嘉 实回 报灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》；
（3） 《嘉 实回 报灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金招 募说明 书》 ；
（4） 《嘉 实回 报灵 活配 置混合 型证 券投 资基 金基 金托 管 协议 》；
（5） 基 金管 理人 业务 资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报 告期 内嘉 实回 报 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金公 告的 各项 原稿 。
7.2 存 放 地点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
7.3 查 阅 方式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金 管理人 网址 ：http://www.jsfund.cn
投资 者对 本报 告如 有 疑问， 可咨 询本 基金 管理 人嘉实 基金 管理 有限 公司 ，咨询 电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
嘉 实基 金管理 有限 公司
2012 年 1 月 20 日
